第七章 营运资金管理归纳总结 中级财务管理

（三）、资金集中管理模式
1.概念
也称司库制度，一般包括以下主要内容：资金集中(基础)、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。

集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小）、结算中心模式(由企业集团内部设立的)、内部银行模式（较多责任中心）、财务公司模式
（四）、现金收支管理
1、现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期
其中：
存货周转期＝平均存货／每天的销货成本
应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入
应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本
2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。

（1）邮寄浮动期；（2）处理浮动期；（3）结算浮动期。

【提示】以现金支票为例来理解。

【提示】还可以采取电子支付方式。

3、付款管理
（1）使用现金浮游量（指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。

）（2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4）改进员工工资支付模式
（5）透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户
三、应收账款的管理（目标是求得利润。

）
（一）、应收账款的功能与成本
1、功能：增加销售；减少存货
2、成本：机会成本；管理成本；坏账成本
3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差
（二）应收账款的信用政策（：信用标准、信用条件、收账政策）
1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件
2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。

【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。

（三）信用政策的选择【★】
本质：收益与成本的博弈。

涉及到信用期间和现金折扣两个方面。

【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。

当前大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。

如果缩短信用期，情况与此相反。

1.收益（延长信用期限的收益）
收益的增加＝销售收入的增加×单位边际贡献＝销售量的增加×（单价－单位变动成本）
（单位边际贡献=1-变动成本率）
【提示】如果突破了固定成本的相关范围，此时需要考虑固定成本的增加问题。

在计算信用成本税前收益的时候，需要扣除增加的固定成本。

2.应收账款的机会成本
（1）应收账款占用资金的应计利息＝应收账款占用资金×资本成本
其中：应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率
应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期
应收账款占用资金的应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本（最低报酬率）
【提示1】赊销业务所需的资金，是应收账款平均余额中的变动成本部分，因为应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的（与决策无关），利润没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。

【提示2】平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现期，在没有现金折扣条件的情况下，以信用期作为平均收现期；在有现金折扣条件的情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。

【提示3】日销售额的确定：用未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到。

即不考虑现金折扣因素。

（2）应收账款占用资金的应计利息增加＝新信用政策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息
3.管理成本及收账费用
应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支。

主要包括对客户的资信调查费用、收帐费用和其他费用
4.坏账成本
应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。

坏账成本＝赊销额×预计坏账损失率
5.存货占用资金应计利息增加
存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资金成本（最低报酬率）
6.应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）
应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资金成本
【因素二】不同的信用政策，对应不同的现金折扣，其成本也不尽相同。

主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款。

缩短企业的平均收款期。

另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。

现金折扣成本增加＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率
（三）应收账款的信用期间和日常管理
1、主要措施：应收账款周转天数分析；应收账款账龄分析；应收账款账户余额分析（用途：进行应收账款金额水平的计划，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。

）；ABC分析法 A类：逾期金额比重大,占客户数量的比例低； C类：逾期金额比重小,占客户数量比例高；B类：介于AC之间）
（一）应收账款周转天数
平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数
四、存货管理
（一）存货的功能和持有成本
存货功能：
1.保证生产正常进行
2.有利于销售
3.便于维持均衡生产，降低产品成本（季节性产品或需求波动较大的产品）。

4.降低存货取得成本
5.防止意外事件发生
存货的持有成本：包括取得成本、储存成本和缺货成本。

（二）最优存货量（经济订货批量）的确定
1、经济订货模型
Min（存货总成本）＝min（变动订货成本＋变动储存成本）
变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K
变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本＝（Q/2）×Kc
2.存货陆续供应和使用模型
假设每批订货数为Q，每日送货量为P，则该批货全部送达所需日数即送货期为：
假设每日耗用量为d，则送货期内的全部耗用量为：
存货陆续供应和使用的经济订货量公式为:
将这一公式代入上述TC（Q）公式，可得出存货陆续供应和使用的经济订货量总成本公式为：
再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备
决策原理：最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低：
保险储备的持有成本＝保险储备×单位持有成本
缺货成本＝一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失
相关总成本＝保险储备的持有成本＋缺货损失
缺货损失＝每年订货次数×缺货数量×缺货概率×单位缺货损失
2、适时制库存控制系统（紧缩）
制造企业事先和供应商协调好，只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料和零件送来，而每当产品生产出来就被客户拉走。

五、流动负债管理
流动负债主要有三种主要来源：短期借款、商业信用和应付账款。

1、短期借款
短期借款，是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年（含1年）以下的各种借款。

附带的信用条件主要有：信贷额度、周转信贷协定、补偿性余额（提高实际利率）、借款抵押、偿还条件
对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率。

利息支付方式有收款法（实际利率就是名义利率）
贴现法（提高实际利率）
加息法（负担的实际利率高于名义利率大约1倍）三种
2、短期融资券
特点：
（1）短期融资券的筹资成本较低；
（2）短期融资券筹资数额比较大；
（3）发行短期融资券的条件比较严格。

3、商业信用
商业信用是指在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的企业间的借贷关系。

是一种“自动性筹资”。

商业信用的具体形式：应付账款、应计未付款、预收货款。

放弃现金折扣的信用决策
（1）放弃折扣信用成本>短期借款利率；在折扣期内用短期借款付款，享受现金折扣。

（2）放弃折扣信用成本<短期借款利率；在信用期内付款，放弃现金折扣。

（3）如果两家以上卖方提供不同信用条件，当决定“享受”现金折扣时，应该选择“放弃现金折扣信用成本”最高的一个，当决定“放弃”现金折扣时，应选择“放弃现金折扣信用成本”最低的一个。

即放弃时选低的，享受时选高的。

流动负债的利弊。