《财务学原理》练习题2011

《财务学原理》练习题第5章练习题5.1 甲企业年销售额（全部赊销）为500 000元，毛利率为20%，流动资产为100 000元，流动负债为80 000元，存货为40 000元，现金为5 000元，一年按360天计算。

要求：(1) 如企业要求存货年周转率达到16次，问企业年平均存货持有量应为多少？(2) 如企业要求应收账款平均持有量为40 000元，问应收账款回收期应为多少天？5.2 乙企业的简要资产负债表和利润表如下表。

资产负债表单位：元利润及利润分配表单位：元率、资产负债率、利息保障倍数、净资产收益率，并对其作简要分析说明。

5.3 丙公司2009年的资产负债表和利润表如下：丙公司资产负债表元（2009年12月31日）丙公司利润表其他资料如下：1、负债总额对股东权益的比率为50%。

2、应收账款平均收款期为40天（一年按360天计算）。

期初应收账款余额为88 000元。

3、存货周转率为3次，期初存货余额为287 000元。

4、销售毛利率为25%，速动比率为1.5，利息保障倍数为10倍。

5、销售费用占销售收入的15%，财务费用均为债券利息费用。

要求：根据上述资料，计算资产负债表和利润表中的未知项目并写出计算过程。

5.4 某公司2009年末资产负债表有关资料如下：（1）资产总额为2 000万元，其中现金120万元、应收账款240万元、存货440万元、固定资产净值1 200万元。

（2）应付账款100万元、应付票据220万元、应付工资40万元、长期借款400万元、实收资本1 000万元、未分配利润240万元。

该公司2009年度利润表上反映的销售收入为6 000万元，净利润300万元。

要求计算：（1）流动比率与速动比率；（2）销售净利率；（3）总资产周转率（总资产按年末数）；（4）资产负债率与权益乘数。

5.5某公司将产品销售收入作为计算流动资产周转率指标的依据，相关数据如下表所示。

要求：（1）计算该公司上年实际和本年计划的流动资产周转天数(一年按比360天计算)；（2）计算本年计划比较上年实际的流动资产周转速度加快，对流动资金的相对节约额。

6.1 某公司2008年度利润表如下表。

该公司未发行优先股，2008年普通股股利为50 000元，预定2009年普通股股利总额随净利润等比例增减。

预计2009年销售收入增加至1 400 000元。

要求：(1) 试运用销售百分比法编制2009年预计利润表。

(2) 试测算2009年当年的留用利润额。

××公司利润表6.2 ABC公司2009年资产负债表如下表。

ABC公司资产负债表2009年实际销售收入为2 000 000元，预计2010年销售收入增长10%。

公司预定2010年增加长期投资50 000元。

预计2009年税前利润占销售收入的比例为10%，公司所得税税率为40%，税后利润的留用比例为50%（预付费用、长期投资、应付票据、长期负债、股东权益项目为非敏感项目，其余项目为敏感项目）。

要求：(1) 试编制ABC公司2010年预计资产负债表。

(2) 测算ABC公司2010年需要追加外部筹资的数量。

7.1某人存入银行20 000元，银行年利率为8%，存款期限为5年。

要求：（1）计算若每年复利一次，5年后的本利和为多少？（2）计算若每季度复利一次，其实际利率为多少？7.2 若银行存款年利率为5%，每年复利一次，你现在需一次存入多少钱才能在10年后得到18000元？7.3 如果年利率为6%，每年复利一次，8年后需要50 000元购买一辆汽车，从现在起每年年初应存入多少相等金额的款项？7.4某企业在2006年初投资50万元，建一条生产流水线，预计2008年初投产，从2008年末起，每年可带来的净收益为15万元，投资年限8年，年利率为5%。

要求：计算该投资项目净收益的现值和终值。

7.5某人欲购买商品房，如果现在一次性支付现金，则需支付50万元；如果分期付款支付，年利率5%，每年末支付5万元，连续支付20年。

问此人最好采取哪种方式付款？7.6 某企业现存入银行一笔款项，计划从第六年年末每年从银行提取现金30 000元，连续提8年，问该企业现在应存入银行多少现金？7.7 某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择：方案1：从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。

方案2：从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假定该公司资本成本率（折现率）为10%，试计算以上两个方案支付额的现值，并作出选择。

7.8 某公司2006~2008年每年年初对A项目投资80 000元，该项目于2008年年末完工投产，2009~2015年每年年末现金流入量为6 800元，年利率为8%。

要求：（1）计算2008年年末投资额的终值；（2）计算2009年年初现金流入量的现值。

7.9 某系列现金流量如下表所示，折现率为9%，求这一系列现金流量的现值。

8.1某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲、乙、丙公司。

这三家公假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。

8.2 某企业有A、B两个投资项目，其预计报酬率及其概率分布如下表：要求：（1）计算A、B项目的期望报酬率。

（2）计算A、B项目的标准差和标准离差率。

（3）计算A、B项目的风险报酬率和必要报酬率。

8.3 已知国库券的利率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。

要求：(1) 计算市场风险报酬率。

(2) 当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？(3) 如果一投资项目的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，可否投资？(4) 如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值应为多少？第9章练习题9.1甲公司拟购买乙公司发行的面值为1000元的债券，票面利率为4%，期限为3年，每年付息一次，若市场利率分别为：①5%，②4%，③3%时，该债券的价值分别为多少？9.2 某公司普通股上年股利为0.2元/股，股利年固定增长率为2%，投资者期望报酬率为10%，打算两年后转让出去，预计转让价格为2元/股。

要求计算该股票的价值。

9.3 某股票为固定成长股，其成长率为3%，预计第一年的股利为0.8元/股，假定目前国库券投资收益率为4%，股票市场平均报酬率为10%，该股票的β系数为1.2，要求计算该股票的价值。

9.4某公司股票的β值为1.5，市场全部股票的平均收益率为12%，无风险收益率为4%。

公司今年每股股利0.4元，未来2年以15%的速度高速成长，而后以8%的速度转入正常成长。

请计算该股票的必要报酬率和该股票的价值。

10.1 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。

现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。

乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入为6000元，5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%，资金成本率为10%。

要求：⑴计算两个方案的现金流量；⑵计算两个方案的净现值；⑶计算两个方案的现值指数；⑷计算两个方案的内含报酬率；⑸计算两个方案的投资回收期；⑹计算两个方案的平均报酬率；⑺试判断应选哪个方案？10.2 某公司要进行一项投资，投资期为3年。

每年年初投资200万，第四年初开始投产，投资时需要垫支50万营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万，每年增加付现成本120万，假设该企业所得税率30%，资金成本率10%，固定资产残值忽略不计。

要求：计算该项目投资回收期、净现值及内含报酬率。

第11章练习题11.1 某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。

有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率为7％，手续费率为2％。

（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。

（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12％，筹资费率为4%。

（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。

预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。

（5）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：（1）计算个别资金成本。

（2）计算该企业加权平均资金成本。

11.2 某公司的目标资本成本结构是50%的普通股、10%的优先股和40%的债务。

其中，普通股的资本成本为16%，优先股的资本成本为7%，债券的利率为9%，公司的所得税税率为35%。

（1）计算该公司的加权平均资本成本。

（2）DS公司的总裁希望知道既然优先股成本比债务利率低，为什么公司不利用更多的优先股来筹资，你怎样回答这位总裁？11.3 某企业年销售收入为280万元，固定成本为32万元，变动成本占销售收入的60%。

资本总额为200万元，债务比率为60%，债务利率为12%。

要求：(1)试分别计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

(2)如果计划年度销售收入增长20%，计算计划年度净利润增长率。

11.4 已知某公司产销A产品，年产量20万件，单价80元，单位变动成本50元，固定成本总额200万元。

公司负债总额1 200万元，年利率12%，所得税率30%。

要求：（1）计算该公司年度贡献边际与息税前利润。

（2）计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数11.5 某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元，普通股60万元。

经分析，企业目前的资金结构是最佳的，并认为筹集新资金后不能改变这一结构。

企业拟考虑筹集新资金，扩大经营规模。

各个别资金成本随筹资额增加而变动的情况如下表所示：要求：计算该企业新筹资总额的分界点，编制边际资金成本规划表。

11.6 某企业原有资本5000万元，其中普通股2000万元（面值1元，2000万股），留存收益1000万元，发行债券2000万元，债券年利率为9%，所得税率为33%。

现准备增加资本2000万元，有以下两种增资方案：（1）全部发行普通股。

发行价格为每股2元，需发行1000万股。

（2）全部发行债券。

发行2000万元债券，年利率为12%。

要求：计算息税前利润（EBIT）无差异点并作出增资方案的决策。

11.7 某公司2005年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中，发行在外的普通股8 000万股（每股面值1元），公司债券2 000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期），资本公积4 000万元，其余均为留存收益。

2006年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2 000万元，现有A、B 两个筹资方案可供选择。