世界白银市场的供应现状分析

世界白银市场的供应现状分析

1世界白银市场的供应现状分析

2007年全球银矿产量增长4%，达到6.706亿盎司，其中以智利、中国和墨西哥的产量增长最为显著。2007年秘鲁的银开采量居世界之首，紧随其后的分别是墨西哥、中国、智利和澳大利亚。07年初级矿的白银产量增长11%，推动全年产量上升，并占整个银矿产量的30%。2007年受人力成本、消费和能源成本上升的影响，白银开采的现金成本上升为1.52美元/盎司。

图表3 2007白银产量前20位国家单位：百万盎司

资料来源：GFMS

2007年白银地表库存的供应净减少8%，为1.731亿盎司，虽然废银回收这块的供应也有所减少，但主要是各国政府的净卖出量减少，而且矿产商对大量减少对冲。2007年矿产商白银对冲数量减少30%，全球白银供应因此减少2500万盎司。此外，尽管金价高企，但废银回收数量2007年却下降3%，为1.816亿盎司，其中印度废银回收数量下降，其他地

区基本持平。2007年政府售银数量大幅下降46%，出售的数量为4230万盎司，主要原因是，2006年两大售出国中国和印度在2007年的白银出售市场上基本消失。相反，在2006年白银出售市场上占比较大的俄罗斯，07年的白银售出量继续增加，一定程度上抵消了中银售出量的下降。

图表4 白银地表库存供应情况单位：百万盎司

资料来源：GFMS

2世界白银市场的需求现状分析

2007年全球白银加工量增长1%，达到8.437亿盎司。更为显著的是，2007年白银的工业应用增长幅度7%，达到4.553亿盎司，为连续第六年增长。实际上，自2001年科技泡沫以来，工业应用上的需求已经为白银需求的增长贡献了1.201亿盎司。去年白银工业需求快速增长的一个因素是，电力和电子领域白银的需求增长超过6%，突破2亿盎司，为史上第一次。中国、印度和美国的工业应用占全世界的70%，与此同时，德国、意大利和法国白银的工业应用也有所增长。2007年全球白银工业需求占整个白银加工业的54%。

2007年银价高企且波幅巨大，但白银首饰加工仅下滑2%，欧洲和印度地区需求较疲软，但东亚地区的强劲需求，例如中国白银首饰加工大增13%，抵消对欧洲和印度的疲软稍有弥补。2007年银器需求微幅下降4%，为5880万盎司，印度、欧洲和墨西哥下降为俄罗斯和中国的增长部分冲销。

摄影业的需求继续下降，2007年降幅为11%，为1.283亿盎司，因数码摄影技术大行其道，消费者对彩色照片的冲洗需求继续下滑。

图表5 2007年世界白银需求

3世界白银市场供需平衡分析图表6 世界白银供需

4世界白银市场供应过剩局面将依旧存在

多年来，世界白银实物供应过剩的局面并没有改变，国际白银价格却一路上涨。目前，白银价格走势已经脱离基本面，投机投资因素（特别是白银ETF带动的白银投资需求）已经成为主导2006年国际白银价格的直接因素。不断增长的工业应用需求将只是推动中长期白银市场繁荣的动力。不过随着市场的消化，白银ETF带动的直接投资需求会逐渐趋于饱和。

2005年至2009年秘鲁白银产量增长30%

秘鲁全国矿业､石油和能源协会5月12日宣布，秘鲁2005年至2009年期间白银产量达到1.7万吨，比上一个5年期的1.3万吨增长了30%。

据宣布，2009年秘鲁白银产量达3854吨，2010年第一季度产量为862吨。2005-2009年期间，秘鲁白银出口总收入达21.08亿美元，而上个5年周期收入仅为9.73亿美元。2009年秘鲁的白银出口总额为2.14亿美元，其主要出口市场是美国､巴西和加拿大。

莫拉莱斯指出，秘鲁白银在近5年出现增长主要是矿业部门持续吸收投资的结果。据统计，秘鲁矿业在2005年至2009年吸收的总投资额达84.24亿美元。

莫拉莱斯说，秘鲁作为世界头号白银生产国的地位十分巩固。目前该国白银产量占全球白银产量2.14万吨的18%。另外，秘鲁目前拥有已确定的可开发项目将需要至少7亿美元的投资。