财务报表分析任务二

任务二:

请同学们根据第一次作业选择的上市公司年报（注意：每次作业必须是针对同一个公司），完成对其的营运能力分析！并及时提交作业，作业占总成绩的一部分哦。

万科A营运能力分析

一

、

万

科

股

份

有

限

公

司

营

运

能

力

分

析

运

能

力

体

现

了

企

业

用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收

。下面以具体指标来分析万科的营运能力: 1、万科股份有限公司营

能力指标分析（1）存货周转率

存货成本

2 5 0 0 5

3 0 0 0 0

2 0 0 8年存货周转率=

=

= 0 . 3 2 8 0

存货平均余额

6 2 3 5 6

7 0 7 3 2

存货成本

3 4 5 1 4 7 0 0 0 0 0

2 0

9年存货周转率=

=

= 0 . 3 9 2 2

存货平均余额

8 8 0 0

8 0 4 6 9 1

存货成本

3

2 0 1 0年存货周转率=

=

= 0

2 6 9 2

存货平均余额

1 1 1 7 1 4 0 0 0 0 0 0

货对企业经

活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的

要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规

增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表

）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模

保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证

且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅

升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围,

仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项

的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增

长速度。表1

万科股份有限公司2 0 0 8 -2 0 1 0年存货周转率

（2）应

收

账

款

周

转

率

销

售

收

入

4

9

9

1

8

2

8

年

应收账款周转率=

=

= 4 6 . 2 3

平均应收账款

8 8 6 6 9 2

6 2 3 . 8

销售收入

4 8 8 8 1 0 0 0 0 0 0 2 0 0 9年应收账款

周转率=

=

= 5 9 . 7 5

平均应收账款

8 1 8 0 9 2 0 5 0 .

2

销售收入

5 0 7 1 3 8 0 0 0 0 0 2 0 1 0年应收账款周转率=

=

= 4 3 . 9 6

平均应收账款

1 1 5 3 6 3 5 1

2 3

相对

2 0 0 8年来说2 0 0 9年万科的应收账款周转率有大幅提升(

见

2 )

, 原因是主营业务的大幅上升,而2 0 1 0年受房地产市场调

影响略有下降.

表2

万科股份有限公司2 0 0 8 -2 0 1 0年应

收

账

款

周

转

率

（3）流动

资

产

周

转

率

销

售

收

入

4

9

9 1 8 0 0 0 0 0

2 0 0 8年流动资产周转率=

=

= 0 . 3 9 2

平均流动资产

1

销售收入

4 8 8 8 1 0 0 0 0 0 0

2 0 0

年流动产资周转率=

=

= 0 . 4 0 1 0

平均流动资产

1 2 1

9 8 0 0 0 0 0 0

销售收入

5 0 7 1 3 8 0 0 0 0 0

2 0 1 0

流动资产周转率=

=

= 0 . 3 0 2 0

平均流动资产

1 6 7 9

6 0 0 0 0 0 0

动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低,

指标(

见图3 ) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但

毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 万科

提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。

3

万科股份有限公司2 0 0 8 -

2 0 1 0年流动资产周转

总

的

来

说

,

万

科

的

资

产

营

运