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小额信贷机构信用风险分析

一、小额信贷机构信用风险与经营绩效现状

我国各省市均出台了小额贷款公司试点政策，虽然发展呈现明显的差异，但总体看来，运行效率、盈利状况不断趋于良好。从表1可以得到，XXX、XXX、XXX、XXX和XXX均为最早开始试点的省份，但是从发展速度相比，XXX的发展情况最好，已经建立了444家小额贷款公司，其次是XXX省建立了235家，XXX、XXX和XXX的发展情况大致相当，均建立了一百多家公司。从全国的情况来比较，江浙地区小额贷款公司发展虽然较晚，但是势头非常迅猛，特别是XXX省，其机构数量、实收资本和贷款余额均已经跃居全国首位，这与XXX省在政策上的支持密不可分。为了更全面地考察小额贷款公司的业务发展状况，本研究搜集了5家小额贷款公司的基本财务数据，如表2所示。从表2可以看出，小额贷款公司的资产收益率基本都保持在10%以上，逾期率较低。高收益率吸引了不少上市公司参股小额贷款公司，促使小额贷款公司不断发展壮大。但是可以明显地看出逾期率和净资产收益率的变化关系，逾期率高，则资产收益率相对较低。也就是说，小额贷款公司的信用风险大，严重影响其经营绩效。目前，小额信贷机构的可持续发展主要依靠其盈利能力的衡量，即营业收入能否弥补相关成本。但小额贷款公司是经营特殊商品的高风险行业，单纯地衡量经营业绩而不考虑信用风险因素，显然是不合理的。

二、小额信贷机构信用风险成因分析

逆向选择和道德风险导致小额信贷机构存在信用风险。Akerlo

（f1970）在研究柠檬市场（Themarketforlemons）时开始研究信息不对称造成的逆向选择问题。由于交易双方信息不对称，一方往往不能掌握对方足够的信息，从而不能作出准确判断而影响交易，由此导致真正实施的交易往往具有最大的风险。这一理论同样适用于信贷市场。《指导意见》中规定小额信贷机构的贷款利率可在央行基准贷款利率的0.9倍至4倍范围内根据市场原则自主确定。我国小额信贷机构的现行利率普遍较高，而小额贷款方式多为个人信用贷款，无实际抵押物，不能提供类似于企业的完整财务报表和质量，对借款人的约束力小。因此小额信贷容易形成逆向选择，即贷款最容易贷给那些风险最大、最有可能不还款的借款人，因为他们最积极、愿意支付最高的贷款利息。下面用模型分析：假设某借款人有若干个可选择的投资项目，所有项目资金均需要贷款，贷款金额为D，成功的概率为P，失败的概率为1-P，成功时的收益为R，失败时的收益为0，贷款利率为r。假定投资项目预期收益都相同为M，则M=P-R，即M一定的情况下成功时的收益越高，成功的概率越低。假设不考虑申请贷款时所需要的交易费用。此时，小额信贷机构的期望利润是由上面的分析可以得到，随着利率的上升，借款者投资项目的成功率较低，随之而来的是银行利润也未必上升。而小额贷款本身大多缺乏抵押物，农业投资存在高风险，一旦自然条件恶劣，农民就会遭受严重的自然灾害，甚至收入为零，无法还贷。因此，小额贷款机构的高利率往往面临着严重的信用风险。除了逆向选择，在小额信贷机构实际运行中，也存在道德风险。借款人在拿到贷款后，可能不依照合同规定进行投资，而是

违背合同规定从事其他收益更高、但是风险更高的活动。一旦发生危机，贷款难以归还。根据以上分析，由于逆向选择和道德风险的存在，小额贷款公司面临着严重的信用风险，借款人很可能无法及时足额地偿还贷款，使小额信贷机构陷入危机。可见，要想使小额信贷机构获得良好的经营业绩和可持续地发展，必须加强信用风险管理。

三、小额信贷机构信用风险影响因素实证分析

（一）计量模型在此选择不良资产率PAR作为衡量信用风险的指标，建立单方程回归模型，影响因素分别是贷款平均余额ALS，利率i，农户生产收益率r，经营时间Age以及信用惩罚M。基准模型如下：PAR=β0+β1ALS+β2i+β3r+β4M+β5Age+εi本研究所用数据来自于20XX 年10月对XX省的40家小额贷款公司进行的问卷调查，搜集了相关的财务数据，包括资产负债表和利润表，以及公司的成立时间、注册资本等因素。调查还对部分小额贷款公司进行了访谈，详细了解其经营策略和风险控制的措施，在经营过程中遇到的困难。

（二）回归结果分析表3结果显示：（1）平均贷款额度没有通过统计检验，说明发放额度更小的小额贷款并不会显著降低小额贷款公司的贷款质量。（2）利率变量的系数值在10%的水平上显著为正，说明利率和不良资产率之间是线性的正向关系，利率的上升伴随着不良资产率的升高，即贷款质量的下降。（3）农户生产收益率与不良资产率负相关，也就是说农民盈利越多，越有助于及时还款，信用风险低。（4）信用惩罚与不良资产率也是负相关，说明应该加快建设农户个人和企业的信用档案，明确信用惩罚的实施。（5）经营时间与不良资

产率也是负相关，说明小额贷款公司的经营时间长，有助于积累经验，控制不良资产率。五、小额贷款机构信用风险管理强化建议（一）建立农户小额信贷征信体系由前面的分析可以得到，信用惩罚对不良资产率有负向影响。如果建立了详细的农民信用档案，小额贷款公司在发放贷款之前就可以调查信用，不给信用惩罚过多的农民发放贷款。目前，我国商业银行大多建立个人以及企业信用体系，但是小额贷款公司在这方面的资料比较少。要想强化风险管理，首先要加强政F对征信企业的管理，尽快实现各个行业的信息共享，力争使更多的小额贷款公司加入征信体系。其次，小额贷款公司可以自行建立客户资料库，根据符合贷款要求客户的信息，逐个筛选，认真调查，收集详细完备的信息。在构建完整的征信体系之后，一旦发生贷款人信用缺失，不能及时还款，征信体系随即给予严厉的信用惩罚，导致贷款人在下一次贷款时信用过低，无法获得贷款，对贷款人能够起到很好的制约作用。

（二）大力发展农业保险在前面的分析中，发现农业生产收益率与不良资产率负相关，因此大力提高农业收益，有助于降低小额贷款公司的信用风险。但是农业是高风险行业，极易受到自然条件的影响，很难确保其获得稳定的收益。要想减少农民因自然灾害造成的损失，就应该大力发展农业保险。使农民在向小额信贷机构取得贷款的同时，购买商业保险。但由于农业保险属于巨灾保险，保费较高，农民个人一般无法独立承担。政F应该大力支持农业保险的发展，通过农业保险来防范化解农业生产的风险，促使农业结构稳步调整、农村经济稳