对白酒行业上市公司市值估算的思考
白酒行业财务分析
白酒行业财务分析白酒行业财务分析白酒行业是中国最受欢迎的酒类市场之一，具有重要的经济价值和潜力。
进行白酒行业的财务分析可以帮助我们了解该行业的盈利能力、资本结构和运营效率，从而进行投资决策。
首先，我们可以通过盈利能力指标来评估白酒行业的盈利能力。
常用的盈利能力指标包括毛利率、净利率和资产回报率。
毛利率是指销售收入减去直接成本后所得到的利润占总销售收入的比例。
净利率是指净利润占总销售收入的比例。
资产回报率则是净利润占总资产的比例。
通过对白酒企业的财务报表进行分析，我们可以得出这些指标的数值，来评估企业的盈利能力。
其次，资本结构是白酒行业财务分析中非常重要的一部分。
资本结构指的是公司的资本来源，包括股东权益和债务。
我们可以通过分析白酒企业的债务比率和财务杠杆比率来评估其资本结构。
债务比率是指公司的债务占总资产的比例，财务杠杆比率是指公司的资产净值占总资产的比例。
通过对这些指标的分析，我们可以判断企业的资本结构是否合理，并且能够承担所面临的风险。
最后，运营效率也是白酒行业财务分析中需要关注的指标。
运营效率指的是企业利用资产进行生产和经营活动的效率。
常用的运营效率指标包括总资产周转率和存货周转率。
总资产周转率是指销售收入占总资产的比例，存货周转率是指销售收入占存货的比例。
通过对这些指标的分析，我们可以评估企业的运营效率，进而判断其是否能有效地利用资产进行生产和经营活动。
综上所述，白酒行业财务分析涉及盈利能力、资本结构和运营效率等方面的指标分析，通过对这些指标的评估，我们可以了解该行业的财务状况和经营情况，从而进行科学的投资决策。
白酒类上市公司投资价值分析报告
白酒类上市公司投资价值分析一、白酒行业现状2011年，白酒行业产量达历年新高，达1025.6万千升，行业销售收入突破3000亿元，利润等指标再创新高。
各白酒厂商间凭借产品品牌、文化底蕴、产品品质和产品价格等方面进行全面的市场竞争，竞争日趋激烈，促销手段各异，市场竞争性不断扩张，呈现出知名白酒热销、中高档酒市场潜力大，新品牌、新香型酒销量看好，二线白酒品牌也能抢占市场份额的局面，白酒行业又迎来一个丰收年。
二、白酒类上市公司经营情况沪深两市共有14家白酒类上市公司，销售收入也只占行业销售收入的四分之一左右，但却集中了整个行业大部分知名企业和高端品牌。
股市历来被看作“国民经济的晴雨表”，而这14家公司的经营情况，也大体反映了我国整个白酒行业的运行情况。
因此，白酒产品的价量齐升成为白酒类上市公司业绩高增长的主要原因，而背后的根本动力来自营销转型、政府推动等。
截至4月30日，14家公司全都发布了2011年年报。
经统计分析，14家公司共实现营业收入767.90亿元，与2010年相比增长45.92%（表1）；实现归属于上市公司股东的净利润为247.83亿元，同比增长60.13%，其中沱牌曲酒、酒鬼酒、老白干酒和金种子酒的涨幅都超过100%，分别为155.25%、142.52%、121.22%、116.52%；平均每股收益达2.31元，同比增长46.50%，其中贵州茅台和洋河股份的每股收益分别达8.44元和4.47元。
表1会计数据与财务指标单位2011 比2010年增长总收入亿元767.90 45.92% 其中：主营业务收入亿元760.56 46.38% 其中：酒类业务收入亿元737.59 50.12% 酒类业务比重96.98% 2.55% 酒类营业利润亿元540.36 56.69% 酒类营业利润率73.26% 4.38%归属上市公司股东的净利润亿元247.83 60.13% 归属上市公司股东的扣除非经常亿元246.15 59.95% 性损益后的净利润经营活动产生的现金流量净额亿元326.15 52.54% 总股本亿元107.28 9.30% 总股本亿元1285.61 39.95% 总负债亿元469.70 50.91% 所有者权益（或股东权益）亿元806.29 35.66%基本每股收益元 2.31 46.50% 扣除非经营性损益后的基本每股收益元 2.29 46.33% 全面摊薄净资产收益率30.74% 18.03% 扣除非经营性损益后全面摊薄净资产收益率30.53% 17.90% 每股经营活动产生的现金流量净额元 3.04 39.56% 归属上市公司股东的每股净资产元7.52 24.12% 资产负债率36.53% 7.82% 年末平均股价元54.08 8.96% 总市值亿元5801.50 20.57% 平均市盈率倍23.41 -25.37% 平均市净率倍7.20 -11.81%二、投资价值分析从14家白酒类上市公司经营情况来看，白酒产品价量齐升提升了公司业绩，也能给投资者带来丰厚的回报，是值得加以关注和投资。
白酒行业估值方法
白酒行业估值方法
白酒行业估值方法主要包括相对估值法和绝对估值法。
相对估值法主要采用市盈率、市净率、市销率等指标，通过与同行业其他企业进行比较来评估企业的价值。
其中，市盈率是最常用的指标，计算公式为：市盈率=股价/每股收益。
通过比较同行业企业的市盈率，可以发现企业的相对价值。
绝对估值法主要采用折现现金流法（DCF）来评估企业的内在价值。
该方法通过对企业未来的自由现金流进行折现来计算企业的价值。
自由现金流是指企业在未来一段期间内产生的自由现金流的总和。
折现现金流法的公式为：企业价值=Σ(未来第t年的自由现金流/折现率)。
除了相对估值法和绝对估值法外，白酒行业还有一些其他评估方法，如重置成本法、成本法、收益法等。
这些方法可以相互验证和补充，帮助投资者更加全面地评估企业的价值。
需要注意的是，白酒行业的估值方法不是一成不变的，随着市场环境和行业结构的变化，估值方法也需要不断调整和完善。
同时，投资者在评估企业价值时应该综合考虑多种因素，包括企业的财务状况、市场前景、竞争格局等，以做出明智的决策。
白酒行业上市公司价值评估方法研究——以贵州茅台为例
白酒行业上市公司价值评估方法研究———以贵州茅台为例廖巧文陈小云（新余学院，江西新余338000）【摘要】贵州茅台是我国白酒行业的龙头企业，对以贵州茅台为代表的白酒行业上市公司进行价值评估具有一定的现实意义。
本文将资产评估理论界三大方法--成本法、市场法、收益法进行比较，并比对白酒行业上市公司所具有的特征进行分析，最终决定采用收益法下企业自由现金流量模型对贵州茅台进行价值评估。
本文得出，收益法下企业自由现金流量模型在理论上对白酒行业上市公司价值评估具有可行性，建议评估人员在评估前对待估企业进行宏微观深入分析，采用区间形式反映评估价值。
企业管理者以股东价值最大化为经营目标时，考虑收益指标和资本成本指标，以该两大指标为切入点，扩大企业价值。
企业投资者应关注企业未来收益与企业当前价值，在投资中权衡利弊，理性投资。
【关键词】企业价值评估；白酒行业；贵州茅台中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：（2019）03-036-07收稿日期：2019-05-01作者简介：廖巧文（1997.1～），女，江西新余人，新余学院财务管理专业学生。
主要研究方向：财务管理。
一、研究背景及意义在我国上市公司的发展中，资产评估发挥着重要作用。
当前资产评估学中，有市场法、成本法、收益法三大理论体系，这三者分别具有不同特点和适用范围。
白酒是中国特有的蒸馏酒，在国内有17家白酒上市企业[1]，对中国经济的发展存在重要影响。
本文对中国白酒行业以及贵州茅台进行分析并与各大资产评估方法的适用范围进行比对，判断适用于以贵州茅台为代表的白酒企业的价值评估的方法。
在此基础上对贵州茅台进行企业整体价值评估，以此补充了资产评估理论在白酒行业的实际运用，并为白酒企业并购、公司价值管理、市场投资者投资提供参考数据和意见，具有一定的现实意义。
二、企业价值评估方法综述（一）成本法成本法（Cost Method ）也称重置成本法,其原理是假设以当前条件下重新购置或建造标的资产所需付出的对价再扣除可能存在的能够量化的贬值部分之后的净值作为评估资产的价值。
酒类公司上市可行性分析
酒类公司上市可行性分析引言近年来，随着人们生活水平的提高和消费观念的变化，酒类市场需求持续增长，酒类公司逐渐成为投资者关注的热点。
而作为一种资本运作方式，上市提供了更多的融资渠道和发展机会，因此，对酒类公司进行上市可行性分析是非常重要的。
1. 行业趋势分析首先，我们需要对酒类行业的整体趋势进行分析。
近年来，中国酒类市场呈现出快速增长的态势。
消费者对高品质酒类产品的需求逐渐增加，同时，年轻人的消费观念也发生了改变，更加注重品牌和口感。
此外，跨境电子商务的发展也为酒类公司提供了更多的销售渠道。
总体来说，酒类市场的潜力巨大，对上市公司提供了良好的市场机会。
2. 公司盈利能力分析上市公司的核心目标是获得良好的盈利能力。
对于酒类公司来说，我们可以通过以下几个方面进行分析：- 市场份额：酒类公司在市场上的份额决定了其销售规模和竞争力。
通过市场调研和市场份额数据，我们可以判断公司在市场上的地位和潜力；- 利润率：利润率是衡量公司盈利能力的关键指标。
我们可以通过分析公司的利润率，如毛利率、净利润率等，了解公司的经营状况和盈利能力；- 经营模式：酒类公司可以采取自有品牌、代工生产、合作模式等经营方式。
通过分析公司的经营模式，了解公司的盈利来源和潜在风险。
3. 财务状况分析上市公司需要向投资者披露财务状况，因此，对酒类公司的财务状况进行分析非常重要。
我们可以从以下几个方面进行评估：- 资产负债表：从资产负债表中可以了解到公司的资产结构、负债水平以及资金运用情况。
关注公司的资产负债率、流动比率等指标，可以判断公司的偿债能力和流动性状况；- 利润表：利润表反映了公司的盈利能力。
通过关注公司的营业收入、净利润等指标，可以了解公司的经营状况和盈利能力；- 现金流量表：现金流量表可以了解到公司的现金流入和流出情况，分析公司的经营活动、投资活动和筹资活动对现金流量的影响，进而判断公司的现金状况和经营能力。
4. 风险评估在进行上市可行性分析时，风险评估是不可忽视的。
白酒类上市公司投资价值分析报告doc8
白酒类上市公司投资价值分析报告中国银河证券研究中心乔百君报告要点：目前中国白酒行业处于产业成熟期的中后期，产量已连续五年下滑，今后可能进一步下滑，但空间不大。
中国白酒行业市场集中度较低，但集中度提高趋势明显，产业资源越来越向少数优势企业集中。
上市公司在行业内具有明显的代表性。
受消费税政策变更影响，2001年白酒板块上市公司业绩下滑明显，主要财务指标均有所下降。
消费税政策不利影响在2002年仍会加剧，所得税政策影响又雪上加霜，预期该板块2002年业绩仍会继续下滑，尤其是中报业绩难以乐观。
板块内上市公司主业发展及产业外拓展机会前景差别较大。
主业发展比较有前景的是：贵州茅台、五粮液、全兴股份、湘酒鬼；产业拓展有机会的包括：长兴实业、全兴股份、湘酒鬼、古井贡、伊力特。
投资方面，重点关注贵州茅台、五粮液、湘酒鬼、古井贡、伊力特、泸州老窖；规避宁城老窖。
通过五粮液与贵州茅台对比，两公司中长线均具有投资价值，但五粮液受税收政策变更影响相对大一些。
一、行业发展概述1、行业进入成熟期的中后期，成长性不佳。
自1996年全国白酒产量达到历史最高点801万吨以后，受居民消费习惯改变、大量替代品的出现以及国家限制性产业政策的影响，白酒产量出现了连续五年的下滑，目前已经达到了酿酒协会制定的2005年550万吨的目标产量。
今后几年白酒产量仍有可能下滑，但空间不大。
注：从1998年之后，国家对于产值在500万元以下的白酒生产企业的产量不再进行统计。
根据行业统计测算，产值在500万元以下的企业产量合计在120万吨左右。
2、白酒行业市场集中度低，行业内企业亏损面较大。
据不完全统计，不包括完全是家庭作坊式的生产，现有白酒企业3.7万余家，其中国家统计局统计的年销售收入500万元以上的1999年为1334家，2000年为1182家。
估计全行业至少有一半以上的企业处于亏本经营状态。
2.1、以产量衡量，中国白酒行业市场结构属于分散竞争型。
白酒企业投资价值分析——以贵州茅台为例
白酒企业投资价值分析——以贵州茅台为例白酒企业投资价值分析——以贵州茅台为例引言：白酒产业作为中国传统酒类文化的重要组成部分，一直以来在市场上占据着重要的地位。
而其中，作为中国优秀白酒品牌代表之一的贵州茅台更是备受瞩目。
贵州茅台以其卓越的品质和独特的文化内涵，吸引了众多投资者的目光。
本文将以贵州茅台为例，从多个方面进行投资价值分析，以期能够对该企业的投资潜力进行更加深入的探讨和评估。
一、行业背景及市场前景白酒行业作为酒类行业的重要组成部分，近年来一直呈现出稳定增长的态势。
尤其是中国白酒市场逐渐成熟，消费者对白酒的需求不断增加。
在这个背景下，作为中国白酒龙头企业之一的贵州茅台拥有广阔的发展空间和市场潜力。
茅台酒凭借其独特的酿造工艺和独特的口感，在市场上树立了良好的品牌形象，这也为投资者带来了巨大的投资价值。
二、企业背景与发展历程贵州茅台成立于1951年，是中国最早的国家级酒类企业之一。
经过几十年的发展，贵州茅台已经成为了中国酿酒业的领军企业之一。
茅台酒以其独特的酿造工艺和优秀的品质，成为了中国的国酒和国礼，为企业的发展带来了巨大的市场优势。
此外，贵州茅台通过多元化的业务布局和不断创新，进一步巩固了企业的地位。
三、财务状况与盈利能力分析财务状况是投资者评估企业投资价值的重要指标之一。
贵州茅台作为上市公司，财务状况良好。
根据公司公布的财报数据，截止2021年底，贵州茅台实现营业收入达到了535.32亿元，同比增长13.5％；净利润为275.24亿元，同比增长7.0％。
这一数据显示，贵州茅台具备稳定的盈利能力和良好的经营状况，有望为投资者带来可观的回报。
四、品牌价值与市场竞争力贵州茅台作为中国最具知名度的白酒品牌之一，拥有强大的品牌价值和市场竞争力。
首先，具备较高的品牌美誉度和消费者忠诚度，积累了大量的忠实消费者群体。
其次，贵州茅台产品结构多样，不断创新，满足了不同消费者群体的需求。
这些因素使得贵州茅台在白酒市场上具备了较强的市场竞争力，有望持续保持业绩增长。
白酒类上市公司价值评估方法研究
白酒类上市公司价值评估方法研究中国酿酒业已有数千年的发展历史,酒文化是中华民族的传统文化,白酒业自古以来就作为我国对经济建设和发展起重要作用的行业,对白酒业的研究具有现实意义。
因此,在白酒公司财务报表及报告的基础上,对一个白酒公司进行价值的评估,不仅对公司了解自身经营管理状况有利,对于广大投资者也具有特别重要的意义。
本文在对选题背景、国内外研究现状介绍的基础上,通过对白酒公司价值分析,阐述我国白酒公司价值评估必要性,对白酒公司进行定义,找出白酒公司与其他公司的区别,进而得出白酒公司的价值评估特性与价值形成。
重新审视白酒公司价值评估的各种要素；介绍公司价值评估的相关理论,进而揭示出各种评估方法的利弊,对公司的估价方法进行比较选择,最终选择收益法；详细介绍了现金流量折现法和自由现金流量模型,将此作为白酒公司价值评估方法,并将此运用到五粮液的公司价值估算；最后还考虑到了企业文化在公司价值形成中造成的不容忽视的影响,并将这一影响加以量化,以此思路评估公司价值。
本文共分六章,各章的主要内容如下：第一章.导论本章首先在本文的研究背景中充分体现了对白酒上市公司价值进行评估的必要性,说明本文研究目的；随后从理论意义和实际意义两方面探究了白酒上市公司价值评估的研究意义；最后对研究思路及研究框架进行了阐述。
第二章.文献综述本章首先对国外的企业价值评估文献进行了研究综述。
从最初费雪理论的出现开始引导人们有了贴现概念,到MM的产生、资本资产定价模型和布莱克-斯科尔斯期权定价模型的出现,企业价值评估方法不断地被丰富和充实。
目前国外企业价值评估的方法主要有：账面价值调整法、市场价值法、比较法和现金流量折现法。
国内对企业价值评估的方法研究则更加多角度,提出要根据公司发展趋势和行业特征采用定性与定量相结合的方法;在高新技术企业中更多的运用期权理论：建立符合我国企业价值评估的指标体系,包括评估企业经济、社会效益的指标、评估企业素质及活力的指标等。
白酒行业股票投资价值分析
白酒行业股票投资价值分析摘要：文章首先对白酒行业的特点进行分析，并总结了财务角度股票投资价值分析的高价值、高质量、低风险、合理成长、低估值、股价与ROE强关系六个方面。
通过财务角度对白酒行业股票进行分析认为，泸州老窖比较适合作为长期股票投资的首选。
关键词：白酒行业；股票投资；价值分析引言：现今的投资环境充满不确定性，以不变应万变的白酒行业，顺理成章地受到了投资者的青睐。
从白酒行业从业者的角度讲：第一，白酒行业不需要担心库存管理。
因为酒可以越放越陈越放越香，在特殊情况下销量虽然下降，但酒本身反而会随着时间的推移进行增值。
第二，白酒行业有定价权。
厂商可以通过调整控制产量，从而达到市场供需平衡，应对通货膨胀带来的冲击。
所以，在多种因素下，白酒股票受到了投资者的青睐，近年来都有着不错的增长。
一、白酒行业分析第一，市场空间大，可以不断提价。
白酒市场规模从2007年1090亿增长至2022年6626.5亿元。
16年间复合增速为11.94%。
第二，竞争小，壁垒高。
尤其是高端白酒形成了茅五泸寡头垄断格局。
由于文化传承像贵州茅台得天独厚的赤水河环境，五粮液还在用明清时期的窖池酿酒，泸州老窖的窖池始建于1573年，这些工艺传承和文化底蕴与地理环境形成了无可超越的品牌力。
前几年地产公司不断尝试进入白酒行业，但都铩羽而归。
看似白酒没有壁垒，其实无形的壁垒很高，造成高端白酒竞争小。
第三，投入一定，产出大。
白酒不像医药、科技、互联网等行业，拓展新的利润需要持续不断的研发投入，不断创新要负担的研发费用。
持续研发投入会让经营面临风险，如研发失败，前期的投入将化为泡影。
再如科技企业产品不断更新迭代，需要不断投入和改变来适应新的市场环境。
白酒行业产品变化不会太大，可以预见未来几十年白酒产品投入一定的情况下产出会很大。
第四，盈利能力强，现金流好。
盈利能力强体现在白酒的原材料成本较低，主要是水、粮食和人工费用，行业毛利率和净利率都很高。
酒业销售公司估值方案
随着我国经济的快速发展，酒类市场逐渐成为各企业争相角逐的领域。
在此背景下，如何对酒业销售公司进行科学、合理的估值，对于投资者、企业及政府部门均具有重要意义。
本文旨在探讨酒业销售公司估值方案，为相关各方提供参考。
二、酒业销售公司估值方法1. 收益法收益法是根据企业预期收益来确定企业价值的方法。
具体包括以下步骤：（1）预测企业未来N年的自由现金流（FCFF），即企业税后利润加上折旧和摊销后的现金流。
（2）确定企业永续增长率，即企业未来N年后的自由现金流增长率。
（3）选择合适的折现率，用于将未来现金流折现至当前价值。
（4）将预测的N年自由现金流折现至当前价值，加上第N+1年的自由现金流除以折现率，得出企业估值。
2. 市场法市场法是通过比较同行业、同规模企业的估值水平来确定目标企业价值的方法。
具体包括以下步骤：（1）选取同行业、同规模的企业作为可比公司。
（2）分析可比公司的财务数据，如营收、净利润、市盈率等。
（3）对可比公司的财务数据进行调整，以消除企业间差异。
（4）根据调整后的可比公司数据，确定目标企业的估值。
3. 成本法成本法是根据企业资产重置成本来确定企业价值的方法。
具体包括以下步骤：（1）评估企业各项资产的重置成本，包括固定资产、无形资产、负债等。
（2）计算企业净资产重置成本。
（3）根据净资产重置成本，确定企业估值。
三、酒业销售公司估值方案1. 收益法（1）预测企业未来5年的自由现金流，根据历史数据和行业发展趋势进行预测。
（2）确定企业永续增长率为3%，符合行业平均水平。
（3）选择10%的折现率，考虑风险因素。
（4）将预测的5年自由现金流折现至当前价值，加上第6年的自由现金流除以折现率，得出企业估值。
2. 市场法（1）选取同行业、同规模的企业作为可比公司，如茅台、五粮液等。
（2）分析可比公司的财务数据，如营收、净利润、市盈率等。
（3）对可比公司的财务数据进行调整，消除企业间差异。
（4）根据调整后的可比公司数据，确定目标企业的估值。
基于股票估值方法的上市公司投资价值分析——以酒鬼酒为例
基于股票估值方法的上市公司投资价值分析——以酒鬼酒为例基于股票估值方法的上市公司投资价值分析——以酒鬼酒为例摘要：本文以中国白酒行业的代表企业酒鬼酒为例，采用基于股票估值方法的投资价值分析，从公司的财务状况、盈利能力、成长性和市场估值等方面进行深入分析。
通过对酒鬼酒的投资价值分析，能够帮助投资者了解该公司的投资潜力与风险，为投资者制定相应的投资策略提供参考。
第一章引言1.1 研究背景1.2 研究目的1.3 研究内容和方法第二章公司概况2.1 酒鬼酒的发展历程2.2 公司的经营范围和市场地位2.3 公司的股东结构和治理情况第三章财务状况分析3.1 财务报表分析3.2 财务指标分析3.3 偿债能力分析3.4 营运能力分析第四章盈利能力分析4.1 利润表分析4.2 盈利能力指标分析4.3 盈利能力的风险和挑战第五章成长性分析5.1 发展战略和业务拓展情况5.2 增长能力分析5.3 市场占有率和竞争优势分析第六章市场估值分析6.1 市盈率分析6.2 市净率分析6.3 市销率分析6.4 市现率分析第七章投资价值综合评价7.1 投资风险评估7.2 投资潜力评估7.3 投资策略建议第八章结论8.1 研究总结8.2 研究不足之处8.3 研究展望在本文的研究中，我们对酒鬼酒进行了全面的投资价值分析。
通过对公司的财务状况、盈利能力、成长性和市场估值等方面的详细分析，可以得出以下结论：首先，财务状况分析表明，酒鬼酒的财务状况良好，具备较强的偿债能力和营运能力。
其次，盈利能力分析显示，酒鬼酒的净利润增长稳定，具备良好的盈利能力，但在面临市场竞争和风险的情况下，仍需警惕。
第三，成长性分析揭示了酒鬼酒的发展战略和增长能力，使得其市场占有率逐渐提升，具备较强的竞争优势。
最后，市场估值分析显示，酒鬼酒的市盈率、市净率、市销率和市现率相对合理，具备投资潜力，但需注意风险。
综上所述，通过基于股票估值方法的投资价值分析，我们认为酒鬼酒作为一家代表性的白酒企业，具备一定的投资价值。
白酒行业上市公司投资价值分析——以山西汾酒为例
白酒行业上市公司投资价值分析——以山西汾酒为例白酒行业上市公司投资价值分析——以山西汾酒为例近年来，白酒行业以其庞大的市场规模和持续增长的利润空间在投资界备受关注。
作为中国白酒行业的代表，山西汾酒作为上市公司无疑是投资者着眼的焦点之一。
本文将从行业背景、公司概况、财务状况等方面，对山西汾酒的投资价值进行深入分析。
一、行业背景白酒是中国传统酿造行业中的一支重要力量，占据着中国酒类市场的重要地位。
与其他酒类相比，白酒具有传统的酿造工艺、独特的风味和较长的存储周期，因此备受消费者喜爱。
而中国经济的不断发展和人们消费意识的提升，使得白酒市场需求日益增长。
然而，白酒行业也面临着一些问题。
首先，近年来白酒市场竞争激烈，品牌众多，导致市场份额分散。
其次，消费者口味多样化，对于不同风味的白酒需求差异明显，这也给企业的品牌定位和产品研发带来一定挑战。
此外，随着消费者对健康和品质的需求日益提高，白酒企业需要在产品研发和质量控制上做出更多努力。
二、公司概况山西汾酒是中国知名的白酒品牌，成立于1949年，总部位于山西省临汾市。
作为中国白酒行业的龙头企业，山西汾酒秉承着“白酒之乡”的传统工艺和独特的酿造技术，生产出了多个系列的高端白酒产品，如汾酒28年陈酿、原浆酒等。
公司今年的营业收入为100亿元，营业利润为20亿元，净利润为15亿元，总资产为80亿元，总市值为150亿元。
山西汾酒在白酒行业具有较高的市场知名度和较强的品牌溢价能力。
三、财务状况分析1. 营业收入增长迅猛山西汾酒的营业收入近年来呈现出稳步增长的趋势。
公司通过积极开拓市场、加强营销渠道建设等手段，不断提升了产品知名度和市场份额。
同时，公司还通过与国内外知名企业合作，拓展了海外市场，实现了国际化战略布局。
这些举措使得山西汾酒的销售额得到了有效推动。
2. 利润增长稳定山西汾酒近年来的利润增长较为稳定。
公司在产品品质上严格把控，加强营销推广和品牌建设。
同时，公司还在生产成本控制、供应链优化等方面实施了一系列措施，提高了企业的盈利能力。
中国白酒企业品牌资产价值评估研究
中国白酒企业品牌资产价值评估研究随着中国经济的快速发展和人民生活水平的提高，白酒作为中国传统文化的代表之一，也逐渐成为人们餐桌上不可或缺的一部分。
中国白酒企业在这一市场需求的推动下，逐渐崛起并取得了令人瞩目的成绩。
然而，随着竞争的加剧和市场环境的变化，企业的品牌资产价值评估显得尤为重要。
品牌资产价值评估是对企业品牌价值进行量化和评估的过程，其结果对企业的经营决策、市场营销和资本运作具有重要的指导作用。
对于中国白酒企业来说，品牌资产价值评估的研究对于提高企业的竞争力和市场地位具有重要意义。
首先，品牌资产价值评估可以帮助企业更好地了解自身品牌的价值和优势。
通过评估，企业可以了解自身品牌在市场上的知名度、认知度和美誉度，并了解与其他竞争对手的差距。
通过对品牌资产的评估，企业可以更好地定位自己在市场中的地位，找准自身的优势和劣势，并提出相应的战略调整。
其次，品牌资产价值评估可以帮助企业制定市场营销和推广策略。
通过评估，企业可以了解自身品牌在消费者心目中的形象和认知，从而更好地制定针对不同消费者群体的市场营销策略。
通过评估，企业可以确定自身品牌的核心竞争力和差异化优势，进而制定相应的推广策略，提升品牌的市场占有率和市场份额。
最后，品牌资产价值评估对于企业的资本运作具有重要影响。
随着中国白酒市场的竞争加剧和资本市场的开放，企业需要通过资本运作来获取更多的资源和市场份额。
而品牌资产价值评估可以为企业的资本运作提供重要的参考依据。
通过评估，企业可以确定自身品牌的价值和潜力，从而吸引更多的投资者和合作伙伴，实现资本的有效运作。
综上所述，中国白酒企业品牌资产价值评估研究具有重要的意义。
通过评估，企业可以更好地了解自身品牌的价值和优势，制定市场营销和推广策略，并为资本运作提供参考依据。
相信随着品牌资产价值评估研究的深入开展，中国白酒企业将能够更好地应对市场竞争，实现长期可持续发展。
白酒类上市公司投资价值分析
公司名称 泸州老窖 古井贡酒 酒鬼酒 五粮液 *ST皇台 洋河股份 青青稞酒
股票代码 600197 600199 600519 600559 600702 600779 600809
公司名称 伊力特 金种子酒 贵州茅台 老白干酒 沱牌曲酒 水井坊 山西汾酒
整理课件
3
一、2011年白酒行业现状
2011年，白酒行业产量达历年新高，达 1025.6万千升，行业销售收入突破3000亿元， 利润等指标再创新高。各白酒厂商间凭借 产品品牌、文化底蕴、产品品质和产品价 格等方面进行全面的市场竞争，竞争日趋 激烈，促销手段各异，市场竞争性不断扩 张，呈现出知名白酒热销、中高档酒市场 潜力大，新品牌、新香型酒销量看好，二 线白酒品牌也能抢占市场份额的局面，白 酒行业又迎来一个丰收年。
整理课件5经营情况总（一）会计数据与财务指标 总收入 其中：主营业务收入 其中：酒类业务收入 酒类业务比重 酒类营业利润 酒类营业利润率
单位 亿元 亿元 亿元
亿元
2011年 767.90 760.56 737.59 96.98% 540.36 73.26%
比上年增长 45.92% 46.38% 50.12% 2.55% 56.69% 4.38%
326.15 107.28 1285.61 469.70 806.29
52.54% 9.30% 39.95% 50.91% 35.66%
7
经营情况汇总（三）
会计数据与财务指标
单位
基本每股收益
元
扣除非经营性损益后的基本每股
元
收益
全面摊薄净资产收益率
扣除非经营性损益后全面摊薄净 资产收益率
每股经营活动产生的现金流量净
整理课件
11
白酒行业的平均估值
白酒行业的平均估值引言白酒作为中国传统的饮品之一，在中国市场上一直具有重要的地位。
随着国内消费水平的提高和人们对高质量生活的追求，白酒行业的发展也呈现出井喷式增长的态势。
然而，对于这个行业来说，了解行业的平均估值对于投资者和从业者来说非常重要。
本文将探讨白酒行业的平均估值及其相关因素。
白酒行业的背景中国白酒行业在过去几十年里发生了翻天覆地的变化。
从计划经济时期到市场经济时期，白酒行业经历了无数的起伏。
然而，在近年来，白酒行业展现出了强劲的增长势头。
根据相关数据，中国白酒行业年销售收入已超过1000亿元，并且还在以惊人的速度增长。
行业平均估值的意义了解一个行业的平均估值是非常重要的，因为它反映了市场对这个行业的整体认可程度。
对于投资者而言，知道一个行业的估值水平可以帮助他们判断是否值得投资。
而对于从业者而言，了解行业的平均估值有助于他们评估自己所在公司的估值水平，从而更好地谋求个人发展。
白酒行业的平均估值现状白酒行业的平均估值受到多种因素的影响。
其中，以下几点是最为关键的因素：品牌价值白酒行业拥有众多历史悠久的品牌，这些品牌在市场上拥有极高的知名度和美誉度。
品牌的价值不仅体现在产品的销售额上，更体现在消费者对品牌的忠诚度和认可度上。
因此，具备强大品牌价值的白酒企业通常具有较高的平均估值。
技术实力白酒行业在生产工艺方面有着独特的技术储备和秘方传承。
技术实力的强弱直接影响到企业产品的质量和口感，从而决定了市场竞争力。
拥有领先技术的企业在市场上往往能够取得更高的价格溢价，进而提高企业的平均估值。
市场份额和增长潜力市场份额和增长潜力是反映一个行业竞争态势的重要指标。
在白酒行业中，占据更大市场份额和具备更强增长潜力的企业往往会被认为具有更高的平均估值。
因此，针对市场份额和增长潜力的评估成为衡量白酒企业估值的重要指标。
影响白酒行业平均估值的因素分析市场需求和消费趋势白酒行业的平均估值受到市场需求和消费趋势的直接影响。
白酒行业估值分化明显
上市公司中期财务报告已公布结束，行业差异还是相当明显的。
我们以净利润率变化来看，大型国有金融银行、证券等此指标较高，显示盈利赚钱能力，然而有一个行业的部分公司净利润率也较为明显，相对于传统行业如纺织、机械等，也体现了较好的盈利能力，它就是白酒业。
白酒行业总体体现增长截至8月31公司均公布了中期财务报告。
报告显示，2021家白酒上市公司实现营业收入总额为股票STOCK亿元，同比增长11.68%；实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%。
虽然依然保持增速，但有放缓迹象，而较高的毛利率是其业绩增长的一个重要因素。
截至第二季度末，基金抱团的贵州茅台被1600多只基金重仓，较第一季度减少129只。
其中易方达、汇添富分别减持109.01万股、180.21万股。
曾经坚定持有白酒的张坤，其管理的易方达蓝筹精选第二季度持有贵州茅台426万股，较第一季度减持6万股。
中报相关数据显示，除减仓的外，也有坚定不移猛加仓的基金，其中侯昊管理的招商中证白酒LOF增持162.78万股，持股比例达到0.38％，新进前十大股东。
华夏基金、景顺长城基金分别增持160.32万股、67.13万股。
3.泸州老窖（000568.SZ）根据中报显示，泸州老窖上半年实现营业收入93.17亿元，同比增长22.04%，实现归属于上市公司股东的净利润42.26亿元，同比增长31.23%。
从其净利润率指标来看，是仅次于贵州茅台的第二高，显示其盈利能力较强。
从机构持仓角度来看，第二季度则遭遇部分机构抛售。
对比第一季度来看，基金持股比例缩减0.41%。
汇添富基金减持823.23万股，广发基金减持89.23万股。
而易方达基金、景顺长城基金则分别增持978.92万股、474.93万股。
不同基金经理对泸州老窖的操作也是各不相同。
前十大流通股东中，张坤管理的易方达蓝筹精选继第一季度增持210万股后，第二季度继续增持720万股，升至第四大流通股东。
刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合第二季度继续增持154万股。
白酒类上市企业价值评估研究的开题报告
白酒类上市企业价值评估研究的开题报告一、研究背景白酒是中国传统的饮品之一，是中国酒文化的代表，也是中国经济发展的重要组成部分。
近年来，随着国内消费升级和国际市场的需求增长，白酒市场也呈现出强劲的发展势头。
白酒生产企业呈现出“规模化、集团化、品牌化、国际化”的发展趋势，市场竞争日益激烈。
企业价值评估是股票、并购、财务决策等方面的重要工具，对于投资者和企业决策者来说都具有重要的作用。
白酒类上市企业的价值评估研究，可以帮助投资者和企业决策者更好地了解企业的财务状况、成长潜力和风险程度，也能为企业的战略规划和决策提供参考。
二、研究目的与意义本研究旨在对白酒类上市企业的价值进行评估，并通过分析企业财务指标，判断企业成长潜力和风险程度，为投资者和企业决策者提供参考。
具体研究目的如下：1. 对白酒类上市企业进行价值评估，探究市场估值与企业内在价值之间的关系；2. 通过分析企业的财务指标，评估企业成长潜力和风险程度，为企业和投资者提供参考；3. 比较不同白酒企业的财务状况和成长潜力，为企业战略规划和投资者决策提供参考。
本研究对于投资者、企业管理者和政府监管者都具有重要的意义。
对于投资者来说，能够了解企业的财务状况、成长潜力和风险程度，更好地做出投资决策；对于企业管理者来说，能够清楚地了解企业的内在价值，制定更合理的战略规划和决策；对于政府监管者来说，能够通过分析不同企业的财务状况和成长潜力，制定更合理的监管政策和管理手段。
三、研究内容与方法本研究将选取中国白酒企业中的几家上市企业作为研究对象，比较不同企业的财务状况、成长潜力和风险程度，评估其内在价值和市场估值之间的关系。
具体研究内容如下：1. 选取研究对象，分析不同企业的财务报告和相关数据；2. 利用企业价值评估模型，分析不同企业的内在价值和市场估值之间的关系；3. 分析企业的财务指标，比较不同企业的财务状况和成长潜力；4. 分析企业的风险程度，评估企业的风险水平和管理能力；5. 根据研究结果，为企业决策者和投资者提供参考和建议。
白酒行业专题报告：对白酒板块估值的思考
行 业 研 究证 券 研究报 告行 业 专 题 报 告分析师： 黄婧执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010- 88300846 邮箱：huangjing@行业评级强于大市相关报告1、 龙头业绩坚韧，把握消费复苏-白酒行业2019年报及2020年一季报总结202005252、 贵州茅台（600519）：换帅不改发展趋势，改革持续、交易解冻202003043、 疫情短期利好必选食品，中长期投资逻辑不变202002104、 白酒税收政策不变，关注酒企春节动销20191209婴幼对白酒板块估值的思考——白酒行业专题报告2020年6月11日2020年3月20日以来，白酒板块走势抢眼，估值（PETTM ）快速提升，然而2020年1月白酒估值变化在食品饮料板块中垫底。
为何经历新冠肺炎疫情业绩受到影响，白酒板块估值反而快速提升？估值后续走势如何？我们通过对当前白酒估值的相对历史位置、估值相对A 股溢价率等方面的分析尝试解答上述问题。
白酒板块目前估值处于历史中等水平、溢价率处于历史高位。
目前，白酒板块PE （TTM ）为37倍，位于20年来56%分位上，处于中等水平，核心公司PE （TTM ）仅约4成超历史均值。
白酒板块相对全部A 股估值溢价率为131%，位于近20年99%分位上，位于历史高位。
对白酒板块逆周期特征及后续估值走势的思考。
对比近20年白酒估值溢价率与全体A 股估值走势，我们发现在经济下行压力较大、二级市场快速大幅下跌或上涨时，板块估值溢价率变化与A 股走势呈明显负相关，逆周期特征较为突出。
首先，由于消费品的刚需提供业绩稳定性，因此在市场风险提升时，资金抱团食饮板块，其中白酒板块竞争格局较为稳定、竞争良性，且成长空间更有优势，因此更具吸引力。
其次，高端白酒兼具投资属性，在货币政策宽松的预期下，板块更受资金青睐。
此外，我们认为当前板块的估值或仍存一定上升空间，原因有三：1、消费行业的经济地位显著提升，白酒行业业绩增长空间仍然乐观。
上市公司股票估值问题实证研究
上市公司股票估值问题实证研究
证券投资是一个系统性工程,需要具备一系列的专业知识和能力。
首先要了解国家宏观经济形势。
其次,要懂经济规律,经济周期和金融货币等知识。
再次,要理解行业和公司,判断其未来发展方向和成长空间,能够对其估值。
在发现价值与价格产生利润空间时才能参与投资。
2014年注定是中国资本发展历史上值得记载一年。
面对国内国际新形势,新一届国家领导人大力重视资本市场,积极主导发挥资本市场融资功能。
一系列国家领导讲话、经济刺激政策、媒体的助推使得股票市场在下半年引爆。
本文首先对经典的企业估值方法进行了梳理和分析。
然后选取了白酒板块中的老白干酒进行实证分析。
白酒板块在经过了一系列利空之后,经过近两年的调整,泡沫开始破裂,产业进入兼并调整期。
市场的分化、产品重新定位,将使得行业重新洗牌,价值重新显现。
本文选取了老白干酒作为研究对象,通过分析老白干酒近3年的财务数据,预测了未来的各项数据,并用DDM法、DCF法以及PE法对企业进行估值,分析了估值结果的差异以及造成差异的原因。
同时,将老白干酒的估值结果与二级市场价格比较为投资者提示了风险。
白酒类上市公司投资价值分析报告
白酒类上市公司投资价值分析报告中国银河证券研究中心乔百君报告要点：目前中国白酒行业处于产业成熟期的中后期，产量已连续五年下滑，今后可能进一步下滑，但空间不大。
中国白酒行业市场集中度较低，但集中度提高趋势明显，产业资源越来越向少数优势企业集中。
不大。
注：从1998年之后，国家对于产值在500万元以下的白酒生产企业的产量不再进行统计。
根据行业统计测算，产值在500万元以下的企业产量合计在120万吨左右。
2、白酒行业市场集中度低，行业内企业亏损面较大。
据不完全统计，不包括完全是家庭作坊式的生产，现有白酒企业3.7万余家，其中国家统计局统计的年销售收入500万元以上的1999年为1334家，2000年为1182家。
估计全行业至少有一半以上的企业处于亏本经营状态。
2.1、以产量衡量，中国白酒行业市场结构属于分散竞争型。
2001年全国白酒行业产量最大企业排行榜与主营业务利润率要大大好于其他企业。
3、从发展趋势来看，中国白酒行业市场集中度正不断提高，产业资源向优势企业集中的趋势越来越明显。
这也说明，处于成熟期的传统产业内，企业同样可以通过扩大市场份额而获得高成长。
1998-2001前八大厂商的销售收入与利税增长情况平均净利润与每股收益下降幅度均较大。
13家公司中，只有湘酒鬼（000799；+74.3%）、五粮液（000858；+5.6%）与山西汾酒（600809；+164.5%）三家净利润正增长；业绩明显下滑的公司达8家之多，包括：泸洲老窖（000568；-47.5%）、古井贡（000596；-54.4%）、长兴实业（000827；-286.2%）、皇台酒业（000995；-86.4%）、宁城老窖（600159；-190.9%）、金牛实业（600199；-55.6%）、沱牌曲酒（600702；69.9%）、兰陵陈香（600735；-35.2%）。
注：表中数据都是上市公司加权平均值，以下各表如无特殊说明同样如此3、总体而言，白酒行业上市公司财务状况相对稳健，现金流量比较充足。
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对白酒行业上市公司内在价值估算的思考最近一些比较有影响力的收购案例如吉利收购沃尔沃、徐工被凯雷收购失败让我对一个公司价值的评估的研究产生了浓厚的兴趣。
最近在资本市场上酒类行业的走势是很有特点的，对白酒行业的市值的评估方法也是总说纷纭，由于本人曾经购买过一些酒类上市公司的股票，对这个行业的估值分析也进行了一些粗浅的研究，在这里把自己的一些思想成文，来和大家分享一下我的心得体会，由于分析方法的采用过于简单，不适用精确地计算，只适合对公司价值进行大致估计从而发现资本市场的价值洼地。
中国是白酒的发源地，在中华民族在5000年人类文明的进程中白酒文化成为中国历史发展进程中不可或缺的文化符号。
白酒文化的发展和演变与历史的发展和演变息息相关，白酒文化有着明显的时代烙印。
白酒对于中国人有着特别的意义，用传统的定价模型去衡量白酒行业有时候会被低估。
很多时候，用市盈率和市净率来估值的时候会忽略掉白酒企业的品牌价值，而往往品牌价值是一个酿酒企业的灵魂，我们在评估的时候不可以忽略。
首先是选取样本：我选取了五家境内上市白酒行业公司作为样本，分别是贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、酒鬼酒（000799）、古井贡酒（000596）、泸州老窖（000568）。
我选择的标准是在境内上市有一定时间，品牌知名度较高的品种，对于近期比较火的洋河股份（002304），我并没有选择，原因是近期IPO给公司带来了巨大的改变，有可能使结果不准确。
其次是数据的选择，我调取了这些上市公司最近三年每股收益、每股销售收入、每股销售费用、每股净资产几项指标来进行核算。
说明：资料来源于巨潮网，10年的每股收益按照前三季度的数据乘以1.33，平均股价取当年最后一个交易日的250日均线对应价格，2010年取12月3日收盘250日均线价格。
平均市盈率为前三年市盈率的简单平均值。
总体样本的市盈率为45.3937737倍。
公司简称每股收益/股价/市盈率平均市盈率年份2008 2009 2010贵州茅台EPS 4.03 4.01 5.8786平均股价153.4 138.31 156.55动态市盈率38.06452 34.49127 26.63049025 33.0620927 五粮液EPS 0.47 0.85 1.18902平均股价24.41 20.2 29.72动态市盈率51.93617 23.76471 24.99537434 33.5654168 酒鬼酒EPS 0.136 0.19 0.25802平均股价13.53 11.4 16.07动态市盈率99.48529 60 62.28199364 73.9224293 古井贡酒EPS 0.15 0.6 0.8113平均股价13.97 18.39 46.6动态市盈率93.13333 30.65 57.43867866 60.4073373 泸州老窖EPS 0.91 1.2 1.5029平均股价30.61 25.81 34.4动态市盈率33.63736 21.50833 22.88908111 26.0115924说明：资料来源于巨潮网，10年的销售收入按照前三季度的数据乘以1.33，市销率等于市盈率中的样本除以每股销售收入，平均市销率为前三年市销率的简单平均值。
总体样本的市销率为9.37859143倍。
公司简称平均市销率年份2008 2009 2010贵州茅台销售收入(万元) 932757.8 966999.9 1240568股本(万股) 94380 94380 94380每股销售收入9.883003 10.24581 13.14439市销率15.5216 13.49917 11.91002 13.6435971 五粮液销售收入(万元) 793306.9 1112922 1480186股本(万股) 379597 379597 379597每股销售收入 2.089866 2.931852 3.899363市销率11.68017 6.889844 7.621759 8.73059243 酒鬼酒销售收入(万元) 34539.16 36490.29 45937.08股本(万股) 30305 30305 30305每股销售收入 1.139718 1.204101 1.515825市销率11.87136 9.467642 10.60149 10.6468279 古井贡酒销售收入(万元) 124553.5 134142.6 165656.2股本(万股) 23500 23500 23500每股销售收入 5.300151 5.708197 7.0492市销率 2.635774 3.221683 6.610679 4.15604527 泸州老窖销售收入(万元) 376493.3 437042.3 500736股本(万股) 139424 139424 139424每股销售收入 2.700348 3.134627 3.591462市销率11.33558 8.233834 9.578271 9.71589444说明：资料来源于巨潮网，10年的每股净资产按照前三季度的数据加上前三季度每股收益的三分之一。
平均市净率为前三年市净率的简单平均值。
总体样本的市净率为7.88589225倍。
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。
对于白酒企业来说，分析市净率指标还是有一定意义的。
2008 2009 2010 平均市净率贵州茅台每股净资产11.91 15.33 20.03965股价153.4 138.31 156.55市净率12.87993 9.022179 7.812013 9.90470808五粮液每股净资产 2.998 3.76 4.797255股价24.41 20.2 29.72市净率8.142095 5.37234 6.19521 6.56988157酒鬼酒每股净资产 2.0398 2.2328 2.491305股价13.53 11.4 16.07市净率 6.633003 5.105697 6.450435 6.06304491古井贡酒每股净资产 3.74 3.44 3.902825股价13.97 18.39 46.6市净率 3.735294 5.34593 11.94007 7.0070978泸州老窖每股净资产 2.49 3.05 3.865725股价30.61 25.81 34.4市净率12.29317 8.462295 8.898719 9.88472888说明：说明，资料来源于锐斯数据库，销售费用总和数据选取08年09年和10年上半年的上市公司公告的定期报告中销售费用一项求和股价为2010年12月3日收盘250日均线价格。
销售费用是企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的费用，包括由企业负担的包装费、运输费、广告费、装卸费、保险费、委托代销手续费、展览费、租赁费(不含融资租赁费)和销售服务费、销售部门人员工资、职工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其他经费等。
可以认为销售费用的付出都是为了提升品牌的质量的，与公司的品牌价值的评估有直接的关系，在这次评估中我打算将销售费用资本化，取出一个值来核算股价与销售费用的关系。
平均值42.9。
贵州茅台销售费用总和(万元) 146806.57 股价156.55 股本(万股) 94380.00 每股销售费用 1.56股价/每股销售费用100.64五粮液销售费用总和(万元) 282840.24 股价29.72 股本(万股) 379597.00 每股销售费用0.75股价/每股销售费用39.89 酒鬼酒销售费用总和(万元) 34484.11 股价16.07 股本(万股) 30305.00 每股销售费用 1.14股价/每股销售费用14.12古井贡酒销售费用总和(万元) 59104.93 股价46.60 股本(万股) 23500.00 每股销售费用 2.52股价/每股销售费用18.53泸州老窖销售费用总和(万元) 116073.52 股价34.40 股本(万股) 139424.00 每股销售费用0.83股价/每股销售费用41.32数据分析：综上，我选择了市盈率、市净率、市销率、股价/每股销售费用之和这四个数据来分析这几个公司的市值，刚接手这几个数据的时候，我感觉他们的差距互相之间很大，但是之间也存在着一些规律，比如酒鬼酒、古井贡酒的市盈率很高，但是这两家公司的股价/每股销售费用的比率却是最低的，表现了市场对于这两个公司对于未来的销售是抱有一定信心的。
对于这四个数据的处理，我打算使用简单平均法，即每个指标决定一只个股四分之一的价值。
市盈率的平均值是45.39倍，我们可以将公司预期的每股收益乘以这一比率再乘以四分之一。
以此类推，市销率的平均水平为9.38倍、市净率的平均值是7.89倍、股价/每股销售费用的平均值是42.9这样我得到的结果是公司股价估值等于（每股收益*45.39+每股销售收入*9.38+每股净资产*7.89+过去2.5年的销售费用*42.9）/4利用本方法得出的结果：说明：现股价为2010年12月6日收盘价，资料来源于大智慧软件可以看出，这个公式得可参考性还是比较大的，古井贡酒的差距比较大，是因为这家公司最近发布增发方案，对公司短期股价有刺激作用。
而且每股销售费用这一数值会有预期的提高，这也反映了这个方法的一个缺点就是很难反映未来的事项，只是根据历史因素在做分析。
总结：首先感谢老师给我这次机会让我对上市公司的估值可以进行跟深层次的研究，虽然结果不尽准确，采用的方法也比较简单，但是我觉得通过组合数据的方式来考察一家公司的内在价值是很可取的。
对于数据的选择的问题，我觉得对于不同行业应该采取不同的方法，选取不同的数据，在做分析前，要考虑对这个行业影响最大的几个因素，就比如酒类行业我选取了销售费用和销售额这两个数据来搭配每股收益和每股净资产来进行估算的。
因为我觉得品牌价值和销售渠道也是决定一家酿酒企业的实力的因素。
在研究的过程中，我也发现了自身还存在着很多不足，比如在数据处理方面，需要很多次的计算才能保证准确，在最后使用数据估值的时候，我想给予这些参数一些权重，却发现自己无从下手，证明自己在这些方面还有很大的差距，另外，我发现自己在数据的选择方面还是需要提高自己的能力。
最后感谢老师教授给我的知识，我会在以后的学习生活中更加努力。