金融学原理重点

货币是人们普遍接受的，可以充当价值尺度、交易媒介、价值贮藏和支付手段的物品。

货币的流动性结构：流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率 #货币的职能：价值尺度(表现商品的价值)，交易媒介(实现商品的价值)，价值(贮藏财富)，支付手段(货币的单方面转移)#货币的层次：M0=流通中现金；M1=M0+活期存款；M2=M1 +定期存款+储蓄存款+其他存款货币制度基本内容：货币材料；货币单位；通货的铸造；发行与流通；准备制度等#货币制度的种类：银本位制，金银复本位制(缺陷：劣币被高估驱逐良币被低估，格雷欣法则)，金本位制，纸币本位制金融体系或金融系统：由各种金融工具、机构、市场和制度等一系列金融要素的集合，是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统。

#金融体系的功能：降低交易费用，时间与空间转换，保持流动性与投资的连续性，风险分担，支付与清算，监督与激励#金融转化机制是通过金融系统来沟通资金的盈余与短缺的。

包括：间接融资：盈余者→金融中介→短缺者；直接融资：盈余者→股票、债券→短缺者 #资本市场是金融工具的期限在一年以上的金融市场。

股票市场，中长期债券市场，证券投资基金市场#货币市场是期限在一年以内的金融市场，主要职能是调剂临时性的资金余缺。

同业拆借市场，债券回购市场，票据市场#信息不对称就是具有直接利益关系的双方当事人，其中一方具有另一方所不具有的、且会影响双方利益分配的信息。

逆向选择：资金盈余者或金融机构恰恰将他们的盈余资金贷放给了那些他们所不愿意贷给的风险更高的资金短缺者；道德风险：资金短缺者在获得投资者提供了资金后，从事一些投资者所不希望的活动 #如何解决信息不对称1.信息优势者：披露信息、贷款承诺、提供抵押和担保 2.信息劣势者：生产信息、合约的正向激励 3.第三方的作用#货币时间价值指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。

#基准利率指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率。

(中国人民银行的各商业银行贷款利率为基准利率)#名义利率是指借贷契约和有价证券上载明的利率。

实际利率是指名义利率减去通货膨胀率。

#费雪效应：r r =r n -p (r r 为实际利率，r n 为名义利率，p 为通货膨胀率）达比效应：r at =r n ·(1-t)-p (r at 为税后实际利率，t 为利息税税率） #现值（PV ）是指未来金额的现在价值，把未来价值折算成现值的过程称为贴现。

终值（FV ）反映了按复利计息的资金的未来价值，即本利和。

#即时年金（预付年金）：每期期初就发生的一系列等额现金流。

普通年金：每期期末才发生的一系列等额现金流。

储蓄的动机：交易动机：为了应付未来消费支出而进行的储蓄。

谨慎动机：为预防未来不测之需而进行的储蓄。

投资动机：为了使未来得到更多的消费和收入也可能会进行一些储蓄。

金融资产：货币资产；债权资产；股权资产#储蓄理论：1.绝对收入理论：可支配收入越高，边际消费倾向越低，边际储蓄倾向则会越高；反之同理。

所以，当人们的可支配收入越高时，储蓄在收入中所占的比重就会越高。

2.恒久性收入理论：对人们的消费与储蓄的选择具有重要影响的不是当期的绝对收入，而是一生中的恒久性收入。

恒久性收入是指一个人在一生中每个时期的平均收入。

一些意外的临时性收入不会使人们突然间增加他们的消费支出，人们会把超出恒久性收入的临时性收入的主要部分都用于储蓄。

3.生命周期储蓄理论：适龄劳动人口所占比重上升，一国的总储蓄率可能会上升。

适龄劳动人口和劳动参与率的上升所带来的国民储蓄率的上升，叫“人口红利”。

4.相对收入假说：示范效应（一个人的消费在其收入中所占的比例，取决于他在收入分配中所处的位置，收入水平低于平均水平的人，其消费倾向就高）。

棘轮效应（储蓄在收入中所占比例取决他现期收入和从前高峰收入的相对水平，过去的短期消费对未来的长期消费倾向的下降具有一定有阻碍作用）。

#资产选择的决定因素：财富或收入，资产的预期回报率，风险，流动性 人们通常是将损失而非收益增加的可能性看作风险#系统性风险：一个经济体系中所有的资产都面临的风险，不可通过投资组合来分散 #非系统性风险：单个资产所特有的风险，可通过投资组合来分散 财务杠杆：企业的负债和权益之比。

通过债务融资，在资产收益率一定的情况下，会增加权益性融资的回报率。

#投资组合选择原则：相互独立或存在负相关关系的资产才能较好地达到分散风险的目的（风险资产的期望收益率（均值）和用方差（或标准差）代表的风险） #风险管理方法：风险规避，风险控制（组合投资），风险留存，风险转移（保险 对冲 期权）#内源融资是指资金使用者通过内部的积累为自己的支出融资。

#外源融资是指资金短缺者通过某种方式向其他资金盈余者筹措资金。

债务融资；权益融资比较债务融资与权益融资： 1.债务融资 1) 具有杠杆作用。

2) 不会稀释所有者的权益。

3) 不会丧失控制权； 4) 内部人控制问题较小 2.权益融资 1) 没有杠杆作用 2) 会稀释所有者权益。

3) 可能会失去部分控制权。

4) 内部人控制可能较严重。

M-M 定理：在无摩擦的市场环境下，企业的市场价值与融资结构无关，即企业不论是选择债务融资还是权益融资，都不会影响企业的市场价值，企业的价值是由实质资产决定的，不取决于这些实质资产的取得以何种方式来融资的。

#政府融资方式有：向中央银行借款或透支；增加税收（拉弗曲线：高税率使税收减少）；发行政府债券#李嘉图等价：无论通过增税还是增加公债筹资，对消费者行为的影响是没有差别的，债务和税收是等价的。

（发债后还是要增税还债） 准备金：商业银行为了应付存款者取款需要而保留的一部分资产，包括法定准备金、在中央银行存款和库存款现金。

#表内业务：体现在商业银行的资产负债表内，包括资产业务和负债业务#表外业务：没有体现在商业银行的资产负债表内，但会影响银行的营业收入和利润的业务。

包括中间业务：银行不动用自己的资产为客户办理的业务。

狭义表外业务：包括贷款承诺、担保、衍生金融工具和投资银行业务。

#资产管理原则：收益性、流动性和风险之间平衡。

#贷款五级分类法：正常，关注，次级，可疑，损失#银行资本层次：权益资本：银行财务报表中显示的所有者权益，它包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等；监管资本：它是按监管当局的要求计算的资本，包括核心资本≥4%和附属资本≤4%；经济资本：银行的经济资本，是基于银行全部风险之上的资本，因此又称为风险资本。

信用风险：即受信人不能履行还本付息的责任而给银行带来损失的可能性。

策略：筛选（5C/5P ），贷款专业化，信用配给，补偿余额，首付要求，自偿性贷款 #利率风险：市场利率的波动给银行带来损失的可能性。

管理方法：敏感型分析与缺口管理，存续期分析#缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债 #存续期：投资人收回其投资资金所需平均时间的度量指标。

#资本市场工具：中长期债券；股票；证券投资基金债券是是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时向投资者发行的，同时承诺在一定期限内向债券持有人或投资者还本付息的债权债务凭证。

可转换债券：在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，具有债务与权益双重属性。

#附息债券：债券发行者在发行债券时承诺未来按一定利率向债券持有者支付利息并偿还本金的债券，附息债券规定了票面利率，以及付息期。

#优先股股票：指在公司收益和剩余资产分配方面比普通股具有优先权的股票。

#附息债券的价值评估：票面价格>市场价格，折价债券；票面价格<市场价格，溢价债券；当市场利率高于票面利率时，它的市场价格就会低于它的面值 #本期收益率就是每年支付给债券持有人的利息除以债券当前的市场价格。

#到期收益率是使债券剩余期限内各年所付的利息额和面值的现值等于当前的市场价格的年贴现率。

曲线会向上倾斜,表明剩余期限越长,债券的到期收益率越高 #市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益E 之间的比率，反映了投资者完全靠现金股利来收回投资本金所需要的时间，市盈率越高，收回投入的本金所花的时间就越长 V 为债券面值，r 为到期收益率，P 为市场价格，i 票面利率，n 剩余期限#市净率是股票价格与每股净资产之间的比率。

市净率较低的股票，其投资价值较高 #有效市场假说：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。

（弱式，半强式，强式）回购：一方以协议价格向另一方卖债券，约定在某一天按约定价格从后者那买回债券。

#正回购先卖后买，紧缩性货币政策；逆回购先买后卖，宽松性货币政策。

同业拆借市场金融机构之间为调剂临时性和头寸和满足流动性需要而进行的短期资金信用借贷市场。

上海同业拆借市场利率（SHIBOR ）()r r r A PV n ++-⨯=-1)1(1即时年金现值：nm FV PV )m r 1(+=现值：n )r 1(+=P S 复利：[]r )r 1(1-r)1(n++⋅=A FV 即时年金终值：为剩余年限的年利率i 1-=n P V i 贴现债券：()rh i E P h ⋅-⋅=h -1再投资股价：)(i r l r r a a e -⋅+=r a 为资产回报率，i 为负债利率，r e 权益回报率票据:在商品或资金流通过程中，反映债权债务关系的设立、转让和清偿的一种信用工具。

#票据有本票、支票和汇票之分。

#贴现:票据的持有人在需要资金时，将其持有的未到期票据转让给银行，银行扣除利息后将余款支付给持票人的票据行为。

#再贴现：贴现银行将已贴现未到期的票据向中央银行办理贴现。

#货币市场基金的特点：基金单位是1元；流动性好，安全性高；投资成本低；一般为开放式基金；税收优惠 外汇是国际汇兑的简称，有静态和动态之分。

汇率：是指将一个国家的货币折算成另一个国家的货币时的比率。

直接标价法（本表外），间接标价法 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。

原生的金融工具一般指股票、债券、存单等。

原金融金融工具的主要作用在于促进储蓄向投资的转化。

#衍生金融工具包括远期交易、期货、期权、互换等，其产生的主要功能在于进行风险管理。

#远期交易是交易双方约定在未来某个时期按照预先签订的协议交易某一特定产品的合约，该合约规定双方交易的资产、交换日期、交换价格等，其具体条款可由交易双方协商确定。

远期利率协定基本要素：名义本金，远期期限，合约利率，参考利率。

#期货交易是买卖双方事先就交易的商品数量、质量等级、交割日期、交易价格和交割地点等达成协议，而在约定的未来某一日期进行实际交割的交易。

特点：在有组织的交易所进行的，属于场内交易；集中在期货交易所以公开竞价的方式进行；合约是标准化的；交易的目的不是为了获得实物商品，而是为了转移有关商品的价格风险，或赚取期货合约的买卖差价收益；保证金交易。