云南白药财务分析报告

写在前面：这是我们小组写的一篇关于财务分析的作业。因为是小组自己所做，带有一定的不足。考虑到与其将之放在U盘里暗无天日，不如拿出来给大家分享并借鉴。此文仅供参考请勿用于抄袭等。谢谢！

云南白药集团股份有限公司财

务分析报告

——基于债权人视角的分析

成绩评定：

目录

简介 (2)

公司简介 (2)

市场信息 (2)

1.产品信息 (3)

2.渠道信息 (3)

3.战略信息 (3)

政策法规变化对企业的影响 (3)

分析 (3)

分析角度 (4)

具体分析 (4)

偿债能力指标 (4)

盈利能力的分析指标 (4)

问题 (5)

针对债权人视角的问题 (5)

一、公开发行债券 (5)

二、增加自有资金投资理财额度 (5)

简介

公司简介

云南白药集团股份有限公司，是中华老字号企业，它拥有

100多年的历史，它是一个从枪林弹雨中走出来的止血愈伤的

名族品牌。经历了市场残酷的竞争，现在的云南白药已经从原

来单一的白药生产转变成为跨行业、多层次产品组合。1993年

12月15日在深圳证券交易所上市交易，是云南的第一家上市

公司。云南白药集团股份有限公司是云南省十户重a点大型企业、云南省百强企业，也是首批国家创新型企业，云南白药商标被评为中国驰名商标，是公众喜爱的中华老字号品牌。2006年起，公司主要经济指标跃居行业首位。2010年，公司主营业务收入、总资产均实现了100亿元的突破。公司被评为“2009年全国国有企业典型”，是历次评选中唯一入选的云南企业和医药行业企业。

云南白药集团目前涉足中西药原料/制剂、个人护理产品、原生药材、商业流通等领域，产品以云南白药系列和天然药物系列为主，共19个剂型、300余个品种，是拥有两个国家一级中药保护品种（云南白药散剂、云南白药胶囊）、自有产品和技术专利83项的大型现代化制药集团。

作为一个专业的、具有悠久历史的制药企业，云南白药以心系万物、兼济天下为理念，以传承文化、超越自我、济世为民为己任。2012年，云南白药开始实施“新白药、大健康”战略布局，在思维、管理、研发、制造、市场运作等方面与国际水平全面对接，全力打造大健康产业，再续云南白药新的辉煌。

市场信息

市场信息我小组共分为三个部分进行详述：1.产品信息、2.战略信息、3.

渠道信息。

1.产品信息

有关云南白药的产品信息可以用下图直观显示：

2.渠道信息

目前，云南白药产品的渠道主要走两条线：一条线（主要针对医药制品）是云南白药集团拥有优势的医药网络渠道，批发、零售、连锁店，还适用于药店、专卖店，甚至还有集团采购等等；另一条线（主要针对日化用品）是依托大中型卖场，通常的日化渠道进行销售，现在已广泛进入如家乐福、沃尔玛、易初莲花、欧尚、伊腾洋华堂、好又多、世纪联华等卖场。归纳之，云南白药产品当前的分销渠道模式可概括为“日化+医药”模式。

3.战略信息

云南白药布局大健康战略全力打造中医药全产业链。

自2011年启动“新白药、大健康”战略以来，云南白药就进行多项并购重组和资本运作，并根据这一战略调整其产业和产品结构，以更快的步伐进军“大健康”产业。其战略简单归纳为三点：(1)优化产业布局、(2)延伸白药品牌、(3)加大新品研发

政策法规变化对企业的影响

1.政策法规：《医药科学发展纲要》；2007年3月，国务院十六部委联合发布并实施2006—2020年《中医药创新发展纲要》，其宗旨是促进中医药创新和中医药的健康发展，基本任务是继承、创新、现代化和国际化。

对企业的影响：政府必然要加大对中药现代化和国际化的投入力度。此举对制药装备的发展必然起到积极的推动作用。云南白药公司作为一个以生产白药为主的公司，在国家支持中医药创新发展这个政策大趋势下，必然会得到更多的关注和重视，这对公司的发展是有利的。

2.政策法规：在十八大报告当中，党中央特别强调了要扶持中医药和民族医药事业的发展，这充分地表明了党中央坚持把农村作为重点、中西医并重的卫生工作方针和支持、重视、推动中医药和民族医药的决心及态度。从党的十七大召开以来，中医药得到政府的重视以及广大人民群众的欢迎，人民对中医药的需求处于日益增长的趋势中。

对企业的影响：健康产业的兴盛是医药产业发展转型的主流趋势。2013年年底我国老年人已近两亿人，2020年将达到2.43亿，2025年将突破3亿，这为医药消费提供了强劲的支撑；其次是随着中国经济的发展，社会积聚了巨大的私人财富，具有享受更高品质健康服务的能力，且市场对医药健康服务的巨大需求和民众满足需求的能力两方面的交互作用对医疗健康服务业的发展具有极大的促进作用。这一切无不昭示着健康产业已迎来了广阔的发展前景，而云南白药公司作为药企身处这样的时代潮流中倡导“新白药，大健康”发展大健康产业更是顺势而为。

当然，这些政策也给云南白药公司带来一定的风险。现阶段医改工作纵深推进，医药行业各项规划逐步落实，有关医药行业的多项政策进入密集出台与加紧落实阶段。医疗体系改革、基本药物目录扩容、药品价格调整等影响因素加大了医药企业经营的不确定性。

分析

分析角度

我们小组分析的角度是站在债权人的视角对公司财务做出分析的。下面我们将详细分析云南白药公司的各种指标并得出结论。

具体分析

我小组站在债权人角度，主要分析偿债能力指标以及次要分析盈利能力指标。

偿债能力指标

偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力，关注的是企业流动性风险，包括:流动比率，速动比率和现金比率。长期偿债能力，关注的是资本结构能否维持，包括:资本负债率，长期资本负债率，带息负债比率和已获利息倍数。?

首先是对云南白药的短期偿债能力分析：

1.流动比率

云南白药近3年流动比率

年份2011年2012年2013年

流动资产 7,376,815,022.39 8,812,615,427.28 10,893,817,431.14

流动负债 3,342,670,658.74 3,455,488,327.43 3,659,357,880.12

流动比率 2.21 2.55 2.98

医药行业近5年的流动比率

比较可知：云南白药公司2011~2013年度的流动比率都高于一般标准，说明该公司短期偿债能力较强。

2.速动比率

云南白药近3年速动比率

年份2011年2012年2013年

速动资产 3,840,947,596.47 4,452,592,146.78 6,136,459,387.91

流动负债 3,342,670,658.74 3,455,488,327.43 3,659,357,880.12

速动比率 1.15 1.29 1.68

制造业企业的速动比率一般在1左右。

由表可知：云南白药公司2011~2013年度都大于1，说明其总体短期偿债能力较强。

然后是对云南白药的长期偿债能力分析：

1.资产负债率

云南白药近3年资产负债率

年份2011年2012年2013年

资产总额 9,090,918,377.18 10,663,968,964.98 12,880,915,675.82

负债总额 3,535,636,486.46 3,636,672,468.67 3,852,125,506.92

资产负债率38.9% 34.1% 29.91%

医药行业近5年的资产负债率

比较可知：云南白药公司2011年长期债权人面临风险较大，总资产中有38.9%是由债权人提供的。2012年资产负债率较为下降，为34.1%。2013年，资产负债率明显下降为29.91%，表明债权人承担的风险减小，投资者承担的风险提高。

盈利能力的分析指标

盈利能力主要是看企业资金的增值能力，到底能实现多少增值。通常体现在企业收益数额的