房地产股权投资集合资金信托计划尽职调查报告

中融国际信托有限公司

中融－大连琥珀湾项目

房地产股权投资集合资金信托计划

尽职调查报告

（报告完成日期：2011-4-21）

经办业务部门：中融国际信托有限公司【金融市场】部

声明与保证

我们在此声明与保证：本报告是按照《中融国际信托有限公司信托业务尽职调查管理制度》和有关规定，根据融资申请人提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。

直接调查人签字：

年月日

直接调查人签字：

年月日

调查人部门经理签字：

年月日

目录

1 项目背景与交易结构概述 3 1.1 项目背景 3 1.

2 交易结构概述

3 1.3信托产品交易要素

4

1.4 本项目概况4

2 融资人资信情况10

2.1 融资公司基本情况10

2.2 开发业绩13

2.3 融资人/实际控制人财务状况15

2.4 融资人银行贷款及对外担保情况23

3 项目概况和建设情况23

3.1 项目基本情况23

3.2 项目建设条件30

3.3 项目建设实施进度31

3.4 项目的股权价值分析25

3.5 项目的施工方、设计公司、监理情况32

4 项目市场情况2

5 4.1 项目投资环境25 4.2 大连市房地产市场29 4.3 项目分析及市场定位33 4.4项目SWOT分析35

5 项目财务效益评估

37

5.1 现金流量分析37 5.2 敏感性分析38 5.3 资金来源与运用表

39

5.4 投资计划与资金筹措表

40

5.5 项目销售收入预测

43

5.6项目现金流量预测

45

5.7项目利润分析和经济指标评价

44

5.8销售率盈亏平衡点

45

5.9本产品优势比较分析

46

6 信托方案与风险防范措施47

6.1 交易结构安排及信托计划摘要47

7 综合评价50

1项目背景与交易结构概述

1.1项目背景

本项目的交易对手为大连百年城房地产开发有限公司（以下简称“百年地产”）。百年地产通过收购股权的方式获得大连琥珀湾开发有限公司（以下简称“琥珀湾”或项目公司）100%的股权。项目公司目前正在开发的项目名称为：【琥珀湾项目】，本项目共分A、B两个地块。其中A地块占地面积为：【约66，272平方米】，总建筑面积【约98，200平方米】，包括地上建筑66，272平方米，地下建筑32000平方米。本项目主要业态为独栋别墅、双拼别墅、花园洋房等高端住宅，目前土地出让金已经缴纳完毕，获得了《国有土地使用权证》、《建筑工程用地许可证》、《建设工程规划许可证》、《建设工程施工许可证》，项目四证已经齐全，其中A区的四栋独栋别墅已经封顶，已经拿到预售许可证; B区的渔夫码头和套餐饮娱乐公建部分已经基本完工,五证齐全。B地块占地面积约为26315.2平方米，主要拟建项目为渔夫码头，包括配套餐饮娱乐等。

本项目总投资预计为15.8亿元，截至2011年3月底，百年地产已经累计投入约5.5亿元，其中土地费用约为2.5亿元。因公司经营策略和本项目后期建设的需要，向我司提出融资需求。关于本项目，企业拟通过信托平台进行股权融资 3.5亿元，其他通过销售回款解决。

1.2本项目的信托结构简要描述

由中融信托发行预期规模为【74000】万元（分为【74000】万信托单位）的信托计划，包括优先级份额【35000】万元（由中融信托公开募集），次级份额由百年地产以其持有的项目公司约98%的股权认购（股权价值约为【39000】万元）。信托计划成立后，中融信托将优先级信托资金用于向项目公司增资，其中，【200】万元计入注册资本，【34800】万元计入资本公积。增资完成后，项目公司的注册资本为【2200】万元，资本公积变为【73800】万元。中融信托占有项目公司约【98】%的股权、百年地产持有项目公司约【2】%的股权。

信托计划满1年后至信托计划期满2年当日，百年地产享有对中融信托持有的项目公司98%股权的回购选择权，中融信托将届时信托利益首先分配给优先级委托人以实现优先级委托人的退出，之后将剩余信托利益全部分配给次级委托人。

1.4本项目概况

项目现状：

该项目地块由项目公司于2005年10月在大连市国有土地使用交易中心举办的国有建设用地使用权挂牌出让活动中竞得。百年地产通过受让项目公司股权的方式获得本项目地块，本项目所处地块包括两部分：A区和B区，A区规划建筑为别墅、B区规划为渔夫码头、公建及配套。关于本地块，目前已经缴纳的土地费用包括土地出让金、土地补偿费、契税、营业税、三寰土地租赁、海滩租赁费、人防拆除费、土地评估报告等费用，共计250，753，599 元。

关于B地块，已经取得建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、土地使用证、预售许可证；B区的渔夫码头和套餐饮娱乐公建部分已经基本完工。

关于A地块，目前已经取得《建设用地规划许可证》、《国有土地使用权证》，《建设工程规划许可证》、《建设工程施工许可证》，A区的四栋独栋别墅已经封顶，（分别是第30栋，31栋，32栋，和34栋），已经拿到预售许可证。项目其它别墅预期

在2011年5月封顶，公寓部份预期在2011年9月封顶.

《项目A区效果图》

《封顶别墅实景》A区别墅封顶，第30栋，31栋，32栋，和34栋