财务管理案例:光线传媒影视巨头的资本路
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光线传媒——影视巨头的资本路
团队成员:周钰萍、程梦茹、李爽、何文婷、刘旸
目录
1 故事及公司简介 2 筹资活动分析 3 投资活动分析 4 财务分析 5 总结延伸
一、故事及公司简介
1小故事
2011年的某天,徐峥在光线传媒董事长王长田办公室手舞足蹈 地给他讲故事,时而站起时而坐着,扮演所有人的角色给面前的 金主看。凭借这些年演舞台剧的经验,徐峥最擅长的就是跟观众 直接沟通。没有剧本,一个文字都没有。其实,在王长田办公室 发生的一幕此前已经发生过很多次,在不同的地点,不同的金主 面前。王长田是仅有的敢大胆又干脆地为这一幕付费的人。王长 田说:“徐峥从来没有搞过电影,给我讲20分钟故事,要2500万, 我没有犹豫就答应了。”
2.2开拓版权预售,加快回笼资金
电影版权是电影集团或制作公司重要的无形资产,具有流动性 差,变更周期长,更新换代的速度较快等特点,在影片投入制作 或发行上映之前,片商通过向海内外的发行公司和放映公司预售发 行权、放映权,收取定金或“保底发行金”以支持影片的制作。
2.3拓展后电影衍生品市场
长达50年的著作权保护期限,使得后电影衍生产品可以异常丰富, 版权交易是个尚待开发的巨大金矿。从2014年上半年来看,光线 传媒的产品线表现比较单一,布局生态等待后发力。但从2014年6 月份开始,光线传媒开始大举挺进,积极谋划衍生产业布局. 在具 体的衍生品推广与运营方面,与阿里达成协议,通过入驻天猫开传 媒旗舰店,销售公司电影及艺人之衍生品,并在阿里巴巴各平台上 进行旗下的实景娱乐主题公园如涉及门票销售及O2O业务销售。 2015年9月13日,制片方光线传媒和阿里巴巴集团宣布达成合作, 通过天猫和娱乐宝进行一系列电影衍生品整合营销。娱乐宝成为 《港囧》首席战略合作伙伴,天猫则是《港囧》独家电商合作伙伴。
2010年光线短期借款6千万,长期借款1.2亿,光线2011年 上市以后至2013年均无短期借款、长期借款。2014年短期借款 增加5亿元的信用借款,并支付151万元筹资费用。
偿债能力
40
35
30
25
20
17.37
15 16.13
10
5
0
5
2011
资产负债率(%)
11.07 10.27
8
2012
2.4通过贴片广告与植入式广告获得收入。 由于受众数量巨大,电影及相关场所天生是个广告载体 。
《泰囧》中主要植入广告10个,其中多数为到道具植入。
3、银行借款
相对来讲,银行贷款是其目前最好的融资方式,银行融资 不仅成本相对低廉,而且由于银行在跟踪资金运用上的风控管 理,也间接地帮助其公司财务制度、资金预算、成本控制逐渐 走向规范。与发行股票等其他融资方式相比,银行贷款的速度 相对较快。只要企业向银行提供所需材料和手续,有的银行一 周内就可以批下贷款。各个银行内部都有一套自己的授信工具, 会快速地对贷款项目进行分析。如果需要贷款的金额较大,银 行还会加速帮助企业运作。公司获得银行发放贷款资金的速度 虽然很快, 但同时公司偿还银行贷款资金的时间也会很快, 一般2—3 年左右。而且公司每个月需向银行偿还贷款利息, 增加了公司运营的压力。
2公司简介
光线传媒(ENLIGHT MEDIA)成立于1998年,经 过16年发展,已成为中国最大的民营传媒娱乐集团。 主营业务包括电视节目制作与发行,电影投资、制作、 宣发,电视剧投资、发行,艺人经纪,新媒体互联网、 游戏等。其日播娱乐资讯节目《中国娱乐报道》、 《音乐风云榜》均已连续播出10年以上,发行的电影 《泰囧》(12.76亿)《致青春》(7.26亿)成为现象 级影片,2012、2013年投资制作发行影片20部,总票 房超过40亿。自有品牌手游《分手大师》已于2014年6 月上线。
2012年年底,《泰囧》横空出世,一部投资仅3000万的小成本 喜剧电影成为年度票房黑马,缔造了国内票房神话,同时光线传 媒股份有限公司(以下简称“光线传媒”)在《泰囧》的投资比 例为90%,为该片的主投资方也成为了舆论的焦点。随着《泰囧》 票房突破12 亿,光线传媒的资本运作也成功吸引大众的目光。
600
549
500
单位:百万元
400
300
200
183
100 25
0 2011
303 233
42
61
2012
2013
未分配利润 盈余公积
94 2014
2、影视作品多种融资渠道
2.1合拍影片、多方投资
这种合拍机制不仅可以降低制片方的投资金额,也有助于影片 在合资方所在地的发行。《泰囧》就是由北京光线影业和北京影 艺通影视、北京真乐道、黄渤工作室联合投资的。再如,华视影 视、光线传媒、中影集团、普林赛斯文化、麦特文化等9家公司共 同出品《致青春》。这种多家投资的模式在今天的影视投资市场 并不稀奇,业界普遍认为,这样的共同合作投资的模式有助于风 险的降低。
4、发行短期融资券
短期融资券是由企业发行的无担保短期本票,在银行间债券市场 发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资 券可以帮助企业以较低的筹资成本筹集较大数额的资金,同时提 高企业信誉和知名度。但是,发行短期融资券的风险比较大、弹 性比较小。
二、筹资活动分析
(一)、传统融资方式 1、自有资本
光线传媒创办初期投资额主要来自创办人王长田的自有资金。
伴随其不断成长,由于受内Fra Baidu bibliotek规模、信用等级、外源融资的成本
高等多种因素的影响,民营影视企业的融资还主要依靠其内源融
资,如未分配利润、计提盈余公积、折旧、出售变卖闲置资产等 组成。2011年至2014年,光线未分配利润和盈余公积持续增长, 2014年增幅显著,自有资本相对比较充裕。
流动比率 速动比率 35
31.642 3.12
2013
1.46 1.15
2014
光线速动比率和流动比 率基本一致反映出影视行业 固定费用占比较小的特点。虽 然《泰囧》上映给光线带来巨 额收益回报,光线流动比率 2013 年较 2012 年大幅度下降 67%,以及持续增长的资产负 债率表明其增加举债进行融 资。2014 年资产负债率增长 150%达到 35%,流动比率下 降到 1.46,骤增的 5 亿元信 用借款将光线至于较高的财 务风险之上。
团队成员:周钰萍、程梦茹、李爽、何文婷、刘旸
目录
1 故事及公司简介 2 筹资活动分析 3 投资活动分析 4 财务分析 5 总结延伸
一、故事及公司简介
1小故事
2011年的某天,徐峥在光线传媒董事长王长田办公室手舞足蹈 地给他讲故事,时而站起时而坐着,扮演所有人的角色给面前的 金主看。凭借这些年演舞台剧的经验,徐峥最擅长的就是跟观众 直接沟通。没有剧本,一个文字都没有。其实,在王长田办公室 发生的一幕此前已经发生过很多次,在不同的地点,不同的金主 面前。王长田是仅有的敢大胆又干脆地为这一幕付费的人。王长 田说:“徐峥从来没有搞过电影,给我讲20分钟故事,要2500万, 我没有犹豫就答应了。”
2.2开拓版权预售,加快回笼资金
电影版权是电影集团或制作公司重要的无形资产,具有流动性 差,变更周期长,更新换代的速度较快等特点,在影片投入制作 或发行上映之前,片商通过向海内外的发行公司和放映公司预售发 行权、放映权,收取定金或“保底发行金”以支持影片的制作。
2.3拓展后电影衍生品市场
长达50年的著作权保护期限,使得后电影衍生产品可以异常丰富, 版权交易是个尚待开发的巨大金矿。从2014年上半年来看,光线 传媒的产品线表现比较单一,布局生态等待后发力。但从2014年6 月份开始,光线传媒开始大举挺进,积极谋划衍生产业布局. 在具 体的衍生品推广与运营方面,与阿里达成协议,通过入驻天猫开传 媒旗舰店,销售公司电影及艺人之衍生品,并在阿里巴巴各平台上 进行旗下的实景娱乐主题公园如涉及门票销售及O2O业务销售。 2015年9月13日,制片方光线传媒和阿里巴巴集团宣布达成合作, 通过天猫和娱乐宝进行一系列电影衍生品整合营销。娱乐宝成为 《港囧》首席战略合作伙伴,天猫则是《港囧》独家电商合作伙伴。
2010年光线短期借款6千万,长期借款1.2亿,光线2011年 上市以后至2013年均无短期借款、长期借款。2014年短期借款 增加5亿元的信用借款,并支付151万元筹资费用。
偿债能力
40
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17.37
15 16.13
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资产负债率(%)
11.07 10.27
8
2012
2.4通过贴片广告与植入式广告获得收入。 由于受众数量巨大,电影及相关场所天生是个广告载体 。
《泰囧》中主要植入广告10个,其中多数为到道具植入。
3、银行借款
相对来讲,银行贷款是其目前最好的融资方式,银行融资 不仅成本相对低廉,而且由于银行在跟踪资金运用上的风控管 理,也间接地帮助其公司财务制度、资金预算、成本控制逐渐 走向规范。与发行股票等其他融资方式相比,银行贷款的速度 相对较快。只要企业向银行提供所需材料和手续,有的银行一 周内就可以批下贷款。各个银行内部都有一套自己的授信工具, 会快速地对贷款项目进行分析。如果需要贷款的金额较大,银 行还会加速帮助企业运作。公司获得银行发放贷款资金的速度 虽然很快, 但同时公司偿还银行贷款资金的时间也会很快, 一般2—3 年左右。而且公司每个月需向银行偿还贷款利息, 增加了公司运营的压力。
2公司简介
光线传媒(ENLIGHT MEDIA)成立于1998年,经 过16年发展,已成为中国最大的民营传媒娱乐集团。 主营业务包括电视节目制作与发行,电影投资、制作、 宣发,电视剧投资、发行,艺人经纪,新媒体互联网、 游戏等。其日播娱乐资讯节目《中国娱乐报道》、 《音乐风云榜》均已连续播出10年以上,发行的电影 《泰囧》(12.76亿)《致青春》(7.26亿)成为现象 级影片,2012、2013年投资制作发行影片20部,总票 房超过40亿。自有品牌手游《分手大师》已于2014年6 月上线。
2012年年底,《泰囧》横空出世,一部投资仅3000万的小成本 喜剧电影成为年度票房黑马,缔造了国内票房神话,同时光线传 媒股份有限公司(以下简称“光线传媒”)在《泰囧》的投资比 例为90%,为该片的主投资方也成为了舆论的焦点。随着《泰囧》 票房突破12 亿,光线传媒的资本运作也成功吸引大众的目光。
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单位:百万元
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2012
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未分配利润 盈余公积
94 2014
2、影视作品多种融资渠道
2.1合拍影片、多方投资
这种合拍机制不仅可以降低制片方的投资金额,也有助于影片 在合资方所在地的发行。《泰囧》就是由北京光线影业和北京影 艺通影视、北京真乐道、黄渤工作室联合投资的。再如,华视影 视、光线传媒、中影集团、普林赛斯文化、麦特文化等9家公司共 同出品《致青春》。这种多家投资的模式在今天的影视投资市场 并不稀奇,业界普遍认为,这样的共同合作投资的模式有助于风 险的降低。
4、发行短期融资券
短期融资券是由企业发行的无担保短期本票,在银行间债券市场 发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资 券可以帮助企业以较低的筹资成本筹集较大数额的资金,同时提 高企业信誉和知名度。但是,发行短期融资券的风险比较大、弹 性比较小。
二、筹资活动分析
(一)、传统融资方式 1、自有资本
光线传媒创办初期投资额主要来自创办人王长田的自有资金。
伴随其不断成长,由于受内Fra Baidu bibliotek规模、信用等级、外源融资的成本
高等多种因素的影响,民营影视企业的融资还主要依靠其内源融
资,如未分配利润、计提盈余公积、折旧、出售变卖闲置资产等 组成。2011年至2014年,光线未分配利润和盈余公积持续增长, 2014年增幅显著,自有资本相对比较充裕。
流动比率 速动比率 35
31.642 3.12
2013
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2014
光线速动比率和流动比 率基本一致反映出影视行业 固定费用占比较小的特点。虽 然《泰囧》上映给光线带来巨 额收益回报,光线流动比率 2013 年较 2012 年大幅度下降 67%,以及持续增长的资产负 债率表明其增加举债进行融 资。2014 年资产负债率增长 150%达到 35%,流动比率下 降到 1.46,骤增的 5 亿元信 用借款将光线至于较高的财 务风险之上。