资产支持票据(ABN)或成为融资租赁公司融资新渠道
资产支持票据(ABN)介绍及要点分析
资产支持票据（ABN）第一章资产支持票据介绍第二章资产支持票据要点分析第一章 资产支持票据介绍资产支持票据（ABN)1.1 产品简介 1.2 产品特点与其他融资工具比较 注册流程1.31.4定义产品要素1.1 产品简介➢资产支持票据是指非金融企业向银行间市场发行的，由基础资产产生的现金流作为还款支持的，并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具➢基础资产是指符合法律法规规定的、权属清晰、能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。
基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制注册 ➢ 在银行间市场交易商协会注册➢ 注册周期：注册时间在中期票据2-3个月左右基础上进一步缩短 发行规模 ➢不受企业净资产规模40%的限制；受制于基础资产产生的现金流 发行期限 ➢1-5年发行利率 ➢交易商协会不作利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定 募集资金用途 ➢未做严格限定，符合法律法规和国家政策要求，变更用途需提前披露 发行方式 ➢可选择公开发行或非公开定向发行信用评级➢ 公开发行须进行双评级；非公开发行由发行人和投资者协商确定是否进行信用评级投资者保护➢包括但不限于：（1） 债项评级（如有）下降的应对措施；（2）基础资产现金流恶化或其他可能影响投资者利益等情况的应对措施；（3）资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排；（4）发生基础资产权属争议时的解决机制必须以基础资产产生的现金流为还款支持1.2 产品特点资产要求➢发行人拥有的已建成的、有稳定现金流的项目，或者项目收益权，只要其现金流能够覆盖资产支持票据的本息支付要求，均可进入遴选范围➢基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力，而非根据建造成本估算的资产价值➢基础资产既可由资产支持票据的发行人直接拥有，也可由发行人间接控制（即基础资产在其下属子公司名下）还款来源➢基础资产产生的现金流作为资产支持票据偿债资金第一还款来源；在基础资产现金流不足的情况下，由发行人以自身经营收入作为第二还款来源增信措施➢主要采用内部信用增级方式，不强制要求外部担保➢设立基础资产现金流资金监管专户，通过签署协议的方式实现对基础资产保护性隔离，明确进场基础资产未来的现金流直接进入资金监管专户，优先用于偿还资产支持票据规模和期限➢规模和期限取决于基础资产产生的现金流状况1.3与其他融资工具比较CP MTN ABN PPN SCP产品期限1年及以内1年以上无限制要求无限制要求270天及以内募集资金用途应用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动，如偿还银行贷款、补充营运资金等应用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动，如投资建设项目、偿还银行贷款、补充营运资金等应符合法律法规和国家政策要求，如投资建设项目、偿还银行贷款、补充营运资金等应符合法律法规和国家政策要求，如偿还银行贷款、补充营运资金等应用于符合国家法律法规及政策要求的流动资金需要，不得用于长期投资信用评级需评级需评级公开发行需评级，非公开定向发行由发行人与投资者协商确定发行人与投资者协商确定企业如已在银行间债券市场披露有效评级则无需重复披露托管机构上海清算所中央结算公司上海清算所上海清算所上海清算所资产支持票据主要注册流程（与中期票据相同）1.4 注册流程董事会通过发行议案交易商协会对注册材料进行形式完备性核对主承销商将材料报送至交易商协会选聘主承销商交易商协会通过主承销商告知发行人予以补正主承销商协助发行人在10个工作日内补正材料产品发行交易商协会办理注册手续资产支持票据（ABN)第二章资产支持票据要点分析2.1 基础资产选择标准2.2 交易结构2.1 基础资产选择标准基础资产选择标准基础资产主要类型⏹法律标准：➢基础资产为发行人合法拥有或控制；➢资产边界清晰且权利完整；➢基础资产本身或所附着资产不存在抵押、质押或诉讼等法律限制情况⏹现金流标准：➢能产生稳定的、可预测的现金流；➢资产存续已有一定期限，且现金流历史记录良好，数据容易获得⏹既有债权类，如：➢已完工BT项目的回收款；➢企业已形成的应收账款等⏹未来收益权类，如：➢交通行业：高速公路收费收入；桥梁、隧道收费收入；地铁收入；港口、机场跑道收费收入；➢市政公用事业：垃圾处理费收入；城市水费收入；城市供气收入；城市供热收入等➢电力事业：水电厂、火电厂上网电量收入募集资金 ② 承销③财产或财产权 资产运营管理承销协议⑥票据还本付息未来现金流 ④⑤ 剩余现金流资金监 管银行⑤本息转付债券登记 结算机构基础资产主承销商投资者发行人2.2 交易结构① 发行ABN现金流 交易关系会计师事务所资产评估机构 评级机构 律师事务所2.2 交易结构（续）交易流程说明① 发行人以基础资产未来产生的现金流为基础，向投资者发行资产支持票据，非公开发行需与特定投资者签订《非公开定向发行协议》② 主承销商受发行人委托，在银行间债券市场向（特定）投资者发行资产支持票据③ 发行人负责管理基础资产，并负责保障其正常运营，以产生预期的现金流④ 发行人与资金监管银行签订《资金监管协议》，发行人在资金监管银行处开立专户，并将该专户指定为资金监管账户，归集基础资产产生的现金流⑤ 资金监管银行按照《发行协议》及《资金监管协议》的约定，划转相应的现金流以用于资产资产票据的本息兑付⑥ 债券登记结算机构将收到的资金用于向投资者支付本息2.2 交易结构（续）参与机构主要职责发行人以能够产生稳定现金流的基础资产为支持发行资产支持票据；负责管理并运营基础资产主承销商协助发行人准备发行文件，与交易商协会直接沟通；在银行间债券市场承销资产支持票据，为发行人募集资金资金监管银行为发行人特定资产的现金流入开立专用资金账户，进行资金的监督、保管和转付评级机构对发行人进行主体评级，对资产支持票据进行债项评级，负责跟踪评级律师事务所对基础资产的真实性、合法性、有效性和权属状况进行尽职调查，对信用增级的合法、有效性，以及资产支持票据的合法、有效性出具法律意见书会计师事务所出具审计报告资产评估机构对基础资产现金流进行评估，并出具现金流评估报告书（也可由会计师事务所承担这一职能）登记结算机构为资产支持票据提供登记、托管、结算和代理支付服务（指上海清算所）11。
融资顾问服务 合作协议书 -中期票据,短期融资券,非公开定向债(PPN)
融资顾问服务合作协议书甲方：住所地：法定代表人：乙方：xx管家金融服务外包（北京）有限公司住所地：法定代表人：鉴于：甲方是依法成立并有效存续的企业法人。
乙方是资本市场专业的融资咨询服务公司，拥有丰富的资本运作经验、积累较强的行业影响力，和一批具有良好专业素质、丰富从业经验和高度敬业精神的专业人员。
甲方愿意并委托乙方作为其财务顾问机构，就甲方发行中期票据，短期融资券，非公开定向债（PPN），资产支持票据（ABN），公司债，企业债，项目收益债，资产证券化（ABS）等融资产品（以下简称“融资项目”），负责为甲方提供专业顾问服务。
双方本着精诚合作、共同发展的目的，经友好协商，达成以下协议：第一条服务内容1.1乙方协助甲方寻找、落实资金渠道。
1.2由乙方组织专业人员，对甲方展开必要简单的前期尽职调查工作，并协助甲方制定融资计划。
1.3乙方为甲方寻找融资项目的参与方。
（1）乙方根据甲方融资计划寻找、协调本融资项目资金方（详见附件一）、承销商（包括但不限于各具备债务融资工具发行承销业务资质的证券公司）与中介机构（财务顾问机构、律师事务所、评级机构、信贷市场服务机构）以及其他形式的融资项目参与方（以下简称“参与方”）。
（2）依据甲方确认的融资计划中明确的具体融资方式、成本及交易安排等内容，积极协助甲方与乙方寻找的融资项目参与方进行沟通、磋商及谈判，直至签署融资协议，促成甲方与融资项目参与方成功完成本次融资项目。
（3）乙方协助甲方寻找融资项目投资人。
1.4乙方协助甲方完成审批流程第二条融资方式与融资费用2.1融资规模、期限及成本（1）融资总额：融资项目人民币33亿元。
（2）融资期限：三年（3）融资利率（资金成本）：不高于年化7 %（不包含融资顾问费）2.2乙方融资顾问综合费用及支付方式（1）乙方融资顾问服务综合费用为2.3 %（不包含资金成本，承销费和律师事务所、评级机构、信贷市场服务机构等中介机构的费用）。
其中融资顾问综合服务费，包括核准费、预审费、呈报费、咨询费、评估费、服务费等除资金成本以外的其他费用（主要费用标准详见附件二）。
ABN(债券-资产支持票据)及其会计核算
浅谈ABN及其会计核算【摘要】本文在介绍ABN的概念、交易结构及其特点的基础上, 比照企业会计准则相关规定，通过分析引入信托结构的资产支持商业票据的交易实质，提出了相关ABN会计核算的思路。
【关键词】ABN 会计核算思路资产支持中期票据(ABN，Asset-Backed Medium-term Notes)属于资产证券化的范畴，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划发行的,有特定资产或资产组合作为还款支持,并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
在引入信托结构的资产支持商业票据下,发债人如何进行有关的会计处理? 要正确进行ABN的会计核算，首先要了解和熟悉ABN的交易结构及其特点。
本文在分析ABN交易结构和特点的基础上, 提出了相关会计核算的思路。
一、ABN的简介早在2005年，央行就进入资产支持商业票据(ABCP，Asset-BackedCommercialPaper)的试点研究工作，寻找项目并设计方案。
后因当时有内在产品缺陷，外有发改委等部委利益协调等压力暂时放缓ABCP的发行准备。
在全球金融危机下，鉴于国内当前经济运行情况，政府相关部门认为以直接融资方式拓宽企业融资渠道，可缓解当前恶劣的融资环境，减缓企业资金压力，而这必须大力发展债券市场。
银监会《关于当前调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》（银监发 2009]3号）中明确推动开展资产支持信托等直接融资型创新业务。
资产支持中期票据便应运而生，资产支持中期票(Asset-Backed Medium-term Notes,缩写为ABN)作为一项创新金融服务产品，通过资产支持提高中期票据的债项评级，大幅降低融资成本，控制中期票据偿付风险，可进一步拓展企业的多元化融资渠道。
ABN属于资产证券化的范畴，是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押而发行的一种商业票据。
它与现有的短期融资券比较类似，但与短期融资券被限制在一年期以内最大不同的是，资产支持中期票据则是在银行间市场获得期限更长的融资渠道。
浅议国有企业资产证券化融资的基本路径
浅议国有企业资产证券化融资的基本路径王超峰【摘要】资产证券化,是金融领域当中重要的融资方式,能够对资本进行优化配置,也是市场机制深化发展的体现,具有更高的融资效率.在部分国有企业日常经营中,资金短缺是一个重要的问题,严重制约着企业发展.因此,在社会经济不断发展的背景下,国有企业通过资产证券化融资,也逐渐成为了发展趋势.本文介绍资产证券化的发展现状,对资产证券化业务开展过程中的渠道与ABS基础资产进行研究,对国有企业资产证券化融资路径提出建议.【期刊名称】《西部财会》【年(卷),期】2017(000)012【总页数】3页(P41-43)【关键词】国有企业;资产证券化;融资【作者】王超峰【作者单位】陕西省地方电力(集团)有限公司,陕西西安710061【正文语种】中文一、资产证券化概述广义的资产证券化，包括发行股票、公开上市等融资业务。
本文仅讨论狭义的资产证券化，即以融资为目的发行资产支持证券（ABS）。
资产证券化，是将未来现金流变现，是指发起人将缺乏流动性，但又可以产生稳定可预见未来现金收入的资产或资产组合（即基础资产），出售给特定的发行人，或者将该基础资产信托给特定的受托人，通过创立一种以该基础资产产生的现金流为支持的一种金融工具或权利凭证(即资产支持证券ABS)，采用结构化等方式，进行信用增级，在金融市场上出售变现该资产支持证券的一种结构性融资手段。
二、资产证券化的类别目前，我国资产证券化主要包括3类，分别为：一是由央行和银监会监管的信贷资产证券化（信贷ABS）；二是由证监会监管的资产支持专项计划（企业ABS）；三是由银行间市场交易商协会监管的资产支持票据（ABN）。
三种模式下的主管部门、发起人、投资者、基础资产、信用评级方式、交易场所、发行方式、审核方式、登记托管机构各不相同，表1列示了资产证券化在三种模式下的主要区别。
表1 资产证券化三种模式的比较表信贷ABS 企业ABS 资产支持票据（ABN）主管部门发起人投资者证监会金融机构、非金融企业基金(包括专户),银行理财、券商资管、保险公司基础资产企业应收款、信贷资产、信托受益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利交易商协会非金融企业公开发行面向银行间所有投资者；定向发行面向特定机构投资者符合法律法规规定，权属明确，能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。
浅析ABSABN
浅析ABSABNABS全称资产支持证券化简称ABS（Asset-backed Securities），ABN全称资产支持票据（Asset-backed Notes）。
这两种做法都是一种快速贴现的方法。
比方说你有一笔定期存款年底才能到期，但是你借朋友的钱约定好这周末就要还，你又不想（不能）再借其他人的钱，故你就带着存折去银行跟人商量能不能以损失一部分利息以求可以早点提取定期存款以支付还款。
这个做法就是一种贴现，而你损失的这部分利息就是贴现成本。
资产证券化或者资产支持票据化的实质就是将个人，企业实体甚至是一个项目在未来能够取得的现金的权利进行提前贴现，以可以更快的获得现金流用于日常生产或资金需求。
上文多次提到的资产包括很多，如债权（如银行收取你归还的信用卡贷款，房贷车贷消费贷），未来收益权（某个项目的未来可预期收益），租金（房租，地租各种设备租赁费用），只要你能够让人相信你的某个账户可以在未来不断的有钱打进来，而且可以准确预测打进来的钱的金额与频率，那么你就可以以此作为融资的依据，以这个账户未来的现金流换取别人现在手里的现金。
以此为基础，来开个脑洞比如说零售行业的未来几年的每月利润现金流，如果体量足够大是不是也可以做为资产？用下图来对比一下ABS和ABN的区别，他们的运作的底层逻辑相似但是从上层建筑是完全不一样的，法律依据，监管机构，审核机构，审核制度，交易市场，登记托管机构，发行主体限制，募集方式等等都不一样。
说完了ABS与ABN的区别，再来讲讲ABS大类下的几个不同分支的区别。
ABS又分为信贷资产证券化，企业资产证券化及保险行业的资产支持计划。
作为信贷资产和保险资产的资产证券化要求比较高，必须是银行保险业金融机构，主管单位是央行和银监会、保监会。
特别是资产支持计划这一业务模型国内做的非常少，之前太平洋寿险刚做了一笔国内首笔险资的资产支持计划，以保单抵押贷款为基础资产的管理项目，算是在业内的一次创新。
对ABN的初步认识
对ABN的初步认识根据⽹上相关统计信息，ABN作为⼀种较新的直接融资⼿段，⾃2016年银⾏间市场交易商协会发布《⾮⾦融企业资产⽀持票据指引（修订稿）》，加⼤对ABN创新产品发展⽀持⼒度以来，ABN市场蓬勃发展、快速扩容。
据统计，2017年，ABN产品共发⾏34单，发⾏规模574.95亿元，同⽐增长245.2%。
2018年截⾄9⽉2⽇，ABN共发⾏39单，发⾏规模共488.9亿元。
最近顾问单位开展ABN项⽬，对相关合同进⾏了审核。
经对ABN的基本知识的学习，对ABN有了初步的认识，下⾯把ABN的⼀些基础知识及初步认识予以介绍，供⼤家学习时参考使⽤。
⼀、什么是ABN?ABN是“Asset-Backed Medium-term Notes”的缩写，中⽂名叫做“资产⽀持票据”。
究其实，个⼈认为，也可以把它理解为⼀种特殊的企业债券。
它的作⽤主要是变现可预期收⼊即应收账款，更直接的作⽤缩短账期。
⼤家知道，账期对于⼀个企业是性命攸关的，如果应收账款的账期过长，⽐如⼀年，如果数⽬很⼤，很可能导致企业资⾦链断裂，结果往往导致企业休克性死亡。
ABN的⼀般性定义为：⾮⾦融企业在银⾏间债券市场发⾏的，由基础资产所产⽣的现⾦流作为还款⽀持的，约定在⼀定期限内还本付息的债务融资⼯具。
资产⽀持票据由银⾏间市场交易商协会推出,是属于资产证券化的范畴，也是银⾏间交易商协会的⼀个⾦融创新产品。
要理解ABN的定义，还有必要弄清其中另外的⼀个概念，⽐如银⾏间债券市场，它是和交易所债券市场相对的⼀个概念，顾名思义，是存在于银⾏的债券市场，⼀般性定义是指依托于中国外汇交易中⼼暨全国银⾏间同业拆借中⼼(简称同业中⼼)和中央国债登记结算公司(简称中央结算公司)、银⾏间市场清算所股份有限公司(上海清算所)的，包括商业银⾏、农村信⽤联社、保险公司、证券公司等⾦融机构进⾏债券买卖和回购的市场。
⼆、ABN涉及的主体有哪些？实施ABN项⽬，涉及的主体⾮常多，主要是下列⼀些主体：1.发起机构/委托⼈/回售和赎回承诺⼈，⼀般是指需要融资的企业。
资产证券化创新产品分析资产支持票据(ABN)
资产证券化创新产品分析资产支持票据（ABN）资产支持票据（Asset-Backed Note，ABN）是一种资产证券化创新产品，它以一些特定的资产作为抵押基础，经过特殊的结构安排，分割成多个不同等级的债券，并由不同等级的债券持有人享有不同的还款优先顺位和收益分配权利。
首先，ABN的特点之一是以资产为抵押。
资产包括银行贷款、信用卡债权、汽车贷款、房屋贷款等具有收益性和可流通性的资产。
通过将这些资产进行分割和打包，并将其转化为不同等级的债券，可以实现对这些资产的有效利用。
债券的各个等级根据其风险和收益特征进行划分，从而满足不同投资者的需求。
其次，ABN通过特殊的结构安排实现了不同债券等级的风险和收益分配。
通常情况下，ABN的债券分为优先级债券、次级债券和股权级债券等不同等级。
优先级债券享有最高的还款优先权和收益分配权，次级债券和股权级债券的风险相对较高，但可能有更高的收益。
这种分级设计可以满足不同投资者的风险偏好和收益要求。
此外，ABN还有其他一些特点。
首先，ABN常常采用信用增级手段，例如信用担保、超额担保等，以提高债券的信用评级和吸引更多资金投资。
其次，ABN常常具有灵活的流动性，投资者可以通过证券交易市场进行买卖，提升了投资者的资金流动性。
此外，ABN还可以通过资产池的再发行，转移和分散风险。
然而，ABN也存在一些风险和挑战。
首先，ABN的风险与作为抵押基础的资产质量有关。
如果资产池中的贷款违约率较高，可能导致债券违约风险增加。
其次，ABN的结构复杂，对投资者的专业知识要求较高。
投资者需要对债券的结构和风险有较深入的了解，才能做出准确的投资决策。
综上所述，资产支持票据（ABN）是一种资产证券化创新产品，通过以资产为抵押、结构安排和风险分配等特点，实现了对资产的有效利用，并能够满足不同投资者的需求。
然而，ABN也面临着一些风险和挑战，投资者需要进行充分的风险评估和投资决策。
abn融资模式
abn融资模式ABN融资模式摘要ABN融资模式是一种以资产、商业和网络为基础的综合融资模式。
这种模式通过整合资产、商业和网络资源，为企业提供多样化的融资方式，并帮助企业实现资本增长和发展。
本文将介绍ABN融资模式的概念、特点和优势，并探讨如何应用这种模式来推动企业的发展。
第一部分：概述ABN融资模式是一种综合性的融资模式，它结合了资产、商业和网络的优势，为企业提供融资解决方案。
ABN代表资产、商业和网络，分别代表了企业的核心资源。
资产是指企业的实物和无形资产，包括设备、土地、专利、品牌等。
商业是指企业的经营业务和商业模式，包括产品、销售渠道、客户关系等。
网络是指企业所在的行业、市场和社交网络，包括供应链、分销渠道、合作伙伴等。
第二部分：ABN融资模式的特点1. 多样化的融资方式：ABN融资模式可以通过不同的融资方式满足企业的需求。
例如，资产融资可以通过抵押或租赁企业的资产来获取资金；商业融资可以通过出售股权或债券来融资；网络融资可以通过与供应商或合作伙伴建立合作关系来获取资金。
这种多样化的融资方式可以为企业提供更大的灵活性和选择余地。
2. 高效的融资过程：ABN融资模式通过整合资产、商业和网络资源，实现了融资过程的高效性。
企业可以通过资产评估和商业分析来确定融资需求和策略，并通过网络渠道将融资信息传达给潜在的投资者或合作伙伴。
这种高效的融资过程可以加快资金的筹集和使用，提高企业的竞争力和发展速度。
3. 降低融资成本：ABN融资模式通过整合企业的资产、商业和网络资源，减少了融资的风险和成本。
企业可以通过充分利用自身的资产和商业优势，降低融资的利率和费用，并通过与合作伙伴的合作来共享风险和利益。
这种降低融资成本的效果可以增强企业的盈利能力和可持续发展能力。
第三部分：ABN融资模式的应用1. 资本增长：ABN融资模式可以帮助企业实现资本的增长。
企业可以通过资产融资来获得资金，进一步扩大生产和经营规模；通过商业融资来吸引投资者和股东，增加企业的市值和资本；通过网络融资来建立合作关系和扩大市场份额，提高企业的价值和影响力。
资产支持票据市场的发展与创新研究
资产支持票据市场的发展与创新研究【摘要】近些年，我国债券市场的规模快速扩大，但是仍然面临着许多挑战。
债券市场规制对发债企业的限制因素较多，在这种背景下，部分低信用评级企业发行债券的难度非常大，而这也在一定程度上缩小了发行主体范围。
资产支持票据是银行间市场交易商协会开发的创新型产品，当前，市场上部分企业信用级别相对较低，但是其自身所拥有的资产可产生稳定的现金流，而且也比较优质。
针对此情况，企业可以利用该优势来发行债项评级高的债券产品，这种方式不仅可以使企业融资的成本大大降低，同时还可以有效地拓宽债券市场发行主体范围，而且还可以让更多债券产品受到投资者的关注。
本文对资产支持票据市场的发展和创新展开了深入的探讨，并提出了有效的策略。
【关键词】资产支持票据；融资方式；市场发展近年来，有关监管部门加大力度鼓励金融创新，并且积极引导非标化资产向标准化资产转动。
当前，我国非金融企业的发展面临着诸多挑战，尤其是信用较低的企业难以发债这一问题，对此，银行间交易商协会发布了《非金融企业资产支持票据指引》（修订稿），以此来更好地服务实体企业需求，在这之后，资产支持票据正式发行，这种模式有助于提升银行间债券市场普惠性，为企业发展提供充足现金流。
一、资产支持票据概念及发行机制（一）资产支持票据概念资产支持票据（Asset-backed Note，ABN）是在交易商协会进行注册，并且主要是以非金融企业为发行主体，将基础资产所产生的现金流作为还款后盾，在约定期限内还本付息的债务融资工具[1]。
在现阶段，我国比较常见的融资工具有项目收益票据、定向工具、超短期融资券、短期融资券等。
（二）资产支持票据发行机制1．资产重组机制为了确保参与者的利益最大化，以及尽可能地实现最优化的资产配置，往往要求企业对资产进行重组，必须要注意的是，在此过程中，可直接由银行出售给特别目的载体，为了能够有效地降低风险，还要根据实际情况，对这些资产进行适当的调整组合，但如果不通过特别的载体发行产品，要想达到相应的目的，就必然会对基础资产的评级要求更高。
原创详细解读ABN资产支持票据业务
原创详细解读ABN资产支持票据业务展开全文一、ABN概况在证券化市场中，按照监管机构可分为四大类，分别是证监会主管的企业ABS(资产证券化)，银监会主管的信贷ABS，保监会主管的保险ABS以及交易商协会ABN。
资产支持票据(ABN)的定义：是指非金融企业（即发起机构）为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具推出目的：银行间债券市场信用级别低于AA的企业发行债券较为困难，但这类企业拥有的部分资产可以产生稳定的现金流，将这些资产用证券化技术剥离盘活，使其原本难以发行的信用债，以较高的债项评级转化为新型的证券化产品，以缓解低信用评级企业的融资状况。
（1）ABN的六大特点（2）产品要素（3）基础资产内容（4）新旧指引对比新指引有两大创新点和优势：一是信托型ABN 引入了信托作为SPV 载体，有效实现了企业资产出表等功能，并且发行载体可以由发起机构担任，也可以由特定目的信托、特定目的公司或交易商协会认可的其他特定目的的发行载体担任；二是传统ABN以公共事业收费权为主，而信托型ABN基础资产类型更为广泛。
在2016年12月新指引发布后，ABN的发行单数及发行金额均有了巨大的变化，在未来或成为交易所ABS的有力竞争场所。
ABN的2012年至2018年第一季的发行情况如下：（5）ABN的发行方式及损益分配（6）ABN的常规交易结构（7）与其他融资工具比较（8）增信措施外部增信手段由第三方对 ABN 提供信用支持，或提供抵押资产或现金抵押账户等。
外部信用支持提供方和流动性支持提供方是 ABN 提升信用等级最为直接有效的手段之一，ABN 票据的信用等级一般不高于信用支持提供方和流动性支持提供方的主体信用等级。
外部信用增级手段效果明显，但成本可能偏高，是否引入应看具体交易情况综合考虑。
引入外部信用时，外部信用支持提供方建议至少评级为AA 以上，否则增信作用极不明显。
【ABN】资产支持票据(ABN)1.0和2.0
资产支持票据的三生三世第一世：1.0版本指引2012年，为提升企业存量资产利用效率，拓宽企业融资渠道，加强金融支持实体经济的力度和及时性，交易商协会推出资产支持票据（ABN）。
考虑到当时市场发展的外部环境和法律法规等因素，指引制定时主要为原则性条款，以为后续创新预留空间。
自2012年8月正式上线以来，ABN在盘活企业存量资产、拓宽融资渠道、丰富债券品种、提升银行间债券市场普惠性方面发挥了一定作用。
随着市场深化发展，为更好满足市场和业务发展新的要求，ABN指引第二世呼之欲出。
第二世：2.0版本指引2016年12月，在对原有ABN指引进行修订和完善的基础上，交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引（修订稿）》及配套表格体系，丰富产品交易结构与基础资产类型，明确参与机构职责，细化信息披露要求，加强投资人保护力度，助力实体经济企业降成本、去杠杆，更好地配合供给侧改革任务的落实。
ABN是什么？资产支持票据（Asset-Backed Note，简称ABN）：是指非金融企业（以下简称发起机构）为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。
发行载体可以为特定目的信托、特定目的公司或交易商协会认可的其他特定目的载体，也可以为发起机构。
1、引入“特殊目的载体（SPV）”，产品交易结构更丰富1.0版本：制度规定较为宽泛，多采用“特殊目的账户+账户资金抵质押”结构。
2.0版本：引入特定目的载体（SPV）（SPV既可以是特定目的信托、特定目的公司，也可以是交易商协会认可的其他载体，也可以为发起机构），从而使资产出表和破产隔离成为可能，也便于在产品设计中引入分层技术，满足发起机构和投资人对ABN的多样化需求。
同时，对于现行操作模式即可满足企业需求的情况，指引修订稿也为以“特殊目的账户+账户资金抵质押”为主的既有ABN业务模式留下了空间。
ABN(债券-资产支持票据)及其会计核算
浅谈ABN及其会计核算【摘要】本文在介绍ABN的概念、交易结构及其特点的基础上, 比照企业会计准则相关规定，通过分析引入信托结构的资产支持商业票据的交易实质，提出了相关ABN会计核算的思路。
【关键词】ABN 会计核算思路资产支持中期票据(ABN，Asset-Backed Medium-term Notes)属于资产证券化的范畴，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划发行的,有特定资产或资产组合作为还款支持,并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
在引入信托结构的资产支持商业票据下,发债人如何进行有关的会计处理? 要正确进行ABN的会计核算，首先要了解和熟悉ABN的交易结构及其特点。
本文在分析ABN交易结构和特点的基础上, 提出了相关会计核算的思路。
一、ABN的简介早在2005年，央行就进入资产支持商业票据(ABCP，Asset-BackedCommercialPaper)的试点研究工作，寻找项目并设计方案。
后因当时有内在产品缺陷，外有发改委等部委利益协调等压力暂时放缓ABCP的发行准备。
在全球金融危机下，鉴于国内当前经济运行情况，政府相关部门认为以直接融资方式拓宽企业融资渠道，可缓解当前恶劣的融资环境，减缓企业资金压力，而这必须大力发展债券市场。
银监会《关于当前调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》（银监发 2009]3号）中明确推动开展资产支持信托等直接融资型创新业务。
资产支持中期票据便应运而生，资产支持中期票(Asset-Backed Medium-term Notes,缩写为ABN)作为一项创新金融服务产品，通过资产支持提高中期票据的债项评级，大幅降低融资成本，控制中期票据偿付风险，可进一步拓展企业的多元化融资渠道。
ABN属于资产证券化的范畴，是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押而发行的一种商业票据。
它与现有的短期融资券比较类似，但与短期融资券被限制在一年期以内最大不同的是，资产支持中期票据则是在银行间市场获得期限更长的融资渠道。
ABN是什么ABN融资优势ABN发行情况分析ABN的前世今生
ABN是什么ABN融资优势ABN发行情况分析ABN的前世今生目录（一）ABN是什么一、ABN产品简介二、ABN发展阶段三、ABN融资优势（二）ABN发行情况分析一、ABN市场总览二、ABN发行与承销三、已发行ABN产品特点四、ABN首单产品（三）ABN产品特点一、典型交易结构（信托型ABN）二、增信措施三、现金流归集四、项目参与机构及发行流程（四）ABN与ABS对比资料来源ABN是什么一、ABN产品简介ABN全称资产支持票据（Asset-Backed Medium-term Notes，ABN），资产支持票据，是指非金融企业（以下称发起机构）为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。
二、ABN发展阶段第一阶段是指2012年8月3日，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》起。
第二阶段是从2016年12月12日中国银行间市场交易商协会发布非金融企业资产支持票据指引（修订稿）》至今。
两阶段ABN发行规定的对比如下：资料来源：天风证券整理ABN2.0相比较于ABN1.0在实务操作中最显著的区别即在交易结构中引入了信托，以特定目的信托为载体（SPV），使资产出表和破产隔离成为可能。
ABN1.0由于没有实现破产隔离，更像一种抵押债券，对发行人资质要求相对较高，多集中于城投类和基础设施建设运营类企业，并且内部增信的作用有限，其更大作用在于突破40%（发债规模/净资产）的限制。
相对来说，ABN2.0更能够适应扩大发行主体范围，缓解低信用评级企业的融资状况的要求，同时在融资成本方面或许更能体现增信优势。
《修订稿》在交易结构、基础资产类型、评级机构、募集资金用途等方面进行的修订，丰富了产品交易结构与基础资产类型，明确参与机构职责，细化信息披露要求，加强了投资人保护力度，在鼓励政策的指引下，我国ABN市场开始快速发展。
资产支持票据ABN项目优先级回售和回购承诺函模版
资产支持票据ABN项目优先级回售和回购承诺函模版摘要本文档旨在为资产支持票据(Asset-backed Notes, 简称ABN)项目提供优先级回售和回购承诺函模版。
该模版适用于ABN项目中的资产支持票据，可在确保资产支持票据投资者利益的前提下，为发行人提供更为灵活的融资手段。
本文将详细介绍资产支持票据ABN项目优先级回售和回购承诺函的基本要素及其意义。
什么是资产支持票据(ABN)项目?ABN项目是指将银行个人信贷、住房抵押贷款等资产转移给特殊目的实体(SPV)，由该实体发行具有优先级和次级优先级的票据，以此获得融资。
在ABN项目中，投资者可获得票据本金和利息，而SPV则通过票据交易所售出或回购等方式，将现金流与投资人利益进行对接，实现资金的使用和回报。
为何需要优先级回售和回购承诺函?在ABN项目中，资产支持票据的安排通常由发行人、承销商和评级机构等多方共同决定。
发行人需要在确保投资者资金安全的前提下，提高融资效率。
而投资者则需要通过有保障的手段来获取稳定的现金流收益。
在这个过程中，优先级回售和回购承诺函就发挥了重要作用。
优先级回售承诺函优先级回售承诺函是指发行人和投资人之间的一份协议，其中发行人同意以某个价格回购优先级资产支持票据。
这种承诺通常适用于发行人无法在次级优先级资产支持票据发行之前获得足够的融资的情况。
通过优先级回售承诺函，发行人可以更容易地实现融资目标，并向投资者提供稳定的现金流收益。
回购承诺函回购承诺函是指发行人和投资人之间的一份协议，其中发行人同意在资产支持票据到期或达到特定条件时回购票据。
这种承诺通常适用于投资人需要灵活提前或延期退出资产支持票据投资时。
通过回购承诺函，投资人能够更容易地调整其投资组合，并在保证优先级资产支持票据投资收益的情况下获得较高的灵活性。
资产支持票据ABN项目优先级回售和回购承诺函模版优先级回售承诺函模版[发行人全称][发行人地址][邮政编码][联系电话][日期][投资人全称][投资人地址][邮政编码][联系电话]尊敬的[投资人全称],本函证明[发行人全称]为[票据持有人全称]持有之[票据本金]万元的相应优先级资产支持票据提供回售承诺，即[发行人全称]同意以每个票据面值[回购价格]元回购该票据。
中国银行间市场交易商协会关于进一步优化绿色及转型债券相关机制的通知
中国银行间市场交易商协会关于进一步优化绿色及转型债券相关机制的通知文章属性•【制定机关】中国银行间市场交易商协会•【公布日期】2024.10.10•【文号】中市协发〔2024〕109号•【施行日期】2024.10.10•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】金融其他规定正文关于进一步优化绿色及转型债券相关机制的通知中市协发〔2024〕109号各市场成员：为坚决贯彻党中央、国务院关于绿色发展的重大决策部署，落实中国人民银行等七部委《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》要求，做好绿色金融大文章，开展绿色金融服务能力提升工程，交易商协会认真学习贯彻党的二十届三中全会精神，及时结合近期市场需求和发展情况，推动绿色金融体系建设，拟完善绿色及转型债券相关工作机制，优化信息披露、增加配套措施、健全全环链管理机制，精准引导资金流向绿色转型领域，全面推进美丽中国建设。
现就有关事项通知如下：一、聚焦绿色领域，优化工作机制（一）优化注册阶段信息披露。
在注册阶段，暂无具体募投项目的，可暂不披露具体信息，披露募集资金拟投资的绿色产业项目类别、绿色项目遴选标准及流程、募集资金使用计划等内容。
（二）分层分类实施发行阶段信息披露。
在发行阶段，成熟层企业（即第一类TDFI、第二类DFI企业）发行绿色债务融资工具，暂无绿色项目具体信息的，可按注册阶段要求披露信息。
成熟层以外的企业，需在发行文件中披露募集资金使用、环境效益等内容（见附件），所列绿色领域用途需求可高于实际发行规模。
募集资金使用时，可在发行文件所列范围内灵活安排。
（三）加强存续期信息披露要求。
存续期间，发行人应于每年4月30日、8月31日前披露报告期内存续的绿色债务融资工具基本情况、募集资金使用情况、项目进展等内容，年度披露文件应参照《绿色债券存续期信息披露指南》（含环境效益指标体系）相关内容进行披露（见附件）。
发行时未披露具体绿色项目的，主承销商应每半年就募集资金所涉及的绿色项目是否符合发行文件披露的遴选标准或流程进行专项尽调，并留档备查。
资产支持票据、资产支持专项计划、资产 支持证券
资产支持票据、资产支持专项计划、资产支
持证券
资产支持票据（Asset-Backed Notes，ABN）：是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
基础资产可以是企业所拥有的、能够产生稳定现金流的应收账款、租赁债权、信托受益权等财产权利。
资产支持专项计划（Asset-Backed Special Plan, ABS）：通常指在中国证券市场上，以特定的基础资产产生的现金流为偿债来源，通过设立特殊目的载体（SPV），对基础资产进行包装和信用增级后，向投资者发行资产支持证券的一种融资方式。
这里的“资产支持专项计划”与中国证监会监管下的交易所市场资产证券化产品相对应。
资产支持证券（Asset-Backed Securities, ABS）：是一种金融衍生工具，其价值和收益来源于一组特定的资产池。
这些资产可能包括贷款、应收账款、租赁收入等能带来未来现金流的金融或实物资产。
通过将这些资产打包，并以此为基
础发行证券，投资者购买ABS实际上是购买了这些资产未来的现金流权利。
ABS可以分散风险，提高资产流动性，并且有助于拓宽企业的融资渠道。
总结来说，资产支持票据和资产支持专项计划都是资产证券化的具体形式，主要区别在于发行场所和监管机构的不同；而资产支持证券则是上述两种形式产品的统称，它代表了一种利用基础资产现金流来发行证券的创新融资方式。
租赁债务置换(3篇)
第1篇一、租赁债务置换的定义租赁债务置换，是指企业通过将原有的债务融资方式（如银行贷款、债券等）转换为租赁融资方式，以达到优化债务结构、降低融资成本、提高资产流动性等目的的一种金融工具。
二、租赁债务置换的背景1. 经济环境变化：近年来，我国经济增速放缓，企业融资环境趋紧，融资成本不断上升。
在此背景下，企业寻求新的融资渠道，降低融资成本，优化债务结构。
2. 金融监管政策：随着金融监管政策的加强，企业传统的债务融资方式面临诸多限制。
租赁债务置换作为一种新型融资方式，在一定程度上规避了金融监管政策的影响。
3. 租赁市场发展：随着我国租赁市场的不断发展，租赁产品种类日益丰富，租赁融资渠道逐渐拓宽，为企业提供了更多的融资选择。
三、租赁债务置换的流程1. 确定置换方案：企业根据自身实际情况，选择合适的租赁融资方式，并与租赁公司协商确定置换方案。
2. 签订租赁合同：企业与租赁公司签订租赁合同，明确租赁物的权属、租金支付方式、租赁期限等内容。
3. 转移资产所有权：租赁公司根据合同约定，将租赁物所有权转移给企业。
4. 支付租金：企业按照租赁合同约定，向租赁公司支付租金。
5. 解除租赁关系：租赁期限届满后，企业可根据需要解除租赁关系，收回租赁物。
四、租赁债务置换的风险1. 租赁利率风险：租赁利率可能受到市场波动、政策调整等因素的影响，企业需关注利率风险。
2. 租赁期限风险：租赁期限过长可能导致企业资金链紧张，租赁期限过短可能影响企业生产经营。
3. 租赁物风险：租赁物质量、性能等因素可能影响企业的生产经营，企业需对租赁物进行严格审查。
4. 租赁公司风险：租赁公司经营状况、信用风险等因素可能影响租赁合同的履行，企业需选择信誉良好的租赁公司。
五、租赁债务置换的优势1. 降低融资成本：租赁融资方式相较于传统债务融资，利率相对较低，有助于降低企业融资成本。
2. 优化债务结构：租赁债务置换有助于企业优化债务结构，降低债务风险。
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允许非金融企业发行资产支持票据（ABN）或成为融资租赁公司融资新渠道由于宏观经济形势的日趋复杂，融资租赁业务的风险已开始显示。
日前，有媒体报道称，重庆钢铁在天量融资背后，融资租赁的违约事件已悄然发生。
在融资租赁公司如雨后春笋般冒出之时，该行业也正面临着新的政策机遇。
日前，有消息称，银行间交易商协会将推出新的债券品种，允许非金融企业发行资产支持票据（ABN），以进一步拓宽企业融资渠道。
业内人士认为，一旦此债券品种能够推出，将对融资租赁公司构成大利好，这意味着长期以来制约融资租赁公司发展的融资渠道将得以打通。
专家建议，‚融资租赁公司赶快与资金合作的银行联系，通过银行或其他金融机构，在金融市场发行融资租赁资产支持的企业票据‛。
扩展阅读：资产支持票据（ABN，Asset-BackedMedium-termNotes，）是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
资产支持票据是一种债务融资工具，该票据由特定资产所产生的可预测现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息。
资产支持票据通常由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够生成稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金。
资产支持票据在国外发展比较成熟，其发行过程与其他资产证券化过程类似，即发起人成立一家特殊目的公司（Special Purpose Vehicles, SPV），通过真实销售将应收账款、银行贷款、信用卡应收款等资产出售给SPV，再由SPV 以这些资产作为支持发行票据在市场上公开出售。
自20世纪80年代以来，资产支持票据已经成为私募中一个日益重要的组成部分。
目前资产支持票据在我国还处在前期的试点研究阶段，是2010年银行间债券市场创新产品重要内容之一。
2009年2月25日，根据中国银行间市场交易商协会要求，由兴业银行、招商银行、浦发银行三家牵头，包含中金公司和中信证券组成了资产支持票据工作小组，启动资产支持票据设计开发方案，并开始营销客户。
然而在经过半年的尝试后搁浅。
资产支持票据的发行，将有利于拓宽我国中小企业融资渠道，是未来我国金融市场发展的一个热点。
资产证券化疾行资产支持票据即将问世来源: 第一财经日报在金融改革的大背景下，中国资产证券化的脚步越来越快。
自近期信贷资产证券化重新开闸之后，旨在将非金融企业资产证券化的资产支持票据（ABN）落地在即，而资金饥渴尤为严重的地方融资平台则有望拔得头筹。
《第一财经日报》记者获悉，中国银行间市场交易商协会（下称‚交易商协会‛）近日起草了《资产支持票据指引（征求意见稿）》，对资产支持票据这一期待已久的创新品种，从概念、发行方式、信息披露到投资者保护机制均作出了规定。
●融资平台唱主角记者获得的这份征求意见稿显示，资产支持票据，是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
从定义上看，并没有期限限制。
与其他债务融资工具相比，资产支持票据最大的不同在于‚由基础资产所产生的现金流作为还款支持‛。
所谓基础资产，是指符合法律法规规定，权属明确，能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合；不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。
征求意见稿规定，企业发行资产支持票据应在交易商协会注册，可选择公开发行或非公开定向发行方式。
交易商协会要求，企业发行资产支持票据应制定切实可行的现金流归集和管理措施，对基础资产产生的现金流进行有效控制，对资产支持票据的还本付息提供有效支持。
中诚信资讯科技公司副总裁郇公弟认为，资产证券化产品以资产本身而不是主体作为偿债来源，实际上降低了城投债的风险，因为现金流的规划更为精致和直接。
对投资者而言，年付现金流大增，提高了产品的吸引力。
交易商协会希冀通过资产支持票据探索信用评级创新。
具体包括两方面：一是企业选择公开发行方式发行资产支持票据，应当聘请两家评级机构进行信用评级；二是鼓励采用投资者付费模式进行信用评级。
值得关注的是，从浮出水面的首批资产支持票据项目来看，地方政府融资平台扮演着主角。
6月28日，交易商协会已经接受苏州工业园区国有资产控股发展有限公司（下称‚苏园国控‛）发行10亿元资产支持的非公开定向债务融资工具的注册，由招商银行担任主承销商，这很可能成为我国第一只资产支持票据，并且是城投类资产证券化首单。
另据财新网消息，中信证券将于近日推出其负责主承的3只资产支持票据，发起人分别为南京公用控股（集团）有限公司、宁波城建投资控股有限公司和天津市房地产信托集团；上述资产支持票据均采取非公开定向发行，采用固定利率方式，通过簿记建档方式确定。
●资产证券化大势所趋在某大型券商固定收益人士看来，‚资产支持票据能否做大，还是取决于交易商协会的决心和力度。
从超短融到定向工具，都在交易商协会的大力推动下迅速发展起来。
‛接近交易商协会的权威人士则向本报记者透露：‚目前各方对于资产证券化的态度都非常积极，许多承销商早已将项目材料准备完毕，可以说万事俱备，只待东风。
‛‚在4万亿刺激计划过后，很多工程仍然还是在建，资金链不能断掉，所以不得不向融资平台继续‘输血’，但在银监会‘降旧控新’的方针下，融资平台获取新增贷款非常困难。
‛上述人士指出，‚10.7万亿地方债务背后是逾10万亿的资产，但这些实物资产没办法转让，必须搞金融产品化，将资产转动起来，这样才能融到新的钱。
‛今年5月中旬，央行、银监会、财政部下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，正式重启了信贷资产证券化；并将经清理合规的地方政府融资平台公司贷款纳入可开展信贷资产证券化的基础资产之列，从而为商业银行打开了一条分散、缓释平台贷款风险的新路径。
不过，在上述人士看来，需要关注资产支持票据等金融创新面临的法律问题。
‚资产证券化怎么做，是否合法，没有依据，在此过程中的资产注入、交易和转移，还有很多法律问题，必须探索中国特色的资产证券化之路。
‛资产支持票据业务开闸城投公司抢占先机来源: 每日经济新闻7月26日，据媒体报道称，由中国银行间交易商协会推出的ABN（资产支持票据）将于近日在银行间债券市场发行。
据《每日经济新闻》记者了解，中信证券目前正在操作3家公司的资产支持票据，其中两家为城投性质的公司，最快将于下月发出。
《每日经济新闻》记者获得的一份名为《资产支持票据指引》（以下简称《指引》）的征求意见稿显示，本指引所指的资产支持票据（ABN，Asset-BackedMedium-termNotes，）是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
●城投公司试水？一家国有大行的投行部人士表示，该行作为承销商的确在做资产支持票据的业务，但具体细节他不愿透露更多。
交易商协会注册部门有关人士表示：‚听说了资产支持票据的业务，但不是我们部门负责，你可以问一下其他部门。
‛上述媒体报道称，中信证券承销的3只资产支持票据的发起人分别为，南京公用控股（集团）有限公司、宁波城建投资控股有限公司和天津市房地产信托集团，分别募集资金10亿、10亿和20亿元。
其中，南京公控募集的5亿元将用于偿还银行贷款，另外5亿元用于补充该公司营运资金。
基础资产为发行人下属全资子公司——南京市自来水总公司未来5年自来水销售收入。
宁波城投的还款来源为宁波市六区一市天然气设施而获得的天然气收费收益权。
天房集团的交易基础资产为《总租合同》项下的全部权利、权益、利益、收益。
接近中信证券的人士向《每日经济新闻》记者证实了上述3个项目，他表示：‚中信证券是不是第一个还不好说，好像现在有不少的银行都在报类似的项目，中信的确是在推了。
流程是先和投资者签协议，最快下个月能发出来。
‛那么，市场投资者主要是哪些？上述知情人士称：‚（非公开定向发行）资产支持票据基本条款和PPN（私募中期票据）是一样的，可参与PPN的机构理论上都是可以参与的。
目前，有一些机构还是愿意开始了解，但也没有明显很乐观的感觉。
原因是参与这种品种的投资者还不是很多。
‛至于利率方面，该知情人士说：‚目前还未明确，现在初期一切都比较模糊，尽量找一个可参考的来参考下，明确的定价现在还谈不到。
主要参照对象是同期限的私募中票。
现在主要看市场的认可度，不排除投资者不了解，发出来的利率会偏高的可能性。
‛对于资产支持票据的项目筛选，接近中信证券的人士表示：‚原则上有稳定的现金流。
从行业来看，还是要符合国家产业政策，有的项目不让报，报上去也不一定批准。
‛●再次‚夭折‛不太可能事实上，早在2005年，央行就已安排四大国有银行等进入资产支持商业票据的试点研究工作，寻找项目并设计方案，后研究工作暂停。
2009年2月，据中国银行间市场交易商协会要求，由兴业银行、招商银行、浦发银行三家牵头，包含中金公司和中信证券组成了资产支持商业票据工作组，小组成员们启动设计开发方案，并开始营销客户。
在经过半年的尝试后，再次夭折。
对于资产支持票据‚夭折‛的担忧。
中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉认为，现在资产证券化的需求比较强劲，不存在发不出来的问题。
银行对资本和流动性的约束越来越强，指标都不是很乐观，市场补充资本的渠道基本上已被封了。
对银行来讲，能改善资本指标的方式，资产证券化就是一个考虑的方向。
刘煜辉表示：‚从央行的导向来讲，也希望未来地方政府融资需求更多地通过债券市场的直接融资来满足。
其实软预算约束的风险很大，政府的债务也有很大风险，不希望都淤积在银行身上。
‛不过上述知情人士也表示：‚签了销售意向的，到最后不一定就会买，现在是在推广这种产品，如有愿意了解的可以咨询签协议，最后会不会买还不明确。
能不能完全卖出还不太好说，可能还需要一段时间。
‛一家国有大行的债券交易员对《每日经济新闻》记者表示：‚作为一个新的债券品种我们肯定在关注，关键是看资产谁来监管，如果没有到位的监管，我也会当做一般的债券来看。
‛前述《资产支持票据指引》的征求意见稿对企业发行资产支持票据的披露信息予以要求：资产支持票据的交易结构和基础资产情况；相关机构出具的现金流评估预测报告；现金流评估预测偏差可能导致的投资风险；在此产支持票据续存期内，定期披露基础资产的运营报告。
《指引》还表示，发行资产支持票据的企业可选择公开发行或非公开定向发行方式在银行间市场发行。
企业选择公开发行方式发行资产支持票据，应当聘请两家具有评级资质的资信评级机构进行信用评级。
鼓励探索多元化信用评级方式，对资产支持票据采用投资者付费模式进行信用评级。
中国银行间市场交易商协会文件中市协注[2012]PPN63号接受注册通知书苏州工业园区国有资产控股发展有限公司：《关于苏州工业园区国有资产控股发展有限公司发行10送函》（苏园国控[2012]8号）及相关材料收悉。