第五章.经济评价指标
第五章森林资源经济评价
Ｕ—经营周期 Ｖ—年均营林生产间接费用（包括森林保护费、营林设 施费、良种实验费、调查设计费、基层生产单位管理费 、场部管理费用和财务费用）
Ｐ—利率
推导:
Da Db
Au
Au
Au
Au
Da Db
Da Db
Da Db
V
Ci Ci
Ci Ci
Ci Ci
Ci Ci
则一个轮伐期内，不考虑期间费用时的纯收益（u年末
u
B uA uD a(1P )u-aD b(1P )u-b i 1C i(1P )u i 1V
(1P )u 1
P
Ｂu—林地评估值 Ｃi—第ｉ年投入的营林生产直接费用（包括整地、栽植 、抚育等费用）
Ａu—现实林分第Ｕ年主伐时的纯收入（指木材销售收入
扣除采运成本、销售费用、管理费用、财务费用、有关 税费、木材经营的合理利润后的部分）
Ｗ＝Ｙ／Ｙ.*100
Ｗ－被评价林地的级分
Ｙ－被评价林地的指标值（如树高、蓄积等） Ｙ.－标准林地（分值为100）的指标值
３.回归分析法
运用回归法建立林地生产力（用蓄积或 树高等表示）与林地各特征（如土层厚度、 坡度等）的关系式，然后依据具体地块的特 征确定该林地的生产力。
三、林地资源货币评价——林地 资产评估
100.00
林分：
林分指内部结构特征（如树种组成、林 冠层次、年龄、郁闭度、起源、地位级 或地位指数等）基本相同，而与周围森 林有明显区别的一片具体森林。
林分常作为确定森林经营措施的依据， 不同的林分需要采取不同的经营措施。
林班：
林班是在林场的范围内，为便于森林资 源统计和经营管理，将林地划分为许多 面积大小比较一致（我国一般为50-200 公顷）的基本单位。
技术经济学第五章评价方法
第五章技术方案的经济评价方法【本章主要内容】(1)技术方案的相关性(2（3（4）互斥方案的技术经济评价（5）约束条件下独立方案群的技术经济评价-【计划学时】：６学时【复习思考题】（1）正确的理解方案间的不同关系及相应的评价方法？(２）何谓互斥方案关系?（3)正确的理解和掌握差额净现值、差额内部收益率等主要指标的基本原理？(4）绝对经济效果检验和相对经济效果检验？及其适用范围?（5)对于独立方案群,受资金限制时，用何种办法决策才能保证最优？第一节技术方案间的决策结构一、技术方案的相关性在一个评价系统之内，参与评价的诸多方案是存在一定相关关系的,这些关系对评价与决策过程的影响极大，应引起决策者的重视。
1、技术方案的经济相关性项目方案的经济相关有三种类型:①经济互斥性相关。
一个方案的接受，将完全排斥其他方案的接受。
②经济依存性相关。
一个方案的接受，将需要其他方案为前提。
③经济互补性相关.一个方案的接受,将提高另一方案的效益或费用.2、资金(资源）的有限性：从企业内部来说，资源是有限的;外部资本市场资金供用的有限性。
使问题复杂化-－-－方案间的关系复杂。
３、技术方案的技术不可分性一个完整的技术方案作为一项资产，决策时总是完整地被接受或是拒绝,不可能将一个完整的技术方案分成若干个部分来执行和实施。
二、技术方案间的决策结构类型及处理方法1、完全独立方案关系独立方案(inｄependent alｔernａtｉves)是指一系列方案中接受某一方案并不影响其他方案的接受。
换言之，只要投资者在资金上没有限制,则可以自由地选择要投资的任何方案.单一方案的评价问题也属于独立方案的特例.例:一家公司的销售部门考虑下列几个发展方案甲方案：增聘业务员，需资金50万元;乙方案:增加在报纸、杂志上的广告，需要资金4０万元；丙方案：增加电视的广告量，需要资金100万元注意：各方案间不具有排他性,在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳.独立方案的评价特点：对于某一方案来说，只要自身具有好的经济效益，就应被接收.绝对效果检验,即可。
[建筑工程经济]第五章
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三．经济评价原则
（3） 直接经济效益与间接经济效益相结合 国民经济是一个有机的整体，各部门各企业之间是相互联系、相互制约的，它们之间的投入与
产出、效益和费用都有着直接或间接的联系。一个项目一般只是在产业链的一个环节上，但是它可 能带动整个产业链的价值提升；也可能带来整个产业链的破坏。例如：中国芭比娃娃的生产，制造 业者在破坏环境、浪费资源、剥削劳工的基础上，我们每创造出一百万美元的产值，我们同时替美 国创造出九百万美元的产值。我们辛辛苦苦创造出一亿美元的产值，我们同时替美国创造出9亿美 元的产值。从宏观的角度来说并没有把直接经济效益与间接效益有机结合起来。 （4） 经济效益与社会效益相结合
二．净现值及净现值率
净现值表示在规定的折现率i0的情况下，方案在不同时点发生的净现金流量折现到期初时，整个 寿命期内所能得到的净收益。如果方案的净现值等于零，表示方案正好达到了规定的基准收益率水平； 如果方案的净现值大于零，则表示方案除能达到规定的基准收益率之外，还能得到超额收益；如果净 现值小于零，则表示方案达不到规定的基准收益率水平。
3
动态评价指标
一．动态投资回收期
动态投资回收期（dynamic investment pay-back period）即考虑资金时间价值因素的投资回收期。由
于动态回收期包含资金时间价值，所以在考察资金的回收过程，即用收益补偿投资的过程时，应注意 分布在不同时间点的现金流的时间价值差异。体现在动态投资回收期的计算上，应注意不同时点现金 流的等值换算。其一般表达式为：
2020/12/14
一．动态投资回收期
计算投资回收期
1. 公式计算法 如果项目每年的净收益相等，则项目的动态投资回收期计算公式为
经济效果评价指标和评价方法
补充例题：
（一）现值分析法例题 （二）现值分析法中分析期问题 （三）现值分析法中核定资金问题
（一）现值分析法例题
[例题] 某企业需要改进改进某种工艺，有两种设备 可供选择，这两种设备购置费用相同，均为1000 元，使用期均为5年，无残值，设备甲每年可节约 300元，设备乙每年可节约400元，但以后逐年递 减50元，若计算年利率为7%，问该企业购哪种设 备？
乙方案： B乙=A'（P/A, i%, n）- G( P/G, i%, n ) =400 (P/A, 7%, 5 ) – 50 ( P/G, 7%, 5 )=1257.65(元)
C乙=P=1000元 NPV乙= B乙 – C乙=1257.65 - 1000=257.65（元） 结果， NPV乙> NPV甲，故选乙设备。
年效益Bt
方案 方案 方案 方案 方案 方案 方案 方案 方案
ABCA B C ABC
1995 100 120 150
1996 150 200 250
1997 250 300 350
1998 150 200 250
1999 100 120 150 4
5
6 100 120 130
2000 50 70 100 8 9 10 150 180 200
解：本问题属于无残值、分析期相同（均取50年）、效益相同（即
能满足供水要求），因此按照效益相同时，比较费用现值，费用现
值小的方案优的原则。
（年）
（年）
0
0
25
50
25
50
P1
P2
方案甲
P3 方案乙
B甲=B乙 C甲=300+300（P/F, i%, n）
第五章 建设项目国民经济评价
国民经济评价范围和内容 评价范围
铁路、公路等交通运输项目， 铁路、公路等交通运输项目，较大 的水力水电项目， 的水力水电项目，国家控制的战略 性资源开发项目， 性资源开发项目，动用社会资源和 自然资源较大的中外合资项目， 自然资源较大的中外合资项目，以 及主要产出物和投入物的市场价格 不能反映其真实价值的项目
评价投资项目的经济合理性。 评价投资项目的经济合理性。
国民经济评价和财务评价的联系与区别 国民经济评价和财务评价的联系与区别
经济评 价 评价 角度 财务评 价 微观 评价 区别 费用费用-效益的划分 价格 参数 官方汇 率、基 准收益 率 目的 共同点 基础
直接费用和直接效 计算） 益（计算）
市场 价格
（４）财务评价可行，国民经济评价不可行 财务评价可行， 的项目，应该否定，或者重新考虑方案， 的项目，应该否定，或者重新考虑方案， 进行“再设计” 进行“再设计”。这类项目尽管投资者或 项目单位自身获得较为满意的投资回报或 财务效益， 财务效益，但肯定是以更大程度地牺牲整 个国民经济和全社会的经济利益或环境效 益为代价的。 益为代价的。
经济分析与财务分析都是分析项目的经济 利益，两者的主要区别在于， 利益，两者的主要区别在于，评价的出发 点或角度不同。 点或角度不同。财务分析主要从投资者或 项目本身的角度出发， 项目本身的角度出发，经济分析则是从整 个国家的角度出发。从原则上说， 个国家的角度出发。从原则上说，资源的 配置应从国家利益出发追求其合理性。 配置应从国家利益出发追求其合理性。因 当财务分析与经济分析结论不一致时， 此，当财务分析与经济分析结论不一致时， 应以经济分析的结论为主。 应以经济分析的结论为主。
（二）国民经济效益与费用识别
②费用和效益的含义和范围划分不同。财务评价以 费用和效益的含义和范围划分不同。 项目为界（系统分析的边界）， ），根据项目直接发 项目为界（系统分析的边界），根据项目直接发 生的实际收支确定项目的效益和费用， 生的实际收支确定项目的效益和费用，凡是项目 的货币支出都视为费用，税金、 的货币支出都视为费用，税金、利息等也均计为 费用。 费用。对于那些虽由项目实施所引起但不为企业 所支付或获取的费用及收益则不是项目的财务效 益和费用，不予计算。 益和费用，不予计算。而国民经济评价则以整个 国家的经济为边界， 国家的经济为边界，以项目给国家带来的效益和 项目消耗国家资源的多少来考察项目的效益和费 用，着眼于项目所耗费的全社会有用资源来考察 项目的费用。 项目的费用。
第5章经济评价方法作业题
第5章经济评价⽅法作业题第5章经济评价⽅法思考题5-1什么是静态评价⽅法有什么特点常⽤的有哪些静态评价指标5-2静态投资回收期的经济含义是什么有何优点和不⾜5-3静态投资效果系数的经济含义是什么它包括哪⼏项具体的指标，这些指标各有何含义，如何计算5-4当对多个⽅案进⾏⽐较和评价时，有哪些静态评价指标或⽅法可以采⽤⽤这些指标评判多⽅案优劣的准则是什么5-5与静态评价⽅法相⽐，动态评价⽅法有何特点它包括哪些常⽤的⽅法或指标5-6试简述动态投资回收期法和动态投资效果系数法的含义。
当⽤于多⽅案⽐较和选择时，应采⽤相应的何种指标5-7净现值的含义是什么为什么说净现值弥补了动态投资回收期的不⾜⽤净现值对项⽬进⾏判别的准则是什么5-8将净现值⽤于多⽅案⽐较和评价时，这些⽅案应满⾜什么条件才具有可⽐较性5-9将净现值的概念⽤于⽐较和评价投资额不同的两个或两个以上⽅案时，可采⽤何指标该指标的经济含义是什么5-10与净现值法相⽐较，年值法有何优点年值法包括哪两种具体⽅法如何⽤这些⽅法评价项⽬5-11内部收益率的经济含义是什么如何⽤于⽅案的评价5-12当⽤内部收益率⽅程求解项⽬的内部收益率时，是否求出的解⼀定是项⽬的内部收益率如何判别5-13将内部收益率概念⽤于多⽅案⽐较时，能否以各⽅案的内部收益率⼤⼩判别⽅案的优劣应该⽤什么指标或⽅法5-14在多⽅案评价时，独⽴型⽅案在资⾦不受限制或受限制条件下，其评价⽅法有何不同5-15在多⽅案评价时，寿命相等和不相等的互斥型⽅案的评价⽅法有哪些。
5-16在多⽅案评价中，除了独⽴型⽅案和互斥型⽅案外，还有哪些类别的⽅案评价这些⽅案的原则⽅法是什么计算题1.为了更准确地控制和调节反应器的温度，提⾼产率。
有⼈建议采⽤⼀套⾃动控制调节设备。
该套设备的购置及安装费⽤为5万元，使⽤寿命为10年．每年维修费为2000元。
采⽤此设备后，因产率提⾼，每年增加净收⼈为1万元。
设折现率为10%，试计算此项投资⽅案的静态和动态投资回收期，以及内部收益率。
经济性评价方法
净现值率（NPVR）
净现值率（NPVR）又称净现值比、净现值指 数，是指项目净现值与原始投资现值的比率。
净现值率是一种动态投资收益指标，用于衡量 不同投资方案的获利能力大小，说明某项目单 位投资现值所能实现的净现值大小。
【例】B公司正考虑一项新设备投资项目，该 项目初始投资为40000元，每年的税后现金流 如下所示。假设该公司要求的收益率为12%。
一、静态投资回收期
静态投资回收期：未考虑资金时间价值 计算公式为：
T
(CI CO)t 0
t 0
使∑NCF=0 的t即静态投资回收期。
例1 某项目的投资及收入、支出表
单位：万元
年份
0
1
总投资 6000 4000
年收入
年支出
净现金流量 -6000 -4000
累计净现金 流量
-6000
-10000
判断准则：若IRR≥i0，项目可接受；
若IRR< i0，项目不可接受。
（二） IRR的计算方法——内插法
n
NPV (IRR) (CI CO)t (1 IRR)t 0 t 0
NPV
NPV1
NPV1＋| NPV2|
0
NPV2
NPV1
IRR i2
i1
i
IRR－i1
IRR i1 ＝ NPV1
i2 i1 NPV1 NPV2
解：
NPV1=-40000+(15000-3500)(P/A,8%,4)
+5000(P/F,8%,4)
=-40000+115003.312+50000.7350=1763（元）
由于NPV1>0,所以可以投资该设备。
技术经济学第五章评价方法
第五章技术方案的经济评价方法【本章主要内容】（1）技术方案的相关性（2）技术方案的决策结构类型及处理方法（3（4（5【计划学时】：6学时【复习思考题】（1）正确的理解方案间的不同关系及相应的评价方法？（2）何谓互斥方案关系？（3）正确的理解和掌握差额净现值、差额内部收益率等主要指标的基本原理？（4）绝对经济效果检验和相对经济效果检验？及其适用范围？（5）对于独立方案群，受资金限制时，用何种办法决策才能保证最优？第一节技术方案间的决策结构一、技术方案的相关性在一个评价系统之内，参与评价的诸多方案是存在一定相关关系的，这些关系对评价与决策过程的影响极大，应引起决策者的重视。
1、技术方案的经济相关性项目方案的经济相关有三种类型：①经济互斥性相关。
一个方案的接受，将完全排斥其他方案的接受。
②经济依存性相关。
一个方案的接受，将需要其他方案为前提。
③经济互补性相关。
一个方案的接受，将提高另一方案的效益或费用。
2、资金（资源）的有限性：从企业内部来说，资源是有限的；外部资本市场资金供用的有限性。
使问题复杂化----方案间的关系复杂。
3、技术方案的技术不可分性一个完整的技术方案作为一项资产，决策时总是完整地被接受或是拒绝，不可能将一个完整的技术方案分成若干个部分来执行和实施。
二、技术方案间的决策结构类型及处理方法1、完全独立方案关系独立方案(independent alternatives)是指一系列方案中接受某一方案并不影响其他方案的接受。
换言之，只要投资者在资金上没有限制，则可以自由地选择要投资的任何方案。
单一方案的评价问题也属于独立方案的特例。
例：一家公司的销售部门考虑下列几个发展方案甲方案：增聘业务员，需资金50万元；乙方案：增加在报纸、杂志上的广告，需要资金40万元；丙方案：增加电视的广告量，需要资金100万元注意：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。
独立方案的评价特点：对于某一方案来说，只要自身具有好的经济效益，就应被接收。
[精选]经济分析评价方法
![[精选]经济分析评价方法](https://img.taocdn.com/s3/m/6595a983e43a580216fc700abb68a98271feacda.png)
ΔIRR = 0.15+73.4/(73.4+2182.7)×(0.20-0.15) =15.16%
6.特性:完整地反映了项目所使用资金的年收益率
分析评价最重要的、反映相对效果的盈利指标
计算复杂,非常规项目难解,方案比较需相同分析期
（三）投资回收期Pt 、T
1．概念意义
Pt :用投资带来的净收益( Mt = 利润Et + 折旧Dt + 递摊费Gt )
= 3.74年 ＜ 5 年
二．未来值法: 净未来值NFV = ∑ CFt( F/P,i,n-t ) ≥ 0 三．年值(AV)法: 将各类现金流量在考虑时间因素情况下，按 年分摊转换为各种等额序列复利年值，以此年值作为评价指标。 意义: 在i下虑年均水平 / 方案比较不需取相同分析期 1. 净年值NAV: 项目分析期全部净现金流量的复利等额年值
2）投资不等——增量分析: 增量内部收益率ΔIRR
ΔIRR: 大投资额方案相对于小投资额方案的增量现金流量
ΔNCF的内部收益率 —— ≥ i0
ΔNPVB-A = -50000+35000+35000（P/F，i，4）+（25000-19000-
13000+6500）(P/A,i,8)- 3000(P/F,i,4)-3000(P/F,i,8)
t0
t0
2．年费用: AC = PC(A/P,ic,n) = 年资金回收成本CR+年支出DA
例：某项目有A、B两个方案，均能满足同样需要，各方案投资和
年运行费用如下表，i0 = 15%，选择方案。（单位：万元）
方案
初期投资 1～10年运行费 残 值
A
70
13
中国华电集团公司投资项目经济评价办法
附件中国华电集团公司投资项目经济评价办法第一章总则第一条为提高集团公司投资项目前期工作质量，规范投资项目经济评价，切实反映投资项目收益水平，根据《建设项目经济评价方法与参数》、《中国华电集团公司投资管理办法》等规定和要求，制定本办法。
第二条投资项目经济评价是项目投资管理工作的组成部分和重要环节，是投资项目决策的重要依据，是引导和促进资源合理配置、降低和规避投资风险，充分发挥投资效益的主要手段。
第三条投资项目经济评价工作以集团公司战略规划为统领，坚持科学发展观和价值思维理念，遵循独立、公正、客观、科学的原则，建立和完善投资决策体系，为提高发展质量和效益提供保障。
第四条本办法适用于公司系统全资和控股项目的投资管理工作。
参股项目参照执行。
第二章项目经济评价主要内容第五条项目经济评价主要是对投资项目进行价值判断，重点分析项目的投资条件、盈利能力、竞争力、风险和技术经济可行性。
各类项目立项申请报告主要评价内容如下：（一）新建电源项目1. 项目基本情况，项目所在领域、区域市场状况分析，以及对集团公司在结构、布局、效益等方面的影响。
2. 项目建设条件分析，包括厂址、原料供给、产品消纳以及对外部事物的影响（环保、资源消耗）等。
3. 工程设想，造价、成本、能耗、环保等主要技术经济指标的先进性、合理性分析，“同时期、同区域、同类型”项目竞争力分析。
4. 投资方案和融资方案合理性分析。
合作方应是经营业绩、投资实力和资信状况良好，对项目开发、建设及经营有积极作用，与公司形成优势互补的投资者。
5. 测算项目资本金内部收益率、投产后前三年净资产收益率及主要参数盈亏平衡点、发电成本，进行主要影响因素的敏感性分析。
6. 项目技术、市场、政策和配套设施等风险分析和规避措施。
7. 根据项目特点需要评价的其他内容。
（二）收购项目（含增资扩股项目）1. 项目基本情况，包括历史沿革、企业规模、项目批复情况、投资造价、股权结构、人员状况、生产设备状况、市场竞争能力、技术经济指标、近三年的财务数据、负债结构、对外担保情况、法律诉讼情况、财产权属情况、环保情况、经营管理状况、其它或有事项、以及存在或潜在的重大问题。
工程经济学第五章 多方案评价(经济性比选)
解：根据费用现值的计算公式可分别计算出A、B两 方案的费用现值为：
PCA=750（P/F,10%,1）+280（P/A,10%,9）（P/F,10%,1） =2147.77万元
PCB=900(P/F,10%,1)+245(P/A,10%,9)(P/F,10%,1) =2100.89万元 由于PCA>PCB,所以方案B为最佳方案。
例：两种疏浚灌溉渠道的技术方案，一种是用挖泥机清除渠底 淤泥，另一种在渠底铺设永久性混凝土板，数据见表6—8 ，利 率为5%，试比较两个方案的优劣？
解：绘制现金流量图如图6—4所示。
方案A的现金流量图属于无限循环而且每个周期的现金流量完 全相同。因此，只需计算一个周期的年金等额成本即可。 对于具有无限寿命的方案B，只要把它的初始投资乘上年利率 即可换算出年成本。换言之，永久性一次投资的年金成本 只不过是一次投资的每年的利息而已。
第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案， 这里选定全不投资方案作为这个方案。
第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方案。计 算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量 增额的净现值。假定ic=15%，则
NPV（15%）A1 －A0 =－5000＋1400( 5.0188 )=2026.32 元 （P/A,15,10%）
NPV（15%）A2 －A1
=－5000+1100（5.0188）
=520.68元＞0
∴ 方案A2优于A1， A2是最后的最优方案。
很容易证明，按方案的净现值的大小直接进行比 较，会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的 结论。（实际直接用净现值的大小来比较更为方便，见下，
增额法只是减少计算的次数，为什么还要用增额法？）
《工程经济与项目管理》工程项目经济评价方法
投资方案评价指标
静态评价指标 动态评价指标
投资收益率
静态投资回收期
偿债能力 内部收益率 动态投资回收期 净现值 净现值率 净年值
总投资收益率 资本金净利润率 资产负债率 利息备付率 偿债备付率
5.1.2 工程经济评价方法
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法 又可分为静态评价方法和动态评价方法。
1 5.1 工程项目经济评价指标
ONTENTS
内
2 5.2 工程项目多方案评价
容
大
3 5.3 工程项目不确定性分析
纲
34 5.4 国民经济评价
1 5.1 工程项目经济评价指标
ONTENTS
内
2 5.2 工程项目多方案评价
容
大
3 5.3 工程项目不确定性分析
纲
34 5.4 国民经济评价
5.1.1 工程经济评价指标体系
2. 动态投资回收期（Pt′）
原理公式：
实用公式：
ic—— 基准收益率
评价准则：Pt′≤ Pc′，可行；反之，不可行。 Pc′为基准动态投资回收期。
5.1.2.2 动态评价方法
（4）动态投资回收期的特点与适用范围
动态投资回收期考虑了资金的时间价值，是考察项目 财务上投资实际回收能力的动态指标。它反映了等值回收， 而不是等额回收项目全部投资所需要的时间，所以动态投资 回收期比静态投资回收期更合理地反映了项目和资金的运作 状况，更具有实际意义。
5.1.2.1静态评价方法
1. 投资收益率 投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常生
产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它是评价投资 方案盈利能力的静态指标，表明投资方案正常生产年份中，单 位投资每年所创造的年净收益额。对运营期内各年的净收益额 变化幅度较大的方案，可计算运营期年平均净收益额与投资总 额的比率。
第五章 房地产投资经济评价
第五章房地产投资经济评价房地产投资分析包含的内容非常丰富，而房地产投资经济评价可以说是房地产投资分析的核心。
第一节房地产投资经济评价概述一、房地产投资经济评价的内容投资项目的经济评价：利用一定的经济参数和分析方法，从企业财务和国民经济两方面来考察投资项目在经济上是否可行，并进行多方案的比较和风险分析的一项工作。
（一）房地产投资经济评价过程1、投资机会研究阶段该阶段工作的目的是为投资项目指明投资方向，寻找项目的投资机会，将投资意向变为投资建议。
这一阶段工作的精确度大约为±30%。
2、初步可行性研究阶段这一阶段的主要工作是在机会研究的基础上进行更进一步的研究工作。
主要是为解决：分析机会研究的结论；是否有必要进行详细可行性研究工作；还有哪些关键问题等。
主要研究内容：项目的市场和生产能力；原材料及动力能源的供应状况；建设地区或地址选择；项目设计人员安排、项目进度计划及财务分析。
此阶段工作的精确度为±20%。
3、详细可行性究阶段这一阶段的主要工作就是可行性研究。
是在投资项目投资决策的基础上，对项目在技术上、经济上、财务上进行全面可行性研究后作出决策的关键。
该阶段工作的精确度为±10%。
4、评估决策阶段这一阶段工作的主要任务是对项目可行性研究报告提出平价意见，审核报告的各项情况是否真实客观，计算和分析的结果是否正确。
从企业角度和国民经济角度综合论证投资项目的可行性，为最终的投资决策提出评价报告。
（二）房地产投资经济评价方法投资项目经济评价的主要方法是定性分析和定量分析相结合，对拟建项目在技术和经济上进行全面的分析、计算。
1、静态评价此方法比较简单、易理解，但没有考虑项目整个寿命期，也没有考虑资金的时间价值。
对投资项目的财务经济效益分析得不够全面准确，一般只用于做项目的初预算。
2、动态评价此方法考虑到了项目的整个寿命期，也考虑到了资金的时间价值，但计算比较复杂，其结果比较全面准确。
投资项目经济效益评价方法
❖ 内部收益率指标的唯一性问题
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1 .1项目经济评价
1、项目是什么？ ▪ 基本的投资单位 100￥ ▪ 钱生钱的“黑匣子”
二年后
150￥
2、投资决策的实质 ▪对未来的投资收益和投资风险进行权衡
3、经济效果评价关注什么？ ▪经济性 ▪风险性
▪ 多个角度考虑同一问题 ▪ 动态优先
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1.1项目经济评价
外部收益率
内部收益率
效率型
净现值指数
投资收益率
评 价 指 价值型 标
净现值 (特例)
费用现值
等效 等效
净年值 (特例)
费用年值
兼顾经济性与风险性 静态与动态投资回收期
图5-1 评价指标的类型和关系树
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第五章 投资项目的经济效益评价方法
结束
第一节 项目经济评价概论
5.1 .1项目经济评价
❖ 投资项目经济评价的概念
在对影响项目的各项技术经济因素预测、分析和计算 的基础上，评价投资项目的直接经济效益和间接经济效益 ，为投资决策提供依据的活动。
❖ 投资项目经济效益评价的分类
1 按评价角度、目标及费用与效益识别方法的不同分类 ▪ 财务评价 ▪ 国民经济评价 2 按所处的时间阶段分类 ▪ 投资前期评价 ▪ 投资期评价 ▪ 投资运行期评价
(1)直接计算法：
条件：投资K0是一次性的，各年净收益Rt相同。
Tp 1
Tp
Rt K0 Rt
i1
i1
TP
K0 R
技术经济学-第五章 多方案经济评价方法
例5-5 设互斥方案A，B的寿命分别为5年和3年， 各自寿命期内的净现金流量如表5-2所示。若 基准折现率为12%，试用年值法评价选择。
33
解：
34
解：
35
运用年值法对寿命不等的互斥方案进行比选时，虽然表面 上没有进行共同分析期的处理，实际上隐含着一种假定：即 各备选方案在其寿命结束时均可按原方案重复实施或以与原 方案经济效果相当的方案接续。因为一个方案无论重复实施 多少次，其年值是不变的，所以，实际上年值法假定了各方 案可以重复实施无限次，这样，各互斥方案最终会找到一个 共同分析期（两方案的最小公倍数），使得两方案具有可比 性。
1、净现值法
净现值法就是通过计算各个备选方案的净现值并 比较其大小而判断方案的优劣，是寿命期相同的多方 案比选中最常用的一种方法。净现值法的基本步骤如 下：
8
2、差额净现值法
设A、B为两个投资额不等的互斥方案，A方案的 投资较大，则两方案的差额净现值可由下式求出：
9
用增量分析法进行互斥方案比选时，评价判 据：
36
2. 现值法
（1）寿命期最小公倍数法
共同分析期取各互斥方案寿命期的最小公倍数，如例5-4中， 两方案的最各方案可以重复实施。
37
（2）合理分析期法
根据对未来市场状况和技术发展前景的预测直接 选取一个合理分析期，假定寿命期短于此分析期的 方案重复实施，并对各方案在分析期末的资产余值 进行估价，到分析期结束时回收资产余值。在各互 斥方案的寿命期比较接近的情况下，一般取最短的 方案寿命期作为分析期。
48
2、双向排序均衡法
双向排序均衡法的具体步骤如下： 首先，计算出各独立方案的内部收益率值，将内部收益率由 大到小排序，绘图； 其次，标注资金和利率限制； 最后，选择内部收益率大于基准收益率，且资金允许的方案 组合。
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500
300 300 300 300
421.02
1
23
4
5
1611
净终值NFV判据：
用NFV评价方案的准则：
工 若NFV ≥ 0，则方案是经济合理的；
程 若NFV ＜ 0，则方案应予否定。
经 济 学
方案NFV＞0，意味着方案除能达到规定的基准 收益率之外，还能得到超额收益；
方案NFV=0，意味着方案正好达到了规定的基
若NPV ≥ 0，则方案是经济合理的； 若NPV ＜ 0，则方案应予否定。
经
如果方案的NPV＞0，则表示方案除能达到规定的基准
济
收益率之外，还能得到超额收益；
学
如果方案的NPV=0，表示方案正好达到了规定的基准 收益率水平；
如果NPV ＜ 0 ，则表示方案达不到规定的基准收益率 水平。
流量
例：利用下表所列数据，试计算动态投资回收期？
某项目的累计现金流量折现值
单位：万元
年份
0 1 2 3 4 56
工 程 经
1．现金流入
2．现金流出
3．净现金流量 （1-2)
5000 6000 8000 8000 7500 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000
-352.26
50% ∞
-452.67 -1000
例：某设备的购价为4000元，每年的运行收入为
1500元，年运行费用350元，4年后该设备可以按
500元转让，如果基准收益率i0 =20％，问此项设备
投资是否值得?
1150
1650
工
程0
经
1
234
济
4000
学 解：按净现值NPV指标进行评价：
NPV(20％)= -4000+(1500-350)(P／A，
程 经 济
缺点：
没有反映投资回收期以后的方案运行情况，因 而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经
学
济效果。
所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其 他指标结合起来使用。
第三节 现 值 法
净现值（NPV）
工 程
净终值（NFV）
经
净年值（NAV）
济
费用现值（PC）与费用年值（AC）
准收益率水平；
方案NFV ＜ 0 ，则表示方案达不到规定的基准 收益率水平。
三、净年值（NAV）
方案的净年值NAV——是通过资金等值计算，将
工 项目的净现值NPV（或净终值NFV）分摊到寿命 程 期内各年的等额年值。与净现值是等效评价指标。 经 其表达式为： 济 学 NAV = NPV(A/P, i,n) = NFV(A/F, i,n)
NPV>0 项目可行
第四节 内部收益率法
工
内部收益率（IRR）
程
IRR判据
经
案例
济
学
一、内部收益率（IRR）
内部收益率（IRR）简单地说就是净现值NPV
工 为零时的折现率。
程 经
n
NPV = (CI - CO)t(1 + IRR) -t =0 t=0
济 学
净现值法必须事先设定一个折现率，内部收益率 指标则不事先设定折现率，它将求出项目实际能
程 经 i＝10％
100 100 90
90
80
济 学0
250
82.6 75.1 61.5 55.8 45.4
12
34
5
6
年
45.5 50
-250 -295.5 -212.9 -137.8 -76.3 -20.4 25
例：利用下表所列数据，试计算静态投资回收期？
某项目的投资及净现金收入
单位：万元
年份 0
例：试比较下面两项目方案的优劣？i=10%
年份
方案A
0
-1000
工1 程2 经3 济4 学5
200 200 300 300 1000
6
1500
累计静态净 2500 现金流量
方案B -1000 500 500 300 300 300 300 1200
评价
投资回收期法优缺点：
优点：
工
投资回收期指标直观、简单，直接表明投资需 要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。
济
t=0
n
学
= (CI - CO)t(F/P, i0, t)
t=0
0
12 3 4
t-1 t 年
借给朋友1000元的例子：
单位：元
工 i=10%
程
0
1
经
济
1000
学
300
2
3
4
500
5
年
用净终值法NFV求解过程：
工 NFV（10%）= -1000 (F/P,10%,5)+300(F/A,10%,4)
程
(F/P,10%,1)+500
经
=421.02
济 NFV（10%） = -1000(1+10%)5 +300(1+10%)4
学
+300(1+10%)3+300(1+10%)2
+300(1+10%)1 + 500
= 421.02
净终值法NFV求解图解
2032.02
工
程 经 i=10%
济
0
学
1000
学
一、净现值（NPV）
净现值（NPV）——是指项目（或方案）在寿命期
工 程
内各年的净现金流量（CI－CO）t，按照一定的折现 率i，折现到期初时点的现值之和，其表达式为：
经 济
n
NPV = (CI - CO)t g(1 + i) -t t=0
学
0
12 3 4
t-1 t 年
例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款
静态
内部收益率、外部收益率
动态
净现值率
动态
费用—效益比
动态
第二节 投资回收期法
什么是投资回收期？
工 静态投资回收期计算方法
程 动态投资回收期计算方法
经 济
判据
学 投资回收期法优缺点
一、投资回收期概念
投资回收期——是指投资回收的期限。也就是
工
用投资方案所产生的净现金收入回收初始
达到的投资效率(即内部收益率)。
例：借给朋友1000元的例子
工
程 经
500 300 300 300 300
济
学
0
1
2
3
4
5
i=？
1000
借给朋友1000元：无法求解收益率i
NPV（i）= -1000+300/(1+ i )1+300/(1+ i )2+
工
300/(1+ i )3+300/(1+ i )4 +
净年值法NAV求解图解
500
工 261.42 程 i=10%
300 300 300 300 68.96
421.02
经
0
1
2
34
5
济
学
1000
NAV（10%）= 261.42(A/P,10%,5)
= 421.02(A/F,10%,5)
=68.96
净年值NAV法判据：
用NAV评价方案的准则：
工 若NAV ≥ 0，则方案是经济合理的； 程 若NAV ＜ 0，则方案应予否定。 经 方案NAV＞0，意味着方案除能达到规定的基准收益 济 率之外，还能获得超额收益； 学 方案NAV=0，则意味着方案正好达到了规定的基准
第五章 经济评价指标
本章重点：
时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算
第一节 经济性评价
■ 经济性评价——按照自定的决策目标，通过项
工 目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项 程 目是否具有投资价值作出估计与决断。 经 济 ■ 经济性评价方法主要包括确定性评价方法与不 学 确定性评价方法两类。
工
+ 500(P/F,10%,5)
程
=261.42
经
济 NPV（10%）= -1000+300/(1+10%)1
学
+300/(1+10%)2+ 300/(1+10%)3
+300/(1+10%)4 + 500/(1+10%)5
=261.42
NPV法判据：
用净现值指标NPV评价方案的准则是：
工 程
不确定性
感性分析法
大小
评价方法 完全不确定性 概率分析法 评价方法
评价各类不 确定因素变 动的概率
指标类型
工 时间型指标 程
经 济
价值型指标
学
效率型指标
经济性评价基本指标
具体指标 投资回收期
备注 静态、动态
增量投资回收期
静态、动态
固定资产投资借款偿还期
静态
净现值、费用现值、费用年值 动态
投资利润率、投资利税率
四、判据
采用投资回收期进行方案评价时，应将计算的投资回
收期TP与标准的投资回收期Tb进行比较：
工
程 判据：（1）TP ≤ Tb 该方案是合理的，说明方
经 案投资利用效率高于行业基准收益率。
济
（2）TP ＞ Tb 该方案是不合理的，说明
学 方案投资利用效率低于行业基准收益率。