第二章 国际收支(4)与第六章 国际收支理论与政策(4)

一、弹性论
2、马歇尔——勒纳条件
︱Ex ︱ + ︱ Em ︱﹥1
货币贬值后，只有出口商品的需求弹性绝对 值和进口商品的需求弹性绝对值之和大于1，贸易 收支状况才能改善，即贬值取得成功的条件。
一、弹性论
3、J曲线效应
贸易差额
货币贬值对贸易收支状况改善 的时滞效应，称为J曲线效应。
T1 T2 T3 D 时间
一、国际收支的概念
是指一个国家或地区的居民在一定时 期内（通常为一年），与非居民之间发生 的全部经济交易的系统记录。
不以现金收付为基础，
而以权责发生为基础。
二、概念的相关解释
1、国际收支是一个流量概念 2、国际收支是以交易为基础的 3、是记录发生在一国居民与非居民之 间的交易
（1）判定的条件
① 居住的地点（place for living）
二、吸收论
• 3、评价 • 有进步， • 也有局限。
三、货币论
• 1、内容表述 • MS（货币供应量）=MD （货币需求量） • MS=D+R D=国内货币供给 • R=国外货币供给，即国际储备 • 所以，R=MD-D • 扩张性的货币政策改善顺差， • 紧缩性的货币政策改善逆差。
三、货币论
• 2、评价 • 有参考意义 • 仍有缺陷。
第六章 第一节 分析国际收支的主要理论
• 一、弹性论 • 1、基本概念 • 需求弹性：需求量变动的百分比与价格变
动的百分比之比，称为需求对价格的弹性。 • 供给弹性：供给量变动的百分比与价格变 动的百分比之比，称为供给对价格的弹性。
一、弹性论
在进出口方面有四个弹性： （1）进口商品的需求弹性（Em）; （2）出口商品的需求弹性（Ex）; （3）进口商品的供给弹性（Sm）; （4）出口商品的供给弹性（Sx）;
0 A B C
时滞包括：认识时滞 决策时滞 生产时滞 取代时滞 交货时滞
一、弹性论
4、对弹性论的评价 纠正了货币贬值一定有改善贸易收支状况 作用和效果的片面看法。 局限性：仅局限于分析汇率变化对进出口的 影响；将国际收支等同于贸易收支；假定 经济处于充分就业；用静态的方法分析动 态的过程。
二、吸收论
2、编制成国际收支平衡表
项目
一、经常项目 （一）商品和劳务 1、商品 2、运输 3、服务 4、收入 （二）单方面转移 二、资本与金融项目 （一）长期资本 1、直接投资 2、证券投资 （二）短期资本（净额） 三、官方储备资产 90 1310 185 150 35 1125 34 50 2000 2000 2000
（5）A国石油进口商租用B国经营的一艘油轮， 支付30万美元，用海外存款支付。
借：运输支出 USD300,000
贷：短期资本流动
USD300,000
（6）外商拟投入2000万美元进入A国投资兴办一家合资 企业，所占股份为15%。其中以设备的方式投入 12000万美元，另800万美元以汇款的方式投资。 借：商品进口 对外国的短期负债 贷：外国长期资本流入 USD12,000,000 USD8,000,000 USD20,000,000
贷：短期资本流动
USD1,800,000
USD1,800,000
（3）A国一居民到海外旅游，花销10万美元，这 笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。
借：服务进口 贷：短期资本流动 USD100,000 USD100,000
（4）A国企业出口价值80万美元的商品，3个月 后收到货款。
借：短期资本流动 贷：商品出口 USD800,000 USD800,000
（3）一些注意的事项 ① 反映在国际收支平衡表上的官方储备资产 是增减额。 ② 当经常项目和资本项目出现赤字时，用官 方储备账户的贷方净余额来冲减。 ③ 人们人为的把官方储备的增加用“－”， 表示本国在外国资产的减少。 把官方储备的减少用“+”，表示本国在外 国资产的增加，inflow ④ 官方储备的期末余额称为官方结算差额 （official settlements balance）
• 三、国际收支失衡的主要原因
（7）A国政府动用外汇储备50万美元向某国提供无偿援 助，另提供相当于40万美元的帐篷和药品援助 借：单方面转移 贷： 外汇储备 商品出口 USD900,000 USD500,000 USD400,000
（8）A国居民动用其在海外的存款35万美元，用以
购买外国公司的普通股。
借：证券投资 贷：短期资本流动 USD350,000 USD350,000
第二章 国际收支
本章内容 第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
国际收支 国际收支平衡表 国际收支分析 国际储备 国际投资头寸
第一节
国际收支
• 一、国际收支的概念
• 国际收支概念有狭义和广义之分（结合其历史发展 • 来看） • （一）狭义国际收支 • 第一阶段：指贸易收支差额。 • 国际收支指“贸易差额”一直沿袭至一次世界大战。 • 第二阶段：指外汇收支（仍主要局限于贸易收支） • 此阶段国际收支是指：一个国家在一定时期内，同其 他国家为清算到期的债权、债务所发生的外汇收 支的总和。
1、经常项目（Current account，CA） ——反映一国与他国之间的实际资源的转移。
（1）货物（Goods）——有形贸易 Visible Trade （2）服务（Service）——无形贸易Invisible Trade （3）收入（Income） ① 职工的报酬（Compensation of Employees） ② 投资收入（Investment Income） 利息、股利
1、基本表述 Y（国民收入）=E（国民支出） Y=C+I+（X-M） X为出口，M为进口 X-M=Y-C-I=Y-（C+I）， 设B=X-M，A=C+I 则 B=Y-A 所以，Y＞A，为顺差；相反，为逆差。
二、吸收论
• 2、政策主张 • 当发生逆差时，一国政府要运用财政政策、
货币政策来增加收入Y或减少国内吸收A。
三、国际收支的编写
1．记账实例 （1）A国企业出口价值500万美元的商品，这 个出口行为导致该企业在本国银行的外汇存款 增加。 借：短期资本流动 贷：商品出口 USD5,000,000 USD5,000,000
（2）A国一企业从海外进口一批物资，价值为 180万美元，从其海外账户中支付。
借：商品进口
• 例1 • • 例2 • • 例3 • • •
甲国企业出口价值100万美元的大豆， 收入款项存入国外开户银行。 甲国居民到欧洲旅游，动用了其在 德国的存款10万美元。 为帮助某国渡过金融危机，甲国政府 动用外汇储备100万美元向其提供无偿 援助，另提供相当于100万美元的粮食 援助。
二、国际收支平衡表的基本项目
一、国际收支的概念
• 此阶段该概念的特点：
• （1）仍主要局限于贸易收支。 • （2）以支付为基础。即只有以现金支付的国际经济 • 交易才计入国际收支。 • （3）强调立即结清。即未到期的债权、债务不计入 • 该 年的国际收支。
• 此概念：
• 未能包括全部的国际经济交易。如：易货贸易， • 无偿援助，记账贸易，补偿贸易等。
（9）A国某企业在海外投资所得利润200万美元，其 中150万美元用于当地的再投资，16万美元购买当地 的商品后运回国内，34万美元汇回国内办理结汇。
借：商品进口 USD160,000
官方储备 对外长期投资（直接投资） 贷：海外投资利润收入
USD340,000 USD1,500,000
USD2,000,000
借方（—）
1526 1436 180+1200+1 6 30 10
贷方（+）
820 820 500+80+40
差额
-706 -616 -776 -30 -10
200
200 -90 690 1815 1850 -35 1125 16
各项合计
2870
2870
0
第三节 国际收支分析
一、国际收支平衡表的分析 （1）要结合政治和经济背景分析 （2）要对国际收支平衡表的各类项目进行分析 （3）要对国际收支平衡表进行差额分析 主要分析以下差额： ☆贸易差额 ☆经常项目差额 ☆基本差额=经常项目差额+长期资本差额 ☆综合差额：即国际收支平衡表中剔除官方储备项目 的差额。 综合差额=经常项目差额+长期资本差额+短期资本差额 （具体的分析理论在第六章第一节）
• 中国居民是指：
• • • • • • • • • •
• ☆在中国境内居留1年以上的自然人。 • 外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、
•
就 医人员、外国驻华使领馆外籍工作人员及其家属除外 （与IMF的规定略有不同）。 ☆中国短期出国人员（在境外居留时间不满1年）、在 境外留学人员、就医人员及中国驻外使领馆工作人 员及其家属。 ☆在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资 企业）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华 机构、外国驻华使领馆） ☆中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部队 （含驻外军人）。
② 居住的时间长短（大于1年）（stay for time）
（2）居民（Resident）
移民Migrate 逗留时间超过1年的留学生和旅行者 公司（Corporation）
（3）非居民（Non-resident）
逗留时间小于1年的留学生和旅行者 外交官 Diplomat 驻外军事人员 Military personnel 国际机构 International institutions WTO 、Would Bank、 UN、IMF
（4）单方面转移支付（Unilateral Transfers) ① 捐款（putting up of money） ② 债务豁免（ debt relief ） ③ 战争赔款（war indemnity） ④ 礼物（gifts）
2、资本项目（Capital Account, KA）
（1）核算方法
• 二、国际收支平衡与不平衡的分析与判断 • （第六章第二节内容） • 一国国际收支平衡应是： • ☆实质上的平衡（自主性交易平衡） • 简言之：不是靠借贷、减少储备的平衡。 • ☆社会经济意义上的平衡 • 不是人为力量干预，同时国内经济也均衡。 • ☆内容上的平衡（不是数量上的平衡） • 无论是进出口还是资本的输出入都有利于本国经济 • 的发展，有利于技术水平、管理水平提高，有利于 • 产业结构升级。 • ☆动态的平衡 • 而不是：形式上的平衡、会计意义上的平衡、 • 数量上的平衡、静态的平衡。
4 、 统 计 误 差 （ 遗 漏 ） ——Statistical discrepancy,/ Errors and Omissions
（1）资料统计不完整。 （2）统计数字重复计算和遗漏 （3）有的是估算出来的。
例：2000年中国的国际收支 CA +20518 KA －35 FA +1958 RA －10693 Errors and Omissions －11748 Balance of Payments 0 （million dollars）
除此以外的自然人或法人为非中国居民。
第二节 国际收支平衡表
一、记账原则 二、国际收支平衡表的基本项目 三、国际收支的编写
Biblioteka Baidu 一、记账原则
1、 有借必有贷，借贷必相等
贷方交易 1、出口商品或劳务 2、收到的单方面转移支 付 3、资本流入 从国外居民那收到的 “钱” 借方交易 1、进口商品或劳务 2、支出的单方面转移 支付 3、资本流出 支付给外国居民的“钱”
① 资本流入 A、外国在本国资产的增加 如：国际直接投资（FDI） B、本国在外国资产的减少（pay from） 如：一个美国居民出售外国公司的股票。
②
资本流出 A、本国在外国的资产增加 B、 外国在本国资产的减少 如：外国居民出售一美国资产
（2）相关项目
① ② ③
直接投资 （Direct Investment） 证券投资 （Portfolio Investment） 居民与非居民之间的债权债务
3、平衡项目（Balance Account） ——调节项目或线下项目 Accommodating transactions
（1）定义：为了平衡国际收支而进行的官 方储备资产的交易 （2）项目 ① 官方储备资产
外汇储备 货币性黄金 在IMF下的储备头寸
②特别提款权——special drawing rights(SDRs)