平安银行二级市场结构化配资业务介绍
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7
套餐一
适用客户范围
融资杠杆比例 （优先级：劣后级） 预警线 止损线 止损线下减仓要求
套餐二
仅供劣后级出资2500万及以上客户选用
2.5:1 0.95 0.90 平仓
适用劣后级1000万以上客户
2:1 0.90 0.85 平仓
权益类投资品(股票)投资上限
100%
100%
股票投资 集中度限制
按成本计： 按成本计： ① 单只沪深300标的股票投资≤信托资产净值30%； ① 单只沪深300标的股票投资≤信托资产净值30%； ② 单只创业板股票投资≤信托资产净值10%； ② 单只创业板股票投资≤信托资产净值10%； ③ 单只其他股票投资≤信托资产净值20%； ③ 单只其他股票投资≤信托资产净值20%； ④ ST、*ST、S*ST及SST类不可投资； ④ ST、*ST、S*ST及SST类不可投资； ⑤ 单支个股总计持仓上限不得超过总股本的 ⑤ 单支个股总计持仓上限不得超过总股本的 4.99%， 不超过流通股本的10%。 4.99%，不超过流通股本的10%。
债券、基金准入标准
① 银行间或交易所公开发行的，最新债项及主体评级均在AA以上的债券 ② 单只债券或封闭式基金投资≤资产净值10% ③ 单只债券投资额≤债券发行量5%，单只封闭式基金投资额 ≤基金总规 模10% ④ 不可投资中小企业私募债
其它投资限制
① 禁止参与融资融券、股指期货、权证、正回购交易 ② 禁止参与新股申购、新债申购、新基金申购、上市公司增发业务 ③ 禁止投资银行理财产品、信托产品、信贷资产、开放式基金等非上市 资产
资管计划 单位净值
投资盈利
劣后级投资人 超额利益
投资亏损
1.00
0.90 0.80
劣后级投资人利益
预警线 止损线 利益保障线
劣后级投资人利益
优先级投资人利益
说明：图例中的预警线与止损线水平参照杠杆比例为2：1时的标准。
优先级投资人利益
4
场景二
•投资期间，监测到资管 计划单位净值跌至 0.90 •证券公司向劣后客户提 示风险，并要求其追加资 金至资管计划单位净值回 到0.92 •客户未及时追加资金， 管理人开始减仓
2015 年 4 月
业务背景：随A股市场行情爆发，有专业投资经验的投资者寻求更加灵活的 杠杆融资方式，银行理财资金成为他们的融资来源之一。
业务模式：客户出劣后级资金，我行理财资金出优先级资金，由信托公司或 券商成立结构化信托计划或资管计划，投向股票二级市场。
2
资管计划托管 证券二级市场
平安银行
发行产品募集
场景一
•投资期间，监测到资管 计划单位净值跌至 0.90 •证券公司向劣后客户提 示风险，并要求其追加资 金至资管计划单位净值回 到0.92 •客户及时、足额追加资 金，资管计划继续运行
场景三
•投资期间，监测到资管 计划单位净值跌至0.85以 下 •证券公司自动启动平仓 机制，在交易时段将资管 计划所持证券全部清仓
债券、基金投资 集中度限制
其他投资限制 （详见信托合同）
8
谢 பைடு நூலகம்！
理财资金
认购
资管计划 优先级份额 资管计划 劣后级份额
管理资管计划
股东账户
劣后级资金
提供资金
认购
劣后客户 （证券投资实际 操作人）
下达交易指令
证券公司
开立股东账户 委托经纪商执行交易
说明：以管理人为证券公司为例；图中实线为资金流动，虚线为业务关系。
3
业务实质：劣后级投资人为获取更高回报，以全部劣后资金作为质押，融入优先级资 金进行投资，投资期末支付优先级投资人固定收益，实现杠杆操作，承担较高风险， 获取剩余收益。
杠杆比例2：1 预警线0.90、止损线0.85 证券公司为结构化资管计划 的管理人 结构化资管计划合同约定： 预警线下须追加资金至使资 管计划单位净值达0.92，否 则管理人将减仓
5
合作机构准入标准
在业务白名单内 占用我行非银同业合作机构通道类额度
杠杆及止损线标准
杠杆比例1：1，预警线0.75，止损线0.65 杠杆比例1.5：1，预警线0.85，止损线0.75 杠杆比例2：1，预警线0.90，止损线0.80 杠杆比例2.5：1，预警线0.90，止损线0.85 杠杆比例3：1，预警线0.95，止损线0.90
劣后投资人准入标准
劣后级投资人（自然人）委托资金不低于1000万元，无违法违规记录 劣后级投资人（法人）实收资本金不低于人民币1000万元，总资产规 模不低于其出资额，委托资金不低于1000万元，无违法违规记录
6
股票准入标准
① ② ③ ④ ⑤
单只沪深300标的股票投资≤资管计划资产净值30% 单只创业板股票投资≤资管计划资产净值10% 单只其他股票投资≤资管计划资产净值20% 单支个股总计持仓不得超过总股本的4.99%， 不超过流通股本的10% ST、*ST、S*ST及SST类不可投资
① 在银行间市场或证券交易所市场公开发行的，最 ① 在银行间市场或证券交易所市场公开发行的，最 新债项评级及主体评级均在AA级以上的债券； 新债项评级及主体评级均在AA级以上的债券； ② 单只债券或封闭式基金投资≤资产净值10%； ② 单只债券或封闭式基金投资额≤资产净值10%； ③ 中小企业私募债不可投资； ③ 中小企业私募债不可投资； ④ 单只债券投资额≤债券发行量5%； ④ 单只债券投资规模≤债券发行量5%。; ⑤ 单只封闭式基金投资额 ≤基金总规模10%。 ⑤ 单只封闭式基金投资额 ≤基金总规模10%。 ① 禁止投资融资融券、股指期货、权证、正回购 ① 禁止投资融资融券、股指期货、权证、正回购交 交易； 易； ② 禁止参与新股申购、新债申购、新基金申购、 ② 禁止参与新股申购、新债申购、新基金申购、上 上市公司增发业务； 市公司增发业务； ③ 禁止投资银行理财产品、信托产品、信贷资产、 ③ 禁止投资银行理财产品、信托产品、信贷资产、 开放式基金等非上市资产。 开放式基金非上市资产等。
套餐一
适用客户范围
融资杠杆比例 （优先级：劣后级） 预警线 止损线 止损线下减仓要求
套餐二
仅供劣后级出资2500万及以上客户选用
2.5:1 0.95 0.90 平仓
适用劣后级1000万以上客户
2:1 0.90 0.85 平仓
权益类投资品(股票)投资上限
100%
100%
股票投资 集中度限制
按成本计： 按成本计： ① 单只沪深300标的股票投资≤信托资产净值30%； ① 单只沪深300标的股票投资≤信托资产净值30%； ② 单只创业板股票投资≤信托资产净值10%； ② 单只创业板股票投资≤信托资产净值10%； ③ 单只其他股票投资≤信托资产净值20%； ③ 单只其他股票投资≤信托资产净值20%； ④ ST、*ST、S*ST及SST类不可投资； ④ ST、*ST、S*ST及SST类不可投资； ⑤ 单支个股总计持仓上限不得超过总股本的 ⑤ 单支个股总计持仓上限不得超过总股本的 4.99%， 不超过流通股本的10%。 4.99%，不超过流通股本的10%。
债券、基金准入标准
① 银行间或交易所公开发行的，最新债项及主体评级均在AA以上的债券 ② 单只债券或封闭式基金投资≤资产净值10% ③ 单只债券投资额≤债券发行量5%，单只封闭式基金投资额 ≤基金总规 模10% ④ 不可投资中小企业私募债
其它投资限制
① 禁止参与融资融券、股指期货、权证、正回购交易 ② 禁止参与新股申购、新债申购、新基金申购、上市公司增发业务 ③ 禁止投资银行理财产品、信托产品、信贷资产、开放式基金等非上市 资产
资管计划 单位净值
投资盈利
劣后级投资人 超额利益
投资亏损
1.00
0.90 0.80
劣后级投资人利益
预警线 止损线 利益保障线
劣后级投资人利益
优先级投资人利益
说明：图例中的预警线与止损线水平参照杠杆比例为2：1时的标准。
优先级投资人利益
4
场景二
•投资期间，监测到资管 计划单位净值跌至 0.90 •证券公司向劣后客户提 示风险，并要求其追加资 金至资管计划单位净值回 到0.92 •客户未及时追加资金， 管理人开始减仓
2015 年 4 月
业务背景：随A股市场行情爆发，有专业投资经验的投资者寻求更加灵活的 杠杆融资方式，银行理财资金成为他们的融资来源之一。
业务模式：客户出劣后级资金，我行理财资金出优先级资金，由信托公司或 券商成立结构化信托计划或资管计划，投向股票二级市场。
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资管计划托管 证券二级市场
平安银行
发行产品募集
场景一
•投资期间，监测到资管 计划单位净值跌至 0.90 •证券公司向劣后客户提 示风险，并要求其追加资 金至资管计划单位净值回 到0.92 •客户及时、足额追加资 金，资管计划继续运行
场景三
•投资期间，监测到资管 计划单位净值跌至0.85以 下 •证券公司自动启动平仓 机制，在交易时段将资管 计划所持证券全部清仓
债券、基金投资 集中度限制
其他投资限制 （详见信托合同）
8
谢 பைடு நூலகம்！
理财资金
认购
资管计划 优先级份额 资管计划 劣后级份额
管理资管计划
股东账户
劣后级资金
提供资金
认购
劣后客户 （证券投资实际 操作人）
下达交易指令
证券公司
开立股东账户 委托经纪商执行交易
说明：以管理人为证券公司为例；图中实线为资金流动，虚线为业务关系。
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业务实质：劣后级投资人为获取更高回报，以全部劣后资金作为质押，融入优先级资 金进行投资，投资期末支付优先级投资人固定收益，实现杠杆操作，承担较高风险， 获取剩余收益。
杠杆比例2：1 预警线0.90、止损线0.85 证券公司为结构化资管计划 的管理人 结构化资管计划合同约定： 预警线下须追加资金至使资 管计划单位净值达0.92，否 则管理人将减仓
5
合作机构准入标准
在业务白名单内 占用我行非银同业合作机构通道类额度
杠杆及止损线标准
杠杆比例1：1，预警线0.75，止损线0.65 杠杆比例1.5：1，预警线0.85，止损线0.75 杠杆比例2：1，预警线0.90，止损线0.80 杠杆比例2.5：1，预警线0.90，止损线0.85 杠杆比例3：1，预警线0.95，止损线0.90
劣后投资人准入标准
劣后级投资人（自然人）委托资金不低于1000万元，无违法违规记录 劣后级投资人（法人）实收资本金不低于人民币1000万元，总资产规 模不低于其出资额，委托资金不低于1000万元，无违法违规记录
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股票准入标准
① ② ③ ④ ⑤
单只沪深300标的股票投资≤资管计划资产净值30% 单只创业板股票投资≤资管计划资产净值10% 单只其他股票投资≤资管计划资产净值20% 单支个股总计持仓不得超过总股本的4.99%， 不超过流通股本的10% ST、*ST、S*ST及SST类不可投资
① 在银行间市场或证券交易所市场公开发行的，最 ① 在银行间市场或证券交易所市场公开发行的，最 新债项评级及主体评级均在AA级以上的债券； 新债项评级及主体评级均在AA级以上的债券； ② 单只债券或封闭式基金投资≤资产净值10%； ② 单只债券或封闭式基金投资额≤资产净值10%； ③ 中小企业私募债不可投资； ③ 中小企业私募债不可投资； ④ 单只债券投资额≤债券发行量5%； ④ 单只债券投资规模≤债券发行量5%。; ⑤ 单只封闭式基金投资额 ≤基金总规模10%。 ⑤ 单只封闭式基金投资额 ≤基金总规模10%。 ① 禁止投资融资融券、股指期货、权证、正回购 ① 禁止投资融资融券、股指期货、权证、正回购交 交易； 易； ② 禁止参与新股申购、新债申购、新基金申购、 ② 禁止参与新股申购、新债申购、新基金申购、上 上市公司增发业务； 市公司增发业务； ③ 禁止投资银行理财产品、信托产品、信贷资产、 ③ 禁止投资银行理财产品、信托产品、信贷资产、 开放式基金等非上市资产。 开放式基金非上市资产等。