平安好医生

平安好医生一、营收状况

4、毛利率和净利率

公司毛利率在逐年下降，主要原因和公司的低价吸引新用户和做活动有关。净利率方面由于公司的新用户和留存用户的转化率较高，逐渐地开始减少亏损。

5、ROE

ROE跟随净利率逐渐的回暖，ROE的亏损幅度跟着减少，公司的运营速度在加快，同时用户的转换率提高贡献收入，慢慢缩窄ROE的亏损幅度。

二、商业模式

平安好医生是一个互联网医疗平台，为用户提供医疗健康服务、产品，以及个性化的健康管理计划。平安好医生的收入主要由四类业务组成：健康商城版块（电商）、在线医疗（线上挂号、咨询）、消费性医疗（体检、医美）、健康管理和互动（广告）。

三、壁垒及核心优势

平台闭环效应+私人医生模式+稀缺医疗资源

公司依托平安集团这个大的金融平台，拥有优质的流量入口和现成活跃用户，平安集团的联合交叉销售可以提升平安好医生的活跃度和转化率。看病难和时间长，以及关注度低一直是医疗的痛点，公司的一对一私人医生模式是解决看病难的有效方法。

全世界而言，医疗资源都是稀缺和不均衡的，公司握有优质医院和医疗资源能够抢占赛道的头部位置，拉升用户活跃度的同时提高粘性。

四、管理团队

管理层多来自阿里、平安系，互联网+保险+医疗复合优势强大。公司高管成员平均年龄40多岁，大多数曾经在阿里巴巴和平安健康险任职，对互联网行业产品设计、技术、运营、营销等方面有着丰富经验，并结合在平安健康险对医疗健康形成的认识，打造互联网医疗的第一大平台。公司自有医疗团队的管理效仿传统医院体系，聘请三甲医院资深医师担当平安好医生互联网医院的院长、副院长，增强医疗服务的专业性和高效性。

五、未来发展前景

结合公司的营收和未来战略发展来看，公司未来的重点是全业务性的拓展，以健康商城和健康医疗服务为主要发力点。公司的四大主营业务都有超过30%的增长，说明公司的业务已经被市场逻辑验证。

六、公司估值

公司目前尚在亏损中，且公司是互联网类型，故采用市销率法进行估值。公司目前的市销率为12.23，过往亏损互联网企业市盈率为15-20，取低值15。18年营收为33.38亿。19年中报披露的营收增长率为102.40%，互联网企业的估值偏高，按对半折算为50%，公司19年全年的营收为50.07亿。对应股价区间为51.99-63.58。