郑州、大连期权规则对比
大连商品交易所期权交易管理办法
大连商品交易所期权交易管理办法（草案修订稿）第一章总则第一条为规范期权交易，保护期权交易当事人的合法权益和社会公众利益，促进市场功能发挥，根据《大连商品交易所章程》和《大连商品交易所交易规则》，制定本办法。
第二条大连商品交易所（以下简称交易所）根据公开、公平、公正和诚实信用的原则组织期权交易。
第三条期权交易是指在交易所内集中进行期权合约的买卖活动。
第四条本办法适用于交易所内的一切期权交易活动，交易所、会员、客户、交易所指定期货保证金存管银行及其他市场参与者应当遵守本办法。
第二章期权合约第五条期权合约，是指由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出标的期货合约的标准化合约。
第六条根据买方行权时买卖期货合约权利的不同，期权合约分为看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格买入标的期货合约的期权合约。
看跌期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格卖出标的期货合约的期权合约。
第七条根据期权合约行权价格与标的期货合约价格之间的关系，期权合约分为平值期权、实值期权和虚值期权。
平值期权是指行权价格等于标的期货合约价格的期权合约。
实值期权是指看涨（跌）期权的行权价格低于(高于) 标的期货合约价格的期权合约。
虚值期权是指看涨（跌）期权的行权价格高于(低于)标的期货合约价格的期权合约。
第八条期权合约的主要条款包括：合约名称、交易代码、交易单位、行权方式、报价单位、最小变动价位、标的合约月份、行权价格、行权价格间距、涨跌停板、交易时间、最后交易日和到期日。
第九条期权合约交易代码由标的期货合约交易代码、标的期货合约月份、看涨期权代码（C）或看跌期权代码（P）和行权价格组成。
第十条期权合约的交易单位为“手”, 期权交易必须以“一手”的整数倍进行，不同交易品种每手合约标的期货合约数量,在该品种的期权合约中载明。
第十一条行权方式分为美式、欧式以及交易所规定的其他方式。
美式行权方式是指买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利；欧式行权方式是指买方只可在合约到期日当天行使权利。
大连商品交易所交易规则(2023年修改)
大连商品交易所交易规则（根据2023年8月24日《关于修改〈大连商品交易所交易规则＞和相关实施细则的公告》（（2023〕46号）修改，修改部分自2023年9月4日起实施。
）根据2021年1月22日《关于修改〈大连商品交易所章程＞和＜大连商品交易所交易规则〉的通知》（大商所发（2021）42号）修订，修订部分自公布之日起实施；根据2019年10月29日《关于修改〈大连商品交易所交易管理办法〉的通知》（大商所发（2019）452号）修订，修订部分自2020年1月1日起实施;根据2019年8月1日《关于修改〈大连商品交易所章程＞、＜大连商品交易所交易规则〉的通知》修订；根据2017年1月9日《关于修改＜大连商品交易所章程＞、＜大连商品交易所交易规则》的通知》修订；根据2004年1月16日《关于实施新修订的＜大连商品交易所章程＞及＜大连商品交易所交易规则〉的通知》修订；2000年4月25日大连商品交易所大商所发[2000]47号第一章总则第一条为规范期货交易行为，保护期货交易各方的合法权益和社会公众利益,根据国家有关法律、法规、规章和《大连商品交易所章程》，制定本规则。
第二条大连商品交易所（以下简称交易所）根据公开、公平、公正和诚实信用的原则，组织经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的期货交易。
第三条本规则适用于交易所组织的期货交易及其相关活动。
交易所、会员、境外特殊参与者、境外中介机构、客户、指定交割仓库、指定期货保证金存管银行、期货市场其他参与者及相关单位的工作人员应当遵守本规则。
境外特殊参与者是指符合中国证监会及交易所规定条件，经交易所审核批准，在交易所直接入场交易的境外机构，包括《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》规定的直接入场交易的境外交易者（即境外特殊非经纪参与者）和直接入场交易的境外经纪机构（即境外特殊经纪参与者）。
境外中介机构是指不直接入场交易，但委托期货公司会员或者直接入场交易的境外经纪机构进行交易结算的境外经纪机构。
各交易所期权保证金计算
沪深300股指期权仿真交易合约表股指期权仿真交易实行保证金制度。
股指期权合约买方无需交纳交易保证金。
股指期权卖方交易保证金计算公式如下：每手看涨期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价×合约乘数）+max（标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数－虚值额，最低保障系数×标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数）每手看跌期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价×合约乘数）+max（标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数－虚值额，最低保障系数×股指期权合约行权价格×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数）其中，沪深300股指期权合约保证金调整系数为15%，最低保障系数为0.667。
看涨期权虚值额为：max（（股指期权合约行权价格－标的指数当日收盘价）×合约乘数，0）；看跌期权虚值额为：max（（标的指数当日收盘价－股指期权合约行权价格）×合约乘数，0）。
买卖成交后，交易所根据每手合约交易保证金和卖出期权合约数量向卖方收取交易保证金。
大连期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：（一）权利金+标的期货合约交易保证金－1/2*期权虚值额；（二）权利金+1/2*标的期货合约交易保证金。
看涨期权的虚值额=Max（期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）；看跌期权的虚值额=Max(标的期货合约结算价-期权合约行权价白糖期货合约郑州商品交易所白糖期权合约（仿真用）合约标的期货期权卖方交易保证金的收取标准为以下二者的最大值：（一）权利金＋期货保证金-期权虚值额的一半；（二）权利金＋期货保证金的一半。
其中，看涨期权虚值额=Max（期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）；看跌期权虚值额=Max（标的期货合约结算价-期权合约行权价格，0）上期行权方式为交易日T起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。
期权成本计算
期权成本计算1、如果参数值为0，则保持⽬前处理，即⽆需计算期权合约交易成本；2、如果参数值为1，则需要针对每个客户每个持仓合约计算期权合约交易成本的相关信息；2.1、“期权合约每⼿保证⾦固定部分”（不包括⼿数）的计算逻辑如下：（投机、套保、套利，则需要根据投保属性分别获取对应的保证⾦率；）2.1.1、中⾦所：看涨期权每⼿保证⾦固定部分=round（max（标的指数上⽇收盘价×股指期权合约保证⾦调整系数（按⾦额）+股指期权合约保证⾦调整系数（按⼿数）/合约乘数－虚值额，最低保障系数×（标的指数上⽇收盘价×股指期权合约保证⾦调整系数（按⾦额）+股指期权合约保证⾦调整系数（按⼿数）/合约乘数））,2）×合约乘数看跌期权每⼿保证⾦固定部分=round（max（标的指数上⽇收盘价×股指期权合约保证⾦调整系数（按⾦额）+股指期权合约保证⾦调整系数（按⼿数）/合约乘数－虚值额，最低保障系数×（股指期权合约⾏权价×股指期权合约保证⾦调整系数（按⾦额）+股指期权合约保证⾦调整系数（按⼿数）/合约乘数））,2）×合约乘数看涨期权·虚值额 = max（股指期权合约⾏权价 - 标的指数上⽇收盘价，0）看跌期权·虚值额 = max（标的指数上⽇收盘价 - 股指期权合约⾏权价，0）2.1.2、郑州、⼤连：每⼿保证⾦固定部分 = max（标的期货上⽇结算价×合约乘数×标的期货合约按⾦额保证⾦率+标的期货合约按⼿数保证⾦率－1/2虚值额，1/2×（标的期货上⽇结算价×合约乘数×标的期货合约按⾦额保证⾦率+标的期货合约按⼿数保证⾦率））看涨期权·虚值额=max（期权合约⾏权价格 - 标的期货上⽇结算价，0）×合约乘数看跌期权·虚值额=max（标的期货上⽇结算价- 期权合约⾏权价格，0）×合约乘数2.1.3、上期所：每⼿保证⾦固定部分= （标的期货上⽇结算价×标的期货合约按⾦额保证⾦率×合约乘数+标的期货合约按⼿数保证⾦率）×期权合约Delta 风险值2.2、“期权合约每⼿最⼩保证⾦”（不包括⼿数）的取值逻辑如下：2.2.1、中⾦所：0；2.2.2、郑州、⼤连：0；2.2.3、上期所：期权合约每⼿最⼩保证⾦=客户期权最⼩保证⾦*合约乘数。
浅谈我国期权市场的发展
大众商务浅谈我国期权市场的发展王可惠（福建师范大学经济学院，福建 福州 350117）摘要：我国期权市场相比美国等成熟市场起步晚，但未来的发展前景广阔。
本文回顾近年来我国期权市场发展历程，阐述期权工具及期权市场在金融发展的重要作用，分析当前期权市场发展存在的问题并据此提出完善和发展期权市场的建议。
关键词：期权；期权历史；发展；建议一、引言期权是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。
在国外，1973年，美国芝加哥期权交易所（CBOE）统一标准化了期权，推出统一化、标准化的期权合约买卖，并且接着推出一系列的股票期权。
20世纪80年代到20世纪90年代，期权场外交易蓬勃发展。
1983年，第一只股指期权推出，在此之后股指期权在全球推出。
中国虽然建立期权市场较晚，但是对期权市场的理论研究相比市场的建立开始的早得多。
学者们一直在研究期权定价理论及制度。
此外，证券交易所和期货交易所对期权开展了较为全面的研究。
我国还于2002年召开了“中国国际期权研讨会”，一众国际期权市场的相关组织应邀参会。
随后两年接连请国际期权专家到国内开期权报告会。
同年，大连商品交易所着手推动期权上市研究，郑州商品交易所也在世纪初开始筹谋期权上市，但是因为各种原因，计划未能实践。
尽管先前期权研发历经种种困难，难以获得监管层的审批，期权市场迟迟未建，但是各市场机构没有就此放弃，锲而不舍地进行着相关理论研究、市场规则制定、交易所规则制定、市场培育、交易系统建设、从投资者教育、风险控制措施研究等一系列工作，从各个方面为期权上市工作进行筹备。
2015年2月9日，我国第一个场内金融期权品种——上证50ETF期权合约，在上海证券交易所上市交易。
ETF期权不仅是投资者进行风险对冲、资产配置等投资需求的工具，它的上市也使得资本市场功能得到完善。
尤其是在2018年，股指期货作用受限，而上证50ETF期权仍然能在对冲风险和套期保值中发挥其作用；2017年，豆粕在大商所上市、白糖期权在郑商所上市，中国商品期权新的里程由此开启。
大连商品交易所期权交易管理办法DOC
附件2大连商品交易所期权交易管理办法第一章总则第一条为规范期权交易行为，保护期权交易当事人的合法权益和社会公众利益，促进市场功能发挥，根据《期货交易管理条例》和《大连商品交易所交易规则》，制定本办法。
第二条期权交易，是指采用公开的集中交易方式或者中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的其他方式进行的以期权合约为标的的交易活动。
第三条大连商品交易所（以下简称交易所）根据公开、公平、公正和诚实信用的原则组织期权交易.第四条本办法适用于交易所内的期权交易活动，交易所、会员、做市商、客户、交易所指定期货保证金存管银行及其他市场参与者应当遵守本办法。
第二章期权合约第五条期权合约，是指交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的标准化合约。
第六条期权合约的主要条款包括:合约标的物、合约类型、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最后交易日、到期日、行权价格、行权方式、交易代码和上市交易所。
第七条期权合约标的物是指期权合约买卖双方权利义务指向的对象。
本办法所称的期权合约标的物为交易所上市交易的期货合约。
第八条期权合约类型包括看涨期权和看跌期权.看涨期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格买入标的期货合约，而卖方需要履行相应义务的期权合约。
看跌期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格卖出标的期货合约，而卖方需要履行相应义务的期权合约.第九条期权合约的交易单位为“手", 期权交易应当以“一手”的整数倍进行，不同品种每手合约标的期货合约数量在该品种的期权合约中载明。
第十条期权合约报价单位与标的期货合约的报价单位相同。
第十一条最小变动价位是指期权合约单位价格涨跌变动的最小值。
第十二条期权合约涨跌停板幅度与标的期货合约涨跌停板幅度（标的期货合约上一交易日结算价乘以相应比例)相同。
第十三条合约月份是指期权合约对应的标的期货合约的交割月份。
《大连商品交易所套利交易管理办法》相关规则介绍
套利交易的保证金制度
总结词
规定了套利交易的保证金要求，保障 市场稳定和参与者利益。
详细描述
大连商品交易所对套利交易实行保证 金制度，要求参与者在交易前按规定 缴纳保证金，以降低市场风险，保障 交易的顺利进行。
套利交易的交易费用
总结词
规定了套利交易的交易费用，包括手续费、印花税等。
详细描述
在进行套利交易时，参与者需要支付一定的交易费用，包括手续费、印花税等。这些费用有助于维持市场的正常 运行，降低交易成本。
案例二：统计套利策略
总结词
统计套利策略是利用历史数据和统计规律进行套利的一种策略。
详细描述
统计套利策略基于历史数据和统计规律，通过分析历史价格走势，发现价格之间的相关性 或回归关系，并利用这些关系进行套利。
成功案例
某投资者利用大连商品交易所的玉米和豆粕价格走势，通过统计分析发现两者价格存在长 期均衡关系，利用这种关系进行买入低估品种、卖出高估品种的策略，成功获取了稳定的 套利收益。
随着国内期货市场的逐步 成熟，套利交易将更加普 及，成为投资者重要的投 资策略之一。
技术进步的影响
随着金融科技的不断发展， 套利交易的技术手段和工 具将更加丰富，为市场参 与者提供更多选择。
监管政策的调整
未来监管政策可能会更加 注重市场的公平性和透明 度，为套利交易提供更加 规范的市场环境。
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套利交易的作用
增加市场流动性
套利交易有助于增加市场的买卖双方，提高 市场的流动性。
促进价格发现
套利交易通过利用市场之间的价格差异，有 助于促进价格的合理发现和稳定。
提高市场效率
套利交易有助于消除市场之间的不合理价格 差异，提高市场的整体效率。
我国农产品期权发展研究_武魏巍
2011年第10期的一种金融创新，分为看涨期权和看跌期权。
看涨期权，即买方在缴纳一定权利金后，有权在某一确定的时间以确定的价格买进某种农产品；同时，也可以根据情况选择放弃这一权利。
看跌期权则是买方在缴纳一定权利金后，有权在某一确定的时间以确定的价格卖出某种农产品；同时，也可根据情况选择放弃这一权利。
由于看涨期权和看跌期权的买方都拥有选择放弃的权利，风险被锁定了；而卖方不用缴纳权利金，但没有主动选择的权利，只能被动地接受期权买方的指令，若没有避险策略的话，期权卖方风险就会较大。
从欧美农业现代化国家农产品期权发展的经验来看，种类繁多的农产品期权在活跃农产品交易、规避农产品价格波动风险、促进农产品期货稳定健康发展、鼓励农民参与农产品现代化定价方面作出了重要贡献。
这也是美国、加拿大、巴西、印度、墨西哥、阿根廷、坦桑尼亚等国家积极运用财政补贴鼓励农民参与期权交易的重要驱动进农产品期权健康发展。
一、国内外农产品期权发展现状从19世纪后半期美国出现第一个农产品期权品种至今，农产品期权已有100多年的发展历史。
目前，全球共有白糖、棉花、小麦、可可、咖啡、大豆、豆油、玉米、油菜籽、橙汁、燕麦等60多个农产品期权品种。
近年来，不仅在欧美、日本等发达国家，而且在巴西、印度这些发展中国家，农产品期权都显示了迅猛发展的势头。
与此同时，农产品期权的交易、结算、风险控制和做市商制度都日渐成熟，已成为国际衍生品市场的重要组成部分。
对比于国外，我国的农产品期权发展处于相对滞后的阶段，期权在我国的推进历程可谓充满波折。
早在1998年，郑州商品交易所、大连商品交易所已开始农产品期权的研究工作。
2005年，农产品期权一度被国家有关部门推动到挂牌上市的地步，但由于对期权卖方风险的担忧，农产品期权的上市之路被暂时中断。
2010年，鉴于农产品期权在活跃农产品交易、规避农产稳定健康发展方面的重要功能，在国家有关部门的推动下，农产品期权又被重启上市筹备的准备工作。
商品期货期权投资者适当性知识测试大纲
商品期货期权投资者适当性知识测试大纲目的与要求为贯彻国务院关于健全投资者适当性制度的精神，落实商品期权投资者适当性制度规定，明确商品期权适当性测试（以下简称测试）的范围与内容，制定本大纲。
通过测试，要求投资者了解适当性制度相关规定，认识期权工具的风险，掌握参与商品期权交易应知应会的期权基础知识及必备的业务知识。
范围与内容测试范围与内容如下（每份测试题涵盖以下知识点）：（一）适当性制度（4个知识点）：开户条件、风险等级、投资者责任及经营责任；（二）基本概念（11个知识点）：期权概念、看涨期权、看跌期权、欧式期权、美式期权、期权内在价值、期权时间价值、实值期权、虚值期权、平值期权、期权风险特点、期权价格影响因素；（三）基本策略（4个知识点）：买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权；（四）合约规则（9个知识点）：交易代码、交易单位、合约标的、报价单位、涨跌停板幅度、最后交易日、行权价格、行权申请时间、做市商与询价；（五）业务风控（5个知识点）：权利金与保证金、交易结算、了结方式、限仓规定、强平与履约超仓处置。
知识点与例题解析（一）适当性制度1.开户条件要求：了解自然人开户条件，了解期货公司会员客户开发人员行为规范。
知识点：（1）期货公司会员可以为符合下列标准的自然人客户开通期权交易权限：一是开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元；二是具备期货、期权基础知识，通过交易所认可的知识测试；三是具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录；四是具有交易所认可的期权仿真交易行权记录；五是不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形；六是交易所要求的其他条件。
（2）个人客户本人及一般单位客户的指定下单人应当参加测试，不得由他人替代。
（3）期货公司会员的客户开发人员不得兼任知识测试监督人员。
例题：开通商品期权交易权限要求个人投资者参加期权仿真交易与知识测试。
期权基础知识,以及我国期权市场的发展历程
2021/10/10
4
期权应用
套期保值：相对运用期货进行套期保值，期权套期保值具有独特的优势。只需一次性支付 权利金，无追加保证金的风险，且能够获取价格朝有利方向变动时的利润。例： 一大豆种植企业在本年1月份，考虑对9月份即将上市的大豆进行套期保值，预计产量为 10000吨。目前期货市场上9月大豆期货价格为3000元/吨，保证金率10%，9月份大豆看涨 期权、看跌期权价格均为100元/张，行权比例1:1。期货和期权套保策略： 期货套保：
2021/10/10
（1）期权基础知识 （2）期权在我国的实践 （3）国际期权应用经典案例
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一、期权基础知识
期权（option）：是一种合约，它赋予持有人在某个给定日期或者该日期之前的 任何时间，以固定 价格购进或售出一种资产的权利。
期权既可以在交易所内交易，也可以在场外市场交易
期权分为认购（看涨）和认沽（看跌）。
标的资产：股票、政府债券、股票指数、商品期货等。 行权时限：美式（行权日前任何交易日皆可行权）、欧式（仅限行权日当日）、 百慕大（行权日前一段时间） 到期日：标的资产最后交易日。 行权日：期权最后行权日。
2021/10/10
2
期权的价格构成：期权价格=内在价值+时间价值
看涨期 权价格
看涨期权价 格曲线
2021/10/10
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二、期权在我国的实践 （一）场外期权
2011年推出银行间市场人民币兑外汇期权（欧式）。
2015年1月黄金实物期权获中国人民银行批复上线，标志着中国黄金现货市场将形 成完整的产品体系，产品包括黄金现货、即期、延期、远期、掉期和期权。
2015年1月9日证监会发布《股票期权交易试点管理办法》第七条规定：证券公司可 以从事股票期权经纪业务、自营业务、做市业务，期货公司可以从事股票期权经纪 业务、与股票期权备兑开仓及行权相关的证券现货经纪业务。
大连商品交易所关于调整大连商品交易所豆粕和玉米期权最大下单数量的通知
大连商品交易所关于调整大连商品交易所豆粕和玉米
期权最大下单数量的通知
文章属性
•【制定机关】大连商品交易所
•【公布日期】2023.07.07
•【字号】
•【施行日期】2023.07.07
•【效力等级】地方规范性文件
•【时效性】现行有效
•【主题分类】市场规范管理
正文
大连商品交易所关于调整大连商品交易所豆粕和玉米期权最
大下单数量的通知
各会员单位及相关主体：
经研究决定，自2023年7月17日交易时（即7月14日夜盘交易小节时）起，豆粕期权交易指令每次最大下单数量调整为1000手，玉米期权交易指令每次最大下单数量调整为2000手。
上述调整自豆粕2407期权合约系列和玉米2407期权合约系列所有合约起实施。
特此通知。
大连商品交易所
2023年7月7日。
第一章期权期货及其它衍生证券产品
面对风险的 态度
1 规避(回避)风险:将风险 量化—控制—即构造一个 方案,将已暴露的风险进行 管理
2 承担风险:甘愿用资金去 冒险,从风险资产价格的 频繁变化中,期望通过投 资获取风险利润 —此为投机(speculation)
二 衍生产品(derivative security,也称衍生证券,衍生工具):
是一种风险管理的工具,它的价值依赖于其它更 基本的原生资产(或称标的资产)(underlying assets) 的价格变化。金融衍生工具有很多。
基本的有
远期合约（forward contracts) 期货（合约）（futures) 期权（options)
如：
标的资产：股票 债券 汇率 商品
为 了 衍生证券：股期票货
若投资者有1万美元(可借)，他怎么做， 能确保获利？
采用远期(期货)对冲与采用期权对冲的差别：
以远期合约来对冲风险的形式是通过设定买入和卖出标的资 产的价格来对冲。相反，期权合约提供了价格保险，它对投 资者所面临的未来市场不利的价格变化提供保护，同时又允 许投资者在价格向有利方面变化时而盈利。与期货不同，拥 有期权在最初必须付费。
2. 投机者
投机：甘愿承担风险，利用资金买进、卖出 衍生证券，希望从价格的变化中获取利润的行为
下表说明了投机者的两种投资方式。一种是 买入100只股票；另外一种是买入2000个看涨期权 (20份合约)
…the other involves the purchase of 2000 call options (i.e., 20 call option contracts)
投资策略
2个月后的股票价格
§1.4 其它衍生产品
看涨、看跌期权常称为大众型或标准 化衍生证券
大连商品交易所关于修改《大连商品交易所交易管理办法》和《大连商品交易所会员管理办法》的公告
大连商品交易所关于修改《大连商品交易所交易管理办法》和《大连商品交易所会员管理办法》的公告文章属性•【制定机关】大连商品交易所•【公布日期】2024.05.13•【文号】大连商品交易所公告〔2024〕32号•【施行日期】2024.05.13•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】期货正文大连商品交易所公告〔2024〕32号关于修改《大连商品交易所交易管理办法》和《大连商品交易所会员管理办法》的公告《大连商品交易所交易管理办法》和《大连商品交易所会员管理办法》的修改已由大连商品交易所第四届理事会第四十二次会议审议通过，现予公布，自公布之日起施行。
特此公告。
附件1：大连商品交易所交易管理办法附件2：大连商品交易所会员管理办法附件3：相关规则修改对照表大连商品交易所2024年5月13日附件1大连商品交易所交易管理办法第一章总则第一条为了规范期货交易行为，保护期货交易各方的合法权益，保障大连商品交易所（以下简称交易所）期货交易的顺利进行，根据《大连商品交易所交易规则》，制定本办法。
第二条交易所、会员、境外特殊参与者、境外中介机构、客户应当遵守本办法。
第二章席位管理第三条交易席位是会员、境外特殊参与者将交易指令输入交易所计算机交易系统参与交易的通道。
交易席位分为场内交易席位和远程交易席位。
远程交易是指会员、境外特殊参与者在其营业场所，通过与交易所计算机交易系统联网的通信系统直接输入交易指令、参与交易所交易的一种交易方式。
第四条会员在取得会员资格后，即取得一个场内交易席位。
经交易所批准，会员可以增加远程交易席位。
境外特殊参与者在取得境外特殊参与者资格后，经交易所批准，可以取得远程交易席位。
会员、境外特殊参与者应当通过会员服务系统申请远程交易席位，并与交易所签订协议。
会员、境外特殊参与者使用交易席位，应当按年向交易所缴纳席位使用费，具体标准及收取方式由交易所另行规定并公布。
第五条会员、境外特殊参与者增加交易席位仅是增加交易通道，交易所对其的持仓限额、风险控制及其他有关方面的管理规定不变。
ctp行情 合约id命名规则
CTP行情合约ID命名规则1. 简介CTP（中国金融期货交易所）是中国金融期货交易所推出的一套期货交易接口标准。
在CTP行情系统中，每个合约都有一个唯一的合约ID来标识和区分不同的合约品种。
合约ID的命名规则是根据一定的规范和约定来制定的，以确保合约ID的唯一性和可读性。
2. 命名规则CTP行情合约ID的命名规则如下：2.1 基本格式合约ID由多个字段组成，每个字段之间使用特定符号进行分隔。
基本格式为：[交易所代码]-[品种代码]-[合约代码]2.2 交易所代码交易所代码用于表示合约所属的交易所，采用大写字母表示，如：SHFE、CFFEX、DCE、CZCE等。
2.3 品种代码品种代码用于表示合约所属的品种，采用大写字母表示，如：AU（黄金）、AG（白银）、IF（沪深300指数期货）等。
2.4 合约代码合约代码用于表示合约的具体信息，包括合约年份、合约月份、合约类型等。
合约代码的命名规则根据具体的品种而定，一般采用以下方式：2.4.1 期货合约对于期货合约，合约代码一般由以下字段组成： - 年份代码：用两位数字表示合约年份，如21表示2021年。
- 月份代码：用一个大写字母表示合约月份，如F表示1月份，G表示2月份，依此类推。
- 合约类型代码：用一个大写字母表示合约类型，如M表示主力合约，N表示次主力合约，依此类推。
例如，IF2103表示2021年3月份的沪深300指数期货主力合约。
2.4.2 期权合约对于期权合约，合约代码一般由以下字段组成： - 年份代码：用两位数字表示合约年份，如21表示2021年。
- 月份代码：用一个大写字母表示合约月份，如A表示1月份，B表示2月份，依此类推。
- 合约类型代码：用一个大写字母表示合约类型，如C表示认购期权，P表示认沽期权。
- 行权价代码：用数字表示合约的行权价，如3000表示行权价为3000的期权合约。
例如，IO2102C3000表示2021年2月份的沪深300指数认购期权合约，行权价为3000。
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ccer 规则-回复CCER规则（China Commodity Exchange Rule）是中国大陆的商品交易所规则，主要适用于各类商品交易所，如上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所等。
这些规则对于保证交易所的交易秩序、保护交易参与者的权益以及营造公平公正的市场环境起到了重要作用。
首先，CCER规则对交易制度进行了详细规定。
其中包括交易时间、交易方式、撮合规则等。
这些规则确保了交易所中的交易活动能够按照统一标准进行，保持了市场的良性运行。
例如，在交易时间方面，规定了开市、休市和闭市的具体时间，以确保交易所的正常运营和交易者的正常参与。
其次，CCER规则对交易参与者的资质和行为进行了要求。
交易参与者需要满足一定的条件才能参与交易。
比如，需要在交易所注册，进行资质审核，并遵守交易所的行为准则。
这些规则的制定是为了保证市场的稳定和安全，防止不具备交易能力的投机者进入交易所，从而保护交易者的利益。
第三，CCER规则对于交易合同的制定和履行进行了规定。
交易合同是交易的基础，也是交易参与者之间权益的表现形式。
规则中明确了交易合同的双方权利和义务，并对其执行进行监督。
例如，在交易合同履行方面，规定了交易者必须按照合同约定的时间、价格和数量履行合同，否则将面临相应的违约责任。
此外，CCER规则还对交易的结算和交割进行了详细说明。
结算和交割是交易的最后环节，这决定了交易者能否获得自己应得的权益，并确保交易的顺利进行。
规则中明确了结算和交割的时间和程序，并规定了交易者必须按照要求提供相应的金融和物流支持，以确保交易的安全和顺利。
此外，CCER规则还对不同交易品种的具体交易规则进行了规定。
市场上的商品种类繁多，例如大豆、白糖、铜等。
这些规则根据不同商品的特点制定，以保证各种交易的有效进行。
其中包括交易限仓、交割规则、交易单位等等。
这样的规则确保了市场交易的顺利进行，减少了交易所的风险和不确定性。
总的来说，CCER规则是中国商品交易所的基本规则体系，旨在保证交易所市场的健康有序运行，保护交易参与者的权益，并为交易者提供一个公平公正的市场环境。
期货交易所
期货交易所(一) 国内期货交易所上海期货交易所。
上海期货交易所是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职能，按照其章程实行自律性管理的法人，并受中国证监会集中统一监督管理。
交易所目前上市交易的有铜、铝、天然橡胶、燃料油等四个品种的标准合约。
大连商品交易所。
大连商品交易所成立于1993年2月28日，是经国务院批准的三家期货交易所之一，是实行自律性管理的法人。
成立以来，大商所始终坚持规范管理、依法治市，保持了持续稳健的发展，成为中国最大的农产品期货交易所。
经中国证监会批准，大商所目前的交易品种有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、啤酒大麦，正式挂牌交易的品种是玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕和豆油。
开业至2005年底，大商所累计成交期货合约7.9亿张，累计成交额22.6万亿元。
大商所目前已发展成世界第二大大豆期货市场。
近年来，大商所国际交流与合作不断拓展，分别与芝加哥期货交易所(CBOT)、东京谷物商品交易所(TGE)、东京工业品交易所(TOCOM)、巴西期货交易所(BM&F)、芝加哥期权交易所(CBOE)、日本中部商品交易所(C-COM)、芝加哥商业交易所(CME)签署合作谅解备忘录和合作意向书，在信息共享、市场开发等方面积极与国际期货机构展开全方位合作。
郑州商品交易所。
郑州商品交易所(以下简称郑商所)成立于1990年10月12日，是经国务院批准成立的国内首家期货市场试点单位，在现货交易成功运行两年以后，于1993年5月28日正式推出期货交易。
1998年8月，郑商所被国务院确定为全国三家期货交易所之一，隶属于中国证券监督管理委员会垂直管理。
郑商所曾先后推出小麦、玉米、大豆、绿豆、芝麻、棉纱、花生仁、建材和国债等期货交易品种，目前经中国证监会批准交易的品种有小麦、棉花、白糖、绿豆等期货品种，其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬(新国标普通)小麦。
截止2005年底，郑商所共成交期货合约44,081万手，成交金额138,261亿元。
大连商品交易所场外期权业务管理办法(试行)
大连商品交易所场外期权业务管理办法(试行)发布部门 : 大连商品交易所发文字号 : 大商所发〔2021〕187号发布日期 : 2021.04.29实施日期 : 2021.04.29时效性 : 现行有效效力级别 : 地方规范性文件法规类别 : 期货交易大连商品交易所场外期权业务管理办法（试行）（大商所发〔2021〕187号2021年4月29日）第一章总则第一条为规范大连商品交易所（以下简称交易所）场外期权业务活动，保障参与主体的合法权益，特制定本办法。
第二条本办法所称场外期权业务，是指买卖双方在交易所综合服务平台（以下简称平台）开展的，规定买方有权按照约定条件向卖方购买或出售约定标的物的交易活动。
第三条交易所、参与主体在平台开展场外期权业务，应当遵守本办法。
第二章参与主体第四条场外期权业务的参与主体包括场外衍生品交易商与客户。
第五条场外衍生品交易商（以下简称交易商），是指经交易所批准，为场外衍生品业务提供报价等服务，并作为客户的交易对手方的法人。
交易商在平台开展场外期权业务应当严格遵守国家有关法规、行政法规和规章，满足相关监管要求和条件，履行反洗钱相关义务。
第六条交易商的资格管理、监督管理根据《大连商品交易所场外衍生品交易商管理办法（试行）》的相关规定进行。
第七条开展场外期权业务的客户应当是法人。
客户申请开展场外期权业务应当向交易所提交以下书面材料：（一）营业执照复印件；（二）客户与交易商签署的相关场外衍生品交易主协议及补充协议复印件；（三）综合服务平台用户开户申请表；（四）交易所要求的其他材料。
以上材料均须加盖申请主体公章。
客户应当保证提交的材料真实、准确、完整。
第八条客户提交的申请材料经审核通过后，应当与交易所签署相关协议，明确双方的权利和义务。
第九条客户存在下列情形之一的，交易所有权取消其资格并向市场公告：（一）两个自然年度内未在平台开展场外期权业务；（二）存在重大违法违规行为；（三）依法被收购、兼并、撤销、解散或者宣告破产；（四）向交易所提交虚假材料；（五）交易所认定或者协议约定的其他情形。
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业务点 限仓 限价指令最大下单手数 到期日 指令 郑州白糖 200手 20 标的期货合约交割月份前二个月的 倒数第5个交易日 限价、市价、套利 大连豆粕 300手 100 标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日 限价（FOK，FAK）、限价止损（盈） 无 套利指令须附加指令属性，FOK，FAK （IOC），集合竞价、单边市时，不接受 套利指令 跨式（宽跨式）：卖出看涨或卖出看跌 期权保证金较大者+另一部位权利金 先组套利，再组备兑 备注 某月份买C和卖P为买单边， 卖C和买P为卖单边
行权超仓
行权建立的期货合约持仓与原期货合约持仓之和 全部执行，若造成期货超仓，按期货超 不得超仓，否则部分行权或者不予行权，履约超 仓方式处理 仓按期货方式处理 无行权履约手续费， 行权履约收期货开仓费 收行权履约费
手续费
业务点 保证金计算公式
郑州白糖
大连豆粕
备注
期权合约结算价×标的期货合约交易单位 ＋Max（标的期货合约交易保证金-1/2期权合约虚值额，1/2标的期货合约交易保证金）
虚值额
看涨期权合约虚值额=Max（行权价格-标的期货合约结算价，0）×标的期货合约交易单位 看跌期权合约虚值额=Max（标的期货合约结算价-行权价格，0）×标的期货合约交易单位
强平策略
先期货后期权，先单一后组合，先投机后套保。 涨停板：期权合约上一交易日结算价+标的期货涨跌停板幅度 跌停板：Max（期权合约上一交易日结算价-标的期货涨跌停板幅度，期权合约最小变动价 位） 5个实值，1个平值，5个虚值 小于等于3000， 50的间距； （3000,10000】,100的间距； 大于10000,200的间距。 覆盖标的期货合约上一交易日结算价 上下浮动1.5倍 小于等于2000， 25的间距； （2000,5000】,50的间距； 大于5000,100的间距。 会服可申请行权前，期权对冲； 行权或履约后，可申请期货对冲。 （结算交割部暂不受理该业务） 无放弃指令，如需取消自动行权， 需要先提交行权数量为0的指令； 如想部分行权，还需要在0指令之后再提交一笔 希望行权数量的指令 （即，希望部分行权的，需要提交两次指令） 只能在开盘时间下达行权指令
无
详见期权强行平仓合约的选择策略
涨跌停板计算
期权合约最小变动价位行权前后的对冲规则
无
行权放弃指令
有行权放弃指令
行权指令的提交途径 到期日盘中未成交期权合约 的 平仓单处理方式
到期日，客户下达行权指令的时间最长 可延长至15点30分（公司目前设置的时 间截点为15点15分） 盘后可以申请行权，无法放弃行权
套利指令
买入（卖出）跨式（宽跨式） 套利指令组合盘中享受优惠；单腿开仓 需会服申请，结算时享受优惠；备兑持 仓结算时自动，实值期权优先配对 标的期货多头+看涨期权卖持仓
保证金优惠
无
备兑看涨期权套利 备兑看跌期权套利 期权持仓对冲 行权配对
权利金+标的期货交易保证金 标的期货空头+看跌期权卖持仓 不可以 持仓最久原则；先投机，再组合，再套 保；到期日行权，顺序相反 同一编码下双向期权持仓可以申请对冲平仓 随机均匀抽取原则