巴菲特的投资理念共50页文档

合集下载

巴菲特的投资理念(完整版)

目录第一章人物简介 (2)1.1辉煌投资史 (2)1.2伯克希尔.哈撒韦公司 (3)第二章投资的概念 (3)第三章巴菲特的投资理念 (4)3.1投资公司 (4)3.2长期投资 (5)3.3 集中投资 (8)3.4 价值投资 (10)3.4.1 价值投资的集大成者 (10)3.4.2 价值投资理念来源 (10)3.4.3 价值投资理念的内涵 (11)3.4.4 价值投资理念的核心内容 (11)3.4.5 价值投资的优势 (12)第四章巴菲特的投资策略 (13)4.1行业选择 (13)4.2公司选择 (15)4.3管理层选择 (17)4.4价值评估 (19)第五章我们的思考 (22)11岁,他购入了平生第一张股票。

用100美元开始投资生涯，3年后，赚取了2500万美元，20年后，他拥有了120亿美元。

2011年，他以500亿美元名列《福布斯》杂志富豪排行榜第三位。

他拥有《华盛顿邮报》、美国广播公司、可口可乐公司、吉列公司、迪斯尼公司等世界最知名企业的股权；他和比尔·盖茨被誉为世界上最富有的人。

他就是美国天才投资家沃伦·巴菲特。

在金钱世界的顶峰，我们看到过石油大王、房地产大亨、船王及强盗式的富商，但他是仅仅通过挑选股票到达那儿的第一人。

他用投资策略为自己和投资人创造出一个发财致富的奇迹，当我们为之目瞪口呆时，探求他的投资理念无疑最具现实性。

第一章人物简介姓名：沃伦·巴菲特（Warren·E·Buffett）单位：伯克希尔-哈撒韦公司职务：董事局主席1.1辉煌投资史●1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了46%，而道·琼斯指数才增长了9%。

巴菲特掌管的资金上升至1亿400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。

●1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。

整理巴菲特的投资理念.ppt

• 巴菲特从2003年上半年开始买进中石油，
最多时持有23.48亿股，持股比例（流通
股）高达13.5%。其平均持股成本1.65港
元。
最新.
39
三、巴菲特投资中石油
• 巴菲特买入中石油后，其股价一路飚升。从2003至2007年，中石油连续多年成为中
国、乃至亚洲盈利最多的公司，其股价
最高涨到20多港币。
但股价被市场严重低估。
最新.
36
三、巴菲特投资中石油
最新.
37
三、巴菲特投资中石油
最新.
38
三、巴菲特投资中石油
• 当时，中石油的市盈率只有6倍，而国际市场上外国石油公司股票的平均市盈率为24倍，中石油只有其四分之一。巴菲特认为市场对中国公司的价值评估存在
着严重的偏见，这对他来说显然是一个买入的绝好机会。
• 股市是会发疯的，股市发疯只有两种情况：疯跌和疯涨。在疯跌时买入，在疯涨时卖出。
最新.
18
一、巴菲特的投资理念
• 股票行情通常是：在绝望中产生；在怀疑中上升；在欢乐中死亡。
• 所以，巴菲特说：“我们要在别人贪婪的时候感到恐惧；要在别人感到恐惧的时候贪婪”。
最新.
19
一、巴菲特的投资理念
最新.
15
一、巴菲特的投资理念
• 巴菲特持有某一公司的股票、并成为它的最大股东后，他从来不去直接参与公司的管理和经营，他说他所经营的是他擅长的股票，而不是公司。
最新.
16
一、巴菲特的投资理念
3、把握买卖时机
• 巴菲特认为：“把握一般商业机会比较困难，而判断买卖股票的时机十分简单” 。
• 当大家近乎疯狂地在股市里抢进抢出时，

巴菲特的投资理念及对我们的启示

巴菲特的投资理念及对我们的启⽰读《巴菲特如是说》3巴菲特的投资理念并不复杂，是适⽤⽽理性的。

就是寻找价值被低估的对象，并在他被低估⽽不是正确对待或⾼估的情况下买进。

⼀切就围绕价值低估这四个字。

⽽且仅仅围绕这四个字。

我们也从这四个字⼊⼿简单发掘巴菲特投资理念的核⼼。

1什么是仅仅围绕。

投资是⼀种经济现象，⼀般来说，投资者总被教科书强调要注意研究经济运⾏的⼤环境，政府的相关政策等等。

这似乎是包括投资⾏为在内的所有经济运作所必须考虑的。

此外，还特别要关注市场因素，关注市场的波动。

但是巴菲特对这些⼀概置之不理。

他只关注投资对象的价值，以及当前价格和他内在价值的关系。

如果当前价格低于内在价值就买进。

不管市场环境多么恶劣。

如果当前价格等于或⾼于内在价值，就等着，不管同期市场环境是多么的优越，经济⼤形式是多么的好。

巴菲特在震惊世界的⾦融危机中的表现就是这种投资理念的典型体现。

当时⾦融危机令全世界恐慌，⼏乎没有⼈敢考虑买⼊，⼤家都在争先恐后的抛售。

但是巴菲特出⼿了。

虽然出⼿之后被市场狠狠的咬了⼀⼝。

但这些并不在巴菲特担⼼的范围内。

巴菲特担⼼的就是内在价值是否会⾼于价格。

⼀旦低于就会买⼊。

所以，市场波动在巴菲特那⾥毫⽆价值。

巴菲特从不在意市场波动。

从不会因为市场波动来抛售⾃⼰的股票。

但是，经常会利⽤市场波动来买⼊股票。

2什么是价值在巴菲特眼⾥，价值是有特定含义的。

巴菲特⽤⼀个有护城河的城堡来形容他所期待的价值。

⽤我们的话来试图概括⼀下就是：那种具有⼀定的不可复制⼜可持续的并且被⼴泛的市场所接受的东西。

不可复制，持续性，市场⼴泛性。

是价值必须具备的三要素。

⽐如可乐，他的配⽅就是不可复制的，竞争对⼿⽆法得到⽆法复制。

⽽⼈们年复⼀年都会喜欢饮⽤可乐，这种消费需求⾄少在可预见的⼗⼏甚⾄⼏⼗年内不会改变，这就是有了可持续性。

⽽随着可乐的全球化，可乐已经被全球接受并欢迎，具有了越来越⼴泛的市场。

所以在巴菲特眼⾥，可乐，就是价值的典范。

巴菲特的投资理念(完整版)

用100美元开始投资生涯，3年后，赚取了2500万美元，20年后，他拥有了120亿美元。

2011年，他以500亿美元名列《福布斯》杂志富豪排行榜第三位。

他拥有《华盛顿邮报》、美国广播公司、可口可乐公司、吉列公司、迪斯尼公司等世界最知名企业的股权；他和比尔·盖茨被誉为世界上最富有的人。

他就是美国天才投资家沃伦·巴菲特。

在金钱世界的顶峰，我们看到过石油大王、房地产大亨、船王及强盗式的富商，但他是仅仅通过挑选股票到达那儿的第一人。

他用投资策略为自己和投资人创造出一个发财致富的奇迹，当我们为之目瞪口呆时，探求他的投资理念无疑最具现实性。

巴菲特掌管的资金上升至1亿400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。

●1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。

巴菲特的战略投资理念

一、巴菲特的战略投资理念巴菲特在长期的投资实践中,对现代证券投资理论的研究,对证券市场信息的采集分析、对投资者行为和心理素质要求的认识、对投资品种的选择和投资时机的把握等都另辟蹊径,其批判性的逆向思维和投资行为,形成了其独特的战略投资理念;本文对其战略投资理念从投资理论和投资原则两个方面入手,研究并总结出其独特的投资理念;一巴菲特的独特理论现代证券投资理论,如多元化证券投资理论、简单化的证券投资分析模式和有效市场理论等等,这些理论对投资者、证券投资分析以及大学的研究与教育都产生了广泛的影响;而巴菲特除了关注实际的证券市场,也密切注视证券投资理论的演变,并发现了这些理论的致命弱点,从而找到了获取高收益率市场空隙的投资方法或者说是那些理论致命弱点所给予的,同时也形成了自己的独特的证券战略投资理论;1.接近零风险投资理论巴菲特的“接近零风险”投资理论或称规避市场风险投资理论主要是建立在非股市近期股价波动之上的,他更关注企业本身,而非股票价格;他的理论基点是：只要社会和市场总的趋势是向好的方面发展,在此前提下,就选择长期投资的方式,长期投资主要关注所选择的具体企业,这些企业的发展前景以及近年经济状况的满意度主要是连续的年度收益率是好的,属于绩优企业就可以集中的、长期的投资,这样会降低风险,获得较佳的收益,即接近零风险投资;2.集中投资组合策略巴菲特的接近零风险战略投资理念促使其在投资策略上,采取有目的地将注意力集中在几家有选择的公司上,并尽可能地对其进行密切的研究,掌握其内在价值,寻找时机,进行集中投资组合,并长线持有,以获取较佳的投资回报;巴菲特是反对和批判多元化投资组合理论的,他认为：“多元化只是起到保护无知的作用;如果你想让市场对你不产生任何坏作用,你应当拥有每一种股票,这对于那些不知道不懂得如何分析企业情况的人来说是一种完美无缺的战略;”从许多方面,现代投资理论保护了那些不知道也不懂得如何评估企业的投资者,但这些投资者也没有获得满意的收益;3.巴菲特论有效市场理论巴菲特认为：“有效市场理论的倡导者们似乎从未对与他们的理论不和谐证据产生兴趣”;而他认为有效市场理论不堪一击的主要原因是：1投资者不总是理智的；2投资者对信息不能正确分析；3业绩杠杆强调短期业绩,这使得从长远角度击败市场的可能性不复存在;巴菲特认为有效市场理论没有为那些全面分析可得信息并由此占据竞争优势的投资者提供任何成功的假设前提;巴菲特认为“市场是有效的这一观点是正确的,但由此得出结论说市场是永远有效的,这就错了；这两个假设和差别如同白天和黑夜”;二巴菲特战略投资原则巴菲特的战略投资原则也是其投资理念的重要构成要素;巴菲特进行投资时,更注重的是公司本身,而非股票价格;在选择企业进行投资时,巴菲特都遵守同样的投资策略：企业的内在价值是否利于长期投资；企业的市场价格是否低于市场价值；企业的业务是否利于了解和掌握；企业经营是否稳定和具有发展前景；企业的管理层是否理性、诚实和具有才能;这也就是巴菲特坚持的战略投资原则,即企业原则、经营原则、财务原则和市场原则;1.企业原则巴菲特认为股票是抽象的概念,他不以市场理论、总体经济概念或各产业领域的趋势等方式去思考股票;他的投资理论和行为决定了他更关注企业的实际经营状况和实际价值,他坚持的企业原则是从1该企业是否简单且易于了解；2该企业过去的经营状况是否稳定；3该企业长期发展前景是否被看好等方面进行把握和评价的;2.经营原则巴菲特十分重视企业管理者阶层的品质,优秀企业的管理者具有以身作则的态度,并作为其行事与思考的准则;具有良好品质的企业管理者能够把自己看成是公司的负责人,能够为实现公司最主要目标,即增加股东持股价值进行理性的决策,并实施其决策;巴菲特的投资经营原则主要包括：1管理阶层是否理性；2整个管理阶层对股东是否诚实坦白；3管理阶层是否能够对抗盲目跟风的行为;3.财务原则巴菲特认为企业创造经营收益需要持续数年的时间,巴菲特更看重每四年或五年的平均经营绩效;他遵循的财务原则是：1注重权益回报而不是每股收益；2计算“股东收益”；3寻求高利润的公司；4公司每保留1美元都要确保创立1美元市值;4.市场原则巴菲特发现了一个奇怪的现象：投资人总是习惯性地厌恶对他们最有利的市场,而对于那些不易获利的市场却情有独钟;在潜意识里,投资人很不喜欢拥有那些股价下跌的股票,而对那些一路上涨的股票则非常有好感;而巴菲特则认为,证券的价格会受各种因素的影响,多数股票在其公司的实质价值附近上下波动,且并非所有的涨跌都合乎逻辑;巴菲特的市场原则就是在考察企业的实质价值基础上,寻找或等待股票的理想价位买进,即发现企业的价值远大于市场的股票价格时,或那些极具投资价值企业的股票价格却在短期内严重下跌时,在这两种状况下,就果断地大量买进,一路持有;三巴菲特战略投资理念总结巴菲特战略投资理念是从实战中升华而出的,同时又在实践中指导其投资行为;理念的核心就是长期投资并持有实质价值绩优的企业和企业的股票,这种接近零风险的战略投资理念,即充分了解把握了市场,又远离了市场,继而战胜了市场;巴菲特的战略投资理念大致可细分为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式;1.5项投资逻辑是指：1把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人,因为把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者;2企业的实质价值比市场股票价格更重要;3一生追求特定行业的企业;4最终决定公司股价的是公司的实质价值;5没有任何时间适合将最优秀的企业脱手;2.12项投资要点是指：1利用市场进行有规律的投资;2买进价格是决定报酬率的高低因素之一;3利润的复合增长的交易费用和税负的避免使投资人受益无穷;4相对企业的年度利润收益,更注重未来5-10年的投资收益;5只投资未来收益确定性高的企业;6通货膨胀是投资者的最大敌人;7价值型与成长型的投资理念是相通的,价值是一项投资未来现金流量的折现值,而成长只是用来决定价值的一项预测过程;8投资人在财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比;9“安全边际”的投资作用在于缓冲可能的价格风险,同时也可获得相对高的权益报酬率;10拥有一种股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的;11对于明确的投资决策行为,不因受外部因素干扰而随意改变;12证券战略投资要排除各种市场干扰和影响因素,只注意买什么股票和买入价格;3.8项投资标准是指：1必须是特定行业的绩优企业;2企业业务简单且容易了解,前景看好;3有稳定的经营历史;4财务稳健;5经营效率高,收益好;6经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先;7资本支出少,自由现金流量充裕;8价格合理;4.2项投资方式是指：1长期持有对某些企业的股票甚至终生持有;2当市场过于高估持有股票的价格时,也可以考虑进行短期套利;二、中国证券市场的战略投资与巴菲特战略投资理念的借鉴巴菲特战略投资理念是在有100多年证券市场历史的美国形成的,他的投资收益使他成为美国20世纪最成功的证券投资人,他被称为股神,他的理念被奉为圭臬;但是,美国的证券市场是通过100多年的法律监管和自身的竞争规范,才形成了以投资为主体的证券市场,正是因为这样的市场,才产生了投资集大成者巴菲特和巴菲特的战略投资理念;因此,学习和借鉴巴菲特的战略投资思想与投资方式、方法,绝不能简单模仿或照搬照抄,也不能局部、片面的理解,而是要对现实市场和市场现状有一个全面的、深刻的、理性的了解并把握,同时要对市场的各种信息和方法有自己独到而有效的选择;在此前提下,才能学习、借鉴、吸收和消化巴菲特的战略投资理念,并在投资实践中有效整合巴菲特的方法而成为自己的投资策略;一中国现实证券市场和证券市场现状分析2001年,中国经济是世界经济的亮点,全世界都承认,2001年是中国年,是中国的幸运年;但是,2001年的中国股市却跌宕起伏、充满变数,证券市场十年的沉疴进发了;在这一年,中国股市发展过程中所淤积的问题总爆发了,也引发了关于中国股市内在结构的缺陷和发展现状的大争论;笔者认为,相对于“亮点”和“幸运”,中国市场经济的最典型市场即金融证券市场所进发的问题,恰恰体现了转型市场迈出了走向成熟的第一步;巴非特战略投资理念研究及在中国证券市场应用研究面对21世纪,面对全球经济一体化,面对WTO,中国以转型过渡为特征的市场包括金融证券市场,其结构性转变的拐点出现了,“怎么拐”是一个绕不开也不能绕开的问题横在国人面前,证券市场的这场争论是从2001年1月14日吴敬琏先生在中央电视台的对话节目中首先提出的,随后引发的大争论,牵动了学术界的厉以宁、董辅ｒéｎｇ①、萧灼基、许小年、吴晓求、刘纪鹏、韩志国等,同时扩展到了证券监管部门、金融证券机构、上市公司、媒体、股民、政府官员等广泛的市场领域,直至引发了股票市场的巨大波动;证券市场的种种黑幕和违规频频被媒体曝光,证券市场的“赌场论”、“婴儿论”、“成绩论”、“发展论”、“光明论”、“老鼠会”、“体制病”,等等观点相互争论,面对证券市场的各种问题以及不同的认识,中国证监会为了规范证券市场,加强了监管的力度,一年之内相继出台了100多项证券监管措施、办法和条例;中国证券市场发展至今的现状及所存在的问题引发的争论,归纳起来,主要有四种观点：1悲观论或完美论;认为中国证券市场的诞生就存在着严重的先天不足,运行至今存在严重的内在结构问题,必须“推倒重来”;2洞悉现实忧患论;中国证券市场的现实是成绩和问题并存,为了立足现实、解决问题、抓住机遇、更好发展,就应该充分认识到机遇源自于对挑战的应对,市场现状还不足以自满和欢庆,必须以负责任的忧患意识,洞悉问题,正视问题,加倍努力去应对挑战,解决问题,才有可能在未来相互关联的国际市场竞争中求得成熟的心态和理念准备;3肯定现实光明论;成绩是首位的,问题是存在的,发展是光明的;4乐观唱颂论;取得的成绩使人感到振奋,对现实和未来充满乐观,并仍唱颂着面对未来和发展;作者更认同第二种观点,即洞悉现实忧患意识的观点,这一观点也就是以吴敬琏先生为代表的观点,吴先生的观点之精义不在于他为了讨论问题、切中问题要害而说的“中国股市连赌场都不如”,“中国股市的市盈率在15倍左右还比较正常”;吴先生的洞悉现实忧患意识的精义在于负有责任感的学者和管理者都要不拘于现实成绩的满足,而要在洞悉成绩和问题的基础上,正视市场的公平、信用和效率状况,正视国外优势成熟市场和资本的竞争压力;正视了这些,负有责任感就自然有忧患意识,WTO后的中国市场,全球的竞争已成必然,中国的证券市场要抓住机遇就要应对挑战,机遇和成功是在正确、有效应对挑战中获得的;中国证券市场的战略投资同样面临着机遇和应对挑战的问题;因此,笔者认为目前中国证券市场的现状是：中国证券市场是政策调控与市场自身调节相互的动态求均衡;中国证券市场是信息不对称的,弱者急需信息的透明、公平;中国证券市场从严重机会不均等转变到机会仍较不均等的状态;中国证券市场仍然处在以投机心态、理念和行为为主体的状态;以投资心态、理念和行为为主体的市场状态,仍需时间和努力;中国证券市场的投资品种基本上不具备长期投资价值,多数品种只具有短期投资价值,只有少数品种具有中期投资价值;中国证券市场经历十年的发展,获得了发展初始期的经验和成功,但仍然处在发展的初期,属于不成熟的证券市场;中国证券市场起始遗留的问题,如国有股独大、未流通股份太大等等问题依然存在;证券市场交易仍然存在太多的公平、信用、成本的问题;因此,证券市场法制、证券市场监管、证券市场规范、证券市场自身秩序和证券市场结构的建立还需要很长时间的努力和演进;中国证券市场变数多、关联多、潜力大、吸引力大和诱惑力大,是充满需求和机会的市场;WTO后,外来资金和资本对中国证券市场将产生更大的变数和机遇;所以,中国证券市场还不具备长期投资理念的产生,也就不具备产生巴菲特式的投资者,更不能把巴菲特的战略投资理念照搬到中国证券市场中来,但巴菲特战略投资理念的思想和方法对中国证券市场的投资者极具价值;二中国证券帝场的战略投资与巴菲特战略投资理念的借鉴通过对巴菲特战略投资理念的研究和目前中国证券市场现状的分析,作者认为巴菲特战略投资理念思想的精义,对中国证券市场的投资仍然有着深刻的、有效的价值;根据巴菲特的投资分析方法和理念思想,笔者认为,目前中国证券市场战略投资要素主要是五个方面,即战略投资的5项要素;1.政策与市场要素;相对于欧美成熟的证券市场,中国的证券市场还比较明显的是政策市场,政策调控和监管所占的权重不超20%,而证券市场本身调节的权重在80%以上;目前中国的证券市场政策调控与市场本身调节的权重大致各占50%;因此,战略投资必须考虑政策与市场的二元因素,即更多的不确定性因素的影响;2.信息不对称、机会不均等带来风险;虽然说信息不对称、机会不均等是任何市场普遍存在的现象,虽然说中国股市历经十年的培育和发展,严重的信息不对称和机会不均等已得到大大改善,但目前的中国股市依然存在着较严重的信息不对称和机会不均等问题;因此,战略投资必须考虑由机会不均等和信息不对称所带来的风险;3.信用、收益与业绩;虽然说中国股市历经十年的培育和发展,依然较普遍存在着上市公司和市场行为缺乏信用的现象,但是随着股市爆利时代的结束和依法监管的加强,企业以自己的业绩给投资者带来收益的时代已经初现;因此,战略投资不仅要分析股票的市场价格,还要分析企业的收益,并且要逐步转向以企业收益分析为主的投资决策;4.投资与投机;中国证券市场十年的发展过程,证券投资基本上是以投机为主的,因此市场恶炒、爆炒、坐庄、庄家连炒盛行,各种黑幕、各种违规层层交织;但是随着2001年股市问题大讨论和总爆发,政府监管力度加强,股民自觉意识加强,投资机构的大量引入,加入WTO后的竞争压力,以及市场自身调节和上市公司的自律,使得中国证券市场出现了投资与投机并重的新现象;随着证券市场的发展,必将形成以投资为主体的证券市场和市场行为;因此,战略投资可以在中国证券市场逐步实施并培育了;5.投资战略与战术;战略与战术是相互整合的关系,战略表现为方向性、长期性、稳定性、协同性、整体性和竞争性;战术表现为短期性、效率性、目的性、策略性和竞争性;再好的战略也是由一系列的战术单元构成的,战略离不开战术的连续支持；再好的战术也是为战略服务的,不能因为一个或几个战术成功,陷入自满而忽略或忘记了战略;巴菲特的战略投资理念在中国证券市场的借鉴和应用,其精义在于对战略时间跨度的界定;巴菲特战略投资理念在美国证券市场以5-10年,长期持有甚至终生持有为战略时间跨度;而在目前中国证券市场,战略的长期性最多界定为3年以上,那么1～2年界定为中期,1年以内界定为短期;因此,目前中国证券市场的投资战略适用的是立足中期投资,抓住短期机会,着眼长期投资的战略组合;笔者通过对巴菲特战略投资理念的核心思想归纳,以及产生这种战略投资理念的美国市场环境和现实市场的认识,对目前中国证券市场的现状进行了分析和认定,从而对巴菲特战略投资理念在中国证券市场的借鉴和应用进行了探索研究,更重要的是其战略投资理念对中国证券市场未来发展和投资人战略投资的积极深远意义进行了分析;字库未存字注释：①原字礻加乃。

（完整版）巴菲特价值投资的核心思想

（完整版）巴菲特价值投资的核心思想巴菲特价值投资的核心思想1、企业所有者原则。

即以企业主心态投资，视投资如同经营企业，这是一种真实投资的心态，符合投资的本质。

大多数人只把股票当成交易的材料、游戏的筹码，是有悖投资的初衷和本质的，是一种异化。

格雷厄姆说：“最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板”。

巴菲特认为“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。

”巴菲特还说过：“在投资时，我们把自己看成是企业分析师--而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至不是证券分析师。

”；“我从事投资时，主要观察一家公司的全貌，而大多数投资人只盯着它的股价。

”巴菲特以一种与众不同的视角看待投资，所以他的投资业绩也与众不同。

这需要独立思考的精神、特立独行的个性和勇气。

如果总是随大流，与大多数人做同样的事情，投资业绩必然流于平庸。

2、杰出企业原则。

精选具有持续竞争优势的杰出企业进行投资，而且该公司必须把股东的权益放在首位。

这一战略正是基于常识：一家企业如果具有明显的优势，而且这种优势是可持续的，管理者又诚实能干，那么它的内在价值早晚会在股价上体现出来。

要超越平均水平，选择拔尖的无疑是最好的选择。

这也是一种常识。

如果你挑选篮球运动员帮你赚钱，你一定会选乔丹或姚明之类的超级巨星，而不会选择二三流的球员。

所以，巴菲特说：“寻找超级明星--给我们提供了走向成功的唯一机会。

”、“一个二流的企业最有可能仍旧是二流的企业，而投资人的结果也可能是二流的。

”与赢家为伍，你自然就会成为赢家。

3、集中投资原则。

毛主席说：伤其十指，不如断其一指；要集中优势兵力打歼灭战。

讲的就是集中投资的原则。

可以说“少就是多”。

就是要把资金集中在少数几家熟悉的、可以理解的、“能力圈”以内的杰出企业股票上。

巴菲特说：“多样化是无知的保护伞。

”“如果你对投资略知一二并能了解企业的经营情况，那么选5-10家价格合理且具长期竞争优势的公司。

传统意义上的多元化投资（广义上的活跃证券投资）对你就毫无意义了。

巴菲特的投资经营理念.doc

巴菲特的投资经营理念1巴菲特的投资经营理念巴菲特已经管理经营伯克希尔投资公司36年，在此期间公司的每股股本净值由19美元到4万多美元，每年以23.6％的复利保持增长。

即使在股市大跌的2000年，各家公司资产纷纷缩水，他仍使其投资公司的股本净值保持了6.5％的年增长率。

从而使其闪耀着人性的光辉的投资理念越发引起世人的关注。

巴菲特把自己的投资原理形容为简单的、老式的和为数不多的。

在他看来，股票很简单，所有你做的，只是以低于其内在价值的价格买下一家大企业的股票，同时保证这家企业拥有最为正直的和有能力的经理阶层。

然后，你只管持有这些股票就是了。

在1983年蓝筹股公司合并的时代，巴菲特制定了与业主相关的13项商业原则，以帮助股东理解公司的管理模式，直到今天它依然发挥着指导作用。

1．公司是股份制的形式，但我们却是合伙人，查理芒格(公司副主席)和我把股东当作合伙人。

我们不把公司看作是业主所拥有的资产，而是股东拥有资产的一种途径。

作为公司资产的部分主人，我们和股东是在不确定的时间一起合作的事业伙伴。

如伯克希尔公司作为可口可乐、吉列公司股份的持有者，我们把自己看成是这两家非凡公司不参与管理的合作伙伴。

我们以其业务的长期发展而非依据其每月的股价变动来评估我们的经营效果。

2.在伯克希尔公司的业主投资取向上，我们大部分董事都把其大部分的收益重新投回公司,分享自己的劳动成果。

因为我们对公司本身的业务发展有信心，而不必担心"鸡蛋装进一个篮子”。

3．我们的长期目标是最大限度地增加伯克希尔公司的内在商业价值,提高每股平均年获利比率，而不是以其业务范围的拓展和声望的提高来评价我们的成败。

然而，随着资本金的大规模增加，未来每股收益必然会减少。

我们希望能以15％的年增长速度成长，实际也许会低于这个目标，但我们不能容忍公司的收益率低于美国大股份公司的平均水平。

4．以两种方式实现我们的赢利目标。

一方面从直接经营的不同种类业务公司获得平均或超过平均水平的资本金收益。

巴菲特的三大投资理念

巴菲特的三大投资理念喜欢炒股的朋友，应该都听讲过有“股神〞之称的巴菲特，他的投资理念值得大家学习，那么巴菲特的投资理念是什么呢?下面是我给大家带来的2021巴菲特的三大投资理念，以供大家参考，我们一起来看看吧!巴菲特的三大投资理念1、找到出色的公司。

巴菲特的第一个投资原则是“找到出色的公司〞。

这个原则基于这样一个常识，即一个经营有方，管理者能够信赖的公司，它的内在价值一定会显如今股价上。

所以投资者的任务是做好本人的“家庭作业〞，在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。

巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，来最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。

而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

2、少就是多。

巴菲特的第二个投资原则是“少就是多〞。

他的理由同样是基于一个常识：买的股票越多，你越可能购入一些你对其一无所知的企业。

通常你对企业了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。

他以为，投资者应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。

巴菲特采用集中投资的策略，重仓持有少量股票。

3、把大赌注压在高概率事件上。

巴菲特的第三个原则是“把大赌注压在高概率事件上〞。

也就是讲，当你坚信碰到大好时机时，唯一正确的做法是大举投资。

这也同样基于一个常识：当一个事情成功的可能性很大时，你投入越多，回报越大。

据悉，他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。

他的投资战略甚至比这个数字更激进。

在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。

巴菲特选股标准一、毛利率。

毛利率是毛利比上销售收入，换句话讲卖出东西后，你赚了多少?这个指标反响的是一个公司的赚钱能力，假如毛利高，那就意味着这家公司躺着都赚钱。

巴菲特觉得，好的公司怎么毛利率也得超过40%，当然越高越好。

二、净利润。

光看毛利润的话有时候会有误区，比方不知道销售费用和税以及一些其他费用的情况，换句话讲有些东西固然看似很赚钱，但很有可能很难卖。

巴菲特十大投资理念

巴菲特十大投资理念1.找出杰出的公司巴菲特的第一个投资原则是“找出杰出的公司”。

这个原则基于这样一个常识：即一个经营有方，管理者可以信赖的公司，它的内在价值一定会显现在股价上。

所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”，在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。

巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。

而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

2.少就是多巴菲特的第二个投资原则是“少就是多”。

他的理由同样是基于一个常识：买的股票越多，你越可能购入一些你对其一无所知的企业。

通常你对企业了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。

他认为，投资者应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。

巴菲特采用集中投资的策略，重仓持有少量股票。

3.押大赌注与高概率事件上巴菲特的第三个原则是“押大赌注于高概率事件上”。

也就是说，当你坚信遇到大好机会时，唯一正确的做法是大举投资。

这也同样基于一个常识：当一个事情成功的可能性很大时，你投入越多，回报越大。

绝大多数价值投资者天性保守。

但巴菲特不是。

他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。

他的投资战略甚至比这个数字更激进。

在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。

4.要有耐心巴菲特的第四个原则是“要有耐心”，就是说：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。

他有一个说法，就是少于4年的投资都是傻子的投资，因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现，你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。

有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。

巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:"要做一个好的击球手，你必须有好球可打。

"如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。

据晨星公司统计，现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。

沃伦巴菲特的投资理念

沃伦·巴菲特的投资理念与投资六要素作为投资大家，沃伦·巴菲特的投资理念总结起来就是5+12+8+2，即5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。

五项投资逻辑1. 因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。

2. 好的企业比好的价格更重要。

3. 一生追求消费垄断企业。

4. 最终决定公司股价的是公司的实质价值。

5. 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

十二项投资要点1. 利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

2. 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

3. 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

4. 不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5-10年能赚多少。

5. 只投资未来收益确定性高的企业。

6. 通货膨胀是投资者最大的敌人。

7. 价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。

8. 投资人财物上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

9. “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。

10. 拥有一支股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

12. 不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。

八项投资标准1. 必须是消费垄断企业。

2. 产品简单、易了解、前景看好。

3. 有稳定的经营史。

4. 经营者理性、忠诚，始终以股东的利益为先。

5. 财务稳健。

6. 经营效率高、收益好。

7. 投资支出少、自由现金流量充裕。

8. 价格合理。

两项投资方式1. 卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D.资本支出；E.现金流量。

巴菲特的十大经典投资理念

巴菲特的十大经典投资理念1、找到杰出的公司。

巴菲特的第一个投资原则是“找到杰出的公司”。

这个原则基于这样一个常识，即一个经营有方，管理者可以信赖的公司，它的内在价值一定会显现在股价上。

所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”，在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。

巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，来最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。

而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

2、少就是多。

巴菲特的第二个投资原则是“少就是多”。

他的理由同样是基于一个常识：买的股票越多，你越可能购入一些你对其一无所知的企业。

通常你对企业了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。

他认为，投资者应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。

巴菲特采用集中投资的策略，重仓持有少量股票。

3、把大赌注压在高概率事件上。

巴菲特的第三个原则是“把大赌注压在高概率事件上”。

也就是说，当你坚信遇到大好机会时，唯一正确的做法是大举投资。

这也同样基于一个常识：当一个事情成功的可能性很大时，你投入越多，回报越大。

绝大多数价值投资者天性保守。

但巴菲特不是。

他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。

他的投资战略甚至比这个数字更激进。

在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。

4、要有耐心。

巴菲特的第四个原则是“要有耐心”，就是说：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。

有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。

巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:'要做一个好的击球手，你必须有好球可打。

'如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。

据晨星公司统计，现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。

巴菲特的投资理念共50页

巴菲特的投资理念
26、机遇对于有准备的头脑有特别的亲和力。 27、自信是人格的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力量泉源之一，也是成功的利器之一。没有它，天才也会在矛盾无定的迷径中，徒劳无功。- -查士德斐尔爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯潘。
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——乌申斯