艾略特波浪理论

艾略特波浪理论

引言
艾略特波浪理论由R.N.艾略特（R.N.Elliott）提出，最初刊登在1939年《金融世界》（Financial World）的一系列文章中。艾略特波浪理论的基础是：规律性是自然界与生俱来的规则。艾略特发现，自然界的所有周期，无论是潮汐的起伏、天体的运行、行星的升陨、日与夜甚至生与死，都会永无止境地重复出现。这些周期性波动由两种力量构成：一种是上升，一种是下降。
艾略特波浪理论的核心部分与波浪形态有关，但其他方法还包括比率和期限。另外，此处的“形态”并不是指前文提到的价格形态，而是指波浪形态；“比率”与价格回落的概念相关，而“期限”是指重要的峰位与谷底之间相隔的时间。
本书第15章曾根据斐波那契数列对几项技术进行分析，同样，也可以将这一序列用于艾略特理论的价格回落与期限变化研究。
斐波那契数列
自然法则的概念中也包含一种特殊的序列值，这些序列值由13世纪数学家斐波那契发现，因此被命名为斐波那契数列。该序列首先取数值2，将其与数列中的第一项相加。因此得出，2+1=3，然后是3+2=5，5+3=8，8+5=13，13+8=21，21+13=34，依此类推。最初得出的斐波那契数列为1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，……，该数列具有以下特征：
（1）数列中的任何一项都是前两项之和。例如3+5=8，8+5=13，等等。
（2）数列中任何一项除以后一项的商介于0.618~1，任何一项除以前一项的商都介于1~1.618。
（3）比率1.618乘以0.618等于1。
艾略特观察到的自然界重复性周期与斐波那契数列之间之所以存在联系，是因为斐波那契数值与其中的比率经常出现在自然界中。例如，向日葵的花朵有89条曲线，其中55条朝某一方向弯曲，而另外34条朝另一方向。在音乐方面，钢琴上的一个全音阶由13个键组成，其中5个是黑键，8个是白键。此外，树木的分枝总是以斐波那契数列为基础，等等。
波浪理论
艾略特将他对自然界周期的观察与斐波那契数列结合起来，发现市场的走势遵循5个上升浪与3个下跌浪的规律。因此，他认为一个周期是由8个波浪组成，如图A-1所示（当然，3、5和8都是斐波那契数值）。

图　A-1　典型周期


周期的上半部分由5个波浪组成。其中波浪1，3，5呈上升趋势，称为脉冲浪；波浪2，4称为回调浪，因为它们调整了波浪1和3的走势。周期的下半部分是由3个波浪组成，分别是图A-1中的A点、B点和C点。
艾略特将最长的周期称为“超级大周期”（grand supercycle）。然后，每个超级大周期又可分为8个超级周期（supercycle），而超级周期进一步又可以分为8个周期（cycle）浪。这一过程可以继

续下去，从而成为主要型（primary）、中型（intermediate）、小型（minute）、微型（minuette）以及次微浪（subminuette）。各种细节相当烦琐，但周期的大体形状如图A-1与图A-2所示。
图A-2绘制出了一个完整的周期及其分支。波浪是细分为5支还是3支取决于下一支最大波浪的方向，但回调浪总是可细分为3个分支。

图　A-2　完整的周期及分支


图A-3和图A-4表明艾略特对历史周期的看法。如图A-3所示，艾略特认为，超级大周期的前5浪始于1 800年。一些艾略特波浪理论家认为，超级大周期于20世纪末达到峰位。

图　A-3　超级大周期



图　A-4　超级周期


由于波浪理论仅仅是一种形式，因此无法确定回调浪何时会发生。然而，周期中的峰位与谷底之间的时间间隔经常与斐波那契数列相符，这一现象发生频率之高已不能被简单地归为巧合。表A-1列出了相应的时间间隔。




以近年来为例，1966年和1974年的谷底、1968年和1976年的峰位及1990年和1998年的谷底之间，时间间隔均为8年。同样，1968年和1973年的峰位之间，时间间隔为5年。当然，也有许多峰位和谷底之间的时间间隔并不属于斐波那契数列。
艾略特波浪理论的真正问题在于无法给出完全令人信服的解释。实际上，每一位波浪理论家（包括艾略特本人）有时也无法确切地理解每一波浪的起始与终止位置。就斐波那契的时间长度而言，尽管这些数值经常出现，但很难将此作为预测的基础；我们无法实现了解斐波那契时间间隔是指头部与头部之间间隔、底部与头部之间的间隔还是其他情况，发生的位置有无限种排列可能。
尽管我们对艾略特波浪理论的认识仍停留在表面，但在某些情况下，古老的谚语“浅学误人”（A little knowledge is a dangerous thing）可能非常适用于该套理论的专家们。艾略特波特理论本身的主观性会是非常危险的，因为市场行为很容易受到情绪的影响。基于这个原因，我们认为这套理论的实际运用价值会很有限。在附录中，我们紧紧勾勒出了这套理论的基本框架，希望更详细地了解该理论的读者可以参考一些经典的教材，如《艾略特波浪理论》

，Gainsville，GA，New Classics Library，1987年。