三一重工的案例分析19页PPT
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三一重工案例分析
第五章案例分析——以三一重工股份有限公司为例5.1案例目标本案例以三一重工股份有限公司为例，利用2009-2011年的部分财务数据，通过两种财务分析体系的比较，选取一些指标，说明运用现金流量指标体系进行财务分析的重要作用，旨在为采用现金流量信息进行财务分析提供一个可资借鉴的思路。
5. 2公司简介三一重工股份有限公司（以下简称“三一重工”）由三一集团投资创建于 1994 年，总部坐落于长沙经济技术开发区。
三一重工属于我国最大的的传统装备制造业企业之一，主要从事工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机械等 25 大类 120 多个品种，主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站等。
目前，三一混凝土输送机械、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位，泵车产量居世界首位，是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。
5.3运用传统财务指标体系分析的结果（1）净利润和每股收益指标2010年度大唐发电的净利润总额为61.64亿元，每股收益为1.11元。
2012年3月，三一重工公布了2011年的年度报告，净利润飙升至93.62亿元，比上年增长51.88%。
而每股收益则增长了2.7%，达到1.14元。
从中看出企业的盈利能力较强。
（2）净资产收益率2010年度公司的净资产收益率约为49%，2011年约为44%，每年的净资产收益率都远超过了 10％的配股线，而且大大高于同行业的同期平均水平。
该指标反映出股东权益的收益水平较高，也衡量出公司运用自有资本的效率很高。
（3）主营业务收入增长率公司主营业务收入增长率2009年为20.01%，2010年为105.84%，2011年为49.54%，三年平均收入增长率为58.46％，体现了企业很好的成长性。
（4）总资产报酬率公司总资产报酬率 2010年为 18％，2011 年为 17％，超过了一般公司的净资产收益率的平均值，说明企业运用全部资产的总体获利能力较强。
三一重工案例分析PPT课件
梁在中 职位：董事
梁稳根之子，毕业于英国华威大学。现任三一集团董事 ，中国共青团第十六 届中央委员会委员，中国共青团三一集团有限公司委员会团委书记。历任三 一集团有限公司制造车间调度员、三一集团有限公司资金结算中心副主任、 三一集团有限公司副总经理兼财务总部第一副总监。
PART
TWO
关联方交易
王咸庄
毛中吾
职位：副总裁
高级经济师， 三一重工集团股份有限公司四大创始人之一，现任三一 集团董事副总裁，兼任已在香港上市的三一国际董事会主席以及风机 制造企业三一电气董事长。
唐修国
职位：董事
湖南省郴州地区安仁县人，高级工程师，毕业于中南大学，现任三一 集团董事，三一集团总裁。1983年至1985年在兵器工业部洪源机械 厂五分厂任职；三一公司创始人之一，曾任三一集团材料工业有限公 司总经理、三一重工业集团有限公司常务副总经理。湖南三一集团副 总裁，三一集团材料有限公司经理兼总工程师 。2009 福布斯中国富 豪榜排名第213位。2013荣获年度湖南省“省长质量奖”。
三一重工的关联方交易
何为 关联方交易？
关联方交易：《企业会计准则第36号—
—关联方披露》中表示，关联方交易是指关 联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而 不论是否收取价款。
关联方交易舞弊：管理当局利用关联方
交易掩饰亏损，虚构利润，并且未在报表及附 注中按规定做充分的披露，由此生成的信息将 会对报表使用者产生极大误导的一种舞弊方法。
三一重工的关联方交易
向文波
职位：总裁,
1962年生，湖南益阳人，中共党员，1982年参加工作。先后就读湖南大学机 械工程铸造专业、大连理工大学材料专业和中欧国际商学院工商管理专业 ，工学硕士、工商管理硕士，高级工程师，十一届全国人大代表，享受国务 院政府津贴的专家。现为三一重工总裁。
三一集团全面预算案例分析ppt课件
三一集团创立于1989年，其子公司三一重工于2003年7月3日上市，是中国 股权分置改革首家成功并实施全流通的企业。是一家主要从事混凝土机械、 路面机械、履带起重机械、桩工机械、挖掘机械、汽车起重机械的制造和销 售的公司,属工程机械行业。公司是国内混凝土机械龙头企业,主要产品包括拖 式混凝土输送泵、混凝土输送泵车、全液压振动压路机、摊铺机、挖掘机、 平地机等,其中主导产品混凝土泵车05年国内市场份额高达59%,拖泵也达50% 左右,继续保持国内第一品牌地位,国内市场占有率稳居第一。公司多年被评为 中国工程机械行业综合竞争力第一位。
此案例写于2009年，政府为了应对金融危机 推出了四万亿基础建设投资，直接刺激了公司 的主要产品工程机械的销量剧增。公司的主营 业务收入当年增速达到50%。公司处在成长期， 处在成长期的企业一般采用以销售为起点的全 面预算管理模式。
3
企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销政策 平衡计分卡 问题分析
2.销售的赊销政策、采购的赊购政策直接影响了企业 经营性现金流量，从而影响了财务预算的预计现金流 量表。
3.随着企业销售的增长，会产生新的投资需求，比如 增加新的生产线，当企业自身资金无法满足投资需求 时，就需要筹集新的资金。此时，销售预算就会直接 影响生产预算，从而影响资本预算。
6
企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销政策 平衡计分卡 问题分析
2011年以后，由于经济衰退，基础建设投资政策退出，因为经销商以 及下游客户对工程机械采取的是分期付款、融资租赁的方式，公司之前 为了扩大市场份额，采取了激进的赊销政策，出现了不能及时回收货款 甚至出现大量坏账的情况，从而导致了销售产品收到的现金与预算数相 差过大，直接影响了财务预算的预计现金流量表。
此案例写于2009年，政府为了应对金融危机 推出了四万亿基础建设投资，直接刺激了公司 的主要产品工程机械的销量剧增。公司的主营 业务收入当年增速达到50%。公司处在成长期， 处在成长期的企业一般采用以销售为起点的全 面预算管理模式。
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企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销政策 平衡计分卡 问题分析
2.销售的赊销政策、采购的赊购政策直接影响了企业 经营性现金流量，从而影响了财务预算的预计现金流 量表。
3.随着企业销售的增长，会产生新的投资需求，比如 增加新的生产线，当企业自身资金无法满足投资需求 时，就需要筹集新的资金。此时，销售预算就会直接 影响生产预算，从而影响资本预算。
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企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销政策 平衡计分卡 问题分析
2011年以后，由于经济衰退，基础建设投资政策退出，因为经销商以 及下游客户对工程机械采取的是分期付款、融资租赁的方式，公司之前 为了扩大市场份额，采取了激进的赊销政策，出现了不能及时回收货款 甚至出现大量坏账的情况，从而导致了销售产品收到的现金与预算数相 差过大，直接影响了财务预算的预计现金流量表。
生产运作管理PPT 以三一重工为例
组织结构
人力资源部组织架构
人 力 资 源 部 部 门 职 能
总经理室：总体协调集团人力资源下设各部门和下辖各
公司人力资源部工作；分工负责人力资源总部下设的部 门工作；完成集团人力 资源制度体系的建设和完善
规划及项目部：负责集团人力资本投资回报监控、分析
及集团人力规划实施；负责人力资源重要项目的提案和 推动实施
三 一 作 风
疾慢如仇，追求卓越。从一般意
义上来说，若不限时间，不计成本， 我们完全可以把每一件事都做成世 界上最好的。但是，这又有什么意 义？人，只有在有限的时间内完成 规定的事才有意义，才具价值。三 一是一项伟大的事业，我们所从事 的每一项工作，都有着极其深刻的 意义，但不要忘了，一旦我们不讲 究速度，一切意义便荡然无存。
公司首席专家易小刚还获评“首届十佳全国优秀科
技工作者”，是工程机械行业唯一获奖者。截至目 前，三一重工共拥有授权有效专利3310项。
凭借自主创新，三一成功研制的66米泵车、72
米泵车、86米泵车三次刷新长臂架泵车世界纪录， 并成功研制出世界第一台全液压平地机、世界第一
台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆 车、亚洲首台1000吨级全路面起重机，全球最大 3600吨级履带起重机，中国首台混合动力挖掘机、 全球首款移动成套设备A8砂浆大师等，不断推动 “中国制造”走向世界一流。
替代威胁可以忽略不计。 中国工程机械行业的需求具有很大的差异性和多
样性，表现在不同产品大类、不同的产品型号、不同的
地域、不同的档次、不同的销售渠道、不同的消费者结 构、不同的占有率和不同的增长趋势等方面；工程机械 市场的总体市场吸引力较高，但不同产品行业的吸引力 大小不等；市场竞争表现为全方位竞争；整体价格呈下 降趋势；整个国内企业产品与国外产品相比，性能和质 量较低；服务标准、水平逐年提高。 主要竞争对手中，中联重科注重培养以科技为特征的核 心竞争能力，竞争策略针对三一重工，是市场进攻者。 徐工集团坚持多元化发展战略，产品涵盖种类齐全，产 品为中低档居多，在每一个产品大类中都占有一定的市
三一重工案例分析
工程机械行业现有竞争对手众多，国内企业有柳工、三一重 工、徐工、中联重科以及山推等众多竞争者，国际则有美国卡 特彼勒，日本小松以及德国西门子等公司。就国内而言，虽然 三一重工为中国最大的工程机械制造商，但其实力与中联业务 等相当，所以中联重科是其近期最大的竞争对手。可见在工程 机械企业制造行业的竞争是有多激烈。
业作为高新技术产业
代化经济不可缺少的战略性产
化我在国推的动工整程个机社械会制技造行业的出业现，了即明使显是的迈拐进点"信，息市化场社的会需"求
量术和进整步个和行产业业的升产级量中明显冲突的，工供业过化于国求家现，象也日无益不明高显度。重虽
然不工可程替机代械的制基造础业作颓用势。明显，视但机是械其制在造机业械的制发造展业。中的重要
国际市场对中国工程机械的需求旺盛，出口量值高速增长。 但是和其他行业相比，以基础设施建设为重要市场需求的机械 工程行业的需求仍然很大。2012年，除保障房建设投资、农田 水利建设投资继续增长外，铁路等基础设施建设投资逐渐回暖， 物价逐步回落，资金压力趋缓，预计2012年工程机械市场需求 和2011年持平。 同时，交通基础设施建设的大发展，必将 带来基础设施、土建工程的繁荣，这将给工程机械行业带来大
机械制造业是老牌的
地位基础化发达国家重视装备
工业产业，发展历史
制造业的发展，不仅因为其在
悠久，技术成熟度较
本国工业中所占比重、积累、
高。各个国家和地区，
就业、贡献均占前列，更在于
特别是发达国家更重
装备制造业为新技术、新产品
视发展机械制造业，
的开发和生产提供重要的物质
充分体现了机械制造
基础。工程机械制作行业是现
传统工程机械配件业的优势在于它们拥有实体店，在线上购物的客户可以亲自到实体店对
三一重工股份有限公司案例分析
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三一重工股份有限公司案例分析
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比 例关系，也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下：资产负债率=（负债总额÷资产 总额）×100% 公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动 负债。公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、 无形资产和递延资产等。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认 为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选 择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负 债率。三一重工的资产负债率远远高于同行业的，是由于公司的扩大再生产同进行并购而 举债的，在制造业中60%是比较合理的，但公司长期在70%以上就应多加注意了。公司在
• 3、关联董事和内部董事都是18.1%，占的比例最小;从而就不能在董 事会中架空管理层，做些损害公司和股东的决策；
• 4、总经理和董事长的兼任也有利于董事会权利的均衡； • 5、公司只有董事长持有公司的股份，其会考虑公司的经营业绩和公
司的长远发展。
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三一重工股份有限公司案例分析
（三）.对公司公司治理的建议
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三一重工股份有限公司案例分析
（三）、董事会构成分析
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三一重工股份有限公司案例分析
董事会结构结论：
• 1、占比例最大的是独立董事，能监督公司管理人员，防止内部人控 制的弊端；同时可以制约大股东维护公司整天利益，特别是中小股东 的利益。
• 2、股东派出的董事占较大的比例，不能对公司形成的独立性的影响， 同时一方面可以为公司提供战略资源关系，是公司经理和大股东沟通 的桥梁，能确保公司业务发展、重大决策方面与大股东取得一致的意 见；第二，有利于部人控制，形成对董事会的权利均衡；第三，大股 东派出的董事熟知公司的核心业务，在决策中能提出真知灼见，有利 于提高公司业绩。
管理学案例三一重工课件
公司的具体情况
三一集团有限公司始创于1989年。二十年来，三一集团秉持“创 建一流企业，造就一流人才，做出一流三一重工”的企业宗旨，打 造了业内知名的“三一”品牌。2007年，三一集团实现销售收入135 亿元、利润40亿元。2010年 实现销售收入约500亿元。三一重工 主要从事工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机械、筑 路机械、起重机械等25大类120多个品种，主导产品有液压砖机,混 凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、压路机、摊铺机、 履带起重机、汽车起重机、港口机械等。目前，三一混凝土输送 机械、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混凝土输 送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位， 泵车产量居世界首位，是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企 业。
管理学案例三一重工
背景介绍
公司简介
三一集团是全球工程机械制造商50强、全球最大的 混凝土机械制造商、中国企业500强、工程机械行业综 合效益和竞争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业”，中 国最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国 工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌500强。2012年1 月，三一重工与世界混凝土巨头德国普茨迈斯特 （Putzmeister）在德国宣布，两家公司已达成正式协 议，将在通过监管部门审核之后正式完成合并。2012 年10月，在美风电项目受阻，三一重工宣布起诉奥巴 马政府，引起各方关注。2012年11月，三一集团宣布 总部迁址北京，再度引发社会广泛管理关学案注例三。一重工
管理学案例三一重工
3、 除公司培训外，三一还选送数批公司优秀人员到全国各大 院校研读MBA、EMBA、工程硕士，一线的优秀工人被送往高等 院校学习。不论资排辈提拔人才 。三一高层日益重视从内部培 养人才和选拔干部。在实际工作中，三一充分发挥民营企业机制 灵活的特点，保留职务上的公平竞争机制，不拘泥于资历与级别， 不论资排辈，大胆任用，对有突出才干和突出贡献者进行培养和 提拔。在三一，无论什么专业、什么层次，都有畅通的职业发展 通道，如管理人员、技术人员、营销服务人员从初级到高级都有 明确的发展通道。
三一重工案例分析PPT课件
产品系列
风 机
旋 挖 钻 机
摊 铺 机
港口 起重
机
挖 掘 机
汽车 起重
机
泵 车
布 料 杆
皮带 输送
车
压 路 机
港口 堆高
机
混凝 土搅 拌运 输车
1.并购原因 2.并购过程 3.并购结果
4.并购后目标
并购原因
1.从普茨迈斯特方面来说，其2007年销售收入曾达到10亿 欧元，但2008年以来，因过度依赖欧美市场，受金融危机影 响，业绩开始下滑，2008年，公司年收入仅4.5亿欧元，成立 50年来第一次亏损，成为失血但拥有顶尖混凝土泵车技术的 “优质病象”。此后，业绩回升也较为缓慢，2011年预计收 入仅为历史最高点的57%，净利润约为最高点的1/10。
三一重工集团案例分析
——并购普茨迈斯特
第十五组 制作人：许权 刘将 杨阳 陈紫薇
黄夏洋 石小宁 侯世忠
三一重工并购普茨迈斯特
案例背景
三一重工
亚福全机
洲布球械
品斯最制
牌“大造
500
中的商
强 。
国 顶 尖
混 凝 土
50
强
企机Hale Waihona Puke 业械”制造
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个
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国
众
梁稳根和詹纯新都很清楚，在全球混凝土泵车领域的冠亚季排名上，只剩下两家 德国公司：积50多年历史，生产“大象”牌泵车的普茨迈斯特；其次是施维英。其 中，施维英已被徐工锁定，只剩普茨迈斯特这个悬念。
三一重工案例分析
主要高管
袁金华
职位：高级副总裁
湖南涟源人。三一集团四大创始人之一，现任三一重工高级副总裁、 三一集团董事、三一巴西有限公司董事长。历任三一重机董事长、三 一经营计划总部总监等。
中南大学
梁稳根
毛中吾
唐修国
袁金华
1984年，28岁的梁稳根带着唐修国、毛中吾、袁金华在湖南涟源卖羊，那时他们的正式身份都只是涟源洪源机械厂的普通职工。袁金华怀揣着宰羊 刀、麻布袋和几件破衣服首先上路了。一时，“大学生成了羊贩子”成了洪源机械厂的爆炸性新闻。但由于他们并没有对信息进行详细的分析，待买 回了一大批羊才得知，看涨的行情是由于外贸部门跟日本签了一个合同，过了元旦就会取消，价格就会跌。于是，他赶紧把羊以低价卖给了当时的一 个肉贩子，总算没把钱赔进去。1986 年元旦，贩羊失败的唐修国、毛中吾、袁金华等人呆在新晃火车站一个小旅馆里不知下一步该怎么办。在电话 机跟大熊猫差不多的年代里，一下子没法同梁稳根联系上，几人度日如年，焦灼不安，好不容易等到了梁稳根发来的电报，电报上却是让人莫名其妙 的几个字：“羊不要，毛留”，他们百思不得其解。原来，梁为节约电报费，将“羊不要了，毛中吾暂时留下”一句给省略成5个字。这5个字不仅让 他们几人不明白，还被电报局当成了特务的暗号，报告到当地派出所。好在派出所对这些早出晚归的年轻人进行了准确的调查才没闹出更大的误 会。 4人团队的“出头”受到了诸多非议。梁稳根的父亲更是怒不可遏，拿着扁担追着梁稳根要把他撵回洪源机械厂。 但他们并没有放弃自己的追求。 后来，他们通过多种渠道了解到，当时的焊接材料在市场上供不应求，而选择特种焊接材料作为创业的突破口，这正是他们的特长所在。要知道他们 4人中有3人是学材料专业的，再加上在中南大学材料专业方面颇有建树的梁稳根的恩师翟登科教授，他们的底气从来没有这么足过。1986年，4人从 亲戚朋友那里凑齐6万元钱，成立了涟源茅塘焊接材料厂。经过无数次的实验和失败，他们的第一个产品——105铜基焊料问世。他们把它寄给辽宁一 个工厂，可不久，他们便收到了第一批退货——105铜基焊料的质量不过关。 为确保来之不易的创业结出成果，梁稳根回到母校，请恩师翟登科教授 来现场指导。经过多次实验和失败，105铜基焊料的各项指标抽样检查终于达到了国家质量要求，并填补了省内的一项空白。
三一集团全面预算案例分析ppt课件
小组成员： 许丽婷、张娇、马蓉、杨惠梓、曹舒琳、 赵心怡、井蕊、郭佳、李 越
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2.销售的赊销政策、采购的赊购政策直接影响了企业 经营性现金流量，从而影响了财务预算的预计现金流 量表。
3.随着企业销售的增长，会产生新的投资需求，比如 增加新的生产线，当企业自身资金无法满足投资需求 时，就需要筹集新的资金。此时，销售预算就会直接 影响生产预算，从而影响资本预算。
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企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销政策 平衡计分卡 问题分析
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企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销正常 平衡计分卡 问题分析
平衡计分卡的四个维度
11
企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销政策 平衡计分卡 问题分析
三一重工在全面预算管理执行中遇到的问题
预算的编制在预算管理中相当于万里长征的第一步。编制各种各样的 预算，得出大大小小的图表并不是目的，真正能够按照编制完成的预算进 行企业的各项经营活动，并在企业运转中发现问题、解决问题才是企业推 行全面预算管理的真正意图所在。因此，预算的执行和控制相较编制来说 更为重要。
比如2009年为了应对金融危机国家进行了四万亿基础建设投资工程机械的需求量大增三一重工的销售收入当年增长超过50纯的依靠公司产品的历史销售情况对销量进行预测很明显是不正确的这就需要管理会计人员对整个行业甚至整个国民经济的情况有一个正确的判作为对比沈阳电力公司由于其产品的特殊性在做销售预算的时候就比较简单只需要根据沈阳市gdp的增速对第二年的用电量进行粗略预测即使是预测失误多余的电量也可以直接通过国家电网输送到其它地销售预算是业务预算的起点是最重要的预算需要考虑各个因素的影响赊销政策企业概况理论介绍对比分析销售预算平衡计分卡问题分析管理会计在进行销售预算编制特别是制定与执行赊销政策时所遇到的问题2011年以后由于经济衰退基础建设投资政策退出因为经销商以及下游客户对工程机械采取的是分期付款融资租赁的方式公司之前为了扩大市场份额采取了激进的赊销政策出现了不能及时回收货款甚至出现大量坏账的情况从而导致了销售产品收到的现金与预算数相差过大直接影响了财务预算的预计现金流量表
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2.销售的赊销政策、采购的赊购政策直接影响了企业 经营性现金流量，从而影响了财务预算的预计现金流 量表。
3.随着企业销售的增长，会产生新的投资需求，比如 增加新的生产线，当企业自身资金无法满足投资需求 时，就需要筹集新的资金。此时，销售预算就会直接 影响生产预算，从而影响资本预算。
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企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销政策 平衡计分卡 问题分析
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企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销正常 平衡计分卡 问题分析
平衡计分卡的四个维度
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企业概况 理论介绍 对比分析 销售预算 赊销政策 平衡计分卡 问题分析
三一重工在全面预算管理执行中遇到的问题
预算的编制在预算管理中相当于万里长征的第一步。编制各种各样的 预算，得出大大小小的图表并不是目的，真正能够按照编制完成的预算进 行企业的各项经营活动，并在企业运转中发现问题、解决问题才是企业推 行全面预算管理的真正意图所在。因此，预算的执行和控制相较编制来说 更为重要。
比如2009年为了应对金融危机国家进行了四万亿基础建设投资工程机械的需求量大增三一重工的销售收入当年增长超过50纯的依靠公司产品的历史销售情况对销量进行预测很明显是不正确的这就需要管理会计人员对整个行业甚至整个国民经济的情况有一个正确的判作为对比沈阳电力公司由于其产品的特殊性在做销售预算的时候就比较简单只需要根据沈阳市gdp的增速对第二年的用电量进行粗略预测即使是预测失误多余的电量也可以直接通过国家电网输送到其它地销售预算是业务预算的起点是最重要的预算需要考虑各个因素的影响赊销政策企业概况理论介绍对比分析销售预算平衡计分卡问题分析管理会计在进行销售预算编制特别是制定与执行赊销政策时所遇到的问题2011年以后由于经济衰退基础建设投资政策退出因为经销商以及下游客户对工程机械采取的是分期付款融资租赁的方式公司之前为了扩大市场份额采取了激进的赊销政策出现了不能及时回收货款甚至出现大量坏账的情况从而导致了销售产品收到的现金与预算数相差过大直接影响了财务预算的预计现金流量表
并购与重组案例分析之三一重工
2011.12.20
“大象”访问三一并表达竞购邀约
2011.12.21
“大象”访问中联重科同意表达了竞购邀约
2011.12.22
中联重科向湖南省发改委提交了正式文件进行申报
2011.12.23 “大象”向各家企业发出了正式的竞购邀标函 2011.12.30
中联重科先于三一收到了国家发改委关于 收购普茨迈斯特的批复 三一重工董事长梁稳根向“大象”创始人施莱希特寄 出了一封“情书”信中表达了合作意愿,随后定下收 购初步意向, 三一重工发布公告称将联合中信产业投资 基金收购普茨迈斯特公司100%股权
一、事件概述
德国普茨迈斯特简介
在一些国家重点工程(如黄河小浪底工程 、二滩水电站工程)以及亚洲第一的上海 “东方明珠”电视塔等工程中，普茨迈斯 特均发挥了不可代替的巨大作用。普茨迈 斯特公司一直创造并保持着液压柱塞泵领 域的众多世界纪录：排量、输送距离、扬 程、产品的种类、可输送物料的多样性等 等。目前，在全球最高建筑——阿联酋的 迪拜塔，普茨迈斯特已经创造了603米的 最新的混凝土输送高度世界纪录。
2012.1
2013.1.31
三一重工“闪电吞象”大事记
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一、事件概述 德国普茨迈斯特简介
1.成立于1958年，是一家拥有全球销售网络 的集团公司。 2.总部设在德国斯图加特附近。已在世界上 十多个国家设立了子公司。 3.普茨迈斯特集团从事开发、生产和销售各 类混凝土输送泵，工业泵及其辅助设备，这 些设备主要用于搅拌和输送水泥、沙浆、脱 水污泥、固体废物和替代燃料等粘稠性大的 物质。
一、事件概述
收购事件概述
德国当地时间4月17日上午11:00点，中国民营企业 三一重工股份有限公司与德国普茨迈斯特控股有限 公司在德国埃尔西塔正式对外宣布收购完成交割。 在我国企业海外并购鲜有成功案例的今天，三一重 工和中信基金联合出资3.6亿欧元(其中三一重工出 资3.24亿欧元,折合26.54亿元人民币),收购普茨迈 斯特100%股权,完成了此次“狮吞象”式并购。
三一重工收购案例讨论 ppt课件
□ 1. 1 发展历程
湖南三一重工业集团有限 公司经国家工商行政管理 局核准，更名为三一重工 业集团有限公司
三一重工在上海证券交 易所成功上市,股票代码 为600031
三一重工股权分置改革 试点成功，为中国股权 分置改革成功地打响了 第一枪
三三一重工与世界混凝 土巨头德国普茨迈斯特 （Putzmeister）在德国 共同宣布，两家公司已 达成正式协议，将在通 过监管部门审核之后正 式完成合并
三一重工以215.84亿美 元的市值，首次入围 FT500强，成为唯一上榜 的中国机械企业
➢ 产品类别：工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机、筑路机械、起重机械等25大类 120多个品种
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□ 1. 2 股票走势
➢ 风险因素：房地产等投资增速持续下滑，混凝土机械等产品的竞争加剧
1989年 6月
1991年 9月
起步阶段
1994年 11月
1995年 1月
2000年 12月
积累阶段
2003年 7月3日
2003年 7月30日
2005年 6月10日
2011年 7月
2012年 1月31日
湖南省涟源市焊接材料 厂
,并明确了产权分配以 及债权债务处置方案
经湖南省人民政府湘政 函[2000]209
□ 1.3 外部环境分析-竞争环境分析
➢从国内同行高速扩张路径看，无一不是通过国际、国内的双重并购实现
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□ 1.3 外部环境分析-PESTEL模型
➢从PESTEL模型分析看： 机会：全球重型机械产业重心转移到中国,陷入经济危机的跨国巨头，向中国企业伸出被并购的橄榄枝，并购整合优势 威胁：国内房地产市场调控，需开拓新兴海外市场；但缺乏世界性品牌；并购尚需政府审批
湖南三一重工业集团有限 公司经国家工商行政管理 局核准，更名为三一重工 业集团有限公司
三一重工在上海证券交 易所成功上市,股票代码 为600031
三一重工股权分置改革 试点成功，为中国股权 分置改革成功地打响了 第一枪
三三一重工与世界混凝 土巨头德国普茨迈斯特 （Putzmeister）在德国 共同宣布，两家公司已 达成正式协议，将在通 过监管部门审核之后正 式完成合并
三一重工以215.84亿美 元的市值，首次入围 FT500强，成为唯一上榜 的中国机械企业
➢ 产品类别：工程机械的研发、制造、销售，产品包括建筑机、筑路机械、起重机械等25大类 120多个品种
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□ 1. 2 股票走势
➢ 风险因素：房地产等投资增速持续下滑，混凝土机械等产品的竞争加剧
1989年 6月
1991年 9月
起步阶段
1994年 11月
1995年 1月
2000年 12月
积累阶段
2003年 7月3日
2003年 7月30日
2005年 6月10日
2011年 7月
2012年 1月31日
湖南省涟源市焊接材料 厂
,并明确了产权分配以 及债权债务处置方案
经湖南省人民政府湘政 函[2000]209
□ 1.3 外部环境分析-竞争环境分析
➢从国内同行高速扩张路径看，无一不是通过国际、国内的双重并购实现
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□ 1.3 外部环境分析-PESTEL模型
➢从PESTEL模型分析看： 机会：全球重型机械产业重心转移到中国,陷入经济危机的跨国巨头，向中国企业伸出被并购的橄榄枝，并购整合优势 威胁：国内房地产市场调控，需开拓新兴海外市场；但缺乏世界性品牌；并购尚需政府审批
【企业管理案例】三一重工股份有限公司案例分析
• 总之，董事会是各种利益的集合体，只能靠好的 董事结构调和各种冲突，不可能完全考虑一方的 利益，而不顾其他董事的利益。
9
二.公司资本结构分析
• 分析公司的资本结构决策，旨在阐明公司 资本结构的基本理论、影响因素和分析框 架，探讨财务保守行为的特征和适用性， 揭示在资本结构决策中需要综合考虑公司 所处的特定资本市场环境和生命周期发展 阶段、财务风险管理、投资和竞争战略以 及公司效率等诸多方面。
• 主营业务：工程机械产品及配件的开发、生产和 销售。
4
（二）.总经理或CEO分析
5
• 结论：三一重工的董事长梁稳根是三一重 工的创始人，对公司的经营十分了解，能 使公司有长远的发展，符合股东对公司的 长期增长要求；他持有公司的58.54%的股 份，是公司的实际控制人，公司的盈亏直 接对他造成盈利和损失，使得他更加努力 改善公司的经营状况。
•
2、流动比率速动比率比较
•
3、横向比较小结
•
（二）、与历史水平比较
•
1 、负债权益比历史同期比较
•
2、资产负债率，长期资本负债率历史同期比较
•
3、流动比率，速动比率历史同期比较
•
4、纵向比较小结
•
（三）、资本结构分析总结Βιβλιοθήκη •三、股利政策分析
•
（一）、股利的发放方式
•
（二）、股利支付规模
2
（一）.公司基本情况
14
速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企 业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速 动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账 款、待摊费用等则不应计入。速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债总额×100%
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二.公司资本结构分析
• 分析公司的资本结构决策，旨在阐明公司 资本结构的基本理论、影响因素和分析框 架，探讨财务保守行为的特征和适用性， 揭示在资本结构决策中需要综合考虑公司 所处的特定资本市场环境和生命周期发展 阶段、财务风险管理、投资和竞争战略以 及公司效率等诸多方面。
• 主营业务：工程机械产品及配件的开发、生产和 销售。
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（二）.总经理或CEO分析
5
• 结论：三一重工的董事长梁稳根是三一重 工的创始人，对公司的经营十分了解，能 使公司有长远的发展，符合股东对公司的 长期增长要求；他持有公司的58.54%的股 份，是公司的实际控制人，公司的盈亏直 接对他造成盈利和损失，使得他更加努力 改善公司的经营状况。
•
2、流动比率速动比率比较
•
3、横向比较小结
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（二）、与历史水平比较
•
1 、负债权益比历史同期比较
•
2、资产负债率，长期资本负债率历史同期比较
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3、流动比率，速动比率历史同期比较
•
4、纵向比较小结
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（三）、资本结构分析总结Βιβλιοθήκη •三、股利政策分析
•
（一）、股利的发放方式
•
（二）、股利支付规模
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（一）.公司基本情况
14
速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企 业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速 动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账 款、待摊费用等则不应计入。速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债总额×100%
企业发展能力案例分析(三一重工)ppt课件
企业发展能力案例分析(三一重工)
发展能力分析
净资产增长率
• g=(净收益/销售收入)*(销售收入/资产)*(资产/权 益)*(1-股利/净收益) • =销售利润率*资产周转率*权益乘数*留存比率
• 净资产增长率是指企业本期净资产总额与上期净资产总额 的比率。净资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，是 衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。
三一重工财务报告分析
发展能力分析
企业发展能力案例分析(三一重工)
企业简介
• 三一重工股份有限公司简介
• 三一重工股份有限公司由三一重工业集团有限公司依法变 更设立的。于2000年12月8日在湖南省工商行政管理局注 册登记并领取企业法人营业执照，注册资本18000万元。 三一重工于2003年7月3日在上海证券交易所上市，注册 资本变更为2.4亿。
企业发展能力案例分析(三一重工)
发展能力分析
销售均增率
• 销售均增率=[(当年主营业务收入总额/三年前主营业务 收入总额)1/3-1]*100%
• 三年营业收入平均增长率表明企业营业收入连续三年的增 长情况，反映了企业销售增长的长期趋势和稳定程度。 • 指标的意义： • 该指标反映企业营业收入连续三年的增长情况，避免了某 些年份因受偶然性因素影响而使营业收入异常，导致对企业 发展能力的错误判断。
企业发展能力案例分析(三一重工)
120.00% 100.00%
80.00% 60.00% 40.00% 20.00%
0.00%
60000000000 40000000000 2000率
销售收入增长率
105.84%
20.01% 2009年
2010年
49.54% 2011年
发展能力分析
净资产增长率
• g=(净收益/销售收入)*(销售收入/资产)*(资产/权 益)*(1-股利/净收益) • =销售利润率*资产周转率*权益乘数*留存比率
• 净资产增长率是指企业本期净资产总额与上期净资产总额 的比率。净资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，是 衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。
三一重工财务报告分析
发展能力分析
企业发展能力案例分析(三一重工)
企业简介
• 三一重工股份有限公司简介
• 三一重工股份有限公司由三一重工业集团有限公司依法变 更设立的。于2000年12月8日在湖南省工商行政管理局注 册登记并领取企业法人营业执照，注册资本18000万元。 三一重工于2003年7月3日在上海证券交易所上市，注册 资本变更为2.4亿。
企业发展能力案例分析(三一重工)
发展能力分析
销售均增率
• 销售均增率=[(当年主营业务收入总额/三年前主营业务 收入总额)1/3-1]*100%
• 三年营业收入平均增长率表明企业营业收入连续三年的增 长情况，反映了企业销售增长的长期趋势和稳定程度。 • 指标的意义： • 该指标反映企业营业收入连续三年的增长情况，避免了某 些年份因受偶然性因素影响而使营业收入异常，导致对企业 发展能力的错误判断。
企业发展能力案例分析(三一重工)
120.00% 100.00%
80.00% 60.00% 40.00% 20.00%
0.00%
60000000000 40000000000 2000率
销售收入增长率
105.84%
20.01% 2009年
2010年
49.54% 2011年
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