莱美药业证券分析

莱美药业（300006）分析报告

目录

一证券投资的宏观经济分析 (1)

（一）宏观经济分析 (1)

（二）宏观经济运行对证券市场的影响 (1)

二证券投资的行业分析 (2)

（一）基于PEST分析方法分析医药行业宏观环境 (2)

（二）基于波特五力模型分析医药行业竞争环境 (3)

1.行业新进入者的威胁 (3)

2.购买者的议价能力 (3)

3.供应商的议价能力 (4)

4.替代品的威胁 (4)

5.同业竞争者的竞争程度 (4)

三公司财务分析 (6)

（一）公司简介 (6)

（二）莱美药业偿债能力分析 (6)

1. 莱美药业短期偿债能力分析 (6)

2．莱美药业长期偿债能力分析 (7)

（三）莱美药业营运能力分析 (8)

（四）莱美药业盈利能力分析 (9)

（五）莱美药业发展能力分析 (10)

1.发展条件分析 (10)

2.发展能力分析 (10)

四莱美药业（300006）技术分析 (12)

（一）K线组合 (12)

1. K线短期分析 (12)

2. K线中长期分析 (13)

（二）相对强弱指标（RSI）分析 (13)

1. RSI短期分析 (13)

2. RSI中长期分析 (14)

（三）平滑异同移动平均线（MACD） (14)

（四）随即指标（KDJ） (14)

1. KDJ短期分析 (14)

2. KDJ中长期分析 (15)

（五）乘离率（BIAS） (15)

1. BIAS短期分析 (15)

2. BIAS中长期分析 (15)

（六）压力支撑 (16)

（七）波浪理论 (16)

五结论 (17)

一证券投资的宏观经济分析

（一）宏观经济分析

今年以来，我国经济增速持续下行。投资、消费、出口三驾马车增速均出现下降。但是也有部分经济指标逐步筑底回升，经济出现回稳迹象，具体表现在企业预期稳定向好，房地产投资有望扭转下行趋势，制造业投资增速回升等方面。其次，需求结构有了新的变化。大众消费品稳定增长，一般服务业投资增速较快，一般贸易出口快于加工贸易出口。一般贸易主体地位进一步提高，加工贸易进、出口均出现负增长。从三大需求对经济增长贡献率来看，消费对经济增长的贡献率最大，将近60%。消费对稳增长的基础性作用逐渐凸显。同时，传统产业持续低迷，新兴产业快速增长。一季度规模以上的工业增加值同比增长6.4%，增速为2009年以来的最低，钢铁、水泥等一些原材料制造业存在严重的产能过剩。与传统行业相比，新主体、新业态、新产品、新技术快速增长。此外，居民收入增速高于GDP增速，收入分配结构继续改善。农村居民的收入增速继续快于城镇，城乡收入倍差是2.61，比全年同期缩小0.05。在货币信贷方面，货币供应量平稳增长，金融机构存款波动幅度减小。社会融资规模适度增长，融资结构持续优化。市场利率总体回落，人民币汇率名稳实升。

（二）宏观经济运行对证券市场的影响

当前我国经济整体运行于合理区间，经济结构调整出现积极变化，但经济运行中的风险隐患仍不容忽视。全球经济增速低于预期，主要经济体货币政策分化影响我国出口和金融稳定。新常态下我国经济结构调整阵痛加剧，面临的困难和挑战仍然较大。因此，对证券市场影响也较大。以股票为例，上半年股票市场暴涨暴跌，不利于经济平稳运行，对经济、金融、社会等多方面造成不利影响。首先，容易诱发金融风险。目前信贷、理财资金介入股市较深，股市快速下跌，杠杆资金强行平仓风险加大，银行资金很有可能会蒙受巨额损失，诱发较为严重的金融风险。其次，对实体经济产生挤出效应。一些企业脱离主业，将经营和投资资金用于股市炒作，出现了“脱实向虚”的苗头。4月份，规模以上工业企业利润同比增加120.3亿元，其中股票、债券、理财等投资收益同比增加116.1亿元。资金从实体经济中抽出，在股市内循环，对正常的企业投资行为和居民消费行为形成挤压。

二证券投资的行业分析（一）基于PEST分析方法分析医药行业宏观环境

图2-1 医药行业宏观环境的PEST分析

我们通过图2-1运用PEST分析方法对医药行业的宏观环境进行分析。医药行业是关系国计民生的重要行业，是培育战略新兴产业的重要领域。随着人民生活水平的提高和医疗保健需求的不断增加，我国医药行业越来越受到公众和政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。近年来，我国医药生产一直处于持续、稳定、快速的发展阶段。随着国民经济快速增长，人民生活水平逐步提高，国家加大医疗保障和医药创新投入，医药工业克服国际金融危机影响，继续保持良好发展态势。规模效益快速增长。随着“十三五”医药工业发展规划相关工作提上日程，将调低医药工业增速目标。医药行业增长率下降并非坏信号。连年的以接近GDP两倍的增长率，过二十年再看，是不可思议的，更何况医药行业营业规模的基础数据越来越大。如果站在大健康视角看，更可乐观。（二）基于波特五力模型分析医药行业竞争环境

1.行业新进入者的威胁

对医药企业而言，由于具有资金技术密集型等专业性及特性，因此与其他行业相比，进入壁垒较高。首先是来自政府行政管理方面的壁垒。药品作为特殊的商品，直接关系到使用者的生命安全。医药行业的生产受到国家监督管理部门的严格控制。新药的注册生产方面，由于也存在一定的行政保护，使原有制药企业拥有较强的垄断优势。其次，由医药产业的规模经济所带来的壁垒。新进入的医药企业难免要面临一个很大的考验，即要么在规模经济上经营，投入巨额的资金，并与现有企业进行激烈的市场份额争夺战：要么在规模经济以下生产，成本居高不下，在竞争中处于劣势地位。这两方面会给医药企业带来巨大的压力。第三，来自资本需求的壁垒。由于国家提高了医药产业的进入门槛，因此相关带来了在启动资本方面的更高要求。

值得注意的是，虽进入医药产业的壁垒重重，但由于我国药品消费市场潜力巨大，惬意要产业回报丰厚，因而近年来一些财力雄厚的大集团等纷纷控股收购医药企业，国外更多的医药巨头业试图进入我国医药市场。新的进入者使整个医药市场原有的竞争变得更为激烈。

2.购买者的议价能力

对于医药企业来说，其购买商主要为药品批发企业、医疗机构以及药品零售商。药品批发企业一直都是医药企业产品的主要流向，其在与不同卖方的交易中积累了丰富的经验，掌握了大量的信息，且医药企业之间产品的差异化小，因而批发企业具有相当的议价优势。近几年来，我国药医疗机构好人品批发企业向着规模化、联盟化的方向发展，国药集团等大型药品商业企业在市场中占的份额不