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入企业拥有的非货币资源的变现价值。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
内容: ✓现金流出量
指一个方案所引起的企业现金支出的增加额。
✓现金流入量
指一个方案所引起的企业现金收入的增加额。
✓净现金流量
指一定期间内现金流入量与现金流出量的差额。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
益率是评价项目能否为企业创造价值的 标准。
二、固定资产投资决策
5、 项目 计算 期
项目计算期是指从投资建设开始 到最终清理结束整个过程的全部 时间。
二、固定资产投资决策
概念:现金流量是指一个项目引起
6、 企业现金流出和现金流入的数量。 现金 这里的现金是广义的现金,不仅包括 流量 各种货币资金,而且还包括项目需要投
相关成本是与特定决策有关的、在分析评价
时必须加以考虑的成本。例如,差额成本、未来 成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。
6、
66000元(付现成本50000+付现费用10000+所得 税6000元),现金增加34000元。它比净利多
现金 20000元(34000-14000),它是计提折旧20000 元引起的。
流量 利润是根据收入减全部费用计算的,而现金余额
是收入减全部现金支出计算的,折旧不是本期的
现金支出,但却是本期的费用。因此,每期的现
折旧是现金的一种来源
销售收入
100000
制造成本(不含折旧) 50000
销售和管理费用 折旧 税前利润
10000 20000
80000 20000
所得税(30%) 税后利润
6000
14000
二、固定资产投资决策
该公司获利14000元,现金却增加了34000元。因
为销售收入增加现金100000元,各种现金支出是
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
3.终结现金流量。是指资本项目完结
时发生的现金流量。主要包括:
✓固定资产的残值收入或变价收入;
✓原来垫支在各种流动资产上的资 金的收回;
✓停止使用的土地的变价收入等。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中,我们以现金流量而不是以 收益(利润)作为分析评价的基础,为什 么?
(1)提出各种投资方案;
3、(2)估计方案的相关现金流量; 程 (3)确定资本成本; 序 (4)计算投资方案的价值指标;
(5)决定方案的取舍; (6)对已接受的方案进行再评价。
二、固定资产投资决策
➢投资项目的收益率超过资本成本时,
4、 企业的价值将增加;投资项目的收益率 原 小于资本成本时,企业的价值将减少。 理 ➢因此,资本成本即投资人所要求的收
第一、在投资分析中,现金流动状况比收益更重 要;
第二、利润在各年的分布受折旧方法等人为因素 的影响,而现金流量的分布不受这些人为因素 (存货计价方法、间接费用分配方法、成本计 算方法等)的影响,可以保证评价的客观性。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中,我们以现金流量而不是以 收益(利润)作为分析评价的基础,为什 么?
✓所谓增量现金流量是指接受或拒绝某投资方案后, 企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采 纳某个项目引起的现金支出增加额,才是该项目的 现金流出;只有那些由于采纳某个项目引起的现金 流入的增加额,才是该项目的现金流入。
二、固定资产投资决策
影响现金流量测算的支出因素:
6、 现金 流量
(1) 区分相关成本和非相关成本。
✓投资决定了企业日常经营活动的特点和方式;
✓投资决定了企业未来的发展前景。
二、固定资产投资决策
固定资产投资决策是指从
1、 含
收集资料进行固定资产投
义 资可行性研究,到选择最
优投资方案的这一过程。
二、固定资产投资决策
✓投资金额大
2、 特
✓影响时间长
点 ✓变现能力差
✓投资风险大
二、固定资产投资决策
二、固定资产投资决策
每年净现 金流量
=每年营业收入-付现成本-所得税
<1>
6、 现金 流量
由于:付现成本=成本-折旧
每年净现 金流量
=每年营业收入-(成本-折旧)-所得税
=净利+折旧 <2>
每年现金净 流量
=净现金收入-净现金支出+税负减少
= 可税现金收入x(1-税率)-可税现金 支出x(1-税率)+折旧x税率 <3>
第三、收益的计算中包含了一些非现金的项目, 最终支付给投资者的只能是现金;
第四、整个投资有效年限内利润总计与现金净流 量总计是相等的,所以,现金净流量可以取代 利润作为评价净收益的指标;
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
✓在确定投资方案的相关的现金流量时,应遵循的 最基本原则是:只有增量现金流量才是与项目相关 的现金流量。
第五章 投资管理
本章主要内容 ❖投资管理概述 ❖固定资产投资决策 ❖证券投资管理
一、投资管理概述
投资是指投资主体为获得
1、 未来预期收益而向一定对 含 义 象投入一定量财力、物力
的经济行为。
一、投资管理概述
➢按照投资方向分,可分为对内投资和
对外投资;
2、 ➢按照投资与企业生产经营的关系分,
分 可分为直接投资和间接投资;
类
➢按照投资的内容分,可分为固定资产 投资、无形资产投资、流动资产投资、
房地产投资、有价证券投资、期货与期
权投资等多种形式。
一、投资管理概述
✓获利动机
3、 动
✓扩张动机
机 ✓分散风险动机
✓控制动机
一、投资管理概述
✓接资是企业创造价值的前提;
4、 ✓企业投资是企业发展生产的必要手段; 意 ✓投资决定了筹资的规模和时间; 义 ✓投资是企业降低风险的重要方法;
原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资 产更新时原有资产的变卖所得的现金收入。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
构成:
2.营业现金流量。营业现金流量是指投资项
目投入使用后,在其寿命期内由于生产经营 所带来的现金流入和流出的数量。这种现金 流量一般按年度计算。
现金流入。一般是指营业现金收入。
现金流出。指营业现金支出和交纳的税 金。
金增加是利润与折旧之和。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
Baidu Nhomakorabea
构成:
1.初始现金流量。指开始投资时发生的现金流量,
这部分现金流量一般是现金流出量。
固定资产上的投资。包括固定资产的购建成本、 运输成本和安装成本等;
流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产 成品和现金等流动资产的投资。
其他投资费用。是指与项目有关的职工培训费 等。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
内容: ✓现金流出量
指一个方案所引起的企业现金支出的增加额。
✓现金流入量
指一个方案所引起的企业现金收入的增加额。
✓净现金流量
指一定期间内现金流入量与现金流出量的差额。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
益率是评价项目能否为企业创造价值的 标准。
二、固定资产投资决策
5、 项目 计算 期
项目计算期是指从投资建设开始 到最终清理结束整个过程的全部 时间。
二、固定资产投资决策
概念:现金流量是指一个项目引起
6、 企业现金流出和现金流入的数量。 现金 这里的现金是广义的现金,不仅包括 流量 各种货币资金,而且还包括项目需要投
相关成本是与特定决策有关的、在分析评价
时必须加以考虑的成本。例如,差额成本、未来 成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。
6、
66000元(付现成本50000+付现费用10000+所得 税6000元),现金增加34000元。它比净利多
现金 20000元(34000-14000),它是计提折旧20000 元引起的。
流量 利润是根据收入减全部费用计算的,而现金余额
是收入减全部现金支出计算的,折旧不是本期的
现金支出,但却是本期的费用。因此,每期的现
折旧是现金的一种来源
销售收入
100000
制造成本(不含折旧) 50000
销售和管理费用 折旧 税前利润
10000 20000
80000 20000
所得税(30%) 税后利润
6000
14000
二、固定资产投资决策
该公司获利14000元,现金却增加了34000元。因
为销售收入增加现金100000元,各种现金支出是
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
3.终结现金流量。是指资本项目完结
时发生的现金流量。主要包括:
✓固定资产的残值收入或变价收入;
✓原来垫支在各种流动资产上的资 金的收回;
✓停止使用的土地的变价收入等。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中,我们以现金流量而不是以 收益(利润)作为分析评价的基础,为什 么?
(1)提出各种投资方案;
3、(2)估计方案的相关现金流量; 程 (3)确定资本成本; 序 (4)计算投资方案的价值指标;
(5)决定方案的取舍; (6)对已接受的方案进行再评价。
二、固定资产投资决策
➢投资项目的收益率超过资本成本时,
4、 企业的价值将增加;投资项目的收益率 原 小于资本成本时,企业的价值将减少。 理 ➢因此,资本成本即投资人所要求的收
第一、在投资分析中,现金流动状况比收益更重 要;
第二、利润在各年的分布受折旧方法等人为因素 的影响,而现金流量的分布不受这些人为因素 (存货计价方法、间接费用分配方法、成本计 算方法等)的影响,可以保证评价的客观性。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
在投资决策中,我们以现金流量而不是以 收益(利润)作为分析评价的基础,为什 么?
✓所谓增量现金流量是指接受或拒绝某投资方案后, 企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采 纳某个项目引起的现金支出增加额,才是该项目的 现金流出;只有那些由于采纳某个项目引起的现金 流入的增加额,才是该项目的现金流入。
二、固定资产投资决策
影响现金流量测算的支出因素:
6、 现金 流量
(1) 区分相关成本和非相关成本。
✓投资决定了企业日常经营活动的特点和方式;
✓投资决定了企业未来的发展前景。
二、固定资产投资决策
固定资产投资决策是指从
1、 含
收集资料进行固定资产投
义 资可行性研究,到选择最
优投资方案的这一过程。
二、固定资产投资决策
✓投资金额大
2、 特
✓影响时间长
点 ✓变现能力差
✓投资风险大
二、固定资产投资决策
二、固定资产投资决策
每年净现 金流量
=每年营业收入-付现成本-所得税
<1>
6、 现金 流量
由于:付现成本=成本-折旧
每年净现 金流量
=每年营业收入-(成本-折旧)-所得税
=净利+折旧 <2>
每年现金净 流量
=净现金收入-净现金支出+税负减少
= 可税现金收入x(1-税率)-可税现金 支出x(1-税率)+折旧x税率 <3>
第三、收益的计算中包含了一些非现金的项目, 最终支付给投资者的只能是现金;
第四、整个投资有效年限内利润总计与现金净流 量总计是相等的,所以,现金净流量可以取代 利润作为评价净收益的指标;
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
✓在确定投资方案的相关的现金流量时,应遵循的 最基本原则是:只有增量现金流量才是与项目相关 的现金流量。
第五章 投资管理
本章主要内容 ❖投资管理概述 ❖固定资产投资决策 ❖证券投资管理
一、投资管理概述
投资是指投资主体为获得
1、 未来预期收益而向一定对 含 义 象投入一定量财力、物力
的经济行为。
一、投资管理概述
➢按照投资方向分,可分为对内投资和
对外投资;
2、 ➢按照投资与企业生产经营的关系分,
分 可分为直接投资和间接投资;
类
➢按照投资的内容分,可分为固定资产 投资、无形资产投资、流动资产投资、
房地产投资、有价证券投资、期货与期
权投资等多种形式。
一、投资管理概述
✓获利动机
3、 动
✓扩张动机
机 ✓分散风险动机
✓控制动机
一、投资管理概述
✓接资是企业创造价值的前提;
4、 ✓企业投资是企业发展生产的必要手段; 意 ✓投资决定了筹资的规模和时间; 义 ✓投资是企业降低风险的重要方法;
原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资 产更新时原有资产的变卖所得的现金收入。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
构成:
2.营业现金流量。营业现金流量是指投资项
目投入使用后,在其寿命期内由于生产经营 所带来的现金流入和流出的数量。这种现金 流量一般按年度计算。
现金流入。一般是指营业现金收入。
现金流出。指营业现金支出和交纳的税 金。
金增加是利润与折旧之和。
二、固定资产投资决策
6、 现金 流量
Baidu Nhomakorabea
构成:
1.初始现金流量。指开始投资时发生的现金流量,
这部分现金流量一般是现金流出量。
固定资产上的投资。包括固定资产的购建成本、 运输成本和安装成本等;
流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产 成品和现金等流动资产的投资。
其他投资费用。是指与项目有关的职工培训费 等。