岭南园林简单分析

综合上所述，从业绩预测和机构预测来看，该股是严重低估了， 但现金流和高管增持的情况来看，状况不好！而且该股从 2015 年 9 月 15 日的底部至 2016 年 1 月 5 日的顶部，竟然在熊市涨了 3 倍，有点透支了涨幅！ 七、操作计划
鉴于以上的分析结论和持股情况，准备如下操作计划： 1、如果股价跌破最近的最低点 24.81 元，则承认估值出错，清仓 卖出，估算亏损 17%+。 2、如果不跌破最近的最低点 24.81 元，继续安心持股。 3、如果不跌破最近的最低点 24.81 元,且在这区间形成底部，最 好是双底，则哄哄老婆能不能给点钱加仓。
实际净利润
1.17
1.68
2.61
?
实际增速
21.09%
43.53%
55.29%
?
预测与实际相比
达预期
达预期
超预期
从上表格中，近三年业绩都达预期，所以 2017 年业绩应该达预
期，所以选择 4.69-5.21 的中值 4.95 亿作为全年业绩比较合适，
对应该现市值 111.6 亿，则 2017 市盈率为 22.5 倍。仅仅是上市时
从上图看出，无论销售收现/营收比还是经营净现/净利润比都是
非常低，这的确是个风险。我们再对比一下同行业龙头东方园林
的现金流是不是这种情况 。
科目\时间
2016
2015 2014
2013
2012
销售商品、提供劳
务收到的现金 70.36
43.24 34.28
22.66
15.64
经营现金流量净
额
15.68
2017/9/8 2717 岭南园林 朱心慧 500
27.86 1.39 竞价交易
2017/1/26 2717 岭南园林 朱心慧 -500 24.17 -1.21 竞价交易
2017/1/24 2717 岭南园林 朱心慧 500
22.97 1.15 竞价交易
2017/1/4 2717 岭南园林 刘勇 -1000 26.05 -2.6
差是岭南园林个股的原因。
五、高管增持情况
1、员工持股情况
日期 代码 名称
变动人 变动股数 成交 变动金额 变动原因
2017/9/15 2717 岭南园林 尹洪卫 -74.00 万 26.06 -1928.44 大宗交易
2017/9/13 2717 岭南园林 尹洪卫 -478 万 25.25 -12068.24 大宗交易
在 26 元这个价位是认为高估的，这是个非常不好的消息。
4、从 K 线看底部高管增持情况
从 K 线上来看，2017 年 1 月 18 日至 2017 年 8 月 14 日这段时间 是该股的底部区域，如果高管位认为该股是低估的话，应该有高 管增持，但这段时间竟然一个高管都没增持，这很值得注意！ 六、总结
名称
每股收益 16 净资产增长
标价按 15%折 现市值/19 市
平均市盈率 5 年后股价
年
率
现
净利润
岭南园林 0.67
0.25
35
56.84 28.42
11.5
以净资产增长速率为预测，按 15%折算，现价属于合理价位。
四、现金流分析
科目\时间
2016 2015 2014 2013 2012
销售商品、提供劳务收到的现金 16.97 9.32 5.77 5.09 3.81
经营现金流量净额
-0.7498 -1.37 -1.92 -0.3149 -1.21
净利润
2.61 1.68 1.17 0.9663 0.8252
营业总收入
25.68 18.89 10.88 8.05 7.03
销现/营收
0.66 0.49 0.53 0.63 0.54
经营净现/净利润
-0.29 -0.82 -1.64 -0.33 -1.47
均价 (万)
2017/11/3 2717 岭南园林 朱心慧 300
27.74 0.83 竞价交易
2017/10/18 2717 岭南园林 朱心慧 -500 30.38 -1.52 竞价交易
2017/9/15 2717 岭南园林 尹洪卫 -74.00 万 26.06 -1928.44 大宗交易
2017/9/13 2717 岭南园林 尹洪卫 -478 万 25.25 -12068.24 大宗交易
竞价交易
2016/12/29 2717 岭南园林 杜丽燕 -200 26.11 -0.52 竞价交易
2016/12/28 2717 岭南园林 杜丽燕 -10.99 万 24.45 -268.79 大宗交易
2016/12/28 2717 岭南园林 秦国权 -106 万 24.45 -2603.13 大宗交易
尹洪卫 2015 年 7 月的增持是股灾的底部，但最近还未见该高管
增持的信息，只见该高管在 2016 年 2 月 17 日认购非公开发开股
票认购了 1800 万股，但股价却低到 14.17 股，相比当时的股价
39 元相当便宜，简直是送的，所以现在底部有待验证。
3、其它高管减持情况
日期
代码 名称 变动人 变动股数 成交 变动金额 变动原因
的估值，相当的低。
二、从机构预测业绩分析
从上图可以看出，机构预测 2019 年净利润平均值为 9.69 亿，以 现在市值 111.6/9.69=11.5 倍，相当明显是低估的,非常诱人。
三、净资产增长预测
年份
净资产增 长
2016
0.26
215
0.21
2014
0.27
2013
0.29
2012
0.34
3.68 -3.03
-2.63
-2.51
净利润
12.96
6.02 6.48
8.89
6.88
营业收入
85.64
53.81 46.8
49.74
39.38
销现/营收
0.82
0.80 0.73
来自百度文库
0.46
0.40
经营净现/净利润 1.21
0.61 -0.47
-0.30
-0.36
相比较一下，还是东方园林的现金比岭南园林好得多，所以现金
尹洪卫两次的减持，直接由员工持股买入，这个是对企业积极经
营向好是个利好消息。
2、公司负责人尹洪卫抄底情况
日期 代码 名称 变动人 变动股数 成交 变动金额 2015/7/28 2717 岭南园林 尹洪卫 1.16 万 15.96 18.51 2015/7/27 2717 岭南园林 尹洪卫 26.64 万 18.77 500.03 2015/7/16 2717 岭南园林 尹洪卫 35.82 万 13.95 499.69 2016/2/17 2717 岭南园林 尹洪卫 1800 万 14.17 25500
2016/12/28 2717 岭南园林 刘勇 -135 万 24.45 -3307.84 大宗交易
2016/12/28 2717 岭南园林 秋天 -1.50 万 27.05 -40.58 竞价交易
2016/12/28 2717 岭南园林 朱心宁 -1.80 万 26.88 -48.38 竞价交易
从上表可以看出，各高管都在减持，均价为 26 元，所以高管们
岭南园林简单分析
自从 9 月份买入岭南园林后，最近一个周跌得很狠，目前
已浮亏 10%，心里很不安，想不明白为什么会跌这么多！所以决
定再分析一下这股还能不能拿着，希望各位高手提一下中肯的意
见！
一、业绩判断
对于成长股，业绩是非常重要的，如果没有业绩支撑，一切
都是浮云。该股的年报没有作出下一年的业绩预测，幸好每季报
都有下一季度的预测，所以选择每年第三季报对全年业绩预测值
与全年实际值进行一个比较，从而推算出 2017 年全年业绩。
2014
2015
2016
2017
第 3 季预测全年 1.11-1.25 1.57-1.75 2.18-2.52 4.69-5.21
增速
15%-30%
35%-50% 30%-50% 80%-100%