5-3 子任务3 收益现值法_学习工作页
收益现值法基本计算公式
收益现值法基本计算公式收益现值法是判断一项投资或财务计划是否可行的有效工具。
其原理是，将所有未来财务收入和费用调整为当前现值，以衡量其有效性和价值。
收益现值法的基本计算公式为： PV（投资）= ∑（每年收益×（1 - 折现率）t）t is 年份。
其中，PV（投资）意味着投资现值，该现值可以是未来的收入值或费用减去的投资额。
折现率代表投资的时间价值，它是指将未来的现金流调整为今天的现金流的因子。
收益现值法可以用于比较不同的投资期限和收益，并决定最佳投资方案。
举个例子，假设两个投资期限分别为5年和10年，折现率为10％，现金流分别为1000美元（投资期限为5年）和2000美元（投资期限为10年）。
根据收益现值法：PV (5 Years) = 1000 ×（1 - 0.1）5 =591.77美元PV（10 Years）=2000×（1-0.1）10=1219.80美元因此，10年投资的现值比5年投资的现值高出628.03美元。
该数字有助于快速而准确地决定未来的投资最佳策略。
收益现值法的另一个重要应用是计算投资回报率。
简而言之，投资回报率是财务计划在一定时间内产生的利润占投资额比率。
投资回报率公式如下：投资回报率（IRR）=（PV (Investment) + Cash Outflow）÷ CashOutflowIRR为每美元投资所获得的百分比回报值。
例如，假设一项财务计划的总现值为595美元，投资200美元，那么其IRR等于：IRR =（595 + 200）÷200 = 2.98％因此，对此投资来说，投资回报率为2.98％，每美元本金投资可获2.98％的奖励。
收益现值法是一种重要的财务计算方法，其中，未来的财务收益和投资经过折现率调整后被转换为当前财务价值。
它既可以帮助用户当前选择最佳的投资期限，也可以帮助企业快速评估投资的回报率。
8收益现值法
确定评估参数，即预测预期收益，确定折现率
将预期收益折现处理，确定二手车评估值
例题
例一：某企业拟将一辆万山牌10座旅行客车转让，某个体 工商户准备将该车用作载客营运。按国家规定，该车辆剩余年 限为3年，经预测得出3年内各年预期收益的数据如下：
5.4.4 收益现值法评估值的计算
1.计算模型：被评估车辆的评估值等于剩余寿 命期内各期的收益现值之和，其基本计算公式为：
式中：P、At、n、i、t所表示的意义：
当A1＝A2＝……＝An＝A时，即t从1～n未来收益分别相 同为A时，则有：
或简写为：P=A(P/A,i,n)
2.收益现值法中各评估参数的确定
收益额 折现率 折现系 收益折
（元）
数
现值
（元）
第一年 10000 8% 0.9259 9259
第二年 8000 8% 0.8573 6854
第三年 7000 8%
0.7938 5557
评估值＝9259＋6854＋5557＝21670元
例二：某个体人员拟购买一辆轻型货车从事营运
经营。已知该车的剩余使用年限为4年，适用的折现 率为8%，经预测4年内该车的预期收益分别为1万元、 0.9万元、0.8万元和0.7万元，试率必须谨慎确定，折现率的微小差异，会带 来评估值很大的差异。
确定折现率，不仅应有定性分析，还应寻求定量 方法。
一般来说，折现率应包含无风险利率、风险报酬率和 通货膨胀率。
最后选择的折现率应该起码不低于国家债券或银行 存款的利率。
折现率i=无风险报酬率+风险报酬率
收益现值法评估的程序
1.剩余经济寿命期（收益年期n）的确定
收益现值法
收益现值法1、静态收益现值法企业或资产重估价值=按静态计算的企业或资产年收益现值额/社会基准收益率按静态计算的企业或资产年收益现值额=预期年限内收益之和/预期年数2、动态收益现值法企业或资产重估价值=按动态计算的企业（或资产）年收益现值/社会基准收益率=按动态计算的企业（或资产）年收益现值额/（定期存款利率或长期国库券利率+行业风险利率按动态计算的企业或资产年收益现值额=[∑（企业或资产各年收益额×整体现值系数）]×投资回收系数评估资产现值=评估资产重量价值－按重量价值计算的折旧按重量价值计算的折旧＝该资产评估有形损耗＋功能性贬值＋经济性贬值1、重量价值的计算，其方法主要有：（1）直接计算资产重量价值＝直接成本＋间接成本（2）指数调整法某类固定资产重量价值＝该类某期资产账面价值×该类某期资产调整系数某类某期资产调整系数=该类资产评估年度价格指数/该类资产取得年度价格指数（3）功能评价法某资产重量价值=（现时标准资产的现值/现时标准资产的生产能力）×评估资产的生产能力某资产的现值=某资产重量价值×[尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）]2、折旧的计算（1）有形损耗的计算A、比率法有形损耗=评估资产重价值×（已使用寿命/预计使用寿命）B、使用年限法评估资产有形损耗=资产重量价值×[已使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）]（2）功能性贬值功能性贬值=使用某设备年节约成本×（1－所得税率）×整体现值系数（3）经济性贬值经济性贬值=[1－（现有利用生产能力/原有生产能力）]×评估资产价值现行市价法1、市价折余法资产重估价值=全新资产现行市价－应计折旧＝全新资产现行市价－［（全新资产市价－预计净残值）／一般使用年限］×评估资产已使用年限2、市价类比法资产重估价值={全新参照物资产市价－［（全新参照物资产市价－预计净残值）／一般使用年限］×评估资产已使用年限}}×调整系数因素综合评价法某项固定资产价值={（资产价值+大修理费用－残值）×[1+（年平均物价上涨指数－年无形损耗系数）×资产已使用年限]}/资产已使用年限+资产尚可使用年限×尚可使用年限外汇换算法资产重估价值=（资产原始价值－应计折旧）×（评估月份汇率/取得资产时汇率）物价指数调整法资产重估价值=资产原始成本×物价变动指数－按重置成本计算的已使用年限的累计折旧额＝［（资产原始成本×物价变动指数）－按重置成本计算的已使用年限的累计折旧额］×（1＋－调整系数）按重置成本计算的已使用年限的累计折旧额＝资产的重估成本×（已使用年限/规定使用年限）货币资金及有价证券的价值评估应收票据、有价证券的现值=票面金额×[1+票面利率×（出票日至到期日天数/360天）]商誉评估价值1、割差法商誉评估价值=整体资产价值－单项资产（含可确指无形资产）评估价值之和2、超额收益本金化法商誉评估价值＝单项资产评估价值之和×（被评估企业资金收益率－行业平均资产收益率）／行业平均资金收益率材料价值评估1、近期购进的材料材料评估价值＝材料物资账面价值2、现行市场价格评估法材料评估价值＝实有数量×现行市价3、不同时期分别购进材料材料评估价值=材料账面价值×（评估日物价指数/取得时物价指数）4、进口材料评估材料评估价值=材料账面价值×（评估日汇率/资产取得时汇率）5、超储积压材料评估值=超储积压材料账面价值×（1－调整系数）低值易耗品评估1、在库低值易耗品的评估低值易耗品评估价值=账面价值×（资产评估日物价指数/资产取得时物价指数）2、在用低值易耗品评估在用低值易耗品评估=市场现行价值×成新率成新率=［1－（实际已使用月份／估计可使用月份）］×100％＝（低值易耗品账面净值／低值易耗品账面原值）×100％在制品评估在制品评估价值＝在制品数量×完工程度×单位标准成本在制品完工程度=（单位在制品累计工时定额/单位产品工时定额）×100％产成品评估1、不发生产权变动的资产评估，其计算公式为：某产成品评估价值=[（合理工艺消耗定额×材料现行单价）+（合理工时定额×单位小时合理工资、费用率）]×产成品数量2、产成品转移的资产评估，其计算公式为：产成品评估价值=产成品数量×（同类产成品现行市价－单位产品税金及费用）×（1＋－调整系数）。
净收益现值法讲解
净收益现值法讲解简介净收益现值法（Net Present Value，简称NPV）是一种财务分析工具，用于评估项目或投资的经济效益。
净收益现值法基于现金流量的概念，通过将未来的现金流量折现到现值，评估项目的盈利能力和投资回报率。
本文将详细介绍净收益现值法的原理、应用和计算方法。
原理净收益现值法的原理是将项目的未来现金流量折现到现值，然后将所有现金流量净收益相加，计算出项目的净现值。
净现值代表了项目的盈利能力，如果净现值大于零，表明项目有盈利能力；如果净现值小于零，则项目亏损。
净现值为零表示项目的收益与投入资金相等。
净现值的计算公式如下：NPV = CF₀ + CF₁/(1+r)¹ + CF₂/(1+r)² + ... +CFₙ/(1+r)ⁿ - I其中，NPV表示净现值，CF表示现金流量，CF₀表示初始现金流量，CF₁到CFₙ表示未来各期现金流量，r表示折现率，I表示初始投资。
应用净收益现值法在财务领域被广泛应用于项目投资决策、资本预算和业务评估等方面。
通过将项目的现金流量折现到现值，净收益现值法能够更准确地评估项目的经济效益和回报率，帮助投资者做出明智的决策。
具体应用包括：1.项目投资决策：在投资决策过程中，净收益现值法可以用来评估不同项目的盈利能力，帮助投资者选择最具经济效益的项目。
2.资本预算：在进行资本预算时，净收益现值法可以用来评估投资项目的回报率，帮助企业决策是否值得投资。
3.业务评估：对于现有业务的评估，净收益现值法可以帮助企业分析业务的盈利性和回报率，为业务发展提供指导。
计算方法净收益现值法的计算方法包括以下步骤：1.列出现金流量表：将项目的预期现金流量列成表格，包括初始投资和未来各期现金流量。
2.确定折现率：折现率代表了项目的风险和机会成本，通常使用公司的加权平均资本成本（WACC）或其他合适的利率。
3.计算现值：将每期现金流量除以相应期数的折现率得到每期现值，将这些现值相加即可得到净现值。
第四、五节：收益现值法和清算价格法
（1）收益
指：一个企业或一项特定资产在使用过程中所带来的 净收入
（2）收益现值
是未来年份才能获得的预期收益金额按相应折现率折 算成的显示资金数额
（3）折现率
亦称：贴现率，在收益现值法中，折现率就是在一定 时期内的投资收益与相关投资的比率，它是由资金的 时间价值决定的。 折现率本质上是投资报酬率，由正常报酬率和风险报 酬率构成。
第五节 清算价格法
一.清算价格法概念：
清算价格法：是以资产的清算价格为标准来估算评估 对象价格的一种方法。 清算价格：是指企业由于破产或其他原因，要求在一 定期限内将特定资产快速变现的价格，清算资产变现 的方式可以是一项完整的资产出售，也可以零出售。 清算价格法主要适用于企业破产、抵押、停业清理等 情况下的资产价格评估。
二、影响清算价格的因素
1）破产的形式 2）处置资产方式 3）资产处理时限 4）清理费用
三、清算价格法的评估步骤：
（1）进行市场调研，搜集与被评估资产或类似资产弃 你估算拍卖的价格资料 （2）分析、验证价格资料的科学性和可靠性 （3）逐项对比分析评估与参照物的差异及其程度，包 括实物差异、市场条件、时间差异和区域差异等 （4）根据差异程度及其他影响因素，估算被评估资产 的价值，最后得出评估结果
第四节 收益现值法
课程目标
1.了解收益现值法和清算价格法的概念和含义 2.掌握和了解收益现值法、清算价格法的适用范围、 选择、计算模型、特点 3.利用收益现值法和清算价格法计算二手车价格
一.收益现值法概念： 收益现值法是指：通过估测被评估资产未来预 期收益的现值来判断资产价值的各种评估方法 的总称。 思路：一种一本求利的逆向思维，由利息、利 率反推本金，即说多少资产量在这样的利率下 能带来多少收益。 收益现值法是从资产的获利能力的角度来确定 资产的价值，适宜用于形成资产的成本费用与 其获利能力不对称，一级成本费用无法或难以 准确计算的资产。
评价说明——收益现值法
收益现值法评估验证说明一、收益现值法的应用简介（一）方法简介收益现值法是本着收益还原的思路对企业的整体资产进行评估，即把企业未来经营中预计的净收益还原为基准日的资本额或投资额。
具体评估办法是通过估算被评估资产在未来的预期收益，并采用适当的折现率或资本化率折现成基准日的现值，然后累加求和，得出被评估资产的评估值。
在收益法评估中，被评估资产的内涵和运用的收益以及资本化率的取值必须是一致的。
在本次对企业所有者权益即净资产进行评估时，收益额为企业的净利润，折现率取预期的净资产收益率。
（二）适用条件运用收益现值法，是将评估对象置于一个完整、现实的经营过程和市场环境中，对企业整体资产的评估，评估基础是对企业资产的未来收益的预测和折现率的取值，因此被评估资产必须具备以下前提条件：1 .被评估资产与其经营收益之间存在稳定的比例关系，并可以计算。
2 .被评估资产未来的收益能用货币衡量，并基本可以预测。
（三）基本评估思路在本次评估中，按照如下思路进行：1 .企业收益现状的分析判断；2 .对企业未来可预测的若干年的预期收益预测；3 .最后对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断。
以净利润为收益额，选用分段收益折现模型。
分段法是将持续经营的企业的收益预测分为前后段。
对于前段企业的预期收益采取逐年预测折现累加的方法。
而对于后段的企业收益，则针对企业具体情况假设它按某一规律变化，对企业后段预期收益进行还原及折现处理。
将企业前后两段收益现值加在一起便构成了整体企业的收益现值。
（四）基本公式5P=工R(1+r)-i+(R5/r)(1+r) -5i=1式中：P为企业所有者权益的评估值；R i为企业未来第i年的净利润；以R为未来第六年以后永续等额净利润；r为折现率；i为收益计算年，取2001年3月31日i=0。
(五)运用收益现值法进行评估，主要是为了分析、验证重置成本法的评估结果，并帮助判断企业是否存在无形资产。
(六)假设前提收益预测是整体资产评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的，对企业未来收益预测建立在下列条件下：一般假设：(1)假设南京高速齿轮箱厂之资产在2001年3月31日后不改变用途仍持续使用；(2)假设南京高齿的经营者是负责的，且企业管理层有能力担当其职务；(3)除非另有说明，假设南京高齿完全遵守所有有关的法律和法规；(4)假设南京高齿提供的历年财务资料所采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。
收益现值法
将未来收益进行时间价值的计算，并 换算成评估基准日这一时点的价值过程称 为(chēnɡ wéi)折现，所使用的换算比率 就称为(chēnɡ wéi)折现率。
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综上所述，用收益现值法评估二手车的价值时，
被评估车辆的评估值等于其剩余寿命期内收益的现
值之和。故被评估车辆的评估值，可通过如下公式
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解： 1. 出租车全年运营320天，每天平均 (píngjūn)毛收入480元，则预期的年收入为：
480 320 15.36(万元)
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2预期的年支出(zhīchū)为： 1）平均每天行驶275km，每百千米耗油为8L，
每升油价为5元，则年支出(zhīchū)耗油费用 为：
收益现值法评估值的计算，实际上就是 对被评估车辆未来预期收益进行折现的过程。 所谓折现，就是将未来的收益，按照一定的 折现率，折算到评估基准日的现值。这里就 引出了收益现值法中一个重要概念，那就是 资金(zījīn)的时间价值问题。
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二、计算公式
资金的时间价值是指资金作为资本的形态， 在扩大再生产及其周转过程中，随着时间的 增长而产生的增值，其具体形态就是利息或 利润。由于资金具有(jùyǒu)时间价值，一定 数额的收益发生在不同的时间，具有(jùyǒu) 不同的价值。所以，收益必须与时间结合起 来才能真正反映出资产的价值。
二、折现率确定(quèdìng)的原则
1．折现率应高于无风险利率 无风险报酬率也称安全利率，是指投资者在不
冒风险的情况下，就可以长期而稳定地获得投资收益 的利率。显然，投资者在选择(xuǎnzé)投资方式时， 只有在资产的期望收益率高于无风险利率时，才有可 能实施其投资行为。也即只有在体现投资收益率的折 现率高于无风险利率时，投资者才会实施其投资计划。 要不然将资金存入银行或购买国债会更安全和有效获 利。
收益现值法评估的步骤
收益现值法评估的步骤
收益现值法是一种常用的财务评估方法，用于确定一个资产或项目的价值。
其评估步骤包括以下几个方面：
1. 确定现金流量：首先需要确定与该资产或项目相关的现金流量，包括预计的收入和支出。
这些现金流量可以是未来几年的定期现金流，也可以是未来某个时间点的一次性现金流。
确保考虑到所有相关的现金流入和现金流出。
2. 折现率确定：折现率是用于将未来的现金流转换为现在价值的利率。
它考虑了时间价值的概念，因为未来的现金流可能不具有同等的价值。
折现率通常基于市场利率、风险和投资机会成本等因素确定。
3. 计算现值：使用确定的折现率对每个现金流进行折现计算，以确定其现在价值。
将所有现金流的现值相加，得到总现值。
4. 考虑其他因素：除了现金流量和折现率外，还需要考虑其他可能影响评估结果的因素。
这些因素可能包括未来的增长率、资产的剩余价值、市场竞争力等。
5. 进行灵敏度分析：由于评估结果可能受到多个因素的影响，进行灵敏度分析可以帮助了解这些因素对评估结果的影响程度。
通过对不同假设和变动的情况进行模拟，可以更好地了解评估结果的可靠性和敏感性。
通过以上步骤，收益现值法可以提供一个相对准确的资产或项目的现值评估结果，帮助决策者做出合理的决策。
活动三 收益现值法
（4）该车每年带来的税后净收益？
（5）评估值P？
• • • • • • •
答：（1）该车为营运车辆，采用收益现值法评估； （2）该车剩余使用年限为4年； （3）该车每年带来预期收益为：81-50=3l万元 （4）税后净收益：A=31×（1-35％）=20.15万元 （5）评估值： P =20.15×2.8550 =57.53万元
•可见——
• 运用收益现值法进行评估时，是以车辆 投入使用后连续获利为基础的。在机动车的 交易中，人们购买的目的往往不是在于车辆 本身，而是车辆获利的能力。因此，收益现 值法较适用投资营运的车辆。
•二、收益现值法评估的计算过程
•1．计算公式 • 应用收益现值法求二手车评估值的计算，实 际上就是对被评估二手车未来预期收益和最终残 值进行折现的过程。
自学P123例题
• 小组合作，提疑解惑
作业3
• 某车行拟购置一辆捷达普通轿车作为出租车经营使用， 各项数据如下：评估基准日：2016年12月，初次登记日： 2010年12月。技术状况正常。每年营运350天。每天毛 收入350元。每天燃油、润滑油费120元。每年日常维修 保养费1000元。每年保险及各项费3000元。每年营运证 使用费8000元。，每年驾驶员工资30000元。已知税率 为20%，年金现值系数通过查表可知为 1.5278。试计算 该车的评估值。
被评估的车辆（例如出租车）是作为生产工具由 未来创造价值的多少决定这台二手车的现值高低.
•２．收益现值法的应用前提 ①被评估二手车必须是经营性车辆，且具有继续经营和 获利的能力： ②继续经营的预期收益可以预测而且必须能够用货币金 额来表示；
③二手车购买者获得预期收益所承担的风险也可以预测， 并体现在折现率中；
项目52收益现值法
2
项目5.1 现行市价法
情境导入
张女士于2007年12月购买了一辆马自达3系1.6手动档轿车，使 用5两8%年多后想换一部新车，她希望自己的爱车仍能卖个好价格。由 于张女士对二手车市场行情不太了解，担心自己上当受骗，于是在 其爱人的陪同下来到当地最大的一个二手车交易市场。作为二手车 交易市场中的一名从事二手车鉴定评估的专业人员，您应该如何消 除张女士的顾虑呢？
学习任务5 二手车评估基本方法
5
项目5.1 现行市价法
5.1.2现行市价法的适用原则
运用现行市价法对二手车进行价格评估必须满足以下前提条件。 58%1．需要有一个充分发育、活跃的二手车交易市场，有充分的参 照车辆可取，即要有二手车交易的公开市场，在这个市场上有众多 的卖者和买者，能公平交易等，这样可以排除交易的偶然性和特殊 性。市场成交的二手车价格可以准确反映市场行情，评估结果更公 平公正，双方都易接受。
行市价，并依其价格直接作为被评估车辆评估价格的一种方法。通
常如果参照车辆与被评估车辆类别相同、主参数相同、结构性能相
同，只是生产序号不同，并只作局部改动，交易时间也相近，可作
为直接评估过程中的参照车辆。
评估公式为：
P=P’
式中：P——评估值；
P’——参照车辆的市场价格。
学习任务5 二手车评估基本方法
学习任务5 二手车评估基本方法
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项目5.2 收益现值法
5.2.1收益现值法的基本原理
1．定义 58%收益现值法是将被评估的车辆在剩余寿命期内的预期收益用适
当的折现率折现为评估基准日的现值，并以此确定评估价格的一种 方法。汽车的价格评估一般很少采用收益现值法，但对一些特定目 的、有特许经营权的汽车，人们购买的目的往往不是在于车辆本身， 而是车辆获利的能力。因此对于营运车辆的评估采用收益现值法比 较合适。
{财务管理收益管理}收益现值法折现率的计算和选择讲义
{财务管理收益管理}收益现值法折现率的计算和选择讲义收益现值法是财务管理中常用的一种商业决策分析方法，用于计算未来现金流量的现值以及选择合适的折现率。
在进行收益现值法计算和选择折现率时，需要考虑以下几个因素：1.确定现金流量：首先需要明确投资项目的现金流量，即未来一段时间内预计会产生的现金流。
这些现金流可以包括项目的收益、成本、税收等，需要进行合理的估算和预测。
2.选择折现率：折现率是计算现金流量现值的重要参数。
它反映了投资风险的程度和投资者对未来现金流的偏好程度。
选择合适的折现率需要考虑以下几个方面：-风险偏好：投资者对风险的承受程度不同，一般来说，风险越高，折现率越高。
可以根据投资者的风险偏好确定折现率的高低。
-通货膨胀率：通货膨胀率是影响现金流量实际价值的重要因素，因此应该考虑通货膨胀率来确定折现率。
一般来说，通货膨胀率越高，折现率越高。
-市场利率：市场利率可以作为参考，反映了整体经济环境和资金供需状况。
一般来说，市场利率越高，折现率越高。
-投资项目特点：不同的投资项目具有不同的特点，包括行业特点、项目风险等。
需要根据项目的特点来确定合适的折现率。
3.折现率的计算：折现率可以通过不同的方法计算，常见的方法有内部收益率法、市场资本化率法和市场剥离率函数法等。
-内部收益率法：内部收益率是使得项目净现值为零的折现率。
通过迭代计算，找到使净现值为零的折现率。
-市场资本化率法：市场资本化率是市场上投资项目的平均回报率。
可以通过市场上类似项目的收益水平来确定折现率。
-市场剥离率函数法：市场剥离率函数是根据市场上投资者的风险偏好和投资项目的特点，确定折现率的函数。
4.折现率的选择：根据上述因素计算得到的折现率，需要结合实际情况进行选择。
一般来说，需要综合考虑投资者的风险承受能力、市场情况、通货膨胀率等因素，选择合适的折现率。
可以进行灵敏度分析和边际效益分析，确定最佳折现率。
总之，收益现值法是一种重要的财务管理方法，通过计算未来现金流量的现值和选择合适的折现率，可以帮助企业进行合理的商业决策。
资产评估方法之收益法详解
资产评估主要方法之收益法资产评估方法是对企业资产价值进行评估时所采用的计算方法。
通常包括收益现值法、重置成本法、现行市价法、清算价格法等。
收益现值法，指将被评估的长期资产未来预期收益按一个合理的折算率计算出的现值作为估算该项资产现值标准的评估方法。
主要适用于因使用而引致价值损耗(忽略无形损耗) 的长期资产。
1、收益现值法收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
收益现值法又称收益还原法、收益资本金化法，是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
从资产购买者的角度出发，购买一项资产所付的代价不应高于该项资产或具有相似风险因素的同类资产未来收益的现值。
收益现值法对企业资产进行评估的实质:将资产未来收益转换成资产现值，而将其现值作为待评估资产的重估价值。
收益现值法的基本理论公式可表述为:资产的重估价值=该资产预期各年收益折成现值之和。
收益资本金化法，是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
从资产购买者的角度出发，购买一项资产所付的代价不应高于该项资产或具有相似风险因素的同类资产未来收益的现值。
收益现值法对企业资产进行评估的实质:将资产未来收益转换成资产现值，而将其现值作为待评估资产的重估价值。
收益现值法的基本理论公式可表述为:资产的重估价值=该资产预期各年收益折成现值之和。
（1）影响因素其主要影响因素有:1)超额利润;2)折现系数或本金化率;3)收益期限。
（2）优缺点收益现值法是一种着眼于未来的评估方法，它主要考虑资产的未来收益和货币的时间价值。
1）收益现值法的主要优点①能够较真实、较准确地反映企业本金化的价格;②在投资决策时，应用收益现值法得出的资产价值较容易被买卖双方所接受。
2）收益现值法的主要缺点①预期收益额的预测难度较大，受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响；②在评估中适用范围较窄，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。
收益现值的名词解释
收益现值的名词解释收益现值是财务管理中的一个重要概念，用来估算投资项目或资产的价值。
它通过考虑投资项目未来的现金流量和时间价值来确定该投资的价值。
本文将详细解释什么是收益现值以及如何计算它。
一、收益现值概述收益现值（Net Present Value，简称NPV）是指将未来的现金流量按照一定的折现率折算回当前时间点的价值。
它是一种用于评估投资项目的方法，通过计算投资项所带来的现金流量与项目成本的差额，来评估该项目对投资者的真实价值。
二、收益现值计算方法计算收益现值需要以下几个关键变量：投资额、现金流量、折现率。
1. 投资额：投资额即投入该项目所需的总成本，包括购买设备、培训人员等。
2. 现金流量：现金流量是指投资项目从开始到结束期间所产生的现金收入与现金支出。
现金流量来自不同源头，如销售收入、贷款利息、租金收入等，而现金支出则包括成本、税费等。
3. 折现率：折现率是指投资项目所使用的贴现率或回报率，常用的指标有内部收益率（IRR）和加权平均成本资本（WACC）。
计算收益现值的公式为：NPV = Σ (CFt / (1+r)^t) - I，其中CFt为现金流量、r 为折现率（一般为项目风险加上市场利率）、t为现金流量发生的时间、I为投资额。
三、收益现值的意义收益现值是衡量投资项目是否具有盈利能力的关键指标。
如果一个项目的收益现值为正值，意味着该项目的现金流量多于项目的成本，该项目有盈利的潜力。
相反，如果收益现值为负值，则表示项目的成本超过了现金流入，该项目无法带来盈利。
收益现值的另一个重要意义在于，它可以用来比较不同投资项目之间的价值。
对于多个项目来说，投资者可以计算出它们的收益现值，并将它们进行比较。
在有限的资源下，优先选择收益现值更高的项目将能够获得更好的投资回报。
四、收益现值的优点和局限性收益现值具有以下优点：1. 考虑时间价值：通过将未来现金流量折现回当前时间点，收益现值方法更准确地考虑了时间价值的影响。
收益现值法
收益现值法又称收益还原法、收益资本金化法，是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
从资产购买者的角度出发，购买一项资产所付的代价不应高于该项资产或具有相似风险因素的同类资产未来收益的现值。
收益现值法对企业资产进行评估的实质：将资产未来收益转换成资产现值，而将其现值作为待评估资产的重估价值。
收益现值法的基本理论公式可表述为：资产的重估价值＝该资产预期各年收益折成现值之和。
[编辑]收益现值法的影响因素其主要影响因素有：1）超额利润；2）折现系数或本金化率；3）收益期限。
[编辑]收益现值法是一种着眼于未来的评估方法，它主要考虑资产的未来收益和货币的时间价值。
1、收益现值法的主要优点1)能够较真实、较准确地反映企业本金化的价格；2)在投资决策时，应用收益现值法得出的资产价值较容易被买卖双方所接受。
2、收益现值法的主要缺点1)预期收益额的预测难度较大，受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响；2)在评估中适用范围较窄，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。
[编辑]收益现值法的前提条件收益现值法通常是在继续使用假设前提下运用的，应用收益现值法评估资产必需具备以下条件：1)被评估对象必须是经营性资产，而且具有持续获利的能力；2)被评估资产是能够而且必须用货币衡量其未来收益的单项资产或整体资产；3)产权所有者所承担的未来经营风险也必须能用货币加以衡量。
只有同时满足上述条件，才能运用收益现值法对资产进行评估。
[编辑]收益现值法的适用范围适用收益现值标准的资产业务主要有以下几种：1)企业及整体资产产权变动的资产评估。
整体资产是一种特殊的商品，它的价值不是由该资产中的投入的价值来决定，而是由它产出的价值决定的。
2)以房地产和自然资源业务为目的的资产评估。
这两种资产业务能够带来级差收益，其价格可根据租金来评估，适用收益现值标谁。
3)以无形资产转让，投资为目的的资产评估。
收益现值法
预计年收入 预计年支出(每天耗油量75元，年工作日300 天) 日常维修费
平均大修费用
0.0450×300＝13.5万元 0.0075×300＝2.25万元 1.2万元 0.8万元
牌照、保险、养路费及各种规费、杂费(每天 3.0万元 付85元) 人员劳务费 1.5万元 出租车标付费 故年毛收入 所得税(年收入3~5万元，所得税率30%。 故年纯收入 0.6万元 13.5-2.25-1.2-0.8-3.0-1.5-O.6＝4.15万元 4.15×30%＝1.245万元 4.15×(1-30%)＝2.9万元
8000
8
8
0.9259
0.8573
9259
6854
第二年
第三年
7000
8
0.7938
5557
•
则评估值P=9259+6854+5557=21670
案例2：
• 某人拟购一辆二手桑塔纳轿车用于出租车经营，经调查得 到以下数据：车辆1997年4月登记，累计行驶18.3万公里 ，目前车况良好，能正常运行。如用于出租，全年可出勤 300天，每天平均毛收入450元。评估基准日是1999年2 月。 • 从车辆登记日起至评估基准日止，车辆投入运行2年。根 据行驶公里数和车辆外观和发动机等技术状况看来，该车 辆原投人出租营运，还算正常使用、维护之列。根据国家 有关规定和车辆状况，车辆剩余经济寿命为6年。预期收 益额的确定思路是：将一年的毛收入减去车辆使用的各种 税和费用，包括驾驶人员的劳务费等，以计算其税后纯利 润。根据目前银行储蓄年利率、国家债券、行业收益等情 况，确定资金预期收益率为15%，风险报酬率5%，如下 表：
• 折现率是将未来预期收益折算成现值的比率。它是一种特 定条件下的收益率，说明二手车取得该项收益的收益率水 平。 • 收益率越高，车辆评估值越低。因为在收益一定的情况下 ，收益率越高，意味着单位资产增值率高，所有者拥有资 产价值就低。 • （注：在计量折现率时必须考虑风险因素的影响，否则， 就可能过高地估计二手车的价值。）一般来说，折现率应 包括无风险收益率和风险报酬率两方面的风险因素。 即折现率 = 无风险收益率 + 风险报酬率
5-3 子任务3 收益现值法_学习工作页
子任务3 收益现值法一、资讯1．收益现值法是将被评估的车辆在剩余寿命期内，折现为评估基准日的，借此来确定车辆价值的一种评估方法。
现值既为车辆的评估值，现值的确定依赖于未来。
2. 现实生活中，有人占有某车辆，主要是考虑这辆车能为自己带来一定的。
如果某车辆的预期收益，车辆的价格就不可能高；反之车辆的价格肯定就高。
投资者投资购买车辆时，一般要进行可行性分析，其预计的内部回报率只有在超过评估时的折现率时才肯支付货币额来购买车辆。
应该注意的是，运用收益现值法进行评估时，是以车辆投入使用后为基础的。
在机动车的交易中，人们购买的目的往往是车辆的能力，而不是在于车辆本身。
3．收益现值法较适用于投资的车辆。
应用前提：①评估的二手车必须是车辆，且具有继续经营和获利的能力；②继续经营的可以预测而且能够用货币金额来表示；③二手车购买者获得，所承担的风险也可预测，并可用货币衡量；④被评估二手车预期可以预测。
二、计划与决策请根据任务制定工作计划，利用网络和资料，并对二手车相关资料进行查询，检测二手车车况，计算二手车价格。
1．评估需要的工具2．小组成员分工3．查询资料、检查车况、估值计算三、实施1．调查、了解营运车辆的经营行情，营运车辆的消费结构分析从车辆登记之日起至评估基准日止，车辆投入运行已年。
根据国家有关规定和车辆状况，车辆剩余使用寿命为年。
2．充分调查了解被评估车辆的情况和技术状况根据行驶和车辆外观和等技术状况看来，该车辆原投入出租营运，还算正常使用、维护之列。
3．根据调查、了解的结果，预测车辆的预期收益，确定折现率：预期收益额的确定思路是：将一年的减去车辆使用的各种税和费用，包括驾驶人员的等，以计算其。
根据目前银行储蓄年利率、国家债券、行业收益等情况，确定资金预期收益率为15%，风险报酬率5%，具体计算步骤如下：（1）确定车辆的剩余使用年限6年（2）估测车辆的预期收益：1)预计年收入：450×300＝13.5万元2)预计年支出:①每天耗油量75元，年耗油量为 75×300＝2.25万元②日常维修费1.2万元③平均大修费用0.8万元④牌照、保险、养路费及各种规费、杂费3.0万元⑤人员劳务费 1.5万元⑥出租车标付费0.6万元⑦故年毛收入为: 13.5-2.25-1.2-0.8-3.0-1.5-0.6=4.15万元⑧按个人所得税条例规定年收入在3～5万元之间，应缴纳所得税率为30%。
收益现值法与DCF
收益现值法不科学收益现值法不科学，，估值的价值在影响力夏草十几年前，笔者考过资产评估师，当时教材规定了三种评估方法，即成本法、市场法及收益法，当年单项资产评估往往用重置成本法及市场法，而整体资产评估常用成本加和法，有时也用收益现值法。
上市公司资产重组时经常看到收益现值法的运用，不过这种方法名声不好，因为评估值结果极不可靠。
当年采用收益现值法，先进行盈利预测，一般是两阶段法，盈利预测期加终值，盈利预测期通常是五年，折现率也是无风险报酬率加上风险报酬率，无风险报酬率一般选五年期国债利率，风险报酬率就是主观估计了，不过现在有了进步，笔者发现评估师也引进CAPM 模型确定折现率。
收益现值法高估价值最近笔者发现，收益现值法其实从理论上是不科学的，收益现值法是未来年度的净利润折为现值，但是净利润与自由现金流并不等价，在无负债（无杠杆）假设下，权益自由现金流（FCFE ）=公司自由现金流（FCFF ），笔者计算了一下，FCEE=净利润—B*g(B 是净资产，g 是收入成长率，假设资产周转率保持不变)，故现金流折现值比收益折现值要低，收益现值法高估了股权价值（企业价值），高估值为B*（୰୰ି— （ଵାଵା୰）୬）。
（假设增长率为g,折现率为r ，B 为净资产））而剩余收益模型(RIM)有效克服了收益现值法高估的缺陷，它的最大特征是计算RE （剩余收益）时，是以当期的收益减去的B t-1*R e (R e 为权益资本成本)，而不是B 0*R e ，这样剩余收益就被低估，剩余收益折现值减少，可以验证，剩余收益估值结果与现金流折现是等价的，包括剩余收益模型变形超额收益增长（AEG ）与剩余收益模型、现金流折现模型（DCF ）也是等价的。
加权资本成本权重必须用市值在有杠杆前提下，即有债务资本情况下，要使FCFF 与FCFE 折现的权益价值相等，则在计算WACC （加权资本成本）权重ୈୈା、ୈା时，D 、E 必需是权益市值和债务市值，不能是账面价值，这就有意思了，E 还没有估出来，但估值时却要用到结果E ，D 也要另外单独评估，算出债务资本的公允价值。
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子任务3 收益现值法
一、资讯
1．收益现值法是将被评估的车辆在剩余寿命期内，折现为评估基准日的，借此来确定车辆价值的一种评估方法。
现值既为车辆的评估值，现值的确定依赖于未来。
2. 现实生活中，有人占有某车辆，主要是考虑这辆车能为自己带来一定
的。
如果某车辆的预期收益，车辆的价格就不可能高；反之车辆的价格肯定就高。
投资者投资购买车辆时，一般要进行可行性分析，其预计的内部回报率只有在超过评估时的折现率时才肯支付货币额来购买车辆。
应该注意的是，运用收益现值法进行评估时，是以车辆投入使用后为基础的。
在机动车的交易中，人们购买的目的往往是车辆的能力，而不是在于车辆本身。
3．收益现值法较适用于投资的车辆。
应用前提：
①评估的二手车必须是车辆，且具有继续经营和获利的能力；
②继续经营的可以预测而且能够用货币金额来表示；
③二手车购买者获得，所承担的风险也可预测，并可用货币衡量；
④被评估二手车预期可以预测。
二、计划与决策
请根据任务制定工作计划，利用网络和资料，并对二手车相关资料进行查询，检测二手车车况，计算二手车价格。
1．评估需要的工具
2．小组成员分工
3．查询资料、检查车况、估值计算
三、实施
1．调查、了解营运车辆的经营行情，营运车辆的消费结构
分析从车辆登记之日起至评估基准日止，车辆投入运行已年。
根据国家有关规定和车辆状况，车辆剩余使用寿命为年。
2．充分调查了解被评估车辆的情况和技术状况
根据行驶和车辆外观和等技术状况看来，该车辆原投入出租营运，还算正常使用、维护之列。
3．根据调查、了解的结果，预测车辆的预期收益，确定折现率：
预期收益额的确定思路是：将一年的减去车辆使用的各种税和费用，包括驾驶人员的等，以计算其。
根据目前银行储蓄年利率、国家债券、行业收益等情况，确定资金预期收益率为15%，风险报酬率5%，具体计算步骤如下：
（1）确定车辆的剩余使用年限6年
（2）估测车辆的预期收益：
1)预计年收入：450×300＝13.5万元
2)预计年支出:
①每天耗油量75元，年耗油量为 75×300＝2.25万元②日常维修费1.2万元③平均大修费用0.8万元④牌照、保险、养路费及各种规费、杂费3.0万元⑤人员劳务费 1.5万元⑥出租车标付费0.6万元⑦故年毛收入为: 13.5-2.25-1.2-0.8-3.0-1.5-0.6=4.15万元⑧按个人所得税条例规定年收入在3～5万元之间，应缴纳所得税率为30%。
故车辆的年纯收益额为：万元。
（3）确定车辆的折现率
该车剩余使用寿命为6年，预计资金收益率为15%，再加上风险率5%，故折现率为。
（4）计算车辆的评估值
假设每年的纯收入相同，则由收益现值法公式求得收益现值。
四、检查
初步估算后，填写二手车评估单，并进行如下检查：
1．查询营运车辆相关报废、残值处理的法律法规：。
2．检查二手车各部位状况：。
3．检查估值计算：。
二手车评估单
一.评估对象:
姓名/名称：_______________ 住所/地址__________
身份证明：______________ 电话/传真：______________
二.车辆概况:
车牌号码：____________登记日期：____________行驶里程：____________
品牌型号：____________生产厂家：____________燃油种类：____________
识别码(VIN)：_________发动机号：____________载重量/座位：___________ 工作性质：私人□公商务□营运□其他□附加设备：随车工具□备胎□加装音响□车辆改装□
随车证件：登记证书□行驶证□购置贵证□养路费证□ 保险证□车船税□
三.技术状况：
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
四.评估价格:
1评估方法：______________________________________________________。
2、计算公式：________________________________,基准价格：______________,成新率：
-----------------------,综合调整系数：_______________,维修费：__________, 年检费：_________,过户费：__________,手续费：__________,其它________。
3、收购价格：_________________。
4、评估说明：______________________________________________________。
5、评估师：________________,审核：________________,基准日：___________。
五.转让说明:
1、此项评估在____期限内有效。
2、达成协议后的一切修理费、过户费、责任事故、均由报价方自理。
3、转让前的一切交通违章、经济责任由原车主承担。
4、尽快过户，并将过户信息反馈给原车主。
六.报价单位
名称:__________________ 地址:_____________________
业务代表:_________________ 电话:_____________________五、评价
知识评价
现场问答题：
（1）收益现值法适用于评估哪些车？
（2）通过检查哪些部件评估车辆的情况和技术状况？
（3）折现率受什么因素影响？
技能及素养评价。