第四讲 国际金融市场
国际金融市场理解国际金融市场的运作和挑战
国际金融市场理解国际金融市场的运作和挑战国际金融市场:理解国际金融市场的运作和挑战国际金融市场是一个涉及全球范围内货币、货物和资本流动的复杂网络。
在这个市场中,各国的金融机构、企业和个人可以进行货币兑换、现货交易、证券投资、衍生品交易等一系列金融活动。
理解国际金融市场的运作和挑战对于投资者、金融从业人员以及政策制定者都至关重要。
一、国际金融市场的运作国际金融市场的运作可以分为货币市场和资本市场两个方面。
1. 货币市场货币市场是指短期借贷和短期投资交易的市场,也是国际金融市场中最基础和最重要的组成部分之一。
在货币市场上,各国的中央银行、商业银行和其他金融机构可以通过债券、票据、拆借等方式进行短期融资和投资。
货币市场直接影响着各国的利率、汇率以及整体的经济运行。
2. 资本市场资本市场是指长期借贷和长期投资交易的市场,包括股票市场、债券市场和外汇市场等。
在资本市场上,企业可以通过股票发行和债券发行来获取资金,投资者则可以通过购买股票和债券来获取收益。
同时,外汇市场则是全球范围内不同国家的货币之间兑换的市场,其汇率波动直接影响着跨国贸易和资本流动。
二、国际金融市场的挑战虽然国际金融市场为各国的发展提供了机遇,但也面临着一系列挑战。
1. 波动性和风险国际金融市场存在着较高的波动性和风险。
货币市场和资本市场的价格波动受多种因素的影响,如政治不稳定、经济周期变化、自然灾害等。
这些波动对投资者和市场稳定都带来了挑战。
2. 不对称信息和不完全市场国际金融市场中存在着信息不对称和市场不完全的问题。
有些市场参与者拥有更多的信息和资源,并能够通过逆周期交易等手段获利。
不对称信息和不完全市场会导致市场的不公平和资源的不合理配置。
3. 跨国监管和合规挑战由于国际金融市场的复杂性和全球性,监管和合规也变得更加困难。
各国监管机构需要加强跨国合作,共同应对金融风险、洗钱、资金流动监控等挑战。
4. 金融科技和创新带来的变革金融科技和创新正在迅速改变着国际金融市场的运作方式。
《国际金融市场概述》课件
国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动(如利率、汇率、股票价格和商品价格)而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素,以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
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国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展,区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式,提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式,降低跨境交易成本,提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下,跨境资本流动将更加频繁,推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态,加强与监管机构的沟通,完善内部合规体系,以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响,推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司,通常拥有多个国家和地区的分支机构。
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是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构,包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
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包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等,旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。
了解国际金融体系与国际金融市场
了解国际金融体系与国际金融市场金融,是现代社会不可或缺的一部分。
而国际金融体系和国际金融市场则是构成全球金融系统的重要组成部分。
了解国际金融体系和国际金融市场,有助于我们更好地理解全球经济,把握投资机会。
国际金融体系是指由各个国家的金融机构、金融市场和金融规则等组成的全球金融系统。
它既包括国际金融机构,如国际货币基金组织(IMF)、世界银行(WB)等,也包括国家间的金融合作机制,如八国峰会和G20等。
国际金融体系的目标是维持全球金融稳定,促进世界经济的健康发展。
国际金融市场是进行跨国金融交易的平台。
它包括外汇市场、债券市场、股票市场等。
国际金融市场的特点之一是高度流动性。
由于全球金融市场的互联互通,资本可以迅速从一个国家流向另一个国家,这为全球投资者提供了更多机会。
同时,国际金融市场也存在着风险。
全球金融危机等事件表明,金融市场的波动可能会对整个世界经济产生巨大影响。
了解国际金融体系和国际金融市场对我们有何益处?首先,它有助于我们更好地把握全球经济发展的大势。
通过了解国际金融体系的机构和规则,我们可以更准确地判断全球经济形势,并采取相应的投资策略。
其次,了解国际金融市场能够帮助我们发掘更多的投资机会。
全球金融市场的开放和互联互通为我们提供了更多选择,我们可以在全球范围内配置资产、分散风险。
最后,了解国际金融体系和市场有助于我们加强风险管理能力。
面对金融市场的波动和风险,我们可以更及时地做出决策,保护自己的财富。
然而,了解国际金融体系和国际金融市场并非易事。
金融领域的知识庞杂而复杂,需要我们不断学习和思考。
我们可以通过多渠道获取相关信息,如金融媒体、学术研究和专业书籍等。
同时,我们也可以参加相关培训和研讨会,与业界专家和从业者交流,加深对国际金融体系和市场的理解。
了解国际金融体系和国际金融市场是一个长期的过程,并需要我们持续投入时间和精力。
但是,通过学习和实践,我们能够更好地应对金融市场的挑战,把握投资机会,为自己的财富增值。
第4讲 金融市场微观结构
二、市场微观结构的基本构成
• 1、价格形成方式 • 从时间角度(即根据证券交易在时间上是否连续 的特点),可分为定期(集合)交易模式和连续 交易模式。 • 在集合交易市场中,证券买卖具有分时段性,即 投资者作出买卖委托后,不能立即按照有关规则 执行并成交,而是在某一规定的时间,由有关机 构将在不同时点收到的订单集中起来进行匹配成 交。 • 与集合交易断地进行的——只要根 据订单匹配原则,存在两个像匹配的订单,交易 就会发生。
• 从价格角度,可分为竞价交易机制(订单驱动) 和做市商交易机制(报价驱动)。 • 在一个典型的做市商市场中,证券交易的买卖价 格均由做市商给出(双向报价),证券买卖双方 并不直接成交,而是从做市商手中买进或卖出证 券,做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖 要求,以其自有资金或证券与投资者进行证券交 易。 • 与做市商市场相反,在竞价交易中,买卖双方直 接进行交易,或将委托交给各自的代理经纪商, 由代理经纪商将投资者的委托呈交到交易市场, 在市场的交易中心以买卖双向价格为基准实行撮 合,达成交易。
(4)价格稳定性
• 价格稳定性指保持证券价格的相对稳定,将价格 风险限制在合理的范围内。 • 与价格稳定性有关的其他词汇包括价格连续性 (逐笔交易价格的变化程度)、市场波动性(价 格非预期变化的趋势,或者说是收益的不确定性 或不可预测性)及市场秩序等等。 • 导致价格波动的因素复杂,既有基本因素的变化 (基本波动性),也可能由于突发信息和交易指 令失衡造成的市场过度反应而使市场价格出现异 常波动(临时波动性)。
第四讲 金融市场微观结构
本讲要点
• 金融市场微观结构的基本概念
• 金融市场微观结构的主要内容 • 金融市场微观结构设计的目标 • 金融市场微观结构理论的基本概况
国际金融市场
国际金融市场近年来,全球经济一体化不断加强,国际金融市场也日益发展壮大。
国际金融市场是全球金融交易的重要平台,它为各国之间的货币和金融资产交易提供了便利的渠道和规范的环境。
本文将从国际金融市场的定义、功能和特点三个方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场是指跨国边界范围内,各国金融机构和投资者进行货币和金融资产交易的市场。
这些金融资产包括股票、债券、外汇、期货等多种金融产品。
国际金融市场以其高度流动性和跨国交易的特点,成为全球各类主体获取融资和投资的重要渠道。
二、国际金融市场的功能国际金融市场具有多种重要功能,主要包括资金配置、风险管理和货币政策的传导等。
1. 资金配置国际金融市场通过资金的流动和配置,将世界各地的闲置资金引导到需求方,提供融资支持,促进全球经济增长。
各国政府、企业和个人可以通过国际金融市场发行债券、股票等金融工具,筹集所需资金并开展投资活动。
2. 风险管理国际金融市场提供了多种金融衍生品和保险工具,用于对冲和管理金融风险。
投资者可以通过合约、期货、期权等工具进行风险管理和避险操作,降低投资风险。
3. 货币政策的传导国际金融市场是各国货币政策传导的重要渠道。
通过国际金融市场,各国央行可以通过直接干预外汇市场、调整利率水平等手段,影响和调整本国经济的货币政策。
三、国际金融市场的特点国际金融市场具有以下几个特点:1. 全球化国际金融市场超越国家边界,以全球范围内的交易为基础,吸引了来自不同国家和地区的投资者和交易者参与其中。
这使得国际金融市场具有高度的流动性和全球性的影响力。
2. 多样化国际金融市场的金融产品种类繁多,包括股票、债券、外汇、期货等多种金融工具。
各种不同类型的金融产品满足了投资者多样化的需求,提供了更多的选择和机会。
3. 高风险性国际金融市场的波动性较大,具有较高的风险性。
金融危机、货币危机等事件可能会对国际金融市场产生较大的冲击。
4. 跨国监管国际金融市场的交易涉及多个国家和地区,涉及的参与主体众多,监管难度较大。
国际金融市场(必修)
监测和评估全球金融系统风险,提出政策建 议,促进国际金融监管合作。
加强跨国金融监管合作的意义和措施
意义
跨国金融监管合作有助于防范和化解金 融风险,维护全球金融稳定;促进国际 金融市场公平竞争和有序发展;保护各 国投资者合法权益。
VS
措施
建立定期对话机制,加强各国金融监管机 构间的沟通和协调;共同制定和执行国际 金融监管标准,提高监管的一致性和有效 性;加强跨境金融风险的监测、预警和应 对能力,共同应对全球性金融风险挑战。
,个人通过把握国际金价走势低吸高抛,赚取黄金价格的波动差价。 • 黄金期货:以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约,投
资人买卖黄金期货的盈亏,是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量,契约 到期后则是实物交割。 • 黄金期权:是买卖双方在未来约定的价位具有购买一定数量标的的权利,而非 义务,如果价格走势对期权买卖者有利,则会行使其权利而获利,如果价格走 势对其不利,则放弃购买的权利,损失只有当时购买期权时的费用。
现状
当前,国际金融市场已经成为全球经济体系的核心组成部分,市场规模不断扩大,交易品种日益丰富,参与者众 多,交易方式不断创新。同时,国际金融市场也面临着诸多挑战,如市场波动、信用风险、监管难题等。
参与者与交易品种
参与者
国际金融市场的参与者主要包括商业银行、投资银行、保险公司、养老基金、对冲基金、中央银行、 政府机构等。这些参与者通过国际金融市场进行跨境资金融通、风险管理、资产配置等活动。
欧洲美元市场
境外美元借贷市场,以欧洲为中心,但参与者来自全球各地,交易品种包括定期存款、通知存款和浮动利率票据等。
回购协议市场
通过回购协议进行短期资金融通的市场,交易双方约定在未来某一时间以约定价格购回原先卖出的金融 资产。
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球金融体系中非常重要的组成部分,它为全球经济的发展和资金流动提供了重要平台和桥梁。
国际金融市场主要包括货币市场、国际证券市场以及外汇市场等。
一、货币市场货币市场是国际金融市场中最重要的组成部分之一。
它是以短期资金的借贷和融通为主要特征的市场。
货币市场包括银行间市场和同业市场。
在货币市场中,各国的央行、商业银行以及其他金融机构通过贷款、承兑、票据等方式进行短期资金的融通。
货币市场的交易相对来说较为简单,流动性较高,具有较低的风险和较短的期限。
二、国际证券市场国际证券市场是指各个国家和地区的金融机构和个人进行证券交易的市场。
证券市场的主要产品有股票、债券、衍生品等。
国际证券市场的重要特点是跨国、跨境性质明显,投资者可以通过跨国投资或者跨国发行证券等方式进行资金和投资品种的流动。
国际证券市场的发展促进了各国经济的互联互通,并且提供了多元化的投资和融资工具。
三、外汇市场外汇市场是国际金融市场中的另一个重要组成部分。
外汇市场是进行各国货币兑换的市场,以及进行外汇买卖和外汇衍生品交易的场所。
外汇市场的参与主体包括各国央行、商业银行、外汇经纪商、跨国公司等。
外汇市场的交易量庞大,参与者众多,市场活跃度高。
外汇市场的存在和发展有助于促进国际贸易和跨国投资的顺利进行。
四、国际金融市场的作用国际金融市场的发展推动了全球经济的繁荣和发展。
其主要作用包括:1. 为各国提供融资工具:国际金融市场为各国提供了多样化的融资工具,方便了跨国公司和各国政府的融资需求。
2. 促进资源的优化配置:国际金融市场的存在和发展,使得各国可以通过投资和融资渠道进行跨国资源的优化配置,有效促进全球资源的流动和配置。
3. 提升金融体系的稳定性:国际金融市场的发展促进了全球金融体系的互联互通,使得各国金融机构和金融市场的风险得到有效分散,提升了金融体系的稳定性。
4. 推动经济增长:国际金融市场的发展为各国经济的增长提供了重要支持。
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第四章国际金融市场要求了解国际金融市场的概念、构成、发展过程和20世纪80年代以来国际金融市场发展的新特点;了解欧洲货币市场的产生背景、发展原因及特点;了解国际金融创新的含义、类型和诱因;掌握20世纪80年代以来出现的有代表性的国际金融创新工具。
第一节国际金融市场概述一、国际金融市场的概念和构成(一)国际金融市场的概念国际金融市场,是指资金国际借贷、不同货币之间相互买卖及其有关活动的领域。
1、广义概念。
广义的国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所,既包括传统的短期资金市场(货币市场)、长期资金市场(资本市场),也包括外汇市场、黄金市场和衍生金融市场。
2、狭义概念。
狭义的国际金融市场指不同主体之间进行国际资金借贷和资本交易的场所。
(二)国际金融市场的构成1、国际货币市场和国际资本市场2、国际资金市场、国际外汇市场、国际证券市场和黄金市场3、现货市场、期货市场和期权市场4、在岸市场和离岸市场(三)国际金融市场的发展过程1、国际金融市场的形成(18世纪末)国际金融市场的形成需要具备的条件:(1)稳定的政局;(2)自由开放的经济体制,主要包括自由开放的经济政策和宽松的外汇管制;(3)健全的金融制度和发达的金融机构;(4)现代化的通信设施与交通方便的地理位置;(5)训练有素的国际金融人才。
2、国际金融市场的发展(二战后至今)纽约国际金融市场-“欧洲货币市场”二、在岸国际金融市场和离岸国际金融市场(一)在岸国际金融市场1、在岸市场的含义非居民在货币发行国经营该种货币业务、并且交易活动受该国金融当局控制的交易场所。
2、典型的在岸市场:外国债券市场和国际股票市场3、外国债券(扬基债券、武士债券)的含义外国债券是指借款者在本国以外某一国家发行的,以发行地所在国货币为面值的债券。
武士债券是指在日本境外的借款者在日本发行的以日元标价的债券。
扬基债券是指在美国境外的借款者在美国发行的以美元标价的债券。
4、债券公募发行和债券私募发行公募发行指筹资者按照法定手续,经证券主管机构批准,在市场上公开发行债券的方式。
第4章 国际金融市场
国际金融市场的概念 国际金融市场的分类
精品课件
1
一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进 行买卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非 居民与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
➢短期信贷市场,主要是指银行间的市场。 ➢短期证券市场,期限不超过一年。 ➢贴现市场
精品课件
6
2、国际资本市场
(1)国际资本市场概念
指1年以上的中长期融资市场,参与者有银行、 公司、证券商及政府机构。
(2)国际资本市场的构成 ➢信贷市场。信贷市场是政府机构和跨国银行 向客户提供中长期资金融通的市场。 约束性贷款——政府贷款 无约束贷款——银行贷款 ➢证券市场,主要由债券业务构成。
名义中心(开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等)
n根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
精品课件
13
(1)欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 (London Inter-Bank Offered Rate,简称LIBOR)为基 础,加上一个加息率。
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延 伸,是传统意义上的国际金融市场。
精品课件
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外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的,以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
扬基债券:是在美国债券市场上发行的外国债券,即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”,意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道,故名扬基债券。
(国际金融)第四章 国际金融市场
❖ (三)贴现市场 它是指对未到期票据,通过贴现方式进
行资金融通而形成的交易市场。 贴现交易的信用票据主要有政府国库券、
短期债券、银行承兑票据和部分商业票据等。 贴现利率一般高于银行贷款利率。
❖ 二、资本市场(capital market) ❖ 是指期限在1年以上的资金借贷和证券交易的
场所,也称中长期资金市场。 ❖ 资本市场按融通资金方式的不同,又可分为
❖ 四、黄金市场
❖ (一)黄金市场的概念 黄金市场,是集中进行黄金买卖的交易场所。
黄金交易与证券交易一样,都有一个固定的交易场 所,世界各地的黄金市场就是由存在于各地的黄金 交易所构成。黄金交易所一般都是在各个国际金融 中心,是国际金融市场的重要组成部分。
❖ 在黄金市场上买卖的黄金形式多种多样,主 要有各种成色和重量的金条、金币、金丝和 金叶等,其中最重要的是金条。大金条量重 价高,是专业金商和中央银行买卖的对象, 小金条量轻价低,是私人和企业买卖、收藏 的对象。
款业务与非居民的存款业务分开,但允许离 岸帐户上的资金贷给居民。
❖ 三、国际金融市场形成的条件: ❖ 政局稳定 ❖ 宽松的金融环境 ❖ 银行机构集中 ❖ 现代化的国际通讯手段 ❖ 国际金融专业人才
❖ 四、国际金融市场的作用:
❖ 1.推动世界经济全球化的巨大发展 首先,国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资
❖ (3)私人储藏 私人出于保值或投机的目的,也会购入
黄金。二战后,随着一些国家或地区对黄金 买卖的放宽,私人储藏黄金数量大为增长。 某些年份私人储藏甚至成为黄金市场上一种 极大的需求动力。
❖ (四)黄金价格变动的因素 ❖ 1、黄金的供求关系
当黄金供过于求时,金价就会下跌; 反之,供不应求,金价就会上升。
讲授国际金融市场的公开课教案
讲授国际金融市场的公开课教案国际金融市场公开课教案引言:国际金融市场是全球经济的重要组成部分,对于个人和企业来说,了解和掌握国际金融市场的运作原理和投资机会至关重要。
本篇文章旨在设计一份公开课教案,帮助学生深入了解国际金融市场的基本知识和操作技巧。
第一节:国际金融市场概述(1000字)在这一节中,我们将向学生介绍国际金融市场的概念和重要性。
我们将解释国际金融市场的定义,包括货币市场、证券市场和外汇市场等。
我们将讨论国际金融市场的功能和作用,以及它对全球经济的影响。
此外,我们还将简要介绍国际金融市场的参与者,包括个人投资者、金融机构和政府等。
第二节:货币市场(1000字)在这一节中,我们将重点介绍货币市场。
我们将解释货币市场的定义和特点,以及它在国际金融市场中的地位。
我们将介绍货币市场的参与者和交易工具,如短期国债、银行承兑汇票和货币市场基金等。
我们还将讨论货币市场的运作机制和风险管理策略。
第三节:证券市场(1000字)在这一节中,我们将重点介绍证券市场。
我们将解释证券市场的定义和分类,包括股票市场和债券市场等。
我们将介绍证券市场的参与者和交易工具,如股票、债券和衍生品等。
我们还将讨论证券市场的运作机制和投资策略,以及如何评估证券市场的风险和回报。
第四节:外汇市场(1000字)在这一节中,我们将重点介绍外汇市场。
我们将解释外汇市场的定义和特点,以及它在国际金融市场中的地位。
我们将介绍外汇市场的参与者和交易工具,如货币对和外汇期货等。
我们还将讨论外汇市场的运作机制和交易策略,以及如何进行外汇风险管理。
第五节:国际金融市场的挑战与机遇(1000字)在这一节中,我们将讨论国际金融市场面临的挑战和机遇。
我们将分析全球经济环境对国际金融市场的影响,包括经济周期、政治风险和贸易争端等。
我们还将探讨新兴市场和技术创新对国际金融市场的影响,以及如何应对市场波动和不确定性。
结论:本篇文章设计了一份国际金融市场的公开课教案,旨在帮助学生深入了解国际金融市场的基本知识和操作技巧。
第四讲 国际金融市场与国际金融危机
比如,
1960、1968、1971、1973年美元危机; 1992-1993年欧洲汇率机制危机; 1997-1998年亚洲货币危机等。 2. 金融危机(Financial Crisis):指因金融产品价 格剧烈波动,以及大量金融机构经营困难与 破产等金融动荡,它发生上外汇市场、股票 市场、银行体系等。 3. 金融风险: 指因资产价格或收益率的波动发 生损失的可能性. 危机是指已经发生的金融动荡.
第四讲 国际金融市场与国际金 融危机
第一节 国际金融市场 第二节 国际金融危机
第一节 国际金融市场
一、国际金融市场的含义与构成 二、形成条件 三、欧洲货币市场(离岸市场) 四、国际金融市场发展的新趋势
一、国际金融市场的含义与构 成
(一)含义 广义定义:是指资金在国际间进行流动,或金融 产品在国际间进行买卖和交换的场所和网络。 包括五个子市场: (1)国际货币市场(短期,1年以内) (2)国际资本市场(长期,1年以上) (3)外汇市场 (4)黄金市场 (5)国际衍生金融产品市场
(二)资金供求
(三)特点
1.市场范围广,不受地理限制 2.交易规模巨大,品种与币种多,金融 创新活跃 3.独特的利率结构融资成本低与投资 收益相对高 4.主要从事非居民之间的借贷,所受管制 较少
四、国际金融市场发展的新趋势
1.金融全球化 2.融资证券化 3.金融创新不断深化
第二节 国际金融危机理论与 防范对策
一、20世纪90年代以来的七次国际 金融危机 二、金融危机产生的共同原因 三、货币金融危机理论 四、货币金融危机的防范对策
概述:货币危机、金融危机与金 融风险
1. 货币危机(Currency Crisis):广义 上指发生在外汇市场上、一国货币的 汇率变动在短期内超过一定幅度(比 如15-20%大幅度贬值等)时金融动 荡,称之为货币危机。 如果货币危机同时出现在一定区域、 2个国家以上,而且相互影响,则为 国际货币危机。
经济学中的国际金融市场知识点
经济学中的国际金融市场知识点国际金融市场是指跨越国界的金融活动网络,涉及各种资金流动和金融工具的交易。
它在全球经济中发挥着至关重要的作用,对国际贸易、投资和经济增长都有着重要的影响。
本文将探讨经济学中的国际金融市场知识点,以帮助读者更好地了解和理解这个领域。
一、外汇市场外汇市场是国际金融市场的核心组成部分。
它是指各国货币之间的兑换市场,通过买卖不同货币来完成跨国贸易和资本流动。
外汇市场的参与者包括中央银行、商业银行、外汇交易商和投资者等。
其中,汇率是外汇市场的核心概念,它是一种货币兑换为另一种货币的比率。
二、国际资本市场国际资本市场是指各国之间进行证券、债务和外汇交易的市场。
它是全球金融系统中最重要的组成部分之一。
国际资本市场的主要特点是交易规模大、流动性高和信息透明度差。
主要的国际资本市场包括股票市场和债券市场。
1. 股票市场股票市场是指股票的发行和交易市场。
股票是公司为了筹集资金而发行的一种证券,持有股票意味着持有公司的部分所有权。
在国际股票市场上,投资者可以买卖不同公司的股票,从而实现投资和获利。
主要的国际股票市场包括纽约证券交易所、伦敦证券交易所和东京证券交易所等。
2. 债券市场债券市场是各国之间进行债券发行和交易的市场。
债券是债务人向债权人借款所签发的一种金融工具,债券持有人享有债务人支付利息和偿还本金的权利。
国际债券市场的发展促进了跨国资金流动和金融融资。
主要的国际债券市场包括美国公债市场、欧洲债券市场和日本债券市场等。
三、金融衍生品市场金融衍生品市场是指金融衍生工具的发行和交易市场。
金融衍生品是一种派生于其他金融资产的金融工具,其价值来源于基础资产的价格变动。
金融衍生品的交易形式包括期货、期权和掉期等。
金融衍生品市场对于风险管理和投机交易都起着重要作用。
主要的国际金融衍生品市场包括芝加哥商品交易所、伦敦国际金融期货交易所和新加坡交易所等。
结语本文对经济学中的国际金融市场知识点进行了简要介绍。
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第四讲国际金融市场第四讲国际金融市场⏹国际金融市场⏹国际金融中心⏹国际金融危机第一节国际金融市场⏹国际金融市场概述⏹欧洲货币市场⏹衍生证券⏹一、国际金融市场概述⏹1、含义:⏹国际金融市场:是指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。
2、分类⏹按期限划分⏹国际货币市场:以短期金融工具为媒介进行的期限在1年内的融资活动的交易市场。
⏹国际资本市场:期限在1年以上的中长期资金市场。
⏹按居民划分⏹离岸金融市场:以市场所在地以外国家的货币即境外货币为交易对象,交易在非居民之间进行,且不受任何国家的法律、法规管制。
⏹在岸金融市场:是传统的国际金融市场,以市场所在地货币为交易对象,交易在居民和非居民之间进行,并受到市场所在国政策和法令管辖。
1)国际货币市场⏹短期信贷市场⏹基于L I B O R的短期拆借市场,L I B O R(伦敦同业银行拆借利率)是一种重要的浮动利率,一般一日一变⏹短期证券市场⏹短期国债、大额C D、银行承兑汇票、商业承兑汇票⏹贴现市场⏹未到期的信用票据,以贴现方式进行交易2)国际资本市场⏹信贷市场⏹信贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场⏹证券市场⏹债券:外国债券、欧洲债券⏹股票:海外上市(H股、N股、S股)⏹存托凭证(D R,D e p o s i t a r y R e c e i p t s)⏹外汇市场:从事外汇买卖、外汇交易和外汇投机活动的系统。
⏹国际黄金市场⏹国际租赁市场信贷市场⏹政府贷款的期限最长可以达到30年,最低利息可以低到零。
一般有限制性条款,规定贷款只能用于购买授受国的商品,为约束性贷款⏹银行贷款一般为无约束的贷款,对于数额较大的,采用所谓辛迪加贷款⏹辛迪加贷款:一家或几家牵头行,其余为参与行。
牵头行通常是管理行,收取牵头费与管理费,并与其他管理行一起承担贷款的管理工作。
D R⏹1927年,J P摩根首先发明了存托凭证(D e p o s i t a r y R e c e i p t s,D R),以方便美国人投资英国零售商S e l f r i d g e的股票。
当时,英国法律禁止本国企业在海外登记上市,英国企业为了获得国际资本,便引入了存托凭证这一金融工具。
具体做法是,由美国一家商业银行作为存托人(或存托银行,D e p o s i t a r y B a n k),S e l f r i d g e公司把股票存于该银行的海外托管银行(一般由存托银行的海外分支机构承担),该存托银行便在美国发行代表该公司股票的可流通票证。
D R实际上是境外公司存托股票(D e p o s i t a r y S h a r e s)的替代证券,本质上仍然是股票。
外汇市场⏹时间:每天24小时交易⏹地点:全球⏹银行网络⏹每日交易规模超过1万亿美元⏹上海的竞争性国际黄金市场⏹实物黄金⏹黄金期货期权市场⏹中央银行的黄金操作⏹黄金作为国际货币的重要性已经大大降低了,但在世界货币结构调整时期,黄金的避险作用是显而易见的3、国际金融市场的作用⏹促进了世界经济的发展⏹推动经济全球化的发展⏹有利于调节各国国际收支⏹提供规避风险的场所⏹促进了全球资源的合理配置4、国际金融市场形成的条件⏹稳定的政治经济环境⏹宽松的金融环境⏹完善的市场结构⏹现代化国际通讯设施和良好的地理位置5、国际金融市场的新趋势⏹1)国际金融市场的规模不断增长⏹2)国际金融市场的一体化不断加强⏹3)国际金融市场的证券化趋势不断发展⏹4)机构投资者的作用日益重要⏹5)金融创新层出不穷,规模急剧膨胀⏹金融工具⏹金融业务⏹金融机构⏹金融市场票据发行便利:⏹银团承诺在一定期间内(5-7年)对借款人提供一个可循环使用的信用额度,在此限额内,借款人得依照本身对资金的需求情况,以自身的名义连续、循环地发行一系列短期(如半年期)票据,并由银团协助将这些短期票券出售,取得所需资金;未售出而有剩余的部分则由银团承购,或以贷款方式补足借款人所需资金。
利率上下限:⏹利率上限是用来保护浮动利率借款人免受利率上涨的风险。
如果贷款利率超过了规定的上限,利率上限合约的提供者将向合约持有人补偿实际利率与利率上限之间的差额,从而保证合约持有人实际支付的利率不会超过合约规定的上限。
相反,浮动利率贷款人可通过利率下限合约来避免未来利率下降的风险。
国际金融创新的影响⏹国际金融创新刺激了国际间的资本流动,尤其是加强了与实物生产和投资相脱离的金融性资本的流动性。
⏹国际金融创新在提供了风险管理的有效途径的同时,本身的交易风险非常突出,并已成为影响国际经济稳定的重要因素。
三、衍生证券⏹衍生证券的本质:衍生证券(D e r i v a t i v e s)是一种金融工具,其价值依赖于基础资产的价值。
衍生证券市场⏹交易所交易⏹标准化⏹交易所交易或电子交易⏹无信用风险⏹柜台交易(O v e r-t h e-C o u n t e r)⏹非标准化⏹电话委托⏹一定的信用风险衍生证券的用途⏹对冲风险⏹价格发现⏹锁定价格或收益⏹避免对证券组合频繁买卖的成本衍生证券的举例⏹远期合约(F o r w a r d C o n t r a c t s)⏹期货(F u t u r e s C o n t r a c t s)⏹期权(O p t i o n s)⏹互换/掉期(S w a p s)远期合约⏹买卖双方达成在未来某确定的时刻以确定的价格交易一定数量的标的资产的协议。
远期合约的原理⏹由两家公司达成的柜台交易合约⏹交割价格通常设定为,使得初始合约价值为零的远期价格⏹在合约从签订到最后结算的有效期里,不存在资金的转移远期价格⏹远期价格是指使得合约当前价值为零的远期合约的交割价格⏹对于不同的有效期,远期价格是不同的术语⏹远期合约的买方称为多头⏹远期合约的卖方称为空头示例⏹1998年1月20日,某交易者达成一远期合约,此合约要求该交易者在4月20日按1G B P=1.6196U S D的价格买入100万G B P⏹该远期合约要求该交易者在4月20日支付$1,619,600换取£1000000⏹可能的收益是?多头获利空头获利期货⏹买卖双方达成在未来某确定的时刻以确定的价格交易一定数量的表达资产的协议。
⏹与远期合约相似⏹不同之处在于远期合约是通过O T C交易,期货通过交易所交易1.黄金:一个套利机会?⏹假设:-黄金的现货价格为U S$300/盎司-一年的远期价格为U S$340/盎司-一年期美元利率为5%⏹是否存在套利机会?2.黄金:另一个套利机会?⏹假设:-黄金的现货价格为U S$300/盎司-一年的远期价格为U S$300/盎司-一年期美元利率为5%⏹是否存在套利机会?黄金的远期价格如果黄金的现货价格为S,远期价格为F,期限为T,则F=S(1+r)T 其中,r为一年期的无风险利率。
本例中,S=300,T=1,r=0.05,所以F=300(1+0.05)=3151.原油:一个套利机会?假设:-原油现货价格为U S$19/桶-一年期的原油期货价格为U S$25/桶-一年期美元的年利率为5%-原油每年的储存成本为2%⏹是否存在套利机会?2.原油:另一个套利机会?假设:-原油现货价格为U S$19/桶-一年期的原油期货价格为U S$19/桶-一年期美元的年利率为5%-原油每年的储存成本为2%⏹是否存在套利机会?期货交易所⏹芝加哥期货交易所C B T⏹芝加哥商品交易所C M E⏹巴西商品与期货交易所B M&F⏹伦敦期货交易所L I F F E⏹东京期货交易所T I F F E⏹上海金属交易所⏹其他期货交易的过程⏹开仓:建立帐户-存入资金-建立一个期货头寸⏹盯市:期货是一种基于保证金的交易,具有高杠杆特征。
交易所根据每天交易收盘价格进行保证金的计算。
如果保证金数量低于一定的水平,摧交保证金。
如不及时缴纳保证金,则强化平仓。
⏹平仓:与开仓相反的操作⏹交割:如果不再交易期间平仓,进入最好交割。
交割即最后进行现货对现金的交易⏹期权的交易与此类似期货价格收敛于现货价格衍生证券套期保值原理⏹前提条件⏹基础资产价格与衍生价格之间存在着正相关⏹套期组合⏹多头套期:如果持有一个空头的实物资产被险头寸,则买入一个相应的衍生证券,以构造一个多头套期保值组合⏹空头套期:如果持有一个多头的实物资产被险头寸,则卖出一个相应的衍生证券,以构造一个空头套期保值组合⏹结果:无论市场出现什么样的价格变化,组合资产保持不变期权⏹看涨期权(c a l l o p t i o n)赋予持有人在未来某确定的时刻以确定的价格(执行价,t h e s t r i k e p r i c e)买入一定数量的某标的资产的权利⏹看跌期权(p u t o p t i o n)赋予持有人在未来某确定的时刻以确定的价格(执行价,t h e s t r i k e p r i c e)卖出一定数量的某标的资产的权利。
I B M股票看涨期权的多头获利一份I B M欧式看涨期权定义为:期权价格=$5,执行价=$100,期限=2个月I B M股票看涨期权的空头获利一份I B M欧式看涨期权定义为:期权价格=$5,执行价=$100,期限=2个月E x x o n股票看跌期权的多头一份E x x o n股票欧式看跌期权定义为:期权价格=$7,执行价=$70,期限=3个月E x x o n股票看跌期权的空头一份E x x o n股票欧式看跌期权定义为:期权价格=$7,执行价=$70,期限=3个月期权的盈亏X=S t r i k e p r i c e,S T=P r i c e o f a s s e t a t m a t u r i t y交易者的类型套期保值举例⏹一美国公司在6个月内需支付£1000000英镑进口英国商品,决定用外汇远期合约进行套期保值。
⏹某投资者持有500股I B M股票,现价为$102每股,2个月期的执行价为$100每股的I B M看跌期权的权利金为$4,该投资者购买了5份看跌期权对所持股票进行套期保值。
投机举例⏹某投资者用$7,800进行E x x o n股票投资,估计未来三个月E x x o n股票将会上涨。
E x x o n股票的现价为$78,三个月期的执行价为$80的看涨期权的价格为$3⏹可供选择的投机策略是什么?套利举例⏹某股票在伦敦的报价是£100,在纽约的报价是$172⏹汇率为1G B P=1.7500U S D⏹如何套利?期权交易所⏹芝加哥期权交易所⏹美国证券交易所A S E⏹费城证券交易所P S E⏹欧洲期权交易所E O E⏹其他衍生证券的基本特性⏹高杠杆性⏹高风险性⏹高收益性与衍生证券相似的交易过程⏹股票融资操作:乘数效应⏹股票融券操作:乘数效应⏹银行业⏹银行的对冲(套期保值):中介⏹银行的投机:表外业务⏹公司的委托理财业务⏹公司的融资并购德国五金股份公司衍生交易案例⏹签订合约⏹长期合约与短期期货市场期限的不一致⏹类似于银行的短资长贷⏹类似于墨西哥金融危机:资金流入为短期,而国家经济是长期过程⏹短期亏损,长期盈利⏹短期亏损必须以现金支付,长期盈利是帐面上的,流动性风险⏹信用恶化而崩盘⏹讽刺性结果交易图示(预期:现货溢价)交易图示(现实:期货溢价)被险头寸⏹1993年夏,M G公司与大批用户以略高于当时市价的固定价格签订了长达10年的原油供货合同。