资本经营综合练习及参考答案

二、多项选择题
第三章 并购
1、按并购双方所处业务性质分类，企业并购方式可分为（ ABE ）
A. 横向并购 B.纵向并购 C. 相关并购 D. 战略并购 E. 混合并购
2、下列哪几项不属于并购的效率理论（ BD ）
A. 差别效率理论 论
B. 市场势力理论
C.价值低估理
D.管理主义理论
E. 无效管理者理
行股票
2、 多项选择题
第一章资本经营概述
1、资本作为能够带来未来收益的价值，是客观存在于市场经济之中 的，以下反映资本主要功能的有：（ABCD）
A.保全功能 B. 增值功能 E. 配置功能
C. 流动功能
D. 乘数功能
2、以下反映资本经营特点的有（ ACDE ）
A.流动性 E.结构性
B.开放性
C.价值增值性 D. 市场性
2、在并购的价值低估理论中，托宾通过研究认为：由于通货膨胀等原因 造成目标企业资产的市场价值与重置成本之间存在的差异。可通过 托宾Q比率对此进行估算，如果Q比例小于1，说明该企业价值被低 估，则收购将会产生经营协同效应。错误
3、一家公司的生产能力很强，但销售网络弱，使其生产能力不能充分 利用，这时就可以通过并购一家销售网络强大而生产能力不足的公司， 达到资源互补，从而获得管理协同效应。
错误
4、交易费用理论认为，企业边界决定于企业的内部管理费用和市场交 易费用，只有在企业内部管理费用增加额低于市场交易费用减少额时， 市场才会为企业所替代。正确
5、并购后的预期效应能否发挥和实现，关键在于并购前的目标公司的 选择。错误
6、一个有累计税收亏损和税收减免优惠的企业可以使与其联合的有纳 税收益的企业进行合法避税。正确 7．在并购交易的支付方式中，发生的现金支付是不用交税的。错误 8、在收购运作中，不费一分现金就可以顺利达到控制公司目的的是杠 杆收购形式。错误 9、现代交易费用理论认为，企业并购实质上是企业组织对市场的替代，
1、从公司股东角度来看，其选择管理者收购，本质上是利用股权安排
来实现（ C ）的目的。
A. 产权归位
B. 企业二次创业
C. 激励管理者、降低代
理成本
D. 管理者掌管自己公司
2、（ B ）是管理者收购完成后的首要任务。
A. 在收购集团的目标实现后出让部分股权
B. 经营调整
C. 在收购集团的目标实现后制定和实施上市计划
A. 杠杆收购 D. 管理者收购
B. 委托书收购
C. 要约收购
4、管理者收购常用的方式包括（ C ）
A. 收购资产和收购综合证券
B. 收购股票和收购综合证券
C. 收购资产和收购股票
D. 收购资产、收购股票和收
购综合证券
5、下列不属于管理者具体收购方式的是（ B ）
A.收购资产 B.收购债务 C.收购股票 D.收购股权
第二章 证券市场融资
D.采取破产重
7、（ B ）是资本市场的核心和基础。
A.货币市场
B.证券市场
C. 融资租赁市场
D.同
业拆借市场
8、股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是（ D ）。
A.募集流动资金 D.募集公司股本
B.募集固定资金 C.募集经营资金
9、可转换债券的赎回是指（ B ）
A.发行人股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度 时，转债持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人
D.产权改 ABCD ）。
A.上市融资 B.配股融资 C.增发新股融资
D.发行可转换债券融资
E.并购融资
6、证券市场具有（ ABC ）等基本经济功能。 A.筹资功能 B.定价功能 C.配置功能
功能
D.转制功能
E.流通
三、判断正误
第一章资本经营概述
1、资本是资产的载体，是以实物形式而存在的。错误
2、商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力地 推动商品经营的发展。
A.一级市场和二级市场
B.股票市场、债券市场和基金市场
C.交易所市场和柜台市场 D.主板市场和创业板市场
11、（ C ）资本赖以运行的必要条件。
A.商品市场
B.货币市场
C.资本市场
D.证
券市场
12、上市公司配股就是公开上市公司（ A ）的行为。
A.向原股东配售发行股票
B.向原股东转送新股
C.向原股东配售、向社会公开发行股票 D.向社会公开配售发
A. 固定资产的整合 整合
B.长期资产的整合
C.无形资产
D.流动资产整合
E.递延资产整合
8、生产经营整合主要是对（ CD ）的整合。
A.管理系统 B.组织机制 E.人力资源
C.企业经营方向
D.生产作业
三、判断正误
1、企业并购的基本标志是产权的有偿转让，但是，当企业的产权发生有 偿转让时，企业不一定有并购行为发生。 正确
9、（ B ）认为被并购企业的管理层未能充分发挥其所控制的资产的经 营潜力，而另一管理团队的介入能使目标公司的管理更有效率。
A.差别效率理论 B.无效的管理者理论 C.经营协同效应 D. 混合并购的财务理论
10、（ A ）是横向并购的理论基础。
A.差别效率理论 B.无效的管理者理论 C.价值低估理论 D.纯粹多元化理论
正确
3、资本经营不是盲目的扩大资产规模，更重要的是重视资本运作效 率。所以，实现资本流动是资本经营的本质特征。 错误
4、资本经营的不确定性说明，资本经营的收益始终与风险成正比，所 以，经营风险越大，收益越高。 错误 5、资本周转速度决定了资本的增值速度。资本经营就是要使资本充分 流动起来，盘活存量资本，把静态的资产存量转化为动态的资本。正确 6、资本经营的目的是通过产权的流动和重组，实现利润的最大化。 错 误
3、优势企业的资本经营战略宜采用（ ABE ）等形式。 A. 上市战略 B. 并购战略 C. 租赁、托管战略
D. 资产剥离战略
E. 联盟战略
4、“优而无势”企业的资本经营战略宜采用（BCD）等形式。
A.资产重组 B. 参股联合 革 E.资产剥离
第二章 证券市场融资
C.利用外资嫁接改造
5、在我国，上市公司通过证券市场融资的途径主要有（
2、一个公司主要通过借款筹集资金，并利用已被收购的目标企业的资
产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行的收购活动称为（
C ）。
A.协议收购 B.要约收购 C. 杠杆收购
D.连环收购
3、并购方出资购买目标企业的净资产以获得其全部产权的兼并方式是 （ B ）。
A.承担债务式兼并 收合并
B.购买式兼并
6、在管理者收购中，采用筹资方式的先后顺序是（ D ）。
A. 发行有价证券、外部筹资、内部积累
B. 外部筹资、发行有价证券、内部积累
B. 内部积累、发行有价证券、外部筹资
C. 内部积累、外部筹资、发行有价证券
第五章 战略联盟
7、建立企业战略联盟的基础和关键环节是（ A ）。
A.联盟伙伴的选择 B.联盟方式及内容的设计
7、并购战略是优势企业实施资本收缩战略的主要方式。错误
第二章 证券市场融资
8、金融市场包括货币市场和资本市场，货币市场是用来融通短期资金 的市场，而资本市场是用来融通长期资金的市场。 正确
9、场外交易市场的组织形式采取的是：“经纪制”，证券交易所采用 的是“做市商制度”。
错误 10、公司连续3年亏损的，其股票应该立即终止上市。错误 11、证券市场是变短期资金为长期资金的场所。所以，证券市场上的资 金全是长期资金。 错误 12、因为可转换公司债享受转换特权，在转换前是公司债形式，转换后
B.双方合作并购 C.相关并购
D.善意并购
6、无效的管理理论提出的基本假设是（ CD ）。 A. 并购公司的管理资源有剩余
B. 被并购企业价值被低估 C. 另一管理团队的介入能使目标公司的管理更有效率 D. 被并购企业的所有者无法更换自己的管理者 E. 被并购企业可以获得超值收益 7、并购后，企业资产的整合主要侧重于（ ABC ）。
D. 在收购集团的目标实现后出让全部股权 3、胜利股份发布公告：胜利投资通过两次协议分别收购胜利集团、胜 邦集团持有的胜利股份国家股、法人股，目前所持股份占总股本17.65% 成为公司第一大股东。而胜利投资是由43名自然人出资发起设立，这43 名自然人涵盖了胜利股份高管人员、资深员工、业务骨干等。这一收购 行为称为（ D ）。
相当于增发了股票，所以可转换公司债具有股权的性质。错误
第二单元测试（第三章）
一、单项选择题
第三章 并购
1、并购的实质是（ A ）。
A. 在公开市场上对企业控制权进行的一种商品交换活动 B.企业资源优化，优势互补的活动
C.企业为获得规模效益或者协同效应而进行的活动
D.追求高资本利用率和企业财富最大化的活动
B.纵向并购
C.混合并购
D.友好并购
6、2002年6月14日中国最大的汽车生产企业一汽集团与天津汽车工业 （集团）有限公司签署协议，天津汽车集团公司将其持有的中国最大的 经济型轿车生产企业—天津汽车夏利股份有限公司国有法人股中的 739294920股，协议转让给一汽集团，收购完成后一汽集团持有天津汽 车夏利股份有限公司50.98%的股权。此次收购采取的是（ A ）方式。
资本经营练习题即参考答案
第一单元测试（第一、二章）
一、单项选择题
第1章 资本经营概述
1、资本最基本的功能是：（ B ）
A.保全功能 B.增值功能 C.流动功能 D.乘数功能
2、资本保全的关键是（ A ）
A.资本能否得到足额补偿 到最优配置
B. 资本能否在流动中使社会资源达
C.资本能否在流动中增值 D.人们通过对资本的运用，能够形
C.政府划转式兼并 D.吸
4、丰田公司通过并购来达到控制供应商的目的，属于何种并购方式（ B）
A.横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D.友好并购
5、2003年7月26日,燕京啤酒斥资3.624亿元,受让惠泉啤酒38.15%的国 有股股权,成为惠泉啤酒的第一大股东。此次并购属（ A ）方式。
A.横向并购
A.协议收购 B.要约收购 C.杠杆收购 D.公开市场收购
7、并购的交易费用理论认为，企业和市场都是资源配置的有效方式， 采取何种方式主要取决于（ C ）。
A. 财务费用 B.管理费用 C.交易费用 D.谈判费用
8、海尔集团在企业兼并中提出“吃休克鱼”的理念，其理论依据是（ A ）。
A.差别效率理论 B.无效的管理者理论 C.经营协同理论 D.纯粹多元化理论
A. 实现利润的最大化
B.实现快速扩张
C. 剔除不良资产，提高竞争力 D. 提高资本运营效率和效益
6、对仍有发展前途、债务负担较重的企业应进行债务重组，其中对国家 重点扶持的债务负担较重的核心企业应（ A ）。
A.积极申请实施债转股 式
B.采取以让步为特点的债务重组方
C.通过与控股股东的资产转换，剔除不良资产 组方式
B.发行人股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度 时，发行人按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券
C.发行人股票价格在一段时期内连续等于转股价格时，发行人按事 先约定的价格买回未转股的可转换公司债券
D.可转换债券发行人每年可行使一次赎回部分或全部未转股的可转 换债券的权利
10、按证券的性质不同，可将证券市场分为（ B ）。
A.并购方不需支付大量现金 者权益
B.目标公司的股东因此而失去所有
C.目标公司的股东不会因此而失去所有者权益
D.并购公司的原有股东应在经营控制权方面占主导地位
E.目标公司的原有股东应在经营控制权方面占主导地位
5、按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，企业并购方式可分为 （ DE ）
A.单方并购 E.敌意并购
是为了减少生产经营活动的交易费用。正确 10、在我国，通过公开市场收购可以很容易的完成收购行为。错误 11、创设合井也叫新设合并，从本质上讲是现有几家企业的联合。正确 12、兼并指两个或两个以上的企业通过一定方式，组成一个新的企业的 行为。错误
第三单元测试（第四、五章）
一、单项选择题
第四章 管理者收购
成未来收益
3、资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的（
B）
A.前提
B.手段
C.基础
D.基本条件
4、反映我国企业资本收缩经营的基本方式有：（ B ）
A.并购、资产重组
B.股份回购、资产剥离、企业分立
C.并购、资产置换
D.并购、战略联盟
5、资本经营的目的是通过产权的流动和重组，（ D ）。
3、差别效率理论提出的基本假设是（ AB ）。
A.目标公司的管理低效率可以由外部管理资源的投入而改善
源自文库
B.并购公司的管理资源有剩余 换自己的管理者
C.被并购企业的所有者无法更
D.并购企业间存在着经营中对投入资源利用效率上的差异 E.被并 购企业价值被低估
4、在并购交易的支付方式中，股票支付具有（ ACD ）特点。