投资与金融体系(ppt 43页)
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经济学基础课件-储蓄、投资与金融体系
▪ 債務—GDP比率是衡量相對於政府籌集稅收收
入 的能力而言，政府負債程度的指標
▪ 在曆史上，債務—GDP比率通常在戰爭期間上升
， 在和平時期下降（直到1980年代初期）
美國政府債務—GDP比率，1970-2007
120% 100%
80% 60% 40%
獨立戰爭
國內戰 爭
第二次 世界大
戰
第一次 世界大
▪ 畫出表示最初均衡的圖形 ▪ 當政府有預算赤字時，哪條曲線會發生移動 ▪ 在圖形中畫出新的曲線 ▪ 利率與投資的均衡值會發生什麼變化？
41
主動學習 2
參考答預案算赤字減少了國民
儲 蓄和可貸資金的供
利率
S2
給
S1
這增加了均衡利率，
6%
並減少可貸資金與
5%
投 資的均衡數量
50 60
D1
可貸資金(十億美元)
儲蓄者可以借以直接向借款者提供資金的金融機構。 例如：
債券市場 債券是一種債務證明書
股票市場 股票是企業部分所有權的索取權
5
債券市場
債券：規定借款人對債債券持有人負有債務責任 的 證明
債券是借據，它規定了貸款償還的時間，稱為到期日，以 及在貸款到期日之前定期支付的利息的比率。
債券有以下四層含義 1. 債券的發行人（政府、金融機構、企業等機構）是資金的 借入者； 2. 購買債券的投資者是資金的借出者； 3. 發行人（借入者）需要在一定時期還本付息； 4. 債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者 之間是一種債權債務關係，債券發行人即債務人，投資 者 （或債券持有人）即債權人。
36
衡量赤字大小國際通用的兩條警戒 線
1. 財政赤字占GDP的3% 2.財政赤字占財政總支出的
入 的能力而言，政府負債程度的指標
▪ 在曆史上，債務—GDP比率通常在戰爭期間上升
， 在和平時期下降（直到1980年代初期）
美國政府債務—GDP比率，1970-2007
120% 100%
80% 60% 40%
獨立戰爭
國內戰 爭
第二次 世界大
戰
第一次 世界大
▪ 畫出表示最初均衡的圖形 ▪ 當政府有預算赤字時，哪條曲線會發生移動 ▪ 在圖形中畫出新的曲線 ▪ 利率與投資的均衡值會發生什麼變化？
41
主動學習 2
參考答預案算赤字減少了國民
儲 蓄和可貸資金的供
利率
S2
給
S1
這增加了均衡利率，
6%
並減少可貸資金與
5%
投 資的均衡數量
50 60
D1
可貸資金(十億美元)
儲蓄者可以借以直接向借款者提供資金的金融機構。 例如：
債券市場 債券是一種債務證明書
股票市場 股票是企業部分所有權的索取權
5
債券市場
債券：規定借款人對債債券持有人負有債務責任 的 證明
債券是借據，它規定了貸款償還的時間，稱為到期日，以 及在貸款到期日之前定期支付的利息的比率。
債券有以下四層含義 1. 債券的發行人（政府、金融機構、企業等機構）是資金的 借入者； 2. 購買債券的投資者是資金的借出者； 3. 發行人（借入者）需要在一定時期還本付息； 4. 債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者 之間是一種債權債務關係，債券發行人即債務人，投資 者 （或債券持有人）即債權人。
36
衡量赤字大小國際通用的兩條警戒 線
1. 財政赤字占GDP的3% 2.財政赤字占財政總支出的
金融与金融体系PPT课件
广义的金融体系由三大要素构成。（1）为订立金融合约、交易金 融资产而成立的金融机构（含金融监管机构）。（2）为融通资金 而交易（买卖）金融资产的金融市场。（3）金融基础设施，即为 规范金融交易行为、促进金融业有序运行和有效履行功能的法规和 制度，主要包括完备的法律体系、良好的会计标准、规范的公司治 理和透明的金融制度。
狭义的金融体系，亦即通常理解的金融体系，仅由金融机构和金融 市场构成。
.
11
金融体系中的资金流动
资金盈余部门
金融市场
金融机构
.
资金赤字部门
12
2．金融体系的类型
依据金融机构和金融市场在资源配置中的相对重 要性，金融体系可划分为市场主导型、银行主导 型两种类型。
市场主导型金融体系的代表国家是美国和英国。 银行主导型金融体系的代表国家是德国、日本和
.
31
三、金融市场的功能
（一）促进资金融通 （二）优化资源配置 （三）转移和分散风险 （四）降低交易成本 （五）调节经济运行
.
32
复习思考题
★课堂小练习 1．如何理解金融体系六个核心功能之间的关系？ 2．金融机构体系的具体构成及基本功能是什么？ 3．金融市场有哪些构成要素及主要功能？
.
33
个人观点供参考，欢迎讨论！
国证券监督管理委员会（简称中国证监会）、 中国保险监督管理委员会（简称中国保监会）、 中国银行业监督管理委员会（简称中国银监 会）。
.
28ห้องสมุดไป่ตู้
第三节 金融市场体系
一、金融市场的构成要素 二、金融市场的分类 三、金融市场的功能
.
29
一、金融市场的构成要素
金融市场（Financial Market）， 是通过交易金融资产、实行资金 融通而形成的供求关系和交易机 制的总和。
狭义的金融体系，亦即通常理解的金融体系，仅由金融机构和金融 市场构成。
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11
金融体系中的资金流动
资金盈余部门
金融市场
金融机构
.
资金赤字部门
12
2．金融体系的类型
依据金融机构和金融市场在资源配置中的相对重 要性，金融体系可划分为市场主导型、银行主导 型两种类型。
市场主导型金融体系的代表国家是美国和英国。 银行主导型金融体系的代表国家是德国、日本和
.
31
三、金融市场的功能
（一）促进资金融通 （二）优化资源配置 （三）转移和分散风险 （四）降低交易成本 （五）调节经济运行
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32
复习思考题
★课堂小练习 1．如何理解金融体系六个核心功能之间的关系？ 2．金融机构体系的具体构成及基本功能是什么？ 3．金融市场有哪些构成要素及主要功能？
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33
个人观点供参考，欢迎讨论！
国证券监督管理委员会（简称中国证监会）、 中国保险监督管理委员会（简称中国保监会）、 中国银行业监督管理委员会（简称中国银监 会）。
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28ห้องสมุดไป่ตู้
第三节 金融市场体系
一、金融市场的构成要素 二、金融市场的分类 三、金融市场的功能
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29
一、金融市场的构成要素
金融市场（Financial Market）， 是通过交易金融资产、实行资金 融通而形成的供求关系和交易机 制的总和。
金融体系基础知识概述PPT(共 42张)
截至2015上半年
证券公司业务范围
依照《公司法》和 《证券法》的规定 设立的并经国务院 证券监督管理机构 审查批准而成立的 专门经营证券业务， 具有独立法人地位 的有限责任公司或 者股份有限公司。
《证券法》一百二十五条 限定业务范围
业务范围 （1）证券经纪； （2）证券投资咨询； （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问； （4）证券承销与保荐； （5）证券自营； （6）证券资产管理； （7）其他证券业务。
证券公司担任角色：财务顾问
并购重组操作流程
董事会决议 独立董事意见 提议召开股东大会 公告报告书、中介报告等
资产交割 工商过户 新股登记 中介机构审查
独立财务顾问审查意见
特别决议2/3 网络投票
关联股东回避 逐项表决
独立财务顾问 持续督导
资产证券化
资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的、稳定的现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以在 金融市场上销售和流通的债券型证券，并据以融资的过程。
这就是证券经纪业务的由来，虽然现在都是通过计算机报价的，但 是经纪业务这个制度在现有情况下是不能取消的。
证券公司是每年要给交易所交费的，而且证券公司开发交易软件等 也是要成本，所以证券公司的经纪业务就要对买卖证券的人，收取 交易佣金。
经纪利润来源
利润贡献
各机构作用详解
自营业务
证券自营业务专指证券公司为自己买卖证券产品的行为。买卖的证券产品包括在证券交易所挂 牌交易的A股、基金、认股权证、国债、企业债券等
6
广发证券
7
国信证券
8
申银万国证券
9
东方证券
10
中信建投证券
评级 AA AA AA AA AA AA AA AA AA AA
金融投资行业通用PPT模版
关键词
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投资回报
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项目简介
产 品 运 营
50%
2001
ADD YOUR TITLE HERE
汇报人： 汇报时间：2019.01
感谢您的下载!
T
THANKS!
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产品运营
市 场 分 析
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市场分析
01
02
03
04
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市场分析
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储蓄、投资与金融体系
➢ 旨在与衰退作斗争 ➢ 减税 ➢ 增加政府开支
47
美国政府债务史
➢ 从2009年到2012年
➢ 联邦政府预算赤字平均占GDP的9%
➢ 二战以来没有见过的水平
➢ 借钱以为赤字融资
➢ 导致了债务-GDP比率上升
48
小结
❖ 美国金融体系由各种金融机构所组成，例 如，债券市场、股票市场、银行和共同基 金。
分收入储蓄起来并借出去的家庭。 ❖ 可贷资金的需求来自想借款投资的
家庭和企业。
❖ 过去预算赤字的积累被称为政府债务。
政策3：政府预算赤字与盈余
❖ 当政府借款为其预算赤字筹资时，它就减 少了可用于家庭和企业为投资而筹借的可 贷资金的供给。
❖ 这种投资的减少被称为挤出.
政府为其预算赤字借款 挤出了那些想为投资 筹资的私人借款者。
政策3：政府预算赤字与盈余
❖ 预算赤字减少了可贷资金的供给。
股票市场 债券市场
❖ 金融中介机构
银行 共同基金
美国经济中的金融机构
❖ 金融市场——想储蓄的人直接向想借款的 人提供资金的机构。
❖ 金融中介机构——储蓄者可以 通过它间 接地向借款者提供资金的金融机构。
金融市场
❖ 债券市场
债券——一种债务证明书，规定了借款 人向债券持有人的负债责任。
债券特点 ➢期限: 债券到期之前的时间长度。
❖ 利率 是贷款的价格。 ❖ 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款
者从其储蓄得到的量。 ❖ 可贷资金市场上的利率是实际利率。
可贷资金的供给与需求
❖ 金融市场的运行很像经济中其他市场的运行。
可贷资金市场的供给与需求均衡决定了实际利率。
Interest Rate 利率
5%
47
美国政府债务史
➢ 从2009年到2012年
➢ 联邦政府预算赤字平均占GDP的9%
➢ 二战以来没有见过的水平
➢ 借钱以为赤字融资
➢ 导致了债务-GDP比率上升
48
小结
❖ 美国金融体系由各种金融机构所组成，例 如，债券市场、股票市场、银行和共同基 金。
分收入储蓄起来并借出去的家庭。 ❖ 可贷资金的需求来自想借款投资的
家庭和企业。
❖ 过去预算赤字的积累被称为政府债务。
政策3：政府预算赤字与盈余
❖ 当政府借款为其预算赤字筹资时，它就减 少了可用于家庭和企业为投资而筹借的可 贷资金的供给。
❖ 这种投资的减少被称为挤出.
政府为其预算赤字借款 挤出了那些想为投资 筹资的私人借款者。
政策3：政府预算赤字与盈余
❖ 预算赤字减少了可贷资金的供给。
股票市场 债券市场
❖ 金融中介机构
银行 共同基金
美国经济中的金融机构
❖ 金融市场——想储蓄的人直接向想借款的 人提供资金的机构。
❖ 金融中介机构——储蓄者可以 通过它间 接地向借款者提供资金的金融机构。
金融市场
❖ 债券市场
债券——一种债务证明书，规定了借款 人向债券持有人的负债责任。
债券特点 ➢期限: 债券到期之前的时间长度。
❖ 利率 是贷款的价格。 ❖ 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款
者从其储蓄得到的量。 ❖ 可贷资金市场上的利率是实际利率。
可贷资金的供给与需求
❖ 金融市场的运行很像经济中其他市场的运行。
可贷资金市场的供给与需求均衡决定了实际利率。
Interest Rate 利率
5%
金融体系全貌概述(共61张PPT)
金融体系在国民经济中的地位
• 经济体系的基本功能是配置稀缺资源(土地、劳动力、管理技能和资本) 到实用价值最高的地方,生产商品和服务以满足社会的需要。
• 人们通过向企业出售生产要素换取要素收入;与此同时,企业通过雇用 生产要素对要素组合进行加工,从而生产出各种产品来满足消费的需要。 前者通过产品市场完成交易,后者则通过要素市场完成交易。这样循环 往复,保证了国民经济不断地稳定运行下去。 在经济学上,通常把土地 的收入称为地租,把劳动力收入称为工资,把管理技能收入称为正常利 润,把资本的收入称为利息。
2011年各国银行与资本市场的国际比 较
美国 日本 德国 法国 英国 中国
GDP (10 亿美元) 14 991.00 5 897.00 3 601.00 2 780.00 2 445.00 7 322.00
银行资产 BA (10 亿美元) 12 502.49 10 585.12 8 653.20 11 701.02 11 508.62 17 536.19
– 银行主导型金融体系主要是利用银行贷款融资,银行在将储蓄转化为投资、 分配资源、控制企业经营、提供风险管理工具等方面起着领导作用
• 市场主导型金融体系(market-based system)(以直接融资为主的金融体 系)
– 市场主导型金融体系则主要是利用金融市场(主要是证券市场)融资,证券市 场在市场主导型金融体系中承担了相当一部分银行所承担的融资、公司 治理、减少风险的作用,资金通过金融市场实现有效配置,使有限的资金投 入到最优秀的企业中去,金融市场自发、有效率地配置资源,从而促进经济 发展。
第二阶段:1983—1990年
1979 年 10 月开始恢复业务。1982 年,恢复办理寿险业务;1996 年 7 月改组为中国人民保 险(集团)公司,下设中保财产保险有限公司、中保人寿保险有限公司、中保再保险公司三 家子公司;1998 年 10 月,撤销中保集团,1999 年 1 月,中保财产保险有限公司更名为中国人 民保险公司。2003 年 7 月,中国人民保险公司重组后更名为中国人保控股公司。 1987 年 7 月正式成立,是我国第一家证券公司。 2001 年,增资扩股至 6 亿元从而成为一家 综合类券商,后更名为巨田证券。2006 年 10 月,巨田证券经纪业务及所属证券营业部被 招商证券托管。 成立于 1988 年,是中国最早成立的证券公司之一。1994 年改制为有限责任公司。2001 年底,公司整体改制为股份有限公司。 1988 年 7 月成立,1996 年 7 月与上海申银证券公司合并组建申银万国证券股份有限公司, 成为国内第一家股份制证券公司,开创了中国证券业走向集约型、集团化发展的先河。 1990 年 9 月正式挂牌。1996 年 7 月与上海万国证券公司合并组建申银万国证券股份有 限公司。 1990 年 12 月成立,1994 年 6 月改制为江苏证券股份有限公司,1999 年 3 月更名为华泰证 券有限责任公司,同年被核准为综合类证券公司。
金融行业金融市场与投资分析培训ppt
长期投资策略
以长期持有为主，注 重公司的基本面和成 长性，适合有长期投 资目标的投资者。
短期投资策略
以市场波动和短期趋 势为主，注重市场信 息和交易技巧，适合 有短期投资目标的投 资者。
价值投资策略
以公司内在价值为基 础，寻找被低估的股 票，注重财务分析和 基本面研究。
技术分析策略
以市场走势和交易量 为基础，通过图表和 指标分析来制定交易 决策，适合短线交易 的投资者。
功能
实现资金的有效配置，促进经济发展，为企业融资提供 渠道，为投资者提供投资机会。
金融市场的参与者
01 资金供给方
包括个人、企业、政府和外国投资者等。
02 资金需求方
主要是企业，包括上市公司和非上市公司。
03 中介机构
包括银行、证券公司、保险公司等金融机构，它 们在金融市场中起到桥梁和纽带的作用。
金融市场的分类
01 按交易对象
货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场等。
02 按交易方式
场内交易市场和场外交易市场。
03 按地域范围
国际金融市场和国内金融市场。
02
投资分析基础
投资组合理论
投资组合理论
投资组合理论是现代投资学的基础， 它研究的是如何通过构建有效的投资
组合来降低风险并提高收益。有效前沿02来自经济周期对金融市场的影响
经济周期的变化会影响金融市场的走势，例如在经济扩张时期，金融市
场通常表现较好，而在经济衰退时期，金融市场可能会出现波动。
03
应对策略
投资者需要根据经济周期的变化来调整投资策略，以降低风险并获得更
好的投资回报。
政策对金融市场的影响
货币政策
货币政策是指中央银行通过控制货币 供应量来调节利率和影响经济运行的 方针和措施。
金融体系金融基础设施幻灯片PPT
• 1、历史进程和监管（英国，欧洲大陆）
• 1719—1720：金融发展史上具有重要意义的年代 ：
• 英国“南海泡沫事件”：
• 1720年6月，英国国会通过了《泡沫法案》，但是 ，1825年被废止。
• 法国“密西西比泡沫事件 ”：
• 法国的密西西比公司这个政府特许的公司利用证券 市场的特性哄抬股价，进行金融诈骗，导致后来股 市暴跌，造成千百万人的破产。从此法国对证券市 场进行严格监管，直到20世纪80年代才开始放松 对资本市场的管制。
总结
• 在市场主导的金融体系下，出于市场是不完全的，所以市场的 风险分散功能是有限的，金融中介会提供市场所不能提供的风 险平滑服务；市场和中介以不同的方式处理各种信息，市场是 加总信息的有效机制，而中介则节约了搜集信息的成本，二者 谁更有效率取决于获取信息的种类；不同类型的金融体系产生 了不同的公司治理结构以及相应的约束激励机制。
• 论点：1、美国:传统的银行份额下降趋势明显，衰落。
•
其他发达国家并非完全如此。
• • • 2、银行优势
交易成本
｝西方传统银行存在的根据
信息的不对称
风险交易和风险管理
•
参与成本
•
•
•
• 二 、金融体系结构的演进趋势
• 金融市场和金融中介的发展：20世纪70年代后
• 趋同收敛：金融市场发展强，金融中介发展弱。原因：
• 渗透发展 ：银行和金融 市场相互渗透。
• 整体考察：金融中介结构的理解
•
• 影子银行： 加强对其监管、防范风险。
• 在中国的市场现实中，影子银行主要涵盖了两块：一块是商业银 行销售得如火如荼的理财产品，以及各类非银行金融机构售的类 信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品，另一块则是以民间 高利贷为代表的民间金融体系。
• 1719—1720：金融发展史上具有重要意义的年代 ：
• 英国“南海泡沫事件”：
• 1720年6月，英国国会通过了《泡沫法案》，但是 ，1825年被废止。
• 法国“密西西比泡沫事件 ”：
• 法国的密西西比公司这个政府特许的公司利用证券 市场的特性哄抬股价，进行金融诈骗，导致后来股 市暴跌，造成千百万人的破产。从此法国对证券市 场进行严格监管，直到20世纪80年代才开始放松 对资本市场的管制。
总结
• 在市场主导的金融体系下，出于市场是不完全的，所以市场的 风险分散功能是有限的，金融中介会提供市场所不能提供的风 险平滑服务；市场和中介以不同的方式处理各种信息，市场是 加总信息的有效机制，而中介则节约了搜集信息的成本，二者 谁更有效率取决于获取信息的种类；不同类型的金融体系产生 了不同的公司治理结构以及相应的约束激励机制。
• 论点：1、美国:传统的银行份额下降趋势明显，衰落。
•
其他发达国家并非完全如此。
• • • 2、银行优势
交易成本
｝西方传统银行存在的根据
信息的不对称
风险交易和风险管理
•
参与成本
•
•
•
• 二 、金融体系结构的演进趋势
• 金融市场和金融中介的发展：20世纪70年代后
• 趋同收敛：金融市场发展强，金融中介发展弱。原因：
• 渗透发展 ：银行和金融 市场相互渗透。
• 整体考察：金融中介结构的理解
•
• 影子银行： 加强对其监管、防范风险。
• 在中国的市场现实中，影子银行主要涵盖了两块：一块是商业银 行销售得如火如荼的理财产品，以及各类非银行金融机构售的类 信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品，另一块则是以民间 高利贷为代表的民间金融体系。
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1. Tax incentives for saving increase the supply of loanable funds . . .
Demand
$1,200
$1,600
Loanable Funds (in billions of dollars)
3. . . . and raises the equilibrium quantity of loanable funds.
可贷资金市场
可贷资金指人们选择储蓄并贷出不用于自 己消费的所有收入。
可贷资金的供给与需求
可贷资金的供给来自于那些有额外收入并 想储蓄和贷出的人。 可贷资金的需求来自于那些希望借款进行 投资的家庭与企业。
可贷资金的供给与需求
利率是贷款的价格. 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款 者从其储蓄中得到的量。 可贷资金市场的利率是指实际利率。
金融中介机构
银行Banks
– 从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向 借款的人进行贷款
– 向存款人的存款支付利息，并向借款人的贷款 收取略高一点的利息。
金融中介机构
银行
– 银行帮助通过允许人们根据自己的存款开支票 创造出一种交换媒介.
交换媒介是人们能方便地用来进行交易的东西.
– 便利了物品与劳务的购买.
– 股票市场 – 债券市场
金融中介机构
– 银行 – 共同基金
金融机构
金融市场Financial markets 是储蓄者可以 直接向借款者提供资金的金融机构。 金融中介机构Financial intermediaries 是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融
机构。
金融市场
债券市场
– 债券bond 是规定借款人对债券持有人负有债务 责任的证明.
储蓄、投资和金融体系
金融体系
由经济中促使一个人的储蓄与另一个人的 投资相匹配的一组机构 使经济的稀缺资源从储蓄者（支出小于收 入的人）流动到借款人（支出大于收入的 人）手中。
金融机构
金融体系由帮助协调储蓄者和借款人的各 种金融机构组成。 金融机构有两种：金融市场和金融中介机 构.
金融机构
金市场
与债券相比，股票既给持有者提供了高风险，又提 供了潜在的高收益。
金融市场
股票市场
– 股票市场上股票交易的价格是由其供求状况决 定的。
– 股票指数（一组股票价格的平均数）用于监视 整个股票价格水平。
金融中介机构
金融中介机构Financial intermediaries是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融 机构。
金融中介机构
共同基金Mutual Funds
– 共同基金是一个向公众出售股份，并用收入来 购买股票与债券资产组合的机构。
可以使钱不多的人进行多元化投资。
金融中介机构
其他金融机构
– 信用社 – 保险公司 – 地方高利贷者
国民收入帐户中的储蓄与投资
回忆：GDP既是一个经济的总收入又是用 于经济的物品和劳务产量的总支出:
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可贷资金的供给与需求
影响经济中储蓄与投资的各种政府政策
– 税收与储蓄 – 税收与投资 – 政府预算赤字
政策 1: 储蓄激励
对利息收入征税减少了现期储蓄的未来结 果，因此减少了对人们储蓄的激励。
政策 1: 储蓄激励
在任何既定利率下，减少税收会增加家庭 储蓄的激励 。
– 债券的特点
期限: 债券到期之前的时间长度. 信用风险：借款人不能支付某些利息或本金 的可能
性.
税收待遇: 税法对待债券所赚到的利息的方式。
金融市场
股票市场
– 股票Stock 代表企业的所有权，所以也代表对 企业所获得利润的索取权。
– 出售股票来筹资称为股本筹资equity financing.
– 消费和投资之后留下的总收入.
私人储蓄Private saving
– 家庭在支付了税收和消费之后剩下的收入. 私人储蓄= (Y – T – C)
储蓄和投资的含义
公共储蓄Public Saving
– 政府在支付其支出后剩下的税收收入. 公共储蓄= (T – G)
储蓄和投资的含义
盈余和赤字
– 如果 T > G, 政府得到的资金大于支出，则政府 有预算盈余 budget surplus.
可贷资金的供给与需求
金融市场和经济中其他市场一样运行。
– 可贷资金的供求均衡取决于实际利率
Figure 1 The Market for Loanable Funds
Interest Rate
Supply
5% Demand
0
$1,200
Loanable Funds
(in billions of dollars)
一些重要的恒等式
Y = C + I + G + NX
一些重要的恒等式
假设所考虑的经济是封闭的—— 不与其他 经济进行交易的经济，既不进行国际贸易， 也不进行国际借贷:
Y=C+I+G
一些重要的恒等式
从等式两边减去C和G: Y – C – G =I
等式左边是在消费和政府购买之后留下的 总收入，称之为国民储蓄national saving, 或简称，并用S来代表.
– 盈余（ T - G ）代表公共储蓄. – 如果 G > T,政府支出大于其税收收入，则政府
有预算赤字 budget deficit.
储蓄和投资的含义
对整个经济而言，储蓄必定等于投资. S=I
可贷资金市场
金融市场协调经济的储蓄与投资.
可贷资金市场
可贷资金市场 market for loanable funds ： 想储蓄提供资金的人和想为投资需求借资 金的人的市场。
– 可贷资金供给曲线向右移动。 – 均衡利率降低。 – 可贷资金需求量增加。
Figure 2 An Increase in the Supply of Loanable Funds
Interest Rate
Supply, S1
S2
5%
4%
2. . . . which reduces the equilibrium interest rate . . .
一些重要的恒等式
用S 代替（Y - C – G）,上式可写为：
S=I 等式说明，储蓄等于投资
一些重要的恒等式
S=Y–C–G
或者，
S = (Y – T – C) + (T – G)
T表示政府以税收的方式从家庭得到的 数量减去以转移支付形式返还给家庭的数 量。
储蓄和投资的含义
国民储蓄National Saving
1. Tax incentives for saving increase the supply of loanable funds . . .
Demand
$1,200
$1,600
Loanable Funds (in billions of dollars)
3. . . . and raises the equilibrium quantity of loanable funds.
可贷资金市场
可贷资金指人们选择储蓄并贷出不用于自 己消费的所有收入。
可贷资金的供给与需求
可贷资金的供给来自于那些有额外收入并 想储蓄和贷出的人。 可贷资金的需求来自于那些希望借款进行 投资的家庭与企业。
可贷资金的供给与需求
利率是贷款的价格. 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款 者从其储蓄中得到的量。 可贷资金市场的利率是指实际利率。
金融中介机构
银行Banks
– 从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向 借款的人进行贷款
– 向存款人的存款支付利息，并向借款人的贷款 收取略高一点的利息。
金融中介机构
银行
– 银行帮助通过允许人们根据自己的存款开支票 创造出一种交换媒介.
交换媒介是人们能方便地用来进行交易的东西.
– 便利了物品与劳务的购买.
– 股票市场 – 债券市场
金融中介机构
– 银行 – 共同基金
金融机构
金融市场Financial markets 是储蓄者可以 直接向借款者提供资金的金融机构。 金融中介机构Financial intermediaries 是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融
机构。
金融市场
债券市场
– 债券bond 是规定借款人对债券持有人负有债务 责任的证明.
储蓄、投资和金融体系
金融体系
由经济中促使一个人的储蓄与另一个人的 投资相匹配的一组机构 使经济的稀缺资源从储蓄者（支出小于收 入的人）流动到借款人（支出大于收入的 人）手中。
金融机构
金融体系由帮助协调储蓄者和借款人的各 种金融机构组成。 金融机构有两种：金融市场和金融中介机 构.
金融机构
金市场
与债券相比，股票既给持有者提供了高风险，又提 供了潜在的高收益。
金融市场
股票市场
– 股票市场上股票交易的价格是由其供求状况决 定的。
– 股票指数（一组股票价格的平均数）用于监视 整个股票价格水平。
金融中介机构
金融中介机构Financial intermediaries是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融 机构。
金融中介机构
共同基金Mutual Funds
– 共同基金是一个向公众出售股份，并用收入来 购买股票与债券资产组合的机构。
可以使钱不多的人进行多元化投资。
金融中介机构
其他金融机构
– 信用社 – 保险公司 – 地方高利贷者
国民收入帐户中的储蓄与投资
回忆：GDP既是一个经济的总收入又是用 于经济的物品和劳务产量的总支出:
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可贷资金的供给与需求
影响经济中储蓄与投资的各种政府政策
– 税收与储蓄 – 税收与投资 – 政府预算赤字
政策 1: 储蓄激励
对利息收入征税减少了现期储蓄的未来结 果，因此减少了对人们储蓄的激励。
政策 1: 储蓄激励
在任何既定利率下，减少税收会增加家庭 储蓄的激励 。
– 债券的特点
期限: 债券到期之前的时间长度. 信用风险：借款人不能支付某些利息或本金 的可能
性.
税收待遇: 税法对待债券所赚到的利息的方式。
金融市场
股票市场
– 股票Stock 代表企业的所有权，所以也代表对 企业所获得利润的索取权。
– 出售股票来筹资称为股本筹资equity financing.
– 消费和投资之后留下的总收入.
私人储蓄Private saving
– 家庭在支付了税收和消费之后剩下的收入. 私人储蓄= (Y – T – C)
储蓄和投资的含义
公共储蓄Public Saving
– 政府在支付其支出后剩下的税收收入. 公共储蓄= (T – G)
储蓄和投资的含义
盈余和赤字
– 如果 T > G, 政府得到的资金大于支出，则政府 有预算盈余 budget surplus.
可贷资金的供给与需求
金融市场和经济中其他市场一样运行。
– 可贷资金的供求均衡取决于实际利率
Figure 1 The Market for Loanable Funds
Interest Rate
Supply
5% Demand
0
$1,200
Loanable Funds
(in billions of dollars)
一些重要的恒等式
Y = C + I + G + NX
一些重要的恒等式
假设所考虑的经济是封闭的—— 不与其他 经济进行交易的经济，既不进行国际贸易， 也不进行国际借贷:
Y=C+I+G
一些重要的恒等式
从等式两边减去C和G: Y – C – G =I
等式左边是在消费和政府购买之后留下的 总收入，称之为国民储蓄national saving, 或简称，并用S来代表.
– 盈余（ T - G ）代表公共储蓄. – 如果 G > T,政府支出大于其税收收入，则政府
有预算赤字 budget deficit.
储蓄和投资的含义
对整个经济而言，储蓄必定等于投资. S=I
可贷资金市场
金融市场协调经济的储蓄与投资.
可贷资金市场
可贷资金市场 market for loanable funds ： 想储蓄提供资金的人和想为投资需求借资 金的人的市场。
– 可贷资金供给曲线向右移动。 – 均衡利率降低。 – 可贷资金需求量增加。
Figure 2 An Increase in the Supply of Loanable Funds
Interest Rate
Supply, S1
S2
5%
4%
2. . . . which reduces the equilibrium interest rate . . .
一些重要的恒等式
用S 代替（Y - C – G）,上式可写为：
S=I 等式说明，储蓄等于投资
一些重要的恒等式
S=Y–C–G
或者，
S = (Y – T – C) + (T – G)
T表示政府以税收的方式从家庭得到的 数量减去以转移支付形式返还给家庭的数 量。
储蓄和投资的含义
国民储蓄National Saving