《财管》第五章-习题答案

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财务管理第五章练习题及答案

第五章债务资本筹集一、单项选择题1 ．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是 ( ) 。

A ．具有永久性，无需偿还B ．无固定的利息负担C ．资金成本较低D ．能增强公司的举债能力2 ．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是 ( ) 。

A ．现金B ．应付账款C ．存货D ．公司债券3 ．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是 ( ) 。

A. 有利于降低资金成本 B ．有利于集中企业控制权C ．有利于降低财务风险D ．有利于发挥财务杠杆作用4 ．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是 ( ) 。

A ．利息能抵税B ．筹资灵活性大C ．筹资费用大D ．债务利息高5 ．某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为12 ％，而当时市场利率为 10 ％，那么．该公司债券发行价格应为 ( ) 元。

A ． 93 ． 22B ． 100C ． 105 ． 35D ． 107 ． 586 ．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是 ( ) 。

A ．赊购商品B ．预收货款C ．办理应收票据贴现D ．用商业汇票购货7. 某企业需借入资金 300 万元，由于银行要求将贷款数额的 20% 作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）万元。

A ． 600B ． 375C ． 750D ． 6728. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是 ( ) 。

A ．经营租赁B ．售后回租C ．杠杆租赁D ．直接租赁9. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是 ( ) 。

A ．租赁设备的价款B ．租赁期间利息C ．租赁手续费D ．租赁设备维护费10. 某企业按年利率 10% 向银行借款 20 万元，银行要求保留 20% 的补偿性余额。

那么，企业该项借款的实际利率为 ( ) 。

A ． 10%B ． 12.5%C ． 20%D ． 15%11. 某周转信贷协议额度 300 万元，承诺费率为 0 ． 5 ％，借款企业年度内使用了250 万元，尚未使用的余额为 50 万元，则企业应向银行支付的承诺费用为 ( ) 。

财务管理第五章习题答案

第五章习题答案一、单项选择题1、A解析:在现金持有量的随机控制模式下，其现金控制量的上限H＝3R－2L，即H＝3×6250－2×5000＝8750元。

2、B解析:合理保险储备是指能够使缺货成本与储存成本最小的那一储备量，它和平均库存量没有关系。

3、C解析:企业置存现金的动机主要有三个，交易性、预防性、投机性需要，现金属于流动性最强，盈利性最差的资产，所以企业置存现金的原因不可能出于收益性需要。

4、C解析:所谓“五C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。

本题中A指资本，B指抵押，C指条件，D指能力，E指品质。

5、C解析:订货业务费属于订货成本中的变动性成本，而采购人员计时工资和采购部门管理费用属于订货成本中的固定性成本；预付订金的机会成本属于储存成本。

6、A解析:再订货点R＝交货时间×平均日需求＋保险储备，从公式可以看出，经济订货量与再订货点无关。

7、A解析:成本分析模式下只考虑机会成本和短缺成本，存货模式下只对机会成本和固定转换成本予以考虑。

8、B解析:信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。

延长信用期对销售额增加会产生有利影响，与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。

9、B解析:放弃现金折扣的成本＝[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]×100%＝[2%/（1-2%）]×[360/（40-20）]×100%=36.73%10、D解析:经济进货批量基本模式的基本前提包括：进货总量可准确预测、存货耗用或销售均衡、价格稳定、仓储条件不受限制、不允许缺货和市场供应充足等。

11、B解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的成本分析模型。

最佳现金持有量确定的成本分析模式下，假设不存在现金和有价证券之间的转换，所以不考虑交易成本，应该考虑的相关成本有：机会成本和短缺成本。

财务管理课后答案 (2)

财务管理第五章习题一、单项选择题1．财务杠杆影响企业的（ B ）。

A.税前利润B.税后净利润C.息税前利润D.财务费用2. 经营杠杆影响企业的（ C ）。

A．税前利润 B.税后净利润 C.息税前利润 D.财务费用3.无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为1.5，则该股票的报酬率为（ B ）。

A. 7.5%B.12%C.14%D.16%4.税后利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ D ）。

A.边际资本成本B.财务杠杆系数C.营业杠杆系数D.联合杠杆系数5.估算股票价值时的折现率，不能使用（ B ）。

A.股票市场的平均收益率B.国债的利息率C.债券收益率加适当的风险报酬率D.投资人要求的必要报酬6.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为40%，债务资金的增加额在0-20000元范围内，其年利息率维持10%不变，则该企业与此相关的筹资总额分界点为（ C ）元A.8000B. 10000C. 50000D. 2000007.根据无税条件下的MM理论，下列表述中正确的是（ D ）。

A.企业存在最有资本结构B.负债越小，企业价值越大C.负债越大，企业价值越大D.企业价值与企业资本结构无关8.企业的总杠杆系数越大，则（ B ）。

A.每股利润的波动幅度越小B.每股利润的波动幅度越大C.每股利润的增幅越大D.企业风险越小9.由哪些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化投资分散的风险被称为（ C ）。

A.财务风险B.经营风险C.系统风险D.公司持有风险10.引发财务杠杆作用的是（ B ）。

A.固定财务费用B.财务杠杆系数C.固定成本D.变动成本11.某企业平价发行一批债券，其票面利率为12%，筹资费率为2%，所得税为25%，则此债券成本为（ A ）。

A.9.18%B.12%C.9%D.10%12.某公司本期EBIT为6000万元，利息费用为1000万元，则该公司的财务杠杆系数为（ B ）。

2021年中级会计师考试《财务管理》第五章练习题及答案

第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、下列说法不正确的是（）。

A、公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B、平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C、在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D、资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构2、计算边际资本成本的权数为（）。

A、市场价值权数B、目标价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数3、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

A、2268B、2240C、3200D、27404、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。

A、如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B、产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C、当所得税税率较高时，应降低负债筹资D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构5、下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。

A、息税前利润B、营业利润C、净利润D、利润总额6、DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。

A、最佳资本结构B、历史资本结构C、目标资本结构D、标准资本结构7、下列各项成本中，属于企业进行追加筹资的决策依据的是（）。

A、边际资本成本B、个别资本成本C、目标资本成本D、加权平均资本8、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。

A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%9、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。

《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案

《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。

（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。

例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。

（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。

（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。

（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。

（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。

（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。

（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。

（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。

财务管理学课后习题答案第5章

财务管理学课后习题答案第5章一、思考题1(试说明投入资本筹资的主体、条件和要求以及优缺点。

答案:投入资本筹资的主体是指进行投入资本筹资的企业。

从法律上讲，现代企业主要有三种组织形式，也可以说是三种企业制度，即独资制、合伙制和公司制。

在我国，公司制企业又分为股份制企业(包括股份有限公司和有限责任公司)和国有独资公司。

可见，采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。

企业采用投入资本筹资方式筹措股权资本，必须符合一定的条件和要求，主要有以下几个方面:(1)主体条件。

采用投入资本筹资方式筹措投入资本的企业，应当是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。

而股份制企业按规定应以发行股票方式取得股本。

(2)需要要求。

企业投入资本的出资者以现金、实物资产、无形资产的出资，必须符合企业生产经营和科研开发的需要。

(3)消化要求。

企业筹集的投入资本，如果是实物和无形资产，必须在技术上能够消化，企业经过努力在工艺、人员操作等方面能够适应。

投入资本筹资是我国企业筹资中最早采用的一种方式，也曾经是我国国有企业、集体企业、合资或联营企业普遍采用的筹资方式。

它既有优点，也有不足。

(1)投入资本筹资的优点。

主要有:投入资本筹资所筹取的资本属于企业的股权资本，与债务资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力;投入资本筹资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能尽快地形成生产经营能力;投入资本筹资的财务风险较低。

(2)投入资本筹资的缺点。

主要有:投入资本筹资通常资本成本较高;投入资本筹资以未能以股票为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。

2(试分析股票包销和代销对发行公司的利弊。

答案:股票发行的包销，是由发行公司与证券经营机构签订承销协议，全权委托证券承销机构代理股票的发售业务。

采用这种办法，一般由证券承销机构买进股份公司公开发行的全部股票，然后将所购股票转销给社会上的投资者。

财务管理第四版练习题答案练习题答案(第五章)

第五章练习题答案1.解：更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：（1）差量初始现金流量：旧设备每年折旧=（80000-4000）÷8=9500旧设备账面价值=80000-9500×3=51500新设备购置成本-100000旧设备出售收入30000旧设备出售税负节余（51500-30000）×25%=5375差量初始现金流量-64625 （2）差量营业现金流量：差量营业收入=0差量付现成本=6000-9000=-3000差量折旧额=（100000-10000）÷5-9500=8500差量营业现金流量=0-（-3000）×（1-25%）+8500×25%=4375 （3）差量终结现金流量：差量终结现金流量=10000-4000=6000差量净现值=10375×PVIF10%,5+4375×PVIFA10%,4-64625=10375×0.621+4375×3.170-64625= - 44313.38（元）差量净现值为负，因此不应更新设备。

2.解：（1）现在开采的净现值：年营业收入=0.1×2000=200（万元）年折旧=80÷5=16（万元）年营业现金流量=200×（1-25%）-60×（1-25%）+16×25%=109（万元）现金流量计算表如下：净现值=119×PVIF20%,6+109×PVIFA20%,4×PVIF20%,1-10×PVIF20%,1-80=119×0.335+109×2.589×0.833-10×0.833-80=186.61（万元）（2）4年后开采的净现值：年营业收入=0.13×2000=260（万元）年营业现金流量=260×（1-25%）-60×（1-25%）+16×25%=154（万元）第4年末的净现值=164×PVIF20%,6+154×PVIFA20%,4×PVIF20%,1-10×PVIF20%,1-80=164×0.335+154×2.589×0.833-10×0.833-80=298.73（万元）折算到现在时点的净现值=298.73×PVIF20%,4=298.73×0.482=143.99（万元）4年后开采的净现值小于现在开采的净现值，所以应当立即开采。

财务管理第五章作业及答案

第五章（附于教材后的复习思考题和练习题）复习思考题1. 影响资本成本的因素有哪些？各因素如何影响资本成本的高低？2. 怎样理解资本成本既是筹资者为获得资本必须支付的代价，又是投资者提供资本要求的最低收益率？3. 成本按习性如何分类？各成本项目有何特点？4. 影响经营杠杆和财务杠杆大小的因素有哪些？在公司理财中如何平衡经营杠杆和财务杠杆对公司风险和收益的影响？5. 资本结构决策需要考虑哪些因素？你认为公司最佳负债比例应为多少？为什么？6. 什么样的资本结构才是最佳资本结构？确定资本结构的常用方法有哪些？各种方法的利弊如何？计算分析题1.某公司拟发行股票筹资，有关资料如下：市场无风险利率10%，平均风险股票的必要收益率为15%，该股票的β系数为1.5，预计发行价为每股20元，发行费率为2%，发行后预计第一年每股支付股利2.6元，以后逐年增长3%。

要求：请分别用资本资产定价模型和股利增长模型计算股票筹资的资本成本，并取二者的平均数作为股权筹资的资本成本。

2.某公司本年度产品销量为5 000件，每件售价100元，单位变动成本60元，固定成本10万元，该公司资本总额100万元，其中债务占30%，债务年利率6%，公司所得税率为25%，公司发行在外股数为7万股。

要求：请分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数和每股收益。

若公司销量增长20%，请计算销售增长后的每股收益。

3.某公司现有资本总额1 000万元，其中普通股600万元（发行60万股），长期债务400万元，年利率8%，所得税率25%。

公司计划增资200万元，有两个方案可供选择：（1）发行债券200万元，票面年利率10%；（2）增发普通股10万股。

增资后预计可实现息税前利润120万元。

要求：（1）计算两个方案增资后无差别点的息税前利润和无差别点的每股收益；（2）分别计算按两个方案增资后预计可实现息税前利润120万元时的每股收益；（3）做出筹资方案的选择并说明理由。

财务管理习题及答案-第五章

财务管理习题及答案-第五章练习三[目的] 练习货币时间价值的计算。

[资料与要求]1. 年利率12%，每月复利一次，其实际利率是多少?年利率10%，若每季度复利一次，其实际利率是多少?2. 现金1000元存入银行，经过10年后其复利终值为2000元，其年利率是多少?若要使复利终值经过5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，则其年利率应为多少?3. 如果你购买了一张四年后到期的票据，该票据在以后四年内的每年年末向你支付3000元，而该票据的购买价格是10000元。

那么这张票据向你提供的年利率是多少?4. 在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到10000元；二是从现在起的10年后收到20000元。

在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的?5. 年利率为8%时，10年期的复利终值及现值系数是多少？年利率为5%时，20年期的年金终值及现值系数是多少？6.现借入年利率为6%的四年期贷款10000元。

此项贷款在四年内等额还清，偿付时间是每年年末。

①为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少? ②在每一笔等额偿付中，利息额是多少?本金额是多少?7.你在第10年年末需要50000元。

为此，你决定在以后10年内，每年年末向银行存入一定的货币额。

若银行长期存款的年利率为8%，则你每年应存入多少钱才能在第10年年末获得50000元？假定把存款时间改为以后10年内的每年年初外，其他条件相同，则你每年必须存入多少钱才能在第10年年末获得50000元?1. 1）实际利率=（1+12%/12）12-1=12.6825%；2) 实际利率=（1+10%/4）4-1=10.3813%2. 1)1000*（1+r）10=2000（1+r）10=2 查复利终值系数表，采用插值法计算r=7.1711%；2）1000*（1+r/2）10=2000（1+r/2）10=2 查复利终值系数表，采用插值法计算r=14.3422%；3. 3000*PVA(4,r)=10000PVA(4,r) =0.3333 查年金现值系数表，采用插值法计算:7% 3.3872x 3.3333 0.05398% 1% 3.3121 0.0751r=7%+1%*0.0539/0.0751=7%+0.7177%= 7.7177%4. 10000*(1+r)-5=20000*(1+r) -10(1+r)5=2查复利终值系数表，采用插值法计算r=14.87%；5. (1+8%)10=2.1589(1+8%)-10=0.4632FVIFA(20,5%)=2.6533；PVIFA(20,5%)=0.37696. ① A*PVIFA(4,6%)=10000A=10000/3.4651=2885.9196(元)②第1年：利息=10000*6%=600元；本金2285.9196元第2年：利息=(10000-2285.9196)*6%=462.8448元；本金=2885.9196-462.8448=2423.0748元第3年：利息=(10000-2285.9196-2423.0748)*6%=317.4603元；本金=2885.9196-317.4603=2568.4593元第4年：利息=(10000-2285.9196-2423.0748-2568.4593)*6% =163.3528元；本金2885.9196-163.3528=2722.5668元7. A*FVIFA(10,8%)=50000A=50000/14.487=3451.3702 (元)A*[FVIFA(11,8%)-1]=50000A=50000/(16.645-1)= 3195.9092 (元)练习五[目的] 练习货币时间价值的计算。

财务管理学第五章习题答案

财务管理学》第五章习题+答案第五章：长期筹资方式名称解释1 长期筹资2 企业内部资本3 内部筹资4 外部筹资5 股权性筹资6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本9 投入资本筹资10 股票11 普通股12 优先股13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股17 自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁37 平均分摊xx38 等额年金xx 39 认股权证判断题资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存）发展的一个必要条件。

（．《财务管理学》第五章习题+答案处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。

例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。

（）在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。

（）在改革开放的条件下，国外以及我国xx 、xx 和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。

（）处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。

（）根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。

（）在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。

（）筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。

（）筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。

（）筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。

（））（所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。

．《财务管理学》第五章习题+答案发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。

（）对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。

财务管理第五章作业答案

财务管理第五章作业答案一、单项选择题1、当投资人想出售有价证券获取现金时，（B）是证券不能出售的风险A期限性风险；B、流动性风险；C、违约风险；D、购买力风险3、某公司拟发行面值为1000元，不计复利，5年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。

已知发行时市场的利率为12%,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,12%,5)=0.5674.则该公司债券的发行价格为（A）A、851.10；B、907.84；C、931.35；D、993.444、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（D）A、非系统性风险；B、公司特别风险；C、可分散风险；D、市场风险5、下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（D）A、获取财务杠杆收益；B、降低企业经营风险；C、扩大本企业的生产能力；D、暂时存放闲置资金6、M公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限3年，该股票预计年股利为8元/股，3年后市价可望涨至80元，企业报酬率为10%，则该股票现在最多可用（C）元购买。

（P/A,10%,3）=2.4869, （P/F,10%,3）=0.7513A、59；B、75；C、80；D、86二、多项选择题1、以下证券中属于固定收益证券的是（ABD）A、公司债券；B、金融债券；C、普通股股票；D、优先股股票2、以下各项中说法证确的是（CD）A、国库券没有违约风险和利率风险；B、债券到期时间越长，利率风险越小；C、债券的质量越高，违约风险越小；D、购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失3、与股票投资相比，债券投资的优点是（AD）A、本金安全性好；B、投资收益率高；C、购买力风险低；D、收入稳定性强4、当进行股票投资时，能够给投资人带来的现金流入量是（AB）A、股利；B、资本利得；C、利息；D、出售价格三、计算分析题1、W公司股票的β系数2.5，目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，如果该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元求：（1）计算该股票的风险收益率；（2）计算该股票的预期收益率（3）该股票的价格为多少时可以购买解：（1）该股票的风险收益率=2.5（10%-6%）=10%（2）该股票的预期收益率=6%+10%=16%（3）股票的价值=1.5/（16%-6%）=15元当股票的价格低于15元时，可以购买2、ABC公司购买面值为10万元，票面利率为5%，期限为10年的债券，每年12月31日付息，当时市场利率为6%。

财务管理教材第五章练习题答案

1、某公司要进行一项投资，需投入600万元，并在第一年年初垫支营运资金50 万元，终结点收回。

采用直线法计提折旧。

工程寿命期为5年，每年销售收入为360万元，付现本钱120万元，企业所得税率25乐资金本钱率10%。

要求：计算该工程的投资回收期和净现值。

2、某企业投资15500元购入一台设备。

该设备预计残值为500元，可使用3年, 折旧按直线法计算。

设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。

企业适用的所得税率为25%,要求的最低投资报酬率为10%,目前年税后利润为20000 元。

要求：（1）假设企业经营无其他变化，计算未来3年每年的税后利润。

（2）计算该投资方案的净现值。

3.某公司有一投资工程，该工程投资总额为60000元，其中54000元用于设备投资。

6000元用于流动资金垫付，预期该工程当年投资后可使销售收入增加为第一年30000元，第二年45000元，第三年60000元。

每年追加的付现本钱为第•年10000元，第二年15000元，第三年10000元。

该工程有效期为三年，工程结束收回流动资金6000元。

该公司所得税率为25%,固定资产无残值，采取直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。

要求：（1）计算确定该工程的税后现金流量：（2）计算该工程的净现值：（3）计算该工程的回收期：（4）如果不考虑其它因素，你认为该工程是否应该被接受？4.假设某公司计划开发一种新产品，该产品的寿命期为5年，开发新产品的本钱及预计收入为：需投资固定资产240000元，需垫支流动资金200000元，5年后可收回固定资产残值为30000元，用直线法提折旧。

投产后，预计每年的销售收入可达240000元，每年需支付直接材料、直接人工等变动本钱128000元，每年的设备维修费为10000元。

该公司要求的最低投资收益率为10%,适用的所得税税率为25%。

《财管》第五章习题答案

第五章流动资产管理一、简答题1．流动资产管理在企业财务管理中占有什么样的地位？答：（1）可以加速流动资产周转，从而减少流动资产占用，这样就能促进生产经营的发展。

（2）有利于促进企业加强核算，提高生产经营管理水平。

（3）可以保障企业正常生产经营过程的顺利进行，避免因缺乏流动资产而造成的企业活动的中断。

（4）对提高整个企业的经营管理水平、提高企业的资产适用效率、改善企业的财务状况，具有重要意义。

2. 什么是流动资产？它包括哪些内容？答：流动资产是指企业资产中变动性较强的那部分资产，具体是指在一年内或超过一年的一个营业周期内使用或变现的资产。

主要包括：（1）现金，即货币资金，包括企业持有现金和存入银行的可随时提取的存款。

（2）应收及预付款项，是指企业可延期收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账款等。

（3）存货，是指企业库存或正在生产耗用的物资，包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、备用品和备用零部件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。

（4）交易性金融资产，是指持有时间在一年内的各种有价证券，如各种能够随时变现的短期债券、股票等。

3. 现金的功能是什么？答：（1）交易性动机，企业每天的运营都离不开现金。

（2）预防性动机，企业为了防止发生或应对突发事件而置存一定数量的现金，称为预防性动机。

（3）投机动机，企业为了抓住稍纵即逝的投资机会以获取较大的利益而置存一定数量的现金。

4. 持有现金会产生哪些成本？答：（1）管理成本（2）机会成本（3）短缺成本（4）转换成本5. 对应收账款应当如何管理？答：为了提高资金利用的效率，提高企业盈利水平，企业应加强对应收账款的管理，其主要工作是：（1）科学决策（2）制定并采取合理的信用政策（3）加强日常管理6. 什么是存货？它有哪些功能？答：存货，即企业库存的各种物质。

它包括原材料、燃料、低值易耗品、半成品、在产品、产成品、委托加工材料、包装物、尚未销出的商品等。

财务管理第五章习题与答案

一、单项选择题1.相对于债券投资而言，不属于股票投资具有的特点的是（）。

A．股票投资是权益性投资B．股票价格的波动性大C．股票投资的收益稳定D．股票投资的风险大2.关于认股权证，下列说法错误的是（）。

A．在认股之前持有人既没有股权也没有债权B．用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价C．认股权证的理论价值由市场供求关系决定D．认股权证的实际价值通常高于其理论价值3.关于证券的分类，下列说法错误的是（）。

A．按照证券收益的决定因素，可分为所有权证券和债权证券B．按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券C．按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券D．按照证券发行主体的不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券4.某公司2007年末股价为25元，总股份198万股，认股权证的执行价格为20元，如果某经理执行了2万份认股权证，则获利额为（）万元。

A．9.9 B．4.95 C．5 D．10二、多项选择题1.债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有（）。

A．预计利率下降时，买进债券B．预计利率上升时，卖出债券C．购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券D．买入债券并持有至到期2.下列关于基金投资的说法正确的有（）。

A．具有专家理财优势和资金规模优势B．基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金资产的价值变化来衡量C．能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益D．无法获得很高的投资收益3.关于可转换债券投资，下列说法正确的有（）。

A．利率下调时是一个较好的投资机会B．选择投资对象的基本原则是优良的债券品质和活跃的股性C．投资者可以在股价高涨时，通过转股获得收益D．投资者可以在股价高涨时，根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利4.与股票投资相比，债券投资的优点有（）。

A．本金安全性好 B．投资收益率高 C．投资风险小 D．收入稳定性强三、计算题1.乙企业计划利用一笔资金购买股票。

《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价-2013解析

2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。

A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。

A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。

该股票的价值为( )元。

A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.685.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。

A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。

A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。

预计B公司未来股利的增长率为5%。

B公司目前支付的股利是5元。

则该公司股票的内在价值为( )元。

A.100B.105C.110D.1158.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。

注会考试财管习题及解析第五章

---真理惟一可靠的标准就是永远自相符合注会考试《财管》习题及解析(第五章）第五章投资管理本章属于重点章，在考试中所占分值比重较大，近3年平均分值占20分左右。

从题型来看，客观题和主观题都会出现，而且正常情况下主要考综合题，本章的题型一般题量大、分值多、难度系数大，综合性很强。

本章与第四章、第九章以及第十三章有一定的联系。

【典型例题】1.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。

在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。

本项目含有负债的股东权益β值是（）。

（）A.0.84B.0.98C.1.26D.1.31【答案】A【解析】本题的主要考核点是项目含有负债的股东权益β值的计算。

（1）找出类比的上市公司权益的β值；（已知：1.05）（2）转换为类比公司无负债的β值（贝塔资产），---真理惟一可靠的标准就是永远自相符合β资产＝类比上市公司的β权益/[（1＋（1－所得税率）×类比上市公司的产权比率）]＝1.05/[1＋1.5]＝0.42【提示】产权比率＝负债/权益＝负债/（资产－负债）＝0.6×资产/（资产－0.6×资产）＝1.5（3）再根据本公司的负债与权益之比，将上述无负债的β值转换为有负债的股东权益β值（本公司的）β权益＝β资产×（1＋（1－T）×本公司的负债/本公司的权益）。

＝0.42×（1＋1）＝0.842.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的（）。

（）A.经营风险B.财务风险C.系统风险D.特有风险【答案】C【解析】本题的主要考核点是投资者要求的风险报酬率的影响因素，此题是北京安通学校老师作为例题重点讲解的内容。

3.计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。

关于这两种方法的下列表述中，正确的有（）。

财务管理课后答案第五章

第五章项目投资管理思考练习一、单项选择题1．B 2．A3．B 4．C 5．C6.．B 7．D 8．A9．B 10．A11．C 12．A13．A14．B 15．C二、多项选择题1．ABC 2．CD 3．BD 4．ABC 5．BCD6．ABD 7．CD 8．AD 9．ABCD 10．ACD11．AC 12．AB 13．ABC 14．BC 15．AB三、判断题1-5．×√××√ 6-10．××√×√ 11-15 √√√×√四、计算题1．甲方案：每年折旧额=20 000/5=4 000每年净利润=（12 000–5 000–20 000/5）×（1– 40%）=1 800第1年的现金流量= –20 000+1 800+4 000= -14 200第2-5年的现金流量=1 800+4 000=5 800乙方案：每年折旧额=（18 000–4 000）/5=2 800第1年的现金流量= –18 000–2 000+（10 000-3 000-2 800）×（1– 40%）+2 800= -14 680 第2年的现金流量=（10 000-3 200-2 800）×（1– 40%）+2 800=5 200第3年的现金流量=（10 000-3 400-2 800）×（1– 40%）+2 800=5 080第4年的现金流量=（10 00-3 600-2 800）×（1– 40%）+2 800=4 960第5年的现金流量=（10 000-3 800-2 800）×（1– 40%）+2 800+4 000+2 000=10 840 2．甲方案：静态回收期=3+2600/5800=3.49乙方案：静态回收期=3+4400/4960=3.87甲方案乙方案3. 甲方案NPV=5800(AP,10%,5)=5800*3.7908=21986.64乙方案NPV=5 320(PF ,10%,1)+ 5 200(PF,10%,2)+ 5 080(PF,10%,3)+4960(PF ,10%,4)+ 10 840(PF,10%,5)= 320*0.9091+5200*0.8264+5080*0.7513+4960*0.6830+10840*0.6209=4836.412+4297.28+3816.604+3387.68+ 6730.556=23068.5324.该选乙方案。

财务管理第五章习题与答案

第五章项目投资管理(一) 单项选择题1. 可以采用重置价值计价的固定资产是( )固定资产。

A．自行建造的B．其他单位转入的C．盘盈的D．接受捐赠的2．某企业12月30日购入一台不需要安装的设备，已交付使用。

其原价为30 000元，预计使用年限为5年，预计净残值1 000元.如果按年数总和法计提折旧，则第三年的折旧额为( ）元。

A 9 667 B。

5 800C。

3 867 D。

7 7333。

某项设备的原始价值为80 000元,预计使用年限为5年,预计净残值为2 000元。

如果采用双倍余额递减法计提折旧，则第二年的折旧额为（)元.A 19 200 B。

32 000C。

31 200 D。

18 7204。

下列评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是( ）。

A．它忽略了货币时间价值B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C．它不能测度项目的盈利性D．它不能测度项目的流动性5．某年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。

该设备于8年前以40 000元购入，税法规定的折旧年限是10年,按直线法计提折旧，预计残值率为10％，已提折旧28 800元；目前可以按照10 000元价格卖出，假设所得税率为30％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）.A．减少360元B．减少1 200元C．增加9 640元D．增加10 360元6．下列表述中不正确的是( ）。

A．当净现值大于零时，现值指数小于1B．净现值是未来报酬率的总现值与初始投资额的现值之差C．当净现值大于零时,说明该投资方案可行D．当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内涵报酬率7．在有资金限额的综合投资预算中，应当选择（）的项目。

A．现值指数最高B．内涵报酬率最高C.总净现值最大D．成本最低8．某企业欲购进一台设备，需要支付现金50万元，该机器使用寿命为5年，期末残值为2万元,采用直线法计提折旧,预计每年可以产生税前现金流量13。

6万元，如果所得税率为40％，则投资回收期为（）。

00067财务管理第五章练习及答案

第五章长期筹资方式与资本成本一、单项选择题1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（）。

A.发行股票B.发行公司债券C.商业信用D.融资租赁【正确答案】：C【答案解析】：短期资本通常采用短期银行借款、商业信用等方式来筹集。

长期资本一般是指供一年以上使用的资本。

长期资本通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。

参见教材119页。

2、下列选项中不需要用长期资本来满足的是（）。

A.固定资产B.长期占用的流动资产的需要C.临时性流动资产的需要D.无形资产【正确答案】：C【答案解析】：按照资本使用年限，应遵循的筹资组合原则是：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。

具体的策略是：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

参见教材119页。

3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（）。

A.长期资本筹资B.短期资本筹资C.吸收直接投资D.债券筹资【正确答案】：C【答案解析】：吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。

吸收直接投资无须发行任何证券作为媒介。

吸收直接投资中的出资者都是公司的所有者，对公司具有经营管理权。

参见教材123页。

4、个人投资的特点不包括的是（）。

A.参与投资的人数较多B.以参与公司的收益分配为目的C.出资方式灵活多样D.每人投资的数额较少【正确答案】：C【答案解析】：个人投资具有以下特点：以参与公司的收益分配为目的；参与投资的人数较多；每人投资的数额较少。

参见教材123页。

5、我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（）。

A.10%B.20%C.30%D.40%【正确答案】：B【答案解析】：我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的20%。

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