我国证券行业发展概况总结

我国证券行业发展概况总结（一）我国证券市场发展概况1、我国证券市场的发展历程概述1984年，上海市政府批准发布《关于发行股票的暂行管理办法》，部分优质企业被纳入股份制试点。

为了适应国债发行和交易以及股份制试点改革的需要，我国的证券市场应运而生。

1984年11月18日，飞乐音响向社会发行1万股，成为中国第一个公开发行的股票。

1986年9月26日，静安证券业务部开张，成为我国第一个证券交易柜台。

1987年9月，深圳特区证券公司成立，成为我国第一家专业证券公司。

1990年11月26日，经国务院授权，由中国人民银行批准，上海证券交易所成立，并于1990年12月19日正式开业，成为建国以来大陆地区的第一家证券交易所。

此外，深圳证券交易所成立于1990年12月1日，并于1991年7月3日正式营业。

上海证券交易所和深圳证券交易所的设立为证券行业的发展奠定了基础，推动了证券市场的发展。

同时，我国证券公司数量迅速增加，规模迅速扩大，业务范围也迅速扩张。

历经多年发展，我国证券行业逐步走向规范经营、风险管理的可持续发展之路，奠定了较为良好的发展基础，特别是近十年来，我国证券市场规模显著扩张，市场深度和广度大大提高。

2004年至2016年，我国上市公司数量从1,377家增长至3,033家，复合增长率为6.80%。

截至2017年6月30日，我国上市公司数量达到3,280家。

与此同时，我国沪深两市上市公司总市值呈现波动性上升的趋势，从2004年末的3.72万亿元上升至2016年12月31日的54.75万亿元。

截至2017年6月30日，沪深两市上市公司总市值达57.62万亿元。

伴随着证券市场上市公司数量的增加和市值的提升，我国证券市场交易日趋活跃，沪深两市股票总成交额从2004年全年的4.15万亿元增长至2016年全年的127.12万亿元。

截至2017年6月30日，沪深两市股票总成交额达51.91万亿元。

伴随着我国A股市场成交量的日趋活跃，我国证券市场的融资功能持续提升，股票市场募集资金规模从2004年的642.77亿元上升至2016年的19,583.16亿元，债券市场募集资金规模从2004年的27,983.73亿元上升至2016年的363,638.96亿元。

2017年上半年，股票市场募集资金规模达8,773.76亿元，债券市场募集资金规模达175,863.33亿元。

我国股票市场和债券市场融资能力的提升，显著地促进了证券市场的活跃程度，提高了证券市场对我国实体经济发展的推动作用。

2、我国证券市场发展的主要影响因素（1）证券市场的持续深化改革助推证券行业发展自从2004年国务院发布《推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》以来，我国资本市场经历了一系列重大制度变革，包括股权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、壮大机构投资者和完善市场制度建设等。

2009年6月10日，中国证券监督管理委员会公布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并正式施行，其改革重点主要包括：完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制；优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开；对网上单个申购账户设定上限；加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险等。

该项改革措施的推进，有利于推动我国资本市场的进一步完善和发展。

2014年上半年出台的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》和《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》进一步明确我国证券行业市场化发展方向。

《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》明确了市场化是我国资本市场的核心发展方向，从建设多层次资本市场、发行注册制改革、鼓励市场化并购重组、完善退市制度等维度明晰了我国资本市场改革的框架，还明确提出推进投资银行的业务创新发展思路。

《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》则提出从建立现代投资银行、支持业务产品创新和推进监管转型三个方面支持证券行业发展，明确符合条件的证券经营机构可以开发跨境、跨市场、覆盖不同资产类别、采取多元化投资策略和差异化收费结构与收费水平的产品；同时，支持证券经营机构进行股权和债权融资，在境内外发行上市，支持各类符合条件的市场主体出资设立证券经营机构。

近年来，我国资本市场的制度改革步伐有所加快，针对完善资本市场制度、促进资本市场作用发挥的新政策不断推出，改革涉及新股发行审核及定价机制、上市公司监管、交易所退市制度等多个方面。

在放松管制、鼓励创新的政策引导下，证券公司传统业务空间将进一步拓展，创新业务内涵将进一步丰富，证券公司创新转型的发展方向和实践途径将进一步明确，证券公司中介功能和服务实体经济的能力将不断增强，证券业已步入创新发展的新阶段。

（2）持续推进的产品创新为证券行业带来新的盈利空间我国证券行业的竞争日益激烈，商业银行、保险公司、信托公司等金融子行业涉足和发展证券市场相关业务，与证券公司直接开展激烈的市场竞争。

同时，经济全球化和我国的逐步对外开放也使得国内的证券公司越来越多地直接面对国际投资银行的竞争和挑战，我国证券公司亟需通过创新发展提升自身综合竞争实力。

证券行业的制度改革为行业的发展提供了良好的外部环境，而证券行业的产品及盈利模式的多元化则为行业发展带来新的机遇，催化证券行业的长期发展。

2008年2月，《金融业发展和改革“十一五”规划》出台，支持证券公司通过多种途径充实资本，并支持证券公司在风险可控的前提下探索新的盈利模式。

按照分类监管原则，推进证券、期货行业集约化发展，形成规模不等、经营特色各异的证券经营机构体系。

2012年，中国人民银行发布《金融业发展和改革“十二五”规划》，要求促进证券行业发展，支持证券公司做强做优，鼓励组织创新、业务创新和产品创新，不断提升证券业机构规范发展能力和专业服务水平。

监管部门还进一步加大力度推进证券业创新发展，出台了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路和措施》，明确了加快多层次资本市场建设、鼓励证券公司上市和并购、放松证券公司资本管制和杠杆运用、拓宽证券公司业务范围和投资范围、加快新业务新产品创新进程等具体措施，并已经在债券市场、场外市场及融资融券、资产管理、金融衍生品等业务领域逐步落实。

2013年以来，以大力推进监管转型为核心的资本市场改革创新持续推进，支持证券公司创新发展的相关政策层出不穷。

此外，互联网行业的发展正在向证券行业延伸，并进一步推动证券行业产品和服务模式的创新。

中国证券业协会于2013年3月发布《证券公司开立客户账户规范》并放开非现场开户限制之后，多家证券公司陆续推出网上开户服务，且佣金费率进一步下滑。

2014年，中国证监会及香港证券期货事务监察委员会联合公告开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（沪港通），允许两地投资者通过本地证券公司跨境买卖股票。

2014年6月5日，全国中小企业股份转让系统公布了《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行）》及《全国中小企业股份转让系统做市业务备案申请文件内容与格式指南》，启动受理主办券商做市业务备案申请工作，标志着新三板做市商制度正式出台，显著增加新三板市场交易活跃度，提升新三板市场流动性水平，成为证券公司新的业务收入来源。

3、我国多层次的资本市场格局已经初步建立以银行为主导的间接融资体系与我国过去三十年的经济增长方式相适应，但仍需要通过建立多层次的融资体系来满足不同所有权性质以及不同发展阶段的企业的融资需求，充分发挥资本市场的融资功能来促进我国实体经济的增长。

近年来，我国资本市场在规模持续扩大的同时，已发展成为由证券交易所、新三板市场、地方股权交易所等主体组成的多层次资本市场体系。

近年来，创业板和新三板市场的陆续推出及逐步成熟，标志着我国在建设多层次资本市场体系方面又迈出了重要一步。

多层次资本市场体系逐步完善，有助于满足民营企业和战略性新兴产业的融资需求。

中小企业板、创业板、新三板和场外交易市场的不断发展和完善不仅为私有企业提供股权融资渠道，也将为风险投资提供规模较小企业的退出渠道，从而更加有效地满足私有企业的股权融资需求。

此外，公司债券品种的持续丰富，包括集合票据、集合债券、中小企业私募债等拓展了我国国内企业的融资渠道和手段，有助于推动国内企业改善资本结构并促进其长期发展。

（二）我国证券行业竞争格局根据中国证券业协会公布的数据，2016年全年129家证券公司当期实现营业收入3,279.94亿元，实现净利润1,234.45亿元。

我国证券公司数量众多，各项业务竞争十分激烈，行业竞争格局呈现以下特征：（1）传统业务面临激烈的同质化竞争，证券公司业务发展面临转型目前，我国证券公司的营业收入主要来源于传统中介业务、资本中介业务和自营业务三个领域，存在业务同质化现象。

证券行业对证券市场行情高度依赖的盈利模式导致证券公司自身抵御风险的能力相对较弱。

国务院及证券行业监管部门近年来持续推出的系列政策明确了推动证券期货经营机构规范和创新发展的原则，支持证券公司通过多种途径充实资本，支持证券公司在风险可控前提下，探索新的盈利模式，推进证券行业集约化发展，并形成规模不等、经营特色各异的证券经营机构体系。

随着证券市场产品的不断丰富，证券公司业务领域不断拓展，预计未来还会有更多创新业务品种出现，有助于促进证券行业盈利模式持续转型。

（2）证券公司业绩分化明显，行业集中度保持较高水平近年来，国内证券公司通过兼并收购、增资扩股、发行上市等方式迅速扩大资本规模，提升自身在证券行业内的综合竞争实力。

证券行业的整体竞争格局由分散经营、低水平竞争向集中化发展，证券公司业绩分化较为明显，行业集中度保持相对较高水平。

大型证券公司借助自身在网络分布、客户资源、资本实力等方面的竞争实力，与其他竞争对手拉开差距，形成较强的相对竞争优势，2014年度、2015年度和2016年度，前十大证券公司净利润的行业集中度分别为46.62%、46.78%和51.56%，整体行业集中度仍保持较高水平。

（3）证券行业竞争国际化趋势明显我国加入世界贸易组织后，证券行业正在逐步实现对外开放。

我国已实施一系列措施增进外国金融服务公司和投资者对我国资本市场的参与程度，包括沪港通、深港通和债券通的相继推出、取消外资证券公司禁令、发放合资经营牌照、提高外资参股证券公司持股比例、逐步扩。