股票指数和股指期货
金融期货、股指期货和股票期货
金融期货、股指期货和股票期货1. 金融期货的概念和特点金融期货是指以金融资产作为标的物的期货合约。
金融期货的交易对象可以是货币、利率、股指等金融资产。
金融期货的特点如下：•标的物为金融资产：金融期货的交易对象通常是金融资产，如货币、利率、股指等。
这些金融资产具有广泛的市场参与度和流动性。
•杠杆作用：金融期货允许投资者用较少的资金进行交易，通过杠杆作用，投资者可以在相对小的价格波动中获得较大的收益。
•价格发现功能：金融期货市场可以通过交易获取标的金融资产的价格信息，从而帮助投资者发现和确定市场价格。
融机构和企业对冲金融市场波动风险。
2. 股指期货的概念和特点股指期货是以股票指数作为标的物的期货合约。
股指期货的交易对象是股票指数，如标普500指数、道琼斯指数等。
股指期货的特点如下：•反映市场整体趋势：股指期货的价格变动代表了市场整体的涨跌趋势，对于投资者来说，可以通过股指期货的交易反映市场的走势。
•高流动性：股指期货交易活跃，具有较高的流动性，投资者可以较容易地买入和卖出合约。
•杠杆作用：股指期货允许投资者以较少的资金进行交易，通过杠杆作用可以放大投资收益。
资者对冲股票市场波动风险。
3. 股票期货的概念和特点股票期货是以个别股票作为标的物的期货合约。
股票期货的交易对象是特定的股票，投资者可以选择特定股票进行交易。
股票期货的特点如下：•个股选择性：股票期货允许投资者选择特定的股票进行交易，投资者可以根据自己的判断选择潜力较高的股票进行交易。
•杠杆作用：股票期货可以以较少的资金进行交易，通过杠杆作用可以放大投资收益。
•高风险高回报：股票期货交易具有较高的风险，但同时也有较高的回报潜力。
资者对冲个别股票市场波动风险。
4. 金融期货、股指期货和股票期货的比较金融期货、股指期货和股票期货在交易对象、特点以及用途上存在一些区别：•交易对象：金融期货的交易对象可以是货币、利率、股指等金融资产；股指期货的交易对象是股票指数，如标普500指数、道琼斯指数等；股票期货的交易对象是个别股票。
几种指数及其编制方法
一、股指期货指数1、股指期货：股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标准·普尔指数规定每点代表500美元，香港恒生指数每点为50港元等。
股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份，也有全年各月都进行交易的，通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。
股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。
它与股票期货交易一样都属于期货交易，只是股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。
2、股指期货指数的编制方法：目前股价指数编制的方法主要有三种，即算术平均法、几何平均法和加权平均法。
(1)算术平均法该方法是先选定具有代表性的样本股票，以某年某月某日为基期，并确定基期指数，然后计算某一日样本股票的价格平均数，将该平均数与基期对应的平均数相比，最后乘以基期指数即得出该日的股票价格平均指数。
(2)几何平均法在几何平均法中，报告期和基期的股票平均价采用样本股票价格的几何平均数。
国际金融市场上有一部分较有影响的股票指数是采用几何平均法编制的，其中以伦敦金融时报指数和美国价值线指数为代表。
(3)加权平均法不同股票的地位不同，对股票市场的影响也有大小。
加权平均法首先按样本股票在市场上的不同地位赋予其不同的权数，即地位重要的权数大，地位次要的权数小；然后将各样本股票的价格与其权数相乘后求和，再与总权数相除，得到按加权平均法计算的报告期和基期的平均股价；最后据此计算股票价格指数。
加权平均法权数的选择，可以是股票的成交金额，也可以是它的上市股数。
若选择计算期的同度量因素作为权数，则被称为派许(Paasche)加权法。
国内外股指期货与股票指数之间的关联性研究——基于日经225指数期现货市场的实证分析
ＪＬ Ｅ 分类 ： ４ Ｇ ２ 中图分类号 ：８ ０９ 文献标 识码 ： 文章 编号 ：０ ０６ ４ （０ ８ ０ — ０ ６ ０ ９ Ｇ１ 。 ３ Ｆ３． Ａ １０ ．２ ９ ２ ０ ）４ ０ ６ — ０
一
引 言
国内外股 指期 货 市场 与股 票 指数 之 间 的关 联 性 问题 是学 术 界 与投 资者 所共 同关心 的话 题 。一 方 面
股 票指 数 期货 市场 的价格 发 现功 能与 相 互作 用影 响 的关 系 。 相对 比国外 十分 丰 富 的研究 成 果 ， 国内学 者 也 展开 了较 为深 入 的研 究 。华 仁 海 与 陈百 助 （０４ 华 仁 海 （０ ５： 用 Ｅ 两 步法 以及 Ｇａｇｒ ２０ ）、 ２０ ）＿ Ｇ ｋ ￣ ｒｎｅ因果 关 系
它 在一定 程 度上 反 映 了股指 期货 市 场 的运行 效 率 问题 。 当市场 间 具有 了 良好 的关 联性 时 ， 以认 为期 货 可
市 场具 备 了价 格 发 现 功 能 ， ． Ｊ ｎ Ｉ ｉ １９ ） 究 得 出“ 在 协 整关 系是 市 场 有效 率 的 一个 必 要 Ｋ Ｉ ｉ ｄＭ． Ｊ （ ９ １ 研 ａａ ａ 存
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期 因果 检 验 与 方 差 分 解 等 方 法 对 日经股 指 的 国 内外期 货 市场 与 现 货 市场 三者 整 体 关联 性 与 相
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股指期货名词解释
股指期货名词解释股指期货（Stock Index Futures）是一种金融衍生品，其标的资产为特定股票指数，如上证指数、沪深300指数等。
股指期货交易是在期货交易所上进行的，参与者可通过期货合约买入或卖出未来某一特定时点的股指。
在股指期货交易中，有一些常见的名词需要解释，以便投资者更好地理解和参与其中：1. 期货合约（Futures Contract）：是指股指期货交易中的标准化合约，通过期货合约可以买入或卖出未来某个特定时间点的股指。
2. 首月合约（Front Month Contract）：是指当前最近到期的期货合约，也是交易活跃度最高的合约。
3. 持仓量（Open Interest）：是指股指期货市场上所有未平仓合约的总数。
持仓量反映了市场参与者对于未来市场走势的看法。
4. 买方/做多方（Buyer/Long Position）：指购买期货合约的投资者，持有期货合约可以从市场上升时获得利润。
5. 卖方/做空方（Seller/Short Position）：指出售期货合约的投资者，持有期货合约可以从市场下跌时获得利润。
6. 保证金（Margin）：指投资者进入股指期货交易时需缴纳的资金，用于保证合约的履约能力。
7. 上市交易日（Trading Day）：是指股指期货交易所规定的可以进行正常交易的日子，通常不包括周末和节假日。
8. 涨停板（Upper Limit）和跌停板（Lower Limit）：是指股票价格在一定时间内的最高或最低限制。
当股票价格上涨或下跌到设定的涨停板或跌停板时，会触发暂停交易的措施。
9. 基差（Basis）：是指在期货合约到期时，股指期货价格和现货指数之间的差值。
基差可以反映市场对于未来走势的预期和供需情况。
10. 结算价（Settlement Price）：是指每个交易日最后一笔成交的期货价格。
结算价通常由期货交易所根据合约当日成交价格的加权平均值进行计算。
以上是一些股指期货交易中常见的名词解释，这些名词涵盖了交易品种、交易对象、交易行为和期货市场的基本规则等方面，希望可以帮助投资者更好地理解和参与股指期货交易。
上证50和中证500股指期货介绍
上证50和中证500股指期货介绍一、上证50股指期货1.定义：上证50股指期货是以上证50指数为标的物的期货合约。
上证50指数是中国证券市场的重要股指之一，由上海证券交易所编制和发布。
2.特点：-标的物范围：上证50指数包含了上海证券交易所市值排名前50的蓝筹股票，代表了中国证券市场的核心企业。
-价值波动性：上证50指数的波动性相对较低，因此上证50股指期货的波动性相对较小，适合风险偏好较低的投资者。
-流动性：上证50股指期货合约交易活跃度较高，具有较好的流动性，投资者可以更方便地进行买卖操作。
3.交易机制：-合约规格：上证50股指期货合约的交割月份为3、6、9和12月，每个交割月份有多个合约可供选择。
合约的交割方式为现金交割。
-交易时间：上证50股指期货交易时间与上海证券交易所股票市场交易时间基本一致，早上9:30至11:30和下午1:00至3:00。
-交易机制：上证50股指期货采用集中竞价交易方式，投资者通过交易所指定的会员进行交易。
4.风险管理：-保证金制度：上证50股指期货采用保证金制度，投资者在交易所开立期货账户并缴纳一定比例的保证金后即可进行交易。
-强制平仓：当投资者的账户净值低于一定比例的维持保证金时，交易所会发出平仓通知，要求投资者追加保证金或者进行平仓操作。
-风险提示机制：交易所会根据上证50指数的价格波动情况设定价格波动限制，当指数价格波动超过限制时，交易所会暂停交易。
二、中证500股指期货1.定义：中证500股指期货是以中证500指数为标的物的期货合约。
中证500指数由中国证券指数有限公司编制和发布，覆盖了上海和深圳两个交易所的中小板和创业板股票。
2.特点：-标的物范围：中证500指数代表了中国股票市场中的中小型企业和新兴产业，包含了更多成长性较好的公司股票。
-价值波动性：相比上证50指数，中证500指数的波动性较大，因此中证500股指期货的波动性也较高，适合风险偏好较高的投资者。
中金杯考试大纲
第三届“中金所杯”高校大学生金融衍生品知识竞赛大纲1.股指期货1.1 股票价格指数与股指期货1.1.1 股票价格指数股票价格指数就是用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。
简称为股票指数。
它是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。
由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。
对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。
为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，比如道富投资，公开发布，作为市场价格变动的指标。
投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。
同时，新闻界、公司老板等也以此为参考指标，来观察、预测经济发展形势。
这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。
编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票指数。
投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。
并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。
计算股票指数，要考虑三个因素：一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股；二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。
由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数。
用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点：(1)样本股票必须具有典型性、普通性，为此，选择样本应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。
股指期货名词解释
一、股指期货名词解股指期货股指期货的全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数作为交易标的物的期货。
从股票指数期货市场参与者的角度来看，股指期货主要有三种功能，即套期保值、套利和投机。
股指期货是金融期货中最晚出现一个品种，也是20世纪80年代金融创新过程中出现的最重要最成功的金融工具之一。
股指期货当前已成为全球各大金融期货市场交易最为活跃的期货品种之一。
保证金保证金是清算机构为了防止指数期货交易者违约而要求交易者在购买合约时必须交纳的一部分资金，根据性质不同，可分为初始保证金和追加保证金。
目前设计沪深300指数期货的交易所收取的保证金水平为合约价值的8％。
假定沪深300的指数现在为2000点，那么投资者交易1手股指期货，需要交纳的保证金就是2000×300×0.8＝48000元。
合约乘数股指期货的合约价值以一定的货币金额与标的指数的乘积表示。
股指期货标的指数的每一个点代表固定的货币金额，这一固定的货币金额称为合约乘数。
根据官方公布的信息，沪深300指数期货的合约乘数暂定为300元／点。
假设沪深300指数现在是2000点，则一张沪深300指数期货合约的价值为2000×300＝600000元。
如果指数上涨了10点，则一张期货合约的价值增加3000元。
熔断机制熔断机制是当股指期货市场发生较大波动时，交易所为控制风险所采取的一种手段：当波动幅度达到交易所所规定的熔断点时，交易所会暂停交易一段时间，然后再开始正常交易，并重新设定下一个熔断点。
交易时间及最后交易日交易时间沪深300指数期货早上9时15分开盘，比股票市场早15分钟。
9时10分到9时15分为集合竞价时间。
下午收盘为15时15分，比股票市场晚15分钟，为15时15分。
最后交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票市场收盘时间一致，为15时00分，其它月份合约仍然在15时15分收盘。
合约月份沪深300指数期货同时挂牌4个月份合约。
股票-股指期货交易投资指南
股指期货交易投资指南1.什么是股指期货？所谓股指期货，就是以某种股票指数为标的资产的标准化的期货合约。
买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数交割程度，在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进展交割。
2.股指期货的特点：(1)跨期性。
股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在将来某一时间按照一定条件进展交易的合约。
因此，股指期货的交易是建立在对将来预期的根底上，预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。
(2)杠杆性。
股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。
例如，假设股指期货交易的保证金为10%，投资者只需支付合约价值10%的资金就可以进展交易。
这样，投资者就可以控制10倍于所投资金额的合约资产。
当然，在收益可能成倍放大的同时，投资者可能承当的损失也是成倍放大的。
(3)联动性。
股指期货的价格与其标的资产股票指数的变动联络极为严密。
股票指数是股指期货的根底资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。
与此同时，股指期货是对将来价格的预期，因此对股票指数也有一定的引导作用。
(4)高风险性以及风险的多样性。
股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。
此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。
3.股指期货交易与股票交易的区别(1)股指期货合约有到期日，不能无限期持有。
股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有确定的到期日。
因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提早平仓了结持仓，还是等待合约到期进展现金交割。
(2)股指期货采用保证金交易，即在进展股指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前我国股票交易那么需要支付股票价值的全部金额。
股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点以及股票交易也不同。
(3)在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，可以以先卖后买，因此股指期货交易是双向交易。
期货交易中的股指期货与股票交易关联性
期货交易中的股指期货与股票交易关联性期货交易是金融市场中的一种常见交易方式，而股指期货与股票交易是期货交易中的两个重要组成部分。
股指期货是一种以股票指数为标的物的期货合约，而股票交易则是以具体的公司股票为基础的交易方式。
本文将探讨股指期货和股票交易之间的关联性。
一、相同的标的物股指期货的标的物是某个股票指数，如上证50指数、恒生指数等。
而股票交易中也常常涉及到这些指数成分股票的交易。
因此，股指期货和股票交易之间存在着相同的标的物。
二、价格影响股指期货的价格受到其标的指数价格的影响，而股票交易中的股价也会受到相同指数的波动影响。
当股指期货价格上涨时，表明市场预期股票指数会上涨，投资者可能会追加买入相关股票；反之，当股指期货价格下跌时，可能会引发股票市场的抛售情绪。
因此，股指期货价格的波动也会对股票市场产生一定的影响。
三、套利机会由于股指期货和股票交易存在着较强的关联性，投资者可以通过套利操作来获得利润。
例如，当股指期货价格与实际股指价格存在较大的差异时，投资者可以同时进行股指期货和股票的买卖操作，获得套利的机会。
这种套利操作能够有效地促进市场的价格发现，提高市场的流动性。
四、风险管理股指期货可以作为一种风险管理工具，用于对冲股票投资的风险。
例如，投资者可以在股票市场中持有一定数量的股票头寸，同时在股指期货市场上卖空相应数量的股指期货合约，以有效降低股票投资组合的系统性风险。
通过股指期货的交易，投资者能够更好地管理投资风险，提高资金的利用效率。
综上所述，股指期货与股票交易之间存在着较强的关联性。
它们有着相同的标的物，价格的波动相互影响，同时也为投资者提供了套利和风险管理的机会。
对于投资者来说，了解和把握股指期货与股票交易关联性的特点，可以更好地进行投资决策和风险管理。
股指期货和股票的区别在哪里
股指期货和股票的区别在哪里股指期货，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。
下面是给大家带来的股指期货和股票有什么区别_股指期货和股票的区别在哪里，以供大家参考，我们一起来看看吧!股指期货和股票的区别在哪里1、期货合约有到期日，不能无限期持有。
股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。
但股指期货都有固定的到期日，到期就要进行平仓或者交割。
因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是平仓，还是等待合约到期进行现金结算交割。
2、股指期货合约采纳保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。
买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。
但股指期货不同，交易后每天要根据结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足(即追加保证金)。
3、股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。
股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。
当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。
4、期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场，但期指交割以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，这就避开了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
5、股指期货实行T+0交易，而股票实行T+1交易。
T+0即当日买进当日卖出，没有时间和次数限制，而T+1即当日买进，次日卖出，买进的当日不能当日卖出，当前期货交易一律实行T+0交易，大部分国家的股票交易也是T+0的，我国的股票市场由于历史原因而实行T+1交易制度。
股指期货有哪些用途股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险管理。
股票的风险可以分为两类，一类是与个股经营相关的非系统性风险，可以通过分散化投资组合来分散。
股指期货对冲原理
股指期货对冲原理股指期货是一种金融衍生品，其价格与股票指数挂钩，可以用于对冲股票市场风险。
股指期货对冲原理主要是通过买入或卖出股指期货合约来对冲股票市场的风险，从而实现投资组合的风险管理和收益增加。
下面将详细介绍股指期货对冲原理。
首先，股指期货对冲原理的核心在于利用股指期货合约与股票市场之间的相关性。
股指期货合约的价格与相关股票指数的变动密切相关，投资者可以通过买入或卖出股指期货合约来对冲股票市场价格波动带来的风险。
当投资者预期股票市场将下跌时，可以通过卖出股指期货合约来对冲股票市场的风险；当预期股票市场将上涨时，可以通过买入股指期货合约来对冲股票市场的风险。
其次，股指期货对冲原理还包括了对冲比例的确定。
在实际操作中，投资者需要根据自身的投资组合情况和风险偏好来确定股指期货对冲的比例。
一般来说，投资者可以根据自身的风险承受能力和预期收益来确定对冲比例，以达到最佳的风险管理效果。
另外，股指期货对冲原理还需要考虑到交易成本和滚动成本。
在进行股指期货对冲操作时，投资者需要考虑到交易成本和滚动成本对投资组合的影响。
交易成本包括手续费和印花税等，而滚动成本则是由于股指期货合约的到期日不断推移而产生的成本。
投资者需要综合考虑这些成本因素，以确保对冲操作的效果最大化。
最后，股指期货对冲原理还需要注重风险管理。
对冲操作虽然可以降低投资组合的风险，但并不能完全消除风险。
投资者在进行股指期货对冲操作时，需要密切关注市场情况，及时调整对冲比例和操作策略，以应对市场的变化，从而实现更好的风险管理效果。
总之，股指期货对冲原理是投资者在股票市场中进行风险管理的重要工具。
通过对股指期货对冲原理的深入理解和灵活运用，投资者可以更好地管理投资组合的风险，提高投资收益。
因此，投资者在进行股指期货对冲操作时，需要充分考虑市场情况，合理确定对冲比例，注重风险管理，以实现更好的投资效果。
股指期货的优缺点
股指期货的优缺点股指期货(Share Price Index Futures)，英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。
那么股指期货的优缺点都有哪些?请看下面小编为你整理的资料。
股指期货的优缺点优点一、突空机制投资者可以经过卖出股指期货以此来实现卖空指数.从而在股市下跌时获利。
与卖空个股不同，投资者在做空股市时仅仅需要在市场上按当前价格卖出一份股指期货合约就可以了.而不需向专业机构〔券商或其他金融服务机构)融券或借券，而且也不像卖空个股一样受严格的条件限制。
股指期货的这一交易特性使得投资者可以方便地做空股市，从而为对冲市场下跌风险提供了低成本工具。
二、保证金交易与绝大多数金融衍生产品一样，股指期货也具有杠杆性。
共表现方式与期权、权证不同:期权和权证通过较低的绝对价格实现杠杆，而股指期货则是通过保证金交易实现杠杆。
三、成本低廉股指期货本身的交易费用比较低.例如，在中国香港地区恒生指数期货市场，交易者每次单边交易一份股指期货合约的费用约为100港元。
2009年12月10日，恒生指数期货合约1006的价格为21300点，恒生指数期货合约的乘数是每个点50港元，所以买入一张股指期货合约就等同于买入价值1065000港元的股票。
以100港元来计算，交易成本仅略高于万分之零点九.而股票交易成本则是千分之三点六左右。
四、套利机会投资个股一般会基于对个别公司基本面的研究进行交易，而股指期货的交易则通常是基于投资者对整个市场的趋势判断。
由于影响市场的因素较多也较为复杂，估息相对不对称.因此不间投资者对未来市场的判断与对个股的判断相比更易出现偏差，这样为套利打下了坚实的基础.除此之外.在股指期货市场上.不同交割月的多份合约同时交易，也容易产生套利机会。
股指期货的缺点：2009年以来也出现一些对杠杆ETF的批评声音，主要集中在杠杆ETF的长期投资偏离度风险和杠杆投资风险，即在超过1个交易日的期间内，杠杆ETF的投资回报可能与目标指数的回报偏离，以及投资衍生金融工具将面临比投资组合证券更大的风险。
股指期货原理
股指期货原理股指期货是一种金融衍生品，是指以股票价格指数作为标的物，约定在未来某一特定日期按照预先确定的价格买进或卖出一定数量标的物的一种合约。
股指期货的交易是在期货交易所进行的，投资者可以通过期货合约来进行股指期货交易。
股指期货的交易具有杠杆效应，可以通过少量保证金控制更大的头寸，从而放大投资收益，但也存在较大的风险。
股指期货的原理主要包括以下几个方面：一、标的物。
股指期货的标的物是股票价格指数，例如上证指数、深证成指等。
股票价格指数是根据一定的计算方法，对某一特定市场的股票价格进行加权平均而得出的一个相对数值，用以反映股票市场整体价格的变动情况。
股指期货的交易是以股票价格指数的变动作为交易标的，投资者可以通过期货合约来进行对股票价格指数的交易。
二、交易原理。
股指期货的交易原理是投资者通过期货合约约定在未来某一特定日期按照预先确定的价格买进或卖出一定数量标的物。
在股指期货交易中，投资者可以选择做多或做空的交易策略，即预期股票价格指数会上涨或下跌。
通过买入或卖出期货合约，投资者可以获得相应的投资收益。
三、杠杆效应。
股指期货交易具有杠杆效应，投资者可以通过少量保证金控制更大的头寸。
杠杆效应可以放大投资收益，但也会放大投资风险。
投资者在进行股指期货交易时，需要注意合理控制杠杆比例，避免过度放大风险。
四、风险管理。
股指期货交易存在较大的风险，投资者在进行交易时需要做好风险管理工作。
可以通过止损单、止盈单等方式来规避风险，合理控制仓位，避免过度投资。
同时，投资者还可以通过多元化投资组合、分散投资风险来降低股指期货交易的风险。
五、交易策略。
在股指期货交易中，投资者可以根据市场行情和自身风险偏好制定相应的交易策略。
可以通过技术分析、基本面分析等方法来进行交易决策，灵活运用多种交易策略来获取收益。
六、监管机制。
股指期货交易受到监管机构的监管，交易所和期货公司会对交易进行监控，保障交易的公平、公正和透明。
投资者在进行股指期货交易时，需要选择合规的交易平台和期货公司，遵守相关交易规定，保护自身合法权益。
股指期货
• 上式可变形为
S2 + F1–F2
•
两项代表基差的两个组成部分。当被 对冲的资产与期货合约中的资产一致时，相应的基差为，
而当两个资产不同时， 2020资/7/9产差异而带来的基差。
是由于两个
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• 对冲比率h（hedge ratio）是指持有期货 合约的头寸大小与资产风险暴露数量大小 的比率。当期货的标的资产与被对冲资产 一样时，应选取的对冲比率当然为1。 当采 用交叉对冲时，对冲比率为1，并不一定最 优。对冲者所采用的对冲比率应使得被对 冲后头寸的价格变化方差达到极小。我们 现在考虑对冲者将如何做到这一点。
300现值为3400点。
货合约，期指为3650点，合约总值为
184 ×3650×300=2.0148亿元
12.2 沪深300现指跌至2200点, 买进184张12月到期的沪深300股指期
该基金持有的股票价值缩 货合约，期指为2290点，合约总值为
水为1.5286亿元
184 ×2290×300=1.26408亿元
2020/7/9
6
股指期货的作用和意义
• 回避股市系统风险，保护广大投资者的利益 。 • 有利于创造性地培育机构投资者，促进股市规范发展。 • 促进股价的合理波动，充分发挥经济晴雨表的作用。 • 完善功能与体系，增强我国资本市场的国际竞争力。 • 推出股指期货是努力实现期货市场创新的要求。
2020/7/9
• 标准·普尔股票价格综合指数(1923)：500、100、 1200、400中型、600小型。
• 伦敦金融时报股票价格指数(1935):30、100、500。 • 日经225股票指数（1949）。 • 香港恒生指数（1969）：48家公司股票，分为金融、
沪深300股指与股指期货日内互动关系研究的开题报告
沪深300股指与股指期货日内互动关系研究的开题报告一、研究背景与意义股指期货是指以股票指数作为标的物的期货交易，是指数期货的一种。
沪深300指数是沪深证券市场的核心指数之一，其涵盖了沪深两市交易活跃的300家上市公司。
股指期货和沪深300指数在市场中具有很大的影响力和广泛的参与度，并且二者之间存在一定的关联性和互动性。
因此，研究股指期货与沪深300指数的日内互动关系，对于加深人们对股指期货交易和沪深300指数走势的认识，具有重要的理论和实践意义。
二、研究内容与方法本研究的主要内容是对沪深300指数与股指期货在日内交易中的互动关系进行研究，具体而言，主要包括以下三个方面：1. 对沪深300指数和股指期货的基本情况进行分析，包括其交易特点、交易量、波动率等。
2. 对沪深300指数和股指期货在日内交易中的互动关系进行研究，包括相关系数、Granger因果关系、协整关系等统计学分析方法。
3. 基于以上研究结果，进一步探讨股指期货对沪深300指数走势的影响，以及股指期货与沪深300指数的套利机会。
研究方法主要包括文献资料调研、量化分析、统计分析等。
三、研究预期结果通过对沪深300指数与股指期货的互动关系进行研究，预期可以得到以下几个结果：1. 确认沪深300指数与股指期货存在一定程度的互动关系。
2. 确认股指期货对沪深300指数走势会产生一定的影响。
3. 提出股指期货与沪深300指数的套利机会，以及实现套利的方法和策略。
四、研究意义与应用价值本研究的意义在于深入揭示股指期货和沪深300指数之间的关系，有助于投资者更好地了解市场的变化，制定更为科学的交易策略。
同时，对于期货交易市场的发展和监管也具有一定的参考价值，对于提高投资者交易水平和期货市场的参与度有重要的推动作用。
最终，本研究的成果将可以为投资者提供有针对性的交易建议，为相关政策制定提供参考依据。
我国股指期货与上证指数关系动态分析——基于VAR模型的实证研究
上证收盘综合指数 ，上证 收盘综合指数指 的是上海证券交易所编
制 的 以上 海 证 券交 易所 挂 牌 上 市 的全 部 股 票 为 计 算 范 围 ，以 发 行 量 为 权 数 的 加 权 综 合 股 价 指 数 ， ｓｉ 示 。 文 的 股 指 期 货 指 数 用 已于２ １年０ 月 １ ００ ４ ６日上市 ， 已运行一年 有余 。 那么 ， 在这 一年的时 间里 ， 股指期货 对上证指数有 什么影响 呢？ 在探讨它们之 间的关 系之前 ， 我们先 了解 一下股指期货 。 股指 期货是指买人或卖出相应股票指数面值的合 约，而股票指数面值
是 样 本个 数 。
货交易者众多 ， 价格形成 中包含的对价格预期的信息较多 ， 另一方 面是因为股指期货的投资者在收到价格预期 的信息后会更快 的在
股指期货市场调整仓 位。 三 ， 第 资产 配置功能 。 此功能指 的是投资 者可以把股指期货作为资产配置的形 态之一 。 由股指期货的功能可以看出 ，股指期货与股票指数之间 的联
投资理财 Ｉｎ ｅｔ ｅ ｔ ｉ ｎ ｉ ｖ ｓｍ ｎ Ｆｎ ｃ ｇ Ｉ ａ ｎ
我 国股 指 期 货 与上 证 指 数 关 系动 态 分 析
基于Ｖ ＡＲ 模 型 的 实证 研 究
新疆财经 大学 王 帅林
一
、
引 言
的ｙ 能够在多大程 度上被过 去的ｘ解释 ，加入ｘ 的滞后值后是否使
０ １
２ ３ ４ ５
－５ ８ １ ５ ８ ．０ ５
６ ２ ７ ４ ２ ０ ２ ２ ６ ０ ０ １ ７ ８ ３６ ４ ２ １ ３．８ ７ ２ ． ３ ３ ３６ ３ ４
７０ ０ ９ ６４ ２ ８６ ３ ３ ４６ ０ ８ ｌ６ ８ ６ ８８ ８ １２ ３ ３４ ７ ２ ． ８ ０ １５１ ６ ２ ．２ ６ １６ ３ ６ ２ ．３ ２ １６ ７ ７ ２ ９ ６１ １５ ４ ２１９ ０ ．０１ １ ２ １９ ２ ２ ５ ０ ’ ｔ５ ｎ ’ ２ ６ ’ ３ ９ ，４ ５ ｎ ２１６ ４ ２ ．６ ２ ２１８ ７ ３ ．２ ５ ２ ．９ ３ １８ ９ ９ ２１９ ４ ８ ．１ ９
第6章-股指期货PPT课件
第四节 对冲股票组合风险
股指期货套期保值的构建与调整可以通过以下过程 实现:
➢ 确定是否需要进行套期保值 ➢ 确定套期保值的类型 ➢ 选择合理的套期保值合约 ➢ 选择合理的套期保值时机 ➢ 选择适当的套期保值比率进行套期保值操作 ➢ 根据市场变化适时调整套期保值比率 ➢ 提前或到期结束套期保值
第四节 对冲股票组合风险
程式交易
➢ 广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程 式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的 交易条件，即由电脑自动下单买卖。
➢ 简单的说，程式交易就是同时买进或卖出一篮子 股票，也有少数程式交易是既买进又卖出股票的 混合型程式交易。同时买进一篮子股票被称为程 式买进，同时卖出一篮子股票被称为程式卖出。
持仓量的25%
交易手续费 交易代码
单边每张合约成交金额的万分之零点五+期货公司佣金 IF
第三节 指数套利与程式交易
指数套利
指数套利是利用指数期货合约与基础指数的价格失衡进 行交易从而获利的交易策略。
假如我们假设股指期货合约的理论价格为P, 如果现在 市场上期货价格偏高（F0>P），卖空期货合约而买入指数中 的股票。如果期货价格偏低（F0<P），投资者可以通过买入 期货合约而卖出指数中的股票进行套利，获取无风险收益。
第一节 股指期货简史
• 1982-1985年，推出阶段 美国堪萨斯农产品交易所率先推出价值线综合平均指数
期货合约 • 1986-1987年，成长阶段 • 1988-1990年，停滞阶段 1987年10月19日，美国华尔街股市出现暴跌，引发全球
股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。 • 1990年至今，快速发展阶段
合约名称 指数乘数 合约价值 最小变动价位 合约价值的最小变动幅度 交易时间 合约交割月份
股指期货和股票市场的关系
股指期货和股票市场的关系股票市场和股指期货市场都是金融市场中相对独立的两个市场，但它们之间却存在着一定的联系。
股票市场是指股票的买卖市场，股指期货市场是指股票指数期货的交易市场。
股指期货市场是一种衍生品市场，它的交易标的是股票指数，是一种将未来的股票指数价格和现在的现货价格联系起来的交易工具。
概括来说，股指期货市场提供了股票市场中的风险管理工具。
股指期货与股票市场的联系股票市场和股指期货市场主要的联系在于：它们之间有着相互引导的关系，一定程度上互为参照。
首先，股指期货与股票市场在价格方面是高度相关的。
因为股指期货是根据股票指数计算出来的，无论是中国股指、香港恒生指数还是美国标普500指数，它们的变动都会对应到股指期货的价格上，也会对应到股票市场上股票价格的变动。
其次，股票市场和股指期货市场的交易资金流也相互影响。
在股票市场上，股票价格的变化会对交易者的心理产生影响，使得市场的情绪出现波动，进而影响资金的流动；在股指期货市场上，交易者的资金投入也是会受到市场情绪的影响。
同时，如果由于自身因素或外部不确定因素影响到了股票市场，这种影响也将扩散到股指期货市场。
再次，股票市场和股指期货市场的交易者在某些情况下也存在互动。
例如，在股票市场大幅下跌时，可能有一些投资者会采取通过股指期货保卫自己投资组合利润的方式，或者在股指期货市场上进行套利。
股指期货对股票市场的影响股指期货市场除了与股票市场存在相互关系外，它还具有一定的影响股票市场的作用。
首先，股指期货市场可以反映股票市场的情绪。
因为股指期货市场是一个具有极高敏感性和风险的市场，对于一些经验丰富的投资者来说，它可以成为一个很好的风向标。
如果股指期货市场上持续的空头情绪，那么股票市场可能会出现下跌的情况；同理，如果持续的多头情绪，则股票市场有可能会出现涨势。
其次，股指期货市场也可以影响股票市场的资金流。
在发生股票市场大幅波动时，投资者会寻求一些可以规避风险的方法，而股指期货市场则可以成为投资者保护自己投资组合的途径。
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•
R=α+βRm
• 1.当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指 数衡量的整个市场；
• 2.而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以 指数衡量的整个市场
• （二）股票组合的β系数
• 假定一个组合P由n个股票组成，第i个股票的资金比例 为XI（X1+X2+…+XN=1）;βi为第i个股票的β系数。
• 则 有 β=X1β1+X2β2+…+XNβN。
• 注意，β系数是根据历史资料统计而得到的，在应用中， 通常就用历史的β系数来代表未来的β系数
• （三）股票组合的β系数
• 三、股指期货卖出套期保值
•
进行卖出套期保值的情形主要是:投资者持有股票组
合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。
• 【例9‐1】国内某证券投资基金在某年9月2日时，其收益 率已达到26%，鉴于后市不太明朗，下跌的可能性很大， 为了保持这一业绩到12月，决定利用沪深300股指期货实 行保值。假定其股票组合的现值为2.24亿元，并且其股票 组合与沪深300指数的β系数为0.9。假定9月2日时的现货 指数为5400点，而12月到期的期货合约为5650点。该基金 首先要计算卖出多少期货合约才能使2.24亿元的股票组合 得到有效保护。 应该卖出的期货合约数
民币50万元； • (2)具备股指期货基础知识，开户测试不低于80分； • (3)具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易
成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易 成交记录
• 2.对于一般法人投资者申请开户除具有以上三点要求外， 还应该具备：
• (1)净资产不低于人民币100万元；
亿元
‐0.448亿元
卖出119张12月到期的沪深300 股指期货合约，期指为5650点，
合约总值为 119× 5650 ×300=2.01705元
买进119张12月到期的深沪300 股指期货合约平仓，期指为4290
点，合约总值为 119× 4290 ×300=1.53153元
0.48552亿元
• 四、股指期货买入套期保值
证金比例为15%（当月和近月合约）和18%（季月合约）。
• 二、沪深300股指期货交易规则
• （一）持仓限额制度 持仓限额制度持仓限额制度持仓限额制度 设置持仓限额
的目的是防止少数资金实力雄厚者凭借掌握超量持仓操纵 及影响市场。有些交易所为了及早发现与监控大户的动向 ，还设置了大户持仓申报制度。 (二)交易指令
• 股票指数是衡量和反映所 选择的一组股票的价格变 动指标。
世界上具有代表 性的股指期货 道琼斯平均价格 指数 标准普尔500指 数 道琼斯欧洲 STOXX50指数 金融时报指数
日经225指数
恒生指数
沪深300指数
国家或地区 美国 美国 美国 英国 日本
中国香港 中国
• 三、股指期货与股票交易的区别
交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大 下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为100手。
• (三)每日结算价 • (四)交割方式与交割结算价 • 股指期货合约的交割普遍采用现金交割方式。 • （五）股指期货投资者适当性制度 • 1.股指期货投资者适当性制度主要包含以下要点： • (1)自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人
股指期货
股票
交易对象
股指期货合约
股票
交易方式
保证金交易
全额交易（融资融券除外）
买卖顺序
双向交易
先买后卖
交易限制
T+0
T+1
结算方式
当日无负债结算
无当日无负债结算
到期日
有
无，只要公司不摘牌
交易时间
非最后交易日： 上午9：15-11:30 下午13:00-15:15
最后交易日： 上午9：15-11:30 下午13:00-15:00
数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数
为标的物的标准化期货合约。股指期货交易的标的物是股 票价格指数。
•
自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合
平均指数期货交易以来，目前，股指期货交易已成为金融
期货——也是所有期货交易品种中的第一大品种。
• 一、股票指数的概念 与主要股票指数
上午9：30-11:30 下午13:00-15:00
第二节 沪深300的基本制度规则
• 一、沪深300股指期货合约
• 1.最小变动价位（300×0.2=60元） • 2.合约月份
合约月份为当月、下月及随后两个季月，共四个月份合约
• 3.每日价格最大波动限制 （1）每日价格波动限制为上一交易日结算价的±10%。 （2）季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20% （3）季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20% • 4. 合约最低交易保证金为合约价值的12%，实际现行的保
股票指数和股指期货
2020年4月19日星期日
第九章 股票指数和股指期货
第一节 股票指数与股指期货 第二节 沪深300股指期货的基本制度规则 第三节 股指期货套期保值交易 第四节 股指期货投机与套利交易 第五节 股票指数
第一节 股票指数与股指期货
•
股指期货（StockIndexFutures）的全称是股票价格指
•
=224 000 00O/（5650×300） ×O.9≈119（张）
• 12月2日，现货指数跌到4200点，而期货指数跌到4290点
（现货指数跌1200点，幅大致为24%），这时该基金买进119张期货合约进
行平仓，则该基金的损益情况为:股票组合市值缩水
• (2)具有相应的决策机制和操作流程；决策机制主要包括 决策的主体与决策程序，操作流程应当明确业务环节、岗 位职责以及相应的制衡机制。
第三节 股指期货套期保值交易
• 一、β系数与最佳套期保值比率
•
股指期货套期保值是同时在股指期货市场和股票市场
进行方向的操作，最终达到规避系统性风险的目的。
• （一）单个股票的β系数
22.22%×O.9=20%，市值减少为1.792亿元，减少市值0.448
亿元;期货合约上赢得119×1360×300=0.4855亿元，两者基
本相等，实现避险目的。
时间
现货市场
期货市场
9月2日
12月2日 损益
股票总值2.24亿元，沪深300现 指为5400点
沪深300现指跌至4200点，该基 金持有的股票价值缩水为1.792