1980年美国白银期货风暴

金融阴谋之1980年美国白银期货风暴

吕达君

1960年代为了缓解白银供给与需求之间的不平衡，美国政府不得不出面调节，从战略储备中向市场出售了17亿盎司的白银。当时美国实行“金本位制度”，不允许美国人买卖黄金，因此，人们认为，持有白银就是防止和对付通货膨胀的最好手段。

1970年，亨特家族通过经纪公司买进了几千盎司的白银。在1973～1974年，更是大量买进白银。亨特了解到，白银的生产在今后多年里都无法完全满足社会消费的需求。市场储备的白银不会太多，由此他产生了一个罪恶的阴谋念头：买空市面上所有的白银，进而操控整个金融市场。

于是纳尔逊·亨特和他的同伙开始非常隐蔽地进入银市，悄悄囤积白银。

根据期货交易所公开的统计数字，短短几个月内，银价也从每盎司2．5美圆上涨到每盎司6美元。纳尔逊·亨特花费超过1亿美元，买进了超过4000万盎司的白银。银市已经出现羊群效应，银市交易所投机者众，银价不断上涨，亨特捂仓不动。

1975年，亨特家族需要筹措进一步投机白银所需的巨款，据说前美国财政部长詹·康纳利(John Connally)从中牵线搭桥，亨特最终与德黑兰的阿拉伯巨富们建立了联系：一个阿拉伯富商、两位沙特阿拉伯酋长，以及其他几个富翁。亨特的兄弟威廉·赫伯特·亨特(William Herbert Hunt)此时也参与进来。这个由阿拉伯人和亨特家族组成的同盟，以一家国际金属投资有限公司的名义，在百慕大群岛注册，这里是避税天堂。这样，他们的投机资金就不受美国政府监管，建立了一个在美国进行白银投机活动的指挥中心。

他们做好了冲击美国白银市场的准备。纽约和芝加哥的白银交易所银价开始缓慢地上涨，随后成交量大幅度增加，光是1979年秋天，就有8000多份、总量为4000万盎司的期货合约到期。价格上涨速度越来越快。亨特家族坚持要求按照期货合约来交割实物，使市场白银的流通量越来越少，以此迫使银价持续上涨。1979年秋，银价突破了每盎司15美元的记录。富翁们不断买进白银，使已经高涨的投机气氛达到沸点。

这时其他投机者也参与到白银投机中来，他们相信白银价格会继续上涨，并通过买进白银来推波助澜。他们也开始要求实物交割。—些重要的贸易公司和期货交易所的白银存货开始被耗尽。白银市场面临有价无货的危险。

1979年末，1盎司白银的价格已经超过30美元。这时有许多重要的贸易商行和经纪公司也转而从事白银的投机活动。在每盎司35美元的价位上，美国安格公司与亨特家族成交

了1900万盎司白银。市场投机活动的规模之大，可见一斑。

此时看好银价必将下跌的伦敦金商莫卡特家族(Mocatta)也参与了进来。在银价不断创造历史新高的情况下，他们认定银价必将下跌。于是他们开始大量卖出他们手中没有的白银---期货合约。因为根据期货合约规定，期货合约到期的时候，必须交付实物，否则必须在期货合约到期之前卖出期货合约---即把交付实物的责任转移到下一个买家身上。他们做的是“击鼓传花的游戏”---用少量的保证金换取10倍以上的买卖金额期货合约，获取比较大的买卖差价，而转嫁危机于期货合约的承接者。

现在的所谓期货市场，其实就是这样一个由金融大鳄操控市场价格，炒买炒卖期货合约，以牵取暴利，以邻为壑，窥视并且置对手于死地的地方。大鳄们反而美其名曰“套期保值”，以此引诱不明就里，信以为真的天真的人们上钩。这是已经被无数历史事实所证明了的。当你刚刚参与期货市场的时候，大鳄们肯定会丢给一些鱼饵，到你投入大量资金的时候，你就成了大鳄的鱼儿了。

亨特投机集团此时已囤积了2亿盎司的白银，总价值大约是100亿美元。

这些唯利是图，贪得无厌的阴谋家仍然不准备收手，他们的疯狂行为，严重捣乱了白银市场正常的经济秩序，终于惹怒了市场。

不仅惹恼了贸易商行，而且也激起了那些需要白银来维持生产的企业家们的愤怒。柯达公司每年为生产胶卷需要购买5000万盎司的白银。一些需要使用白银生产感光胶片的大集团也不愿意看到银价狂涨，许多有关厂商开始向这个损人利己的阴谋集团发起舆论攻势。蒂芙尼公司(Tiffany&Co)在《纽约时报》上的广告中叱骂：“我们认为囤积好几十亿美元白银的人是丧尽天良的。”纽约联邦储备银行行长保罗·沃尔克(Paul Volker)也出面警告银行，不要再为白银投机者提供贷款。

1980年1月初，纽约商品期货交易所(COMEX)管理委员会被迫出拳，有史以来第一次限制大买主的买卖数额。这一规定大大限制了投机行为，但是其他中小投机者还是通过买进白银而不断抬高银价。1月21日，银价已涨至每盎司将近50美元，这时，纽约商品期货交易所管理委员会向疯狂的白银期货投机者们宣布：从即时起，只允许卖出白银，禁止买进白银。这对亨特家族来说，无异于致命的一击。

在纽约商品期货交易所发布禁购令后48小时，银价就跌至每盎司30美元。对于看错行情的投机者来说，银价下跌得越快，他们的损失越惨。伴随着银价的不断下跌，越来越多的人被迫抛售白银，经纪公司也在拼命把手中的期货合约强制出售掉(结清多头头寸)。这又引起银价的新一轮大幅暴跌。许多白银投机者因此被迫退市。几天后，亨特家族也不得不追加了保证金，数额达到惊人的9亿美元。

但是当到了1980年3月中旬银价已跌到每盎司20美元的时候，阴谋制造者亨特家族把自己推向了崩溃的边缘---已经没有资金平仓。

1980年3月27日，刚开市时银价是每盎司15美元，当Bache公司的经纪人在电话里

要求亨特家族再追加好几百万美元保证金用以平仓的时候，亨特家族无奈而沮丧地回答：“我们无法追加保证金。”在几个小时内，银价下跌到每盎司10美元。当风声传到股票市场上，股市也出现了混乱。与亨特家族及其石油产业有关的股票成为抛售对象。

美国亨特兄弟操纵白银期货价格失败

——维护市场稳定是发展的基石

这个案例是上个世纪期货市场的重要操纵事件，其戏剧性的变化值得我们深思。20世纪70年代初期，白银价格在2美元／盎司附近徘徊。由于白银是电子工业和光学工业的重要原料，邦克·亨特和赫伯特·亨特兄弟俩图谋从操纵白银的期货价格中获利。具体过程见下图。

白银价格从1973 年12 月的2.90 美元／盎司开始启动和攀升。此时，亨特兄弟已经持有3500万盎司的白银合约。不到两个月，价格涨到6.70 美元。但当时墨西哥政府囤积了5000万盎司的白银，购入成本均在2美元／盎司以下，墨政府决定立即以每盎司6.70 美元的价格获利。墨西哥人冲垮了市场，银价跌回4 美元左右。