企业购并的成本效应分析
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并、收购等方式实现资源整合和业务扩张的行为。
并购对于企业来说是一项重大的决策，需要进行全面的财务效应分析。
本文将针对企业并购的财务效应进行详细分析，包括并购前后的财务指标变化、财务风险评估以及财务绩效评价等方面。
二、并购前后的财务指标变化1. 资产负债表变化分析并购前后的资产负债表变化是评估并购财务效应的重要指标之一。
可以对比并购前后的资产总额、负债总额以及净资产总额等指标的变化情况。
如果并购后的资产总额增加，负债总额减少，并且净资产总额增加，说明并购对企业的资产负债结构产生了积极的影响。
2. 利润表变化分析利润表变化是评估并购财务效应的另一个重要指标。
可以对比并购前后的营业收入、净利润以及毛利率等指标的变化情况。
如果并购后的营业收入增加，净利润增加，并且毛利率保持稳定或提高，说明并购对企业的盈利能力产生了积极的影响。
3. 现金流量表变化分析现金流量表变化也是评估并购财务效应的重要指标之一。
可以对比并购前后的经营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动现金流量等指标的变化情况。
如果并购后的经营活动现金流量增加，投资活动现金流量减少，并且筹资活动现金流量保持稳定或增加，说明并购对企业的现金流状况产生了积极的影响。
三、财务风险评估并购对企业的财务风险有一定的影响，需要进行全面的评估。
以下是常见的财务风险评估指标及其分析方法：1. 杠杆比率分析杠杆比率是评估企业财务风险的重要指标之一。
可以计算并购后的资产负债比率、长期债务比率以及利息保障倍数等指标。
如果并购后的资产负债比率和长期债务比率增加，而利息保障倍数减少，说明并购增加了企业的财务风险。
2. 偿债能力分析偿债能力是评估企业财务风险的另一个重要指标。
可以计算并购后的流动比率、速动比率以及现金比率等指标。
如果并购后的流动比率和速动比率下降，现金比率减少，说明并购对企业的偿债能力产生了负面影响。
企业并购策略与成本分析
企业并购策略与成本分析企业并购是指一个企业通过购买或合并其他企业的股权或资产，从而扩大自身规模和实力的战略行动。
这种策略在当今全球化市场竞争中越来越受到企业主管者的重视。
然而，并购不仅仅是简单的扩张，它需要深入的策略规划和成本分析。
本文将讨论企业并购策略的重要性以及如何进行成本分析。
一、企业并购策略的重要性企业并购可以带来多重战略和经济利益。
首先，通过并购，企业可以迅速扩大规模，提高市场占有率，增强竞争力。
其次，通过并购，企业可以实现资源和能力的整合，促进产业链的优化协同。
此外，并购还可以帮助企业获取新技术、创新和知识，提高企业自身的研发能力和创新能力。
最后，企业并购还可以通过进入新的市场，提高企业的国际化水平。
然而，企业并购也面临着许多挑战和风险。
不合理的并购策略可能导致资源浪费和财务压力。
此外，文化差异、组织整合、法律法规等方面的问题也可能成为并购过程中的障碍。
因此，企业在制定并购策略时，需要进行全面的成本分析。
二、成本分析成本分析是企业并购过程中至关重要的一环。
它有助于企业全面评估并购所需的投资和回报。
以下是成本分析的主要方面：1. 财务成本分析：在并购过程中，企业需要支付一定的资金用于购买股权或资产。
在进行财务成本分析时，需要评估并购所需资金的来源和使用，并计算投资回报率、净现值和内部收益率等财务指标。
这些指标可以帮助企业判断并购是否具有经济效益。
2. 市场成本分析：并购会涉及到市场交易和交易费用，如中介机构的收费、律师费用等。
在市场成本分析中，企业需要评估这些费用和交易的影响，并考虑是否能够通过减少成本或提高效率来降低市场成本。
3. 雇员成本分析：并购往往伴随着人员调整和组织整合。
企业需要评估并购对员工的影响，并计算人力成本、培训成本和员工福利等因素。
这些数据可以帮助企业控制成本、降低风险，并确保并购后的员工稳定和流程顺畅。
4. 风险成本分析：并购过程中存在一定的风险，如合规风险、法律风险、市场风险等。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指通过购买或合并其他企业的股权或资产，以实现企业扩张、资源整合和市场竞争力提升的战略行为。
在进行企业并购时，财务效应的分析是非常重要的，它能够帮助企业评估并购对财务状况和经营绩效的影响，为决策提供可靠的依据。
本文将针对企业并购的财务效应进行详细分析。
二、并购前的财务分析在进行企业并购之前，需要对被并购企业进行财务分析，以了解其财务状况和经营状况。
财务分析包括以下几个方面：1. 资产负债表分析：通过分析被并购企业的资产、负债和所有者权益的结构和变化，可以了解其资产负债状况、资金运作情况以及财务稳定性。
2. 利润表分析：通过分析被并购企业的营业收入、成本、费用和利润等指标，可以了解其盈利能力、经营效益和盈利结构。
3. 现金流量表分析：通过分析被并购企业的经营、投资和筹资活动所产生的现金流量，可以了解其现金流量状况、现金流入流出情况以及现金流量的变动。
4. 财务比率分析：通过计算被并购企业的各种财务比率，如偿债能力、运营能力、盈利能力和成长能力等，可以了解其财务状况和经营绩效。
通过对被并购企业的财务分析，可以评估其价值、风险和潜力，为后续的并购决策提供依据。
三、并购后的财务效应分析企业并购完成后，需要对并购后的财务效应进行分析，以评估并购对企业财务状况和经营绩效的影响。
财务效应分析包括以下几个方面：1. 资产负债表变动分析：比较并购前后企业的资产、负债和所有者权益的变动情况，可以了解并购后企业的资产结构、负债结构和所有者权益结构的变化。
2. 利润表变动分析：比较并购前后企业的营业收入、成本、费用和利润等指标的变动情况，可以了解并购后企业的盈利能力、经营效益和盈利结构的变化。
3. 现金流量表变动分析：比较并购前后企业的经营、投资和筹资活动所产生的现金流量的变动情况，可以了解并购后企业的现金流量状况、现金流入流出情况和现金流量的变动。
4. 财务比率变动分析：比较并购前后企业的各种财务比率的变动情况，可以了解并购后企业的财务状况和经营绩效的变化。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并或收购的方式，合并为一个新的企业或一个企业收购另一个企业的股权。
并购活动在当今商业环境中非常常见，对于参与并购的企业来说，了解并购的财务效应是至关重要的。
本文将详细分析企业并购的财务效应，包括利润、现金流和财务结构等方面的影响。
二、利润效应分析1. 销售额增长：并购可以带来更大的市场份额和更广泛的客户群体，从而增加销售额。
例如，公司A并购了公司B后，可以利用公司B的销售渠道和客户资源，进一步扩大销售规模。
2. 成本节约：并购可以实现规模经济效应，降低生产成本和采购成本。
通过合并后的资源整合和优化，企业可以减少重复投资和运营费用，提高效率。
3. 利润增长：通过并购，企业可以获得合并后的利润增长。
合并后的企业可以通过产品创新、市场拓展和资源整合等方式，实现更高的利润率。
三、现金流效应分析1. 现金流增加：并购可以带来更多的现金流入。
例如，被并购企业的现金流可以用于支付债务、投资新项目或支付股东分红等。
并购也可以带来新的投资者和资金，进一步增加现金流。
2. 现金流减少：并购也可能导致现金流减少。
例如，并购交易需要支付一定的费用，如律师费、顾问费等。
此外，被并购企业的负债和债务也可能对现金流造成一定的压力。
四、财务结构效应分析1. 资产结构变化：并购可以改变企业的资产结构。
例如，通过并购，企业可以增加固定资产或无形资产的比例，提高企业的市场竞争力。
2. 负债结构变化：并购可能会导致企业负债结构的变化。
被并购企业的债务可能会转移到新的企业身上，从而增加企业的负债水平。
此外，新的股东可能会要求更多的债务融资，以满足并购后的资金需求。
五、风险与挑战1. 整合风险：并购后，企业需要进行资源整合和管理，这可能面临一些挑战。
例如，文化差异、组织结构调整和人员流失等问题可能会对并购后的运营产生负面影响。
2. 财务风险：并购可能会增加企业的财务风险。
例如，被并购企业的负债可能会对新企业的财务状况造成压力，尤其是如果被并购企业存在财务困境或高风险项目。
企业并购的成本效益分析
保证企业的正常经营 。
就会加大 ， 使得管理成本将 以递增的方式上升 。
（） ３ 企业并购的机会成本 。并购 方用一笔资金 来收购被并购 方的 ③信息不完全 ， 不对称 。市 场信息是 不完全 、 对称的 ， 不 目标企业 资产 ， 而放弃了投资于其他项 目的机会 ， 这就产生 了机会 成本。企业 需 可能为了自身的利益向并购方提供虚 假的信息 ， 并购 方如果不 能识破 要在做并购决策时应考虑将这笔资金投资于其他项 目产 生的收 益大 还 虚假信息就会做出错误的决策 ， 从而增加并购风险。
企业 并购的成本 效益分析
经 营 管 理
企 业 并 购 的 成本 效 益 分 析
李 蕴 娜
（ 浙江工业 大学 浙江杭 州 ３０ １ ） １０ ４
【 摘
要】 本文从正反 两个方面分析 了企业并购的成本效益以及并购中存在的问题 ， 出提 高企业并购效益 的措施 ： 提 必须有明晰的并购
２ 企 业 并 购的 效 益 分析 、
视并购过程中存在 的各种问题。
１ 并 购 目的 不 正 确 、
（） １ 企业并购 的正面效 益分析。① 可以加 强对市 场的控 制能 力。 不少企业为了粉饰报表 以保 壳或获得财务 收益 ， 目地追求经 营 盲 横向并购可 以获取竞争对 手的市场份额 ， 迅速扩大市场占有率 ， 增强企 多元化。在行业存在 高额利 润时 ， 通过收购此 行业中的 企业进入此 领 业在市场上的竞争能力。在 市场竞争者不 多的情况 下 ， 企业可 以增加 域谋求高投资收益 。但由于新领 域的信息不对 称 ， 企业进 入的风险 往
是用来收购目标企业产生 的收益大 。 （） ４ 企业并购的融资成本。并购所 需的资金数量是巨大 的， 企业 单
企业并购的动因及价值效应分析
企业并购的动因及价值效应分析企业并购是指一个公司通过获得另一个公司的所有或部分资产，以实现企业战略目标的过程。
企业并购往往是企业发展战略的一部分，主要原因包括扩大企业规模、降低成本、增加盈利能力、进入新市场、扩大产品线、获取专业知识和技能等。
1. 扩大企业规模通过并购其他公司，企业可以扩大其规模并实现更大的声望。
在同行业中，企业可以凭借更大的规模提高其市场份额，在不同行业之间，企业可以通过并购来扩大其多元化业务。
2. 降低成本企业可以通过并购来降低成本。
这可以通过实现规模经济和经验效应来实现。
例如，通过增加生产量来减少成本，或通过利用互补资源合并来提高效率。
3. 增加盈利能力通过并购其他公司，企业可以获得更多的市场份额，增加收入来源，因此可以提高企业的盈利能力。
被收购公司的资产和技能也可以通过资本投入提高其生产力和市场份额，从而提高企业的盈利能力。
4. 进入新市场通过并购其他公司，企业可以扩大市场份额，进入新市场。
这可以通过获得新的客户或渠道来实现。
同时，企业还可以利用被收购公司的特殊技能和知识来适应新市场，以提高其市场占有率。
5. 扩大产品线企业通过并购其他公司可以扩大其产品线。
这可以通过获得新的产品或服务，以及更好地满足不同市场的需求来实现。
6. 获取专业知识和技能通过并购其他公司，企业可以获得专业知识和技能。
这可以通过获取特殊技能或专业知识来实现，例如工程技术、生产能力、销售和营销技能等。
1. 创造明显的投资回报为投资者创造明显的投资回报是企业并购的主要目的之一。
被收购公司的股价可能会增加，因为收购在某种程度上是一项草率的投资。
如果被收购公司的收益增加，投资者可以从投资回报中获得一定的收益。
这同样适用于收购的公司，如果并购合并确实创造了价值，那么他们可以获得新的利润和投资回报。
2. 提高公司的竞争力3. 增加股东财富企业并购不仅可以提高企业盈利能力，还可以增加股票价格。
这将导致股东的财富增加，从而提高企业声望和信誉。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指一个企业通过购买另一个企业的股权或者资产来实现企业规模的扩大和市场的拓展。
并购交易对于企业的财务状况和经营绩效有着重要的影响。
本文将对企业并购的财务效应进行分析，以匡助读者更好地理解并购交易对企业的影响。
二、并购前的财务状况分析在进行并购交易之前，对被收购企业和收购企业的财务状况进行全面的分析是至关重要的。
通过对财务报表的综合分析，可以了解企业的盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况，为后续的并购决策提供依据。
1. 盈利能力分析通过分析被收购企业和收购企业的盈利能力，可以评估并购交易对企业盈利水平的影响。
常用的盈利能力指标包括净利润率、毛利率和营业利润率等。
对照并分析这些指标可以匡助判断被收购企业的盈利能力是否符合预期，并为后续的并购决策提供参考。
2. 偿债能力分析并购交易涉及到大量的资金，因此对企业的偿债能力进行分析也是十分重要的。
通过分析被收购企业和收购企业的负债比率、流动比率等指标，可以评估企业的偿债能力是否足够强大，能够承担并购交易所带来的负债风险。
3. 运营效率分析运营效率是企业实现盈利的重要因素之一。
通过分析被收购企业和收购企业的库存周转率、应收账款周转率等指标，可以评估企业的运营效率。
并购交易可能会对企业的运营效率产生影响，因此在并购前对运营效率进行分析是必要的。
三、并购后的财务效应分析企业并购完成后，对并购交易的财务效应进行分析可以匡助评估交易的成果和效果。
以下是几个常用的财务效应指标。
1. 增长率分析通过对并购后企业的销售额、净利润等指标进行比较，可以评估并购交易对企业的增长率的影响。
增长率的提升是企业并购的重要目标之一，通过分析可以判断并购交易是否达到了预期的增长效果。
2. 财务杠杆效应分析财务杠杆效应是指企业通过借款进行并购交易，从而提高企业的盈利能力和资本回报率。
通过分析企业的资本结构和资本回报率指标，可以评估并购交易对企业的财务杠杆效应的影响。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指一家企业通过购买另一家企业的股权或资产，以实现业务扩张、市场份额增加或资源整合等战略目标的行为。
并购活动对企业的财务状况和经营绩效产生重要影响，因此对并购的财务效应进行分析至关重要。
本文将从财务角度探讨企业并购的财务效应，并提供详细的数据和案例来支持分析。
二、并购后的财务效应分析1. 资产规模扩大：企业并购通常会导致资产规模的扩大，通过收购其他企业的股权或资产，企业可以快速获得更多的资产。
例如，A公司收购B公司的股权后，A公司的总资产将增加，从而提高企业的市场竞争力。
2. 收入增加：并购活动有助于企业拓展市场份额和增加销售收入。
通过并购，企业可以进一步整合供应链、扩大销售渠道，从而实现销售收入的增加。
以A公司收购B公司为例，A公司可以利用B公司的销售网络和客户资源，提高销售额。
3. 成本优化：并购可以帮助企业实现成本的优化和效率的提高。
通过整合重复的业务部门和职能部门，企业可以减少重复投入，降低成本。
此外，通过规模经济效应的实现，企业可以降低采购成本和生产成本，提高利润率。
4. 管理效能提升：并购可以带来管理效能的提升。
通过并购，企业可以吸收被收购企业的管理经验和人才，提高整体管理水平。
此外，合并后的企业可以共享资源和知识，提高创新能力和竞争力。
5. 财务杠杆效应：企业并购通常需要融资来支付收购成本。
融资可以通过债务融资或股权融资来实现。
债务融资可以利用财务杠杆效应，通过借入资金来增加投资回报率。
股权融资可以增加企业的股东权益，提高企业的信誉度和市场地位。
三、案例分析以汽车制造公司A收购汽车零部件公司B为例，分析并购的财务效应。
1. 资产规模扩大：A公司收购B公司后，A公司的总资产从10亿元增加到15亿元，资产规模扩大50%。
2. 收入增加：B公司作为汽车零部件供应商，拥有一定的市场份额和客户资源。
A公司通过收购B公司，可以获得B公司的销售渠道和客户资源，预计销售收入将增加20%。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析引言概述：企业并购是指一个企业通过购买另一个企业的股权或资产来实现扩张和增长的战略举措。
在并购过程中，企业需要考虑到财务效应，即并购对企业财务状况和绩效的影响。
本文将从五个大点来分析企业并购的财务效应。
正文内容：一、并购对企业财务状况的影响1.1 资产负债表的变化：并购会导致企业资产负债表的变化，包括资产规模的增加、负债规模的增加、股东权益的变化等。
1.2 财务指标的变化：并购可能会对企业的财务指标产生影响，如总资产周转率、净资产收益率、负债比率等。
二、并购对企业绩效的影响2.1 增长潜力：通过并购，企业可以获得更多的资源和市场份额，从而提高企业的增长潜力。
2.2 成本效益：并购可以实现规模经济，通过整合资源和优化运营，降低成本，提高企业的盈利能力。
2.3 资源整合：并购可以帮助企业整合资源，提高生产效率和市场竞争力，从而改善企业的绩效表现。
三、并购的财务风险3.1 市场风险：并购可能会面临市场风险，如市场需求下降、竞争加剧等，导致企业的财务状况恶化。
3.2 整合风险：并购后，企业需要进行资源整合和业务重组，如果整合不当，可能会导致财务风险的增加。
3.3 法律风险：并购涉及到合规和法律事务，如果企业在并购过程中没有妥善处理法律风险，可能会导致财务损失。
四、并购的财务评估方法4.1 资产评估：通过对并购目标企业的资产进行评估，确定其价值，为并购提供参考依据。
4.2 盈利能力评估：评估并购目标企业的盈利能力，包括利润、现金流等指标，判断其是否符合企业的战略目标。
4.3 风险评估：评估并购目标企业的财务风险，包括市场风险、整合风险、法律风险等，确定并购的可行性。
五、并购后的财务整合5.1 资产整合：并购后，企业需要对资产进行整合，包括合并冗余资产、优化资产配置等，以提高资源利用效率。
5.2 财务报告整合：并购后，企业需要整合财务报告，包括合并财务报表、统一会计政策等，提高财务信息的准确性和可比性。
企业并购的动因及价值效应分析
企业并购的动因及价值效应分析企业并购是指一家企业通过购买或合并其他企业的股份或资产，以扩大自己的业务规模、提高市场份额、降低成本、优化资源配置等一系列的目的。
动因分析：1. 扩大业务规模：企业并购可以使企业快速扩大业务规模，增加营业额和利润。
在市场竞争日益激烈的情况下，通过并购可以快速弥补企业自身业务规模的不足，使企业拓宽业务发展空间。
2. 提高市场份额：企业并购可以通过收购其他企业来提高其在该行业市场的份额，从而在市场竞争中占据更有利的地位。
同时，企业并购还可以帮助企业拓宽市场领域，实现多元化经营。
3. 优化资产配置：企业并购可以协调整体业务结构，优化公司的资源配置。
在市场经济中，资源的分配是十分重要的，企业并购可以使企业根据需求合理地配置资产，最大化企业效益。
4. 降低成本：企业并购可以通过对企业进行整合和重组，使得企业在生产、营销、管理等各个环节中实现优势互补，从而实现成本节约和效率提升。
价值效应分析：1. 增加企业市场竞争力：通过企业并购，企业可以扩大自身的业务规模和提高市场份额，进一步提高企业在行业市场中的竞争力。
2. 提升企业经营效率：企业并购可以让企业实现资源优化配置，提高经营效率。
同时，企业并购还可以整合重组企业资源，实现成本节约和效率提升，从而使企业实现更高效的运营。
3. 促进行业整合：企业并购可以通过对同一行业内企业的收购，促进行业内企业的整合，构建更加合理的行业架构和生态，推动行业发展。
4. 带动资本市场活跃：企业并购往往伴随着公司股价的波动，对股市产生直接影响。
大量的并购活动不仅可带动一定的投资流动性，还有助于激励其他企业积极参与市场竞争，推动资本市场活跃。
企业并购的成本与收益分析
付给并购企业 ， 但需要在并购过程中支付的费用。主要包 括 ： 息成本 、 信 中介机构 费用及专 家费 用 、 判沟通 成本 谈 等。 ２ 并购整合成本 ．
效率改进型收益主要包括规模经济效应 、 管理协同效 应和多元化经营效应 。规模经 济效应是指企业 通过并购 对资产进行补充和重新配 置 ，可达到最优经济规模 的要 求， 从而保 持尽 可能低的生产成本 ， 效率提高使 并购双方
整合成本也称并购协调成本 ，指并购企业为使被 并 都 能获得一个收益上的增量 。当企业经营者管理不 力而
购 企业 按计划启 动 、 发展生 产所需 的各项投 资 。当 并购 完 成后 ， 由于并购 企业与被 并购企业 作为两 个不 同的企 未能实现利润最大化时 ，我们 可称其为管理资源 的低 效 率配置。如果另一方有过 剩的管理资源且不容 易释放 出 ，
的总和 ，它除 了包括购买 目标企业的成本和 并购 后进行 说， 并购力度越大 ， 可能发 生的退出成本就越 高。这项 成
整合管理的成 本外 ， 还包 括机会成本和退出成本等。 １ 并购完成成本 ． 并购完成成本是 指并 购行 为本身所发生 的直 接成 本 和 间接成本 。直接成本是 指并购方直接支付给 目标企业
纵 向生产 一体化 ， 减少 了市场交易环 节及其费 用 ， 能节 也 约 时间成本 ； 果企业 以分散经营风 险为 目的 ， 如 就应选择 混合并购 ， 以实现多元化经营 。
４ 合理编制并购预算 。 ． 强化 资金控 制
达到 ８ 亿元 。Ｂ公 司股东要求 以 ２２亿元价格成交 。并购 ． 交易费用为 ０２亿元 。由此得到 ： ． 并购收 益 Ｓ ８ （ ＋ ） １亿元 ） ＝ 一５ ２： （ 并购完成成本＝ ．＋ ．＝ ．（ 元） ２２ ０２ ２ 亿 ４ 并购溢价 Ｐ ２２ ２ ０２ Ｊ 元 ） ＝ ．— ＝ ．（￣ ７
企业并购的动因及价值效应分析
企业并购的动因及价值效应分析企业并购是指一个企业通过购买另外一个企业来扩大自己的规模或提升自己的竞争力。
并购的动因有很多，包括实现规模经济、弥补自身短板、扩大市场份额等等。
同时，并购也会带来一定的价值效应。
本文将从动因和价值效应两个方面对企业并购进行分析。
一、企业并购的动因1.实现规模经济：在一些行业，随着规模的扩大，企业可以获得更大的采购和生产规模，从而降低成本，提高竞争力。
通过并购，企业可以迅速增加规模，实现规模经济。
2.弥补自身短板：有些企业在一些方面存在短板，比如技术、知识产权、渠道等。
通过并购，企业可以获得所需的技术、知识产权或渠道资源，从而迅速弥补自身短板，提升自己的竞争力。
3.扩大市场份额：通过并购，企业可以获得对方的市场份额，进一步扩大自己的市场影响力，提高市场占有率。
这有助于提升企业的竞争力，并实现更大的经济效益。
4.资产整合与优化配置：通过并购，企业可以整合和优化双方的资产，提高资产的利用效率，降低成本，从而提升企业的盈利能力。
5.国际化战略：企业通过并购，可以进一步拓展国际市场，实现全球化战略。
这有助于企业获取更多的资源和机会，进一步强化自己的竞争力。
二、企业并购的价值效应1.收入增长：通过并购，企业可以迅速扩张市场份额，获得更多的销售收入。
这增加了企业的盈利能力，提高了企业的价值。
2.成本降低：通过并购，企业可以实现规模经济，降低成本。
这有助于提高企业的盈利能力，增加企业的价值。
3.知识和技术转移：通过并购，企业可以获得对方的知识和技术，进一步提升自己的创新能力和竞争力。
这有助于企业实现可持续发展，提高企业的价值。
4.资产整合优化：并购可以实现资产整合和优化配置，提高资产利用效率，降低成本，增加盈利能力。
这有助于提高企业的价值。
5.提高竞争力：通过并购，企业可以弥补自身短板，获得对方的资源和能力，提升自己的竞争力。
这有助于企业在市场竞争中占据优势地位，增加企业的价值。
综上所述，企业并购是为了实现各种动因，包括规模经济、补充自身短板、扩大市场份额等。
企业并购的成本与效益分析
、
（ １ ）通 过并购 可 以获得更 加丰 富的人 力、物力 、技 术 等战略发展资源 ，实现 资源 的优化配置 ，提高资源利用效率， 降低经营成本 ，以更加集中有效的资源优势 ，开发创新产品， 提高 企业 竞争力 ，迅速 扩大市场 占有率 ，获 得更 加丰富的发
涉及 到经济 、 财务、 法律 、 融资等 多方面高难度、 专业化知识 。 企业大多会借助于具有相 关知识背景的专业精英人才 以及会
一
（ 二 ）企业对并购战略 目标不 明确 我 国很 多企业 负责 人对 并购概 念 理解不 全面 ，认 识程 度 低 ，认为 并购仅 是 获取企 业控 制权 这样简 单 的层面 。在 企业 并购前 ，没 有做 出正确 长远 的 战略发 展计划 ，盲 目追 求扩 大经济 规模 ，没 有结合 企业 自身实 际情况 ，单纯 扩大 企业 经济范 围，这样 的做法 并不 能提 高企业 实 际竞 争力 ， 最终 导致 企业 发展不 合理 。盲 目追求 企业 投资 多元 化。合 理 的多元化 投 资可 以扩 大企业 投 资领域 ，分散 投 资风险 。 然而 ，不合 理 的多元 化投 资不但 不 能降低 投 资风 险，反而 在我 国经济领 域，经常会 出现 “ 并购 ”一词，普遍的观 使 企业 陷入 资金 匮乏 的泥潭 ，无法 自拔 。一 方面 ，企业 过 点认 为，并购是 “ 兼 并”和 “ 收购 ”这两 个词的合称 。那么 分扩 大 投资 范 围， 占领 新市 场、进 军新 领域 ，势必 要增 加 企 业运 营管 理 的规模 ，这样 一来 ，企业不 得 不增加 经营 成 并购 到底代表什 么意思呢 ？企业 兼并，按照有偿 自愿 原则， 优 势企业吞并劣势 企业 的现象 ；收购 是指购买企业 的资产和 本 ，加 重企 业财 政负担 。一 方面 ，企业 规模 扩大 ，就 需要 股份 。企业并购就 是说，企业通过 自身可控制的资产来取得 更 多 的人力 、物 力 来维 持企业 的 正常运 作 ，同时也 大大 分 目标 企业 的控制权 ，改变原有企业的法人地位或法人实体 。 散 了企业的有效 资源 ， 并购 带来 的资源集 成优势严重 削弱 ， （ 二 ）企业并购的动机 企 业 负 担 明显 增 加 。 （ 三）并购 中介机构服务不完善 企业 并购 的最大 目的就 是使 得股东获得更多 的资产和 财 富，当然这是并购 动机 之一 ，除此之外 ，还包括 ： 企业并购是专业化要求很 高的工作。在并购过程 中，会
企业并购效应分析
企业并购效应分析
企业并购效应是指企业通过收购、合并等方式获得的增长和经济效益。
企业并购效应分析包括以下方面：
1.市场占有率的提高：通过并购，企业可以扩大市场占有率，从而增加市场份额，提升市场竞争力。
2.成本降低：企业并购可以实现资源的整合和压缩，减少了重复的、不必要的成本支出，提升效益。
3.经济规模的扩大：企业并购后能够扩大经济规模，实现更加专业化的投资和生产，从而进一步提高企业效能。
4.创新、技术的加强：并购能够将双方的优势结合在一起，实现资源共享和优势互补，提升技术和业务的创新能力。
5.企业形象的提升：通过并购，企业能够扩展品牌影响力，提升企业形象，从而吸引更多的客户和投资者。
需要注意的是，并购风险也很大，因此企业进行并购前必须进行全面、深入的尽职调查，避免陷入风险。
企业并购也需要谨慎考虑资金、人力以及文化融合等方面的问题。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析引言概述：企业并购是指一家企业通过购买另一家企业的股权或者资产来实现扩张或者增强竞争力的行为。
并购在当前的商业环境中越来越常见，但其财务效应对于企业的长期发展至关重要。
本文将从五个方面分析企业并购的财务效应。
一、资本结构优化1.1 债务结构调整：并购后，企业可以通过整合债务结构来降低融资成本，提高资本效率。
1.2 资本成本优化：并购可以匡助企业降低权益资本的成本，通过扩大规模和增加市场份额来降低资本成本。
1.3 资本结构优化：并购可以改善企业的资本结构，减少负债比例，提高企业的偿债能力和信用评级。
二、经济规模扩大2.1 市场份额增加：并购可以匡助企业快速扩大市场份额，提高市场竞争力。
2.2 生产规模扩大：并购可以整合资源和生产能力，提高生产效率，降低成本。
2.3 品牌价值提升：并购可以通过整合品牌和市场渠道，提高品牌价值和市场认可度。
三、经营效益提升3.1 利润增长：并购可以通过整合资源和市场份额，实现销售增长和利润提升。
3.2 成本优化：并购可以通过整合生产和供应链，实现成本优化和效率提升。
3.3 技术创新：并购可以匡助企业获取先进技术和创新能力，提高产品竞争力和市场占有率。
四、风险分散4.1 市场风险分散：并购可以通过扩大业务范围和市场份额，降低单一市场风险。
4.2 行业风险分散：并购可以通过进入新的行业或者领域，分散企业的行业风险。
4.3 财务风险分散：并购可以通过整合财务资源，降低财务风险和波动性。
五、税务优惠5.1 税务合规：并购可以通过整合企业结构和资金流动，实现税务合规和优化。
5.2 税务减免：并购可以通过合理安排资产和负债，实现税务减免和优惠政策的利用。
5.3 跨国税务筹画：并购可以通过跨国并购和税务筹画，降低全球税务负担。
结论：企业并购对于财务效应的分析是企业决策的重要一环。
通过优化资本结构、扩大经济规模、提升经营效益、分散风险和利用税务优惠，企业可以实现并购的财务效益最大化。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并或收购等方式，将各自的资产、业务和运营整合在一起，以实现经济规模的扩大、市场份额的增加、资源优化配置等目标。
并购交易不仅涉及战略层面的决策，也对企业的财务状况产生重大影响。
本文将对企业并购的财务效应进行详细分析，包括并购前后的财务指标变化、财务风险评估以及并购对企业价值的影响等方面。
二、并购前后财务指标变化分析1. 资产负债表指标变化企业并购后，资产负债表是最直观的反映财务状况的指标之一。
通常情况下，被收购方的资产负债表会合并到收购方的资产负债表中。
并购后，企业的总资产、负债总额、净资产等指标会发生变化。
通过分析资产负债表的变化，可以了解并购对企业财务状况的影响。
2. 利润表指标变化并购对企业的利润表指标同样产生重要影响。
合并后的企业可能会面临业务整合、重组和重组成本等挑战，因此，净利润、营业收入、毛利率等指标可能会发生变化。
通过对利润表指标的变化进行分析，可以评估并购对企业盈利能力的影响。
3. 现金流量表指标变化并购交易对企业的现金流量表同样有着重要影响。
并购后，企业的经营、投资和筹资活动可能会发生变化，从而影响现金流量的生成和运用。
通过分析现金流量表的变化，可以评估并购对企业的现金流量状况的影响。
三、财务风险评估企业并购不仅带来机遇，也伴随着一定的风险。
在进行并购交易时，需要对财务风险进行评估，以确保并购交易的可行性和稳定性。
1. 市场风险评估并购交易可能受到市场波动的影响，市场风险评估是评估并购交易的市场环境和竞争风险。
通过对市场风险的评估，可以预测并购后企业的市场地位和竞争力。
2. 财务风险评估并购交易可能引发财务风险，包括资金流动性风险、债务风险、盈利能力风险等。
财务风险评估可以评估并购后企业的财务健康状况，以及可能面临的风险和挑战。
3. 法律风险评估并购交易需要遵守相关法律法规，法律风险评估是评估并购交易的合规性和合法性。
浅谈企业的并购效应
浅谈企业的并购效应企业并购是指一家公司通过收购或合并来获得另一家公司的所有或部分资产以及经营权的行为。
企业并购在市场经济中越来越普遍，它在很多方面都会产生积极的效应，本文将从以下几个方面进行阐述。
一、经济效益企业并购最主要的效应是经济效益。
通过并购，企业可以获得更多的资产和经营权，从而可以拓展公司的规模，提高市场份额和利润。
比如，一家公司收购了一家在同行业中的竞争对手，可以通过并购实现产能的整合和规模的扩大，从而降低生产成本，提高盈利能力。
此外,企业并购能够降｛氐研发成本,缩短产品研发周期，加快新产品的市场推广，提升企业的竞争力。
二、资源整合企业并购可以整合各种资源，包括资金、人才、技术、市场等。
通过并购，企业可以获得更多的资金，提高公司的运营能力，并拥有更多的的优秀人才和技术，从而提升企业的技术实力和管理水平。
另外，通过并购建立更大的市场和更丰富的产品线，企业可以更好地满足不同客户群体的需求，从而实现更高的市场份额和盈利能力。
三、国际化企业并购不仅可以帮助企业实现国内市场份额的扩大，还可以通过国际并购来拓展海外市场。
在进行国际并购时，企业可以通过获得本地企业的多年经躺口知识来减少代价和时间，打造自己的品牌标识，获取更好的销售渠道和增加进口和出口贸易。
四、风险分散企业并购还可以帮助企业分散经营风险。
在同一行业内，如果企业只有一个业务,则企业一旦面临行业的风险或经营不善，整个企业的生存都将受到威胁。
而通过并购其他行业或领域的企业，企业可以在不同的行业或领域中分散风险，从而减小企业整体风险，并达到经营稳定和长远发展的目的。
总之，企业并购可以带来多种积极效应，提高企业的经济效益，增强企业的实力和竞争力，减缓经济风险，并且实现更多的扩展和发展机遇。
但在进行并购时，企业也要注意减少风险、合法合规、获得股东的支持和提前规划，以避免并购失败对企业造成的负面影响。
企业并购的动因及价值效应分析
企业并购的动因及价值效应分析企业并购是指企业之间通过收购或合并等方式进行业务整合，以实现共同的战略目标和增加企业价值。
在当今市场经济环境下，企业并购越来越受到关注，因为它可以带来多重价值效应，对参与并购的企业和投资者都有着深远的影响。
本文将从企业并购的动因和价值效应两个方面进行分析。
一、企业并购的动因1. 扩大市场份额企业进行并购的一个重要动因是扩大市场份额。
通过收购或合并其他企业，可以快速地扩大自己的市场规模，增加市场份额，提升企业在行业中的地位。
这不仅可以带来更多的销售收入和利润，还可以增强企业在市场竞争中的话语权，获得更多的业务机会。
2. 资源整合企业并购还可以实现资源的整合，包括人力资源、技术资源、资金资源等。
通过收购或合并其他企业，可以整合双方的优势资源，实现资源的优化配置，提高整体效率和生产力。
这可以使企业更具竞争力，更有能力应对市场的变化和挑战。
3. 实现战略转型有些企业进行并购是为了实现战略转型，即将自身业务领域进行扩大或调整，进入新的市场或发展新的业务。
通过并购其他企业，可以快速实现战略上的调整和变革，帮助企业适应市场的变化，从而保持竞争力。
4. 节约成本企业并购还可以通过规模效应和资源整合实现成本节约。
可以通过合并后的规模优势来降低采购成本、生产成本等，同时避免重复投入，减少企业的支出，提高企业的盈利能力。
二、企业并购的价值效应1. 增加企业价值企业并购可以通过多种方式增加企业的价值。
扩大市场份额和实现资源整合可以带来更多的销售收入和利润，从而提高企业的盈利能力。
通过并购可以获取新的技术、产品或市场，增加企业的竞争优势。
企业并购还可以提升企业的品牌影响力和声誉，使企业更具市场吸引力和竞争力，从而提高企业的价值。
2. 降低市场风险企业并购还可以降低市场风险。
通过并购可以实现多元化经营，分散风险，减少对单一市场或产品的依赖，降低市场波动对企业的影响。
通过规模效应和资源整合可以降低企业的成本和经营风险，使企业更具稳定性和抗风险能力。
企业购并成本效应分析
交 易 成 本 ； 管 理 成
本 ；效 应
企 业 要 实 现 持 续 性 的成 长 和发 展 ，主 要依 靠 两 条 途 径 ：一 是依 靠 内部 积 累 与 投 资 ，逐 步扩 大本 企 业 的 生 产规 模 ，这 是 一 条在 企 业 自身机 制 上 发展 壮大 的途 径 ，通 常被 称 为是 “ 部 增 内 长 ” 。二 是 通 过企 业 之 间 的联 合 与购 并 活 动 ，以迅速达到扩大生产经营规模的 目的 ，这是一条企 业外部 谋求发展壮大的途径 ，通常被称为 “ 外部扩张” 。事实上 ，近 几年 随着全球第 ５次并 购浪潮 的掀起 ，并 购活动在 国际、国内 都在不断的升温 ，多数企业 已将并购作 为一种低成本 、有效率 的扩张方式 ，在实践 中被广泛地采取。
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技 术经济与管理研 究 ２０ 第 ５ ０６年 期
Ｔ ｃ ｎ ｅ ｏ ｏ ｃ ＆ Ｍａ ａ ｅ ｎ ｅ ｅ ｒ ｈ ＮＯ． ０ ６ ｅ ｈ ｏ ｃ ｎ ｍｉｓ ｎ ｇ ｍｅ ｔＲ ｓ ａｃ ５２ Ｏ
【 摘 要 】 购并在 企 业发 展 中具 有 重要 的 作 用 ， 它 是 增 强 企 业核 心竞 争 能 力 ，实 现 规 模 经 济 效应 的有
效 途 径 。 企 业 要 综 合
如何运用 购并与重组手段 ，提高企业核心竞争 能力 ，参 与国际 市场 的竞争是摆在企业和政府面前 的一个 重要课题 。本 文试 从 购并 的成本分析人手 ，从理论上探讨 购并行 为的有 效性 。
２ 企 业购并 的 正面效 应— — 交易成 本 的降 低
购并 对企业 的直接影 响是 降低 交易成本 。 企业 的交易成 本 是企业 为完成交 易行 为而发生 的成本 ， 它一般 包括 ： １ 寻找 和 （） 发生交 易对象 的成本 ；２ 了解交易价格 的成本 ；３ 讨价还价 的 （） （） 成本 ；４ 订立交易合约 的成本 ；５ 监督合约履行 的成本 ；６ 制 （） （） （） 裁违 约行 为的成本 。 通常情况下 ， 一个企业不会仅 与一个被选对 象进 行谈判 ， 判意味着讨 价还价 ，往往 要耗 费大量的人力 和 谈 物力 ，包 括准备谈判 的时间、谈判 的时间 、交 通往 返、谈判 材 料的准备和修 改等 ，在达成协议之后 ，交 易合 约的订立也有 一 定的成本 ，如举行各种签字仪式 ；在合约 签订 之后 ，合 约的履 行仍是 有成本 的 ，尤其是合 约的履行需要进行 监督 ，这对交易 双方都 是一种 费用 的支 出 ；如果合 约的履行 出了问题 ，那么交 易双方就会因制裁 违约行 为而支付更 多的费用 。 从 企业购并 的角度看 ， 交易成本 降低原 因主要 表现在以下 几方面 ： ２ １ 规模经济 追求规模 经济效应是企业 购并 的重要动机 之 ． 规模 经济是 指随着 生产 和经 营规模 的扩大而出现的成本 下 降、收益递增 的现象。规模 经济带来 的收益 ，反映为企业生产 经营成本的降低 ，是企业 购并 的直接结果 ，与交易成本降低 作 用于同一方向。企业通 过横 向购并 ，一方 面可以对 企业资产 进 行补充 、调整 ，达到最佳规模经 济要求 ，壮大主导产品的生产 经营规模 ，实现大批量专业 化生产 ，提高技术熟练程度 ，提高 劳动生产率 ，降低 产品成本 ；另 一方面大规模 生产便于实行 大 量销售和大量采 购 ，从 而节 省购销 费用 ，获得规模 收益。 具体而言 ，如果一个行业 的技 术条件 属于规模 收益递增 阶 段 ，具有大型生产设施 的购并企 业的生产 成本 就比一般 小企 业 低。因为通过 购并 后的大企业拥 有科 学的专业 化分 工 、较高的 自动化生产技术等 ，随着 产品交 易数量的增多 ，单 位产品分 摊 的间接费用逐 渐减 少 ， 而使成 本相对降低。此外 ，大企业 的 从 买主垄断地位也 引起成本 的节约 ，即大企 业由于有 较强的市场 控制力 ，在讨 价还 价、市场开发 等方面较 之小企业 更容易获得 利益 ，从 而使交 易成本绝对 数额减 少。 ２２ 纵 向整合效应 企业 实施 纵 向购并 战略的 目的是 以企业 ． 内部的管理协调替 代部分市 场协调 ， 而有效地解 决专业化 分 从 工引起 的生产 流程 的分离 ，减少 生产 过程 中各 种损 耗和时间浪 费 ，降低 交易成本 ， 实现纵 向整合效应 。具体 说 ：１降低 了搜 （） 寻过程的成本。 市场不确定 意味着有关价格 、 质量 、 品种 、交 易 伙伴 以及供求双方等方 面的情况难 以预料 ，为了使 自己免受 或 少受市 场变化 的不利影 响，企业会尽 可能 搜寻有关 市场交易信 息 ，从 而花费大量 的搜 寻成本 。企业购并后 ，通过 纵向整合 实 现垂直一体化 ，将本企业正 常生产业务 向两端延伸 至销售 、零 部件 自制 和原材料供应 ，使 寻找 和发现交 易对象 的成本 ，以及 了解 交易价格 的成本 降 至最低 ，减少 了市 场所带 来 的交易成 本 。２降低 了讨价还价成本 。纵 向整合使不 同企业之 间的不 同 （） 生产 阶段建立 了永久性联系 ，企业不需寻找供应者 和销售商 ， 通过 内部交易 即可使原材料 、中间产 品的供给得到保证 ，减少 了企业对供应商 的依赖程度 ，减少 了采购成本 、销售费用等讨 价还价成本 。３降低了履约成本。 由于市场 的不确定性 ，订立 （） 合 同对交易双方而言是一种承诺 ，虽然合 同本身不 能保证避免 对合 同条款 的违约行为 ，但可 以作为诉诸法律 正 面及 负 面 效应 ， 否 则
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、背景介绍企业并购是指一家公司通过购买另一家公司的股分或者资产，从而实现企业规模的扩大和市场份额的增加。
并购交易在现代经济中越来越常见，对于参预并购的企业来说，了解并购交易的财务效应是至关重要的。
本文将对企业并购的财务效应进行详细分析，以匡助企业做出明智的决策。
二、财务效应分析1. 利润增长企业并购可以通过整合资源和市场份额来实现利润的增长。
并购后，公司可以实现规模经济，降低成本，提高利润率。
此外，并购还可以匡助企业进入新的市场，扩大销售渠道，增加收入来源。
2. 财务风险分散通过并购，企业可以将风险分散到不同的市场和行业中。
当一个市场或者行业遇到难点时，其他市场或者行业的表现可能会弥补亏损，从而降低整体风险。
3. 资本结构优化并购可以改善企业的资本结构。
通过并购，企业可以获得更多的资本，从而降低债务比率，提高偿债能力。
此外，如果并购交易以股分交换的形式进行，企业可以通过发行股票来融资，减少财务负担。
4. 税收优势并购交易还可以带来税收优势。
例如，如果被收购公司处于亏损状态，收购公司可以利用被收购公司的亏损进行税务抵扣，从而减少税务负担。
此外，通过并购，企业还可以利用不同国家或者地区的税收政策，实现税务优化。
5. 品牌价值提升通过并购，企业可以获得被收购公司的品牌价值。
被收购公司的品牌可能具有较高的知名度和美誉度，可以匡助企业提升市场竞争力，增加产品或者服务的销售额。
6. 管理效率提升并购可以匡助企业整合资源和管理团队，提升管理效率。
通过并购，企业可以引入更优秀的管理人材，分享经验和知识，改善运营效率，提高企业绩效。
7. 股东价值增长如果并购交易成功，企业的股东价值有可能增长。
并购可以带来利润增长、市场份额增加等效应，从而提高企业的估值。
此外，如果并购交易以股分交换的形式进行，被收购公司的股东也可以成为收购公司的股东，分享并购带来的增长。
三、案例分析为了更好地理解企业并购的财务效应，以下是一个实际案例的分析：某公司A计划收购公司B，以扩大市场份额和提高利润。
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企业购并的成本效应分析摘要:购并在企业发展中具有重要的作用,它是增强企业核心竞争能力,实现规模经济效应的有效途径。
企业要综合考虑购并所带来的正面及负面效应,否则有可能使企业陷入经营困境。
本文从交易成本和管理成本入手,借助于均衡模型,对购并企业适度规模问题进行探讨。
关键词:购并;交易成本;管理成本;效应中图分类号:F406.7文献标识码:A文章编号:1001-9952(2002)01-0076-05企业购并概念是在1990年代以后随着我国上市公司股权收购现象的出现逐渐流行开来的。
购并即收购(Acquidition)与兼并(Merger),按企业的成长方式来划分,企业购并可以分为横向购并、纵向购并以及混合购并三种类型。
横向购并是生产同类产品、或生产类似产品、或生产技术工艺相近的企业之间所进行的购并,这是最常见的一种购并方式,其目的在于扩大企业市场份额,在竞争中取得优势;纵向购并是在生产工艺或经销上有前后衔接关系的企业间的购并,如加工制造企业向前购并原材料、零部件、半成品等生产企业,向后购并运输公司、销售公司等,其目的在于发挥综合协作优势;混合购并是产品和市场都没有任何联系的企业间的购并,它兼具横向购并与纵向购并的优点,而且更加灵活自如。
我国加入WTO以后,企业不仅面临着国内市场竞争的压力,还要直面国际市场的各种挑战和外国大企业的竞争威胁,如何运用购并与重组手段,提高企业核心竞争能力,参与国际市场的竞争是摆在企业和政府面前的一个重要课题。
本文试从购并的成本分析入手,从理论上探讨购并行为的有效性。
一、企业购并的正面效应——交易成本的降低购并对企业的直接影响是降低交易成本。
企业的交易成本是企业为完成交易行为而发生的成本,它一般包括:(1)寻找和发生交易对象的成本;(2)了解交易价格的成本;(3)讨价还价的成本;(4)订立交易合约的成本;(5)监督合约履行的成本;(6)制裁违约行为的成本。
通常情况下,一个企业不会仅与一个被选对象进行谈判,谈判意味着讨价还价,往往要耗费大量的人力和物力,包括准备谈判的时间、谈判的时间、交通往返、谈判材料的准备和修改等,在达成协议之后,交易合约的订立也有一定的成本,如举行各种签字仪式;在合约签订之后,合约的履行仍是有成本的,尤其是合约的履行需要进行监督,这对交易双方都是一种费用的支出;如果合约的履行出了问题,那么交易双方就会因制裁违约行为而支付更多的费用。
从企业购并的角度看,交易成本降低原因主要表现在以下几方面:1.规模经济追求规模经济效应是企业购并的重要动机之一。
规模经济是指随着生产和经营规模的扩大而出现的成本下降、收益递增的现象。
规模经济带来的收益,反映为企业生产经营成本的降低,是企业购并的直接结果,与交易成本降低作用于同一方向。
企业通过横向购并,一方面可以对企业资产进行补充、调整,达到最佳规模经济要求,壮大主导产品的生产经营规模,实现大批量专业化生产,提高技术熟练程度,提高劳动生产率,降低产品成本;另一方面大规模生产便于实行大量销售和大量采购,从而节省购销费用,获得规模收益。
具体而言,如果一个行业的技术条件属于规模收益递增阶段,具有大型生产设施的购并企业的生产成本就比一般小企业低。
因为通过购并后的大企业拥有科学的专业化分工、较高的自动化生产技术等,随着产品交易数量的增多,单位产品分摊的间接费用逐渐减少,从而使成本相对降低。
此外,大企业的买主垄断地位也引起成本的节约,即大企业由于有较强的市场控制力,在讨价还价、市场开发等方面较之小企业更容易获得利益,从而使交易成本绝对数额减少。
2.纵向整合效应企业实施纵向购并战略的目的是以企业内部的管理协调替代部分市场协调,从而有效地解决专业化分工引起的生产流程的分离,减少生产过程中各种损耗和时间浪费,降低交易成本,实现纵向整合效应。
具体说:(1)降低了搜寻过程的成本。
市场不确定意味着有关价格、质量、品种、交易伙伴以及供求双方等方面的情况难以预料,为了使自己免受或少受市场变化的不利影响,企业会尽可能搜寻有关市场交易信息,从而花费大量的搜寻成本。
企业购并后,通过纵向整合实现垂直一体化,将本企业正常生产业务向两端延伸至销售、零部件自制和原材料供应,使寻找和发现交易对象的成本,以及了解交易价格的成本降至最低,减少了市场所带来的交易成本。
(2)降低了讨价还价成本。
纵向整合使不同企业之间的不同生产阶段建立了永久性联系,企业不需寻找供应者和销售商,通过内部交易即可使原材料、中间产品的供给得到保证,减少了企业对供应商的依赖程度,减少了采购成本、销售费用等讨价还价成本。
(3)降低了履约成本。
由于市场的不确定性,订立合同对交易双方而言是一种承诺,虽然合同本身不能保证避免对合同条款的违约行为,但可以作为诉诸法律的凭据。
因此,交易双方都在谈判和签订合同时强调合同的履行,并愿意为此自愿付出一定的监督和履约成本。
纵向整合使外部交易转换为企业内部供产或购销的过程,减少了监督合约履行的成本以及制约违约行为的成本。
3.协同效应系统论认为,作为一个整体性的系统,其功能不同于系统各要素功能的简单相加,而是要往往大于各个部分功能的总和。
即一次适宜的购并行为给公司带来的价值,将超过购并前两个独立公司的价值之和,这就是所谓的1+1>2。
通过购并产生的协同效应体现在以下几方面:(1)优势互补。
购并使不同企业的优势融合在一起,发挥原有企业在技术、市场、专利、产品管理、企业文化等方面的特长,从而提高企业运营效率,减少了企业成本。
(2)降低不确定性。
通过购并把强有力的竞争对手收购过来,一方面减少了企业之间的竞争,使行业中所有企业都不同程度地增加了利润,增强了企业的市场控制力;另一方面增强了企业抗风险的能力,通过购并企业产品系列多样化,盈利产品抵补了不盈利产品的亏空,使资源迅速按照需求变化在部门之间转移,减少利润波动。
二、企业购并的负面效应——管理成本的提高交易成本对企业来说是一种外部成本,如果原来的交易双方合并成一个企业,那么原来的外部成本就内部化了,从而减少了交易支出。
但是在企业将外部交易成本内部化的过程中,还存在着管理成本升高的问题。
一般说来,企业的管理成本主要由三个方面组成:(1)内部组织成本。
企业通过购并建立一定规模的组织结构后,要花费相当的协调成本以促使企业组织内部管理交易及其经营的正常进行。
随着企业组织规模的扩大以及内部管理交易的增多,内部组织活动的运行成本也将越来越高。
(2)正常管理支出。
任何企业都存在经营过程中必要的管理支出,如管理人员工资、办公费,购并企业重新注册费、公告费等。
(3)委托代理成本。
所谓委托代理成本是指受托人代表委托人行为而导致的额外成本。
它包括直接的合约成本(订立合约的交易成本、机会成本、激励成本),委托人监督受托人的监督成本以及受托人行为不当成本。
从企业购并的角度,管理成本升高的原因主要表现在以下几方面:1.规模不经济如前所述,规模经济本质上是一种适应性生产经营规模带来的效率与效益,因此,规模不经济则体现为随着企业生产能力扩大而形成的单位成本提高、收益递减的现象。
购并使企业规模增大,而管理成本则随着管理幅度及其层次的增加而增加,可见企业规模不是越小越好,同样也不是越大越好。
当企业规模逐渐扩大时,因新的技术、新的组织方式的运用,企业管理成本可能出现相对降低的趋势。
但是,如果一个企业的生产规模过大,管理层次和管理幅度超过了一定限度,企业内部各方面协调的难度就加大了,使得管理成本将以递增的方式上升,形成规模不经济。
此外,企业规模过大,中间环节太多,高级管理人员难以了解基层情况,也使得管理效率降低,相应提高了企业内部组织成本以及正常的管理支出。
2.信息不完全、不对称购并所面临的根本问题之一是如何有效地利用分散在社会中的不同信息,实现企业资源的优化配置。
在实践中,因信息不完全、不对称而导致购并企业发生财务困难的案例不胜枚举。
所谓信息不完全是指由于人的有限理性,使其所掌握的信息不能预见一切;由于环境的不确定性,人们也不可能掌握全部的信息。
所谓信息不对称是指交易一方持有与交易行为相关的信息而另一方不知道,而不知情方要获取这些信息需付出昂贵的验证成本。
管理成本是一种内部成本,由于企业内部信息交换的不完全、不对称而引起管理成本的提高主要表现在以下两点:(1)增加了监督成本。
在企业管理组织中,通过自下而上的信息传递,能够使上级管理层了解企业的生产经营状况,通过自上而下的信息传递,使企业决策目标被员工所理解而得以实现。
如果企业的管理幅度和管理层次增加,信息传递的质量就会降低,这就需要利用监督职能来保证信息质量,因而增大了管理成本。
(2)增加了激励约束成本。
由于下级和上级管理阶层经营目标的差异,使下级有可能向上级传递有利于自己的虚假信息,甚至在一定环境下会产生道德风险和逆向选择,对此,企业需要实施必要的激励和约束机制,加大管理成本支出。
3.委托代理关系的局限调整企业组织结构,建立现代法人治理结构是购并企业组织管理目标之一。
企业法人治理结构一般由以下组织组成:股东会、董事会、监事会、经理。
在现代企业中,形成了一系列的委托代理关系,主要包括股东和经营者之间的委托代理关系,经营者和管理者(分公司经理、职能部门经理)之间的委托代理关系,管理者和员工的委托代理关系。
委托代理关系的费用支出体现为代理成本。
从理论上讲,购并企业应力图使委托代理关系的总代理成本最小,然而在实际中,客观存在的种种复杂因素又影响着代理成本。
比如,从人的因素看,个体及群体行为的基本规律是“需要产生动机,动机决定行为”,由于企业委托人的需求与受托人不同,其行为动机存在一定的差距。
从受托人方面看,其经营动机一般是希望以尽可能少的付出,得到最大的收获,为满足其个人需要,在特定情况下,受托人可以不择手段,甚至会做出有损于委托人利益的行为来。
对此,委托人只得加大监督力度,通过订立合约、采用激励和约束手段等方式防X受托人的不规X行为,这就提高了直接的合约成本以及监督成本,使管理成本加大。
三、交易与管理成本均衡分析以西方经济学边际分析方法进行分析,首先作出如下假设:(1)市场交易成本和企业内部管理成本都能明确计算;(2)为方便分析,在均衡模型中,交易成本和管理成本都被看成是线性的;(3)市场交易成本的下降可以看作与企业的边际收益(MR)类似,是随着企业规模的扩大而减少;(4)企业管理成本的上升可以看成是边际成本(MC)随企业规模的扩大而增加。
在上述假设下,企业均衡模型如图1所示。
从图1中可见,当交易成本大于管理成本(MR>MC)时,此时企业属于规模扩X阶段,需要进一步投入先进的生产设备和技术,增加产品产量,扩大产品市场份额;需要实行专业化,提高劳动生产率;需要进行多样化经营,降低经营风险。