个人理财课件第三章货币时间价值-文档资料
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个人理财课件4货币的时间价值
3
t-1
t
24
期末年金与期初年金的关系
期初年金现值等于期末年金现值的（1+r）倍， 即：
PVBGN PVEND (1 r)
期初年金终值等于期末年金终值的（1+r）倍， 即：
FVBGN FVEND (1 r)
25
例题6 求解现值 PV
如果你采用分期付款方式购车，期限36个月，每
月底支付400元，年利率为7%，那么你能购买一
40万 子女教育金
200万
退休金 150万
遗产
……………………… 年储蓄5万
财富净值10万
30岁 35岁
50岁
60岁
3
二、货币的时间价值
➢ 货币时间价值概念 ➢ 现值与终值 ➢ 年金和永续年金 ➢ 增长型年金和增长型永续年金 ➢ 名义利率和有效利率 ➢ 净现值与内部回报率
4
（一）货币时间价值的概念
例如，如果年收益率为6％，你的投资将于约12年后翻番。 为什么要说“大约”？因为如果利率过高，该法则不再适用。
假设r = 72 FVIF(72,1) = 1.7200，即一年后仅为 1.72倍，并未达到2倍。 类似，r = 36 FVIF(36,2) = 1.8496，也未达到2倍
注：72法则只是一个近似估计。
PV = 500,000 [1 - 1/(1.12)40]/0.12 = 500,000 [1 - 0.0107468]/0.12 = 500,000 8.243776 = 4,121,888.34 元
27
例题8 求解时间t
问题：假如你的信用卡帐单上的透支额为2,000元，月 利率为2％。如果你月还款额为50元，你需要多长时间 才能将2,000元的账还清？
第三章 货币的时间价值
FV 1000 e0.12 1221 .40元
第二节 年金终值与年金现值
年金（Annunity）是指在某一确定的期间里， 每期都有一笔相等金额的系列收付款项，年金实 际上是一组相等的现金流序列。
折旧、租金、利息、保险金、养老金、退休金、 分期付款等都可以采用年金的形式。
年金按付款时间可分为后付年金（即普通年金）、 先付年金（即当期年金）两种形式。此外，还有 几种特殊的年金：永续年金、延期年金以及年金 的变化形式－不等额现金流等。
值（元）
11
5
五、名义利率与实际利率
实际利率也称为年有效利率（EAR），是按照复利计息的 方式把各种不同计息周期的利率换算为以年为计算周期的利率。
EAR 1 i / mm 1
当复利频率m趋于无限时，此情况下年名义复利率就称为
连续复利率i。此时，
EAR lim 1 i / mm 1 lim 1 i / m m/ii 1 ei 1
1
i)n
n 1
t1 (1 i)t 称为年金现值系数，简记为PVIFAi,n
PVAn A• PVIFAi, n
二、先付年金的终值和现值的计算
先付年金（Annuity Due），又称当期年金、预付 年金，是指每期期初有等额收付款项的年金，先付年金 与普通年金的惟一区别是收付款项发生的时间不同。
就终值计算来看，先付年金比普通年金多计算一项 利息；而就现值计算来看，先付年金又恰好比普通年金 少贴现一期利息。
A•
FVIFAi,n
1.2、偿债基金
偿债基金是指为年金终值达到既定金额每期应支
付的年金数额。
FVA
(1 i)n
A V
A
(1
i i)
n
第二节 年金终值与年金现值
年金（Annunity）是指在某一确定的期间里， 每期都有一笔相等金额的系列收付款项，年金实 际上是一组相等的现金流序列。
折旧、租金、利息、保险金、养老金、退休金、 分期付款等都可以采用年金的形式。
年金按付款时间可分为后付年金（即普通年金）、 先付年金（即当期年金）两种形式。此外，还有 几种特殊的年金：永续年金、延期年金以及年金 的变化形式－不等额现金流等。
值（元）
11
5
五、名义利率与实际利率
实际利率也称为年有效利率（EAR），是按照复利计息的 方式把各种不同计息周期的利率换算为以年为计算周期的利率。
EAR 1 i / mm 1
当复利频率m趋于无限时，此情况下年名义复利率就称为
连续复利率i。此时，
EAR lim 1 i / mm 1 lim 1 i / m m/ii 1 ei 1
1
i)n
n 1
t1 (1 i)t 称为年金现值系数，简记为PVIFAi,n
PVAn A• PVIFAi, n
二、先付年金的终值和现值的计算
先付年金（Annuity Due），又称当期年金、预付 年金，是指每期期初有等额收付款项的年金，先付年金 与普通年金的惟一区别是收付款项发生的时间不同。
就终值计算来看，先付年金比普通年金多计算一项 利息；而就现值计算来看，先付年金又恰好比普通年金 少贴现一期利息。
A•
FVIFAi,n
1.2、偿债基金
偿债基金是指为年金终值达到既定金额每期应支
付的年金数额。
FVA
(1 i)n
A V
A
(1
i i)
n
家庭理财货币时间价值课件
A
A
A
A
预付年金终值图
其计算公式为：S=A(S/A,i,n)(1+i)或
(1 i) s A [ i
(1 i ) [ 式中的 i
n 1
n 1
1
1]
1
是预付年金终值 系数，或称1元的预付年金终值。它和普通年 金终值系数相比，期数加1，而系数减1，可记 作［(s/A,i,n+1)-1］，并可利用“普通年金 终值系数表”查得(n+1)期的值，减去1后得出 1元预付年金终值。
每年等额存入银行一笔款项,银行存款利率 10%,每年需要存入多少钱?
A=S· {i/[(1＋i) －1]} 5 =10000×{10%/[(1＋10%) －1]} =10000×0.1638 =1638(元)
n
(3)普通年金现值计算 普通年金现值，是指为在每期期末取得相 等金额的款项，现在需要投入的金额。 [例8]某人出国3年，请你代付房租，每年租金 100元，设银行存款利率10%，他应当现在给你 在银行存入多少钱? 0 1 2 3 100×0.9091
问题
张先生缴的保费总额是多少？ 如何确定张先生领取养老金的年限？ 预计张先生可以领取养老金的总额是多少？ 该项保险是否合算？ 保险公司为什么要给张先生比保费多出许多 的养老金呢？
一、什么是货币的时间价值 货币时间价值概念的不同表述 （1）西方传统的表述：即使在没有风险和通货 膨胀的条件下，今天1元钱的价值大于一年以后1 元钱的价值。 （2）现代西方的表述：投资者进行投资就必须 推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬， 这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 （3）我国一般表述：是货币经历一定时间的投 资和再投资所增加的价值。 货币的时间价值实质上是无风险和无通货膨 胀条件下的社会平均资本利润率。
《货币时间价值》课件
现值的定义
现值是指未来某一时点的资金按 一定的折现率折算到现在的价值
。
现值的计算公式
PV=F/(1+r)^n，其中PV表示现值 ，F表示未来某一时刻的金额，r表 示折现率，n表示从现在到未来某 一时刻的时间间隔。
现值的应用
现值在金融、投资、保险等领域有 广泛的应用，例如在贷款、债券、 股票、房地产等方面都会涉及到现 值的计算。
退休后的生活质量。
企业投资中的货币时间价值
1 2
项目评估与决策
企业在评估投资项目时，应将货币的时间价值纳 入考虑，通过折现现金流分析等方法，准确评估 项目的经济价值。
资本预算
企业在制定资本预算时，应将货币的时间价值纳 入预算编制中，以确保预算的合理性和准确性。
3
融资决策
企业在选择融资方式时，应比较不同融资方案的 资金成本和货币时间价值，选择最经济的融资方 案。
区别
利率主要衡量资金的时间价值，而折 现率不仅考虑资金的时间价值，还考 虑了风险和不确定性等因素。
04
投资决策与货币时间价值
投资决策的基本原则
安全原则
投资应建立在风险可控的基础上，确保本金安 全。
收益原则
投资应追求合理的回报率，以实现财富的增值 。
多元化原则
投资应分散风险，避免过度集中于某一领域或 单一资产。
《货币时间价值》课件
$number {01}
目录
• 货币时间价值概述 • 复利与现值 • 利率与折现率 • 投资决策与货币时间价值 • 货币时间价值的实际应用
01
货币时间价值概述
定义与概念
定义
货币时间价值是指货币在经过一 定时间的投资和再投资后，其价 值增值所形成的价值差额。
现值是指未来某一时点的资金按 一定的折现率折算到现在的价值
。
现值的计算公式
PV=F/(1+r)^n，其中PV表示现值 ，F表示未来某一时刻的金额，r表 示折现率，n表示从现在到未来某 一时刻的时间间隔。
现值的应用
现值在金融、投资、保险等领域有 广泛的应用，例如在贷款、债券、 股票、房地产等方面都会涉及到现 值的计算。
退休后的生活质量。
企业投资中的货币时间价值
1 2
项目评估与决策
企业在评估投资项目时，应将货币的时间价值纳 入考虑，通过折现现金流分析等方法，准确评估 项目的经济价值。
资本预算
企业在制定资本预算时，应将货币的时间价值纳 入预算编制中，以确保预算的合理性和准确性。
3
融资决策
企业在选择融资方式时，应比较不同融资方案的 资金成本和货币时间价值，选择最经济的融资方 案。
区别
利率主要衡量资金的时间价值，而折 现率不仅考虑资金的时间价值，还考 虑了风险和不确定性等因素。
04
投资决策与货币时间价值
投资决策的基本原则
安全原则
投资应建立在风险可控的基础上，确保本金安 全。
收益原则
投资应追求合理的回报率，以实现财富的增值 。
多元化原则
投资应分散风险，避免过度集中于某一领域或 单一资产。
《货币时间价值》课件
$number {01}
目录
• 货币时间价值概述 • 复利与现值 • 利率与折现率 • 投资决策与货币时间价值 • 货币时间价值的实际应用
01
货币时间价值概述
定义与概念
定义
货币时间价值是指货币在经过一 定时间的投资和再投资后，其价 值增值所形成的价值差额。
货币的时间价值(共47张PPT)精选全文
权平均值, 是加权平均的中心值。
n
E
＝i=∑X1iPi
(三) 离散程度
离散程度是用以衡量风险大小的统计指 标。一般说来,离散程度越大,风险越大； 散程度越小,风险越小。
反映随机变量离散程度的常用指标主 要包括方差、标准差、标准离差率等三项 指标。
1、方差
方差是用来表示随机变量与期望值之间的
P ＝A·[(P/A，i，n－l)＋1] ＝20 000×[(P/A，10％，6－l)＋1] ＝20 000×（3.7908＋1） ＝95 816（元）
3、递延年金
（1）递延年金的终值计算与普通年金的 计算一样，只是要注意期数。
F＝A·(F/A，i，n) 式中，n 表示的是 A 的个数，与递延
第一节 货币的时间价值
思考： 今天的100元是否与1年后的100元价
值相等？为什么？
第一节 货币的时间价值
一、货币时间价值的概念 二、货币时间价值的计算
一、货币时间价值的概念
货币的时间价值，也称为资金的时间 价值，是指货币经历一定时间的投资和再 投资所增加的价值，它表现为同一数量的 货币在不同的时点上具有不同的价值。
值为：
F2 ＝10 000×（1＋6％）×（1＋6％） ＝ 10 000×（1＋6％）2＝11 240（元）
同理，第三年末的终值为：
F3 ＝10 000× （1＋6％）2 ×（1＋6％） ＝ 10 000×（1＋6％）3＝11 910（元） 依此类推，第 n 年末的终值为： Fn ＝ 10 000×（1＋6％）n
(P/A，i，n)。上式也可写作： P＝A·(P/A，i，n)
【例8】某企业租入一台设备, 每年年末需要支付租 金120元，年折现率为10％, 则5年内应支付的租金总
第三章货币的时间价值与风险收益精品PPT课件
例8：某公司租用一台设备，租期为10年， 每年年初支付租金10000元，年利率为8%， 则这10年支付租金的现值为：
10
V0 10000
1 (10.08)t
(1
0.08)
t 1
=10000×6.71×1.08=72468(元)
永久年金的终值和现值的计算
V0
A•
1 (1 i )1
1 (1 i ) 2
第三章 货币的时间价值与风险收益
第一节 货币时间 间的投资和再投资所增加的价值，也称为 资金的时间价值。
一、现值与终值
货币的时间价值有两种形式：现值和终值
• 现值是指在一定的利率条件下，未来某一 时间的一定量货币现在的价值。
• 终值是指一定的利率条件下，一定量货币 在未来某一时间所具有的价值，即货币的 本利和。
(1 i)t 1
t 1
普通年金A终值的(1计算ii)公n式：1
1年末
2年末
…
Ai 1 n1 Ai 1 n2 …
(n-1)年末
Ai 1
n年末
Ai 10
例：三年中每年年底存入银行100元，存款利 率是10%，则第三年年末年金终值应为：
V A (1i)n1
3
i
100
1.13 1 0.1
Vn V0 (1 i)n
V Vn 0 （1i）n
4、年金
• 年金是指在某一确定的时期里，每期都有 一笔相等金额的收付款项。年金实际上是 一组相等的现金流序列。
• 一般来说，折旧、租金、利息、保险金、 退休金等都可以采用年金的形式。
• 年金按付款时间可分为后付年金（也叫普 通年金）、先付年金（也叫当期年金）两 种。此外还有延期年金、永久年金以及年 金的变化形式——不等额现金流等。
货币时间价值讲义
货币时间价值讲义货币时间价值是财务管理中的一个重要概念，指的是货币在不同时间点的价值不同。
由于银行存款、债券、股票等金融工具的存在，现金可以通过投资获得回报，因此同样金额的货币在不同时间点的购买力是不同的。
本讲义将介绍货币时间价值的基本概念、计算方法以及应用。
一、货币时间价值的基本概念货币时间价值的核心观点是“现在拥有一笔钱价值大于将来拥有同等数额的钱”。
这是因为现金可以进行理财投资，通过投资获得回报，从而使现金价值增加。
此外，现金的价值还受到通货膨胀和风险的影响，未来的货币购买力可能会下降或有损失。
二、货币时间价值的计算方法1. 现值：现值是指未来所得款项在当前时间点的价值。
现值计算可以使用贴现率（折现率）来决定未来现金流量的现值。
现值=未来现金流量/（1+贴现率）^n，其中n表示未来现金流量所对应的时间点。
现值计算可以帮助人们决定是否接受未来的现金流量，以及合理的投资回报率。
2. 终值：终值是指在一个或多个时间点上的投资增值。
终值可以通过将投资本金与投资回报按照一定的年利率进行累加计算得到。
终值=本金×（1+年利率）^n，其中n表示投资的年数。
3. 年金：年金是指在一段时间内均匀分布的现金流量。
年金可以是普通年金或永续年金。
普通年金是一段时间内的固定现金流量，而永续年金是指无限期持续的现金流量。
年金计算可以帮助人们进行投资决策，评估投资回报率。
三、货币时间价值的应用货币时间价值的应用非常广泛。
在个人理财中，了解货币时间价值可以帮助人们做出更明智的投资决策，选择合适的投资工具和期限，以及评估投资回报率。
在财务管理中，货币时间价值是决策者权衡投资项目的利弊、制定预算和财务计划的重要依据。
在实际生活中，货币时间价值的应用涉及到各种金融活动，如银行贷款、投资投资决策、企业估值、保险等。
了解货币时间价值可以帮助人们更好地规划自己的财务和未来的经济状况。
四、总结货币时间价值是财务管理中的一个重要概念，指的是货币在不同时间点的价值不同。
第三章货币时间价值与价值评估PPT课件
年金（Annuity,A)：是指某一特定时间里，每期支付或收到的 等额的一笔现金流的价值。
2021
现值与终值的关系
设当前的现金数量为C0，利率为i，存入银行一年后将取得现 金C1。根据上述事实，有以下关系式： C1=C0(1+i) （3-1） 即C0=C1/(1+i) （3-2）
公式（3-1）说明当前现金C0的一年以后的未来值是C1，称C1 是C0的终值。公式（3-2）说明一年后的现金C1的当前值为C0 ，称C0是C1的现值，C0和C1组成一对现值和终值的关系，两 公式互为逆运算。 公司金融中把终值推算现值的过程称为贴现（Discount）。
FVn = PV0 × PVIFi,n PV0 = FVn × FVIFi,n
2021
(3)复利的计息期 现实中，复利不一定一年一次，也可能半年，一季度或一月 一次，这样由于计息期不同，实际的年利率与给定的年利率 （又称名义利率）必然不同。 例3.4:企业向银行贷款100万元，按12%的利率支付利息。试 计算按每年，每半年，每个季度支付一次利息的情况下，这 笔贷款在一年后的本利和。
2021
（2）单利终值（用 FVn表示）： FVn=PV0+I，则： FVn=PV0+ PV0×i×n=PV0×(1+i.n) 上例中带息票到期，出票人应付的本利和即票据终值为： FVn=12000×（1+4%×6/360)=12080(元）
（3）单利现值（用PV0表示）： 单利现值可用倒求本金方法计算，由终值求现值，最典型 的就是贴现。 可以表示为： PV0=FVn/(1+i.n)
Fn V A A [( 1 ii )n 1 ] 2 0 [( 1 0 1 1 % % 0 0 3 1 ] )
2021
现值与终值的关系
设当前的现金数量为C0，利率为i，存入银行一年后将取得现 金C1。根据上述事实，有以下关系式： C1=C0(1+i) （3-1） 即C0=C1/(1+i) （3-2）
公式（3-1）说明当前现金C0的一年以后的未来值是C1，称C1 是C0的终值。公式（3-2）说明一年后的现金C1的当前值为C0 ，称C0是C1的现值，C0和C1组成一对现值和终值的关系，两 公式互为逆运算。 公司金融中把终值推算现值的过程称为贴现（Discount）。
FVn = PV0 × PVIFi,n PV0 = FVn × FVIFi,n
2021
(3)复利的计息期 现实中，复利不一定一年一次，也可能半年，一季度或一月 一次，这样由于计息期不同，实际的年利率与给定的年利率 （又称名义利率）必然不同。 例3.4:企业向银行贷款100万元，按12%的利率支付利息。试 计算按每年，每半年，每个季度支付一次利息的情况下，这 笔贷款在一年后的本利和。
2021
（2）单利终值（用 FVn表示）： FVn=PV0+I，则： FVn=PV0+ PV0×i×n=PV0×(1+i.n) 上例中带息票到期，出票人应付的本利和即票据终值为： FVn=12000×（1+4%×6/360)=12080(元）
（3）单利现值（用PV0表示）： 单利现值可用倒求本金方法计算，由终值求现值，最典型 的就是贴现。 可以表示为： PV0=FVn/(1+i.n)
Fn V A A [( 1 ii )n 1 ] 2 0 [( 1 0 1 1 % % 0 0 3 1 ] )
个人理财理论
个人理财理论 第一节 货币时间价值一、货币时间价值的含义货币时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，又称资金时间价值。
从经济学的角度看，即使不考虑风险和通货膨胀，一定数量的货币在不同时点上也具有不同的价值。
假设将100元存入银行，年利率10%，一年后连本带利为110元。
其中多出的10元就是资金的增值额，即资金在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值，这种价值增量与时间的长短成正比。
但是，并不是所有的货币资金都有时间价值。
如果货币所有者把货币闲置在家中，显然是不能带来增值的。
只有把它投入到生产或流通领域才能带来增值。
从量上看，货币时间价值是在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
因此，货币的时间价值是评价投资方案的基本标准。
货币时间价值有两种表现形式，一种是绝对数，即利息；另一种是相对数，即利率。
在实务中，常使用相对数表示货币时间价值。
二、货币时间价值计算 （一）单利单利是一种不论时间长短，都按本金计息，其所发生利息不加入本金重复计算利息的方法。
FV 表示终值，又称为本利和；PV 表示现值，又称为本金；r 表示利率；n 表示期数。
1.单利终值的计算。
单利终值是指一定量资金若干期后按单利法计算时间价值的本利和。
其计算公式如下：FV=PV ×(1+rn)案例：客户张山于2006年1月1日存入银行1000元，年利率10%，期限5年，于2011年1月1日到期，则到期时的本利和为：FV=1000（1+10%×5）=1500（元）2.单利现值的计算。
单利现值是指以后时间收到或付出资金按单利法计算的现在价值。
其计算公式如下： PV=FV ×rn+11案例：李斯打算2年后用40000元供子女上学，银行年利率8%，则现在应存入多少钱？ PV=2%8140000⨯+=34482.76（元）（二）复利复利是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息，即“利上滚利”的计息方法。
财务管理货币时间价值课件
例2：利率多少是足够的？
例3: 倍增你的资金——72规则
考虑这样的一笔投资，它需要花费￥100，并且能在8年后增加一倍。那么这笔投资的回报率是多少呢？ “信封背面”的方法——72规则：要使n年后你的资金增加一倍，需要的报酬率为：72/r% = n可求得上例的r为9%（近似值）。练习：如果我们今天存款 $5000 以利息率为10%, 我们不得不等待多久可以涨到 $10,000?这个规则对于在5%~20%这个范围内的折现率是相当准确的。
复利终值计算公式:F=P×(1+r)n式中 P—期初投资金额（本金）r—利息率n—投资所持续时的期数 或记作（F/P, r, n）
1. 终值和复利计算
2.现值和贴现
我们现在已经知道，9％的年利率能使投资者当前的1美元变成其两年后的1.1881美元。但是，我们还想知道：一个投资者现在须付出多少钱才能在两年后得到1美元？ 我们可以写出以下计算式： PVX（1.09）2= 1美元 在上式中，PV表示现值，即为了在两年后获得 1美元现在要借出的货币数目。解出上式中的PV，我们可以得到：
货币时间价值的计算总结
符号: PV, FV, r, tFV = PV×(1+r)t, (F/P, r, t)PV = FV/(1+r)t, (P/F, r, t)
运用电子表格(Excel)来计算货币的时间价值
终值 = FV(rate, nper, -pmt, -pv)rate: 利率; nper: 期限; pmt:年金现值 = PV(rate, nper, -pmt, -fv)折现率=RATE (nper, pmt, -pv, fv)期限数 = NPER (rate, pmt, -pv, fv)
1 终值和复利计算
假设一个人准备贷款1美元，到了第一年末，借款人将欠出借人本金1美元再加上在利率为r情况下的利息。本例中，若假定利率r为9%，借款人共欠借者: 1美元×（1+r）=1美元×1.09=1.09美元然而，到了第一年末，出借人有两个选择: 他可以收回这1.09美元，或者说，在一般情况下收到本金的（1+r）倍，退出资本市场；他也可以在第二年初不收回而接着把它借出去。这种把货币留在资本市场并继续出借的过程叫做“复利”。
例3: 倍增你的资金——72规则
考虑这样的一笔投资，它需要花费￥100，并且能在8年后增加一倍。那么这笔投资的回报率是多少呢？ “信封背面”的方法——72规则：要使n年后你的资金增加一倍，需要的报酬率为：72/r% = n可求得上例的r为9%（近似值）。练习：如果我们今天存款 $5000 以利息率为10%, 我们不得不等待多久可以涨到 $10,000?这个规则对于在5%~20%这个范围内的折现率是相当准确的。
复利终值计算公式:F=P×(1+r)n式中 P—期初投资金额（本金）r—利息率n—投资所持续时的期数 或记作（F/P, r, n）
1. 终值和复利计算
2.现值和贴现
我们现在已经知道，9％的年利率能使投资者当前的1美元变成其两年后的1.1881美元。但是，我们还想知道：一个投资者现在须付出多少钱才能在两年后得到1美元？ 我们可以写出以下计算式： PVX（1.09）2= 1美元 在上式中，PV表示现值，即为了在两年后获得 1美元现在要借出的货币数目。解出上式中的PV，我们可以得到：
货币时间价值的计算总结
符号: PV, FV, r, tFV = PV×(1+r)t, (F/P, r, t)PV = FV/(1+r)t, (P/F, r, t)
运用电子表格(Excel)来计算货币的时间价值
终值 = FV(rate, nper, -pmt, -pv)rate: 利率; nper: 期限; pmt:年金现值 = PV(rate, nper, -pmt, -fv)折现率=RATE (nper, pmt, -pv, fv)期限数 = NPER (rate, pmt, -pv, fv)
1 终值和复利计算
假设一个人准备贷款1美元，到了第一年末，借款人将欠出借人本金1美元再加上在利率为r情况下的利息。本例中，若假定利率r为9%，借款人共欠借者: 1美元×（1+r）=1美元×1.09=1.09美元然而，到了第一年末，出借人有两个选择: 他可以收回这1.09美元，或者说，在一般情况下收到本金的（1+r）倍，退出资本市场；他也可以在第二年初不收回而接着把它借出去。这种把货币留在资本市场并继续出借的过程叫做“复利”。
财务管理.3货币时间价值
考试时间 3 3 2 4 2 3 3 3 3
备注 必考 必考 必考 必考 必考 必考 必考 必考 必考
精算师考试高级课程 课程编号 011 012 013 014 015 016 017 018 019 020 课程名称 财务 保险法规 资产/负债管理 资产 负债管理 社会保险 学分 30 30 30 20 考试时间 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 备注 必考 必考 必考 选考 选考 选考 选考 选考 选考 选考
三、年金终值和年金现值的计算
年金的含义（三个特点） 年金的含义（三个特点）
系列收支 等额收支 定期收支
年金的分类
1、普通年金 、 2、预付年金 、 3、递延年金 、 4、永续年金 、
（一）普通年金终值和现值的计算
普通年金终值
0 1 1 000 2 1 000 3 1 000
普通年金终值的计算
原理图 例如图2-1所示的数据 ， 其普通年金现值的计算如图2-2 例如图 所示的数据，其普通年金现值的计算如图 所示的数据 所示（设每期的利率为10%）。 所示（设每期的利率为 ）
期数（ ） 期数（n）
在实际财务管理过程中， 在实际财务管理过程中，合同约定的复利的计息期有可能是 半年、一个季度、一个月， 半年、一个季度、一个月，甚至一天
时间轴
时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。 时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。如果不同时间 就是能够表示各个时间点的数轴 点上发生的现金流量不能够直接进行比较， 点上发生的现金流量不能够直接进行比较，那么在比较 现金数量的时候，就必须同时强调现金发生的时点。 现金数量的时候，就必须同时强调现金发生的时点。如 所示， 图3-1所示，时间轴上的各个数字代表的就是各个不同的 所示 时点，一般用字母t表示 表示。 时点，一般用字母 表示。
个人理财教学课件讲义
储蓄的概念 广义：收入减去消费 狭义：居民在银行或者其他金融机构的存款 利息收入和存款利率 储蓄的特点 安全性高 变现性好 操作简易 收益较低
第27页，共49页。
储蓄规划的意义 储蓄是所有理财手段的基础，也是个人自立的基础。 储蓄规划对个人和家庭理财的意义： 资金链优势 信誉好、安全性高 网点众多，快捷便利 银行能够更专业、更客观、更中立地开展个人理财服务，更切合客户的实际需要 储蓄规划的原则
第12页，共49页。
现金规划的概念 现金规划是对家庭或者个人日常的、日复一日的现金及现金等价物进行管理的一项活动 现金规划的目的在于确保你有足够的资金来支付计划中和计划外的费用，并且你的消费模式是在你的预算限制之内的 从内容看主要包括：现金收入预算和现金支出计划
第13页，共49页。
现金规划的作用 满足日常现金需要 满足计划外现金消费——紧急备用金 提高资金利用率 持有现金的机会成本
第40页，共49页。
债券投资的技巧 债券投资策略
第41页，共49页。
第四节 基金投资
基金的概念 基金的当事人 投资基金与股票、债券的区别 投资基金的优点 基金的种类 基金的交易 投资基金的选择要点
第42页，共49页。
基金投资的一般策略
第43页，共49页。
第五节 期货投资
期货的概念 期货投资的概念 期货投资的特点 期货投资的方式
第38页，共49页。
如何进行股票交易 股票交易常用的基本概念 市场及交易的概念 主要指标 股票投资的基本原则 趋势原则 分批原则 底部原则 风险意识原则 强势原则 题材原则 止损原则
第39页，共49页。
第三节 债券投资
债券的含义 债券与股票的区别 债券的票面要素 债券的特征 债券的种类 债券的价格和收益计算 个人投资债券的方式
个人理财PPT281页课件
在复利终值的计算中，设定以下符号：
F──复利终值；i──利率；P──复利现值；n──期数。
n年后复利终值的计算公式为：F＝P×（1+ i）n
复利终值公式中，（1+ i）n称为复利终值系数，用符号（F/P， i，n）表示。
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三、现值的概念及其计算
现值，又称本金，是指资金现在的价值。也就是指以 后年份收入或支出资金的现在价值，可用倒求本金的 方法计算。由终值求现值，叫做折现。在折现时用的 利息率叫折现率。
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1.单利现值：
资金现在的价值。单利现值的计算就是确定未来终值的 现在价值。
在单利计算中，设定以下符号： P──本金（现值）；i──利率；I──利息；F──本 利和（终值）；t──时间。 单利现值的计算公式为： P＝F－I＝F－F×i×t＝F×（1－i×t）
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3、具体内容 第一部分----基本原则原则 一：正直诚实原则原则 二：客观原则原则 三：称职原则原则 四：公平原则原则 五：保密原则原则 六：专业精神原则原则 七：勤勉原则
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第二部分----具体准则 具体准则是从基本原则中引申出来的，是对实践进行指导的 文体，它阐述了职业道德的每一条标准。
I=A×r×n
S = A（1 ＋ r × n）
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一、单利、复利的性质以及计算（续）
复利是指资金使用者除了必须对本金部分支付外，对尚 未支付的利息部分也必须支付利息。具体是将整个借贷 期限分割为若干段，前一段按本金计算出的利息要加入 到本金中，形成增大了的本金，作为下一段计算利息的 本金基数，直到每一段的利息都计算出来，加总之后， 就得出整个借贷期内的利息。简单地说，就是息上加息。
F──复利终值；i──利率；P──复利现值；n──期数。
n年后复利终值的计算公式为：F＝P×（1+ i）n
复利终值公式中，（1+ i）n称为复利终值系数，用符号（F/P， i，n）表示。
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三、现值的概念及其计算
现值，又称本金，是指资金现在的价值。也就是指以 后年份收入或支出资金的现在价值，可用倒求本金的 方法计算。由终值求现值，叫做折现。在折现时用的 利息率叫折现率。
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1.单利现值：
资金现在的价值。单利现值的计算就是确定未来终值的 现在价值。
在单利计算中，设定以下符号： P──本金（现值）；i──利率；I──利息；F──本 利和（终值）；t──时间。 单利现值的计算公式为： P＝F－I＝F－F×i×t＝F×（1－i×t）
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3、具体内容 第一部分----基本原则原则 一：正直诚实原则原则 二：客观原则原则 三：称职原则原则 四：公平原则原则 五：保密原则原则 六：专业精神原则原则 七：勤勉原则
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第二部分----具体准则 具体准则是从基本原则中引申出来的，是对实践进行指导的 文体，它阐述了职业道德的每一条标准。
I=A×r×n
S = A（1 ＋ r × n）
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一、单利、复利的性质以及计算（续）
复利是指资金使用者除了必须对本金部分支付外，对尚 未支付的利息部分也必须支付利息。具体是将整个借贷 期限分割为若干段，前一段按本金计算出的利息要加入 到本金中，形成增大了的本金，作为下一段计算利息的 本金基数，直到每一段的利息都计算出来，加总之后， 就得出整个借贷期内的利息。简单地说，就是息上加息。
财富管理基础货币时间价值课件
06
财富传承与遗产规划
财富传承方式
遗传承
通过遗嘱的方式，将财富分配给指定的继承人。
家族信托
设立家族信托，将财富交给专业的信托公司管理，按照委托人的意 愿进行分配。
家族基金会
成立家族基金会，将财富用于公益事业，同时确保家族对基金会的控 制权。
遗产税与赠产税
遗产税
对去世后留下的遗产进行征税，税率根据遗产价值而定。
财富管理策略
风险控制
根据个人或家庭的财务状 况和风险承受能力，制定 合理的资产配置策略，控 制投资风险。
多元化投资
通过分散投资降低单一资 产的风险，同时提高整体 投资组合的收益稳定性。
长期投资
以长期投资的心态看待投 资，避免短期市场波动带 来的影响，追求长期稳健 的收益。
02
货币的时间价值
利息与利率
财富管理涵盖了投资、保险、税 务、法律等多个领域，需要综合 考虑多种因素，制定个性化的解 决方案。
财富管理目标
01
02
03
财富保值
在风险可控的前提下，实 现财富的长期保值，避免 通货膨胀和资产缩水的风 险。
财富增值
通过合理的投资组合和资 产配置，实现财富的长期 稳健增值。
财富传承
制定合理的遗产规划，确 保财富能够按照个人意愿 进行传承。
性。
风险与收益权衡
投资者应根据自身的风险承受能力 和收益目标，选择合适的投资组合 。
有效市场假说
市场价格反映了所有可获得的信息 ，投资者无法持续地获取超额收益 。
资产配置策略
固定比例配置
根据投资者的风险承受能力和收 益目标，将资产按照一定比例分
配到不同资产类别。
动态调整策略
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➢ 工具：时间轴
➢ 关键：现金流发生时，记录在时间轴上。 ➢ 时间轴
➢ 一种方法
➢ 第一笔100元以8%利率存1年，FV=108 ➢ 第二笔208元以8%利率存1年，FV= 224.64
➢ 时间轴表示
时间（年）
➢ 另一种方法
➢ 第一笔100元以8%利率存2年，FV=116.64 ➢ 第二笔100元以8%利率存1年，FV=108 ➢ 总的FV=224.64
➢ 利率为r，t期限后获得的现金C的现值 为： PV = C ／（1+r）t
PV = FVt ／（1+r）t 1/（1+r）t 被称为现值系数
现值系数表
期限 1 2 3 4 5
5% 0.9524 0.9070 0.8638 0.8227 0.7835
利率 10% 15% 0.9091 0.8696 0.8264 0.7561 0.7513 0.6575 0.6830 0.5718 0.6209 0.4972
➢ 复利在短期内效果不明显，但随着期限延 长，威力巨大。
➢ 案例：那个岛值多少钱？
那个岛值多少钱？
麦纽因特与印第安人的交易。1626年，麦以价值 为24美元的商品和小饰品从印第安人手中购买了 整个曼哈顿岛。 ①这笔交易谁合算呢？如果印第安人将24美元以 10%的利率进行投资，那么今天这笔钱是多少呢？ ②单利和复利的区别？
➢ 利率为r，期限为t，现金C的终值为： FVt=C×（1+r）t （1+r）t 被称为终值系数
➢ 注意：每年的单利是不变的，但所赚得的 复利却每年递增，因为越来越多的利息累 积在一起，用来复利计算。
➢ 终值大小取决于利率高低，长期投资尤其 如此。随着时间延长，利率加倍可使终值 不只增加一倍。
➢ 如：10年期投资，r=10%，终值系数=2.60 r=20%，终值系数=6.20
20% 0.8333 0.6944 0.5787 0.4823 0.4019
➢ 注意：期限越长，现值会下降，如果 时间足够长，PV——0。在同一给定 期限内，折现率越高现值就越低。
作业
假如你打算5年后买辆8万元的家用轿车， 你现在手中有4万元，有一种投资工具其 回报率如果为10%，你现在的钱够吗？如 果不够，有什么办法？
➢ 例：假设某基金公司给你承诺10年倍增你 的投资，那么其r是多少？
理财故事
➢ 本杰明 •富兰克林基金
确定期限数
案例：假如你正在存钱以便购买一台价值 10000元的笔记本电脑，你现在有5000元 存入招商银行，该存款支付5%的年利率， 需要多长时间能存够10000元？
多重现金流的终值
➢ 例：将100元存入利率为8%的户头，1年后 再存入100元，2年后该户头有多少钱？
作业
某投资的年利率为10%，你投资 10000元，5年后得到多少钱？利息 为多少？多少源自复利？
现值和折现
➢ 例：在投资回报率为5%的情况下，为了 能在10年后积累10万元，你现在需要投 资多少钱？
➢ 现值（Present Value，PV）
➢ 一笔未来货币资金的现在价值。
单个期间的现值
➢ 假设r=10%，1元钱在1年后的FV=1.1元， 现在考虑r=10%，FV=1元，则PV=？显然， 1=PV×（1+10%），则PV=1/（1+10%）
例 ： 假 设 你 在 利 率 为 10% 的 储 蓄 帐 户 上投资100元，1年后得到多少钱？
FV=100×（1+10%）=110 其中：本金100元，利息10元。
即给定利率10%的情况下，今天的100元在 1年后值110元。
多个期间投资
例 ： 假 设 你 在 利 率 为 10% 的 储 蓄 帐 户 上投资100元，2年后将得到多少钱？
➢ 时间轴表示：
其他内容
➢ 确定折现率 ➢ 确定期限数
确定折现率
➢ PV = FVt ／（1+r）t
➢ 给定其中三个变量，可求出第四个变量
➢ 求单个期间的r
➢ 例：考虑一笔1年期投资，你投入1250元， 收回1350元，该投资的r为多少？
72法则
➢ 倍增你的资金——72法则：
使本金加倍的时间约为72/r%,对r 位于5-20% 范围内折现率相当准确。
FVt=C×（1+r）t ➢ 单利（Simple interest）：仅由原始本金投资
获得的利息。利息没有被再投资，因此在每个 时间段里利息只由原始本金赚取。
FVt=C×（1+r×t）
➢ 思考：你确定一项年利率为5%的2年期 投资，如果你投资50000元，2年后会 得到多少钱？单利计算？复利计算？
问题分解：1年后获得110元，再将110元留在 银行，2年后获得110×（1+10%）=121元。 121元：
—100元，原始本金 —10元，第1年利息 —10元，第2年利息 —1元，第1年利息在第2年赚的利息
➢ 复利（Compound interest）：利息的利息， 将前期利息进行再投资获得的利息。复利利息 来自原始本金及前期利息再投资而获得的利息。
个人理财课件第三章货币时间价值-文档资料
第三章 货币时间价值
▪ 终值和复利 ▪ 现值和折现 ▪ 现值与终值的其他内容 ▪ 多重现金流的现值和终值 ▪ 年金
终值和复利
➢ 货币的时间价值
今天的钱比将来同样数量的钱要值钱。
➢ 终值（Future Value，FV）
一笔投资在未来某时点的现金价值。
单个期间投资
பைடு நூலகம்
终值系数表
期限 1 2 3 4
5
5% 1.0500 1.1025 1.1576 1.2155 1.2763
利率
10% 15% 1.1000 1.1500 1.2100 1.3225 1.3310 1.5209 1.4641 1.7490 1.6105 2.0114
20% 1.2000 1.4400 1.7280 2.0736 2.4883
➢ 案例：假如你想在明年花4000元去旅游， 有一种投资工具的回报率为5%，那么你现 在需投资多少钱？即我们要知道利率为5% 时，1年后的4000元现在的价值。
多个期间的现值
➢ 思考：如果你想在2年后花4000元去 旅游，投资工具的回报率仍然为5%， 那么你现在需投资多少钱？
➢ 解答：PV×（1+10%）2 = 4000 PV= 4000/（1+10%）2
➢ 关键：现金流发生时，记录在时间轴上。 ➢ 时间轴
➢ 一种方法
➢ 第一笔100元以8%利率存1年，FV=108 ➢ 第二笔208元以8%利率存1年，FV= 224.64
➢ 时间轴表示
时间（年）
➢ 另一种方法
➢ 第一笔100元以8%利率存2年，FV=116.64 ➢ 第二笔100元以8%利率存1年，FV=108 ➢ 总的FV=224.64
➢ 利率为r，t期限后获得的现金C的现值 为： PV = C ／（1+r）t
PV = FVt ／（1+r）t 1/（1+r）t 被称为现值系数
现值系数表
期限 1 2 3 4 5
5% 0.9524 0.9070 0.8638 0.8227 0.7835
利率 10% 15% 0.9091 0.8696 0.8264 0.7561 0.7513 0.6575 0.6830 0.5718 0.6209 0.4972
➢ 复利在短期内效果不明显，但随着期限延 长，威力巨大。
➢ 案例：那个岛值多少钱？
那个岛值多少钱？
麦纽因特与印第安人的交易。1626年，麦以价值 为24美元的商品和小饰品从印第安人手中购买了 整个曼哈顿岛。 ①这笔交易谁合算呢？如果印第安人将24美元以 10%的利率进行投资，那么今天这笔钱是多少呢？ ②单利和复利的区别？
➢ 利率为r，期限为t，现金C的终值为： FVt=C×（1+r）t （1+r）t 被称为终值系数
➢ 注意：每年的单利是不变的，但所赚得的 复利却每年递增，因为越来越多的利息累 积在一起，用来复利计算。
➢ 终值大小取决于利率高低，长期投资尤其 如此。随着时间延长，利率加倍可使终值 不只增加一倍。
➢ 如：10年期投资，r=10%，终值系数=2.60 r=20%，终值系数=6.20
20% 0.8333 0.6944 0.5787 0.4823 0.4019
➢ 注意：期限越长，现值会下降，如果 时间足够长，PV——0。在同一给定 期限内，折现率越高现值就越低。
作业
假如你打算5年后买辆8万元的家用轿车， 你现在手中有4万元，有一种投资工具其 回报率如果为10%，你现在的钱够吗？如 果不够，有什么办法？
➢ 例：假设某基金公司给你承诺10年倍增你 的投资，那么其r是多少？
理财故事
➢ 本杰明 •富兰克林基金
确定期限数
案例：假如你正在存钱以便购买一台价值 10000元的笔记本电脑，你现在有5000元 存入招商银行，该存款支付5%的年利率， 需要多长时间能存够10000元？
多重现金流的终值
➢ 例：将100元存入利率为8%的户头，1年后 再存入100元，2年后该户头有多少钱？
作业
某投资的年利率为10%，你投资 10000元，5年后得到多少钱？利息 为多少？多少源自复利？
现值和折现
➢ 例：在投资回报率为5%的情况下，为了 能在10年后积累10万元，你现在需要投 资多少钱？
➢ 现值（Present Value，PV）
➢ 一笔未来货币资金的现在价值。
单个期间的现值
➢ 假设r=10%，1元钱在1年后的FV=1.1元， 现在考虑r=10%，FV=1元，则PV=？显然， 1=PV×（1+10%），则PV=1/（1+10%）
例 ： 假 设 你 在 利 率 为 10% 的 储 蓄 帐 户 上投资100元，1年后得到多少钱？
FV=100×（1+10%）=110 其中：本金100元，利息10元。
即给定利率10%的情况下，今天的100元在 1年后值110元。
多个期间投资
例 ： 假 设 你 在 利 率 为 10% 的 储 蓄 帐 户 上投资100元，2年后将得到多少钱？
➢ 时间轴表示：
其他内容
➢ 确定折现率 ➢ 确定期限数
确定折现率
➢ PV = FVt ／（1+r）t
➢ 给定其中三个变量，可求出第四个变量
➢ 求单个期间的r
➢ 例：考虑一笔1年期投资，你投入1250元， 收回1350元，该投资的r为多少？
72法则
➢ 倍增你的资金——72法则：
使本金加倍的时间约为72/r%,对r 位于5-20% 范围内折现率相当准确。
FVt=C×（1+r）t ➢ 单利（Simple interest）：仅由原始本金投资
获得的利息。利息没有被再投资，因此在每个 时间段里利息只由原始本金赚取。
FVt=C×（1+r×t）
➢ 思考：你确定一项年利率为5%的2年期 投资，如果你投资50000元，2年后会 得到多少钱？单利计算？复利计算？
问题分解：1年后获得110元，再将110元留在 银行，2年后获得110×（1+10%）=121元。 121元：
—100元，原始本金 —10元，第1年利息 —10元，第2年利息 —1元，第1年利息在第2年赚的利息
➢ 复利（Compound interest）：利息的利息， 将前期利息进行再投资获得的利息。复利利息 来自原始本金及前期利息再投资而获得的利息。
个人理财课件第三章货币时间价值-文档资料
第三章 货币时间价值
▪ 终值和复利 ▪ 现值和折现 ▪ 现值与终值的其他内容 ▪ 多重现金流的现值和终值 ▪ 年金
终值和复利
➢ 货币的时间价值
今天的钱比将来同样数量的钱要值钱。
➢ 终值（Future Value，FV）
一笔投资在未来某时点的现金价值。
单个期间投资
பைடு நூலகம்
终值系数表
期限 1 2 3 4
5
5% 1.0500 1.1025 1.1576 1.2155 1.2763
利率
10% 15% 1.1000 1.1500 1.2100 1.3225 1.3310 1.5209 1.4641 1.7490 1.6105 2.0114
20% 1.2000 1.4400 1.7280 2.0736 2.4883
➢ 案例：假如你想在明年花4000元去旅游， 有一种投资工具的回报率为5%，那么你现 在需投资多少钱？即我们要知道利率为5% 时，1年后的4000元现在的价值。
多个期间的现值
➢ 思考：如果你想在2年后花4000元去 旅游，投资工具的回报率仍然为5%， 那么你现在需投资多少钱？
➢ 解答：PV×（1+10%）2 = 4000 PV= 4000/（1+10%）2