英国投资基金发展概况
国外典型创业投资引导基金的运作模式
国外典型创业投资引导基金的运作模式一、以色列YOZMA母子基金20世纪90年代以来，以色列高新技术产业之所以能够迅速崛起，在若干领域其技术水平跃居世界领先地位，在很大程度上得益于其独具特点的创业投资机制，而政府设立的YOZMA基金则发挥了巨大作用。
以色列创业投资起步于20世纪80年代，但是发展速度不快，作用也不理想。
由于市场失效的存在以及国内创业投资发展迟缓，对科技发展发展作用有限。
为打破创业投资发展的这种呆滞局面，以色列政府于20世纪90年代初期出资设立了YOZMA基金。
1、YOZMA的基本使命培育以色列的创业资本市场，为处于初始阶段的高技术创业企业提供资本来源。
2、基本构成YOZMA，1992年中期初创，1993年开始运作，是一家政府独资创业投资公司，总资本1亿美元。
为了更好地发挥政府资金的倍增效应，提高资本使用效果，促进国内创业投资市场繁荣，推动高技术产业发展，YOZMA积极吸引私人资本。
YOZMA母基金是一个投资于处于起步阶段的高新技术企业的创业投资母基金，即基金的基金，它不直接对项目进行投资，而是参与发起创业投资基金。
YOZMA母基金共建立了10个混合基金，每一个混合基金的资金规模大约为2000万美元，其中YOZMA基金出资800万美元左右，其余1200万元资金由境外机构提供。
境外投资者包括美国的MVP、Advent，德国的Daimler－Benz(DEG)，日本的A VX，Kyocera以及远东一些国家创业投资机构等。
YOZMA对投资于新创业投资基金的资本比例最高可达40%，但投资于每个基金的总额不超过800万美元。
到1995年YOZMA共吸引了1．5亿美元的的外国资金，与外国投资者合作，共同组建了10只基金，并直接投资了12个项目。
3、基金的组织管理新组建基金采取有限合伙模式组建和运作，鼓励私人部门和外国投资者发起建立新的创业投资基金。
YOZMA作为新的创业投资基金的合伙人承担出资义务，参与基金运作，负责与其他出资人共同确定基金管理团队(主要是美籍犹太人)和基金运作规，确保新的创业投资基金履行其投资于以色列的新的创业企业的义务。
英国投资基金的特点与发展创新
１９年增长了 ３ 同时整个基金业的 ９ ８ ４％。
稳步增长． 但从 ００ ２０ 随着资本市场的发展和一系列刺 资产规模取得丁 的 影响，英国市场科技股价格急剧下
９ ￣ Ｓ Ａ 指数崩溃 Ｎ 托”是英国最早出现的证券投资基 激储蓄和投资的 免税计划的实施，英 年 月开始，受美［ Ａ Ｄ Ｑ
维普资讯
随 资市 的 展一 列激 蓄 投 的 税划 实 ，国 基生 ２ 着 本 场 发 和 系 刺 储 和 资 免 计 的 施 英 的 金 在０ 世９ 代 来 得 前 未的 猛展 尤 是位 托 长速 推 了 系 纪０ 以 取 了 所 有 迅 发 ， 其 单 信 增 迅 ， 出 一 年 列 新 品 和 资 捧 创 的种 投 安 。
７％ 其中， ＨＣ的增长令人瞩目， ７ Ｏ ｓ
衡基金（ ３ ） ５ ／ ％ 、货币市场基 ／ｏ ％ （ ５． ） ３ 独立金融顾ｒ ／ ￣５ ） 据了重要 地位 ００ ２０
００ 其资产规模占整个基金业的比重１９ 等 。而在２０年开放式基金对机构和 ９８ 年底为８ ％，１９年底为１％，２０年 个人的总销售中，垒球股票基金 占了 ９９ ８ ００
段时间里，这种契约型、 开放式的投 能成为英国基金业的主导形式。 资基金成为英国基金业发展的 典型模
式
中，ＰＰ Ｅ 账户有８７ ５万个， 资产规模达
９亿英镑；ＩＡ Ｓ 账户有７１ １万个，资产 ２０年底， ００ 英国开放式基金 包括 ４５ （
２Ｏ 英镑 由此可见， 在英国， 单位信托和Ｏ Ｉ ｓ的资产规模达到 ＥＣ ） 规模为 １
征 蛹早损 ２０ ： ＲＩ 摹市 ０２ｇ － ￣ ４
维普资讯
开放式基金不论在个数还是资产规模 镑， 约占总资产规模的３％；前两者 ８ 程度非常高，投资于英国以外的全球
中外投资基金演变概述
接 下 来是 中国香 港地 区的基 金 业 ， 入 ８ 进 ０年 代 初 ， 由于 香 港 国际金 融 中心的 地位 日渐显 著 ，加上 亚太 地区 特别 是香 港 经 济 增长 ， 许多 海外 基金 管理公 司相 继在 香港 推 出多品 种基 金 ， 香 港 居民在 当时高通胀 和 低利率 的 困境 中 ，对 基金 这种 新兴 的 投
自动 化 等 优 势 ， 发 展 前 景 非 常 广 阔 。 其 参考 文献 ： 【ｌ 树 良． 储 管 理 系 统 的 设 计 与 实 现 ［ ］ 津 大 学 ， ０ ． ＩＬ 仓 Ｄ天 ２ 个可 以登 录 到系统 并使 用系统 的部 分 ４２操作 系统 的安全性控 制 ． 保证 操作 系统 的安 全性 是确 保 仓储 管理 信 息 系统 安全 性 的
资 产 总值 １６亿 美 元成 为 日本 以外 亚洲 最大 的基金 管 理 中心 。 ０ 日本 主要 服务 当地 投 资者 ， 港 主要经 营 国家基 金 ， 务 整个 亚 香 服
洲 地 区。
台湾 ８ ０年代 初 ， 台湾 资金 流动性 过 剩 ， 日本 的影 响 ， 受 台湾 “ 财政部 证券 管理 委员 会” １ ８ 于 ９ ３年 相继 颁 布 了《 券投 资信 托 证 管 理办 法》 等法律 来规 范基 金业 ， 为基 金业 的发 展奠 定 了 良好 的 基 础 ， 台湾的基金 业抓住 了历史性 的发展机 遇。 使
一
查 ， 所有操 作用户 进行 自动跟 踪 、 对 日志登 记等 ， 以此 保证数 据库
系统 的安 全。
５结 束 语 ．
在产 品同质化 、 产品 供应链 同质 化 以及产 品销售 渠道 同质化 的 时代 ， 重视 物 流 、 物 流信息 中获取 生产 经营 利润 已成 为 各大 从 企业 的重要 发展 战略 。仓 储管 理信 息系统 ， 作为 仓储企 业处 理业 务及 管理货 物 的操 作系统 ， 为仓储 企业 提供决 策支 持及信 息分 能 析 的智 能化 系统 ， 具有 高 效化 、 息化 、 信 系统 化 、 规模 化 、 专业 化 、
英国创业资本投资早期阶段案例研究
其中， “ 全 景基金 Ｅ Ｃ Ｆ １ ” 对 早期科 学 、 工 程和
技 术领域 的初创 型企 业 的支 持 较 为成 功 。全 景 基金 Ｅ Ｃ Ｆ １成 立于 ２ ０ １ ０年 ， 筹集 了３ ４ ０ ０万 英镑
法， 降低创 业板 、 中小板 证 券 市场 的 上 市财 务 门
槛， 同时 ， 为有 效控制 市场风 险 ， 有必 要进 一 步加 强市场 的监 管 ， 如借 鉴 英 国做 法 ， 对创 业板 和 中 小板 试行 所有 阶段保 荐人制度 ， 促 进创 业 板和 中
小板 健 康 发 展。 此 外 ， 鉴 于 我 国幅 员辽 阔 的 实
高， 如连 续两年 或 三年 盈 利 的要 求 ， 这 对 于 处 于
成长 期 的企 业 是很 难 的。 为 了形 成创 业资 本投
同时满足 “ 中小企 业 ” 和“ 高 新技 术 企 业” 两个 标
准 的难度 较大 ， 特 别是 ２ ０ ０ ８年科 技部 提高 了高 新
资 早期企 业 的有效退 出渠道 ， 应适 当借 鉴 英 国做
技 术企 业的认定标准 后 ， 大部 分创 业投 资 企 业都
无 法 享 受 此 项 优 惠。 这 一 政 策 成 为 了“ 玻 璃 门” ， 创 业投 资企 业很 难进入 。在这 方面 ， 我 国应
借 鉴英 国的做 法 ， 根据 政策 实 际执行 情 况适 时进
行 政策调 整 ， 建 议 有 关部 门及 时将 现行 “中小 ” 加“ 高新 ” 的双 标 准 改为 “ 中小 ” 单 一标 准 ， 以调
英国基金业的发展对我国基金治理的借鉴
路 建设 迫 切 需要 资 金 ，且 获 利 丰
基本 原 则 。 当贷款 利 率 不 能弥 补 厚 ，因此 他 便开 始 替 中小 投 资者
（ 为规范民 间借贷构筑 合法 贷款 风 险成 本 和 支 出时 ，银 行 将 办 理对 新 大 陆 的铁路 投 资 ，创办 二） 的活 动平 台
时还受 到一定 的制约 ，直 到 ２ ０世 约 占 ３ 。基金 的总数为 １ ６ １ ９ ０个 ， 纪５ ０年代 后单位信 托才开始 迅速 设立 的账 户共 ｌ ８ ０万个 。 ０ ７ 发展 ，到 １ ８ 年 ，拥有资产达 ５ ０ ９９ ６
工 作 ，让 群众 了解 民间融 资 必须 大金 融机 构 贷款 利 率 浮 动 区间和
严 格 遵守 国 家 法律 和行 政 法规 等
自主定价 权 可 大大 提高 贷 款 利 率
、
英国基金业的发展及现状
有 关规定 ，遵循 自愿互助 、诚实信 市 场化程 度 和 信 贷风 险 的补 偿 能
的发展对我国基金治理的借鉴
内容 和 组 织形 式 ，成 为 现代 信 托 镑 ，其 中 ，单位 信托为 ｌ ４ ６ ４亿英 基金 的 里程 碑 。但 因其 发展 在 当
磅 ，约 占６ ％ ＥＣ ７ １ 英镑 ， ９ ，Ｏ Ｉ 有 ５ 亿
系参 与主体主要是投 资者 （ 即基金
单位 持有 人 ） 、基 金管理 人 （ 即投
定、补充、完善民间融 资相关法律 展 个 人委托 贷款 业 务。 要 充分 发
的管理。之 后 ，英 国政 府于 １ ６ ８８
和 管理 办 法 ，确 认 其法 律 上 的合 挥 银行 信 用 中介 的 职能 ，为 民 间 年 ｌ １月在伦敦 设立 了 “ 国外及 殖
国外产业投资基金运作的新特点及典型案例
国外产业投资基金运作的新特点及典型案例一、国外产业投资基金发展的新特点1、参与机构多样化。
国外著名的投资银行、商业银行、保险公司都开展了产业投资基金（私募股权投资基金）业务，如高盛、麦格理银行、汇丰银行、AIG等；凯雷、华平、软银、3i 等著名的投资公司就是产业投资基金管理机构，这些机构的参与使得产业投资基金在金融市场的影响力越来越大。
这些机构已经进入了中国市场，并且取得了很多成功，凯雷投资分众传媒、华平投资哈药集团都是典型的成功案例。
2、投资对象的多样化。
产业投资基金的投资对象主要是未上市的股权，但也有上市的股权，还可以进行夹层投资。
在一些产业投资基金，特别是并购重组基金的案例中，基金通过收购上市公司的股权，然后将其下市、重组、整合，然后再上市，以达到产业整合的目的；在欧美国家，有专门的夹层投资基金（mezzanine fund），对使用了尽可能多的股权和优先级债务（senior debt）来融资，但还有很大的资金缺口的企业，夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但同时承担较高风险的债务资金，由于夹层融资常常帮助企业改善资产结构和迅速增加营业额，所以在发行这种次级债权形式的同时，常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。
3、募集方式多样化。
产业投资基金可以私募发行，也可以公募发行。
其中，私募发行是主要的发行方式，发行对象为大型机构投资者。
有些私募产业投资基金发展到一定的规模时，会在公开市场上市，募集资金。
4、投资领域多样化。
产业投资基金已不主要投向高科技企业，据相关统计，70%的私募基金投资到了传统行业。
5、投资理念的多样化。
产业投资基金的文化强调给被投资对象提供增值服务，与股票投资“价高者得”的投资文化相比，提供附加价值成为产业基金的核心理念。
2006年，中国工商银行即将展开全球IPO前夕，高盛集团以私募股权形式投资25.8亿美元购买其部分股份。
在私募股权投资时，价格并非决定因素。
从工行的招股说明书中看到，高盛需要为工行提供更多的附加价值:“帮助工行完善风险管理、内控体系，提高资金交易和资产管理、不良资产处置、公司与投资银行业务的金融创新和产品创新能力”。
2021基金从业资格证券投资试题精选及解析13
2021基金从业资格证券投资试题精选及解析13考号姓名分数一、单选题(每题1分,共100分)1、可以反映投资风险水平的统计量是（）。
A.分位数B.标准差C.中位数D.均值答案：B2、关于市盈率和市净率的说法不正确的是（）。
A．对盈余进行估值的重要指标是市盈率。
对于普通股而言，投资者应得到的回报是公司的净收益B.市盈率指标表示股票价格和每股收益的比率，该指标揭示了盈余和股价之间的关系，公式表达为市盈率（P/E）=每股市价/每股收益（年化）C.市净率是投资回报的一种度量标准，即股票投资者根据当前或预测的收益水平收回其投资所需要的年数D.每股净资产通常是一个累积的正值，因此市净率也适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司答案为C3、（）阶段是基金托管人全面行使职责的阶段。
A.签署基金合同阶段B.基金募集阶段C.基金运作阶段D.基金终止阶段答案：C；解析基金运作阶段阶段是基金托管人全面行使职责的阶段4、下列模型中，（）在牺牲了一定的精确性的同时，大大简化了马科维茨投资组合模型，使得在大型证券组合应用中的计算大大减少，从而提高了投资组合理论的指导作用和实际应用价值。
A、单因子模型B、期权定价模型C、多因子模型D、资本资产定价模型答案为A【解析】本题考查现代投资组合理论。
1963年,威廉·夏普提出了一个单因子模型,该模型在牺牲了一定的精确性的同时,大大简化了马科维茨投资组合模型,使得在大型证券组合应用中的计算大大减少,从而提高了投资组合理论的指导作用和实际应用价值。
5、某附息国债面额为100元，票面利率为5%，市场利率为4%，期限为3年，每年付息一次，则该国债的内在价值为（）。
A、99.04B、102.78C、119.20D、124.56答案为B【解析】本题考查债券的估值方法。
V＝5/(1＋0.04)＋5/[（1＋0.04）]2＋5/[（1＋0.04）]3＋100/[（1＋0.04）]3＝102.78（元）。
英美私募股权投资的监管及最新进展
英美私募股权投资的监管及最新进展摘要：当前对我国的私募股权投资还没有实施监管，对监管主体、监管模式等还存在诸多争议，本文旨在对国外主要私募股权投资国家的监管概况进行分析，特别是结合国际金融监管改革最新进展，对私募股权投资监管最新进展进行跟踪。
关键词：私募股权投资；监管2008年次贷危机后，在我国经济迅速回暖，流动性较为宽松及人民币持续升值的背景下，加之《合伙企业法》等法律及《创业投资企业管理暂行办法》、《信托公司管理办法》、《集合资金信托管理办法》等一系列管理办法的颁布实施，极大的促进了中国私募股权投资市场的快速发展，2010年在我国新募集的私募股权投资金额同比增长113.2％，募集数量同比增长173.3％，同时私募股权投资数量同比增长210％，投资案例数创历史最高。
中国私募股权市场呈现出需求旺盛、投资规模及投资人队伍不断壮大的趋势，已成为全球私募股权最为关注的地区之一，越来越受到社会各界的广泛关注。
但与此对应的是，欧美等发达国家在次贷危机后，私募股权投资市场发展缓慢、募集金额不足以及资金投向新兴市场国家的比例明显提高，是欧美发达国家私募股权市场的显著特点，将把私募股权投资基金等私募行业纳入至监管范围、加大监管力度，逐步成为一种共识及趋势。
一、国外主要私募股权投资基金监管概况美国、英国是全球私募股权投资市场最为发达的两个市场。
次贷危机之前，英美两国对私募股权均采用以自律监管为主、政府部门监管为辅的模式。
美国对私募股权投资基金没有专门的法律法规，1996年美国政府通过了全国性的《证券市场促进法》，修改了1933年的《证券法》、1934年的《证券交易法》、1940年《投资顾问法》等做为对私募股权投资监管的基本法律，同时美国证券交易委员会规章等形成了以市场自律为主的监管模式。
主要特征是注册豁免、鼓励发展及放松监管。
值得注意的是美国对私募股权基金(也包括对冲等其他私募基金)的监管特点：一是实施注册豁免制。
2023年国际投资报告
2023年国际投资报告引言本报告旨在分析和评估2023年的国际投资趋势和机遇。
通过收集和整理各个国家的投资数据以及各个行业的发展情况，我们希望为投资者提供有价值的信息，帮助他们做出明智的投资决策。
国际投资概况全球投资流向2023年，全球投资呈现出积极向好的态势。
根据国际货币基金组织（IMF）的数据，全球外国直接投资（FDI）总额预计将超过1.5万亿美元，较上一年度增长约5%。
投资热点国家和地区亚洲亚洲地区仍然是全球最受关注的投资热点之一。
中国、印度和东南亚国家在区域内表现突出。
中国的经济增长依然强劲，在各个行业都提供了丰富的投资机会。
印度经济改革的推进和日益庞大的消费市场也吸引了大量的国际资本。
东南亚国家如新加坡、马来西亚和泰国等在区域一体化和基础设施建设方面取得了显著进展，因此成为投资者热衷的对象。
欧洲欧洲地区的投资环境相对稳定，吸引了大量的投资。
英国脱欧后，英国政府加大了吸引外国投资的力度，以提振经济。
同时，东欧国家如波兰、捷克和匈牙利等也在吸引外国投资方面做出了许多努力。
非洲非洲大陆在过去几年中逐渐成为国际投资的热点之一。
尽管一些国家仍然存在政治和经济不稳定的问题，但许多东非和南非地区的国家取得了令人瞩目的经济增长，并成为各个行业的投资热点。
投资机会和挑战随着全球经济的不断发展，各个国家和地区都提供了丰富的投资机会。
以下是一些值得关注的投资机会和潜在挑战：新经济随着科技的快速进步和创新的兴起，新经济领域成为投资的焦点。
人工智能、大数据、云计算和物联网等领域都带来了巨大的投资机会。
然而，随之而来的竞争也十分激烈，投资者需要谨慎评估风险。
可再生能源随着全球对气候变化的关注不断加大，可再生能源成为投资的热门领域。
太阳能和风能等领域的技术不断成熟，投资者可以考虑在这些领域寻找机会。
但是，投资者需要关注政策环境和市场发展情况，以更好地评估投资潜力。
基础设施建设许多国家都加大了基础设施建设的力度，这为投资者提供了广阔的机会。
英国、英国和以色列三国风险投资业的比较与启示
键 因素， 从 中得 到 的 启 发 是 风 险投 资 业 的 高 速 发 展 不仅 需 要 充 沛 的 资金 来 源 、 顺 畅 的投 资
退 出通 道 这 两 个 耳 熟 能详 的供 给 条 件 ， 还 需 要 市 场 上 有 大 量 高 质 量 的初 创 企 业这 一 资 金 需
求方条件 ． 两个 条 件 缺 一 不 可 。若 一 国 忽视 高质 量 创 业 活 动 的 培 育 机 制 ， 则 国 内 的风 险 投 资 业 也 一定 会 止 步 不 前 。 关键词 ： 风 险投 资 ； 初 创企 业 ； 金融生态体系； 比较 研 究 中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ０ ． ５ ９ ３ 文献 标 识 码 ： Ａ 文章编号 ： １ ６ ７ ３ — ６ ８ ０ Ｘ （ ２ ０ １ ３ ） Ｏ １ — ０ １ ０ ８ — １ ０
的流 人来 支持 国家一 系列优 先产 业 的发展 。 与这两 个 国家形 成鲜 明对 比的是 ，
英 国对 如何合 理 组织 和引 导风 险投 资投入 高科 技初 创 企业 目前 仍处 于摸 索 阶
段 。本 文试 图找 到恰 当 的基 准来 比较 美 国 、 英 国和 以色列 的风 险投资 业 ， 揭示 三 国行业 发展 的异 同之处 来解决 以下三个 问题 ： 第一 ， 影响 风 险投资 活动 的供
较研 究 的基 础上 ，对 国内处 于起 步 阶段 的风 险投 资业 的政策 制定 者 提供信 息
并 提 出行 业 发展 建议 。
一
、
美国、 英 国 和 以 色 列 风 险 投 资 活 动 概 况 比较
（ 一 ） 发 展 历 史
美 国现 代 的 风 险 投 资 业 始 于 ２ Ｏ世 纪 ３ Ｏ至 ４ ０年 代 ，它 的成 长 和 成 熟 不 是 一 帆风 顺 的 ． 用 了几 十 年 的 时 间 才 使 本 国市 场 达 到 一 定 的 规 模 。风 险 投 资 活 动 集 聚 的 区 域 通 常 有 两个 先 决 条 件 ： 拥 有 熟 练 的 人 力 资 源库 ， 和 著 名的、 有 能 力 孵 化 高科 技 初 创 企 业 的 学 术 机 构 。 １ ９ ８ ０ — ２ ０ ０ ０年 间 ， 加 州 和 马 萨 诸 塞 州 成 为美 国 高 科 技 领 域 风 险 投 资 最 集 中 的 两个 州 。 ２ ０世 纪 ９ ０年 代
英国风险投资发展模式
培养专业人才
我国应加强风险投资专业人 才的培养和引进，提高行业 整体素质和水平，推动行业 的创新和发展。
加强行业监管
我国应建立健全风险投资行 业监管机制，加强信息披露 和诚信建设，提高行业公信 力，促进可持续发展。
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分析我国当前风险投资发展面临的挑战与问题
资金来源单一 我国风险投资资金主要来源于政 府和国有企业，民间资本和外资 参与度较低，限制了风险投资市 场的活力和规模。
行业规范缺失 我国风险投资行业存在信息不对 称、监管不到位等问题，影响了 行业的公信力和可持续发展。
退出渠道不畅 我国资本市场尚未完全成熟， IPO难度较大，风险投资机构难 以实现顺利退出，制约了风险投 资行业的发展。
完善法律制度与监管环境，提高市场透明度
完善风险投资相关法律法规， 明确各方权利和义务，加强对 风险投资活动的规范和保护。
加强对风险投资机构的监管和 管理，建立健全的监管机制和 体系，确保其合规经营。
提高市场的透明度，加强信息 披露和公示制度，防止利益输 送和内幕交易等不正当行为。
加强科技创新与人才培养，提升核心竞争力
风险投资引入及资金使用情况
风险投资背景
XX公司在发展过程中遇到 了资金瓶颈，需要外部融 资支持。
风险投资引入
XX公司于XXXX年获得了 第一笔风险投资，投资方 为XXXX基金。
资金使用情况
XX公司将风险投资资金主 要用于研发、市场推广和 团队扩张等方面。
风险投资对公司发展的影响及成果展示
研发实力提升
民间资本
英国风险投资行业也得到了大量民间资本的关注 和支持。
外国资本
英国风险投资行业对外国资本的吸引力强，吸引 了大量外国资本的流入。
2021基金从业证券投资汇总考题及答案-卷2
2021基金从业证券投资汇总考题及答案-卷2考号姓名分数一、单选题(每题1分,共100分)1、下列关于战术性资产配置说法错误的是（）。
A、运用战术性资产配置的前提是基金管理人能够准确的预测市场变化、发现单个证券的投资机会，并且能够有效实施动态资产配置投资方案B、战术性资产配置的有效性是存在争议的C、战术性资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比D、战术性资产配置重在管理短期的收益和风险答案为C【解析】本题考查战术资产配置。
从一般意义上讲,战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比。
2、（）指债券发行人未按照契约规定支付债券的本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性。
A.再投资风险B.提前赎回风险C.通胀风险D.信用风险答案：D解析：信用风险指债券发行人未按照契约规定支付债券的本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性。
3、（）是现存最大的基础设施投资管理公司A.麦格理集团B.世邦魏理仕全球投资集团C.高盟公司D.布里奇沃特投资公司答案：A；解析麦格理集团是现存最大的基础设施投资管理公司4、下列属于中国结算公司上海分公司的全额结算产品的是（）。
Ⅰ.私募债券转让Ⅱ.跨境ETF申购Ⅲ.专项资产管理计划转让Ⅳ.货币ETF申购A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案为D【解析】本题考查全额结算方式。
Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ属于中国结算公司上海分公司的全额结算产品。
5、下列关于英国基金投资国际化概况的内容说法不正确的是（）。
A.英国投资基金国际化具有里程碑意义的事件发生于1997年B.英国资产管理行业的国际化非常充分，目前是世界上最大的资产管理市场C.英国资产管理机构管理的境外注册基金的规模达到7750亿英镑，而总部设在英国境外的资产管理集团公司在英国境内管理了约55％的资产D.到2013年年底，英国资产管理协会成员机构管理的资产已经达到5万亿英镑，其中有2万亿英镑的资产来自境外客户答案：B解析：目前，英国己发展成为欧洲最大的资产管理中心，在全球范围也是除美国之外最大的资产管理市场。
基金起源于发展
第二，基金运作相对规范，公司型基金占据主导地位；
第三，基金种类多，金融创新层出不穷；
第四，允许在主发起的养老金计划和个人税收优惠储蓄计划将公墓的共同基金作为投资工具，这是推动证券投资基金发展的一个重要原因。
与英国模式相比美国模式具有三个基本特点：①证券投资基金的组织体系由原先英国模式的契约型改为公司型；②证券投资基金的运作制度由原先英国模式中的封闭式改为开放式；③证券投资基金的回报方式由原先英国模式中的固定利率方式改为分享收益一分担风险的分配方式。
目前，在全球证券投资基金中，美国的证券投资基金占主导地位。美国的证券投资基金主要有以下特征：
(二)证券投资基金的发展
1921年至20世纪70年代是证券投资基金的发展阶段。1921年4月美国设立了第一家证券投资基金组织——“美国国际证券信托基金” (TheIntemation·alSecuritiesTmstofAmerican)，标志着证券投资基金发展中的“英国时代”结束而 “美国时代”开始。1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”设立，意味着美国式证券投资基金的真正起步。这一基金也是世界上第一个公司型开放式投资基金。
另一位投资信托的先驱者是苏格兰人富来明，，富来明创立了“苏格兰美国投资信托”，开始计划代替中小投资者办理新大陆的铁路投资。
1879年英国股份有限公司法公布，投资基金脱离了原来的契约形态，发展成为股份有限公司式的组织形式。
证券投资基金的初创阶段，主要投资于海外实业和债券，在类型上主要是封闭式基金。
因此，1868年英国成立的“海外及殖民地政府信托基金” (TheForeignAnd ColonialGovemmentTmst)组织在美国《泰晤士报》刊登招股说明书，公开向社会个人发售认股凭证，这是公认的设立最早的投资基金。该基金以分散投资于国外殖民地的公司债为主。其投资地区，远及南北美洲、中东、东南亚和意大利、葡萄牙、西班牙等国，投资总额 48万英镑。该基金与股票类似，不能退股，亦不能将基金单位兑现，认购者的权益仅限于分红和派息两项。因为其在许多方面为现代基金的产生奠定了基础，金融史学家将其视为证券投资基金的雏形。
境外投资基金业发展与借鉴
境外投资基金业发展与借鉴丁玉明2004年6月目录内容简介第一章投资基金的发展历程第一节基金业发展过程概述一、投资基金创始阶段（19 世纪60 年代-- 20 世纪20 年代）二、投资基金发展阶段（20 世纪20 年代-- 20 世纪70 年代）三、投资基金蓬勃兴起阶段（20 世纪70 年代-- 20 世纪80 年代）四、投资基金国际化阶段（20 世纪80 年代以来）第二节契约型基金的代表国家-- 英国一、英国基金业发展概述二、单位信托基金的运作三、英国投资基金的监管第三节公司型基金的代表国家-- 美国一、美国发展概况二、美国共同基金的类型与运作三、美国投资基金的监管第四节中国香港地区一、基金业发展概况二、香港投资基金的运作三、香港基金业的监管第五节国外投资基金发展的成功经验一、推行严格的法制管理二、从封闭型向开放型转变三、参与货币市场的投资四、实行多样化的基金业务五、向衍生金融市场发展第二章现代组合投资理论在基金投资中的运用第一节马柯维茨的均值方差模型一、模型概述二、有效边界三、最优证券组合四、马柯维茨均值方差模型的应用和局限第二节资本资产定价模型一、资本资产定价模型的假设二、资本资产定价模型三、资本资产定价模型的解释与特性四、资本资产定价模型的应用与局限第三节组合的构建方法一、空间上的分散和组合二、时间上的分散与组合三、行业上的分散与组合四、规模上的分散与组合五、投资品种上的分散与组合六、价格上的分散与组合第四节证券投资基金的投资风格一、从基金分离定理看基金投资风格的形成二、基金投资风格的分类三、各种投资风格的基金的特点第五节指数化基金一、指数基金的概念二、指数基金的理论基础三、指数基金的优点四、指数基金的缺点第六节基金投资组合结构分析一、股票投资比率二、股票投资集中度三、行业投资集中度第三章基金费用结构分析与完善建议第一节基金费用分析一、基金销售和赎回费用二、基金管理费和托管费三、基金的交易费用第二节有效市场理论和基金费用一、有效市场理论二、有效市场理论与基金费用率第三节基金费用结构分析一、基金管理费用结构设计原则：激励——约束平衡二、基金管理费用结构的理论分析三、基金的费用结构不能代替外部监管四、对基金费用率的合理监管第四章西方关于基金业绩评价理论的简介第一节基于CAPM 模型的评价方法第二节基于Fama 和French 理论基础上的评价方法第三节其它评价方法第四节总结第五章境外基金立法和监管的经验第一节各国证券投资基金法律制度比较一、基金法律形态的比较二、基金当事人权利义务关系比较三、基金立法模式比较第二节基金监管制度介绍第三节各国投资基金立法和监管经验一、基金法律监管体系是逐步发展、完善的二、发挥市场机制的作用是基金立法和监管的基础三、基金立法和监管的趋势是促进基金市场的公平竞争第六章基金业创新：境外ETFs的发展与借鉴第一节 ETFs的产生和发展一、ETFs的产生背景二、ETFs的发展现状三、ETFs在世界其他地区的发展第二节 ETFs的成功原因分析与借鉴一、ETFs的优势分析二、ETFs对证券市场的促进作用三、ETFs满足各类投资者的多种投资需求四、ETFs的成功关键分析五、中国金融业发展ETFs需要考虑的问题第七章加快我国证券投资基金的发展第一节中国证券投资基金发展的经验一、基金的发展必须有良好的法制环境二、以制度优势和投资业绩获得投资者认同三、加强监管，保证行业的规范和发展第二节中国基金业发展空间巨大一、党和国家的战略目标为基金的大发展明确了方向二、社会公众的投资理财需求能够保证基金的大发展三、基金法的发布实施为基金的大发展提供了坚实的法律保障第三节加快发展中国证券投资基金的建议一、要尽快拓展基金管理公司受托资产管理业务二、基金管理公司要在养老保障体系的建立和完善中发挥更大作用三、相关部门要继续大力支持基金业的发展四、证监会要进一步依法加强监管五、基金管理公司加强自律、提高服务意识和加大创新力度内容简介中国的证券投资基金初创于20世纪90年代初期，规范于90年代末期，在短短的十余年里，中国证券投资基金从无到有，经历了初创到规范、规范与发展并重的历程。
cvc基金
cvc基金CVC基金（CVC Capital Partners）是一家全球领先的私募股权和投资管理公司，总部设在英国伦敦。
CVC基金成立于1981年，至今已有四十年的历史，是欧洲最权威且最具声望的投资机构之一。
CVC基金的主要业务是通过私募股权投资，帮助企业进行并购、重组和发展，提供资金和战略支持。
基金的投资范围广泛，涵盖多个行业和领域，包括消费品、金融、医疗、能源等。
目前，CVC基金已在全球范围内投资了数千家企业，其中包括许多知名品牌和企业。
CVC基金凭借其专业的团队和丰富的经验，在投资领域取得了卓越的业绩。
基金的投资策略注重长期价值的创造，通过积极管理和战略引导帮助企业实现可持续的增长和盈利。
与此同时，CVC基金也注重与管理层的合作，共同推动企业发展并增加企业价值。
CVC基金的成功离不开其专业的团队和严格的风险控制。
基金的投资团队由一批具有丰富经验和专业知识的投资专家组成，他们深入研究行业和企业情况，分析投资机会和风险，制定合理的投资策略。
同时，基金还设立了严格的风险控制措施，通过严格的尽职调查和风险管理，有效控制投资风险。
除了投资业务，CVC基金还积极履行企业社会责任，参与慈善和公益事业。
基金与各地的慈善机构和非营利组织合作，共同推动社会进步和可持续发展。
CVC基金秉持着长远发展的理念，努力实现经济效益、社会效益和环境效益的统一。
总的来说，CVC基金是一家以投资管理为核心，具有全球影响力的私募股权机构。
基金通过深入研究和风险控制，为企业提供资金和战略支持，帮助其实现可持续增长和价值创造。
在未来，CVC基金将继续致力于投资领域的创新和发展，为全球经济的繁荣和可持续发展做出贡献。
英国风险投资业的发展研究
以 贷 款 或 入 股 的 形 式 参 与 。由 于 ３ 公 司 及 其 它 Ｉ 私 人 及 公 共 投 资 机 构 的 积 极 工 作 ， Ｏ年 代 英 国 ６ 的风 险投 资业 曾经历 过 一个 快速 发展 阶段 。 然 而 ６ Ｏ年 代 英 国 风 险 投 资 的 发 展 态 势 在 ７ Ｏ年 代 未 能 持 续 下 去 。 ８ Ｏ年 代 以 来 ， 于 英 国 由
筹 集 资 金 ， 英 国 建 立 统 一 的 风 险 投 资 管 理 机 在 构 ， 进 行 风 险 投 资 ， 给 英 国风 险 投 资 一 个 示 并 这
范 。１ ８ ９ ０年 １ １月 ， 国 建 立 了 未 上 市 证 券 交 易 英
使 投 资 信 托 不 再 具 有 风 险 投 资 的色 彩 。
进入 ８ Ｏ年 代 中 期 ， 国 私 营 风 险 资 本 迅 速 英
发 展 ， 家 美 国 风 险 投 资 公 司 到 英 国发 行 债 券 、 多
二 战 结 束 后 ， 国 的 投 资 信 托 主 要 转 向 大 英
的 上 市 公 司 ， 少 投 向 小 型 、 险来自性 企 业 ， 而 很 风 从
为 小 企 业 提 供 股 本 融 资 和 风 险 投 资 是 英 国 传统 金 融 的一 部 分 。最初 的风险投 资 应 归 于投
资 信 托 ， 通 过 购 买 其 它 公 司 股 票 以 分 散 投 资 即 风 险 。１ ３ ９ ４年 成 立 的 渣 打 工 业 发 展 基 金 就 属 于 此 类 。 早 期 成 功 的 例 子 是 对 美 国铁 路 的 融 资 。
维普资讯
英 国 风 险 投 资 业 的 发 展 研 究
口 魏 建 国 ，龚 克
（ ． 汉 理 工 大 学 经 济 学 院 ，湖 北 武 汉 ４ ０ ７ ；２ 深 圳 市 长 城 地 产 （ 团 ） 份 有 限 公 司 ， 东 深 圳 ５ ８ ２ ） １武 ３０ ０ ． 集 股 广 １ ０ ８
什么是基金？一文说透(起源发展)
什么是基金？一问说透（起源发展）一、什么是基金？基金是一种投资工具，通过集合投资者的资金，将资金投资于股票、债券等金融资产，实现风险共担，利益共享。
说白了，就是：我们把钱交给专业的投资人（即基金经理），然后让他代替我们去进行投资理财活动，进而实现“盈利一起分享，亏损一起承担”。
也相当于请专人来打理我们的资金。
二、基金的诞生和起源基金诞于英国，在18世纪60年代，以棉纺织业的技术革新为开始，英国正式步入工业革命时代，极大程度地推动了英国生产力的发展，产量不断提升，国力也愈加强大。
产业革命极大的推动了英国生产力的发展，促使社会财富迅速增长，国民收入也大幅提升，这时人们开始不满足于投资于本国，开始把目光放向了海外。
但是在当时，全球性贸易并不频繁，交通、信息等都不够发达，大部分人都缺乏海外投资经验，再加之个人的资金量还是比较小等一系列问题，还是不能进行投资。
那怎么办呢？这时就有聪明人萌生了一个想法，虽然我们个人资金量小，但我们把大家的钱合在一起不就多了吗？我们虽没有海外投资经验，但我们可以找一个有投资经验的人帮我们投资不就行了吗？于是乎就产生了集合众多投资人的资金，委托专人经营和管理的想法，证券投资基金的雏形由此诞生。
1868年，历史上第一只基金——海外及殖民地政府信托基金在英国成立，主要投资于英国海外殖民地的公债，这只基金的创立也标志着“基金”登上了历史舞台。
三、基金投资的发展史1、1868年，历史上第一只基金——海外及殖民地政府信托基金在英国成立，这只基金的创立也标志着“基金”正式登上了历史舞台。
2、1924年，波士顿的马萨诸塞州托管公司创立了第一只以股票为基础的投资信托基金，成为美国历史上第一家基金公司，也是美国第一家开放式基金。
自此，基金又进一步得到了发展。
3、20世纪50年代，美国基金市场迅速发展起来，尤其在1960年代以后，基金的规模和数量都急剧增加。
此时，基金已经成为了普通投资者的主要投资工具之一。
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英国投资基金进展概况【摘要】基金作为一种为一般公众服务的社会化理财工具，最早起源于英国。
基金业在英国的进展要紧经历了几个历史时期。
一、英国基金业的历史变迁基金作为一种为一般公众服务的社会化理财工具，最早起源于英国。
基金业在英国的进展要紧经历了以下几个历史时期：（1）萌芽时期（ 19世纪70年代往常）。
18 世纪，由于产业革命极大地推动了生产力的进展，英国成为当时世界上最发达的资本主义国家。
到19 世纪中叶，随着国际新航路的开发、欧美贸易的繁荣、以及美洲开发带来的大量回报率丰厚的投资机会，极大地刺激了英国国内的各类投资，新兴的中产阶级纷纷将积存的货币投资于证券市场。
但由于投资者大都缺乏专业知识和经验，又有一些“泡沫公司”乘机进行投机和诈骗，使许多投资者心存畏惧。
为了克服这些不利因素，一种集合众人资金，托付专人经营和治理的投资形式应运而生。
其标志是1868年成立的“国外及殖民地政府信托”。
它专门聘请理财能手治理和运用财产，同时通过契约合同的形式确保资产安全和增殖，这确实是早期的投资信托公司。
1868 年3 月出版的英国《经济学家》评价讲：货币市场差不多专门久没有推出具有真实利益的新产品，因此，该“信托”的成立将制造更多的收益，并促使市场更加活跃。
（2）进展时期Ⅰ（ 19 世纪70年代至20世纪30年代）。
继“国外及殖民地政府信托”之后，又有一批类似的基金成立。
这些早期的基金多为提供半固定收益的契约型投资信托，以对外证券投资为目的，并以投资公债为主。
其成立的依据是投资人与治理人之间的信托契约。
1879 年，英国颁布《股份有限公司法》，依据该法，为了使投资者与基金能够共担风险、共享收益，契约型的基金逐步脱离了原来的契约形态而进展为公司型基金。
这种公司型的投资信托（ InvestmentTrust）在英国今天仍然存在。
它尽管名为信托，但已不是法律意义上的信托，而是一个公开招股的公司。
投资者买入的是公司的股份，成为公司的股东，所得的是股息，而不是收入分配。
假如投资者不想再投资，就通过证券经纪人把股份卖给其它投资者。
这些股份如同其它挂牌公司的股票，在交易所挂牌上市。
在1870年—1930年的60 年间，大约有200 多只这类投资基金在英国各地成立。
（3）进展时期Ⅱ（ 20 世纪30 年代至90 年代）。
1934 年，“外国政府债券信托”在英国组建。
该基金除规定投资者能够随时买进或卖出基金单位、基金公司应以净资产值赎回基金单位外，还在信托契约中明确了基金灵活的投资组合方式，由此标志着现代意义的开放式基金在英国的开始。
但在相当长的时刻里，单位信托（ Unit Trust）的进展比较缓慢。
到1959年，单位信托仅仅进展到50个，资产1.2 亿英镑；到1982年，超过400个，总资产达到40 亿英镑；此后的进展更快， 1989 年，单位信托的总资产为1982 年的10 多倍，达到560 亿英镑。
从20世纪80年代起，单位信托在资产规模上逐渐超过投资信托，成为英国资本市场上最具活力和阻碍的一种储蓄与投资形式，而且，在相当一段时刻里，这种契约型、开放式的投资基金成为英国基金业进展的典型模式。
（4）成熟时期（ 20 世纪90 年代以后）。
随着资本市场的进展和一系列刺激储蓄和投资的免税打算的实施，英国的基金业在20世纪90年代以来取得了前所未有的迅猛进展，尤其是单位信托增长迅速，到1999 年底总资产已达到1319亿英镑。
与此同时，开放式基金在全球基金业的进展中确立了其主导地位。
但与美国和欧洲大陆国家的开放式基金多为公司型不同，英国的单位信托在法律上属于信托，其成立的依据是古老的信托法。
为了适应投资者的需求变化和基金业进展与竞争的趋势要求， 1997年英国颁布了《开放式投资公司法》，专门为公司型开放式基金的产生确立了新的法律框架。
此后短短几年，开放式投资公司（Open-end Investment Company，简称OEIC）凭借其更加简单、灵活的组织结构和运作机制取得了迅速进展，目前，其总资产已达到整个开放式基金总额的1/3。
而且，已有趋势表明，随着越来越多的投资信托和单位信托转为开放式投资公司，这种公司型的开放式基金有可能成为英国基金业的主导形式。
二、英国投资基金的要紧类型目前，英国的投资基金要紧有三种类型：单位信托（ UT： Unit Trust）、投资信托（ IT： Investment Trust）和OEICs。
如前述，前两种由来已久，而后一种则是直到1997 年才出现的。
在英国，单位信托、投资信托和OEICs作为集合投资（ Collective Investment）的工具，具有许多相似的特点，包括：1、能够特不方便地投资于股票市场，同时从历史数据看，其长期的回报高于同期的通货膨胀率；2、拥有大规模的资金，便于分散投资、降低风险；3、享有投资上的规模效益；4、要向公众披露信息，每天在报纸上公布价格，并定期计算净值；5、要受到独立的监督；6、在每个交易日均可买卖；7、许多可通过个人储蓄帐户（ ISA）等途径进行投资，享受税收优惠。
简单地讲，单位信托、投资信托和OEICs比起直接投资于股票、债券等具有三大优势，一是分散并降低了风险，二是提供了全职、专业的投资治理，三是具有规模效益。
从结构上看，投资信托是封闭式基金，而单位信托和OEICs是开放式基金，后者的单位份数或股份数会随着需求而改变。
另一方面，投资信托和OEICs 本身差不多上公司，属于公司型基金，而单位信托是契约型基金，投资于单位信托，实际上是在购买基金治理人所投资的那些资产的份额，而购买投资信托或OEICs，实际上买的是那个公司的股份。
在一个单位信托基金中，投资者持有的是信托单位，而在投资信托或OEICs 中，投资者持有的是股份。
在投资治理和操作上，投资信托的空间相对较大，它的借款能力较强（不受占基金资产10%的限制），能够在投资运作中利用财务杠杆；而且其投资范围更广，只要取得董事会的许可，投资范围几乎不受限制，包括可投资于风险较大、潜在收益较高的未上市股票。
另一方面，投资信托在交易所上市交易，其交易价格要紧由市场供求决定，而不是基于基金的资产净值；投资者要出售基金只能通过向他人转让，而不是向基金治理人赎回。
因此，在资产流淌性不那幺强的市场上，投资信托能够较容易地运作。
同样作为开放式基金， OEICs 的出现为投资者提供了一种比单位信托更灵活、简单的选择。
除了将治理费等费用单列、实行统一的买入、卖出价，从而更便于投资者理解外，OEICs 还可通过运用“雨伞”架构来依照投资者的不同需求提供不同的基金产品。
所谓“雨伞”架构，指在一个“雨伞”式的OEIC 下，可设立几个子基金，每个都有不同的投资目标，如有的投资于英国的政府或公司债券，有的投资于北美的股票，等等；甚至不同子基金购买的股票也能够是以不同国家货币定价的。
而且，要在现有的OEIC架构中增加新的子基金或股票种类也特不方便、迅速和廉价。
这种灵活的结构使OEIC 的提供者能更好地满足投资者变化的需求。
投资信托中也有一类能够通过在一个基金中发行不同投资目标的股份，来满足投资者的不同需求，这类投资信托就称为“分割资本投资信托”（ Split Capital Investment Trust）。
分割资本投资信托通过发行对资本增长和收益具有不同权利的股份来满足投资者不同的需求偏好。
其运作原理是，在一个基金中，收益型股份能够得到原本应属资本型股份的那些收入，而资本型股份也能够取得由收益型股份产生的那些资本增长，两者各取所需，结果比起那些将收益与资本增长在全体股东中平均分配的投资基金而言，分割资本基金的收益型股东可获得高得多的收益，而资本型股东可获得高得多的资本增长。
在实际操作中，分割资本的投资信托还能够通过更灵活多样的组合变化，制造出迎合不同投资需求特点的股份类型。
分割资本投资信托的差不多股份类型需求类型股份类型专门高的收益，但资本可能受侵蚀年金收益股份较高的收入，有一定的资本爱护传统的收益型股份收入与资本增长的组合收益与剩余资本股份稳定的资本增长，中低风险零分红优先股份高资本增长，高风险资本型股份当分割资本投资信托结束清算时，须按照一定的次序偿付各类股份，一般的优先权次序是：零分红优先股份、收益型股份（包括年金收益股份）、收益与剩余资本股份以及资本型股份。
值得注意的是，单位信托不具有通过在一个基金中创设不同的子基金来更有效地满足投资者需求的运作机制。
英国的法律同意单位信托和投资信托通过一定的程序转为OEICs。
目前，差不多有许多单位信托和投资信托转为OEICs，同时，这种趋势仍在接着。
关于投资者而言，这是一件好事，因为这将有利于降低成本和简化选择的过程。
三、英国基金业的现状20世纪90年代以来，英国的基金业进展迅速，逐步从金融服务业舞台上寂静的一角，转而成为令人瞩目的中心，而且其进展势头远远超过整个行业的平均水平。
推动90 年代以来英国基金业迅速进展的要紧缘故是:（1）集合投资产品（ Collective Investment Products），特不是投资于股票的开放式基金，符合朝投资于真实资产的更具透明度的金融产品进展的总体趋势，也正好迎合了欧洲民众对各自本国法规监管效力减退的担心日益增加的的心理需求。
因此，基金业的进展，在整个欧洲大陆都呈现同样的迅猛势头。
（2） 90 年代以来，英国将“个人股票打算”（ PEP： Personal Equity Plans）投资于单位信托的限额提高到6000 英镑，由此推动基金业摆脱了停滞。
PEP 是一种能够享受免税优惠的储蓄投资打算，其于1987 年1 月在英国首次推出，直到1999 年4 月被另一种新的免税储蓄投资打算“个人储蓄帐户” (ISA： Individual Saving Account)取代。
1999 年底通过PEP持有的开放式基金的资产规模超过了600 亿英镑，约占开放式基金总资产规模的1/4。
PEP 的推广，还首次使传统的金融服务机构，如银行、保险公司等金融机构，也对集合投资工具产生了兴趣。
（3） PEP 推开时，正值英国股票市场上一个长“牛市”的开端，由此也给基金业的进展提供了良好的机遇和巨大的空间。
由于上述缘故，在90年代初期，英国劳动人口中仅有3-4%购买基金产品，现在，那个比例已达到两位数。
更重要的是，每一次有关的民意调查都显示，尽管大多数基金的持有人是中年的中等收入阶层，但其向相对较低社会阶层和较低收入阶层渗透的趋势已专门明显。
正如英国单位信托与投资基金协会（ AUTIF）的主席所讲的：投资基金在关心个人为了满足各种可能的需要而进行明智储蓄方面具有无可比拟的能力。
不仅消费者、包括政府都已认识到，通过批准发行的投资基金这种集合投资工具，能够为民众提供一种将储蓄用于股票市场投资的安全有效的渠道。