杜邦财务分析法及应用实例
杜邦财务分析法及案例分析报告
获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所发展的企业财务分析的重要组成局部。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率〔或者净利润率〕，所有者权益报酬率等；对股分制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，本钱控制水平等。
这些指标从*一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果发展分析，它们都缺乏以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一缺乏，就必须有一种方法，它能够发展相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准发展综合性的分析评价，既全面表达企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系〔The Du Pont System〕是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最根本生产要素的使用，本钱与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析发展绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
杜邦模型最显著的特点是将假设干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面子细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。
杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一*明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
杜邦财务分析法应用及案例分析
杜邦财务分析法应用及案例分析
一、什么是杜邦财务分析法
杜邦财务分析法（Dupont Analysis），是一项杜邦公司发明的，用
于衡量公司经营表现的一种分析工具，又称作“杜邦分析”。
它的基本思
想是，公司经营表现的总体水平可以通过分析报表、比较指标和研究因素
来衡量。
这样，投资者能根据公司的财务数据，进行独立客观的相关分析，从而对公司的经营表现进行综合评估。
二、杜邦分析的主要内容
1、利润率分析：杜邦分析的核心指标是利润率，它是一定期间内公
司净利润总额与投入资本的比率，可以衡量公司资本投资带来的利润效果。
2、资产负债率分析：资产负债率是公司资产总额与负债总额的比率，可以衡量公司资产和负债的关系，以及公司运用资金效率。
3、营运费用分析：营运费用是公司运营中和净利润有关的费用。
通
过对营运费用的分析，可以知道公司的营运成本和总成本的情况，从而反
映出公司的营运效率。
三、杜邦财务分析法的应用
1、投资者的投资决策：杜邦财务分析法可以帮助投资者在投资时有
个清晰的参考标准，也可以帮助投资者分析两个不同公司的表现情况，从
而做出合理的投资决策。
2、公司内部管理：杜邦分析法可以帮助管理者。
杜邦分析法在企业财务分析中的应用——以美的集团为例
杜邦分析法在企业财务分析中的应用——以美的集团为例杜邦分析法在企业财务分析中的应用——以美的集团为例一、引言杜邦分析法是一种经典的企业财务分析方法，通过将企业的财务指标分解为不同的组成部分，可以深入分析企业的经营状况和财务健康度。
本文以中国知名家电企业美的集团为例，借助杜邦分析法对其财务指标进行分析，探讨这一方法在企业财务分析中的实际应用。
二、杜邦分析法概述杜邦分析法是由美国杜邦化工公司首先提出的，通过将企业的资产回报率（ROA）分解为利润率（Net Profit Margin）、资产周转率（Asset Turnover Ratio）和资产负债比率（Leverage Ratio）三个指标之积，从而反映出企业经营状况和财务健康度。
其中，利润率表示企业的盈利能力，资产周转率表示企业资产利用效率，资产负债比率表示企业的债务水平。
三、美的集团杜邦分析实例1. 利润率分析利润率是企业盈利能力的重要指标，其计算公式为净利润除以销售收入。
以美的集团为例，2020年的净利润为300亿元，销售收入为2600亿元，利润率为300/2600=11.54%。
这表明美的集团在销售收入中能够获得较高的净利润，盈利能力较强。
2. 资产周转率分析资产周转率反映了企业资产的利用效率，其计算公式为销售收入除以平均总资产。
以美的集团为例，2020年的销售收入为2600亿元，平均总资产为1200亿元，资产周转率为2600/1200=2.17。
这表明美的集团相对较少的总资产可以创造更多的销售收入，资产利用效率较高。
3. 资产负债比率分析资产负债比率反映了企业的债务水平，其计算公式为总负债除以平均总资产。
以美的集团为例，2020年的总负债为1100亿元，平均总资产为1200亿元，资产负债比率为1100/1200=0.92。
这表明美的集团的债务水平相对较高，需要更多的负债来支持业务发展。
四、分析结果与启示通过上述杜邦分析法对美的集团的财务指标进行分析，可以得出以下几点结论和启示：1. 美的集团的利润率较高，表明其在销售收入中能够获得较高的净利润，盈利能力较强。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例杜邦分析是一种常用的财务分析方法，通过综合考虑企业的资产管理能力、财务杠杆和盈利能力三个方面，揭示企业的综合经营状况。
本文将对杜邦分析的原理和使用方法进行介绍，并结合实例进行具体分析。
杜邦分析的原理：杜邦分析将企业的资产利润率、权益乘数和净利润率三个指标进行分解和综合，以揭示企业运营的真实状况。
其基本原理可概括为以下公式：净资产回报率=资产利润率×资产周转率×权益乘数其中，资产利润率反映企业在合理利润率范围内，利润能从资产中创造多少，衡量企业的经营效益；资产周转率反映企业资金的使用效率；权益乘数则表示企业采用债务融资所引起的财务杠杆效应。
杜邦模型的应用方法：1.计算净资产回报率：净资产回报率是评价企业综合经营状况的核心指标，一般越高越好。
根据前述公式进行计算。
2.分析资产利润率、资产周转率和权益乘数的变化趋势：通过对上述指标的分析，我们可以了解到企业运营中存在的问题和优势，为后续专项分析提供基础。
3.进行专项分析：针对资产利润率、资产周转率和权益乘数的变化趋势，进行具体原因的分析，找出问题所在，并提出因应措施。
下面我们将结合一个实例进行杜邦财务分析：假设企业的资产利润率、资产周转率和权益乘数的变化如下：资产利润率2024年：10%2024年：12%2024年：13%资产周转率2024年：0.82024年：0.92024年：1.1权益乘数2024年：1.52024年：1.62024年：1.7首先，我们可以计算净资产回报率：净资产回报率2024年：10%×0.8×1.5=12%净资产回报率2024年：12%×0.9×1.6=17.3%净资产回报率2024年：13%×1.1×1.7=24.4%接下来，我们分析各指标变化的原因：资产利润率的提升表明企业的盈利能力增强，可能是由于产品价格提高、成本控制有效等原因。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例一、引言杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，通过对企业财务报表的指标进行分解和分析，匡助投资者、分析师和管理者了解企业的财务状况和经营绩效。
本文将介绍杜邦财务分析的基本概念和方法，并以实例的形式进行详细解析。
二、杜邦财务分析的基本概念和方法1. 杜邦财务分析的基本概念杜邦财务分析是由美国杜邦公司于20世纪初提出的一种财务分析方法，通过将企业的财务指标分解为净利润率、总资产收益率和资产负债率三个指标，以揭示企业经营绩效的关键因素和潜在问题。
2. 杜邦财务分析的方法杜邦财务分析的方法主要包括以下步骤：(1) 计算净利润率：净利润率=净利润/营业收入(2) 计算总资产收益率：总资产收益率=净利润/总资产(3) 计算资产负债率：资产负债率=总负债/总资产(4) 分析净利润率、总资产收益率和资产负债率的变化趋势和相互关系，找出对企业经营绩效的影响因素。
三、实例分析：杜邦公司财务分析为了更好地理解杜邦财务分析的应用，我们以杜邦公司为例进行实例分析。
1. 杜邦公司财务指标数据假设杜邦公司的财务指标数据如下：- 营业收入：100,000,000美元- 净利润：10,000,000美元- 总资产：50,000,000美元- 总负债：20,000,000美元2. 杜邦财务分析的计算和分析(1) 计算净利润率：净利润率=10,000,000/100,000,000=0.1=10%(2) 计算总资产收益率：总资产收益率=10,000,000/50,000,000=0.2=20%(3) 计算资产负债率：资产负债率=20,000,000/50,000,000=0.4=40%(4) 分析结果：- 净利润率为10%，说明杜邦公司每销售100美元的产品，净利润为10美元。
- 总资产收益率为20%，说明杜邦公司每投资100美元的资产，可以获得20美元的利润。
- 资产负债率为40%，说明杜邦公司的资产中有40%是通过借款融资的。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，通过分解企业的资产回报率（ROA）和净资产回报率（ROE）来评估企业的经营绩效。
本文将详细介绍杜邦财务分析的标准格式，并通过一个实例来说明该方法的应用。
一、杜邦财务分析的标准格式杜邦财务分析的标准格式包括三个指标，即资产周转率（ATO）、净利润率（NPM）和杠杆倍数（EM）。
下面将对每个指标进行详细介绍。
1. 资产周转率（ATO）：资产周转率反映了企业每单位资产所创造的销售收入。
计算公式为销售收入除以平均总资产。
较高的资产周转率意味着企业能够更有效地利用资产来创造价值。
2. 净利润率（NPM）：净利润率表示企业每单位销售收入所获得的净利润。
计算公式为净利润除以销售收入。
较高的净利润率意味着企业在销售过程中能够更好地控制成本和获得利润。
3. 杠杆倍数（EM）：杠杆倍数反映了企业通过借款来增加资产规模的程度。
计算公式为平均总资产除以平均净资产。
较高的杠杆倍数意味着企业借款较多，风险也相对较高。
二、杜邦财务分析的实例以下是一个以某公司为例的杜邦财务分析实例。
假设该公司的销售收入为500万元，净利润为100万元，总资产为1000万元，净资产为400万元。
1. 计算资产周转率（ATO）：ATO = 销售收入 / 平均总资产= 500万元 / 1000万元= 0.52. 计算净利润率（NPM）：NPM = 净利润 / 销售收入= 100万元 / 500万元= 0.23. 计算杠杆倍数（EM）：EM = 平均总资产 / 平均净资产= 1000万元 / 400万元= 2.5通过以上计算，我们得到了该公司的资产周转率（ATO）为0.5，净利润率（NPM）为0.2，杠杆倍数（EM）为2.5。
根据杜邦财务分析的标准格式，我们可以得出以下结论：1. 该公司的资产周转率较低，说明其资产利用效率较低，需要进一步提高资产周转率来增加销售收入。
2. 该公司的净利润率较高，说明其在销售过程中能够有效地控制成本和获得利润，这是一个积极的信号。
杜邦财务分析法及案例分析.doc
杜邦财务分析法及案例分析2008/3/31/07:24 来源：正略钧策管理咨询作者：苏李摘要：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。
关键词：杜邦分析法；获利能力；财务状况获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。
这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系（TheDuPontSystem）是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例杜邦财务分析是一种常用的财务管理工具，通过将财务指标分解为不同的组成部份，匡助分析师和投资者更好地理解企业的财务状况和经营绩效。
本文将详细介绍杜邦财务分析的步骤和方法，并结合一个实例进行分析。
一、杜邦财务分析的步骤1. 采集财务数据：首先，我们需要采集企业的财务数据，包括利润表、资产负债表和现金流量表。
这些数据将作为分析的基础。
2. 计算财务指标：根据采集到的财务数据，我们可以计算出一系列的财务指标，如净利润率、总资产收益率、权益乘数等。
这些指标反映了企业在不同方面的财务表现。
3. 分解财务指标：接下来，我们将利用杜邦财务分析的方法，将财务指标分解为不同的组成部份。
这些组成部份可以匡助我们更好地理解企业的财务状况。
4. 分析结果：最后，我们将根据分解后的财务指标，对企业的财务状况进行分析和评估。
这有助于我们发现企业的优势和劣势，并为投资决策提供参考。
二、杜邦财务分析的方法1. 杜邦财务分析公式：杜邦财务分析主要通过以下公式进行计算和分析：净利润率 = 净利润 / 营业收入总资产收益率 = 净利润 / 总资产权益乘数 = 总资产 / 股东权益净利润率 = 总资产收益率 ×权益乘数2. 分解财务指标：杜邦财务分析将财务指标分解为三个关键的组成部份：净利润率、总资产收益率和权益乘数。
通过分解这些指标，我们可以更好地理解企业的盈利能力、资产运营效率和财务杠杆。
净利润率反映了企业每一单位销售收入所获得的净利润水平。
较高的净利润率意味着企业能够更有效地转化销售收入为净利润。
总资产收益率衡量了企业利用其总资产创造利润的能力。
较高的总资产收益率表示企业能够更有效地利用其资产实现盈利。
权益乘数反映了企业通过借款融资的程度。
较高的权益乘数意味着企业使用更多的借款来扩大业务规模，但同时也增加了财务风险。
通过分解财务指标，我们可以更全面地了解企业的财务状况，并找出企业的优势和劣势所在。
三、实例分析以一家创造业企业为例，假设该企业的财务数据如下：利润表：营业收入：1000万元净利润：200万元资产负债表：总资产：5000万元股东权益：2000万元根据上述数据，我们可以计算出以下财务指标：净利润率 = 200 / 1000 = 0.2 = 20%总资产收益率 = 200 / 5000 = 0.04 = 4%权益乘数 = 5000 / 2000 = 2.5接下来，我们将利用杜邦财务分析的方法，分解这些财务指标：净利润率 = 总资产收益率 ×权益乘数20% = 4% × 2.5通过分解后的财务指标，我们可以得出以下结论：该企业的总资产收益率为4%，这意味着该企业每一单位资产能够创造4%的利润。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例一、引言杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，通过将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数三个指标，从而全面评估公司的财务状况和经营绩效。
本文将以某虚拟公司为例，详细介绍杜邦财务分析的步骤和应用。
二、公司背景该虚拟公司是一家创造业公司，主要生产高科技产品。
公司成立于2022年，目前在全球范围内拥有多家分支机构和销售网络。
公司追求创新和卓越，以提供高质量的产品和服务为使命。
三、杜邦财务分析步骤1. 采集财务数据首先，我们需要采集公司的财务数据，包括利润表、资产负债表和现金流量表。
这些数据将用于计算杜邦财务指标。
2. 计算净利润率净利润率是指净利润与销售收入之间的比率。
计算公式为：净利润率 = 净利润/ 销售收入。
净利润率反映了公司在销售产品或者提供服务过程中的盈利能力。
3. 计算总资产周转率总资产周转率是指销售收入与总资产之间的比率。
计算公式为：总资产周转率= 销售收入 / 总资产。
总资产周转率反映了公司资产的利用效率。
4. 计算权益乘数权益乘数是指总资产与净资产之间的比率。
计算公式为：权益乘数 = 总资产 / 净资产。
权益乘数反映了公司债务资金对净资产的影响程度。
5. 综合分析通过对净利润率、总资产周转率和权益乘数的分析，我们可以综合评估公司的财务状况和经营绩效。
高净利润率表示公司在销售过程中能够获得较高的利润；高总资产周转率表示公司能够高效利用资产实现销售收入；低权益乘数表示公司债务风险较低。
四、实例分析以某虚拟公司为例，我们将进行杜邦财务分析。
1. 采集财务数据根据该公司的财务报表，我们获得以下数据：- 净利润：1000万美元- 销售收入：5000万美元- 总资产：10000万美元- 净资产：5000万美元2. 计算净利润率净利润率 = 1000万美元 / 5000万美元 = 20%3. 计算总资产周转率总资产周转率 = 5000万美元 / 10000万美元 = 0.54. 计算权益乘数权益乘数 = 10000万美元 / 5000万美元 = 25. 综合分析该公司的净利润率为20%，说明公司在销售过程中能够获得较高的利润。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，通过综合考虑公司的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平，匡助投资者评估公司的经营状况和财务健康度。
本文将详细介绍杜邦财务分析的原理和步骤，并给出一个实例来说明如何应用杜邦财务分析。
一、杜邦财务分析的原理杜邦财务分析基于杜邦方程，该方程将公司的ROE（净资产收益率）分解为三个关键指标：净利润率、总资产周转率和权益乘数。
通过分解ROE，我们可以了解公司盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平对ROE的影响程度，从而得出对公司经营状况的综合评价。
杜邦方程如下所示：ROE = 净利润率 ×总资产周转率 ×权益乘数其中，净利润率表示公司每一单位销售收入所获得的净利润的百分比，总资产周转率表示公司每一单位总资产所创造的销售收入的金额，权益乘数表示公司通过借入资金放大自有资本的程度。
二、杜邦财务分析的步骤1. 采集财务数据：首先，我们需要采集公司的财务报表数据，包括利润表、资产负债表和现金流量表。
2. 计算净利润率：净利润率可以通过将净利润除以销售收入得到。
这个指标反映了公司在销售产品或者提供服务过程中所获得的利润水平。
3. 计算总资产周转率：总资产周转率可以通过将销售收入除以平均总资产得到。
这个指标反映了公司每一单位总资产所创造的销售收入的金额。
4. 计算权益乘数：权益乘数可以通过将总资产除以净资产得到。
这个指标反映了公司通过借入资金放大自有资本的程度。
5. 计算ROE：最后，将净利润率、总资产周转率和权益乘数相乘，得到ROE 的数值。
三、杜邦财务分析实例假设我们有一家创造业公司，以下是该公司的财务数据：利润表：销售收入：1000万净利润：200万资产负债表：总资产：5000万净资产：2000万现金流量表：经营活动现金流量净额：300万投资活动现金流量净额：-100万筹资活动现金流量净额：-200万根据上述数据，我们来进行杜邦财务分析。
杜邦分析发及应用实例
杜邦分析发及应用实例一．利用杜邦分析法作实例分析杜邦财务分析法可以解释指标变动的原因和变动趋势，以及为采取措施指明方向。
下面以一家上市公司北汽福田汽车（600166）为例，说明杜邦分析法的运用。
福田汽车的基本财务数据如下表：表一单位：万元项目\年度净利润销售收入资产总额负债总额全部成本2001 10284.04 411224.01 306222.94 205677.07 403967.432002 12653.92 757613.81 330580.21 215659.54 736747.24（数据来源：福田汽车2002 年年报中国证券报）该公司2001 至2002 年财务比率见下表：表二年度2001 2002权益净利率0.097 0.112权益乘数 3.049 2.874资产负债率0.672 0.652资产净利率0.032 0.039销售净利率0.025 0.017总资产周转率 1.34 2.29（一）对权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。
权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。
该公司的权益净利率在2001 年至2002 年间出现了一定程度的好转，分别从2001 年的0.097 增加至2002 年的0.112。
企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。
这些指标对公司的管理者也至关重要。
公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。
表三：权益净利率分析表。
福田汽车权益净利率= 权益乘数×资产净利率2001 0.097 = 3.049 ×0.0322002 0.112 = 2.874 ×0.039通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例杜邦财务分析是一种常用的财务工具，用于评估公司的财务状况和经营绩效。
它通过将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和资本结构三个部份，匡助分析师了解公司的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平。
本文将详细介绍杜邦财务分析的标准格式，并通过一个实例来说明如何应用该方法。
一、杜邦财务分析的标准格式1. 杜邦财务分析公式杜邦财务分析公式为：净利润率 = 净利润 / 营业收入总资产周转率 = 营业收入 / 总资产资本结构 = 总资产 / 股东权益综合杜邦指数 = 净利润率 ×总资产周转率 ×资本结构2. 杜邦财务分析的解释净利润率反映了公司每一单位销售收入所获得的净利润的多少。
较高的净利润率表示公司具有较好的盈利能力。
总资产周转率衡量了公司每一单位总资产所创造的销售收入的多少。
较高的总资产周转率表示公司能够高效地利用资产。
资本结构反映了公司的财务杠杆水平，即公司通过借债融资的程度。
较高的资本结构可能意味着公司承担了较高的债务风险。
综合杜邦指数是杜邦财务分析的综合指标，它综合考虑了净利润率、总资产周转率和资本结构的影响。
较高的综合杜邦指数表示公司的综合经营绩效较好。
二、杜邦财务分析实例假设我们有一家名为ABC有限公司的企业，以下是该公司的财务数据：营业收入：1000万元净利润：200万元总资产：5000万元股东权益：4000万元根据上述数据，我们可以进行杜邦财务分析。
1. 计算净利润率：净利润率 = 净利润 / 营业收入 = 200万元 / 1000万元 = 0.2该公司的净利润率为0.2，表示每一单位销售收入能够获得0.2单位的净利润。
2. 计算总资产周转率：总资产周转率 = 营业收入 / 总资产 = 1000万元 / 5000万元 = 0.2该公司的总资产周转率为0.2，表示每一单位总资产能够创造0.2单位的销售收入。
3. 计算资本结构：资本结构 = 总资产 / 股东权益 = 5000万元 / 4000万元 = 1.25该公司的资本结构为1.25，表示公司的总资产是股东权益的1.25倍。
杜邦分析法财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言杜邦分析法是一种广泛应用于财务报告分析的框架，它通过将企业的财务指标分解为多个层次，从而帮助分析人员深入理解企业的财务状况和经营成果。
该方法以杜邦恒等式为基础，将企业的净资产收益率（ROE）分解为多个指标，以便于评估企业的盈利能力、运营效率和财务杠杆水平。
本文将运用杜邦分析法对某企业的财务报告进行分析，以期为读者提供一种有效的财务分析思路。
二、杜邦恒等式及分解指标杜邦恒等式为：ROE = 净利润率× 总资产周转率× 权益乘数其中，净利润率 = 净利润 / 营业收入，总资产周转率 = 营业收入 / 总资产，权益乘数 = 总资产 / 净资产。
根据杜邦恒等式，可以将ROE分解为以下三个层次：1. 盈利能力分析：主要考察企业的盈利水平，包括净利润率、毛利率和净利率等指标。
2. 运营效率分析：主要考察企业的资产运营效率，包括总资产周转率和应收账款周转率等指标。
3. 财务杠杆分析：主要考察企业的财务风险和偿债能力，包括权益乘数、资产负债率和流动比率等指标。
三、某企业财务报告分析以下以某企业为例，运用杜邦分析法对其财务报告进行分析。
1. 盈利能力分析（1）净利润率根据该企业财务报告，2020年净利润为1000万元，营业收入为1亿元，则净利润率为：净利润率 = 1000 / 10000 = 0.1 或 10%（2）毛利率2020年该企业营业成本为8000万元，营业收入为1亿元，则毛利率为：毛利率 = (营业收入 - 营业成本) / 营业收入 = (10000 - 8000) / 10000 = 0.2 或 20%（3）净利率根据该企业财务报告，2020年净利润为1000万元，营业收入为1亿元，则净利率为：净利率 = 净利润 / 营业收入 = 1000 / 10000 = 0.1 或 10%2. 运营效率分析（1）总资产周转率2020年该企业营业收入为1亿元，总资产为1.2亿元，则总资产周转率为：总资产周转率 = 营业收入 / 总资产= 10000 / 12000 ≈ 0.833（2）应收账款周转率假设该企业2020年应收账款为500万元，销售收入为1亿元，则应收账款周转率为：应收账款周转率 = 销售收入 / 应收账款 = 10000 / 500 = 20（次）3. 财务杠杆分析（1）权益乘数2020年该企业总资产为1.2亿元，净资产为8000万元，则权益乘数为：权益乘数 = 总资产 / 净资产 = 12000 / 8000 = 1.5（2）资产负债率2020年该企业总负债为4000万元，总资产为1.2亿元，则资产负债率为：资产负债率 = 总负债 / 总资产= 4000 / 12000 ≈ 0.333 或 33.3%（3）流动比率假设该企业2020年流动资产为8000万元，流动负债为5000万元，则流动比率为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债 = 8000 / 5000 = 1.6四、分析结论通过对某企业财务报告的杜邦分析法分析，得出以下结论：1. 盈利能力方面：该企业净利润率、毛利率和净利率均保持在较高水平，表明企业具备较强的盈利能力。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例一、引言杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，通过将财务指标分解为几个关键的组成部分，帮助分析师深入了解企业的财务状况和经营绩效。
本文将探讨杜邦财务分析的基本原理和方法，并通过一个实例来说明如何应用杜邦财务分析来评估企业的财务状况。
二、杜邦财务分析的原理和方法杜邦财务分析基于杜邦方程式，该方程式将企业的净利润率、总资产周转率和资产负债比率三个关键财务指标相乘，得出企业的净资产利润率。
通过对这些指标进行分解和分析，可以帮助分析师了解企业的盈利能力、运营效率和财务风险。
1. 净利润率净利润率是企业净利润与营业收入之比，反映了企业的盈利能力。
高净利润率表示企业能够有效地将销售收入转化为净利润，而低净利润率可能意味着企业面临着盈利能力不足的问题。
2. 总资产周转率总资产周转率是企业销售收入与总资产之比，反映了企业运营效率。
较高的总资产周转率表示企业能够有效地利用其资产来创造销售收入，而较低的总资产周转率可能意味着企业的资产利用率不高。
3. 资产负债比率资产负债比率是企业负债总额与总资产之比，反映了企业的财务风险。
较高的资产负债比率表示企业承担了较大的债务风险，而较低的资产负债比率可能意味着企业的财务风险较低。
通过对上述三个指标的分析，可以得出企业的净资产利润率，这是杜邦财务分析的核心指标之一。
净资产利润率反映了企业的综合盈利能力，是评估企业财务状况和经营绩效的重要指标之一。
三、实例分析为了更好地理解杜邦财务分析的应用，我们以一家制造业公司为例进行分析。
以下是该公司的财务数据：- 年度净利润：1000万美元- 年度营业收入：5000万美元- 年度总资产：20000万美元- 年度负债总额：8000万美元1. 净利润率计算净利润率 = 年度净利润 / 年度营业收入 = 1000万美元 / 5000万美元 = 0.2 = 20%2. 总资产周转率计算总资产周转率 = 年度营业收入 / 年度总资产 = 5000万美元 / 20000万美元 =0.25 = 25%3. 资产负债比率计算资产负债比率 = 年度负债总额 / 年度总资产 = 8000万美元 / 20000万美元 = 0.4 = 40%4. 净资产利润率计算净资产利润率 = 净利润率 ×总资产周转率 ×资产负债比率 = 20% × 25% × 40% = 0.2 × 0.25 × 0.4 = 0.02 = 2%根据以上计算结果，该公司的净资产利润率为2%。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例一、杜邦财务分析简介杜邦财务分析是一种常用的财务管理工具，旨在帮助企业评估其财务状况和经营绩效。
该分析方法通过将企业的财务指标分解为不同的组成部分，以便更好地理解企业的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平。
杜邦财务分析通常使用杜邦方程式，即ROE（净资产收益率）=净利润率×总资产周转率×权益乘数，来计算和解释企业的综合盈利能力。
二、杜邦财务分析的三个关键指标1. 净利润率（Net Profit Margin）：净利润率是指企业每一单位销售收入中所获得的净利润的比例。
这一指标反映了企业的盈利能力，高净利润率意味着企业在销售过程中能够更有效地控制成本和费用。
2. 总资产周转率（Total Asset Turnover）：总资产周转率是指企业每一单位总资产中所获得的销售收入的比例。
这一指标反映了企业的资产利用效率，高总资产周转率意味着企业能够更有效地利用其资产来创造销售收入。
3. 权益乘数（Equity Multiplier）：权益乘数是指企业总资产与净资产之间的比例关系。
这一指标反映了企业的财务杠杆水平，高权益乘数意味着企业在融资方面更加倾向于使用债务，而不是净资产。
三、杜邦财务分析的实例以某公司为例，通过杜邦财务分析来评估其财务状况和经营绩效。
1. 净利润率（Net Profit Margin）：假设某公司的净利润为100万元，销售收入为500万元，那么净利润率为100/500=0.2，即20%。
这意味着该公司每一单位销售收入中能够获得20%的净利润。
2. 总资产周转率（Total Asset Turnover）：假设某公司的销售收入为500万元，总资产为1000万元，那么总资产周转率为500/1000=0.5，即0.5倍。
这意味着该公司每一单位总资产中能够获得0.5倍的销售收入。
3. 权益乘数（Equity Multiplier）：假设某公司的总资产为1000万元，净资产为500万元，那么权益乘数为1000/500=2，即2倍。
杜邦财务分析法与实例应用分析
杜邦财务分析法与实例应用分析在当今复杂多变的商业环境中，企业的财务状况对于其生存和发展至关重要。
为了全面、深入地了解企业的财务表现，财务分析方法应运而生。
杜邦财务分析法作为一种经典且实用的财务分析工具，能够帮助投资者、管理层和其他利益相关者准确评估企业的盈利能力、营运能力和偿债能力。
杜邦财务分析法的核心思想是将企业的净资产收益率（ROE）分解为多个财务比率的乘积，从而清晰地揭示企业盈利能力的驱动因素。
通过这种分解，我们可以更直观地看到企业的经营策略和财务政策是如何相互作用，共同影响企业的财务绩效。
首先，让我们来了解一下杜邦财务分析法的主要指标。
净利润率反映了企业每一元销售收入所带来的净利润，体现了企业的经营效益。
资产周转率衡量了企业资产的运营效率，即企业运用资产创造销售收入的能力。
权益乘数则反映了企业的财务杠杆水平，显示了企业利用债务融资来扩大资产规模的程度。
这三个指标的乘积构成了净资产收益率（ROE），公式为：ROE ＝净利润率 ×资产周转率 ×权益乘数。
接下来，我们通过一个实际案例来看看杜邦财务分析法是如何应用的。
假设我们要分析一家名为“ABC 公司”的企业。
该公司的财务数据如下：年度销售收入为 1000 万元，净利润为 150 万元，总资产为 800 万元，所有者权益为 400 万元。
首先，计算净利润率：净利润率＝净利润 ÷销售收入＝ 150 ÷1000 ＝ 15%其次，计算资产周转率：资产周转率＝销售收入 ÷总资产＝ 1000 ÷ 800 ＝ 125 次然后，计算权益乘数：权益乘数＝总资产 ÷所有者权益＝ 800 ÷400 ＝ 2最后，计算净资产收益率（ROE）：ROE ＝ 15% × 125 × 2 ＝ 375%通过这个案例，我们可以对 ABC 公司的财务状况进行如下分析：净利润率为 15%，表明公司在控制成本和获取利润方面具有一定的能力。
杜邦分析法及案例
杜邦分析法及案例杜邦分析法是一种财务分析方法，用于评估公司的绩效和财务状况。
它基于杜邦方程式，该方程式将公司的ROE（净资产收益率）分解为三个组成部分：净利润率、总资产周转率和资本结构。
通过分析这三个组成部分，可以确定公司的强项和弱点，并提供改进建议。
下面以一个案例来说明杜邦分析法的应用：假设有一家公司的净利润为100万美元，总资产为500万美元，股东权益为300万美元。
根据杜邦方程式，该公司的ROE为：ROE = 净利润÷股东权益= 100 ÷300= 33.33%接下来，将ROE分解为三个组成部分：ROE = 净利润率×总资产周转率×杠杆比率其中，净利润率表示公司每销售1美元商品所获得的净利润，计算公式为：净利润率= 净利润÷销售收入假设该公司的销售收入为1000万美元，则净利润率为：净利润率= 100 ÷1000= 10%总资产周转率表示公司每1美元的总资产可以创造多少销售收入，计算公式为：总资产周转率= 销售收入÷总资产假设该公司的总资产为500万美元，则总资产周转率为：总资产周转率= 1000 ÷500= 2杠杆比率表示公司使用债务融资的程度，计算公式为：杠杆比率= 股东权益÷总资产假设该公司的股东权益为300万美元，则杠杆比率为：杠杆比率= 300 ÷500= 0.6将三个组成部分代入ROE的公式中，得到：ROE = 10% ×2 ×0.6= 12%通过杜邦分析法，我们可以看出该公司的净利润率和总资产周转率都比较高，但杠杆比率较低，说明该公司使用债务融资的程度较小。
因此，建议该公司可以适当增加债务融资，以提高ROE。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例一、引言杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，通过对企业财务指标的分解和分析，帮助投资者和管理者了解企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险等方面的情况。
本文将介绍杜邦财务分析的基本原理和方法，并结合一个实例对其应用进行详细解析。
二、杜邦财务分析的基本原理杜邦财务分析的基本原理是将企业的净资产收益率（Return on Equity，ROE）分解为三个部分，即净利润率（Net Profit Margin，NPM）、总资产周转率（Total Asset Turnover，TAT）和权益乘数（Equity Multiplier，EM）。
具体公式如下：ROE = NPM × TAT × EM1. 净利润率（NPM）净利润率反映了企业在销售收入中的净利润占比，是衡量企业盈利能力的重要指标。
计算公式如下：NPM = 净利润 / 销售收入2. 总资产周转率（TAT）总资产周转率反映了企业每一单位资产创造的销售收入，是衡量企业资产利用效率的指标。
计算公式如下：TAT = 销售收入 / 总资产3. 权益乘数（EM）权益乘数反映了企业债务资金对企业盈利能力的影响程度，是衡量企业财务风险的指标。
计算公式如下：EM = 总资产 / 净资产三、杜邦财务分析的应用实例为了更好地理解杜邦财务分析的应用，我们以一家虚构的制造业企业“ABC制造有限公司”为例进行分析。
1. 收集财务数据首先，我们需要收集“ABC制造有限公司”的财务数据，包括净利润、销售收入、总资产和净资产等指标。
假设收集到的数据如下：净利润：100万元销售收入：500万元总资产：1000万元净资产：500万元2. 计算各项指标根据收集到的数据，我们可以计算出各项指标的数值：NPM = 100 / 500 = 0.2TAT = 500 / 1000 = 0.5EM = 1000 / 500 = 23. 分析结果将各项指标的数值代入杜邦财务分析的公式中，可以得到“ABC制造有限公司”的净资产收益率（ROE）：ROE = 0.2 × 0.5 × 2 = 0.2通过分析结果可知，该公司的净资产收益率为0.2，即20%。
杜邦分析法及案例(一)2024
杜邦分析法及案例（一）引言概述：杜邦分析法是一种财务分析方法，旨在评估和衡量公司的经营绩效和财务状况。
该方法最早由杜邦化学公司于20世纪初提出，并被广泛应用于各行业。
本文将介绍杜邦分析法的原理和应用，并通过一个实际案例来说明其具体操作步骤和分析结果。
正文：一、财务杠杆的分析1. 评估公司的债务水平- 分析公司的负债结构和债务比例- 计算公司的财务杠杆系数- 判断公司的债务偿还能力2. 研究公司的债务对盈利能力的影响- 比较不同债务水平下的ROE和EPS- 分析财务杠杆如何影响公司的盈利状况- 预测债务对公司未来业绩的潜在影响3. 评估公司的财务偿付能力- 计算公司的利息保障倍数- 分析公司的盈利能力对偿债能力的影响- 判断公司是否具备足够的财务偿付能力二、盈利能力的分析1. 分析公司的利润率- 计算公司的毛利率、营业利润率和净利润率- 比较不同期间的利润率变化- 查明利润率下降的原因2. 研究利润增长的来源- 分析公司的销售增长率和资产回报率- 评估公司的资本利润率- 判断公司的盈利能力是否可持续3. 比较公司与行业的盈利能力- 对比公司的利润率与行业平均水平- 研究公司在市场竞争中的地位- 评估公司的竞争优势和可持续性三、资产效率的分析1. 评估公司的资产周转率- 计算公司的总资产周转率和固定资产周转率- 对比不同期间和行业平均值- 判断公司的资产利用效率和生产能力2. 分析资产负债结构的合理性- 比较资产的组成和债务的结构- 评估公司的资本结构对资产效率的影响- 提出改善资产负债结构的建议3. 检查公司的库存管理效率- 评估公司的库存周转率- 分析库存与销售水平的匹配度- 提出改善库存管理的措施四、经营风险的分析1. 分析公司的流动性风险- 评估公司的流动比率和速动比率- 计算公司的现金流量比率- 判断公司是否具备足够的流动性2. 研究公司的市场风险- 分析公司的市场份额和销售增长率- 对比公司的市场地位与竞争对手- 预测市场风险对公司业绩的影响3. 评估公司的信用风险- 分析公司的信用评级和借款成本- 考虑公司的信用政策和风险管理措施- 提出改善信用风险的建议五、现金流量的分析1. 评估公司的现金流量- 计算公司的经营、投资和筹资活动的现金流量- 分析现金流量对公司的经营状况的影响- 判断公司的现金流量是否稳定和可持续2. 估计公司的自由现金流量- 计算公司的经营活动产生的自由现金流量- 分析自由现金流量的变化趋势- 提出提高自由现金流量的建议3. 比较公司的现金流量与盈利能力- 对比公司的现金流量与净利润- 分析现金流量和盈利能力的差异- 评估公司的盈利质量和现金可持续性总结：通过杜邦分析法，我们可以综合评估公司的财务状况和经营绩效。
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杜邦财务分析法及应用实例李华俊摘要：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。
关键词：杜邦分析法；获利能力；财务状况获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。
这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系（The Du Pont System）是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标--权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。
采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。
杜邦财务分析体系如图所示：权益净利率｜｜资产净利率×权益乘数｜销售净利率×总资产周转率｜｜｜｜净利润÷销售收入销售收入÷资产总额｜｜｜｜销售收入－全部成本＋其它利润－所得税长期资产＋流动资产｜｜制造＋销售＋管理＋财务现金＋应收＋＋其它流动成本费用费用费用有价证券帐款存货资产图1 杜邦分析图二、对杜邦图的分析1．图中各财务指标之间的关系：可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。
权益净利率＝资产净利率×权益乘数权益乘数＝1÷（1－资产负债率）资产净利率＝销售净利率×总资产周转率销售净利率＝净利润÷销售收入总资产周转率＝销售收入÷总资产资产负债率＝负债总额÷总资产２．杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：（１）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。
它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。
决定权益净利率高低的因素有三个方面--权益乘数、销售净利率和总资产周转率。
权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
（２）权益乘数主要受资产负债率影响。
负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。
资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。
（３）资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。
它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。
销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
要想提高销售净利率:一是要扩大销售收入；二是降低成本费用。
而降低各项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。
通过各项成本费用开支的列示，有利于企业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。
企业资产的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。
一般而言，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。
两者之间应有一个合理的结构比率，如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既要影响获利能力，又要影响偿债能力。
为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。
对流动资产应重点分析存货是否有积压现象、货币资金是否闲置、应收账款中分析客户的付款能力和有无坏账的可能；对非流动资产应重点分析企业固定资产是否得到充分的利用。
三、利用杜邦分析法作实例分析杜邦财务分析法可以解释指标变动的原因和变动趋势，以及为采取措施指明方向。
下面以一家上市公司北汽福田汽车（600166）为例，说明杜邦分析法的运用。
福田汽车的基本财务数据如下表：表一单位：万元项目\年度净利润销售收入资产总额负债总额全部成本20012002（数据来源：福田汽车2002年年报中国证券报）该公司2001至2002年财务比率见下表：表二年度20012002权益净利率权益乘数资产负债率资产净利率销售净利率总资产周转率（一）对权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。
权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。
该公司的权益净利率在2001年至2002年间出现了一定程度的好转，分别从2001年的增加至2002年的。
企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。
这些指标对公司的管理者也至关重要。
公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。
表三：权益净利率分析表福田汽车权益净利率=权益乘数×资产净利率2001年=×2002年=×通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。
而该公司的资产净利率太低，显示出很差的资产利用效果。
（二）分解分析过程：权益净利率＝资产净利率×权益乘数2001年＝×2002年＝×经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。
那么，我们继续对资产净利率进行分解：资产净利率＝销售净利率×总资产周转率2001年＝×2002年＝×通过分解可以看出2002年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。
总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：销售净利率＝净利润÷销售收入2001年＝÷2002年＝÷该公司2002年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从2001年万元增加到2002年万元，与销售收入的增加幅度大致相当。
下面是对全部成本进行的分解：全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用2001年＝＋＋＋2002年＝＋＋＋通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了方向。
在本例中，导致权益利润率小的主原因是全部成本过大。
也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。
资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。
由表４可知，福田汽车下降的权益乘数，说明他们的资本结构在2001至2002年发生了变动2002年的权益乘数较2001年有所减小。
权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。
这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。
财务杠杆具有正反两方面的作用。
在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。
该公司的权益乘数一直处于2～5之间，也即负债率在50％～80％之间，属于激进战略型企业。
管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。
因此，对于福田汽车，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。
同时要保持自己高的总资产周转率。
这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。
四结论综上所述，杜邦分析法以权益净利率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系。
它能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，能够为改善企业经营管理提供十分有价值的信息，因而得到普遍的认同并在实际工作中得到广泛的应用。
但是杜邦分析法毕竟是财务分析方法的一种，作为一种综合分析方法，并不排斥其他财务分析方法。
相反与其他分析方法结合，不仅可以弥补自身的缺陷和不足，而且也弥补了其他方法的缺点，使得分析结果更完整、更科学。
比如以杜邦分析为基础，结合专项分析，进行一些后续分析对有关问题作更深更细致分析了解；也可结合比较分析法和趋势分析法，将不同时期的杜邦分析结果进行对比趋势化，从而形成动态分析，找出财务变化的规律，为预测、决策提供依据；或者与一些企业财务风险分析方法结合，进行必要的风险分析，也为管理者提供依据，所以这种结合，实质也是杜邦分析自身发展的需要。
分析者在应用时，应注意这一点。
参考文献：【1】《现代企业财务管理》（第十版）[美] James C. Van Horne 经济科学出版社【2】《财务管理》丁元森立信会计出版社【3】《如何利用杜邦财务比率分析法进行企业统计分析》杨丹北京统计·2001－9 【4】《浅议杜邦财务分析体系在上市公司的改造与运用》余宏奇会计之友·99－7作者简介：李华俊，男，出生于1980年5月，籍贯河南，现就读于四川大学管理学研究所，技术经济及管理专业2002级硕士研究生，研究方向为技术经济评价与分析。
联系方式：四川大学管理学研究所（或：四川大学西区309信箱）邮编：610065宿舍电话：E－mail杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。