最终实际控制人股权架构图
股权架构设计实操--创新型子公司
创新型子公司一家公司创业之初通过对业务的摸索，不断试错调整，商业模式渐趋成熟，最后形成护城河，迈入成熟期。
成熟期公司，一方面开始由风险偏好转向追求安全；另一方面会利用现有资源衍生新产品或新业务，延展自身的业务边界。
比如，影视公司华谊兄弟（300027）利用明星资源孵化粉丝经济；又如，户外运动用品公司探路者（300005）利用积累的客户资源从“运动休闲服饰用品品牌企业”转变为“户外综合解决方案提供商”，从“户外用品的生产和销售”拓展为“户外用品+旅行+大体育”；再如，兔宝宝（002043）是装饰板材行业龙头，该公司在主营板材产品的同时，利用已有的销售渠道资源逐步进行品牌延展，渗透到下游家居领域。
这些由成熟期公司资源培育出的新业务，既与老业务有着千丝万缕的联系，又需要从0到1的创新精神，而与创新相伴相生的是承担风险。
如果把成熟业务和创新业务放在一个大公司里，用相同的价值网、相同的团队、相同的管理模式，最后的结果一定会把资源给那些风险很低且已经有收入的老业务。
我们可以想象这样的画面：一家创业公司可能因为100元的订单欢呼雀跃，但在成熟期的公司，只有100万元的订单才能引起别人的注意。
因此，克莱顿·克里斯坦森（Clayton Christensen）在《创新者的窘境》中写道：“无法在同一个机构内同时延续两种不同的文化和两种不同的盈利模式。
单个机构似乎无法在保持它在主流市场的竞争力的同时，全方位地开发破坏性技术。
”如今，越来越多的大公司开始尝试“把大公司变小”，即把新业务从老公司中独立出来，成立一家新公司。
新公司独立运营、独立考核。
对于培育的新业务，有多种股权架构的选择，常见的有4种：第一种体内控股，即由拟上市公司或者上市公司作为投资主体，设立控股子公司，用控股子公司运营新业务（见图10-1）；第二种体内参股，即由实际控制人在体外控股，拟上市公司或者上市公司参股（见图10-2）；第三种完全体外，即由实际控制人作为投资主体，新业务公司作为全资或控股子公司（见图10-3）；第四种是剥离上市，即由实际控制的非上市板块剥离出新业务，新业务由实际控制人投资成立新公司运营（见图10-4）。
解密联想MBO布局图
解密联想MBO布局图在握有联想集团8.7%的股份之后，杨元庆声称要“做企业的主人”…… 对于联想集团的公众股东，一切都来得有些突然。
6月17日，联想集团CEO杨元庆突然豪掷巨资，成为业界关注的焦点——杨以个人名义从联想控股购得7.97亿股股票，按当日平均股价4.18港元计算，杨元庆购入股票总市值高达33.328亿港元。
联想集团官方表示，在交易完成后，杨元庆持有联想集团8.7%的股份，为最大个人股东。
突如其来的巨额股权交易引发了连番的疑问：如此庞大的收购数字下，杨元庆用于收购的资金从何而来?这起导致股权变动的收购行动，是否真如联想表示“交易本身属于杨元庆的个人投资行为”?资金来源杨元庆此番“出手”联想集团，颇为低调。
实施这笔股票购买的机构名为Sureinvest Holdings Limited，是一家设立于英属维尔京群岛的离岸公司，杨元庆全资拥有这家公司。
作为一家近乎隐形的公司，在公开资料中也很难找到它的信息。
事实上，在这笔超过30亿元港币的投资之前，Sureinvest Holdings Limited从未被“激活”过。
杨元庆选择6月17日完成收购，这一时间点也可谓“精心安排”。
在6月18、19日休市之后，6月20日，联想集团发布“2010~2011年度财务报告”，以及“股东周年大会通告”。
交易的开启和闭合极为短暂，联想控股与联想集团的控制者，甚至没有留给公众股东多少时间差。
杨元庆真的是以个人出资完成了此次收购?此前有媒体曾对杨元庆的收入算了一笔账，得出杨元庆自2004年底收购IBM个人电脑业务之后六年的各项收入进项应该在3亿港元左右，即便杨职业生涯至今的总收入，也仅在4亿港币左右，与收购所付31.49亿港元相比，相距甚远。
一种猜测认为，杨元庆可能是在收购股份之前，已将这部分股份抵押给了投资银行或机构，从而获得了收购资金。
一家大型股权投资基金的董事总经理向《财经国家周刊》记者透露，“以联想控股旗下基金公司的实力，以及柳传志的影响力，杨元庆无需向银行或者第三方金融机构借贷。
中小企业股权结构设计
中小企业股权设计最近在拜读吴晓波老师的《激荡三十年》，如果各位对中国1978年到2008年这三十年来的经济发展史，或者说经济发展的背景不了解的话，建议看一看。
这本书中然我感触最深的是，中国的第一批创业大佬，大多都是地方机关单位的工作人员，就是我们现在所说的公务员，当时确实有一批机关单位人员投入了“下海潮”，这里面不乏我们现在还耳熟能详的联想、TCL等，也有我们曾经很熟悉，现在几乎不在公众视野的健力宝、科龙等，其实在当时发生这个重大变化的原因就是企业的领导人不甘心做混混沌沌的厂长、经理、董事长等职务，他们大胆进行了产权清晰化的股权改革。
这些改革，有的得到当地政府或者上级机关的支持，成功了。
也有的黯然出局，如健力宝的李经纬、科龙的潘宁等。
当时的企业领导人已经看到的一个企业股权清晰的重要性，但是迫于当时企业成分关系的错综复杂，这些对于企业股权明晰的努力付出了极大的代价，值得我们现在的企业家引以为鉴。
因此，建立合理的股权架构是非常必要的。
本文向通过一些通俗的案例对于股权如何设计进行分析。
一、法律依据《公司法》第四十三条股东会的议事方式和表决程序，除本法有规定的外，由公司章程规定。
股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。
第七十一条股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过半数同意。
第一百零三条股东出席股东大会会议，所持每一股份有一表决权。
但是，公司持有的本公司股份没有表决权。
股东大会作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过。
但是，股东大会作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。
第一百二十一条上市公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司资产总额百分之三十的，应当由股东大会作出决议，并经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。
如何用1%的股权成为公司实际控制人，甚至撬动万亿帝国？
为什么要⽤持股平台间接持股核⼼公司，⽽不是⾃然⼈直接持股呢？我们分析以上结构的搭建过程：（1）创始⼈“马云”（实际控制⼈）设⽴⼀⼈有限责任公司：“云铂公司”。
（2）⼀⼈有限公司“云铂公司”注册资本1010万元，作为普通合伙⼈（GP），马云和⾼管，资源⽅等作为有限合伙⼈（LP），共同设⽴有限合伙企业，“君瀚合伙”和“君澳合伙”。
（3）由有限合伙企业“君瀚合伙”和“君澳合伙”共同持股核⼼公司“蚂蚁⾦服”。
⾸先，看⼀下蚂蚁⾦服100%的股权是由哪三类组成：第⼀类：76%—阿⾥系⾼管持股平台（包括君瀚合伙42.28%和君澳合伙34.15%）。
第⼆类：13%—国字头资本（包括社保基⾦、中建投、中国⼈寿等）第三类：11%—私募股权基⾦（包括郭⼴昌旗下的基⾦、马云和好友⼀起成⽴的云锋资本、春华资本等。
）其次，马云在蚂蚁⾦服1%的持股⽐例是如何计算的：①马云在君瀚合伙⾥占股1.88%，成为有限合伙⼈（LP），算下来马云间接持有蚂蚁⾦服⽐例约0.79%（1.88%×42.28%=0.79%）②云铂公司在君瀚合伙⾥占股0.47%，成为普通合伙⼈（GP）马云100%持股云铂公司，算下来马云通过云铂公司间接持有蚂蚁⾦服⽐例约0.2%（0.47%×42.28%=0.2%）③马云在蚂蚁⾦服的全部持股⽐例约=①+②=0.79%+0.2%≈1%④君瀚合伙和君澳合伙的股份合计为76%（76%=42.28%+34.15%）然后，为什么成⽴两家合伙企业？①风险隔离：普通合伙⼈GP要对合伙企业债务承担⽆限连带责任。
马云设置了云铂有限公司作为GP，如此两个合伙企业的债务均由云铂公司承担⽆限连带责任，好似⼀道防⽕墙，隔离了马云对君瀚和君澳合伙的连带责任。
②调整灵活：如果马云以⾃然⼈作为有限合伙企业的GP，则不能再作为有限合伙企业的LP。
但通过云铂公司做GP，马云既可以⾏使GP的权利，同时还可以再做合伙企业的LP。
如果未来更换GP，也不必修改君瀚的合伙协议，仅在云铂公司层⾯更换股东即可。
股权架构设计实操--有限合伙架构
有限合伙架构4.1 有限合伙架构简介在这种架构模型里，股东并不直接持有核心公司股权，而是通过有限合伙间接持股核心公司（见图4-1）。
图4-1 有限合伙架构该架构的搭建过程为：（1）创始人（实际控制人）设立一人有限公司。
（2）一人有限公司作为普通合伙人（GP），高管等作为有限合伙人（LP），共同设立有限合伙企业。
（3）有限合伙企业持股核心公司。
4.2 案例10 蚂蚁金服蚂蚁金融服务集团（以下称“蚂蚁金服”）起步于2004年成立的支付宝。
2013年3月，支付宝的母公司宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团。
2014年10月，蚂蚁金服成立，全称为“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”。
蚂蚁金服的家族成员包括支付宝、余额宝、蚂蚁花呗、蚂蚁借呗、蚂蚁森林、网商银行、芝麻信用，简单来说，一切跟钱相关的，花钱、赚钱、借钱、省钱都与蚂蚁金服相关。
胡润研究院发布《世茂前海中心·2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》，榜单结合资本市场独角兽定义筛选出有外部融资且估值超10亿美元的优秀企业，蚂蚁金服排名第一，估值已达万亿元！现在就让我们解剖一下蚂蚁金服的股权架构。
截至2018年年底，蚂蚁金服共有23名股东，这23名股东可以简单分为3类：阿里系高管持股平台、国字头资本、私募基金。
第一类，阿里系高管持股平台，占比约76%，包括君瀚合伙和君澳合伙[1]。
第二类，国字头资本，占比约13%，包括社保基金、中建投、中国人寿等。
第三类，私募股权基金，占股比约11%，包括郭广昌旗下的基金、马云和好友虞锋一起成立的云锋资本、胡祖六博士创立的春华资本等。
马云的企业家朋友，如巨人集团史玉柱、华谊兄弟王中军、九阳集团王旭宁、鱼跃医疗吴光明等均通过云锋资本间接持有蚂蚁金服股权。
[2]在蚂蚁金服的26名股东里，我们并没有看到马云的名字。
于是我们继续在蚂蚁金服股东的股东里寻找，终于在蚂蚁金服股东“君瀚合伙”[3]的股东里找到了马云的身影，他出资2 000万元，成为君瀚合伙的有限合伙人，出资比例为1.88%（见图4-2）。
股权架构设计实操--股权架构设计实操
混合股权架构在前面，我们分别讲解了有限合伙企业架构、自然人直接架构、控股公司架构。
但在实践中，每个股东的诉求可能会有所不同。
比如，实际控制人往往有长期持股的目的，但也不排除公司上市后出售部分股票，用套现资金改善生活或投资新产业板块；员工持股往往希望在公司上市后可以套现；战略投资人有的希望长期持股，有的希望公司上市后售股套现。
于是，针对不同股东和不同诉求的混合架构便应运而生。
7.1 混合股权架构简介典型的混合股权架构如图7-1所示，创始人股东及其家人设立控股公司A，控股公司A与创业伙伴持有控股公司B，控股公司B投资设立控股公司C，控股公司C可能会引入战略投资人，控股公司C持有部分核心公司股权；创始人和创业伙伴直接持股部分核心公司股权；高管和员工通过有限合伙企业持有核心公司股权。
图7-1 典型的混合股权架构图7.2 案例13 公牛集团[1]7.2.1 要上市的公牛公牛集团，一家专注插线板20多年的公司。
2018年9月28日，证监会网站披露了公牛集团提交的IPO招股说明书申报稿，揭开了这家家族企业的神秘面纱。
2015～2017年，公牛集团的营业收入分别为44.5亿元、53.6亿元、72.4亿元。
2018年第一季度，公牛的营业收入为20.4亿元，平均每月收入6.8亿元。
在利润方面，公牛集团的表现也很抢眼。
2017年净利润为12.9亿元，尽管跟2016年的14.1亿元相比有所下滑，但平均每月净利润仍旧超过1亿元。
公牛集团的股权架构是什么样的呢？我们来看一下公牛集团申报IPO时的股权架构，如图7-2所示。
图7-2 公牛集团申报IPO时的股权架构图7.2.2 顶层架构设计公牛集团的创始人为阮立平和阮学平。
两人系兄弟关系，对公牛集团的持股数量与持股比例相同，是公牛集团的共同实际控制人。
为了保证阮氏兄弟的控制权，公牛集团在顶层架构运用了金字塔架构、有限合伙企业架构和一致行动人3种架构工具。
1.金字塔架构2014年10月11日，阮立平、阮学平分别与“良机实业公牛投资有限公司[2]”签署股权转让协议，各将其持有的公牛集团股份有限公司2 450.1万元出资额以每出资额约9.08元的价格转让给“良机实业”，股权转让款均为222 690 984.46元。
股权结构和公司控制
二 股权结构设计中的特殊问题
1、公司的法人相互持股 德国：39% 日本：25%
互为客户以及互为股东的情况在日本企业中很常见， 这有利于形成组织完整的公司治理体系,并培育长期 稳定的业务关系 2、母子公司的控股 1 金字塔结构 2 法人格否认
3、特殊股权的安排
普通股与特殊股；债转股
股权合理安排
1、初期保障创始人的绝对控股,66%以上； 2、中期保证创始人简单控股,50%以上； 3、成熟期保障创始人相对控股,33%以上； 4、股权稀释过程中,保证创始股东在董事会中的董
股权分散可能导致“经理革命”和“内部人控制”现象，
1 企业缺少大股东,而中小股东缺少对经营者的监督动力,并 有着强烈的搭便车现象，
2 中小股东人微言轻,没有力度，
3 中小股东能力有限,不具备理性决策所需要的专业知识和 信息，
4 中小股东用脚投票的权利,能规避风险，
5 小股东集体行动的成本太高 征集投票权和累计投票制 ，
交易方案
离岸并购＋境内收购
1、同时收购三方的股权会将B的性质转变为外商独 资企业,审批难度加大
2、离岸交易：不变更外商投资者,仅仅变更外方投 资者的境外股东,A在境内收购外方投资者的股权, 间接持有B公司外资股权,为B外商投资者的实际控 制人
由A旗下的BVI公司收购B外方投资者境外股东的股权 3、境内交易 A旗下的国内公司收购B中方投资者的股权 4、离岸交易和境内交易同时进行,文件同时签署,只
涉及北京公司收购中方股权的审批手续 5、境内的交易价格可以按照平价转让 法律没有明
文禁止 6、凯恒股东的溢价款全部体现在离岸交易中 ——避免所得税 交易所在地
《国家税务总局关于印发〈非居民企业所得税源泉 扣缴管理暂行办法〉的通知》 国税发 2009 3号
股权架构设计实操--自然人直接架构
自然人直接架构5.1 自然人直接架构简介在这种架构模型里，自然人股东均直接持有核心公司股权，如图5-1所示。
图5-1 自然人直接架构5.2 案例11 明家科技2004年，东莞市诞生一家公司，名字为“东莞市明家电子工业有限公司”。
注册成立时该公司的股东为兄弟俩：周建林和周建禄。
两个人的持股比分别为50%∶50%。
2006年，经兄弟俩商议，通过增资的方式，将两人的持股比调整为80%∶20%。
2007年，公司确定了上市规划后，明家科技开始对核心高管实施股权激励，14名高管分别以受让股权和现金增资方式成为明家科技股东。
2008年，明家科技完成股改，随后在2009年，以每股1.25元的价格再次引入26名新股东。
截至明家科技上市前，其股权结构[1]如图5-2所示。
图5-2 明家科技上市前的股权架构图[1] 摘自明家科技首次公开发行股票招股说明书第41页发行人股权结构图。
5.3 自然人直接架构点评翻开中国A股上市公司的招股说明书，很多公司在上市前自然人股东直接持股核心公司（拟上市公司），如佳讯飞鸿（300213）、日科化学（300214）、常青股份（603768）、瑞丰高材（300243）、曲美家居（603818）、盛讯达（300518）、迈克生物（300463）、风范股份（601700）、江南嘉捷（601313）、松发股份（603268）、电魂网络（603258）等。
这种架构有何利弊呢？5.3.1 自然人直接架构的优点自然人直接架构具有以下优点。
1.套现个税可预期较之税收立法尚未成熟的合伙企业，自然人直接出售股票的税政非常明确。
根据税法规定[1]，个人转让限售股，以每次限售股转让收入，减除股票原值和合理税费后的余额，为应纳税所得额，即应纳税额=[限售股转让收入[2]-（限售股原值[3]+合理税费[4]）]×20%以明家科技股东周建禄为例，根据明家科技公告，周建禄于2014年9月22日减持1 630 514股，每股价格45.685元，合计套现74 490 032.09元。
什么是VIE架构
什么是VIE架构一、VIE定义“VIE结构”，即可变利益实体(VariableInterest Entities;VIEs)，也称为“协议控制”，即不通过股权控制实际运营公司而是通过签订各种协议的方式实现对实际运营公司的控制及财务的合并。
VIE架构现在主要被运用于中国企业海外上市、融资以及外国投资者规避对外资产业准入的限制的情况下。
VIE架构存在已久，但是其一直处于一个“灰色”地带，虽然在一些部门规章中已经有一些关于VIE架构相关内容的规定，但是现行有效的中国法律并未对VIE架构做出定性。
通俗来讲，VIE架构实际上是拟上市公司为了实现在海外上市，在国外的开曼群岛或英属维尔京群岛设立一个平行的离岸公司，以这个离岸公司作为未来上市或融资的主体，其股权结构反映了拟上市公司真实的股权结构，而国内的拟上市公司本身则并不一定反映这一股权架构。
然后，这个离岸公司经过一系列眼花缭乱的投资活动，最终在国内落地为一家外商投资企业(WFOE)，WFOE与拟上市公司签订一系列的协议，并把自己利润的大部分输送给WFOE，这样最顶层的离岸公司就成为了拟上市公司的影子公司，就可以以此去登陆国外资本市场。
例如最典型的技术咨询服务业(以下称“技术公司”)，技术公司对境内的运营公司(以下称“国内牌照公司”)提供实际出资、共负盈亏，并通过合同关系拥有控制权，最终实现外国投资者间接投资原本被限制或禁止的领域。
由于外资准入方面的历史原因，中国大多数接受了美元基金投资的互联网公司（包括BAT等互联网巨头）大多采用当年新浪最早采用的VIE架构。
下图就是一个典型的VIE架构，其中的内资公司就是拟上市公司。
典型的VIE架构注：BVI ——英属维尔京群岛（The British Virgin Islands, B.V.I ）是世界上发展最快的海外离岸投资中心之一。
Cayman ——开曼群岛(Cayman Islands)，是著名的离岸金融中心和“避税天堂”WFOE ——Wholly Foreign Owned Enterprise ，外商投资企业/外商独资企业创始人通过在国外设立一层BVI 公司，作为自己的持股主体，发起设立cayman 公司，作为未来的上市主体。
模板3-追溯至最终实际控制人的投资主体股权架构图示例
追溯至最终实际控制人的投资主体股权架构图示例示例一：投资主体为公司示例二：投资主体为合伙企业示例三：多个投资主体联合开展境外投资投资主体是境内企业的，应提供本项附件。
投资主体是事业单位、社会团体等非企业组织的，可以不提供本项附件。
1、投资主体股权架构图首先应披露投资主体的直接股东或合伙人（包括普通合伙人和有限合伙人）的基本信息（包括名称、国籍或注册地、持股或出资比例等，下同）。
若投资主体为公司制企业，则披露持股比例前五大的股东和持股比例10%及以上的股东；若投资主体为合伙企业，则披露所有普通合伙人和出资比例前五大的有限合伙人。
2、投资主体股权架构图其次应向上逐层追溯，直至最终实际控制人（最终实际控制人包括单一实际控制人，也包括共同实际控制人，一般应为自然人或国有控股实体）。
比如：投资主体甲的控股股东A1为公司制企业，则向上追溯至A1的控股股东A2，披露其基本信息。
依此类推，直至最终实际控制人。
又如，投资主体甲的控股股东B1为合伙制企业，则向上追溯至B1的普通合伙人B2，披露其基本信息。
如果B2是公司制企业，则向上追溯至B2的控股股东B3；如果B2是合伙制企业，则向上追溯至B2的普通合伙人B3。
依此类推，直至最终实际控制人。
在追溯过程中，没有控股股东的，应向第一大股东追溯，并向上逐层追溯直至其最终实际控制人。
控股股东、第一大股东或普通合伙人的一致行动人应一并追溯。
如果是通过协议（包括管理协议等）、信托或其他方式实现控制的，应标明控制方和控制方式，其中控制方也应向上逐层追溯，直至其最终实际控制人。
最终实际控制人是自然人的，应标明其国籍。
最终实际控制人是国有控股实体的，应标明履行相应出资人职责的政府部门。
3、多个投资主体联合开展境外投资的，应提供各个投资主体追溯至最终实际控制人的投资主体股权架构图。
4、投资主体股权架构图示例另见《追溯至最终实际控制人的投资主体股权架构图示例》。
5、投资主体股权架构图应加盖单位公章。
创始人持股结构设置
创始人持股结构设置作者：来源：《商界评论》2021年第08期在创始人持股结构设置中，有4种持股方式：自然人持股、法人持股（控股公司持股）、有限合伙、混合持股。
在“自然人持股”的架构模型中，自然人股东均直接持有核心公司股权（如图2-1）。
翻开中国A股上市公司的招股说明书，就会发现，很多企业在上市前，都是自然人股东直接持股核心公司，比如佳讯飞鸿、瑞丰高材、迈克生物、风范股份、江南嘉捷等。
然而，这种架构有何利弊呢？自然人持股的优势1. 股权控制力强。
个人直接股权，当股东行使权利时，不需要其他人的协助，股东可以完全依照自己的意志行驶权利，股东对个人所享有的股权具有很强的控制力。
2. 税负直接低成本。
个人直接持股的情况下，税务筹划的空间小，但从直接成本来看有一定优势。
个人分红的个人所得税和股权转让的资本利得税，都是按照所得额或增值部分的20%税率处理。
自然人持股的劣势1. 个人风险没有得到更好的隔离。
如果公司有出资瑕疵或外部债权人追索，导致公司承担了某些责任时，公司的股东可能会突破有限责任的限制被穿透，从而承担责任。
2. 股权调整的成本比较高。
股东一般不能要求公司回购。
无论是股东主动还是被动退股，都会面临一些法定条件的限制、内部配合的障碍，给股权调整增加了成本。
3. 股权控制力没有放大效应。
个人直接持有的股权没有杠杆效应，如果想拥有一个较大的控制权，需要通过代持他人股权或者一致行动协议、表决权委托等方式增强控制力。
而这些增强控制权的方式，也因只是一个契约约定，存在一定的违约风险。
4. 不能享受某些特定的税收优惠。
企业重组业务的递延纳税优惠待遇，自然人股东为主体的并购重组就不能享受。
而且并购重组金额大，自然人要按照个人所得税的相关规定纳税会导致交易税负成本很大。
所以，从整体上看，个人股东直接持股不利于公司横向、纵向扩张。
5. 控制权转让时，因高管身份限制无法一次性交易。
由于高管锁定要求每年对外转让的股份不超过持有股份的25%，离职后半年内不能转让。
华阳集团股权架构、产品梳理及营收结构分析(2021年)
表 2：配套公司产品的部分车型
华阳产品类型
车厂
东风日产
HUD
长城
双联屏 （中控屏+液晶仪表盘）
长安
流媒体后视镜
长城
“煜眼”ADAS 车载无线充电
上汽通用五菱 长城
配套车型 启辰星 哈弗 H6 第三代 哈弗大狗 哈弗初恋
UNI-T
WEY VV5 WEY VV7 新宝骏 E300 WEY 坦克 300
4
图 4：汽车电子板块上下游产业链
图 5：精密压铸板块上下游产业链
巩固优质稳定老客户，积极开拓内外新市场。一直以来，公司的汽车电子业务主要供货 国内自主品牌龙头，目前主要客户包括长城、长安、广汽、吉利、北汽、一汽、上汽通用五 菱等。自 2018 年主要客户北汽银翔与众泰出现坏账之后，公司着力优化客户结构，拓展优 质客源。2020 年公司业积极开拓合资与外资车厂，突破了合资品牌长安福特中控屏和车机 的供应链，HUD 已配套东风日产启辰星实现量产，无线充电产品也将与现代、福特、PSA （包括 FCA）共同完成项目。此外，公司还拓展了小鹏、威马等新能源领域优质客户，且与 华为达成合作，开拓全新的增长空间。得益于优质客源与稳定的合作关系，公司近半数销售 收入来自于前五大客户：2014 年至 2017 年，前五大客户稳定贡献半数左右销售收入。2019 前五大客户收入占比达 44.4%，客户分别为长城、日立、先锋、江淮和奇瑞。
主营范围 进出口贸易、物流经营 精密电子部件、汽车电子
汽车电子 精密汽车部件、汽车电子（煜眼）、LED 照明
精密压铸 LED 芯片、LED 照明
3
1.2 适配下游整车客户，实力领跑座舱电子
围绕汽车电子全面布局，四大板块成就商业帝国。历经多年的发展与转型，公司目前的 主要业务包括汽车电子、精密压铸、精密电子以及 LED 照明。近年来，公司重点布局汽车 电子板块，已由单一的车载影音导航产品制造商转变为汽车座舱电子供应商与系统集成服务 商。此外，公司第二大业务精密压铸主要提供汽车零部件，得益于工厂低成本智能化改造、 专项品质提升等降本增效措施，营收占比稳定。第三大业务精密电子起步最早，主要生产光 盘应用相关产品，尽管由于市场需求萎缩导致营收占比不断减少，但得益于多年积累的高端 精密制造能力，公司仍保持较高的行业地位。第四大业务 LED 照明业务拥有 LED 封装、LED 电源、LED 照明灯具等完整产业链，营收较为稳定。 图 3：公司主要业务构成与产品梳理
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****（深圳）有限公司
最终实际控制人股权架构图本公司最终实际控制人是a
投资者（签字）：
年月日
备注：示例为某香港自然人a,独资在我境内设立外商投资企业。
1.股权关系以实线连接，辅以箭头表示控制与被控制关系；
2.国境线以虚线表示，境外主体应注明注册地或国籍；
3.注明最终实际控制人的类型，如自然人、上市公司、国有企业等；
4.自然人注明身份证号码，公司注明统一社会信用代码；
5.新设立类型的股权架构图由投资者签字。
时间与承诺书、委托书同一日。
6.统一社会信用代码如未领取营业执照，无需填写。
****（深圳）有限公司
最终实际控制人股权架构图本公司最终实际控制人是a和b
投资者（签字）：
年月日
备注：示例为某香港自然人a和台湾自然人b,合资在我境内设立外商投资企业。
1.股权关系以实线连接，辅以箭头表示控制与被控制关系；
2.国境线以虚线表示，境外主体应注明注册地或国籍；
3.注明最终实际控制人的类型，如自然人、上市公司、国有企业等；
4.自然人注明身份证号码；
5.新设立类型的股权架构图由2位投资者签字。
时间与承诺书、委托书同一日。
6.统一社会信用代码如未领取营业执照，无需填写。
****（深圳）有限公司
最终实际控制人股权架构图本公司最终实际控制人是a和b
公司（盖章）：
法定代表人（签字）：
年月日
备注：示例为某外商投资企业股权转让后，实际控制人为香港自然人a和台湾自然人b。
1.股权关系以实线连接，辅以箭头表示控制与被控制关系；
2.国境线以虚线表示，境外主体应注明注册地或国籍；
3.注明最终实际控制人的类型，如自然人、上市公司、国有企业等；
4.自然人注明身份证号码；
5.股权转让后的实际控制人架构图由深圳公司盖章，深圳公司法定代表人签字。
时间与承诺书、委托书同一日。
6.统一社会信用代码如没有，请先到工商办理三证合一。
****（深圳）有限公司最终实际控制人股权架构图
本公司最终实际控制人是a
公司（盖章）：
法定代表人（签字）：
年月日
备注：示例为某外商投资企业股权转让后，实际控制人为香港自然人a独资。
1.股权关系以实线连接，辅以箭头表示控制与被控制关系；
2.国境线以虚线表示，境外主体应注明注册地或国籍；
3.注明最终实际控制人的类型，如自然人、上市公司、国有企业等；
4.自然人注明身份证号码；
5.股权转让后的实际控制人架构图由深圳公司盖章，深圳公司法定代表人签字。
时间与承诺书、委托书同一日。
6.统一社会信用代码如没有，请先到工商办理三证合一。