(完整版)财务分析培训之杜邦分析法
财务分析方法——杜邦分析法 ppt课件
杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
杜邦分析法
权益利润率：是综合性最强的财务比率，是整个 杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入 资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障 的基本前提。 该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而 且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况 的影响。
财务分析方法——杜邦分析法
价值树中的杜邦分析 及同财务报表的关系
财务报表
损益表
K PI树
投资回报率
税 前 净 利 /收 入
税前利润率 （利润）
×
收入
收入
130000
成本
120000
－
毛利
10000
毛利
－
毛利率 费用 费用率
7.7% 4800 3.7%
费用
坏帐准备金
140
－
削价准备金
100
税前净利
资产：
期初
现金
3000
应收
11500
存货
16500
资产合计：
31000
负债：
内部贷款
13500
应付
17500
所有者权益：
未分配利润
0
股本
0
负债和所有
者 权 益 合 计 ： 31000
期末 3010 14500 19500
37010
13550 18500
4960 0
37010
损益表 Incom e Statem ent
销售收入 / 资产总额
销售收入 - 总成本 + 其他利润 - 所得税
长期资产 + 流动资产
销售成本+管理费用+财务费用+销售费用
财务分析之杜邦分析法ppt正式完整版
2021年： 25.02% =
18.08% ×
0.69 × 2.01
2021年： 9.43% =
10.25% ×
0.43 × 2.13
第二步：分析销售净利率
销售净利率 = 净利润 ÷ 主营业务收入
2021年：
18.08% 2021年：
= 81.73亿元 ÷ 463.23亿元
9.43%
= 39.52亿元 ÷ 385.42亿元
资产负债表
资产 = 负债 +
现金 银行存款 应收账款 存货 固定资产 其他长期资产 递延资产
短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 长期借款 其他负债
所有者权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
=
=
利润表
收 入 － 费 用 利 润
一、主营业务收入 二、主营业务利润 三、营业利润 四、利润总额 五、所得税费用 六、净利润
五、杜邦分析法案例
• 工程机械企业中联重科股份，2021年净资产收益率为 25.02%；2021年受宏观经济影响，净资产收益率则 下降至9.43%。
• 请利用杜邦分析法分析中联重科股份2021年净资产收 益率下降的具体原因。
第一步：利用总公式，寻找初步原因
净资产收益率 = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
净利润、主营业务收入双双下降，且由于成本上升较快， 导致销售净利率快速下降。 对损益表进行详细分析，找出导致下降的具体原因。
第三步：分析总资产周转率
总资产周转率 = 主营业务收入 ÷ 总资产
2021年：
0.69 = 463.23亿
2021年：
元
÷ 672.89亿元
0.43 = 385.42亿 元
财务报表分析中的杜邦分析法
财务报表分析中的杜邦分析法杜邦分析法是一种用于财务报表分析的常用方法。
它通过将公司的财务指标拆分为不同的组成部分，并对其进行分析，揭示了公司的盈利能力、资产利用效率和债务偿还能力等方面的情况。
本文将以杜邦分析法为主题，对其核心原理、计算公式以及使用方法进行探讨。
一、杜邦分析法简介杜邦分析法是20世纪初美国杜邦公司提出的一种财务分析方法，其核心思想是将公司的财务指标分解为多个细项指标，以更细致的方式了解公司在盈利、资产运营和负债方面的情况，从而提供更全面的财务评估。
杜邦分析法主要通过以下三个指标进行分析：净利润率、总资产周转率和权益乘数。
二、核心原理及计算公式2.1 净利润率净利润率是反映公司盈利能力的重要指标，其计算公式为：净利润率 = 净利润 / 营业收入2.2 总资产周转率总资产周转率是衡量公司资产利用效率的指标，其计算公式为：总资产周转率 = 营业收入 / 总资产2.3 权益乘数权益乘数是评价公司债务偿还能力的指标，其计算公式为：权益乘数 = 总资产 / 股东权益三、杜邦分析法的使用方法杜邦分析法主要通过计算上述三个指标，分析其数值变化及其对公司综合指标的影响，从而对公司的财务状况进行评估。
一般来说，当净利润率越高、总资产周转率越高和权益乘数越低时，公司的财务状况越好。
在实际运用中，可以结合公司的具体情况进行分析。
比如，当净利润率下降时，可以通过进一步分析总资产周转率和权益乘数的变化，找到影响净利润率下降的具体原因，进而采取相应的措施进行改善。
此外，还可以通过对比不同时间段或不同公司的杜邦分析结果，找出问题所在，发现改进的空间。
值得注意的是，虽然杜邦分析法提供了一种全面深入的财务分析方法，但它不能独立作为评估标准，而应该结合其他财务分析方法和实际情况进行综合分析。
四、总结杜邦分析法是一种常用的财务报表分析方法，通过拆解财务指标，提供了更细致、全面的财务评估。
通过净利润率、总资产周转率和权益乘数的分析，可以辅助公司了解盈利能力、资产利用效率和债务偿还能力等方面的情况。
杜邦财务分析法及案例分析.doc
杜邦财务分析法及案例分析2008/3/31/07:24 来源：正略钧策管理咨询作者：苏李摘要：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。
关键词：杜邦分析法；获利能力；财务状况获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。
这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系（TheDuPontSystem）是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
《杜邦分析法》课件
过分关注短期财务指标，可能导致企 业追求短期利益而牺牲长期价值；无 法考虑现金流量等非财务指标，导致 分析结果不够全面。
如何改进杜邦分析法
01
引入非财务指标
在杜邦分析法的基础上，加入市场份额、客户满意度、 创新能力等非财务指标，以更全面地反映企业的长期价 值和竞争优势。
02
关注现金流量
将现金流量指标纳入杜邦分析体系，以更准确地反映企 业的盈利能力和经营绩效。
该方法可以帮助企业管理者了解其经 营绩效和财务状况，识别潜在的风险 和机会，并制定相应的策略来提高企 业的盈利能力。
02 杜邦分析法的核心公式
核心公式介绍
杜邦分析法的核心公式是：ROE(净资产收益率) = 净利润率 * 总资产周转率 * 财务杠杆比率。这个公式将企业的盈利能 力、营运能力和财务杠杆水平三个关键因素结合起来，综合 反映企业的整体财务状况。
现代的杜邦分析法已经发展成为一个综合的财务分析框架，涵盖了企业的各个方面 ，包括盈利能力、资产周转率、杠杆比率等。
杜邦分析法的应用范围
杜邦分析法广泛应用于各种行业和领 域，包括制造业、零售业、金融业等 。
对于投资者而言，杜邦分析法可以帮 助他们评估企业的价值和潜在的投资 回报，从而做出更明智的投资决策。
投资决策中的应用
投资者可以使用杜邦分析法评估企业的 投资价值，通过比较不同企业的财务指 标，选择具有更高投资回报率的企业。
杜邦分析法可以帮助投资者了解企业的 盈利能力是否稳定，以及是否存在潜在 的风险因素，从而做出更明智的投资决
策。
投资者可以使用杜邦分析法评估企业的 成长潜力，通过分析企业的收入增长率 和净利润增长率等指标，判断企业未来
《杜邦分析法》ppt 课件
财务报表分析讲义-第三节杜邦分析法
第三节杜邦分析法大纲要求：理解：杜邦分析法的含义与分析思路应用：杜邦分析法的应用具体内容：一、杜邦分析法的含义：杜邦分析法是利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的一种分析方法。
这种方法由美国杜邦（Dupont）公司在20世纪20年代率先采用，故称杜邦分析法。
二、杜邦分析法的基本原理杜邦财务分析的核心指标是权益收益率，也就是净资产收益率，权益净利率用公式表示为：决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
其中销售净利率和总资产周转率还可以进一步分解：首先，净利率的分解：净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税全部成本=制造成本+管理费用+营业费用+财务费用其次，总资产周转率的分解：总资产＝流动资产+长期资产【例题·多选】下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（）。
A.销售净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数E.资本保值增值率答案：ABD解析：决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
【例题·单选】净资产收益率=（）×资产周转率×权益乘数A.资产净利率B.销售毛利率C.销售净利率D.成本利润率答案：C【例题·单选】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）.A.资产负债率+权益乘数＝产权比率B.资产负债率-权益乘数＝产权比率C.资产负债率×权益乘数＝产权比率D.资产负债率÷权益乘数＝产权比率答案：C三、杜邦分析法的分析步骤（一）净资产收益率净资产收益率是一个综合性很强的指标，它是杜邦分析体系的源头和核心。
净资产收益率反映了企业股东投入资金的收益高低，而增加股东财富是企业管理的重要目标之一。
因此，不论是企业的股东还是管理者都会十分关注这一指标。
净资产收益率的高低取决于企业的总资产收益率和平均权益乘数，而总资产收益率又取决于销售净利率和总资产周转率。
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法，又称为杜邦分析法或者杜邦模型，是一种常用的财务分析方法，旨在匡助企业了解其财务状况和经营绩效。
该方法通过将企业的财务指标分解为几个关键组成部份，从而揭示出企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险等方面的情况。
本文将详细介绍杜邦财务分析体系法的原理、步骤和应用。
一、杜邦财务分析体系法的原理杜邦财务分析体系法基于以下原理：企业的综合经营绩效由其盈利能力、资产利用效率和财务风险共同决定。
通过将企业的财务指标分解为几个关键组成部份，可以更好地理解企业的综合经营状况，并找出影响企业绩效的关键因素。
二、杜邦财务分析体系法的步骤杜邦财务分析体系法的步骤如下：1. 采集财务数据：首先，需要采集企业的财务数据，包括资产负债表和利润表等财务报表。
2. 计算关键指标：根据采集到的财务数据，计算出杜邦财务分析体系法所需的关键指标，包括净利润率、总资产周转率和权益乘数等。
3. 分解财务指标：将企业的净利润率、总资产周转率和权益乘数分解为其组成部份，并计算出各个组成部份的数值。
4. 分析结果：根据分解后的财务指标，分析各个组成部份对企业综合经营绩效的影响，并找出关键因素。
5. 制定改进措施：基于对企业综合经营状况的分析，制定相应的改进措施，以提高企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险控制能力。
三、杜邦财务分析体系法的应用杜邦财务分析体系法可以应用于以下方面：1. 综合经营评估：通过分析企业的净利润率、总资产周转率和权益乘数等指标，可以评估企业的综合经营状况，并找出影响企业绩效的关键因素。
2. 绩效比较：将杜邦财务分析体系法应用于不同企业或者不同时间段的比较，可以了解它们的财务状况和经营绩效的差异，并找出改进的空间。
3. 决策支持：杜邦财务分析体系法可以为企业的决策提供支持，例如投资决策、融资决策和经营策略制定等。
4. 风险管理：通过分析企业的财务指标，可以评估其财务风险，并采取相应的措施进行风险管理。
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法
财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法（DuPont Analysis）是一种常用的财务分析方法，通过对公司财务报表中的关键指标进行分析，帮助投资者和管理层评估公司的财务状况和经营绩效。
该方法通过将净利润率、总资产周转率和资本结构三个指标相乘，得出综合分析指标，从而全面评估公司的盈利能力、运营效率和资本结构。
一、净利润率（Net Profit Margin）净利润率是指公司净利润与营业收入之间的比率，反映了公司在销售过程中的盈利能力。
计算公式如下：净利润率 = 净利润 / 营业收入例如，某公司在某一年度的净利润为100万元，营业收入为1000万元，则净利润率为10%。
净利润率的高低可以反映公司的盈利能力。
较高的净利润率意味着公司在销售过程中能够获得更高的利润，而较低的净利润率可能意味着公司的成本较高或者销售价格较低。
二、总资产周转率（Total Asset Turnover）总资产周转率是指公司销售收入与总资产之间的比率，反映了公司利用资产进行经营活动的效率。
计算公式如下：总资产周转率 = 营业收入 / 总资产例如，某公司在某一年度的营业收入为1000万元，总资产为5000万元，则总资产周转率为0.2倍。
总资产周转率的高低可以反映公司的运营效率。
较高的总资产周转率意味着公司能够更有效地利用资产进行经营活动，而较低的总资产周转率可能意味着公司的资产利用率较低。
三、资本结构（Capital Structure）资本结构是指公司长期资金来源的组成情况，包括股东权益和债务。
资本结构的合理性对公司的财务稳定性和盈利能力有重要影响。
常用的资本结构指标有资产负债率、权益比率和负债比率等。
这些指标反映了公司融资方式的合理性和风险承受能力。
四、杜邦综合分析指标（DuPont Analysis）杜邦综合分析指标是通过将净利润率、总资产周转率和资本结构三个指标相乘得出的综合指标。
计算公式如下：杜邦综合分析指标 = 净利润率 ×总资产周转率 ×资本结构例如，某公司的净利润率为10%，总资产周转率为0.2倍，资本结构为50%的股东权益和50%的债务，则杜邦综合分析指标为1%。
财务报表分析之杜邦分析法(模板)
财务报表分析——杜邦分析法目的：对公司的赢利能力、资产管理能力、负债比率进行分析。
提示（删）：权益净利率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*总资产周转率销售净利率=净利/销售收入总资产周转率=销售收入/总资产净利润=主营业务收入-期间费用+其他业务收入-所得税权益乘数=资产/负债1项目销售净利率资产周转率权益乘数本期上期增幅影响2、对销售净利率的影响：项目本期上期增幅影响净利润销售收入净利润并没有随着销售收入的增长同比增长，而是远？于销售收入的增长速度。
原因在于我们的成本和费用的增长速度超过了收入的增长速度。
3、对净利润的影响：项目收入成本经营费用管理费用财务费用其他利润所得税本期上期增幅影响结论三：4、销售收入分析：项目销售数量销售单价销售金额上期本期对比结论四：销售收入的增长主要由于？的增长引起的，说明了？品类销售数量销售单价销售金额金额比重本期上期本期上期本期上期本期上期结论五：5、费用分析费用项目金额比重费用率本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（g）费用费用率本期上期对比本期上期对比本期上期对比结论：费用项目行政部销售部财务部本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（g）费用费用率本期上期对比本期上期对比本期上期对比结论：结论六：6、管理费用分析提示（删）：全部费用=经营费用+管理费用+财务费用费用项目金额比重费用率本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目行政部销售部财务部本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（g）费用费用率本期上期对比本期上期对比本期上期对比结论七：项目本期上期对比金额比重金额比重金额比重7、其他利润及所得税分析项目本期上期对比增幅其他利润所得税结论九：8、资产结构分析提示（删）：资产周转率=销售收入/资产总额=销售收入/（流动资产+长期资产）=销售收入/（（货币资金+应收账款+预付账款+其他应收款）+（无形资产+长期投资+固定资产））项目金额比重对比本期上期本期上期本期上期流动资产长期资产项目金额比重对比本期上期本期上期本期上期货币资金应收账款存货预付账款长期投资无形资产固定资产9、流动资产分析9.1，流动资产周转率提示（删）：流动资产周转率=销售收入/流动资产项目销售收入流动资产流动资产周转率本期上期增幅9.2，应收账款周转率提示（删）：应收周转率=销售收入/应收账款表一：项目销售收入应收账款应收账款周转率项目销售收入应收账款周转率本期上期本期上期本期上期客户一客户二9.3，存货周转率提示（删）：存货周转率=销售收入/存货项目销售收入存货应收账款周转率本期上期增幅项目销售收入存货周转率本期上期本期上期本期上期原材料半产品产成品项目销售收入存货周转率本期上期本期上期本期上期公司总部公司柜台发出商品结论十五：项目金额比重对比本期上期本期上期本期上期现金银行存款其他货币资金结论十六：项目金额成本对比本期上期本期上期本期上期AB合计项目金额成本对比本期上期本期上期本期上期合计结论十八：提示（删）：权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债/资产）=资产/负债10、负债负债本期上期对比增幅结论十九：项目金额比重对比本期上期本期上期本期上期短期借款应付账款预收账款长期借款其他结论二十：11、所有者权益项目金额比重对比本期上期本期上期本期上期结论二十一：12、解决方案12.1，赢利能力因素分析结论（销售净利率的总体结论）：12.2，资产管理分析结论（资产管理的总体结论）：12.3，负债比率分析结论（权益乘数的总体结论）：注：当用此文档做样板时，红色字体必删！财务部2013年01月16日。
杜邦财务分析方法
杜邦财务分析方法杜邦财务分析方法（DuPont Analysis）是一种常用的财务分析工具，旨在评估一家企业的综合盈利能力和资产利用效率。
该方法通过分解企业的净资产收益率（Return on Equity，ROE）为三个部分，即净利润率（Net Profit Margin）、总资产周转率（Total Asset Turnover）和资产负债率（Equity Multiplier）来评估企业的盈利能力和资产利用效率。
首先，杜邦财务分析方法将净资产收益率（ROE）分解为净利润率（Net Profit Margin）、总资产周转率（Total Asset Turnover）和资产负债率（Equity Multiplier）。
净利润率反映了企业每销售额的净利润水平，总资产周转率反映了企业每单位资产的销售额，而资产负债率则反映了企业资产的负债程度。
具体而言，杜邦财务分析方法可以通过以下公式来计算：ROE = 净利润率×总资产周转率×资产负债率接下来，我将对每个分解项进行更详细的解释。
净利润率（Net Profit Margin）表示企业每销售额中的净利润比例。
计算公式为：净利润率= 净利润/ 销售额净利润率的提高可以通过减少成本、增加销售价格或提高销售额来实现。
总资产周转率（Total Asset Turnover）反映了企业每单位资产的销售额。
计算公式为：总资产周转率= 销售额/ 总资产总资产周转率的提高说明企业对资产的利用效率提高，可以通过改善生产流程、加强供应链管理等方式实现。
资产负债率（Equity Multiplier）反映了企业资产的负债程度。
计算公式为：资产负债率= 总资产/ 净资产资产负债率的提高意味着企业负债增加，可能会增加债务风险，但也可能通过借款来扩大资产规模。
通过上述分析，我们可以得出以下结论：1. ROE高的企业，可以通过提高净利润率、总资产周转率和减少资产负债率来实现。
杜邦财务分析体系——杜邦图及杜邦财务分析方法
一、杜邦图利用杜邦分析法进行综合分析时,可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图,如下图所示,纵观全图,可发现该图反映了以下几种主要的财务指标关系：股东〔所有者〕权益报酬率=净利润÷平均所有者权益=〔净利润÷平均资产总额〕×〔平均资产总额÷平均所有者权益〕 =总资产报酬率×权益乘数权益乘数=资产总额÷所有者权益=1÷〔所有者权益/资产总额〕=1÷[1–〔负债/资产〕=1÷〔1–资产负债率〕总资产报酬率=净利润÷平均资产总额=〔净利润÷销售收入〕×〔销售收入÷平均资产总额〕,资讯及时=销售利润率×总资产周转率销售利润=净利润÷销售收入 ,资讯及时总资产周转率=销售收入÷平均资产总额,资讯及时即：权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数平均资产总额=〔期初资产总额期末资产总额〕÷2平均负债总额=〔期初负债总额期末负债总额〕÷2 ,资讯及时平均所有者权益=〔期初所有者权益期末所有者权益〕÷2 copyright 51191 其中：总资产报酬率=销售净利率×总资产周转率称作杜邦等式.二、杜邦财务分析方法利用杜邦财务分析方法可以帮助了解和分析企业的获利能力、营运能力、资产的使用状况、负债情况、利润的来源以及这些指标增减变动的原因.在用杜邦分析图进行综合分析时,主要抓住以下几点：,资讯及时〔1〕权益报酬率是一个综合性最强、最具有代表性的财务分析指标,是杜邦分析体系的龙头指标.投资者最关心的是自己每一块钱的投资,经过企业经营之后,每年能带来多少钱的收益.而权益报酬率恰好可反映企业所有者投入资本的获利能力,说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率,所以不断提高权益报酬率是使所有者收益最大化的基本保证.从杜邦图可看到,企业获利能力的驱动器有三个发动机：销售净利率、资产周转率和权益乘数.而销售净利率取决于企业的经营管理；资产周转率取决于投资管理；权益乘数取决于筹资政策.通过对这三个比率的分析,就可以将权益报酬率这一综合指标发生升降变化的原因具体化,比只用一项综合指标更能说明问题.〔2〕权益乘数反映了企业筹资情况,即企业资金来源结构如何.它主要是受资产负债率指标的影响.负债比率越大,权益乘数就越高,说明企业的负债程度比较高.企业在利用别人的"鸡"给自己生了较多的"蛋"的同时,也带来了较大的财务风险.反之,负债比率越小,权益乘数就越小,说明企业的负债程度比较低,意味着企业没能积极地利用"借鸡生蛋",给自己赚更多的钱,但债权人的权益却能得到较大的保障.对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理,联系权益结构分析企业的偿债能力.在资产总额不变的条件下,适当开展负债经营,相对减少所有者权益所占的份额,从而达到提高所有者权益报酬率的目的.〔3〕总资产报酬率也是一个重要的财务比率,综合性也较强.它是销售净利率和资产周转率的乘积,可以反映企业的销售和资产管理情况.对它进行分析,须从销售成果和资产运营两方面着手. ,资讯及时〔4〕销售净利率反映企业利润与销售收入的关系,其高低能敏感地反映企业经营管理水平的高低.影响销售净利率的主要因素为销售收入与成本费用,因此提高销售净利率有两个主要途径：一是要扩大销售收入,二是要降低成本费用.即所谓的"开源节流".扩大销售收入既有利于提高销售净利率,又可提高总资产周转率.降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素,又可提高总资产周转率.降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素,也可反映企业对成本费用的管理控制力度.从图中还可以看出,提高销售净利率的另一途径是提高其他利润,想办法增加其他业务利润,适时适量进行投资取得收益,千方百计降低营业外支出等. ,资讯及时〔5〕杜邦分析图可以分析成本费用的基本结构是否合理,还可以分析各项费用对利润的影响程度.因此可利用该图进行成本费用分析,找出降低成本费用的途径,加强成本费用控制.若企业财务费用支出过高,就要进一步分析其负债比率是否过高；若是管理费用过高,就要进一步分析其资产周转情况等等.杜邦分析对利息费用分析更为重视,因为利息费用与权益乘数存在着密切的关系.如果利息费用高,就应该考虑企业的权益乘数或负债比率是否合理,也就是企业资本结构是否合理,若不合理,就会影响所有者的利益.〔6〕资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标.对资产周转率的分析,那么须对影响资产周转的各因素进行分析.除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外,还可以通过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析,以判明影响资产周转的主要问题出在哪里. 〔7〕杜邦图还可以反映流动资产和长期资产的结构状况,用以分析其结果是否合理.一般来说,流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力,而长期资产那么体现企业的经营规模、发展潜力,两者之间有一个合理的比率关系.如果企业流动资产过多,或固定资产过多,都会影响企业资产的周转速度,从而影响资产的利用效果.同样,流动资产内部也有一个合理比例问题.如果企业持有的货币资金超过业务需要,就会影响企业的盈利能力；如果企业占有过多的存货和应收账款,既会影响获利能力,又会影响偿债能力,那么要分析企业是否存在产销不对路、或者生产周期过长、或者收款不力的现象,并进一步找出原因,采取相应的改进措施.通过杜邦分析体系自上而下或自下而上的分析,可以看到权益报酬率与企业的资金来源结构、销售状况、成本费用控制、资产管理密切相关,各种因素相互制约、相互影响,构成一个有机系统.杜邦分析体系提供的上述财务信息,较好地解释了指标变动的原因和趋势,这为进一步采取具体措施指明了方向,而且还为决策者优化经营结构和理财结构,提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路,即要提高权益报酬率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构,节约成本费用开支,优化资源配置,加速资金周转,优化资本结构等.在具体应用杜邦分析法时,可进行纵向比较〔即与以前年度对比〕和横向比较〔即与本行业平均指标或同类企业对比〕；同时应请注意这一方法不是另外建立新的财务指标,它是一种对财务比率进行分解的方法.因此,它既可通过权益报酬率的分解来说明问题,也可通过分解其他财务指标〔如总资产报酬率〕来说明问题.总之,杜邦分析法和其他财务分析方法一样,关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用.。
财务分析-杜邦分析
ROE是否值得信赖
• 时效问题
–反映过去，着眼于单个盈利期间
• 风险问题
–重视收益，忽略风险
• 价值问题
–使用股东权益帐面价值，非权益市值
杜邦分析法
• 无论提高三个指标中的任意一个财务比率都 能达到提高股东权益报酬率的目的
• 三个财务比率在不同企业之间存在显著差异 ；差异的比较可观察本企业与其他企业在经 营战略与财务政策上的不同
ROE分析—资产报酬率
• 销售净利率、总资产周转率反映了企业在销 售盈利能力与资产营运管理效率上的经营战 略。
• 核心比率
–股东权益报酬率ROE（净资产收益率）
• 可比性 • 综合性
杜邦分析法
第一层分解
股东权益 报酬率
净利润 平均股东权益
净利润 平均总资产 平均总资 产 平均股东 权益
资产报酬 率 权 益 乘 数
第二层分解
杜邦分析法
资 产报 酬 率
净利润 平 均资 产 总 额
净利润 销售收入 销 售 收 入 总 资 产
资产负债率 68.11%
利润率3.38%
存货周转率8.03
利息倍数3.34
营业利润率3.4% 应收帐款周转率121 流动比率2.25
毛利率11.09% …
固定资产周转率5.26 …
速动比率1.26 …
• ROE分析：
分析
–07年ROE 10.95%= ROA6.31%×权益乘数1.736
–06年ROE 15.31%= ROA4.88%×权益乘数3.136
销售收入
净利润
利润总额
所得税
营业利润
营业外收支
销售毛利
期间费用
其他利润
销售收入
财务分析培训之杜邦分析法
影响因素
负债比率
01
02
03
销售净利率
找到了影响因素，我们就层层深入去寻找末端的根源。
资产周转率
赢利能力
权益乘数
资产管理
影响因素
影响 增幅 深入寻找影响效益的根源---总体因素
项目
结论一：
2014
销售净利率
对权益净利率的
2015
资产周转率
本期
2016
权益乘数
上期
2017
影响因素
结论二： 净利润并没有随着销售收入的增长同比增长，而是远？于销售收入的增长速度。原因在于我们的成本和费用的增长速度超过了收入的增长速度。
资产周转率
深入寻找影响效益的根源---资产周转
资产周转率
资产总额
销售收入
÷
长期资产
流动资产
长期投资
固定资产
无形资产
货币资金
应收帐款
存货
预付帐款
其他应收款
资产周转率
1.资产总额 1.1资产构成分析
深入寻找影响效益的根源---资产周转
预付帐款
货币资金
存货
应收帐款
长期投资
无形资产
固定资产
固定资产
资产构成图
深入寻找影响效益的根源---资产周转
结论十六：
资产周转率
2.流动资产 2.6其他应收款 表？？：其他应收款分析表
深入寻找影响效益的根源---资产周转
结论十七：
权益乘数
我们已经对资产作过分析，现在就重点分析：负债
深入寻找影响效益的根源---权益乘数
权益乘数
资产负债率
1
1
÷
负债
资产
财务分析方法——杜邦分析法
目录财务分析方法——杜邦分析法 (1)引言 (1)财务分析的重要性 (1)杜邦分析法的背景和意义 (2)杜邦分析法的基本原理 (3)杜邦分析法的定义和概念 (3)杜邦分析法的核心指标 (4)杜邦分析法的应用步骤 (5)收集财务数据 (5)计算杜邦分析法的指标 (6)解读和分析指标结果 (7)杜邦分析法的指标解读 (7)资产利润率 (7)杠杆倍数 (8)股东权益回报率 (9)杜邦分析法的优缺点 (10)优点 (10)缺点 (11)杜邦分析法的应用案例 (12)公司A的杜邦分析法应用 (12)公司B的杜邦分析法应用 (13)结论 (13)杜邦分析法的实际应用价值 (13)对财务分析的启示和建议 (14)财务分析方法——杜邦分析法引言财务分析的重要性财务分析是企业管理中不可或缺的一项重要工具。
它通过对企业财务数据的收集、整理和分析，帮助管理者全面了解企业的财务状况和经营绩效，为决策提供有力的依据。
财务分析的重要性体现在以下几个方面。
首先，财务分析可以帮助管理者评估企业的盈利能力。
通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的营业收入、成本、利润等关键指标，从而判断企业的盈利能力。
盈利能力是企业生存和发展的基础，只有具备良好的盈利能力，企业才能持续经营并为股东创造价值。
财务分析可以帮助管理者发现盈利能力的问题，及时采取措施加以改善。
其次，财务分析可以帮助管理者评估企业的偿债能力。
偿债能力是企业履行债务的能力，也是评估企业财务风险的重要指标。
通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的资产负债状况、债务水平、偿债能力等情况。
财务分析可以帮助管理者发现偿债能力的问题，及时采取措施降低财务风险，保证企业的稳定运营。
第三，财务分析可以帮助管理者评估企业的经营效率。
经营效率是企业利用资源进行生产经营活动的效果，直接关系到企业的竞争力和市场地位。
通过对企业的财务报表进行分析，可以了解企业的资产利用效率、营业周期、库存周转率等关键指标，从而评估企业的经营效率。
5 财务分析 综合分析 杜邦分析法
在整个电器行业内部，万和的存货周转率和应收账款周转率都比较低， 说 明以下问题。 （1）库存管理不利，销售状况不好，造成存货积压，说明其 在产品销 售方面存在一定的问题，但也不排除该公司是在特殊 的行业环境下为 了降低存货采购成本，提高存货储备量。
5、本案例分析中运用杜邦分析法的局限性 杜邦分析法通过层层分解，有助于企业管理层更加清晰地看到净资产收益 率的决定因素，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最 大化股东投资回报的路线图。 但是，它也有一定的局限性，表现在： （1）容易对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为， 忽略企业长期的价值创造，造成公司管理层利益与股东的长远利益出现矛盾 冲突。 （2）在全球化的市场竞争环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期 竞争力至关重要，杜邦分析法不能解决无形资产的估值问题。 例如：2008 至2010年度，Intel 公司确认商誉分别为3932.00、4421.00、4531.00，逐 年递增。企业的无形资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不 能解决无形资产的估值问题。
案例分析：万和电气是国内厨卫电器行业的重要企业之一
标准值采用的就是电器行 业五家标杆企业2016年财务指标的平均值
从综合评分表来看，万和电气财务状况的综合得分为 103.35分，接近于 100分，这说明公司的财务状况是良好的，与 选定的标准基本是一致的。
但存货周转率、应收账款周转率与净资产 收益率差距较大。
在资金周转率方面：2010年收入增长较快与应收账款周转率的提高，导致资产周 转的速度也加快了，反映该企业资产管理整体水平，即公司的资产使用效率有提高 （总资产周转率由0.66提升至0.75）。
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财务分析培训之杜邦分析法净利÷财务分析体系权益净利率资产净利率权益乘数X销售净利率总资产周转率X总资产销售收入÷销售收入其他利润所得税全部成本权益净利率是反映：我们看到：权益净利率由销售净利率、资产周转率、权益乘数共同决定影响因素找到了影响因素，我们就层层深入去寻找末端的根源。
？销售净利率资产周转率权益乘数赢利能力资产管理负债比率结论一：销售净利率资产周转率权益乘数影响增幅上期本期项目对权益净利率的深入寻找影响效益的根源---总体因素结论二：净利润并没有随着销售收入的增长同比增长，而是远？于销售收入的增长速度。
原因在于我们的成本和费用的增长速度超过了收入的增长速度。
销售净利率销售收入净利润÷项目本期上期增幅影响净利润销售收入对销售净利率的影响深入寻找影响效益的根源---总体因素结论三：净利润收入经营费用成本管理费用其他利润财务费用所得税项目收入成本经营费用管理费用财务费用其他利润所得税本期上期增幅影响净利润深入寻找影响效益的根源---总体因素销售收入分析销售收入数据项目销售数量销售单价销售金额上期（或上年）本期（或本年）对比深入寻找影响效益的根源---销售收入总体指标表结论四：销售收入的增长是主要由于？？的增长引起的，说明了？销售收入分析销售收入数据表2：销售收入品类表深入寻找影响效益的根源---销售收入结论五：本期上期本期上期本期上期本期上期汤圆饺子粽子面点其他金额比重品类销售数量销售单价销售金额费用分析深入寻找影响效益的根源---费用分析全部费用各个项目使用部门费用结构费用结构、单位耗用经营费用管理费用财务费用费用分析1.经营费用分析1.1费用总体分析表12：费用总体分析表深入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目金额比重费用率1.经营费用分析1.1费用总体分析表12：单位费用分析表入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（吨）费用费用率我们来对比一下：1.经营费用分析1.1费用总体分析表12：单位费用分析图入寻找影响效益的根源---全部成本销量费用单位耗用0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%销量费用单位耗用结论：增长率对比图1.经营费用分析1.2部门费用分析表12：部门经营费用分析入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目XX1部门XX2部门XX3部门1.经营费用分析1.2部门费用分析表12：XX 部门经营费用单位耗用分析入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（吨）费用费用率分析：成本（费用）分析1.经营费用分析 1.3分析结论结论六：深入寻找影响效益的根源---全部成本2.管理费用分析2.1费用总体分析表1？：费用总体分析表入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目金额比重费用率2.管理费用分析2.2部门费用分析表12：部门管理费用分析入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目XX1部门XX2部门XX3部门2.管理费用分析2.2部门费用分析表12：XX 部门管理费用单位耗用分析入寻找影响效益的根源---全部成本本期上期对比本期上期对比本期上期对比费用项目销量（吨）费用费用率分析：3.财务费用分析3.1财务费用结构分析表12：财务费用结构分析入寻找影响效益的根源---全部成本金额比重金额比重金额比重本期（或本年）对比上期（或上年）项目成本（费用）分析3.财务费用分析 3.2分析结论结论八：深入寻找影响效益的根源---全部成本❖结论九：其他利润及所得税分析其他利润及所得税分析深入寻找影响效益的根源---其他利税项目本期上期对比增幅其他利润所得税入寻找影响效益的根源---资产周转资产周转率资产总额销售收入÷长期资产流动资产长期投资固定资产无形资产货币资金应收帐款存货预付帐款其他应收款1.资产总额1.1资产构成分析入寻找影响效益的根源---资产周转预付帐款货币资金存货应收帐款长期投资无形资产固定资产固定资产资产构成图流动资产长期资产其他应收款1.资产总额1.2资产结构分析表？？：资产结构表1入寻找影响效益的根源---资产周转本期上期本期上期金额比重长期资产流动资产对比项目金额比重结论十：1.资产总额1.2资产结构分析表？？：资产结构表2入寻找影响效益的根源---资产周转流动资产长期资产本期上期本期上期金额比重固定资产长期投资无形资产应收帐款货币资金存货预付帐款对比项目金额比重结论十一：好1.资产总额1.2资产结构分析入寻找影响效益的根源---资产周转资产结构图固定资产16%长期投资8%无形资产5%应收帐款33%货币资金20%存货13%预付帐款5%资产周转率2.流动资产2.1流动资产周转率深入寻找影响效益的根源---资产周转长期资产一般相对较为稳定，可变因素少，我们就重点从流动资产入手，深入分析流动资产周转情况。
流动资产周转率销售收入流动资产÷项目销售收入流动资产流动资产周转率本期上期增幅分析：资产周转率2.流动资产2.2应收帐款周转率深入寻找影响效益的根源---资产周转应收周转率销售收入应收帐款÷项目销售收入应收帐款应收帐款周转率本期上期增幅分析：流动资产周转率与两个因素密切相关：应收周转率存货周转率＋资产周转率2.流动资产2.2应收帐款表？？：应收帐款分析表深入寻找影响效益的根源---资产周转结论十三：本期上期本期上期本期上期分公司经销商项目销售收入应收帐款周转率资产周转率2.流动资产2.2存货周转率深入寻找影响效益的根源---资产周转流动资产周转率与两个因素密切相关：存货周转率销售收入存货÷项目销售收入存货应收帐款周转率本期上期增幅分析：应收周转率存货周转率＋2.流动资产2.3存货表？？：存货分析表入寻找影响效益的根源---资产周转结论十四：本期上期本期上期本期上期原材料半成品产成品项目收入存货周转率2.流动资产2.3存货---产成品表？？：存货—产成品分析表入寻找影响效益的根源---资产周转结论十五：本期上期本期上期本期上期存总公司存分公司发出商品项目销售收入存货周转率2.流动资产2.4货币资金表？？：货币资金明细表入寻找影响效益的根源---资产周转本期上期本期上期金额比重现金银行存款其他货币资金项目金额比重对比结论十二：2.流动资产2.5预付帐款表？？：预付帐款分析表入寻找影响效益的根源---资产周转结论十六：本期上期本期上期本期比率上期比率A B 合计项目金额成本对比2.流动资产2.6其他应收款表？？：其他应收款分析表入寻找影响效益的根源---资产周转结论十七：本期上期本期上期本期上期A B 合计项目金额收入对比入寻找影响效益的根源---权益乘数权益乘数资产负债率11÷负债资产÷我们已经对资产作过分析，现在就重点分析：负债1.负债1.1总体分析表？？？：负债总体表入寻找影响效益的根源---权益乘数本期上期对比增幅负债结论十七：1.负债1.2结构分析表？？？：负债结构分析表入寻找影响效益的根源---权益乘数结论十八：本期上期本期上期金额比重银行借款应付帐款预收帐款其他应付款其他项目金额比重对比2.所有者权益表？？？：所有者结构分析表入寻找影响效益的根源---权益乘数结论十九：本期上期本期上期金额比重项目金额比重对比解决方案1.结论回顾1.1赢利能力因素分析结论透彻分析解决问题的方法---1.结论回顾1.2资产管理分析结论：彻分析解决问题的方法---1.结论回顾1.3负债比率分析结论：彻分析解决问题的方法---2.解决方案彻分析解决问题的方法---。