《投资学》第一章 投资概述
投资学名词解释精选全文
可编辑修改精选全文完整版第一章投资概述1、投资：一般是指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得经济效益的经济活动。
也可以说是投资主体或人格化的投资组织所进行的一种有意识的经济活动。
2、直接投资：直接用于购买固定资产和流动资产形成实物资产的投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。
3、间接投资：指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券（包括股票、债券）和提供信用所进行的投资。
间接投资形成金融资产。
4、证券投资：投资者为了获得预期收益购买资本证券以形成金融资产的经济活动。
5、信用投资：投资者将资金运用于提供信用给直接投资者；并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动。
6、投机：是指投机者为了获利而依据其对市场价格波动的预期而进行的各种买卖活动。
7、行为金融学：由心理学、行为科学及金融学交叉并结合而成，它是从人的观点来解释和研究投资者的决策行为及其对资产定价影响的学科。
8、标准金融学：以投资人是理性的、市场完善、投资人最大化期望效用、投资人具有理性预期等为假设前提，其理论基础为现代资产组合理论（MPT）和有效市场假说（EMH）。
第二章投资收益率与利率期限结构1、投资收益率：投资者在进行金融工具投资时所需要的最重要的分析指标，它是指金融工具获得收入的现值与当前价值相等时的利率水平。
2、债券的息票率：又称作债券的票面利率或名义利率，它是指在债券发行时设定并印在券面上的、而且在债券整个存续期间固定不变的利率。
第三章债券投资理论与实务1、债券：是一种表明债权债务关系的凭证，证明持券者有按约定的条件（如面值、利率和偿还期等）向发行人取得利息和到期收回本金的权利。
2、中央政府债券：是中央政府财政部发行的以国家财政收人为偿还保证的债券，也称国家公债（简称国债）。
3、公司债券：是公司为筹措营运资本而发行的债权债务凭证，其持有者是公司的债权人，而不是公司的所有者。
第一章 投资概述《投资学》PPT课件
（四）固定收益投资与非固定收益投资
固定收益投资是指预先规定应得的投资收入， 一般用百分比表示，按文期本支付，收益在整个投资 期内不变。多数债券和优先股的收益都是固定文的本。
文本
非固定收益投资是指投资收益预先不规定， 收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一 般来说固定收益投资风险小，文但本收益也低，非 固定收益投资风险大，但收益也高。
• （五）信托投资
文本
• （六）保险投资
文本
• （七）BOT投资
第三节 投资与投机
一、投机的概念
文本
所谓投机，就是指在市场上短期文内本通 过低买高卖方式来获取差价，如炒地皮、 炒楼花、炒权证、炒股票，它是市场上常 见文的本 一种买卖行为。
文本
文本
二、投机的作用
文本
平衡市场价格
文本
文本 增强证券市场上的流动性
（一）广义投资和狭义投资
广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或 社会效益而预先垫支一定资文本本的各种经济行为。
文本
文本
狭义的投资则仅指投资于各种有价证券，进行有价证券的 买卖，也可称为证券投资（securities investment），如购买股 票、债券等。文本 来自本（二）直接投资和间接投资
文本
证券投资（securities investment）是指投资者将货币资 金投资于各种各样的有价证券，如股票、债券、基金等等。这种 行为会使投资者在证券的持有期内获文得本与其承担的风险相称的收 益。
文本
实物投资和证券投资的联系
➢如果我们以股份制企业作为考虑问题的基础，对资本运动全过程进 行考察，“证券投资”与“文实本物投资”是同一投资运行过程的两个阶 段，而且，“证券投资”是最基本的资本垫付，对于“文实本物投资”具 有决定意义。
投资概述
• 最重要的是要注意公司的赚钱能力
专栏1-2 专家的投资原则
2.索罗斯的投资原则
• 金融投资的核心就是要围绕那些存在的缺陷和 扭曲的认识作文章 ；
• 一年之后，杨怀定变成了杨百万 ！
讨论:生活中的套利
• 生活中是否存在同样的套利机会,请举例 说明!
•
• 一二级市场的套利; 中石油发行价16.7元,上市后开盘价48.6.
• AH股套利;
• 封闭式基金套利
• 银行间套汇
A股、H股价格对比
3. 风险厌恶（Risk aversion）原则
• 所谓风险厌恶是指投资者不喜欢有风险 的投资。只要两种投资期望收益率相等， 风险厌恶者便会倾向于有确定收益的投 资，而不倾向于收益不确定的投资。
二、为什么要进行投资
——进行投资,能不能保证你能赚到钱 ？ • 为了抵消通货膨胀的影响，维持生活品
质； 5*(1+4%)35 =19.73（万） 1* (1+4%)-35 =0.25（元）
专栏1-1 投资基础知识
1.投资的72定律 • 本金增长一倍所需的时间=（72/投资回报率）*100；
专栏1-1 投资基础知识
2.复利的威力
• 投资要增长，除了回报率之外，还有一个重要因素： 时间。
专栏1-1 投资基础知识
3.货币的时间价值
• 要想成功的享受生活关键是要学会尽早开始投资 。
图1-3 65岁拥有50万元需要每月投入的资金
三、投资的基本原则
1.比较原则 6.5% > 5%
投资学(第一章)
红利收益；投机者买卖证券的主要目的着眼于证券市场价格 的涨落，期望从价格波动中获取买卖差价。
2．持有时间不同。投资者着眼长期投资报酬，关心企业经营
状况和经济效益的高低，一般都持有一年以上；投机者热心
于交易快速周转，着眼于谋取短期利益，较关心市场供求变
动和热点转换等交易动向，持有时间多则几个月，少则几天、 甚至几小时。
证券投资，是投资者为了获得预期的不确定收益购买
资本证券以形成金融资产的经济活动。
信用投资是投资者将资金运用于提供信用给直接投资
者，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益 的投资活动。主要包括两类：信贷投资与信托投资。
证券投资主体换取了股票、债券等有价证券。信用投
资主体的投资换取了借据、信托受益权证书等。
——经济学意义上的投机，指投机者为了获利而依据其
对市场价格波动的预期而进行的各种买卖活动。
投机是一种在不确定性投资环境中的风险投资活动。
投机的特点
高风险性，投机者能否获利取决于其对市场价格未来
走势的预期
高收益性，投机者为了获得高收益而愿意承担相应的
高风险，彩票
风险可测性，区别于赌博的所在，投机风险不可消除
指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获 得未来经济效益的经济活动。 ——投资时间性 ——投资的目的 ——风险性，未来收益不确定
投资的含义
投资的三个基本方面：
1、投资主体，共同特点拥有对一定数量货币资金的 支配权。 2、投资目的 实现价值增值或预期的效益 表现为：项目的盈利能力、创汇能力、投资回收 能力和还贷能力； 或是 对增加国民收入的能力； 3、投资形式 分为直接投资和间接投资。 拥有直接经营控制权是直接投资的特点。
《投资学》教学大纲
《投资学》教学大纲第1章投资概述一、学习目标本章主要介绍投资定义、产业投资和证券投资、直接投资和间接投资，投资学的研究对象、范围及方法。
通过本章的学习，使学生理解投资学的基本框架。
二、学习重点1、深刻理解投资内涵；2、投资基本类别；3、投资学的研究对象范围及方法。
三、学习难点投资基本类别的共性与区别。
四、知识点1、投资的内涵及其几个要点。
投资是一定经济主体为了获取预期不确定的收益而将现期一定资源或经济要素转化为资本的行为或过程。
要全面地投资的定义，必须掌握以下几个要点：投资主体、投资动机、投资要素和投资成果。
3、投资的特点。
投资具有收益的不确定性、运动过程的复杂性与多样性、在空间和产业上的流动性、在宏观层面上具有同时创造供给与需求的二重属性、在微观层面上具有不可逆性等特点。
4、投资的种类。
产业投资与证券投资、直接投资与间接投资的定义与特征、内容。
5、产业投资运动过程。
产业投资运动过程包括投资筹集、投资分配、投资运用和投资回收四个阶段。
第2章市场经济与投资决定一、学习目的投资制度是投资活动运行的制度平台，不同的制度环境会造就不同的投资理念、不同的投资主体格局、不同的投资偏好、不同的投资行为、不同的投资方式以及不同的投资效率。
通过本章的学习，使学生掌握投资决定的两种基本类型，了解不同的投资制度以及中国投资决定模式的历史演变与改革的方向。
二、学习重点1、投资决定的两种基本模式；2、国务院《关于投资体制改革的若干决定》的主要内容。
三、学习难点投资体制改革问题。
四、知识点1、投资决定模式的定义、与分类。
2、集权型投资决定模式。
计划经济体制；计划经济下的投资决定。
3、市场化的投资决定模式。
市场经济制度；市场经济下的投资决定。
第3章产业投资概述一、教学目的通过学习，掌握产业投资的种类、过程，了解固定投资的特点、固定投资的影响因素，把握其决策分析的基本原则和方法。
二、学习重点1、固定资产净投资与重置投资；2、固定资产的投资过程；2三、学习难点固定投资决策的原则及其风险分析。
投资学张中华
投资学张中华（张中华主编）第一篇投资总论第一章投资概述第一节什么是投资一、投资的定义一定的经济主体为了猎取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权益和负债，形状众多，包括货币、设备、厂房、票证等。
二、投资的要紧特点1、投资总是一定主体的经济行为。
不管任何投资主体，其进行实业投资依旧证券投资，差不多上经济活动。
2、投资的目的是为了猎取投资效益。
投资者将一定的收入转化为资本，目的是为了猎取差不多增值收益。
投资收益不同观测角度：（1）宏观经济效益与微观经济效益；（2）直截了当经济效益和最终经济效益（如高成本短期占据市场与最终获得更高收益）；（3）财务效益和社会效益（扶贫投资、政府金融危机后的巨额投资、改善生态环境等）。
3、投资可能猎取的效益具有不确定性。
阻碍经济活动的因素众多，以后的收益随着时刻的推移难以推测。
一样具有高风险高收益的特点。
4、投资必须舍弃或延迟一定量的消费。
投资收益部分能够看作是对延迟消费以及承担风险的补偿。
5、投资形成的资产有多种形状。
真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。
金融资产，如定期存单、股票、债券等。
金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直截了当制造财宝和收入，第二节投资的差不多类型一、产业投资与证券投资1、产业投资（实业投资）：是指为猎取预期收益，以货币购买生产要素，从事生产或流通的经济活动。
一个完整的实业投资要紧包括投资、生产、销售三大时期。
从宏观活中观的角度来看，要顺利地进行产业投资，需要有相应的基础设施，如交通运输、水与电等的供给、邮电通讯设施等。
这一样是由政府投资，或政府对经营者进行补贴。
2、证券投资：是指投资主体为了猎取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。
最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。
二、直截了当投资与间接投资1、直截了当投资，指投资者直截了当开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的操纵权。
投资学第1章投资概述
– 居民 – 企业：国有独资企业、私有企业、股份制企业、合资企
业或外资企业
– 其他盈利性机构：投资基金、证券公司等 – 政府：中央政府或地方政府 – 其他非盈利组织：学校、福利基金会等
投资的含义与特征
– 投资的目的(动机)是为了获取投资效益
• 投资目的的类别
– 投资的宏观效益与微观效益 – 投资的直接效益与最终效益 – 投资的财务效益和社会效益
投资的含义与特征
• 投资的含义 • 投资的主要特征
投资的含义与特征
• 西方经济学家对投资含义的解释
– 威廉·夏普
• 为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而牺牲现在 一定的消费(价值)。
– 萨缪尔森
• 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产，或 新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形 成生产时，才有投资。
投资的基本类型
• 产业投资与证券投资
– 产业投资
• 概念
– 产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从 而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产 和无形资产的经济活动。产业投资属于真实投资，从价值 源泉来看，产业投资也是最具典型意义的真实投资
• 产业投资与社会再生产 • 产业投资与企业生产过程
– 在古典经济学派之后，新古典学派将边际分析 方法引入经济学中，为投资理论的正式形成打 下了坚实的基础。
– 以马歇尔为代表的新古典主义厂商理论和以费 雪为代表的新古典主义资本理论，对投资理论 的发展产生了重要影响 。
– 凯恩斯开宏观经济学的先河，并将投资置于其 理论分析的核心地位。凯恩斯理论的创立，极 大地促进了投资理论的发展，并使之成为经济 学的焦点问题 。
– 国库券的报酬率在每年14.7%(1981)到-0.02%(1938)之间变 化,平均收益率为3.74%
投资学第一章 投资学概论
投资学的研究对象 从理论上描述投资运动规律的科学
投资是内容丰富的经济活动（日常生活、生产、 流通等等）
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的涵义
投资涵义的理解
投资的概念
资本主义与社会主义投资涵义的不同
第一章 投资学概论 投资的涵义：
第一节 投资的概念
投资这一名词，为人们的日常生活中经常碰到和用到。我 们可以列举许多投资的具体形式，如企业建造厂房和购买 设备，居民购买债券和股票等。但是，要给投资下一个准 确定义并不简单，因为投资定义要揭示投资的本质特征。 这种本质特征是各类投资共同的东西，蕴藏在各类投资的 内部，只有通过抽象思维才能把握。从目前的资料来看， 对于投资一词有着以下不同角度的表述：
• 为了将来获得收益或避免风险而进行的资金 投放活动
• 投资的资金：为获得一定收益或社会效益而 投入某种活动中的资财。 途经：直接投资、间接投资；实业投资或证券投 资
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的概念：是将一定数量的资财 （有形的或无形的）投放于某种对象 或事业，以取得一定的收益或社会效 益的活动。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
(五)分别不同社会对投资定义：“投资
在资本主义社会指货币转化为资本的过 程，在社会主义社会指货币转化为生产 经营资金的过程。”资本主义投资的目 的是为了获取剩余价值，社会主义社会 投资是为了发展社会生产，满足人民需 要。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的一般涵义
第一章 投资学概论
第二节 投资的类型
五、按投资的效用不同划分为：积极投资和 消极投资 •积极投资是指用于购买机器设备等直接生 产产品的生产资料的投资。 •消极投资是指用于建设厂房、道路等非直 接生产产品的生产资料的投资。
投资学
第一章投资概述第一节投资的概念一、日常生活中的投资投资这一名词，在人们的日常生活中经常碰到和用到，居民、企业、政府和其他经济组织可能进行各种形式不同的投资：居民家庭在获得一定数量的货币收入后，可能将部分货币收入用于满足现期消费的需要，如购买食品、服装等，但同时可能将满足现期消费支出后剩余的货币收入存入银行，或用于购买债券或股票。
企业有多种类型，但无论何种企业，要从事生产经营，都必须预先垫付一定数量的货币，用以建造或租用生产经营场所和购置设备。
例如：汽车生产企业要有厂房和生产流水线；钢铁生产企业要有高炉；商业企业必须事先建设或租用经营场所和办公场所；水力发电企业要建筑水坝和安装发电设备。
农民从事农业生产，不仅需要购买种子、化肥、农业工具或农业机械，还可能要修筑水渠。
为了增加产出或改善生产条件，农民往往需要增加种子、化肥和农业机械。
政府为了给居民生活和企业生产提供公共设施，如建筑交通道路、铺设供排水设施、供电和通信网线，治理大江大河等。
二、投资的定义1．投资的概念一定经济主体为了获取预期的不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产的经济行为。
2．资本和资产的区别1）在会计上的资产平衡表中：企业的资产＝所有者权益(或资本净值)＋负债所有者权益（资本净值）＝实收资本＋未分配利润利润是资本的收益，收益一部分可能用于分红，未分配利润则是没有用于分红的部分，除少量现金外，绝大部分已经被用于再投资，并形成了资产，反映股东权益的增加。
即：资本和资产都是价值指标，差别在于资产反映企业的总价值，资本反映股东的权益。
2）从分类来看：企业资产分为固定资产、流动资产和递延资产等，这种分类侧重反映的是资产实物形态的差异；资本分为实收资本和未分配利润，反映的是资本价值形成来源的差异。
3）在经济学中，斯密最早对资本做出了明确的界定。
他认为，个人的资产可以分为两部分，一部分用于消费；另一部分是他存起来期望获得收入的那部分。
此后，西方经济学者大多沿袭了这种用法。
《投资学》张中华教材配套课件 01 投资概述
北京政府时期的证券市场：1914年年底颁布了中国第 一部《证券交易所法》；北京证券交易所于1918年6月 5日率先开业，成为中国自己开办的第一家证券交易所。 上海华商证券交易所也于1920年11月成立。
南京政府时期的证券市场：1929年10月重新颁布了较完 整的《交易所法》，并于同年颁布了中国第一部《公司 法》。在这一时期，公债市场迅速扩大是证券市场继续发 展最显著的标志，并出现了繁荣的局面。此外，股票、公 司债券等产业证券进一步增加。
（一）投资总是一定主体的经济行为
投资主体就是投资者
完整意义上的投资主体必须具备四个条件
❶ 具有一定货币资金 ❸ 拥有投资的收益权
❷ 对货币资金具有支配权 ❹ 能承担投资的风险
投资主体的类型
❶ 居民
❷ 企业（国有独资企业、私有企业、股份制企业、合资企业或外资企业）
❸ 其他营利性机构
❹ 政府（中央政府、地方政府）
中国最早出现的证券是外国在华企业公司发行的外资证券， 最早的证券交易也是外商之间的外资证券买卖。稍后才出 现华商的股份制公司（1872年成立轮船招商局，第一家近 代意义的股份制企业 ）和证券交易。
国家级精品资源共享课程《投资学》
中南财经政法大学金融学院《投资学》课程教学团队@版权所有
我国证券投资的发展历史与现状—— 民国时期
VS real
asset
financial asset
真实资产
所谓真实资产指能创造收入的资产，如土 地、设备、房产、黄金、古董等 。
金融资产
金融资产只是收入或财富在投资者之间的配置， 或者说是获取真实资产所创造的收入的权证， 如定期存单、股票、债券等。
国家级精品资源共享课程《投资学》
中南财经政法大学金融学院《投资学》课程教学团队@版权所有
《投资学》习题及其参考答案
《投资学》习题及其参考答案第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
一、填空题1、真实资本、金融资本2、持久性经济要素3、实物资本、无形资本、金融资本、人力资本4、实物资本投资、金融资本投资、人力资本投资5、个人投资、企业投资、政府投资、外国投资6、试比较主要西方投资流派理论的异同？7、资金筹集、分配、运用、回收与增值第2章市场经济与投资决定四、问答题1、一定的经济主体如何才能成为真正的投资主体？2、计划经济和市场经济下的投资决定有何不同？3、结合新制度经济学的有关知识，谈谈你对中国投融资制度改革的看法或建议。
四、问答题1、答：投资主体是指从事投资活动的法人和自然人。
投资主体是投资权利体、投资责任体和投资利益体的内在统一。
一定的经济主体要成为真正的投资主体必须具有三个特征：（1）拥有投资权利，能相对独立地作出投资决策，包括投资目标的确定、投资方式的选择等方面的自主决策。
（2）投资主体必须承担相应的投资风险和责任，包括承担的政治风险、经济风险、法律风险和社会道德风险。
（3）投资主体必须享有一定的投资收益，不能享受投资收益的法人或自然人不是真正的投资主体。
2、答：计划经济和市场经济下投资决定的不同表现在四个方面：（1）计划经济下的投资决定。
计划经济下的投资制度是政府主导型的投资制度。
这种投资制度的典型是改革前的前苏联、东欧、和中国等国家。
①投资主体。
政府是主要、甚至是唯一的投资主体。
政府投资主体以中央政府为主，包揽了各行各业的几乎所有投资。
企业不是投资主体，只是政府部门的附属和政府投资的实施者。
第1章 投资概述
中南财经政法大学中国投资研究中心
高等教育出版社 2006 版权所有
1- 6
投资的含义与特征
• 本书对投资的定义
– 投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的 效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。 效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
• 投资定义要点
– 投资是一定主体的经济行为 – 投资的目的是为了获得收益 – 投资的结果形成可获利的资本或资产
– 萨缪尔森
• 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产，或 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产 增加存货的生产， 新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形 新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质资本形 成生产时，才有投资。 成生产时，才有投资。
– 夏皮洛
• 任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货 任何时期以新的建筑物， 变动等形式表现的那一部分产量的价值。 变动等形式表现的那一部分产量的价值。
–资本是通过货币等形式积累起来的可以增殖的价值，包 资本是通过货币等形式积累起来的可以增殖的价值， 括货币和财货。 括货币和财货。
• 亚当·斯密 亚当·
–可以给所有者带来收入的财货积累才是资本。 可以给所有者带来收入的财货积累才是资本。
中南财经政法大学中国投资研究中心
高等教育出版社 2006 版权所有
中南财经政法大学中国投资研究中心
高等教育出版社 2006 版权所有
投资学
2006年第1版
案例分析
张中华 主编
课件制作： 课件制作： 中南财经政法大学 中国投资研究中心 投资学》 《投资学》课程组
三峡工程投资
高等教育出版社 2006 版权所有
1- 19
三峡工程基本概况
对三峡工程的基本认识
西财《投资学》教学资料包-课后习题答案-第一章精选全文
可编辑修改精选全文完整版第一章投资概述一、思考题1. 什么是投资？怎样全面、科学地理解投资的含义？投资是指经济主体为获取预期收益而投入各种经济要素，以形成资产的经济活动。
这一概念具有双重内涵，既是指为获得预期收益而投入的一定量资金及其他经济要素，也是指这种预期收益的实现过程。
依照学术界对投资范围的划分，可以把投资分为广义投资和狭义投资。
广义的投资是指以获利为目的的资金使用。
包括购买股票、债券和其他金融工具以及以获利为目的的特殊实物资产的买卖，也包括运用资金以建设厂房、购置设备和原材料等为目的从事与生产、销售有关的一系列活动，即包括金融投资和实业投资两大部分。
狭义的投资则是指购买各种有价证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券、黄金外汇，以及以赚取增值差价为目的的房地产、字画、珠宝等实物投资等。
一般情况下，狭义的投资主要是指金融投资或证券投资。
投资必须具备的基本要素包括：投资主体、投资客体、投资目的和投资方式，这些要素缺一不可。
2．什么是实业投资和金融投资？按投资对象存在形式的不同，可以把投资分为实业投资与金融投资。
实业投资是指投资者将资金用于建造固定资产、购置流动资产、创造商誉与商标等无形资产，直接用于生产经营，并以此获得未来收益的投资行为，包括修建铁路、开采矿山、开办企业和更新设备等。
实业投资是典型的直接投资。
金融投资是指投资主体通过购买股票、债券，放贷和信托等方式将自己的资金委托或让渡给他人使用，自己收取一定的利息(股息)和红利的行为。
金融投资形成的资产是金融资产，并不涉及实际的产业经营，因此，金融投资是典型的间接投资。
3．实业投资环境与金融投资环境有何不同？投资环境是指投资活动的外部条件。
环境因素对投资主体的确定、投资决策、投资管理、投资风险和投资收益有着极大的影响，是投资者必须重视的内容。
环境因素包括一系列与投资有关的政治、经济、文化、自然、社会等方面的因素，这些因素相互独立但又相互影响、相互作用、相互制约，共同构成有机的整体。
《投资学》第01章投资学导论(中央财经大学)
管理科学与工程学院 投资系
3.1.1投资的基本概念
再次，投资是一种社会经济活动，投资一般概念不仅揭 示其活动过程，还必须揭示其活动主题和活动目的。
1. 2. 3.
基于上述几点，投资的较全面的定义可以表述为： 投资是一定经济主体为了获取预期不确定的效益 而将现期的一定资金或资源或收入投入某项事业， 进而转化为资本的经济活动。 具体说来，这个定义包含以下几点：
管理科学与工程学院 投资系
3.1.1投资的基本概念
4. 从投资行为和过程来界定投资。投资有三种解 释：
一是《帕格雷夫经济辞典》的观点是：投资是一种 资本积累，是为取得用于生产的资源、物力而进行 的购买及创造过程。 二是《经济大辞典》（金融卷）的观点是：投资是 经济主体以获得未来收益为目的，预先垫付一定量 的货币或实物，以经营某项事业的行为。 三是《简明不列颠百科全书》第七卷认为：投资是 指在一定时间内期望在未来能产生收益而将收入变 换为资产的过程。
以上的投资定义都强调一定数量的货币、资本以及 实物投入，带来新的实际生产要素的扩大和外来收 益的增加，并且分别从一定的角度揭示了投资的一 些特征，但都不尽完整。
首先，投资是几个不同社会形态存在的经济范畴，尽管不 同社会形态下投资所体现的生产关系不同，但无疑具有相 同的经济特性，为此就需要抽象出投资的一般概念。 其次，投资是一个多层次、多内容的经济范畴，各类投资 既有特殊性，又有共同性，既需要做多角度、多层次的具 体分析，又需要做整体综合分析，这又要求投资的一般概 念必须涵盖各类投资。
直接投资 间接投资
按投资所形成的具体资产的存在形式划分
有形资产投资 无形资产投资
《投资学》第一章_投资学概论
当投资不足——国民经济停滞不前
当投资膨胀——国民经济发展过热
3．投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。
生产性投资，转化形成生产性固定资产，能扩大生 产能力(工程效益)，从而能促使在生产提高的基础上， 逐步改善人民的物质文化生活。非生产性投资，转化 形成非生产性固定资产，则是直接为满足人民的物质 文化生活需要服务的。
二、中观投资与经济发展
（一）产业投资与经济增长
产业投资对经济增长的作用：
经济带动作用 经济调节作用 推动技术进步的作用
我国产业投资的历史、现状与发展趋势
（二）区域投资与经济增长
成本驱动的区域投资理论 利润驱动的区域投资理论
中心地理论；区位经济论；最小费用论；工业布局论；
现代区域投资理论
补充：实物资产包括土地、建筑物、机械以及创造产品 和服务的知识。金融资产，单位或个人所拥有的以价值 形态存在的资产。是一种索取实物资产的无形的权利。 如股票，债券，提货单等。
（三）按投资主体不同来分类，可分为： 私人投资、公共投资
五、投资的特点
1.投资的复杂性和系统性； 2.投资周期的长期性； 3.投资实施的连续性与波动性； 4.投资收益的不案例分析：日本开发北海道的经验
（三）环境保护投资与经济增长
我国环境保护投资的现状与问题
固定资产投资 流动资产投资 证券投资
形 式
更新改造 其它固定资产投资
投 资
间接投资
金融衍生工具投资
四、投资分类
直接投资：将资金直接投入投资项目的建 设或购置以形成固定资产或流动资产的投 资。 直接投资扩大了生产经营能力，使实 物资产存量增加，是经济增长的重要条件。 间接投资：投资者通过购买股票、公司债 或国家公债等有价证券，以获得收益的投 资活动。按形式分为证券投资和金融衍生 工具投资。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 16
主要内容
一、投资的含义与特征
二、投资的基本类型
《投资学》
三、投资学的产生与发展
四、投资学研究的对象和方法
五、本课程主要内容间的逻辑联系
云南大学经济学院（会计学院）
Page 17
一、投资的含义与特征
（一）西方经济学家对投资含义的解释
云南大学经济学院（会计学院）
Page 3
《投资学》
3.《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》(The New Palgrave Dictionary Of Money And Finance)的“Finance”相关词条由 Stephen A.Ross撰写的词条称“金融以 其不同的中心点和方法论而成为经济学的 一个分支，其中心点是资本市场的运营、 资本资产的供给和定价。其方法论是使用 相近的替代物给金融契约和工具定价。” 罗斯概括了“Finance”的四大课题：“有 效率的市场”、“收益和风险”、“期权 定价理论”和“公司金融”。罗斯的观点， 集中体现了西方学者界定“Finance”倚重 微观内涵及资本市场的特质。
货币银行学
电子货币
金融市场、产品、 机构、业务、制度 创新
Page 8
货币金融学
《投资学》
投资学在现代金融学中的地位
• 现代金融学，主要是以20世纪中期开始的金融经 济学为主要理论基础，建立在有效市场假设的基 础上，以资本资产定价理论好现代资产组合理论 为基础，研究理性假设下的价格生产机制和金融 效率问题。实质是研究不确定环境下通过资本市 场对资源进行跨时期的优化配置。 • 现代金融学研究的四大命题：效率市场；风险-收 益关系；期权定价和无套利均衡；公司金融
云南大学经济学院（会计学院）
Page 4
《投资学》
4.国内对于“Finance”一词的理解存在较大争 议，基本上翻译为金融、财政、财务以及融资 四种。国内目前对于基于“Finance”一词的学 科分类主要是以货币银行学和国际金融两大代 表性学科为主线，而这却恰恰不是Finance的 核心内容。西方学界对于Finance的理解，集 中反映在两门课程：一是以公司财务、公司融 资、公司治理为核心的Corporate Finance，即 公司金融。二是以资产定价(Asset Pricing)为 核心的Investments，即投资学。值得一提的 是，国内学者多将Corporate Finance译为“公 司财务”或“公司理财”，很容易让人误解其 研究对象为会计事项。
《投资学》
威廉· 夏普(William F.Sharpe，1990年获得诺贝尔经 济学奖)
所谓投资（Investment）是指为了获得可能但并 不确定的未来值（Future value）而作出牺牲确 定的现值（Present value）的行为。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 18
《投资学》
《投资学》
参考书目
[1] 滋维•博迪、亚历克斯•凯恩、艾伦•J.马库斯. 投 资学[M]. 北京：机械工业出版社, 2009. [2] 斯蒂夫.拉拜姆.琼斯. 投资评估基础[M]. 北京： 北京大学出版社，2004. [3] 威廉•F•夏普等. 投资学[M]. 北京：中国人民大 学出版社，1998. [4] 刘红忠. 投资学[M]. 北京：高等教育出版社， 2003. [5] 吴晓求. 证券投资学[M]. 北京：中国人民大学出 版社，2000. [6]张宗新. 投资学[M]. 上海:复旦大学出版社,2009.
《投资学》
投资学
马子红 云南大学经济学院（会计学院） Email：mazihongynu@
云南大学经济学院金融系
《投资学》
课程目标：本课程的目的在于帮助学生了 解现代投资理论与其对投资管理的应用。 在完成本课程的学习时，学生能都对证券 评价与投资组合管理有透彻的了解，且具 备基本的理论技能，了解现代投资学的发 展，熟悉与投资有关的实务。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 12
《投资学》
参考报刊
《证券市场周刊》 介于通俗与学术之间的期刊 《财经》 《金融实务》
高级别专业学术期刊， 《经济研究》 代表了国内最高研究水准 《金融研究》
《数量经济技术经济研究》
关注每日市场信息：《中国证券报》 《上海证券报》 《证券时报》 《经济观察报》 《金融时报》《21世纪 经济报导》
脱 离 经 济 学
货币
实物货币
货 币 体 系 演 变
兑换业 业务 汇票等支付凭证的负 短期融资：
债工具成为法定货币 补充支付手段
货币经济学：
价格、通胀、货币 运行、政策
发行基础
承诺
货币创造原理 货币供求量 银行经营影响
信用货币 法币 发行主体 银行负债构成信用货币 支票 信用卡 新的金融产品 货币形式 存单等 债券、股票、 国库券、活期 存款的“准货 币”等
云南大学经济学院（会计学院）
Page 11
《投资学》
证券从业资格考试统编教材
[1] 中国证券业协会．证券市场基础知识[M]. 北京：中 国财政经济出版社，2013. [2] 中国证券业协会．证券发行与承销[M]．北京：中国 财政经济出版社，2013. [3] 中国证券业协会．证券交易[M]. 北京：中国财政经 济出版社，2013. [4] 中国证券业协会．证券投资分析[M]. 北京：中国财 政经济出版社，2013. [5] 中国证券业协会．证券投资基金[M]. 北京：中国财 政经济出版社，2013.
云南大学经济学院（会计学院）
Page 9
《投资学》
• 投资学的研究重点：资产定价、资产配置 • 投资学的核心：效用最大化准则下，财富的最优 均衡配置 • 研究方法：套利、最优、均衡
• 投资学与金融市场学、公司金融学一起，构成了 现代（微观）金融学的三大基本学科。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 10
萨缪尔森 投资总是实际的资本形成——增加存货的生产， 或新工厂、房屋和工具的生产……只有当物质 资本形成生产时，才有投资。 夏皮洛 任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和 存货变动等形式表现的那一部分产量的价值。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 19
《投资学》
G· M· Dowrie, D· R· Fuller
云南大学经济学院（会计学院）
Page 24
《投资学》
本教材对资本的界定 本书在广泛的意义使用资本和资产这两个范畴，在 一些场合，资本和资产是同义语，即资本或资产是 指能给所有者带来货币收入的物品。 只有在容易引起误解时，本书才对资本和资产予以 严格区分。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 25
成绩评价方式：期末考试70%、期中考试 20%；平时成绩10%。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 2ຫໍສະໝຸດ 《投资学》Finance释义：
对于该词汇含义的界定，中国学界仍一片 混乱。 金融学(Finance )的定义不是一个简单的 问题，而且用来定义学科的术语对该学科 的发展方向会有极其重要的影响。 1. Webester字典将“To Finance”定义为 “筹集或提供资本(To Raise Or Provide Funds Or Capital For)”。 2.华尔街日报将公司金融定义为“为业务 提供融资的业务(Business Of Finance Businesses)”，这一定义基本上代表了 金融实业界的看法。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 27
《投资学》
《投资学》
投资的目的(动机)是为了获取投资效益
投资目的的类别 投资的宏观效益与微观效益 投资的直接效益与最终效益 投资的财务效益和社会效益 投资目的具有复杂性和多样性 不同社会制度条件下的投资目的不同 不同投资主体的投资目的可能不同
云南大学经济学院（会计学院）
Page 28
《投资学》
投资可能获取的效益具有不确定性 投资风险使投资收益具有不确定性 投资风险是对投资的内在约束 只有在风险和效益相统一的条件下，投 资行为才能得到有效调节 例1: 投资效益与投资风险之间的关系 美国各种证券的投资收益
国库券的报酬率在每年14.7%(1981) 到-0.02%(1938)之间变化,平均收益率 为3.74%。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 5
《投资学》
5.总体观之，国内所理解的“金融学”， 大体属于西方学界在宏观经济学、货币 经济学和国际经济学领域的研究活动。 而西方学界所指的“Finance”，就其 核心研究对象而言更侧重微观金融领域。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 6
《投资学》
中债网：/
——债券投资的专业网站
云南大学经济学院（会计学院）
Page 14
《投资学》
第一章 导论
云南大学经济学院（会计学院）
Page 15
《投资学》
导论的目的：为本教材以下各章的研究 提供必要的背景知识和基础概念，并同 时界定投资学的研究领域。
云南大学经济学院（会计学院）
Page 13
《投资学》
网站
全景网：/
——我国上市公司指定信息批露网站
和讯网：/和新浪财经： /
——信息最大、及时的财经网站
金融学科演化的基础力量：
市场经济的出现和发展使我们所处的经济体 系最终演变成以货币化生产占据支配地位的 经济体系。 学科演化：
(宏观经济学） 货币经济学 货币银行学 货币金融学
Page 7
价格水平 商品交换媒介 理论 货币供求
《投资学》
经济增长
经济危机
货币流通运行规律 并入宏观经济模型
利率
包含于经济学