2020年玉米行业深度研究报告

2015年 2017年 2018年
海关总署发布关于《纳入自动进口许可管理货物目录》的公告，将玉米替代品——大麦、高粱、木薯和玉米酒糟纳入许可管理
商务部公布反倾销调查最终裁定，对美国向中国出口的玉米酒糟征收42.2%-53.7%的反倾销税，11.2%-12.0%的反补贴税，征收时间为5年， 以遏制我国玉米替代品的进口
资料来源：公开资料整理，西部证券研发中心
1.玉米市场政策
⚫ 1.2 我国玉米贸易政策
➢ 2002年，我国对玉米实施进口关税配额管理，2004年至今，关税配额720万吨，国营贸易占比60%，配额内关税为1%-10%不等，配额外 税率最高达180% 。
➢ 为深化粮农领域国际合作、扩大对外开放，2018年，我国全面取消玉米等收购、批发的外资准入限制。2020年《中美第一阶段经贸协议》
➢ 2020年以来，我国玉米价格持续上行。供给端，国内玉米“去库存”基本结束；需求端，随着下游生猪产能逐渐恢复和禽养殖扩量，饲料 需求不断增加，预计中长期价格看涨。
2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000
表：我国玉米价格季度波动
现货价:玉米 （元/吨）
2004年至今，我国每年玉米进口配额均为720万吨。其中，国营贸易在进口配额中所占比重为60%;配额内关税为1%，配额外关税为65%
财政部、国家税务总局联合发布《关于取消小麦等原粮及其制粉出口退税的通知》,从2007年12月20日起取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆 等84类原粮及其制粉的出口退税
国务院关税税则委员会发布关于对粮食原粮及其制粉征收出口暂定关税的通知，2008 年1 月1 日至12 月31 日，对小麦、玉米、稻谷、大米、 大豆等原粮及其制粉产品征收5%至25%不等的出口暂定关税，其中玉米出口暂定税率5%，玉米制粉出口暂定税率10%
约定，我国应确保不抑制小麦、大米和玉米关税配额的足额使用，预计未来进口玉米量有所增长。
表：我国玉米贸易政策
年份
玉米贸易政策
2002年 对粮食实施进口关税配额管理，2002年玉米关税配额585万吨，国营贸易占比68%
2003年 2004年 2007年
2007年
对粮食出口实施配额管理，同时取消各种出口补贴
库销比Fra Baidu bibliotek2015 2017
140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 2019
资料来源：wind， 西部证券研发中心
表：2019年杂交玉米制种面积回升
600 500 400 300 200 100
0 2005
2007
制种面积（万亩） 2009 2011 2013 2015
2017
2019
图：预计2020年杂交玉米库存继续回落
12 10
8 6 4 2 0
2005
库存量（亿公斤） 2007 2009 2011 2013
目录
CONTENTS
01 玉米市场政策 02 库存情况如何？ 03 是否有可替代产品？ 04 如何解决玉米缺口？ 05 转基因玉米前景展望及投资建议
1.玉米市场政策
⚫ 1.1 我国玉米收储政策
➢ 经历08年全球粮食危机后，为促进粮食生产、稳定国内玉米市场价格、保障农民收益，我国于2008年推出“临时收储”计划，并于20102014年连续上调玉米临储收购价。
➢ 在临储政策的刺激下，我国玉米连年增收，呈现出阶段性供大于求的局面，导致库存积压、财政负担加重、国内外玉米价格倒挂、下游企业 成本压力增大、进口压力增大等问题。2016年，玉米临储政策推出历史舞台，调整为“市场化收购”加“补贴”新机制，至今积极稳妥推 进玉米收储制度改革。玉米市场逐渐形成正常、标准的价格机制，上下游产业链不断激活，我国玉米市场综合竞争力显著提升。
资料来源：公开资料整理，西部证券研发中心
1.玉米市场政策
⚫ 1.3 玉米价格季度波动
➢ 自2008年玉米“临储”计划启动，2010-2014年连续上调玉米临储收购价，我国玉米价格震荡上行。
➢ 2015年，我国首次提出农业供给侧改革，下调玉米临储收购价，并于2016年取消临储政策，调整为市场化收购与补贴制度。受临储政策取 消影响，我国玉米价格于2017年触底。
表：我国玉米收储政策
年份 2008年 2015年 2016年1月 2016年3月 2016年5月 2016年11月 2018年
玉米收储政策 国家发改委等部门发布《关于对部分重要商品及服务实行临时收储价格干预措施的办法》，宣布启动玉米“临时收储”计划 国家农业部首次提出农业供给侧改革，并且下调玉米临储收购价 “中央一号文件”提出按照“市场定价、价补分离”原则积极稳妥推进玉米收储制度改革，并建立玉米生产者补贴制度 国家发改委、财政部、国家粮食局等部门宣布取消玉米临储政策，调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制 财政部发布关于建立玉米生产者补贴制度的实施意见，在东北三省和内蒙古自治区建立玉米生产者补贴制度 国家发展改革委、国家粮食局引发《粮食行业“十三五”发展规划纲要》，提出积极稳妥推进玉米收储制度改革 国务院印发《乡村振兴战略规划（2018－2022年）》，提出深化玉米收储制度改革，完善市场化收购加补贴机制
国家发改委员相继发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单） （2018年版）》，全面取消稻谷、小麦、玉米收购、批发的外资准入限制
2020年 《中美第一阶段经贸协议》第三章附录14指出，中国应确保不抑制小麦、大米和玉米关税配额的足额使用
玉米收购价连续上
调
15年玉米收购价首次 下调，16年取消
库存 下降
资料来源：wind， 西部证券研发中心
2.库存情况如何？
⚫ 2.1 杂交玉米种子库存下降
➢ 2019年我国杂交玉米制种面积在经历库存缓解之后，制种面积开始回升，2019年杂交玉米制种量9.9亿公斤，较18年增产0.7亿公斤。
➢ 库存情况看，2019年末杂交玉米种子总供给量16.2亿公斤，连续三年下降；预计2020年需求量为11亿公斤，库存预计回落至6.5亿公斤， 库销比为59%，连续三年下滑。