泰禾集团融资结构优化分析
泰禾集团2019年财务分析结论报告
泰禾集团2019年财务分析综合报告泰禾集团2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为77,102.3万元，与2018年的507,641.96万元相比有较大幅度下降，下降84.81%。
实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。
在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析2019年营业成本为1,973,847.33万元，与2018年的2,157,641.48万元相比有所下降，下降8.52%。
2019年销售费用为157,224.17万元，与2018年的135,679.24万元相比有较大增长，增长15.88%。
2019年尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
2019年管理费用为67,083.16万元，与2018年的87,302万元相比有较大幅度下降，下降23.16%。
2019年管理费用占营业收入的比例为2.82%，与2018年的2.82%相比变化不大。
经营业务的盈利水平大幅度下降，管理费用控制有效,但经营形势迅速恶化。
2019年财务费用为91,607.32万元，与2018年的82,993.04万元相比有较大增长，增长10.38%。
三、资产结构分析与2018年相比，2019年其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2018年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，泰禾集团2019年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
高负债房地产企业的财务风险和应对——以泰禾集团为例
表 1 各房企财务预警 Z 模型情况
泰禾 万科集团 保利地产 华夏幸福 绿地控股
2015
0.1861 0.3257 0.3183 0.2370 0.3508
2016
0.1784 0.3032 0.3427 0.2235 0.3433
表 5 泰禾集团存货情况
2015 2016 2017 2018 2019
存货（亿元）
580.42
存货跌价准备（亿元） 0
存货周转率
0.19
890.94 2.39 0.22
1410.08 1738.35 1479.41
2.95
3.07
9.76
0.15
0.14
0.12
根据 2015-2019 泰禾年报数据，存货从 2015 至 2018 年高速增长，但在 2019 年大幅减少，这与泰禾去杠杆去库 存的方针有很大关系。而存货总量大，可见泰禾前期激进 增加土储和开发地产并不能得到很好的销售，反而使大量 资金被占用，筹资费用较高，投入资金得不到回笼。其存货 跌价准备在 2019 年翻了超出三倍，存货减值严重。存货周 转率一直低于行业总体水平，流动性很差。综上，泰禾有大 量的存货库存，且流动性差，减值严重。
图 1 泰禾集团投资现金流净额
泰禾集团在 2015 到 2017 年投资现金流为负值，且数 额不断增加，可看出这一期间泰禾对外投资力度不断加 大，投资风格较为激进；在 2018 年到 2019 年投资现金流 不断减少，投资变得相对保守。
于土地储备扩张前期激进，后期保守。
图 2 泰禾集团新增土地储备
从 2015 年至 2017 年，泰禾新增土地储备递增，投资 现金流净支出递增，泰禾为更多地占领市场，大量扩张土 地储备，其带来的融资成本大幅提升，加上土地开发项目 的销售未知，可能面临着资金回笼困难的情况，其激进扩 大土地储备的行为，极大地提高了投资风险。
五、 优化泰禾集团现金流量管理的建议14
五、优化泰禾集团现金流量管理的建议14随着经济不断发展，大多数企业都会面临一些现金流问题。
泰禾集团也不例外。
现金流是企业生存和发展的重要因素之一。
失去现金流，企业就会陷入困境。
因此，为了优化泰禾集团的现金流管理，有以下建议：1.加强内部管理泰禾集团可以通过加强内部管理来优化现金流量管理。
企业可以开展员工培训，提高员工的理财和财务知识，建立健全的会计制度和审计程序，完善财务风控措施，加强内部监管和审计。
2.缩短账期泰禾集团可以通过缩短账期来提高现金流。
企业可以与供应商协商缩短付款周期，同时也可以与客户协商缩短收款周期，以便更快地回收资金。
3.控制成本企业可以通过控制成本，减少现金外流。
泰禾集团可以优化采购流程，降低采购成本，加强设备维护和管理，减少维修费用，优化运营模式，提高效率，减少人力成本和管理成本。
4.合理融资泰禾集团可以通过合理融资来提高现金流。
企业可以选择信誉良好的银行进行融资，寻求优惠的融资条件，减少融资成本。
同时企业也可以考虑发行债券融资，来扩大企业的融资渠道。
5.加强资金监管泰禾集团可以通过加强资金监管来避免现金流问题。
企业可以建立预算和预测，提前做好预算规划和现金流计划。
企业还应该加强财务监管，定期进行财务报告和财务审核。
6.优化资产结构泰禾集团可以通过优化资产结构来提高现金流。
企业可以对不良资产进行剥离，转移资金到现金流较为充裕和收益较高的资产中去。
7.开展营销活动营销活动可以促进产品和服务的销售，增加收入。
泰禾集团可以开展针对不同客户的营销活动，提高品牌知名度和销售量。
总之，现金流对企业的重要性不言而喻，同时也是企业生存和发展的基础。
泰禾集团可以通过加强内部管理、缩短账期、控制成本、合理融资、加强资金监管、优化资产结构和开展营销活动等措施来优化现金流量管理。
只要企业能够从多方面入手，找到最适合企业自身的现金流管理模式，就能够更好地应对挑战，迎接未来。
上市公司财务风险识别与应对——以泰禾集团为例
现金流以缓解财务危机ꎮ 尽管出售子公司项目获得了资
同约定的存货市场销售价格未达到预期ꎮ 同时ꎬ 这也
金流入ꎬ 但这些资金却无法弥补泰禾集团的巨额亏损及
是泰禾集团去化不利所引起的ꎮ 大量的存货难以周转ꎬ
债务违约风险ꎬ 其仍然面临极其严峻的财务困境ꎮ
长期面临较大的去库存压力ꎬ 使泰禾集团资金链吃紧ꎬ
亿元上升为 １５ ７２ 亿元ꎻ 因内部人员结构调整ꎬ 管理
费用也从 ２ ８２ 亿元增加到 ６ ７４ 亿元ꎻ 值得高度关注
的是财务费用ꎬ 从 ２０１５ 年的 ２ ６４ 亿元上升到 ２０１９ 年
的 ９ ２７ 亿 元ꎬ 增 长 超 ２ ５ 倍ꎬ 同 比 ２０１８ 年 增 长 了
１１ ６８％ ꎮ 此外ꎬ 从现金流量表可以看出ꎬ 泰禾实际支
付了 １６５ 亿元利息费用ꎮ 正是由于负债数额大、 利息
高才导致财务费用比重大ꎮ 对比龙头房地产企业ꎬ 泰
禾集团在控制期间费用的水平上还有较大差距ꎬ 其 ３
项期间费用挤压了净利润ꎬ 费用增加没能让房地产业
决定企业整体资产的周转率ꎮ 高周转率能有效规避政策
务业绩大幅增加ꎬ 反而让泰禾集团面临巨大偿债压力ꎬ
挥作用的关键ꎬ 若企业不能有效识别或重视公司经营
真正的风险ꎻ 二是对实际发生的财务风险进行分析和
中的风险ꎬ 那么ꎬ 当这些 风 险 演 变 成 真 正 的 危 机 时ꎬ
归纳总结ꎬ 防止其转变为无法挽救的风险ꎮ 财务风险
很可能导致企业破产甚至退市ꎮ 所以ꎬ 对企业财务风
识别的方法主要有 ３ 种ꎮ
险的识别分析尤为重要ꎮ
策略、 高风险债务融资等决策导致企业资金链持续紧
绷ꎬ 直至引发财务危机ꎮ
集团企业集中融资优劣势分析与优化措施
集团企业集中融资优劣势分析与优化措施集团企业集中融资是指将集团子公司的融资需求集中到集团层面，由集团公司统一筹措资金，再统一分配给子公司使用。
这种融资模式相对于分散融资模式，具有一定的优势和劣势。
本文将对集团企业集中融资的优劣势进行分析，并提出相应的优化措施。
优势：1. 规模效应：集团企业集中融资能够实现集中筹措资金，规模更大，能够通过规模效应增加借款能力和降低融资成本，提高整体融资效率。
2. 风险分散：集中融资可以将集团企业的各个子公司的融资需求整合，统一分配资金，降低各个子公司独立融资带来的风险，集中处理融资风险，提高整体风险控制水平。
3. 集团协同效应：集中融资能够实现集团内资源的优化配置和互补利用，提高整体集团的融资效益。
集团内部可以通过资金共享、业务协同等方式，优化资金使用效率，提高综合竞争力。
1. 资金调配难度大：集团企业集中融资需要集团公司统筹资金，并统一分配给各个子公司使用，需要考虑各个子公司的融资需求和现金流情况，对于集团公司来说，资金调配难度较大。
2. 集团内部关系复杂：集团企业集中融资会涉及到集团内部各个子公司之间的利益博弈问题，容易导致内部竞争和利益冲突，影响融资决策和整体融资效率。
3. 资金使用效率低：集团企业集中融资可能导致子公司在资金使用方面的灵活性较低，无法根据自身实际情况进行灵活的资金调配和使用，影响其经营效率和创新能力。
优化措施：1. 建立合理的集团融资机制：集团企业应建立一套科学、合理的融资决策机制，明确融资权限和程序，促进集团公司和子公司间的信息共享和协同决策，提高整体融资效率。
2. 加强内部沟通与协调：集团企业应加强内部沟通与协调，建立健全的融资规划和预算机制，明确子公司的融资需求和集团公司的融资能力，协调各方利益，实现集团内部的良好合作和互惠关系。
3. 鼓励子公司自主创新：集团企业应鼓励子公司在融资和资金使用上具有一定的自主权，注重子公司的经营独立性和市场竞争力，以提高整体创新能力和效益。
泰禾集团资本结构优化研究
泰禾集团资本结构优化研究【摘要】资本结构分析是企业发展的重要一项，也是财务分析和管理的重要内容，资本的结构优化可以使企业资本杠杆变得平衡，运营平稳正常，是企业发展不可或缺的一部分。
本文通过对泰禾集团找出泰禾集团发展的问题和优势，解决企业该如何调整自己的资本结构进行优化的问题，将优势继续延续，将问题予以改正，提出合理进行资本结构优化的措施。
【关键词】资本结构负债结构股本结构Ⅰ前言企业的资本结构优化是非常重要的，资本结构是企业财务管理的重要的组成，如果使资本结构达到最优化，企业的财务管理方面也会达到最优化，用最简单的话来说，企业的资本结构的优化对财务管理乃至企业的价值都有着重要的影响[1]。
泰禾集团是集地产、金融、文化的等多个行业的集团，早期借壳福建三明集团成立，经过多年的努力发展，泰禾集团成功上市，成为为数不多上市的地产企业，本文从特殊行业房地产行业进行探究，我国房地产产业存在的普遍问题，就是负债率过高，负债率是衡量一个企业是否健康发展的关键指标，过高的负债率会对企业造成额外的压力，说明这个企业的风险会很高，会有破产的危险，而降低负债率是众多房地产企业策略和目标之一，降低负债率就会降低资产负债率[2]。
这主要是因为筹资的方式导致的，而房地产产业的筹资方式则更加的单一化，大多数的企业是来自于银行贷款，也正是因为这种单一化造成风险较大，通过对房地产企业资产负债率、负债结构、股权结构等的进行分析，最后得出资本结构优化的建议。
一、泰禾集团资本结构存在的问题（一）资本负债率高根据泰禾集团的筹资方式进行研究分析，银行借款是占有着比较多的一项。
泰禾集团作为房地产企业行业中的佼佼者，信誉度较高，比较容易的可以获得银行借款，并且与股权筹资来说债务筹资相对的成本低，所以泰禾集团更加倾向于选择债务筹资，债务筹资有着借款速度较低的特点，借款的弹性较好，也可更容易的发现财务杠杆的优势。
更何况近年来房地产企业不论是投机性需求，想要通过购买房子来获得投资性的收益和差价，还是刚需，这种真正需要解决实际住房的情况，在房地产的供需状况上出现供不应求的现象，所以在房地产行业，泰禾集团也不例外，当自有资金追赶不上需求的资金时，企业也就寻求借款和大量的负债来维持发展。
泰禾集团2020年上半年财务分析详细报告
1.72
0.74 0.06 0.05 0.00
3.资产的增减变化 2020年上半年总资产为22,551,578.52万元，与2019年上半年的 23,863,579.71万元相比有所下降，下降5.5%。
内部资料，妥善保管
第 3 页 共 42 页
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：其他应收款增加253,258.45万元， 其他流动资产增加179,891.15万元，递延所得税资产增加169,850.79万 元，预付款项增加110,585.88万元，长期股权投资增加30,205.88万元， 在建工程增加28,357.63万元，应收账款增加24,081.02万元，无形资产增 加19,072.22万元，应收股利增加11,297.99万元，交易性金融资产增加 62.24万元，共计增加826,663.25万元；以下项目的变动使资产总额减少： 长期待摊费用减少855.48万元，应收票据减少1,310.82万元，商誉减少
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的88.13%，说 明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切 关注企业产品的销售前景和增值能力。
内部资料，妥善保管
流动资产构成表(万元)
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项目名称
2018年上半年 数值 百分比(%)
2019年上半年 数值 百分比(%)
2020年上半年 数值 百分比(%)流动资产19,984,087. 5
100.00 19,267,631. 51
100.00 17,798,680. 55
100.00
存货
16,198,002. 19
81.05 16,327,168. 01
84.74 15,379,815. 93
泰禾集团股份有限公司近三年财务报表分析报告
2021/5/27
26
• 营业利润率：营业利润率先小后大，说明，企业在 2013年企业管理的不太好，经过改正，2014年得以改 善。
• 权益乘数：权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相 当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明所有者投入 企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度 越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资 本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债 权人权益受保护的程度越高。总的来说，2012到2014 权益乘数变化不大，数值很多，说明企业资本很多。
2021/5/27
20
么么么么方面
• Sds绝对是假的
• 成本费用利润率：2012年成本费用利润率比较高，表 明企业在成本费用一定情况下，实现了更多的利润，
或者表明企业实现一定的利润所花费的成本费用较少 ，经济效益好。2013年该项比率低，则说明企业投入 多、获利少，经济效益差。2014年经过战略调整，企 业盈利很多。
• 销售净利率：2012到2014该值由负转正，说明企业由
亏损到盈利，但是盈余在2014年有所减小。
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3．长期偿债能力分析
比率项目 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 资产负债率 负债股权比率 股东权益比率
2021/5/27
3
．1．公司基本信息
• 公司法定中文名称：泰禾集团股份有限公司 • 公司法定英文名称：THAIHOT GROUP CO.,LTD • 公司法定代表人：黄其森 • 公司注册地址：福建省三明市梅列区徐碧 • 公司股票上市交易所：深圳证券交易所 • 股票简称：泰禾集团 • 股票代码：000732 • 公司选定的信息披露报纸名称：《证券时报》、《中国证券报》、《
房地产企业财务风险评价研究以泰禾集团为例
房地产企业财务风险评价研究以泰禾集团为例一、本文概述本文旨在探讨房地产企业财务风险的评价研究，并以泰禾集团为例进行深入分析。
随着全球经济的不断发展和房地产市场的日益成熟，财务风险管理对于房地产企业而言显得尤为重要。
本文首先将对财务风险的定义、分类及其对企业运营的影响进行概述，为后续研究提供理论基础。
随后，本文将详细介绍泰禾集团的企业背景、发展历程及财务状况，通过对泰禾集团的深入研究，揭示其在财务风险管理方面的经验和教训。
在此基础上，本文将构建一套适用于房地产企业的财务风险评价体系，并结合泰禾集团的实际情况，对该体系进行实证分析和应用。
本文将根据评价结果提出针对性的财务风险管理建议，以期为其他房地产企业提供有益的参考和借鉴。
二、文献综述随着市场经济的深入发展和房地产行业的不断壮大，房地产企业的财务风险评价逐渐成为了学术界和企业界关注的焦点。
国内外学者针对房地产企业的财务风险评价进行了广泛而深入的研究，形成了丰富的理论成果和实践经验。
在财务风险评价的理论研究方面，国内外学者主要基于财务比率分析、财务预警模型、综合评价方法等多种方法进行研究。
其中，财务比率分析通过对比企业的各项财务指标与行业标准或历史数据进行分析，以揭示企业的财务状况和风险水平；财务预警模型则通过建立数学模型，利用财务指标进行预测和预警，以帮助企业及时发现和应对财务风险；综合评价方法则综合考虑企业的多个财务指标和非财务指标，以全面评价企业的财务风险状况。
在房地产企业的财务风险评价方面，国内外学者结合房地产行业的特点，对财务风险评价指标的选择、评价方法的改进等方面进行了探索。
一些研究认为，房地产企业的财务风险主要受到政策调控、市场环境、资金链状况等多种因素的影响，因此在评价时应充分考虑这些因素；另一些研究则针对房地产企业的特点，提出了针对性的财务风险评价指标和方法，如基于现金流量的财务预警模型、基于模糊综合评价的财务风险评价等。
泰禾集团作为房地产行业的代表性企业之一，其财务风险评价也受到了广泛关注。
泰禾集团债券违约风险影响因素分析李茜嘉
泰禾集团债券违约风险影响因素分析李茜嘉发布时间：2021-10-19T04:07:01.481Z 来源：《中国经济评论》2021年第6期作者：李茜嘉[导读] 房地产行业从2018年开始出现债券违约，违约金额由2018年的61.59亿元激增到2020年的154.27元，在政策导向缩紧，房企融资渠道收紧的背景下，房地产企业本身固有的资金密集及高负债的特性下，房地产行业的信用风险不断加大，泰禾集团不仅在房地产行业2020年发生违约的11只债券中，数量占比最多，而且在房地产行业2020年债券违约总金额中占比最高，高达95.06亿元。
因此分析泰禾集团债券违约风险的影响因素很有必要。
广西大学 530004摘要：泰禾集团曾是全国前十大房地产行业上市企业，2020年产生了95.06亿元的高额债券违约，深陷破产困境，为广大投资者敲响了警钟，由此对影响其债券违约风险的因素进行分析可以有效帮助投资者减少投资风险。
关键词：债券违约；泰禾集团房地产行业从2018年开始出现债券违约，违约金额由2018年的61.59亿元激增到2020年的154.27元，在政策导向缩紧，房企融资渠道收紧的背景下，房地产企业本身固有的资金密集及高负债的特性下，房地产行业的信用风险不断加大，泰禾集团不仅在房地产行业2020年发生违约的11只债券中，数量占比最多，而且在房地产行业2020年债券违约总金额中占比最高，高达95.06亿元。
因此分析泰禾集团债券违约风险的影响因素很有必要。
1政策影响1.1融资"三道"红线2020年8月为落实房地产行业长效机制，监管部门出台房地产融资新规，明确了"三道红线"控制房地产企业有息债务的增长：剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。
房地产企业融资渠道收紧，融资成本上升。
1.2限售限购政策为房地产行业健康发展，坚定"房住不炒"的总体思想，全国多地采用适用于当地的限售限购政策，比如武汉推行"房票"制度，购房者在购置房屋前需要申请购房的资格，只有符合条件的才能获得购买房屋的"房票"，并且"房票"有效期只有60天；广州取消了黄埔区人才购房的优惠政策；杭州对于新落户的市民增加了需要缴交两年社保的购房条件，外地户口的购房者则需要缴交4年社保才具备购房条件。
浅析负债对企业盈利能力的影响-以泰禾公司为例
浅析负债对企业盈利能力的影响-以泰禾公司为例【摘要】随着社会市场经济的发展以及现代财务管理理念的不断更新，负债逐渐成为企业经营管理过程中经常运用的一种方法。
合理的负债可以解决企业资金短缺的问题还可以扩大企业规模，提高企业价值。
而过度的负债则会导致企业的投资风险增加，所以选择合适的负债比例对公司来说是至关重要的。
从企业可持续型发展的角度，分析负债对盈利能力的影响，研究企业如何规划负债结构。
本文以泰禾公司为例，选取了泰禾公司近5年来的财务样本数据，通过对负债类型结构和期限结构与盈利能力的关系进行了实证分析。
运用回归分析的方法计算出负债与盈利能力之间的相关关系以及紧密程度。
最后本文针对优化泰禾公司负债结构提出了一些建议，并对本文的不足之处进行了总结。
【关键词】负债盈利能力资产负债率净资产收益率A brief analysis of the influence of debt on the profitability ofenterprises【Abstract】With the development of China’s market economy and the continuous renewal of modern financial management concepts, debt has become a commonly used method in enterprise management. Reasonable debt can solve the problem of shortage of enterprise capital and enlarge enterprise scale and improve enterprise value. Excessive debt will lead to an increase in investment risk. It is very important for the company to choose a proper debt ratio. From the perspective of sustainable development of enterprises, this paper analyzes the influence of liabilities on profitability, and studies how enterprises plan their debt structure. So this paper takes Tai He company as an example. Date collected Tai He company in recent years, on the relationship between the Tai He company debt and profitability has carried on the empirical analysis. Select the more reflect the profitability of financial index as evaluation standard for corporate profitability, using regression analysis method to calculate the debt and correlation between the profitability and close degree. Finally, the paper puts forward some Suggestions on the debt structureof tai he company and summarizes the shortcomings of this paper.【Key Words】liability ratio profitability return on comment Equity目录一、引言 (3)（一）研究背景 (3)1.研究背景 (3)2.国内外研究现状 (3)（二）研究意义 (4)1.现实意义 (4)2.理论意义 (4)二、负债结构与盈利能力关系的理论基础 (4)（一）负债与盈利能力的相关理论 (4)1.盈利能力 (4)2.负债及负债结构 (5)（二）负债对盈利能力的影响 (5)1.负债对盈利能力的积极影响 (5)2.负债对盈利能力的消极影响 (6)三、泰禾公司负债结构现状及盈利情况分析 (6)（一）泰禾公司负债结构现状 (6)1.泰禾公司的负债结构 (6)2.泰禾公司负债率高的原因分析 (7)（二）泰禾公司盈利情况分析 (8)1.泰禾公司盈利能力概况 (8)2.泰禾公司负债与盈利能力的关系 (9)四、泰禾公司负债对盈利能力影响的评价与建议 (10)（一）泰禾公司负债对盈利能力影响的研究 (10)1.研究假设 (10)2.实证分析 (10)（二）对促进泰禾公司优化负债结构的建议 (11)五、结论 (12)（一）基本结论 (12)（二）研究的局限性 (12)1.论文研究选择的样本数据缺乏全面性。
泰禾集团资本结构优化研究
泰禾集团资本结构优化研究
合理的资本结构是企业长远健康发展的重要保障。
泰禾集团股份有限公司在加快推进房地产业务全国性战略布局的同时,负债规模一路飙升,资本结构存在的问题凸显。
与此同时,房地产调控持续深化,而泰禾集团近年来的财务情况并不乐观,继续采用高负债的资本结构很容易招致财务风险,因此对泰禾集团股份有限公司资本结构的优化研究极为重要。
本文基于资本结构理论和国内外研究成果对泰禾集团股份有限公司的资本结构进行优化研究。
首先,在对泰禾集团的经营现状、财务情况、融资情况等基本情况进行回顾分析的基础上,利用比较分析法对泰禾集团的资本结构进行纵向趋势比较分析和横向行业比较分析,发现其资本结构存在负债水平整体偏高、有息负债过多、由于融资渠道不够多元导致信托借款偏多、股权集中度较高、内源资本不足等问题。
其次,先用最优资本结构定量分析方程测算了泰禾集团的静态最优资本结构;再对泰禾集团的资本结构进行动态优化设计,定性分析得出外部环境因素对泰禾集团资本结构的影响方向,利用熵权法定量确定公司层面因素对泰禾集团资本结构的影响大小;最终将静态优化和动态优化的结果结合起来为泰禾集团确定了目标资本结构区间为[73.45%,78.20%];为确保实现目标资本结构区间,针对其余资本结构存在的具体问题,提出充分利用商业信用降低有息负债占比、利用多元化融资方式、完善股权结构、增加内源资本积累四个具体优化途径。
最后,为使该优化设计能为泰禾集团长远健康发展提供更好的指引,提出四个外围措施以保障对泰禾集团资本结构的优化。
泰禾集团财务困境成因与对策研究
泰禾集团财务困境成因与对策研究泰禾集团财务困境成因与对策研究摘要：泰禾集团是一家房地产开发企业，曾经在业内发展迅速，然而2019年起，该集团开始陷入财务困境，出现资金链紧张、营收下降等问题。
本文通过调研企业内部和外部环境，分析泰禾集团财务困境的根本原因，并提出对应的对策建议。
一、泰禾集团财务困境的成因1.宏观环境因素中国房地产行业受到多重压力，政策一波紧伸一波松的不确定性，市场莫测的波动，以及全球经济不断波动的不确定环境，这些都对泰禾集团的业务带来很大的压力。
此外，2019年开始中国经济增长放缓，在这个经济环境下，泰禾集团的销售业绩也受到很大的影响。
2.内部因素泰禾集团的自身经营也存在问题。
一方面，泰禾集团的过度扩张拓展，在短时间内扩张较快，导致其资金压力增大，难以维持资金链的流动；另一方面，泰禾集团在过去房地产市场表现良好的情况下，没有及时预防风险，负债率居高不下。
此外，公司房地产开发的周期周期长，及时回笼资金的利润周期长，也使得企业变现能力较弱。
二、泰禾集团的应对策略1.继续规范行为，并减少债务泰禾集团应重视企业的规范化运作和整合，削减不必要的管理层级和人力成本，并尽量减少使用贷款和其他债务来资助业务发展，降低企业负债率，使其长期财务预警机制更加完善。
2.优化企业结构，实现资产变现针对泰禾集团开发项目周期长、变现能力较弱的现状，应该及时优化企业结构，重新调整资源配置。
在优化层次上，可以通过把资产从固定资产向流动资产转变，提高企业信息化程度，以提高企业变现能力。
并通过加快资产变现速度，进一步提高公司在当前经济形势下的现金流。
3.加强内外部合作，提高竞争优势泰禾集团还可以通过一系列业务合作和其他合作事项来拓宽企业发展道路。
例如，架设开放平台，在资金、项目和工程等方面与多个房地产行业的领先企业进行合作。
此外，收购、投资等方式也可以拓展业务领域，进一步提高公司股东价值。
4.提高企业品牌价值，增强门槛泰禾集团将品牌建设作为企业长期发展战略，建立完善的品牌体系，通过不断提升品牌知名度，进一步提高企业的门槛，在竞争中获得更多的优势。
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泰禾集团是国内一家大型房地产企业，房地产企业在高速发展中对资金的需求是巨大的，泰禾集团不断扩大自己的融资规模，但自2016年政府提出控制房价，防止泡沫，以及后来的去杠杆等调控措施。各行业在融资方面的业务上都采取了一定的收缩性调控。泰禾集团的融资结构应当在一定程度上采取优化手段，使融资结构更稳定，保证集团长远发展。
Abstract
Taihe group is a large real estate enterprise in China, which has a huge demand for capital in the rapid development of real estate enterprises. Taihe group has been expanding its financing scale, but since 2016, the government has proposed to control the housing price and prevent bubbles, as well as the subsequent deleveraging and other regulatory measures. Various industries in the financing of the business have taken a certain degree of contractionary regulation. To some extent, the financing structure of taihe group should be optimized to make the financing structure more stable and ensure the long-term development of the group.
房地产业已在国民经济的发展中起着至关重要的作用，然而，我们也应清楚地看到房地产行业在其发展中不断浮现出的问题。房地产业的飞速发展使得房价不断上涨，不断上涨的房价使得房地产市场出现了泡沫现象。房地产泡沫带来的危害不仅仅存在于本行业，还会影响到许多其他产业，一旦我国房地产泡沫破灭，其带来的不利影响不可估量。因此自2003年，我国政府为了稳定房地产市场的发展，针对国内各地出现的房地产市场过热现象，开始进行全面宏观调控。在这些政策的影响下，许多房地产公司的资金链遭受了发展上的寒冬。可见我国房地产行业受宏观经济政策的影响巨大，行业自身还在发展中，企业资本结构不够科学，一旦出现市场风险，就会随之带来许多不利影响。
Key words：Real estate company, Financing structure, Debt structure
目 录
一 绪 论 1
（一）选题背景 1
（二）选题目的及意义 2
二 相关理论及概念 3
（一）融资结构概念 3
（二） 权衡理论 3
（三） 控制权理论 3
（四） 优序融资理论 4
一 绪 论
（一）选题背景
在改革开放的影响下，我国的房地产行业飞速发展，并成为中国市场经济环境的关键产业之一。并且随着建筑行业的不断飞跃，房地产行业也在其中做出了巨大贡献。房地产带动了诸如金融业及设计领域的发展，推动了我国诸多行业的经济增长。还为国内就业市场提供了大量的工作岗位，对提高我国就业率也做出了巨大的贡献。
This paper analyzes the current situation of taihe group's financing from various aspects, finds out the problems in the financing structure of taihe group, and puts forward specific Suggestions for further optimization based on these problems and taihe group's operating conditions. First of all, focus on enhancing the group's endogenous financing capacity. Secondly, the debt structure of the group should be adjusted to improve its solvency. Finally, the external financing of other ways should be fully developed to ensure the stability of financing and promote the sustainable development of taihe group.
三 泰禾集团融资现状分析 5
（一） 泰禾集团简介 5
（二） 泰禾集团融资结构纵向分析 8
（1） 资产负债率 8
（2） 债务结构与偿债能力 9
（3） 债务股权对比 11
（四）泰禾集团融资结构横向分析 12
（1）同行业资产负债率对比 12
（2）债务结构与偿债能力对比 13
（3）债务股权对比 14
四 泰行多方位分析，发现了泰禾集团融资结构中出现的问题，并对这些问题结合泰禾集团经营状况提出了进一步优化的具体建议。首先着力增强集团的内源融资能力。其次调整集团债务结构，提高偿债能力。最后充分开发其他方式的外源融资，保证融资方面的稳定，促进泰禾集团的可持续发展。
关键词：房地产公司，融资结构，债务结构
（一） 内源融资不足 16
（二） 债务融资额较高，偿债能力较差 17
（三） 外源融资过于偏好债务融资 17
五 泰禾集团融资结构优化建议 19
（一） 着力提高泰禾集团内源融资能力 19
（二） 增强企业短期偿债能力，调整债务融资占比 19
（三） 充分利用股权融资 20
六 结语 21
参考文献 22
致 谢 24