巴菲特价值投资的原则(个人总结)

巴菲特价值投资的原则(个人总结).txt人和人的心最近又最远，真诚是中间的通道。试金可以用火，试女人可以用金，试男人可以用女人--往往都经不起那么一试。巴菲特价值投资的原则：

1、用买企业的方法买股票。这是巴菲特投资的核心理念，虽然巴菲特凭借单一的证券投资即夺得世界首富的宝座，但事实上巴菲特是个“不参加企业管理的企业家”，他买股票的目的是为了控制或分享企业的成长价值，购买股票只是控制企业的一种手段而已。他通过各种渠道了解企业的业务运营（产品和服务、劳资关系、原料成本、厂房设备、资本转投资需求、库存、应收帐款、营运资金需求等），注意力从不放在行情上；

2、风险来自于你不知道自己在做什么；

3、热情是成功的动力，诚实是成功的基本条件，要敢于承认错误；

4、不泄露自己的商业机密；

5、未来永远是不明白的；

6、长期投资。在价钱合适的时候买入好公司股票，只要这些公司保持良好的业绩，就不要把它们放出去。

7、保持安全边际，杜绝损失。安全第一，当价格远远低于企业的内在价值时投资，并相信市场趋势会回升。

8、善于学习，站在巨人的肩膀上。

9、做一名成功和快乐的投资者；

10、熊市是投资的良机。市场经常是较妄过正，熊市中经常出现大量的价值被低估的企业，正是千载难逢的投资良机。

11、一旦认定就大笔投资下去，喜欢“一股致富”。巴菲特不相信现代投资(000900,股吧)组合理论，他的股票组合常常是很少的数量。（现代投资组合理论主要是建立在马格维茨、威廉夏普等人的模型基础上的，运用数学方法，用协方差来衡量风险程度，借此寻求风险和收益平衡，以满足投资者对风险和收益的偏好。）

12、偏执型投资。不要跟着羊群走，按照自己的意志独立工作。树立一个正确的投资观念，然后坚持它，认准一个目标干到底。

13、投资企业的选择：

⑴注重公司“实质价值”，重视资产的质量。营业绩效参照5年以上的公司平均收益率，使用本益比（市盈率）、营业利润率、清算价值、盈余成长率等指标，量化股票的投资价值。按照格林厄姆的分析方法，找出实质价值高于市场价值一定程度的股票

⑵高毛利率的公司；

⑶企业是否简单、易于了解；

⑷稳定的发展史；

⑸长期发展看好；

⑹为股东创造利润；

⑺企业资产=物质资产+信息资产

⑻ 10年的复合收益率＞15%；

⑼拥有管理健全、财务优良、远景看好的企业100%股权；

⑽避开让自己缺乏信心的一般商业企业和管理阶层；

⑾公司管理层要理性、坦诚、不盲从法人机构。

⑿企业管理层的卓越和坦诚。没有一个卓越和坦白的领导层就不会有一个有价值的企业

⒀唯一重要的因素是公司的获利能力。具有投资价值的公司应是未来能源源不断产生现金收益的公司。

⒁投资具有独占权和特许权的企业。费雪教会了巴菲特关于消费独占权（有消费需求、无近似替代性产品、不受法律规范）的选股方式，按照费雪的逻辑，选择拥有极高的商誉、处于市场垄断地位、是“收费的桥梁”等，巴菲特选择具有成长价值的股票投资。如投资可口可乐、华盛顿邮报。

⒂采用的必要收益率是美国政府的30年长期债券利率。

⒃不懂的不投，有问题的不投。正因为巴菲特不懂高科技公司（因为大多数公司根本没有价值量化可以分析），这让他成功躲过了2000年的网络泡沫。正因为巴菲特弄不明次级房地产抵押债券（事实上，房地产抵押债券经过华尔街所谓天才们的几次包装，连天才都晕了，根本弄不明白到底杠杆有多大了），所以他及早出清了所有的相关债券。

⒄注重股东权益报酬率（营业盈余/股东权益）。在营业盈余的计算中，有价证券应该以成本计，投资者必须能够控制那些影响营业盈余的不寻常因素。

14、六类企业：

⑴发展缓慢型，一些大型的陈旧公司，不买；

⑵发展迅速型，规模小、活力强，年增长20-25%的企业，买入；

⑶稳健适中型，年增长20-25%的大企业，买入；

⑷周期起伏型，受经济周期影响较大，如汽车、航空、钢铁、化工等，看具体的景气情况，可买；

⑸可能复苏型，可买；

[6]资产隐蔽型，如现金、房产、地皮、专利技术、特许权等，买入

巴菲特原则在中国股市的具体应用：

1、用买企业的方法买股票。忘记股票，忘记行情，重点关注一下股票所指向的企业，假设你现在就要收购这家企业实体。多关注企业在现实市场的业务情况、营运情况等。（注意：这是投资观念的很大不同）巴菲特有几个永久性投资股，也即今生都可能拥有的股票。这证明了他注重企业的内在价值，这和他根本不理会指数上下的态度是一致的。

2、问问自己的内心，你所拥有的企业是皇帝的新装，还是坚实的利润来源；

3、热情、快乐、诚实是成功必要条件；中国股民大多时候都是不快乐的，看着行情的涨落，很少有快乐的理由。

4、投资计划要保密。这可以防止别人的非议而动摇自己的信心。

5、摒弃技术分析。技术分析是骗人的“巫术”，它的概率相当于“大数理论”的随机概率，也就是你扔硬币100次，正反面各占50%的随机概率而已；

6、长期投资。这里澄清一下，可不是找一个差不多的大盘股就美其名曰“长期投资”，而是完全摒弃求取市场资本利得的心态（除非市场发生大的牛熊转折），投资的目的是获取企业成长的收益。（收益主要包括股息和企业价值的增值）。

7、资金安全第一。为了防止因为自己的研究出错，而导致选股错误，选择股票的买入价格与实质价格差距一定要足够大。

8、坚持学习。应该看到，成功投资者大多是对投资理论有着深刻理解的人，如巴菲特（哥伦比亚大学经济学硕士）、索罗斯（伦敦金融学院经济学硕士）。而且对宏观经济的理解犹未重要，索罗斯的英镑阻击战就是利用了欧盟宏观经济发展的不平衡。

9、熊市投资理论相对容易理解，特别对于价值投资，熊市遍地是黄金，只要你有足够的耐心和眼力；

10、“一股致富”其实就是“只要是对的，根本没有风险”。但实际投资中可以加大比例，绝不能孤注一掷，防止意外的失误；