国际金融-外汇市场和货币市场

外汇市场

一、概念

外汇市场：是指和以外币计价的等买卖的，是的主要组成部分。

国际上因、、等经济往来，总不免产生收支关系。但各国不同，要想在国外支付，必须先以本国货币购买外币；另一方面，从国外收到也必须兑换成本国货币才能在国内流通。这样就发生了本国货币与外国货币的兑换问题。两国货币的比价称或。西方国家为执行，影响，经常。所有买卖外汇的、专营外汇业务的、、进出口商,以及其他外汇供求者都经营各种及。这一切外汇业务组成一国的外汇市场。

外汇交易市场是个或间市场，它并非传统印象中的实体市场，没有实体的场所供交易进行，交易是透过电话及经由计算机终端机在世界各地进行，直接的是以具外汇交易资格的为主，他们的交易构成总体外汇交易中的，这些交易创造了外汇市场的交易巨额，也使外汇市场成为最具流通性的。

二、外汇市场分类

（1）按外汇市场的外部形态进行分类，外汇市场可以分为和。

，也称为抽象的外汇市场，是指没有固定、具体场所的外汇市场。的主要特点是：第一，没有确定的开盘与收盘时间。第二，外汇买卖双方无需进行面对面的交易，者和需求者凭借电传、电报和电话等通信设备进行与外汇机构的联系。第三，各主体之间有较好的信任关系，否则，这种交易难以完成。

，也称为具体的外汇市场，是指有具体的固定场所的外汇市场。有形外汇市场的主要特点是：第一，固定场所一般指外汇交易所，通常位于世界各国。第二，从事外汇业务经营的双方都在每个的规定时间内进行外汇交易。在时期，西方各国的外汇买卖主要集中在外汇交易所。但进入垄断阶段后，了外汇交易，致使外汇交易所日渐衰落。

（2）按外汇所受管制程度进行分类，外汇市场可以分为、和官方市场。

：是指政府、机构和个人可以买卖任何币种、任何数量外汇的。自由外汇市场的主要特点是：第一，买卖的外汇不受管制。第二，交易过程公开。例如：美国、英国、法国、瑞士的外汇市场皆属于。

：是指非法进行外汇买卖的市场。外汇黑市的主要特点是：第一，是在政府限制或法律禁止外汇交易的条件下产生的。第二，交易过程具有非公开性。由于发展中国家大多执行政策，不允许存在，所以这些国家的比较普遍。

：是指按照政府的外汇管制法令来买卖外汇的市场。这种外汇市场对参与主体、汇价和交易过程都有具体的规定。在发展中国家，官方市场较为普遍。（3）按外汇买卖的范围进行分类，外汇市场可以分为和。

：是指银行同业之间的外汇买卖行为及其场所。其主要特点是交易规模大。

：是指银行与个人及公司客户之间进行的外汇买卖行为及场所。

三、外汇市场的特点

（1）24小时交易

由于全球金融中心的地理位置不同，全球各大外汇市场因时间差的关系，成为昼夜不停，全天24小时连续运作的巨大市场。惠灵顿，悉尼，东京，香港，法兰克福，伦敦，纽约等各大外汇市场紧密相联，为提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所。只有星期六，星期日以及各国的重大节日，外汇市场才关闭。（2）巨大

外汇市场是世界上最大的金融交易市场，每天超过1.2万亿，高峰期甚至能超过30000亿。其规模已远远超过、等其他金融，财富转移的规模愈来愈大,速度也愈来愈快。

（3）有市无场

是通过没有统一操作市场的行商网络进行的，现代化通信设备和电子计算机大量应用于这个由和组成的无形市场。各国外汇市场之间已形成一个迅速、发达

的通信网络，任何一地的外汇交易都可通过电话、电脑、手机等设备在全球联通的网络来进行，完成资金的划拨和转移。这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”尽管外汇市场“有市无场”，但它具备信息公开，传递迅速的特点。

（4）

在外汇市场上，汇价波动表示两种货币价值量的变化，也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加。因此有人形容外汇市场是“”，更确切地说是财富的转移。

（5）双向交易

外汇市场操作可以进行双向交易，交易者可以先买后卖进行，也可以先卖后买进行空头交易。而则只能是“先买后卖”进行单向交易。

（6）政策干预低

虽说一国会从实现货币和、，运行的整体要求等角度出发，会对外汇市场进行相应的干预活动。不过中央银行进行干预的能力在这个容量巨大的外汇市场上并不突出，况且在买卖双方阵营中随时都有大型及为数众多的普通交易者存在并不断地参与交易活动，所以是没有机构或个人能够。国际外汇市场与期货或相比，是最公平的市场。

四、外汇市场工具

外汇市场的和种类繁多，市场参与者可以根据自身的需要灵活选取。（一）（Spot）

外汇的即期交易也称现汇交易或现汇买卖，是指外汇交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后两个营业日内办理有关货币收付的外汇交易。外汇即期交易是外汇市场上最常见、最普遍的买卖形式。由于交割时间较短，所受的较小。

（二）（Forward）

远期交易是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间按照合同规定进行的一种外汇方式。的期限按月计算，一般为一个月到六个月，也有可以长达一年，通常为3个月。

（三）（）

掉期交易是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但买和卖和交割期限不同的一种外汇交易方式。进行的主要目的也是在于避免汇率波动的风险。（四）

外汇期货交易是指按照合同规定在将来某一指定月份买进和卖出规定金额外币的。目前，世界主要都设立了，现在已经成为和的重要工具。

期货合约：是指协议双方同意在约定的某个日期，按照约定的条件买卖一定标准数量的标的资产的标准化协议。合约中规定的价格就是期货价格(futures price)。标的资产的价格是现在决定的, 但在将来某一时期交付。期货合约规定了标的资产的数量, 质量和交割方式。期货合约类似于远期合约, 使远期合约规范化、标准化。

（五）

是一种以一定的（）获得在一定的时刻或时间内拥有买入或卖出某种外汇的权利的和约。期权合同的卖方可以在到期日之前按合同约定的汇率买进或卖出约定数量的外汇，但也有这一合同的权利。

期权合约种类：

①买权或看涨期权（Call option）看涨期权的多头方有权在某一确定时间以某一确定价格（执行价格exercise/strike price）购买标的资产，但无履约义务。一旦多方决定履约，空头必须出售资产。

②卖权或看跌期权（Put option）：多头方有权在某一确定时间以某一确定价格出售标的资产，但无履约义务。空头方只有履约义务。

注意：这里看涨和看跌是以多头的收益来命名的