第三课豆粕期权交易规则

第三课豆粕期权交易规则

上期为大家介绍了豆粕期权合约，那么本期我们一起来看看豆粕期权的部分交易规则，往下看↓↓↓

期货、期权共用交易编码

投资者在期货公司已经开立了期货账户，拥有交易编码，则在满足适当性要求后申请开通期权的交易权限即可交易期权

表1 投资者适当性概述表

备注：投资者适当性的免除

特殊单位客户和做市商可以不进行适当性综合评估，特殊单位客户指期货公司、证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户。最近三年内具有交易所认可的期权真实交易经历的客户可不进行适当性评估，需要提供其他公司同一期权品种真实交易经历结算单（加盖其他公司有效印章）。

交易指令

大商所（豆粕期权）：限价指令、限价止损（赢）指令，可添加FAK（立即成交剩余指令自动撤销指令）、FOK（立即全部成交否则自动撤销指令）属性

大商所暂时不提供市价指令。

询价

期权交易实行做市商制度，为满足市场流动性，做市商可提供双边报价。若行情中没有出现买卖报价，投资者可以进行询价。软件端上即可操作，指明期权合约代码，不需要输入买卖方向和手数。

：

①询价时间间隔不应低于60秒，禁止频繁询价；

②已存在报价，合理价差不接受询价；

③集合竞价期间不能询价；

④连续交易暂停和闭市前30秒内不能询价。

博易软件询价图

竞价与撮合

竞价方式

与期货交易一样，期权竞价方式也采用集合竞价、连续竞价方式。其中集合竞价指在规定时间内对接受的买卖申报一次性集中撮合，连续竞价指对买卖申报逐笔连续撮合。

集合竞价：20:55-21:00

期权合约买、卖指令申报时间：20:55-20:59

集合竞价撮合时间：20:59-21:00

集合竞价期间不能提交市价指令、组合指令、行权指令、放弃指令、询价指令等指令。

撮合成交原则

期权交易期间，撮合成交原则：价格优先、时间优先。

当期权合约以涨跌停板价格成交的撮合原则：平仓优先、时间优先。

期权持仓了结方式（平仓、行权和放弃）

平仓是指买入或者卖出与所持合约的品种、数量、月份、到期日、类型和行权价格相同但交易方向相反的合约，了结期权合约的方式。

行权是指期权买方行使权利将期权合约转换成期货合约，了结期权合约的方式。当期权买方提出执行期权时，期权卖方有义务按执行价格卖出或买入一定数量的相关期货合约。

放弃是指期权买方于合约到期时不行使权利，卖方义务终结，了结期权合约的方式。

行权与履约

A、行权申请

行权申请：豆粕期权采取美式行权的方式。在期权合约到期日及之前，期权买方（包括实值、平值和虚值期权）可提交行权申请，行权申请仅当日有效。买方行权时，必须准备好满足期货交易保证金要求的资金，期权卖方负有履约义务。

到期自动行权：到期日结算时，对未在规定时间内提交行权或取消自动行权申请的期权持仓，按实值期权（期货结算价）自动行权，虚值期权自动放弃处理。具体处理如下：（一）行权价格小于当日标的物结算价的看涨期权持仓自动行权；（二）行权价格大于当日标的物结算价的看跌期权持仓自动行权；（三）其他期权持仓自动放弃。

B、履约建仓

看涨期权行权与履约后，期权买方按行权价格获得期货多头持仓，卖方按同一行权价格获得期货空头持仓。看跌期权行权与履约后，期权买方按行权价格获得期货空头持仓，卖方按同一行权价格获得期货多头持仓。

期权结算

期权结算价主要用于计算期权卖方保证金的收取，确定下一交易日期权的涨跌停板价，期权结算价不作为每日盈亏划转的依据。

注：期权价格明显不合理时，交易所可以调整期权合约结算价。

期权卖方交易保证金

期权买方支付权利金，不交纳期权交易保证金；期权卖方收取权利金，交纳交易保证金。

期权交易保证金公式：权利金+Max{标的期货合约交易保证金-1/2期权虚值额，1/2标的期货合约交易保证金}

虚值额计算公式：

看涨期权虚值额= Max（行权价-标的期货合约结算价，0）*标的期货合约交易单位

看跌期权虚值额= Max（标的期货合约结算价-行权价，0）*标的期货合约交易单位

表2 期权保证金计算公式分解表

举例以豆粕看涨期权为例：

豆粕期货合约结算价=3500元/吨，

豆粕期货保证金=3500*10*5%=1750元；1/2期货保证金=875元

限仓制度

投资者即使有足够的资金也不会无限制的持有期权仓位。对于非套保、套利交易以及做市业务，为控制风险，期权同期货也实行限仓制度

上市初期，某月份豆粕期权合约投机单边最大持仓量为300手。

单边持仓量的计算方法：看多=买看涨+卖看跌；看空=买看跌+卖看涨

此外，期权合约与期货合约采用分开限仓

课堂小测验

1、客户申请开通商品期权交易权限时其期货账户规定时间内每日可用资金必须达到（）万元？

A、10

B、20

C、50

D、100

2、客户申请商品期权交易权限时，必须满足以下的期权仿真交易条件为（）

A、5个交易日、20笔以上的期权仿真交易经历

B、10个交易日、20笔以上的期权仿真交易经历

C、20个交易日、10笔以上的期权仿真交易经历

D、10个交易日、10笔以上的期权仿真交易经历

3、客户已具备郑商所的期权仿真交易经历及仿真期权行权经历时，可以申请开通大商所商品期权交易权限。（）

A、正确

B、错误

4、期权保证金的收取跟下列哪个因素无关（）

A、期权合约结算价

B、期权虚值额

C、期货合约结算价

D、期货合约收盘价

5、豆粕期权交易中暂时没有的指令为（）

A、限价止盈指令

B、限价止损指令

C、限价指令

D、市价指令

本期答案

ABBDD