华策影视实盘分析

华策影视实盘分析要点一：所属板块基金重仓板块，创业板板块，机构重仓板块，股权激励板块，预盈预增板块，创业成份板块，智能电视板块，景顺系板块，浙江板块，文化传媒板块，融资融券板块。

要点二：经营范围制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧（有效期限以获得《广播电视节目制作经营许可证》所规定期限为准）；服务：设计、制作、代理国内广告，经济信息咨询（除证券、期货），承办会务，礼仪服务；其他无需报经审核的一切合法项目。

最终以登记机关核准的为准。

要点三：主营影视剧业务公司一直专注于影视剧的制作、发行及衍生业务。

是浙江省电视剧行业民营企业龙头。

《中国往事》、《倾城之恋》、《万卷楼》被国家商务部等四部委列为2009～2010年度国家文化出口重点项目，在入选电视剧部数和集数上均位列第一。

09年《中国往事》获得被媒体誉为电视“奥斯卡”奖的韩国首尔国际电视节最高奖项“最高电视剧大奖”，这是中国电视剧首次荣获此项殊荣。

07、09年公司连续两次被国家商务部、国家新闻出版总署、国家广电总局、国家文化部评为“国家文化出口重点企业”。

要点四：定向增发-募20亿加码影视主业2014年10月8日发布定增预案，公司拟向5名特定对象非公开发行不超过7270.08万股，发行价格为27.51元/股，募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后用于补充影视业务及相关业务营运资金。

根据方案，公司本次非公开发行对象为鼎鹿中原、泰康资产、朱雀投资、建投传媒和北京瓦力，认购金额分别为10亿元、4亿元、3.5亿元、2亿元和0.5亿元。

公司拟投资13亿元用于网络剧、电影及综艺节目的内容制作业务升级，规划方向包括：打造20部以上网络定制剧；名家名导的系列电影及国际巨制；并推出8档大型综艺节目。

此外，内容版权和模式采购、资源培植与整合、互联网应用开发项目拟分别投入募集资金1亿元、4.5亿元和1.5亿元。

同日公告称，公司全资孙公司香港投资与韩国电影公司NEW签署了《新股认购协议》，香港投资使用约人民币32318.63万元，收购韩国NEW公司发行的178.60万股新股，获得其15%的股权，成为其第二大股东。

要点五：首发募资项目本次募资投入3.2亿元于“补充影视剧业务营运资金项目”(截止2011年一季度末进度62.46%)。

公司计划外购250集电视剧，均由华策影视作为实施主体，负责外购电视剧的采购和发行事宜。

投拍20部电视剧，其中《加油查美乐》（《王的恋歌》）、《80后时代》、《命运交响曲》由华策影视和金溪影视共同实施，《废都》由子公司金球影业作为实施主体，其余投拍电视剧均由华策影视单独实施。

投拍6部电影，均由金球影业实施。

通过测算10年-11年资金缺口在3.52亿左右，即需要补充的营运资金量。

要点六：携手爱奇艺设立合资公司2014年8月28日公告，公司与北京爱奇艺科技有限公司签署了《关于共同设立并经营合资制作公司之股东协议》，双方拟共同出资成立一家主要从事互联网影视剧和综艺节目制作业务的合资公司，并进行战略合作。

合资公司注册资本为3600万元，公司出资1836万元，占比51%；爱奇艺出资1764万元，占比49%。

要点七：拟进军数字娱乐2011年6月，股东大会同意公司用超募资金1.4亿元获得佳韵社55%左右的股权。

其中5000万元向标的公司增资，（75万元增资注册资本，变更为375万元）其余9000万元收购原股东持有的标的公司的股权。

佳韵社定位于中国最具潜力的数字娱乐发行商，截至2011年3月，累计发行了超过15000小时的电视、电影、动漫、纪录片、百科和综艺节目。

双方约定佳韵社在2011-2013年扣除非经常性损益的净利润应分别达到2000万元、3000万元和3600万元，若未达到上述指标的80%，则根据约定对佳韵社重新定价；若佳韵社在2011-2013年新增的影视剧版权低于上年同期5%，原股东支付相当于其股权转让款1%的违约金给华策影视。

（佳韵社2010年净利润998.65万元，2011年截至3月末净利润749.03万元）要点八：对外投资-海宁中国武侠(影视)文化产业基地2011年11月7日，公司与浙江海宁市政府签署协议，计划用5年时间打造海宁中国武侠(影视)文化产业基地。

公司负责出资成立开发公司，公司注册资本为1亿元。

如与其他股东合资成立开发公司的，公司在开发公司所占股份应不少于50%。

在项目所有土地按照本协议约定的条件及时供地的前提下，项目建设总投资不少于10亿元（包括公司投资及其他合作伙伴、投资方在项目核心区域内的开发投资）。

海宁中国武侠(影视)文化产业基地总规模占地约2000亩，将产业园打造成全国乃至亚洲知名的武侠文化影视拍摄及旅游基地，年吸引不少于20个剧组入驻拍摄，引进注册登记在基地的影视文化企业(工作室)不少于200家。

要点九：1.04亿入股合润德堂2013年11月，公司出资1.04亿元参股北京合润德堂文化传媒有限公司，受让其20%的股权，并将公司制作的电视剧、电影、网络剧项目植入广告和整合营销经营权以独家代理的形式开放给合润德堂。

合润德堂承诺，2014年、2015年税后净利润分别达到4000万和5500万元。

并在未来三年，为公司带来植入广告和整合营销收入不低于3000万元、4000万元和5000万元。

合润德堂是我国目前最为领先的品牌内容创制服务大平台搭建商，内容产品的供应商及创制商之一，拥有极高的市场占有率和项目执行经验。

通过引进合润德堂进入华策影视"全媒体娱乐集团"，华策影视将自身剧目的植入广告、品牌植入营销操作全部交给业内专业公司，能够在不影响剧目质量的前提下，最大化地实现华策影视剧目的额外盈利。

要点十：非公开发行-收购克顿传媒2013年7月，公司拟向特定对象吴涛、刘智、孟雪、孙琳蔚等4人以支付现金和发行股份相结合的方式购买其持有的克顿传媒100%的股权，其中以现金的方式支付交易对价的35%，总计现金57,820万元；以发行股份的方式支付交易对价的65%，总计发行股份数为53,824,561股，价格为19.95元/股。

此外拟向不超过10名其他特定投资者非公开发行不超过30,623,608股股份，用以募集配套资金55,000万元，募集配套资金用于本次交易的部分现金对价支付，不足部分公司将自筹资金解决。

要点十一：电影产业链公司目前主要从事电视剧业务，电影制作发行业务处于稳健起步阶段，2010年已有2部电影在国内公映，还有2部电影正在制作。

2010年公司全资子公司浙江金球影业参与合资设立“浙江时代金球影业投资公司”(出资4000万元占40%)，将公司产业链延伸至影城院线业务，目前时代金球已在浙江省内外签约共18个影城项目，2011年将逐步建设开业，计划未来三年投资50家影城。

2011年公司预计将有包括《一场风花雪月的事》和中美合作的3D大片《人鱼帝国》等在内的2部电影公映，并计划投拍商业片2-3部。

要点十二：资深编剧被媒体誉为国内“第一编剧”的金牌编剧邹静之，任公司业务总策划、总监制，持有公司21.1万股。

主要作品包括电视剧《铁齿铜牙纪晓岚》、《康熙微服私访》，电影《千里走单骑》等。

公司与邹静之在电视剧《倾城之恋》项目上进行了深度合作。

刘冠军（笔名刘恒）是我国著名作家、编剧，任公司业务总策划、总监制，持有公司21.1万股。

主要作品包括《秋菊打官司》（改编为同名电影并担任编剧），电影《集结号》等。

公司与刘冠军在电视剧《中国往事》（改自其小说《苍河白日梦》）项目上进行了深度合作。

要点十三：股权激励2011年7月，公司拟授予激励对象股票期权447.5万份,占本计划签署时公司股本总额11296万股的3.96%。

其中首次授予403.5万份，预留44万份，本次股票期权激励计划首次授予股票期权的行权价格为42.58元。

行权条件：自2011年-2013年，加权平均净资产收益率分别不低于9%、10%、11%；自2011年-2013年，净利润增长率分别较2010年增长不低于30%、70%、130%。

本计划有效期限为自股票期权授权日起计算，不超过48个月。

要点十四：入股高格影视2014年4月，公司与汪远、韦正、倪晨嶢、上海高格影视制作有限公司签署了《投资合作协议书》，约定公司投资1000万元购买高格影视原股东共计5%的股份，同时支付3000万元对高格影视增资，增资完成后公司持股比例为18.1%。

据介绍，高格影视是一家充满创造力和执行力的影视娱乐内容提供机构，汇集了一批优秀的青年创意及技术人才，凭借核心创意及管理团队的不懈努力，积累了娱乐产品制造、营销、发行推广的丰富经验，其推出的《爱情公寓》系列剧，赢得了良好的市场回报和热烈的观众反响，成为近年屏幕上的现象级剧作。

公司表示，本次投资将有利于公司网罗新生代创作力量和版权资源，利用其对主流观众群体的需求把控，丰富产品线，强化公司影视剧尤其是电影业务，为股东创造更大的价值。

要点十五：自愿锁定承诺股东大策投资、傅梅城、赵彩芳、傅小纹分别承诺：自上市之日起36个月内，其他股东承诺12个月内，不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。

新增股东浙商创投、上海六禾分别承诺：除前述锁定期外，自09年8月6起36个月内，不转让或者委托他人管理其持公司股份，也不由公司回购这部分股份。

上市时期：2010-10-26，继华谊兄弟之后作为国内第二家影视公司成功登陆深圳A股市场。

上市背景：国家和地方政策大力支持文化产业的发展。

国务院《文化产业振兴规划》出台，标志着发展文化产业已被提高到国家战略的高度。

《规划》指出，支持有条件的文化企业进入主板、创业板上市融资，鼓励已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组，迅速做大做强。

国家的宏观性政策为电视剧行业实现快速发展提供了良好的政策环境，营造了一个宽松和有利的发展环境，这有助于国内影视剧制作相关企业快速健康发展。

未来，随着人民物质生活水平的不断提高、电视广告投放量的日益增长，以及电视台竞争日趋市场化、三网融合等因素的影响下，我国电视剧行业将迎来广阔的发展空间。

术语解释：A股：A股是中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

A股市场于1990年成立。

创业板市场：二板市场，是上市标准较低、为中小创新公司融资的股票市场。

重组：包括股份分拆、合并、资本缩减（部分偿还）以及名称改变。

技术分析：指针对市场价格行为的行情预测分析。

技术分析主要研究市场（或股票）的供求关系。

技术分析师通过对价格的运动规律、成交量、变化模式等的研究，并以图线的形式反映这些指标的运动特征，来试图估计当前市场行为的可能效果或者某证券的未来供求状况。