货币市场与资本市场的区别与联系

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金融市场中的资本市场与货币市场

金融市场中的资本市场与货币市场

金融市场中的资本市场与货币市场金融市场是现代经济体系中不可或缺的一部分,它为资金的流动提供了一个有效的平台。

在金融市场中,资本市场和货币市场是两个重要的组成部分。

它们在资金流动、风险管理和经济发展方面发挥着不可替代的作用。

资本市场是指长期融资和投资的市场,主要包括股票市场和债券市场。

股票市场是企业融资的重要渠道,也是投资者获取长期回报的途径。

股票市场的交易活动是以股票为基础的,投资者可以通过购买股票成为企业的股东,分享企业的盈利和发展。

债券市场是企业和政府融资的主要方式之一,债券作为一种固定收益的金融工具,可以为投资者提供相对稳定的回报。

资本市场的发展对于经济的稳定和可持续发展具有重要意义。

货币市场是短期融资和投资的市场,主要包括银行间市场和票据市场。

银行间市场是银行之间进行短期资金融通的场所,它通过存款、贷款、拆借等方式满足银行的短期融资需求。

票据市场是企业和金融机构之间进行短期融资的重要途径,它通过发行商业票据、银行承兑汇票等短期债券形式,为企业提供了融资的便利。

货币市场的发展对于维护金融系统的流动性和稳定性具有重要作用。

资本市场和货币市场在金融市场中相互依存、相互促进。

首先,资本市场和货币市场都是金融机构进行融资和投资的重要渠道。

银行作为金融市场的核心机构,既参与货币市场的交易活动,又参与资本市场的融资和投资。

其次,资本市场和货币市场的发展都有助于提高经济的效率和竞争力。

资本市场的完善可以提高资源配置的效率,促进企业的创新和发展;货币市场的健康发展可以提供充足的流动性支持,维护金融系统的稳定运行。

最后,资本市场和货币市场的发展都对经济发展起到重要的推动作用。

资本市场的繁荣可以吸引国内外的投资者,为企业提供更多的融资机会,推动经济的增长;货币市场的健康发展可以提供充足的流动性支持,为经济的发展提供稳定的货币环境。

然而,资本市场和货币市场也存在一些问题和挑战。

首先,资本市场的发展还面临着信息不对称、投资者保护不完善等问题,需要进一步加强监管和法律制度建设。

金融市场学章节练习题及答案02(共12章)

金融市场学章节练习题及答案02(共12章)

学习情境二货币市场复习思考题1.什么是货币市场?货币市场具有哪些特征?答:短期金融市场又称为货币市场,是指以期限在一年以内的金融资产为交易工具的短期资金融通市场。

货币市场可满足资金需求者的短期资金需求,还可为资金盈余者提供投资渠道,也是中央银行实施货币政策的操作手段之一。

货币市场的特征(1)交易对象的交易期限短。

交易对象的交易期限短是货币市场交易对象最基本的特征。

最短的交易期限只有半天,最长的不超过1年,大多为3~6个月。

(2)解决短期资金周转的需要。

由于货币市场中交易对象的交易期限短,因而货币市场交易的主要目的是解决短期资金周转的需要。

(3)流动性强。

较强的流动性是由于交易期限短导致的。

期限短的交易对象随时可以在市场上转换成现金,使其流动性接近货币,因此把短期金融市场称为货币市场。

(4)风险相对较低。

货币市场交易对象的期限短,不确定因素相对较少,加上变现的时间间隔较短,很容易被短期交易者接受。

虽然其短期收益非常有限,但其价格平稳,参与交易的双方遭受损失的可能性很小,因此其风险很低。

2. 货币市场工具有哪些?答:货币市场工具是指期限小于或等于一年的债务工具。

它们具有很高的流动性,属固定收入证券的一部分。

货币市场工具交易在许多情况下是大宗交易,个人投资者难以参与,个人投资者通过货币市场基金来间接进行货币市场工具投资。

货币市场工具主要有短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具。

(一)短期国债短期国债是一国政府为满足先支后收所产生的临时性资金需求而发行的短期债券。

英国是最早发行短期国债的国家。

二)大额可转让存单大额可转让存单也称为大额可转让存款证,是银行发行的一种定期存款凭证,凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日、利率,到期后可按票面金额和规定利率提取全部本息,逾期存款不计息。

大额可转让存单可流通转让,自由买卖。

大额可转让存单是银行存款的证券化。

大额可转让存单通常不记名,不能提前支取,可以在二级市场上转让;按标准单位发行,面额较大;发行人多为大银行;期限多在一年以内。

货币市场和资本市场的特征

货币市场和资本市场的特征

货币市场和资本市场的特征一、货币市场的特征货币市场是指短期资金供求的场所,主要交易对象是短期债券和货币工具。

货币市场的特征主要体现在以下几个方面:1. 短期性:货币市场交易的期限一般在一年以内,是短期资金的融通和投资的场所。

这是与长期资金融通和投资的资本市场的一个显著区别。

2. 流动性强:货币市场的交易对象主要是具有高度流动性的金融工具,如国债、央行票据、短期商业票据等。

这些工具在市场上广泛流通,可以随时买卖,能够满足市场参与者对资金的快速调度需求。

3. 风险低:货币市场的交易对象多为政府或具备很高信用等级的金融机构发行的债券,其信用风险较低。

同时,货币市场的交易期限短,市场波动对投资者的影响较小,因此货币市场的风险相对较低。

4. 利率较低:货币市场是短期资金的融通和投资场所,因此市场上的利率水平相对较低。

这主要是由于货币市场的交易对象期限短,流动性强,风险低等特点所决定的。

5. 市场规模较小:相对于资本市场来说,货币市场的规模较小。

这是因为货币市场主要满足短期资金的融通和投资需求,交易对象和期限的限制导致其规模相对较小。

二、资本市场的特征资本市场是指长期资金供求的场所,主要交易对象是股票、债券等证券。

资本市场的特征主要体现在以下几个方面:1. 长期性:资本市场交易的期限一般超过一年,是长期资金的融通和投资的场所。

与短期资金融通和投资的货币市场相比,资本市场的期限更长。

2. 风险和收益较高:资本市场的交易对象包括股票和债券等证券,其风险和收益相对较高。

股票的收益与企业的经营状况和市场环境紧密相关,波动性较大;而债券的收益相对稳定,但也存在信用风险。

3. 流动性较差:相对于货币市场来说,资本市场的交易对象流动性较差。

股票和债券在交易所上市后,需要通过买卖交易才能变现,因此相对流动性较差。

4. 利率较高:资本市场的交易对象多为长期债券和股票等证券,其期限较长,风险较高,因此市场上的利率水平相对较高。

证券交易中的资本市场与货币市场对比分析

证券交易中的资本市场与货币市场对比分析

证券交易中的资本市场与货币市场对比分析在金融领域,资本市场和货币市场是两个重要的市场类型。

资本市场主要涉及股票和债券交易,而货币市场涉及短期借贷和金融工具交易。

本文将对这两个市场进行对比分析,探讨它们的不同特点、功能和作用。

一、市场定义和参与主体资本市场是指进行长期融资和投资的市场,包括股票市场和债券市场。

股票市场提供股票买卖的场所,债券市场提供债券买卖的场所。

而货币市场是进行短期借贷和金融工具交易的市场,参与主体包括金融机构、中央银行和企事业单位等。

二、市场功能和作用1. 资本市场功能和作用资本市场提供长期融资渠道,使企业能够筹措资金进行投资和扩张。

同时,资本市场也提供了投资渠道,供个人和机构在股票和债券市场上进行投资,实现财富增值。

资本市场还起到优化资源配置的作用,通过股票和债券价格的变动反映经济情况,引导投资和资源流动。

2. 货币市场功能和作用货币市场提供短期资金融通渠道,满足金融机构和企事业单位的短期资金需求。

它是短期借贷和金融工具交易的场所,通过各种货币市场工具,如银行承兑汇票、短期国债等,实现金融机构之间的短期融资和投资。

货币市场的发展和稳定对于维护金融市场的流动性和稳定性至关重要。

三、市场特点和运作方式1. 资本市场特点和运作方式资本市场具有较长的投资期限,交易对象包括股票和债券。

股票的投资期限不固定,股东没有到期赎回权。

债券的投资期限较长,持有者享有到期赎回权和利息收益。

资本市场交易通常通过证券交易所进行,包括股票交易所和债券交易所。

交易的价格由市场供需关系决定,投资者可以根据自身分析和预测进行交易决策。

2. 货币市场特点和运作方式货币市场具有较短的融资期限,交易对象包括短期借款和金融工具。

短期借款一般在一年以内,金融工具通常具有较低的风险和流动性。

货币市场交易可以在银行间市场进行,也可以通过货币市场基金等金融机构进行。

货币市场利率受到中央银行政策利率和市场供需关系的影响,投资者可以通过利率变动来获取利差收益。

货币市场和资本市场的关系

货币市场和资本市场的关系

货币市场和资本市场的关系货币市场和资本市场是金融市场的两个重要组成部分,它们之间存在着密切的联系和互动。

货币市场主要是指短期资金的融资和投资,而资本市场则是指长期资金的融资和投资。

两者的关系不仅体现在它们的功能和特点上,还体现在它们的相互影响和相互促进上。

一、货币市场和资本市场的功能和特点货币市场是指短期资金的融资和投资市场,主要包括银行间市场、票据市场、短期融资券市场等。

货币市场的主要功能是提供短期资金的融资和投资渠道,满足金融机构和企业的短期资金需求。

货币市场的特点是流动性高、风险低、收益稳定。

资本市场是指长期资金的融资和投资市场,主要包括股票市场、债券市场、期货市场等。

资本市场的主要功能是提供长期资金的融资和投资渠道,满足企业和政府的长期资金需求。

资本市场的特点是流动性较低、风险较高、收益较为丰厚。

二、货币市场和资本市场的相互影响和相互促进货币市场和资本市场之间存在着密切的联系和互动,它们之间的相互影响和相互促进主要表现在以下几个方面:1. 货币市场的利率对资本市场的利率产生影响。

货币市场的利率是资本市场利率的基础,货币市场利率的变化会直接影响到资本市场的利率水平。

当货币市场利率上升时,资本市场的利率也会上升,反之亦然。

2. 资本市场的投资行为对货币市场的流动性产生影响。

资本市场的投资行为会影响到货币市场的流动性,当资本市场的投资者增加对货币市场的需求时,货币市场的流动性会相应增加,反之亦然。

3. 货币市场和资本市场的相互融合。

随着金融市场的不断发展,货币市场和资本市场之间的界限逐渐模糊,两者之间的交易也越来越频繁。

例如,短期融资券和商业票据等短期债券已经成为资本市场的重要组成部分,而资本市场的股票和债券也可以在货币市场上进行交易。

综上所述,货币市场和资本市场是金融市场的两个重要组成部分,它们之间存在着密切的联系和互动。

货币市场和资本市场的相互影响和相互促进,不仅有利于金融市场的稳定和发展,也有利于国民经济的繁荣和发展。

货币市场和资本市场的互通机制

货币市场和资本市场的互通机制

货币市场和资本市场的互通机制嘉兴学院俞晓星资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金惜贷的,包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等,其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用,因此称为资本市场。

作为资本市场重要组成部分的证券市场,具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力,公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通,有着很强的灵活性。

货币市场是经营一年以内短期资金融通的金融市场,包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等。

资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所,是经济体系中聚集、分配资金的"水库"和"分流站"。

但两者有明确的分工。

资金需求者通过资本市场筹集长期资金,通过货币市场筹集短期资金,国家经济部门则通过这两个市场来阔控金融和经济活动。

从历史上看,货币市场先于资本市场出现,货币市场是资本市场的基础。

但资本市场的风险要远远大于货币市场。

其原因主要是中长期内影响资金使用效果的不确定性增大,不确定因素增多,以及影响资本市场价格水平的因素较多。

资本市场和货币市场统称金融市场,是我国社会主义市场经济的重要组成部分,受到了政府的高度重视,发展速度很快,目前已初具规模。

改革开放以来的实践证明,金融市场的建立和发展,对优化资源配置,搞活资金融通,提高资金使用效率,筹措建设资金,建立现代企业制度,具有重要的意义。

资本市场与货币市场不可简单割裂我们依据资金融通期限的长短将金融市场进行了划分,即融资期限短于一年的归入货币市场,长于一年的则划归资本市场。

尽管我们按照期限对资金融通市场进行了货币市场与资本市场的划分,但是就交易对象的本质——货币而言,不管在哪个市场上,它都是同一的,其逐利本性决不会有任何改变。

因此只要期望收益大到足够抵消因流动产生的成本和风险时,这种流动就一定会存在,并不断扩大,直到消弥这种落差。

于是理论上说可以设计一个藩篱,使得资金流动成本足够高,消除这种流动,从而将货币市场和资本市场割裂开来,达到市场均衡。

金融市场与机构期末重点

金融市场与机构期末重点

1.货币市场与资本市场的区别。

货币市场:期限在一年以内的短期金融工具的交易市场,融资期限短;满足资金需求者的短期资金需要。

资本市场:指以期限1年以上的金融工具为媒介,进行长期性资金交易活动的市场。

2.什么是期货交易期货交易:先行成交,在以后某一约定时间、按契约中规定的价格和数量进行远期交割。

3.贴现债券与息票债券的区别息票债券,到期日之前,每年支付定额利息,到期日偿还最后金额——面值或者票面价值。

贴现债券,也称零息债券,以低于面值的价格(贴现)购买债券,然后在到期日偿付面值。

4.逆向选择与道德风险的区别逆向选择指:那些最可能造成不利(逆向)结果即造成信贷风险的借款者,常常就是那些寻找贷款最积极、而且是最有可能得到贷款的人。

由于逆向选择可能招致信贷风险,贷款者可能决定不发放任何贷款,即使市场上有信贷风险很小的选择。

道德风险,指的是借款者可能从事了从贷款者的观点来看不希望看到的那些活动的风险,因为这些活动使得这些贷款很可能不能归还。

由于道德风险降低了贷款归还的可能性,贷款者可能决定宁愿不发放贷款。

5.货币贬值对消费者的影响(1)借贷风险增加,通货膨胀会使债权人遭受额外的损失,而债务人则从中受益,这使正常的借贷关系遭到破坏。

(2)相对价格体系遭到破坏。

(3)严重的通货膨胀导致的货币的严重贬值,有可能导致货币体系的崩溃。

(4)通货膨胀加剧了社会分配不公,固定收入者的生活水平下降,这将使社会矛盾加剧。

6.短期资金市场的特征货币市场是指融资期限在1年以内(包括1年)的资金交易市场,又称为短期资金市场;是短期债务工具交易的金融市场。

基本功能在于实现资金的流动性。

主要交易对象是商业票据、同业拆借、短期政府债券和银行承兑汇票等,具有期限短、流动性高、风险低的的特点。

7.优先股、红筹股、蓝筹股优先股:股东权利受到一定限制,股利固定,在盈余和剩余财产分配方面享有优先权的股票蓝筹股:业绩优良且长期稳定增长的、红利优厚的大型公司股票。

货币市场和资本市场

货币市场和资本市场

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国债发行招标方式变化市场带来什么 2003年11月17日11:45:34 国债协会/周沛隽 财政部日前出台的《财政部关于2003年记账式国债发行招标规则的通知》对今年我国国债发行招标规则做出了重大调整,记账式国债招标方式在原先单一的“荷兰式”招标的基础上增添了“美国式”招标方式,招标的标的为利率、利差、价格三种。
(5)货币市场构成——回购协议市场隔夜、定期和连续回购 隔夜回购:相当于日拆 定期回购:卖出和买回的时间规定为若干天,一般不超过9个月 连续回购:买方承诺在某段时间向卖方提供一定数量的资金,在合同有效期内回购协议每天重新订立一次,双方可随时撤销合同买断式回购和质押式回购 买断式回购:证券所有权发生了转移 质押式回购:证券所有权没有发生转移
5.1货币市场
货币市场:期限在一年内的债务工具的交易市场,又称短期融资市场。资金供给者:商业银行(占比最大);其他金融机构;企业;个人;中央银行资金需求者:政府;企业;商业银行。货币市场的构成:同业拆借市场、票据市场、国库券市场、可转让定期存单市场、回购协议市场等
5.1货币市场
(1)货币市场构成——同业拆借市场 含义:银行与银行之间,银行与其他金融机构之间以及其他金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。特点:短期性、同业性、金额大宗性、利率指导性、无形市场原因:同业拆借市场最早出现于美国,根本原因:法定存款准备金制度 我国于1996年1月3日正式成立同业拆借市场
5.2资本市场
(1)一级市场——发行方式直接发行:将证券直接销售给投资者 间接发行:通过承销机构将证券销售给投资者 包销:承销商从发行者手中购入全部证券,然后出售给投资者。没有售出的证券 由承销商自己吃进,承销商承担发行风险。 代销:承销商尽力推销证券,剩余部分退还发行人,承销商不承担发行风险 助销:又称余额包销,承销商先代为销售证券,未售出的部分再由承销商自己买进

中国货币与资本市场的关联性分析

中国货币与资本市场的关联性分析

中国货币与资本市场的关联性分析摘要金融市场是融通资金、买卖有价证券的场所,按照金融工具所约定的期限通常分为货币市场与资本市场两部分。

金融市场是现代市场经济体系的重要组成部分、对经济发展的作用主要体现在资金融通、资本积累、经济调控等功能上,其完善、健全与否是衡量一个国家经济发展水平高低的标准之一。

货币市场与资本市场是金融市场的两个组成部分。

根据系统论的观点,只有作为子系统的这两个市场之间相互依存、相互沟通、均衡发展,才能实现金融市场整体功能的有机结合,才能保证整个金融市场体系的正常运转。

本文从货币市场与资本市场的理论进行分析,虽然货币市场与资本市场在金融体系中的功能和作用不同,但是两个市场相互关联,主要通过价格联结效应、资金联结效应和风险联结这三种效应来体现。

货币市场与资本市场是不可分割的整体 ,然而中国的货币市场与资本市场长期处于一种分而不离的状态 ,不仅给两个市场之间带来了流通、运行、效率等问题,也造成了货币政策宏观调控乏力、约束软化等后果。

理顺货币市场与资本市场之间的联动关系, 是加快转型期我国金融市场规范化建设的重要环节。

本文从货币市场与资本市场的内在联通性出发, 实证分析了我国货币市场与资本市场的关联度, 并就存在的问题提出了相应的解决措施。

关键词:货币市场资本市场关联性目录一、货币市场与资本市场的关联性 (3)1.货币市场与资本市场在功能和特征上虽各有不同, 但两者具有内在关联性 (3)2.货币市场与资本市场沟通的渠道主要有三种 (3)3.分割下的货币市场与资本市场的种种联系 (4)4.货币市场与资本市场关联性的强弱取决于交易主体的同一性程度,而这种同一性程度则是人为的体制性因素 (4)二、我国货币市场与资本市场关联性的实证分析 (4)1. 货币市场和资本市场资金与信息的对流现状 (4)2.货币市场和资本市场关系相应的制度安排 (5)3.货币市场和资本市场联动的理论模型 (5)4. 货币市场和资本市场的交易量相关性分析 (6)5. 货币市场和资本市场利率相关性分析 (6)三、思路与建议:按照经济的内在联系与规律重新构造货币市场与资本市场框架 (6)1.构造一个既有金融专营机构、又有金融百货公司、还有金融超市的多元化金融体系 (6)2.金融机构经营体制由分业经营转向渗透式经营,最后向混业经营转变 (7)3.金融管理体制由分工监管转向协作监管,最后向统一监管转变(7)4.推进中国金融创新的发展,以金融创新推动货币市场与资本市场的联结 (8)四、构建货币市场与资本市场之间资金合理流通的渠道 (8)1. 进一步扩大券商进入同业拆借市场的数量,完善股票质押贷款办法, 允许更多券商进入银行间国债回购市场 (8)2. 发展货币市场基金 (9)3. 成立融资性短期资金公司 (9)4. 建立全国统一的债券市场 (9)参考文献 (9)一、货币市场与资本市场的关联性一、按功能和期限划分, 一国金融市场普遍可分为货币市场和资本市场两大系统。

货币市场与资本市场的区别与联系

货币市场与资本市场的区别与联系

资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场,包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用,因此称为资本市场。

作为资本市场重要组成部分的证券市场,具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力,公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通,有着很强的灵活性。

资本市场概述资本市场是长期资金市场。

是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所,也称中长期资金市场。

资本市场按融通资金方式的不同,又可分为银行中长期信贷市场和证券市场。

若以金融工具的基本性质分类,资本市场可区分为股权市场及债券市场,前者是指股票市场,后者则指债券市场。

股票市场上主要流通的凭证即为公司股票,持有股票的股东,除非是公司结束营业,其股权资产只有每年的股息收入,对公司资产不能有立即请求权。

债权市场内流通的各债务工具,包括各种债券、商业本票、存单及贷款等,其基本特点为有一定期限、有较确定的收益率、具有全额请求权。

资本市场是金融市场的一部分,它包括所有关系到提供和需求长期资本的机构和交易。

长期资本包括公司的部分所有权如股票、长期公债、长期公司债券、一年以上的大额可转让存单、不动产抵押贷款和金融衍生工具等,也包括集体投资基金等长期的贷款形式,但不包括商品期货。

资本市场是一种市场形式,而不是指一个物理地点,它是指所有在这个市场上交易的人、机构以及他们之间的关系。

就其细节而言对资本市场的见解有不同的定义。

有些金融学家只将有证明的物件之间的交易看作资本市场的内容,而将无证明的贷款交易另分为贷款市场。

其他金融学家则将两者均看作是资本市场。

公认的是长期性的资本是这个市场与其它金融市场如衍生市场、货币市场之间的区别。

资本市场的参与者:通过将其资本投资给受资人投资人获得了合同证明的、在未来获得资本的权利。

双方也协议一个付给投资人的利息。

一般利息每年付出。

利率的高低主要由受资人的支付能力以及资本市场上的利率高低来决定。

金融市场中的资本市场与货币市场

金融市场中的资本市场与货币市场

金融市场中的资本市场与货币市场近年来,随着全球经济的不断发展,金融市场日益成为世界经济的中枢。

在这个广袤的金融世界中,资本市场与货币市场扮演着核心的角色。

虽然它们都属于金融市场范畴,但它们在运作机制、功能和特点上存在着一些明显的差异。

一、资本市场资本市场是指可以进行长期投资和融资的市场。

在资本市场中,资金的主要交易对象是各种证券,如股票、债券、期货等。

它们代表了不同资产和项目的所有权或债权。

在资本市场中,投资者通过买卖证券的方式获取利润,实现资本增值。

资本市场的功能主要集中在两个方面:一是为企业提供资金。

企业通过发行股票和债券募集资金,以支持生产经营和项目投资。

例如,企业可以通过发行股票吸引股东投资,或者通过发行债券向债权人借款。

二是为投资者提供投资渠道。

资本市场提供了一个公开、透明的交易平台,让投资者可以选择适合自己风险偏好的证券进行投资,实现资本增值。

资本市场的特点之一是风险较高。

由于长期投资的性质,资本市场的价格波动较大,投资者需要承担较高的风险。

此外,资本市场上的信息披露程度较高,投资者可以通过研究和分析市场信息来进行投资决策。

因此,资本市场需要投资者具备较高的风险承受能力和专业知识。

二、货币市场货币市场是指短期资金融通的市场,也称为资金市场。

在货币市场中,主要交易对象是短期债务工具,如国库券、短期票据等。

这些工具具有短期性、流动性高的特点,可以满足短期投资和融资的需求。

货币市场的功能主要包括短期融资和流动性管理。

一方面,企业可以通过发行短期票据等工具筹集短期资金,以满足日常经营和运营资本的需要。

另一方面,货币市场可以帮助金融机构和投资者进行流动性管理,即将短期闲置资金进行有效配置。

货币市场相比于资本市场,风险相对较低。

由于交易对象的短期性质,货币市场的价格波动相对较小,投资者的资金相对较安全。

此外,货币市场上的交易规模较大,流动性强,使得投资者能够更容易地买卖和转让资金。

然而,无论是资本市场还是货币市场,都是金融市场的重要组成部分,相互紧密联系的。

货币市场和资本市场.ppt

货币市场和资本市场.ppt

同业拆借利率的特点:
是市场化程度很高的利率,能充分灵敏地反映 货币市场资金供求情况;
是货币市场上的基础利率,通常成为其他金融 工具的定价依据。
是具有较强的信号指示灯的功能,由此成为中 央银行调整货币政策的重要参考指标。
中国同业拆借市场的发展历程
起步阶段:1986—1991年,拆借市场建立,市场规 模迅速扩大,交易量成倍中增长;问题:缺乏必要 的规范管理,使经营拆借业务的机构混乱,利率居 高不下,利率结构不合理,拆借期限不断延长。
货币市场的资金供给者:
商业银行 其他金融机构
个人 企业 中央银行
金融 工具
政府 商业银行
个人
★同业拆借市场(inter-bank offered credit market):是各类金融机构之间进行短期资金 拆借活动所形成的市场。
▲主要有银行同业拆借市场和通知放款市场两种类型。 前者是银行业同业之间短期资金的拆借市场,后者又 称短期拆借市场,主要是商业银行与非银行金融机构 之间的一种短期资金拆借形式。
银行同业拆借量
16128来自银行同业拆借利率4
0 96:01 98:01 00:01 02:01 04:01 06:01 08:01
20000 16000 12000 8000 4000 0
★票据市场(bill market):各类票据发行、流通 及转让的场所。
▲主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场,也包括融
余缺而相互融通调剂。
同业拆借市场是货币市场中最大的、最基本的子 市场。美国同业拆借市场是一个规模巨大的无形 市场,日平均交易额上千亿美元。
同业拆借的方式
有专门中介机构介入的拆借方式。
通过兼营或代理性中介机构进行拆借。中小规 模的银行通常委托大银行或证券经纪人为其代 理拆借。

货币市场与资本市场的比较研究

货币市场与资本市场的比较研究

货币市场与资本市场的比较研究第一章前言随着经济的不断发展,金融市场的重要性日益凸显。

在金融市场中,货币市场和资本市场是两个重要的组成部分。

他们各自有自己的特点和功能。

本文将会详细的介绍货币市场和资本市场的特点和功能,并对两个市场进行比较研究。

第二章货币市场的特点和功能货币市场是指以短期借贷和资金流动为主要特征的金融市场。

货币市场的特点如下:1. 相对低风险货币市场中的投资品种以国库券、央行票据、银行承兑汇票等短期金融债券为主,相对于股票等资本市场的投资品种来说,风险较低。

2. 短期性货币市场中的投资品种一般都是1年以内的短期债券,很少会出现长期债券。

3. 流动性高货币市场中的金融债券一般都是可以转让的,具有较高的流动性。

货币市场的主要功能有:1. 短期融资货币市场是短期融资的主要场所,企业通过在货币市场发行短期债券,可以快速筹集资金。

2. 改善流动性货币市场提供了一个快速、低成本的资金流通渠道,为市场提供流动性支持。

第三章资本市场的特点和功能资本市场是指长期融资和股权交易的市场。

资本市场的特点如下:1. 高风险资本市场中的投资品种以股票、债券等为主,这些品种的风险比货币市场中的金融债券要高。

2. 长期性资本市场的投资品种一般都是1年以上的长期债券或股票,很少会出现短期债券。

3. 流动性较低资本市场中的某些投资品种不太容易转让,具有较低的流动性。

资本市场的主要功能有:1. 长期融资资本市场提供了长期融资的场所,企业可以通过在资本市场发行长期债券或股票来进行融资。

2. 提高债务负担能力通过在资本市场发行债券或股票,可以提高企业的债务负担能力,从而为企业的发展提供更多的资本支持。

第四章货币市场和资本市场的比较货币市场和资本市场各自有自己的特点和功能,二者的比较如下:1. 风险程度货币市场的风险相对于资本市场来说较低,而资本市场的风险较高。

2. 投资期限货币市场的投资期限相对短期而言,而资本市场的投资期限较长。

货币市场及资本市场分类

货币市场及资本市场分类

货币市场及资本市场分类货币市场和资本市场是两种不同类型的金融市场,它们分别用于不同的金融工具和交易方式。

下面将详细介绍货币市场和资本市场的分类及其重要性。

一、货币市场的分类货币市场是用于短期债务证券和金融工具交易的市场,它的特点是交易期限较短,一般在一年以内。

货币市场可以根据交易对象的不同进行分类:1.短期国债市场:短期国债是一种由政府发行的、期限较短的债券,用于筹集短期资金。

短期国债市场是货币市场的核心组成部分,也是国家金融市场的重要组成部分。

2.银行间市场:银行间市场是各银行之间进行短期拆借和资金调剂的市场。

在银行间市场上,各银行可以通过存款、贷款、买入卖出债券等方式调节资金缺口和流动性风险。

3.商业票据市场:商业票据是由企业或个人向银行发行的一种短期债务工具,用于筹集流动资金。

商业票据市场是企业融资的重要途径之一,也是货币市场中的重要组成部分。

4.央行市场操作市场:央行市场操作是央行通过购买和出售国债等金融资产来调节市场的货币供应量和利率水平。

央行市场操作市场是央行直接参与的货币市场。

二、资本市场的分类资本市场是用于长期债务和股权融资的市场,它的特点是交易期限较长,一般在一年以上。

资本市场可以根据交易对象的不同进行分类:1.证券交易市场:证券交易市场是指股票、债券、证券投资基金等证券类产品在交易所或场外交易市场上进行买卖的场所。

证券交易市场是资本市场的核心组成部分,也是企业融资、投资和投资者交易的重要场所。

2.期货市场:期货市场是指买卖期货合约的场所,期货合约是一种约定在未来某一特定时间、以约定价格购买或销售一定数量特定标的物的合约。

期货市场主要是用于企业和投资者进行价格风险管理,也是投机交易的重要市场。

3.期权市场:期权市场是指买卖期权合约的场所,期权合约是一种赋予买方在特定时间内以约定价格购买或销售一定数量特定标的物的权利的合约。

期权市场主要是用于对冲和套期保值,也是投机交易的重要市场。

货币市场与资本市场的区别与联系

货币市场与资本市场的区别与联系

资本市场与货币市场的异同资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金惜贷的,包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等,其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用,因此称为资本市场。

货币市场是经营一年以内短期资金融通的金融市场,包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等。

资本市场与货币市场的区别:资本市场与货币市场的区别在于资金的长短上。

资本市场是长期资金市场,货币市场是短期资金市场。

也就是说资本市场的产品或证券都是永久的或长期的,如股票、20年期公司债券等,货币市场中的产品或证券都是在一年内到期的,如短期国债、银行汇票等;此外,资本市场与货币市场的风险系数不同,时间越短,兑现性越强的有价证券风险越小,反之越大。

二者的用途也不同,前者解决流动资金,短期资金问题,后者解决资本结构,长期资金问题。

资本市场与货币市场的相同点和联系:资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所,是经济体系中聚集、分配资金的"水库"和"分流站"。

但两者有明确的分工,资金需求者通过资本市场筹集长期资金,通过货币市场筹集短期资金。

资本市场和货币市场统称金融市场,是市场经济的重要组成部分,货币市场是资本市场的基础。

货币市场满足经济系统正常运转的流动性需求,而资本市场为经济系统提供增长动力。

同时,货币市场与资本市场具有一定的内在联通性。

首先,它们的市场主体同一。

投资者(金融中介、企业和居民个人)同时参与两个市场,可以产生一系列影响,如货币市场资金供求状况变动--投资者持有的货币市场工具有所调整或变化--改变企业和居民对资本市场的投资决策。

然后,它们的价格具有相关性。

货币市场利率变动(下调),资本市场资产价格就会趋于上升。

最后,货币市场与资本市场联动性增强。

现在,货币市场与资本市场日益融合,趋于全球化。

货币市场上的参与者并非仅仅是为了资产流动性管理之需,越来越倾向于货币市场的收益水平,货币市场的投资功能越来越明显。

1145 货币市场和资本市场的联系和相互作用

1145 货币市场和资本市场的联系和相互作用

货币市场和资本市场的联系和相互作用引言货币市场和资本市场是金融市场中的两个核心领域,两者之间有着密切的联系和相互作用。

在现代经济中,货币市场和资本市场对实体经济和金融体系都具有重要的影响和作用。

笔者将从以下几个方面来分析货币市场和资本市场的联系和相互作用。

一、货币市场和资本市场的定义货币市场是借贷期限在一年以内的金融市场,主要包括投资者和金融机构之间的短期资金借贷、交易所发行的短期债券等。

货币市场的特点是流动性强、风险低、期限短、交易规模较小。

货币市场的作用在于提供短期融资,调节货币供应量,维护金融、汇率等稳定。

资本市场则是指借贷期限长于一年的金融市场,主要包括股票市场、债券市场、商品期货市场等。

资本市场的特点是流动性相对较低、风险较高、期限较长、交易规模较大。

资本市场的作用在于提供长期融资,促进经济增长,优化产业结构,带动资本积累。

二、货币市场和资本市场的联系1.资金来源:货币市场上的资金主要来源于短期存款和市场性基金,资本市场上的资金主要来源于股权、债权和风险投资。

2.投资对象:货币市场主要投资于短期的、信用风险较小的金融工具,而资本市场则主要投资于企业的股票、债券等证券,因此其投资对象具有一定的风险和长期性。

3.市场流动性:货币市场上的金融工具可以随时转换为现金,交易流动性强;而资本市场上的证券交易流动性较低,在短时间内进行大规模交易,会对市场造成一定的冲击。

4.市场监管:货币市场主要受央行的监管,政府会对货币市场进行稳定控制,以保持金融稳定;而资本市场主要受证监会的监管,政府关注的重点是保护投资者利益和市场公平性。

三、货币市场和资本市场的相互作用1.货币市场对资本市场的影响:货币市场的利率水平和货币总量的变化会对资本市场产生影响。

当货币市场的利率上升,资本市场中的投资者会转向货币市场,从而造成资本市场需求下降,股票等证券价格下跌。

而货币市场的紧缩会导致资本市场上的资金减少,影响企业的融资成本。

一、按标的物划分货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场

一、按标的物划分货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场

按标的物划分(一)货币市场货币市场,是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。

它的主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成现实的货币。

它一方面满足了借款者的短期资金需求,另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。

在美国金融史上,早期的货币市场概念狭义地指对证券经纪商和交易商进行通知放款的市场。

后来,货币市场的概念又广义地包含了短期资金市场。

现在,货币市场一般指国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议、联邦资金等短期信用工具买卖的市场。

许多国家将银行短期贷款也归入货币市场的业务范围。

一般地说,资金借贷以三到六个月期最为普遍,而债券则以六到九个月期为多。

由于该类市场信用工具随时可以在发达的二级市场上出售变现,具有很强的变现性和流动性,功能近似于货币,故称货币市场。

又由于该市场主要经营短期资金的借贷,故亦称短期资金市场。

货币市场一般没有正式的组织,所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。

市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。

巨额交易使得货币市场实际上成为一个批发市场。

由于货币市场的非人为性及竞争性,因而它又是一个公开市场,任何人都可以进入市场进行交易,在那里不存在固定不变的顾客关系。

(二)资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。

一般来说,资本市场包括两大部分:一是银行中长期存贷款市场,另一是有价证券市场。

本章的讨论主要着眼于后者。

通常,资本市场主要指的是债券市场和股票市场。

它与货币市场之间的区别为:1.期限的差别。

资本市场上交易的金融工具均为一年以上,最长者可达数十年,有些甚至无期限,如股票等。

而货币市场上一般交易的是一年以内的金融工具,最短的只有几日甚至几小时。

2.作用的不同。

货币市场所融通的资金,大多用于工商企业的短期周转资金。

而在资本市场上所融通的资金,大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存原料,政府在资本市场上筹集长期资金则主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡。

资本市场和货币市场的联动

资本市场和货币市场的联动

资本市场和货币市场的联动近年来,资本市场和货币市场已经紧密联动起来。

这种变化引发了一些人的担忧,但同时也给投资者带来了更多的机会。

在这篇文章中,我们将探讨资本市场和货币市场的联动,以及它们对经济的影响。

一、资本市场和货币市场的定义资本市场和货币市场是经济系统中最重要的两个市场,它们都是金融市场的一部分。

资本市场是指股票市场和债券市场,其中股票市场是指股票交易的市场,而债券市场是指政府和企业债券的市场。

货币市场是指短期借贷和市场交易的市场,包括货币和贵金属。

二、资本市场和货币市场的联动资本市场和货币市场之间的联动如下:1、货币市场影响资本市场货币市场的利率对资本市场的价格起到了重要的作用。

一般来说,货币市场利率的上升会导致资本市场股票和债券价格的下降。

这是因为高利率可减少企业借款数量,从而导致股票价格下降。

而债券的价格下降是因为它们的利率不够有吸引力。

2、资本市场影响货币市场资本市场的价格变化也会影响货币市场。

例如,当股票价格上涨时,投资者通常会从货币市场转向股票市场,以获得更高的回报。

这会导致货币市场上的资金流动减少,利率下降。

3、宏观经济因素影响资本市场和货币市场资本市场和货币市场也受宏观经济因素的影响。

例如,通货膨胀率高、国际政治紧张和天气灾害等都可能导致资本市场和货币市场的价格下跌。

此外,政策调整、政府债务和国际贸易也将对资本市场和货币市场产生影响。

三、资本市场和货币市场的影响资本市场和货币市场的联动对经济体系产生了重要的影响:1、财富分配资本市场和货币市场的变动可能导致财富的分配和流动。

例如,企业债券和股票的价格上涨可能会提高企业家、投资者和股东的财富。

短期货币市场的利率影响投资者的净投资财富,而长期股票市场和债券市场的表现则影响人们的退休储蓄计划。

2、资本投资资本市场的投资对创新和经济增长至关重要。

资本市场可以帮助小型公司获得资金,并帮助大型公司进行扩张。

此外,资本市场有助于吸引外国投资和更多的风险投资,从而促进企业发展和繁荣。

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资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场,包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用,因此称为资本市场。

作为资本市场重要组成部分的证券市场,具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力,公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通,有着很强的灵活性。

资本市场概述资本市场是长期资金市场。

是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所,也称中长期资金市场。

资本市场按融通资金方式的不同,又可分为银行中长期信贷市场和证券市场。

若以金融工具的基本性质分类,资本市场可区分为股权市场及债券市场,前者是指股票市场,后者则指债券市场。

股票市场上主要流通的凭证即为公司股票,持有股票的股东,除非是公司结束营业,其股权资产只有每年的股息收入,对公司资产不能有立即请求权。

债权市场内流通的各债务工具,包括各种债券、商业本票、存单及贷款等,其基本特点为有一定期限、有较确定的收益率、具有全额请求权。

资本市场是金融市场的一部分,它包括所有关系到提供和需求长期资本的机构和交易。

长期资本包括公司的部分所有权如股票、长期公债、长期公司债券、一年以上的大额可转让存单、不动产抵押贷款和金融衍生工具等,也包括集体投资基金等长期的贷款形式,但不包括商品期货。

资本市场是一种市场形式,而不是指一个物理地点,它是指所有在这个市场上交易的人、机构以及他们之间的关系。

就其细节而言对资本市场的见解有不同的定义。

有些金融学家只将有证明的物件之间的交易看作资本市场的内容,而将无证明的贷款交易另分为贷款市场。

其他金融学家则将两者均看作是资本市场。

公认的是长期性的资本是这个市场与其它金融市场如衍生市场、货币市场之间的区别。

资本市场的参与者:通过将其资本投资给受资人投资人获得了合同证明的、在未来获得资本的权利。

双方也协议一个付给投资人的利息。

一般利息每年付出。

利率的高低主要由受资人的支付能力以及资本市场上的利率高低来决定。

在资本市场上受资人是资本的需求人和未来支付权的提供人。

资本市场上的市场活动包括买卖股票和债券、股份有限公司提高其资本以及自然人贷款。

资本市场类型资本市场上资本出让的合同期一般在一年以上,这是资本市场与短期的货币市场和衍生市场的区别。

资本市场可以分一级市场和二级市场:在一级市场上新的吸收资本的证券发行并被投资者需求。

在二级市场上已经发行的证券易手。

假如一个市场符合证券交易所的要求,则这个市场是一个有组织的资本市场。

一般来说通过时间和地点的集中这样有组织的市场可以提高市场流通性、降低交易成本,以此提高资本市场的效应。

资本市场按融通资金方式的不同,又可分为银行中长期信贷市场和证券市场。

(一)银行中长期信贷市场它是一种国际银行提供中长期信贷资金的场所,为需要中长期资金的政府和企业提供资金便利。

这个市场的需求者多为各国政府和工商企业。

一般1年至5年的称为中期信贷,5年以上的称为长期信贷。

资金利率由诸如经济形势、资金供求量、通货膨胀和金融政策等因素多方面决定,一般是在伦敦同业拆放利率基础上加一定的幅度。

该市场的贷款方式,有双边贷款和多边贷款之分。

(二)证券市场它是指证券发行与流通的场所。

发行证券的目的在于筹措长期资本,是长期资本借贷的一种方式。

证券市场是金融市场的重要组成部分。

1.证券市场的形成与发展2.证券市场的结构(1)如果从证券交易的方式来考察,可分为初级证券市场和二级证券市场。

(2)如果从交易的证券种类来考察,证券市场又可分债券市场和股票市场。

3.证券市场的证券种类(1)政府债券:即由政府发行的中期债券和长期债券。

这些债券可在市场上随时交易,但不到期不得兑现。

(2)企业债券:即企业发行的、承诺在一定期限向投资者还本付息的债务凭证。

(3)公司股票:股份公司为筹措资本而发行的,证明股东按其所持股份享有权力与承担义务的书面凭证,是股票持有者借以获取股息和红利,以及根据规定行使股东权力的有价证券。

它一般分为普通股与优先股两种。

(三)当代国际资本市场发展的特点1.国际资本市场规模迅速扩大;2.资本市场筹资证券化;3.国际金融创新与表外业务迅速增长;4.资本市场日益成为各种金融力量"竞技"的场所,股票市场动荡不安;5.资本市场"失灵"在发展中国家日益突出;资本市场对国民经济的意义:在国民经济中资本市场拥有将金融资本转化为世纪资本的作用。

其意义在于:1、接受不被用于消费的金融资本(投资);2、通过建立市场价格来达到提供者和需求者之间的市场平衡;3、将资本导引到最可能有效的投资上;4、通过资本需求者之间的竞争资本可以投到最有效的用途上,这样可以提高整个国民经济的财富。

货币市场在国民经济中的任务:1、期限转换:通过期限转换受资人和投资人之间的期限要求得到协调。

2、批量转换:资本市场可以将许多小投资者的钱集中在一起结合成一笔大的投资款项的作用。

3、风险转换:未来不保障的收入可以转化为目前有保障的收入。

【二】货币市场是短期资金市场,是指融资期限在一年以下的金融市场,是金融市场的重要组成部分。

由于该市场所容纳的金融工具,主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具,具有期限短、流动性强和风险小的特点,在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后,称之为“准货币”,所以将该市场称为“货币市场”。

货币市场的购成一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场,其市场容量大,信息流动迅速,交易成本低,交易活跃且持续,能吸引众多的投资者和投机者参与。

货币市场由同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和短期证券市场四个子市场构成。

货币市场的功能货币市场就其结构而言,包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期政府债券市场、证券回购市场等。

货币市场产生和发展的初始动力是为了保持资金的流动性,它借助于各种短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来,既满足了资金需求者的短期资金需要,又为资金有余者的暂时闲置资金提供了获取盈利的机会。

但这只是货币市场的表面功用,将货币市场置于金融市场以至市场经济的大环境中可以发现,货币市场的功能远不止此。

货币市场既从微观上为银行、企业提供灵活的管理手段,使他们在对资金的安全性、流动性、盈利性相统一的管理上更方便灵活,又为中央银行实施货币政策以调控宏观经济提供手段,为保证金融市场的发展发挥巨大作用。

1、短期资金融通功能市场经济条件下的各种经济行为主体客观上有资金盈余方和资金不足方之分,从期间上可分为一年期以上的长期性资金余缺和一年期以内的短期性资金余缺两大类,相对于资本市场(Capital Market)为中长期资金的供需提供服务,货币市场(Money Market)则为季节性、临时性资金的融通提供了可行之径。

相对于长期投资性资金需求来说,短期性、临时性资金需求是微观经济行为主体最基本的、也是最经常的资金需求,因为短期的临时性、季节性资金不足是由于日常经济行为的频繁性所造成的,是必然的、经常的,这种资金缺口如果不能得到弥补,就连社会的简单再生产也不能维系,或者只能使商品经济处于初级水平,短期资金融通功能是货币市场的一个基本功能。

货币市场的管理功能:货币市场的管理功能主要是指通过其业务活动的开展,促使微观经济行为主体加强自身管理,提高经营水平和盈利能力。

(1)同业拆借市场、证券回购市场等有利于商业银行业务经营水平的提高和利润最大化目标的实现同业拆借和证券回购是商业银行在货币市场上融通短期资金的主渠道。

充分发达的同业拆借市场和证券回购市场可以适时有度地调节商业银行准备金的盈余和亏缺,使商业银行无需为了应付提取或兑现而保有大量的超额准备金,从而将各种可以用于高收益的资产得以充分运用,可谓“一举两得”。

为此,商业银行要运用科学的方法进行资金的流动性管理,这使商业银行资产负债管理跃上一个新的台阶。

(2)票据市场有利于以盈利为目的的企业加强经营管理,提高自身信用水平票据市场从票据行为上可以分为票据发行市场、票据承兑市场、票据贴现市场,从签发主体上可以分为普通企业票据和银行票据。

只有信誉优良、经营业绩良好的主体才有资格签发票据并在发行、承兑、贴现各环节得到社会的认可和接受,不同信用等级的主体所签发和承兑的票据在权利义务关系上有明显的区别,如利率的高低、票据流动能力的强弱、抵押或质押的金额的大小,等等。

所以,试图从票据市场上获得短期资金来源的企业必须是信誉优良的企业,而只有管理科学、效益优良的企业才符合这样的条件。

政策传导功能:货币市场具有传导货币政策的功能。

众所周知,市场经济国家的中央银行实施货币政策主要是通过再贴现政策、法定存款准备金政策、公开市场业务等的运用来影响市场利率和调节货币供应量以实现宏观经济调控目标的,在这个过程中货币市场发挥了基础性作用。

(1)同业拆借市场是传导中央银行货币政策的重要渠道中央银行通过同业拆借市场传导货币政策借助于对同业拆放利率和商业银行超额准备金的影响。

首先,同业拆放利率是市场利率体系中对中央银行的货币政策反映最为敏感和直接的利率之一,成为中央银行货币政策变化的“信号灯”。

这是因为,在发达的金融市场上,同业拆借活动涉及范围广、交易量大、交易频繁,同业拆放利率成为确定其他市场利率的基础利率。

国际上已形成在同业拆放利率的基础上加减协议幅度来确定利率的方法,尤其是伦敦同业拆借利率更成为国际上通用的基础利率。

中央银行通过货币政策工具的操作,首先传导影响同业拆放利率,继而影响整个市场利率体系,从而达到调节货币供应量和调节宏观经济的目的。

其次,就超额准备而言,发达的同业拆借市场会促使商业银行的超额准备维持在一个稳定的水平,这显然给中央银行控制货币供应量创造了一个良好的条件。

(2)票据市场为中央银行提供了宏观调控的载体和渠道传统的观念认为票据市场仅限于清算,甚至短期资金融通功能也经常被忽略。

实际上除了上述两个基本功能外,票据市场还为中央银行执行货币政策提供了重要载体。

首先,再贴现政策必须在票据市场实施。

一般情况下,中央银行提高再贴现率,会起到收缩票据市场的作用,反之则扩展票据市场。

同时,中央银行通过票据市场信息的反馈,适时调整再贴现率,通过货币政策中介目标的变动,达到货币政策最终目标的实现。

另外,随着票据市场的不断完善和发展,票据市场的稳定性不断增强,会形成一种处于均衡状态下随市场规律自由变动的、供求双方均能接受的市场价格,反映在资金价格上就是市场利率,它无疑是中央银行利率政策的重要参考。

其次,多种多样的票据是中央银行进行公开市场业务操作的工具之一,中央银行通过买进或卖出票据投放或回笼货币,可以灵活地调节货币供应量,以实现货币政策的最终目标。

(3)国库券等短期债券是中央银行进行公开市场业务操作的主要工具公开市场业务与存款准备金政策和再贴现政策相比有明显优势,它使中央银行处于主动地位,其规模根据宏观经济的需要可大可小,交易方法和步骤可以随意安排,不会对货币供给产生很大的冲击,同时,其操作的隐蔽性不会改变人们的心理预期,因此易于达到理想的效果。

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