EBIT(息税前利润)揭示的投资陷阱-财税法规解读获奖文档
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EBIT(息税前利润)揭示的投资陷阱-财税法规解读获奖文档
想必每个财经类专业的学生都学过财务管理,里面有一篇关于筹资的知识无差别点分析法。
无差别点分析法的要理是
某企业差钱了,现在有两种方法进行筹资借钱和吸引新股东。
究竟采用何种筹资方法取决于每股收益的大小,因为对于筹资前的股东而言,他们所占有的股份并不会发生变化,在股份数量不变的情况下,每股收益的大小变成了决策的重要标准。
在某一个理想的平衡点,借钱和吸引新股东,结果的每股收益是相等的,两种筹资方法效应相同。
如果实际的EBIT(息税前利润)大于这个理想的平衡点,那么根据图表应该选择负债筹资,因为负债筹资的斜率更大,在平衡点的右边负债筹资的每股收益更大。
如果实际的EBIT(息税前利润)小于这个理想的平衡带你,那么根据图表应该选择权益筹资,因为权益筹资的斜率更小,在平衡点的左边权益筹资的每股收益更大。
川哥现在要从另外一个比较现实浪漫的角度来分析此种选择的动因
一个企业如果(EBIT)息税前利润很高,高到很高很高,此时如果借钱,只需要支付固定部分的利息即可,如果是吸引一个新股东进来,那么按照同股同权的规矩,会把丰厚的利润分给新引进来的股东,造成原有股东红利的损失,这是绝对不允许的,须知负债还是权益筹资的决策是由原有股东治理下做出来的。
故而此时应该选择负债筹资。
一个企业如果(EBIT)息税前利润很低,低到很低很低,此时如果借钱,需要支付固定部分的利息,实在是太浪费了。
相反,如果是吸引一个新股东进来,那么按照同股同权的规矩,新股东也只能享受极少极少的分红,。