次贷危机的传导机制
美国次贷危机的形成及传导机制研究
美国次贷危机的形成及传导机制研究美国次贷危机的形成及传导机制研究引言：全球性的金融危机经历过多次，在其中美国次贷危机堪称其中一次风暴最为强大的一次。
2007年爆发的美国次贷危机，对全球金融市场产生了严重冲击，导致全球经济陷入严重衰退。
本文将从次贷危机的形成原因、传导机制以及危机对全球的影响等方面进行探讨，并探讨相关应对措施。
一、美国次贷危机的形成原因（一）低利率政策的影响在20世纪90年代末至21世纪初期，美国推行了一系列的低利率政策，此举旨在刺激经济增长和降低通货膨胀风险。
然而，低利率政策助长了易得信贷的环境，进一步释放了金融市场的融资活力，造成了非常宽松的货币供给。
（二）次贷市场与金融创新在低利率的刺激下，次贷市场迅速发展起来，并受到金融机构的积极参与和创新金融工具的推动。
亚普利美国金融公司等一系列次贷机构迅速崛起，向资信不佳的借款人提供高风险、高利率的次级贷款。
此外，金融创新也增加了次贷危机的风险，如资产证券化的快速扩张。
（三）松散的监管政策次贷危机的形成还与监管政策松散有关。
金融监管部门未能及时识别和应对风险。
金融业务活动涉及的复杂性、创新性和跨国性，超出了现有监管框架的掌握和处理能力。
监管部门也未能全面了解金融机构的实际风险状况，加剧了危机的蔓延。
二、美国次贷危机的传导机制（一）次级贷款违约次贷危机是由次级贷款的违约风险引发的。
大量次级贷款的违约无疑将对金融机构造成巨大损失，进一步导致金融机构的资产负债表问题和风险扩展。
（二）金融机构的连锁效应由于市场对次级贷款欠佳信贷资产的关注，一些金融机构可能受到这种情况的冲击。
尽管金融机构对次级贷款的恶化情况进行了证券化，但这些证券化产品仍被广泛持有。
金融机构的潜在损失进一步引发了金融市场的连锁反应。
（三）金融市场的冲击随着次级贷款违约事件的扩大和金融机构的损失累积，金融市场出现严重的冲击。
股市、债券市场和外汇市场都受到了次贷危机的冲击，市场信心遭受严重削弱。
次贷危机的成因传导机制及启示
次贷危机的成因传导机制及启示次贷，即“次级按揭贷款”，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。
它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。
它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。
美国次贷危机是从2006年春季开始逐步显现的，引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。
2007年8月次贷危机席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
2008年次贷危机演化成了一场波及全球的金融海啸，而且还可能进一步恶化为全球性的经济危机，包括前美联储主席格林斯潘在内的西方舆论普遍认为其级别为“百年一遇”，二战之后之仅见。
一、次贷危机的成因很多学者认为，造成美国次贷危机的主要原因是2006年以来美国楼市的下跌和利率的上扬。
由于住房抵押贷款的利率较高，在房市火暴的时候银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险；如果房市低迷，利率上升，客户负担将逐步加重，当这种负担达到极限时，客户大量违约，造成坏账。
2006年以来，美国房地产市场持续低迷，而且利率开始上升(通常次级贷款利率本身就很高，而且所采用的是浮动利率)，借款人无法偿还高额利息，那么只有出售房产，但是房产又在贬值，所以就出现大量违约甚至不还款。
借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款和利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损，进而影响购买抵押债券的投资者，这样就形成次级住房抵押贷款债券危机，简称次级债危机。
然而，这一结论既不准确更不全面，它掩盖了更深层的原因。
实际上，2006年和2007年，美国的楼价并没有真正下跌，更谈不上大幅下跌，只是上涨幅度放缓，所以楼价的波动不足以对美国次级抵押贷款危机作出充分的解释。
尽管从2004年6月起两年内，美国连续十七次上调了联邦基金利率，但仅以利率的上涨来解释次贷危机难以令人信服，利率因素不可能引起这么大的危机 (王晓雷，2007)。
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析一、次贷危机的根源次贷危机是2008年全球金融危机的主要起因之一。
它的根源可以追溯到美国房地产市场的繁荣与泡沫化。
主要原因有以下几点：1. 低利率环境：2000年初，美联储为应对科技股泡沫破裂引发的衰退，开始采取低利率政策。
此后连续多年，美国连续降息，形成了长期的低利率环境。
低利率刺激了房地产市场需求，房价不断上涨。
2. 解禁次贷市场：次贷是指信用评级较低的贷款，此前主要由政府机构承担，风险相对可控。
然而，2000年代初，高盛等投资银行推出了大量次贷产品，并通过金融创新手段将其进行分包和转让。
这使得投资者对次贷市场产生了兴趣，引发了该市场的迅速膨胀。
3. 贷款机构的宽松政策：为了吸引借款人并满足投资需求，很多贷款机构开始放宽贷款条件。
很多次贷产品并没有对借款人的信用状况进行充分审查，导致不合格借款人也能获得融资，增加了次贷市场风险。
综上，低利率环境、解禁次贷市场以及贷款机构的宽松政策是次贷危机的根本原因。
这些因素共同作用下，导致了房价泡沫的形成与破裂。
二、次贷危机的传导次贷危机的影响并不止于次贷市场，它迅速传导到了整个金融系统，甚至具备全球性冲击。
其传导路径主要有以下几个方面：1. 资金链断裂：次贷危机导致了很多次贷产品的价值暴跌，金融机构在这些产品上面临巨大亏损。
这就使得很多机构资金链断裂，难以偿还债务，甚至倒闭。
2. 银行间信任破裂：次贷危机使得各家金融机构之间的信任受到严重损害。
由于担心其他机构的负债风险，银行间的互贷活动急剧减少，造成资金供需不平衡以及市场的恐慌心理。
3. 跨境金融传染：次贷危机使得资金流动性紧缩，进而引发了全球性的金融传染效应。
许多国际金融机构也备受冲击，因为它们在次贷市场上投资巨额资金。
三、次贷危机对我国的影响分析次贷危机对我国的影响主要体现在以下几个方面：1. 外贸减速：由于全球金融市场的动荡，次贷危机使得全球经济形势严峻，国际贸易活动大幅减缓，我国的出口受到严重冲击。
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析一、本文概述本文旨在深入剖析美国次贷危机的根源、传导机制，以及该危机对中国经济的影响。
我们将首先回顾次贷危机爆发的历史背景，然后详细分析导致这场危机的各种因素，包括但不限于过度的信贷扩张、监管缺失、金融市场复杂性和不透明性等。
接下来，我们将探讨危机如何在全球范围内传导，特别是它如何影响全球经济和金融稳定。
我们将重点分析次贷危机对中国经济的影响，包括对中国金融市场的冲击、对中国出口的影响，以及对中国政府政策制定的挑战。
我们将结合中国的实际情况，提出应对次贷危机影响的策略和建议。
通过全面而深入的研究，我们希望能够为中国在未来的金融危机中提供有价值的参考和启示。
二、次贷危机的根源次贷危机，又称为次级房贷危机，其根源可以追溯至21世纪初的美国房地产市场。
当时，由于低利率政策和房地产市场的繁荣，许多银行和金融机构开始积极推广次级抵押贷款，即向信用记录较差或收入不稳定的借款人提供购房贷款。
这些贷款往往具有更高的利率和更宽松的贷款条件，以吸引更多人申请。
然而，这种贷款模式本身就蕴含着巨大的风险。
由于借款人信用状况较差，他们面临更高的违约风险。
同时，由于贷款条件宽松，许多借款人在没有充分评估自身还款能力的情况下盲目申请贷款，进一步加剧了风险。
金融机构为了追求更高的利润，过度放松了贷款审批标准，甚至通过金融创新工具，如资产证券化，将这些高风险贷款打包成金融产品出售给投资者。
这些投资者往往没有足够的风险意识，盲目追求高收益，从而进一步推动了次贷危机的发展。
次贷危机的根源在于房地产市场繁荣背后的信用扩张和金融创新工具的滥用。
这种以高风险换取高收益的行为模式，最终导致了金融市场的崩溃和全球经济的动荡。
三、次贷危机的传导机制次贷危机并不是在一个封闭的系统内发生的，而是通过各种传导机制在全球范围内扩散和放大的。
其传导机制可以分为几个主要阶段。
首先是金融市场的传导。
在次贷危机初期，由于次级抵押贷款的违约率上升，相关的金融衍生产品如资产支持证券（ABS）和抵押债务债券（CDO）的价值大幅下跌。
论美国次贷危机的传导机制
论美国次贷危机的传导机制一、引言：次贷危机的背景和导致原因次贷危机是近年来影响全球经济的重大事件，发生于2007年至2008年，主要指美国在房地产市场的投资泡沫破裂，导致信贷市场崩塌，金融市场遭遇重创，引发全球金融危机。
次贷危机的原因可以总结为多方面的因素，其中包括低利率政策、政策管制失效、金融创新等因素。
本文将从传导机制的角度对次贷危机进行分析和探讨。
二、次贷危机的传导机制1. 信贷风险的传导次贷危机的起因是美国房地产市场的投资泡沫，在低利率政策的支持下，大量的房地产抵押贷款被批准，以致低信用质量的借款人也能轻易获得低利率的抵押贷款。
这些抵押贷款被打包成众多的证券化产品，被出售给全球各地的机构投资者。
当房地产市场崩溃、房价大幅下跌时，借款人无法偿还债务，这些抵押贷款证券化产品价值急剧下跌，导致机构投资者大量亏损，引发全球金融危机。
2. 流动性压力的传导次贷危机爆发后，全球各国银行和金融机构普遍存在流动性压力，因为它们拥有的次贷证券化产品已经价值严重缩水，无法作为抵押品获得足够的资金来维持日常经营。
这使得银行和金融机构的资产负债表严重失衡，它们面临破产的风险，如果大批量不良贷款得不到妥善解决，金融系统将会遭受可怕的冲击。
3. 扭曲市场化定价机制的传导次贷危机表明，市场化定价体系存在一些缺陷。
资产价格过高或过低都可能对金融系统造成动荡。
次贷危机的信贷泡沫给证券化产品和金融衍生品的价格定价带来了扭曲，进而对全球金融资本市场造成负面冲击。
4. 全球经济体系要素的传导次贷危机是一起全球范围内的金融危机，体现了对全球经济体系不同要素之间的相互关系的影响。
全球各国经济利益相互交错、交织不清，当美国次贷危机开始爆发时，其他国家经济体系中渗入的美国次贷风险亦开始显露，金融体系将受到相应的影响。
5. 政策作用的传导次贷危机的爆发不仅仅是金融、信贷和资产负债表的问题，也是一种政策的失灵，使得监管者难以监控整个金融水平，而市场化机制又无法有效地提供参考标准。
次贷危机传导机制及其启示分析
启 示 分析
尚 洁 张新曼 பைடு நூலகம் 南 大 学 商 学 院 厦 门大 学 经 济 学 院 ２ ２ ４ ２ １ １ ３ Ｏ ５ ６ ０ １
蓄 的一 部 分 房 地 产 用 于 出 租 ，以获 取 租 金 收 入 ，而 现实 是房 产 租 不 出去 ，高 收 入 者 转为始出售住房。加之美联储提高利率的 货 币政 策 ，导 致 房 地 产 市 场 的 供 求 关 系 发 生 改 变 ，由供 不 应 求 转 为 供 大 于 求 ，房 地 产 价 格 开 始 下 降 ，当越 来 越 多 还 不 起 债 的 低 收 入 者 放 弃 抵押 给银 行 的房 子 时 ，便 产 生 购 房 者 的信 用 违 约 问题 ， 即产 生 了 信 用 风险。 ２ 第 二 步 风 险来 自于 次 级 抵 押 贷 款 、 机 构 的道 德 风 险 。 国相 继 在 ２ 世 纪 ８ 年 美 ０ ０ 代颁 布 了一 系 列 的 放 松 管 制 的贷 款 法 律 规 定 ，例 如 ：“ ９ ０年 存 款 机 构 解 除 管 制 与 １８ 货 币控制法案”取消了对第一 留置权按揭 贷 款 的利 率 上 限；“９ ６ 税 收 改革 法 案 ” １８ 年 取消 了消 费贷款的利息扣除规定 ，但保 留 按 揭 贷 款 的 利 息 扣 除 规 定 ，逐 步 推 进 金 融 自由化 进 程 。到 了 ２ 世 纪初 期 ，随 着 美 国 １ 房价的不断攀升 ，次级抵押贷款机构便纷 纷 采 用 激 进 的 信 贷 策 略 ，放 松 了贷 款 的 发 放 标 准 ，贷 款机 构 只 是流 于 形 式 审 查 ，对 贷 款 者 不 进 行 严格 的 审 查 ，一 味的 扩 大 信 贷 量 ，从 而 引 发 了发 放 贷 款 的 贷款 机 构 的 道德风险。 次贷 发放 之 后 为 了提 高 资 金 周 转 率 ， 提 高放 贷能力和转移信贷风险 ，次贷机 构 对 贷款进行 资产证券化 ，形成抵押贷款支 持 债券（ＭＢ ） Ｓ 出售给投资银行。这样 ，次 级 抵 押 贷 款 公 司 既 可 以 获得 源 源 不 断 的 现 金 流 ， 回 收 的 资 金 可 以 继 续 扩 大 放 贷 能 力 ，又 可 以将 流 动 性 风 险 转 移 给 投 资 银 行。 同时 ， 次贷 机 构 为 了规 避 金 融 监 管 ， 通 过 资产 证 券 化将 表 内 的风 险 资 产转 移 至 表 外 ， 以 规 避 相 关 部 门 对 资 本 充 足 率 （ ＡＲ）的 监 管 。 Ｃ ３ 第 三 步 产 生 了 来 自于 投 资 银 行 的 、 系统性风险。投资银行通过从 次级抵押 贷 款 机 构 购 买 ＭＢ ， 过 资产 证 券 化 ， 成 Ｓ 通 形 债券抵押担保债 券 Ｃ ＤＯ 以 及 基 于 ＣＤＯ 的 各类 金融 衍 生 产 品 ，并 向市 场 发 售 ，主 资产 （ 要 是 房地 产 商 品 ）之 间 的联 系 断 主 裂 ，金融 衍 生 产 品 的 价值 脱 离 了原 生 基 础 资产 ，金 融 市场 的 这 种 信 息 失 灵使 投 行 无 法 分 散 风 险 ，从 而 加 剧 了累 积 性 的 系 统性 风险 。 ４ 信 用 评 级 机 构 作 为 资 产 证 券 化 的 、 参与者丧失中立性 。包括标准普尔 、穆迪 等 世 界知 名评 级 公 司 在 内的 评级 机 构 也 起 着推波助澜的作用 ，而金融监管部门宽松 的 监 管 带 来 了 新 的 道德 风 险 。投 资 者对 投 资 风 险 的 判断 主 要 依 赖 于 评 级公 司做 出的 信 用 评级 ，信 用评 级 公 司 不 是站 在 中立 的 角 度 评 级 ， 还 参 与 结 构 性 融 资 产 品 的 构 建 ，这 就 产 生 利 益 冲 突 问题 。评 级 机 构 绝 大 部 分 收 入 来 自于 评 级 费 用 ，这 使 得 评 级 机构有动力为证券发行机构提供评级咨询 或 给 予 更 高 的 评 级 。同 时 ，在 美 国 ，金 融 监 管 部 ｉｘ 证 券 化 的 监 管放 松 ，证 券 监 管 ＇￣ １ 部 门对 证券化产 品的发行实行备案 制度 ， 对于房地美 、房利美这些有政府背景的机 构发 行证 券化产 品 ，采取豁 免审 核的做 法 。而 住 房 抵 押 贷 款 证 券 化 基 本 上 采取 贷 款 机 构 把 房 贷 卖 给 房地 美 、房 利 美 ，再 由 他 们 发 行 资 产 支 持 证 券 。 这 种 监 管 体 制 下 ，实 际上 监管 部 门完全 放弃 了监 管职 责。 ５ 、金 融衍 生 产 品 的 购 买 者 面 临 的 资 产贬值 及流动性 风险。 次贷危机爆发后 ， 投 资银 行 和 对 冲 基 金 的 去杠 杆 机 制 使 危 机 回传 到 次 级 抵 押 贷 款 公 司 ，而面 临 市 场 的 不 确 定 性 金 融 机 构 紧 缩 货 币 信 贷 ，又导 致 整个资本市场的流动性进一步缺失。而购 买 者 把 基 于 次 贷 的金 融 衍 生 产 品 拿 到 手里 以后 ，有 两 个选 择 ：如 果 购 买 者 有 足够 的 资 本 ，继 续 持 有 金 融 衍 生 产 品 ，则 将 面 临 资 产 贬 值 的 风 险 ；如 果 购 买 者 要转 手 出 卖 的 话 ，在 贷 款 机 构 惜 贷 的 环 境 下 很 难 卖 出 ， 许 只能 最 终 破 产 。 整 个 过 程 中 ， 或 在 投 资 银行 和对 冲 基 金 去 杠 杆 化 经 营放 大 了金 融动荡。 （ ）从 宏观 的角 度看 美国次贷危机 的传 二 导 路径 ｌ 、从 房 地 产 市 场 到 信 贷 市 场 再 到 资
《2024年次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析》范文
《次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析》篇一一、引言次贷危机，即次级房贷危机，是近十年来全球金融领域最为重要的事件之一。
它不仅影响了全球的金融市场，也对各国经济产生了深远的影响。
本文旨在分析次贷危机的根源、传导机制及其对我国的影响，以期为我国的金融发展和政策制定提供参考。
二、次贷危机的根源次贷危机的根源主要源于美国房地产市场和金融市场的双重泡沫。
首先，美国房地产市场泡沫的产生与政策推动和金融机构的过度投资密不可分。
美国政府推出的宽松信贷政策以及金融杠杆的运用使得越来越多的人得以进入房地产市场，推动了房地产市场的繁荣。
然而，这种繁荣并非基于真实的经济需求，而是基于金融杠杆和投机行为。
其次，金融机构的过度创新和风险控制不足也是次贷危机的重要原因。
以抵押贷款支持证券（MBS）和抵押贷款衍生产品为代表的金融创新，虽然提高了资本的流动性和利用效率，但同时也加大了市场的风险。
金融机构为了追求更高的收益，对风险的把控和识别变得更为宽松，导致了大量的次级贷款和问题贷款的产生。
三、次贷危机的传导机制次贷危机的传导机制主要通过金融市场、银行系统和全球资本流动实现。
首先，美国金融市场的波动会影响全球金融市场。
由于美元作为全球主要储备货币的地位，美国金融市场的波动会对全球金融市场产生巨大的影响。
次贷危机爆发后，投资者对金融市场失去信心，大量资金撤离市场，导致金融市场出现严重的流动性危机。
其次，银行系统的风险传导。
由于金融机构之间的紧密联系和相互依赖，一家金融机构的风险会迅速传导到其他金融机构。
在次贷危机中，问题贷款的出现导致银行的资产质量下降，资本充足率下降，进而影响到银行的正常运营和信贷投放能力。
最后，全球资本流动的推动。
随着全球化的进程加速，资本的流动越来越频繁。
次贷危机爆发后，资本为了寻求更高的收益而流向其他国家或地区，导致全球经济的波动和不稳定。
四、次贷危机对我国的影响分析次贷危机对我国的影响主要体现在金融市场、对外贸易和经济发展三个方面。
美国次贷危机传导机制
美国次贷危机传导机制次贷危机是近年来美国经济最严峻的经济危机之一，直到2015年8月，美国还在挣扎中恢复经济增长，而次贷危机传导机制更是其中的重要原因。
次贷危机传导机制是指次级抵押贷款的投资者和贷款机构之间的金融交易，从而形成复杂的金融网络，并影响到全球金融市场。
次贷危机传导机制建立在一个双重架构上：一是产生次贷危机的原因，也就是住房抵押信贷；二是把住房抵押信贷转化为可流通的金融产品，也就是次级资产支持证券。
这种架构形成了次级资产支持证券的两个重要特征：一是高风险，二是高收益。
把住房抵押贷款转化为次级资产支持证券的过程分为三步：首先是抵押贷款的机构化，即以一定的债务抵押形式把抵押贷款转化为一种可流通的金融产品；第二步是把这种可流通的金融产品变成次级资产支持证券，使机构可以将其作为一种可以出售的金融产品；第三步是次级资产支持证券的流动，通过这种流动使投资者可以获得抵押贷款的报酬。
次贷危机传导机制的发展使住房抵押贷款像流水一样从一个投资者流向另一个投资者，把收益分配给投资者，也使银行和其他金融机构可以通过把住房抵押贷款转化为次级资产支持证券获取收益。
但是，随着抵押贷款收益率不断上升，投资者获取收益的能力也不断下降，从而形成了次贷危机的传导机制，从而导致了美国次贷危机的发生。
次贷危机传导机制的发展使投资者的收益难以获取，使不良贷款累积，扭曲银行业的风险定价，并将把风险转移到金融系统外部，从而影响到全球的金融市场。
同时，银行的调整使得次贷危机传导机制很难像以前一样将抵押贷款流动转化为可流通的金融产品，使得抵押贷款和次级资产支持证券等投资者收益率直线下降，最终造成了整个金融系统的瘫痪。
次贷危机传导机制的发展表明，把抵押贷款转化为次级资产支持证券可能会对金融市场产生负面影响，特别是银行的调整策略也可能会引发一系列崩溃的潜在风险。
因此，把抵押贷款转变为次级资产支持证券的问题，必须以合理的风险定价模型来进行管理，使银行和其他金融机构能够通过抵押贷款转化为可流通的金融产品，而不会造成任何潜在的金融危机。
美国次贷危机的形成及传导机制研究
美国次贷危机的形成及传导机制研究引言：美国次贷危机是近几十年来金融界最严重的危机之一，对全球经济产生了深远的影响。
本文旨在深入探讨美国次贷危机的形成过程、主要原因以及危机传导机制，以期更好地理解危机的根源，为今后的金融风险防范和政策制定提供参考。
一、危机的背景与形成过程美国次贷危机起源于上世纪90年代末期，当时美联储主席格林斯潘推动了低利率政策，为房地产行业提供了充足的资金支持。
此后，许多金融机构纷纷投资于次级房屋贷款市场，次贷债券开始兴起。
次贷债券即由低信用评级的房屋贷款组成的债券，吸引了大量投资者。
1.1 过度信贷和银行间交易次贷危机形成的一个主要原因是金融机构在过度信贷方面的偏好。
次贷机构开始放松贷款准则，给予低信用个体贷款，随之带来了高风险的借贷。
随着次贷市场的扩大，金融机构之间的交易也变得复杂起来。
银行间交易成为次贷市场的重要组成部分，各种金融工具的创新和衍生品的交易增加了市场的不确定性。
1.2 低利率和资产泡沫由于低利率政策的刺激，大量投资者进入房地产市场，引发了资产泡沫的形成。
房价在短时间内飙升，投资者疯狂炒作，推高了房地产价格。
同时，次贷市场的繁荣也间接推高了房价，因为投资者期望从次贷债券获得更高的回报。
然而，资产泡沫并非可持续的，当泡沫破灭时，房价暴跌导致投资者蒙受巨大损失。
1.3 金融创新和衍生品交易次贷危机中，金融创新和衍生品交易起到了助推的作用。
经过创新的金融工具如抵押贷款担保证券(MBS)和抵押贷款衍生品如信用违约掉期(CDS)等对次贷危机的传导起到了重要作用。
MBS将大量低信用房贷汇集为证券，通过交易引入了大量的资本。
CDS则为投资者提供了保护低信用债券本金的手段。
然而，这些工具并未在危机中承担起防范风险的作用，相反，它们使得金融市场充斥着更多的风险。
二、危机的传导机制美国次贷危机并非局限于次贷市场本身，而是通过金融市场的各个环节迅速传导，引发了全球性的金融危机。
以下是危机传导的几个重要环节：2.1 资本市场的冲击次贷危机爆发后，由于金融机构持有大量次贷债券和与此相关的金融工具，金融机构的信心受到严重打击。
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析引言2008年，次贷危机爆发，造成了全球范围内的金融灾难。
这场危机不仅对美国自身金融体系造成了重大冲击，也波及到了其他国家和地区。
我国作为世界第二大经济体，对次贷危机的影响也不可忽视。
本文将从次贷危机的根源、传导机制以及对我国的影响三个方面进行分析。
一、次贷危机的根源1.1 信贷泡沫的形成次贷危机的根源可追溯到20世纪90年代末到21世纪初，美国住房市场的繁荣。
由于美联储的宽松货币政策和金融创新，住房贷款市场出现了迅猛增长。
银行和金融机构纷纷推出高风险的次贷（Subprime）贷款产品，吸引了大量购房者和投资者。
房价飙升，信贷泡沫形成。
1.2 资产证券化带来的风险传递资产证券化是次贷危机的另一个根源。
银行和金融机构购买变相抵押贷款的债权资产，并将其打包成证券，再通过证券化市场销售给投资者。
这种做法将次贷风险传递给了全球金融市场，从而加剧了次贷危机的传导速度与范围。
二、次贷危机的传导机制2.1 金融市场的相互关联全球各国金融市场存在着紧密的联系与依赖，金融市场的风险传导速度非常快。
次贷危机的爆发导致美国金融机构破产，引发了全球性的信贷紧缩与金融恐慌。
资本市场的崩盘引发了全球范围内的金融风暴，其他国家和地区的经济也受到了极大的冲击。
2.2 全球化的金融体系与复杂的金融工具全球化的金融体系和复杂的金融工具使得次贷危机的传导更加复杂。
世界各国银行和金融机构之间相互交叉持有大量的次贷相关资产，而这些资产的价值在危机中大幅下跌，从而导致金融机构的互相牵连，形成了系统性风险。
三、次贷危机对我国的影响3.1 对我国实体经济的影响次贷危机的爆发给我国实体经济带来了严重的冲击。
全球金融市场的动荡引发了国际原材料价格的大幅下跌，从而导致我国出口市场的萎缩。
同时，国内外资金的大规模撤离使我国企业面临融资困难，投资下降，增长放缓，就业压力加大。
3.2 对我国金融市场的影响次贷危机使我国金融市场受到冲击。
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析引言：在21世纪初的次贷危机是世界经济历史上的重要事件之一，对全球经济造成了严重影响。
为了全面了解次贷危机的根源、传导方式以及对我国的影响，本文将深入探讨该问题。
第一部分：次贷危机的根源1.1 银行的过度放款与不良贷款次贷危机的根源可以追溯到2000年代初，当时美国银行由于过度放贷，尤其是对低信用贷款人的大量放贷，导致大量不良贷款的产生。
银行对不良贷款的处理不善，也为危机埋下了伏笔。
1.2 转让抵押贷款证券化对次贷发展的影响为了转移风险和筹集资金，银行将抵押贷款打包转让给其他金融机构，并将其证券化。
这一过程中，银行的风险得到分散，但同时也在市场中产生了大量次级房贷债券（subprime mortgage-backed securities，简称MBS）。
次级房贷债券的广泛流通使得次贷风险传导的范围更加广泛。
1.3 信用评级体系的失效次贷危机中，信用评级机构在评估次级房贷债券时出现明显偏差，过高评价次级房贷债券的信用等级。
这使得市场上流通的MBS被高估，投资者对其风险认识不足。
第二部分：次贷危机的传导机制2.1 杠杆效应的加剧次贷危机中，多个金融机构使用高杠杆运作，以获取更高回报。
然而，当次级房贷债券市场崩溃时，金融机构的债务迅速暴露出来，导致连锁反应。
2.2 金融机构的恶性循环次贷危机发生后，受到影响的金融机构纷纷出现流动性危机，无法偿还债务。
此时，市场上的信任崩溃，导致金融机构之间的互信降低，加剧了金融机构的流动性问题，进而加剧了次贷危机的传导。
2.3 信贷市场的冻结次贷危机中，金融机构面临流动性问题，开始抽回对其他金融机构、企业和个人的贷款。
这导致了信贷市场的冻结，企业和个人很难获得融资，从而严重影响了实体经济的运转。
第三部分：次贷危机对我国的影响3.1 对我国金融市场的冲击次贷危机迅速蔓延到全球金融市场，我国也受到了冲击。
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析引言:次贷危机自2007年爆发以来，对国际金融体系造成了巨大的冲击，对全球经济产生了深远影响。
本文将从次贷危机的根源和传导机制入手，分析其对我国经济的影响，并探讨我国应对次贷危机的对策。
一、次贷危机的根源:1. 投资者追求高收益在次贷危机前，由于美联储政策宽松导致利率偏低，使得投资者在追求高收益的驱使下，大量投资于高风险高收益的次贷市场。
2. 信用评级机构失灵由于次贷市场缺乏监管，信用评级机构将高风险的次贷债券错误地评级为低风险产品，误导了投资者对风险的判断。
3. 金融衍生品泛滥金融衍生品的快速发展使得次贷风险通过各种复杂的衍生品进行传导，进一步加剧了危机的程度。
二、次贷危机的传导机制:1. 美国次贷市场崩溃由于次贷市场违约率逐渐上升，导致次贷债券价格大幅下跌，引发次贷市场的崩溃，投资者遭受巨大损失。
2. 全球金融市场动荡随着次贷市场的崩溃，全球金融市场陷入恐慌，股市暴跌，各大金融机构互相联动，形成了全球金融危机。
3. 对实体经济的冲击金融市场的动荡使得企业融资困难，投资信心下降，进而影响实体经济的发展，全球经济陷入衰退。
三、次贷危机对我国的影响:1. 贸易和投资受挤压次贷危机爆发后，全球经济陷入衰退，我国对外贸易和直接投资受到较大的冲击，出口减少，投资意愿下降。
2. 金融市场波动加剧次贷危机的影响使得我国金融市场也遭受冲击，股市下跌、汇率波动、信用紧缩等问题相继出现，增加了投资者的风险意识。
3. 对内需的影响次贷危机加剧了我国市场供需的矛盾，由于外部需求减少，改革开放以来依赖出口驱动的经济模式遭到挑战，对内需的发展提出了更高要求。
四、我国应对次贷危机的对策:1. 加强金融监管加强对金融机构的监管，提升风控能力，完善信用评级体系，防范次贷风险的传导。
2. 促进内需发展加强宏观调控，扩大内需，推动经济结构转型，降低外部冲击对我国经济的影响。
3. 深化金融市场改革推进金融市场的改革开放，提高金融市场的透明度和竞争性，增强市场自我调节能力，降低金融市场波动。
浅析次贷危机的传导机制
尽 管 次 贷 危 机 给 我 国 金 融 市 场 带 来 了 一 定 的负 面影 响 ， 加 剧 了 房 地产 的市 场 危 险 。 是 从 另 一 个 角度 来 看 ， 国次 贷 危机 但 美 给 我 国 带来 了许 多 的 积极 影 响 。比如 说 ， 贷 危 机 给还 在 金 融创 次 新 领 域 摸索 前 进 的 中国带 来 许 多 弥 足珍 贵 的启 示 。同 时 ， 给我 也 国金 融 创新 树 立 一 个 很好 的示 范 作 用 。 （ ） 金 融 创 新 中要 时刻 谨 记 “ 慎 ” 则 一 在 谨 原 我 们要 适 度 发展 虚 拟 经 济 ，但 是 也 必 须 符合 实体 经 济 发 展
经 济危 机 。此 次 次 贷 危 机 也 正 是通 过 国 际贸 易 、 际投 资 、 际 国 国 资 本 市 场这 三条 主要 的途 径 向 外传 导 ，先 因次 贷 危 机 在美 国爆
响， 这种 影 响 必 然通 过 其 上 市 的股 票价 格 的 变 动予 以体 现 。
三 、 贷 危机 对 我 国 的 启 示 次
一
位， 次贷危机必然会通 过 对美 国 的影 响 向其 他 国家 经济 体 延 伸 。 次
贷 危 机 引发 的全 球 经 济 波 动 和 金 融危 机 ， 通 过 国 际 贸易 途 径 、 正 国 际投 资途 径 以及 国际 资 本 市 场进 行 波 及 和 蔓 延 ，通 过 汇 率机 制、 资本 流动 机 制 、 率 机 制 、 产 价 格 机 制 以 及 预 期 机 制 进 行 利 资 传 导 ， 中 国 的资 本 市 场尤 其 是 股 票市 场 发 生着 间接 影 响 。 向
、
次贷 危机 主 要 蔓 延和 波 及 的 途径
为 缓 解 通 货 膨胀 的压 力 ， 国 为 应对 通 胀 而 普 遍 加 息 、 紧 各 收 银 根 的行 为 ， 终 必 然 会 加 大 企 业 的 融 资 成本 、 其 业 绩 受 到影 最 使
美国次贷危机的传导机制
美国次贷危机的传导机制一、本文概述本文旨在深入剖析美国次贷危机（Subprime Mortgage Crisis）的传导机制，揭示这场金融危机如何从美国的房地产市场蔓延至全球金融体系，进而引发全球范围内的经济衰退。
我们将首先回顾次贷危机爆发的背景和原因，然后重点分析危机的传导路径和影响，最后探讨危机对全球经济和金融体系的长远影响。
我们将从次贷危机的基本概念入手，解释什么是次级抵押贷款及其风险特征。
接着，我们将分析房地产市场泡沫的形成和破裂过程，以及这是如何导致次贷危机爆发的。
随后，我们将深入探讨危机的传导机制，包括从房地产市场到金融市场的传导、从国内到国际的传导以及从金融机构到实体经济的传导等。
我们将特别关注信贷市场、资本市场、衍生品市场以及全球金融体系的互动关系，以揭示危机是如何在这些市场之间传导和扩散的。
我们还将分析次贷危机对全球经济和金融体系的影响，包括对金融稳定、经济增长、国际贸易等方面的影响。
我们将评估政府和监管机构在应对危机中的政策和措施，并探讨这些政策和措施的效果和局限性。
我们将总结次贷危机的教训和启示，分析危机对全球经济和金融体系的深远影响，以及这些影响对当前和未来金融市场的监管和发展有何启示。
通过本文的阐述和分析，我们希望能够更深入地理解美国次贷危机的传导机制及其对全球经济和金融体系的影响。
二、美国次贷危机起源美国次贷危机，亦可称为次级房贷危机，其起源可追溯到21世纪初。
当时，美国的房地产市场正值繁荣期，房价持续上涨，吸引了大量投资者进入。
为了获取更高的利润，许多金融机构开始放宽房贷条件，推出了所谓的“次级房贷”，即针对信用评分较低、收入不稳定的借款人的房贷产品。
这些次级房贷往往具有更高的利率和更灵活的还款条件，如可调整利率抵押贷款（ARM）和零首付贷款等。
由于这些产品的风险较高，传统银行往往不愿意涉足，于是大量的次级房贷被打包成债券，即所谓的“次级债”，出售给全球的投资者。
在这一过程中，信用评级机构起到了关键的作用。
美国次贷危机的形成及传导机制研究
美国次贷危机的形成及传导机制研究美国次贷危机的形成及传导机制研究引言：2007年至2008年间，美国经历了一场空前的金融危机，被称为“次贷危机”。
这场危机对全球经济产生了严重冲击，给美国经济带来了严重的衰退。
本文将研究美国次贷危机的形成过程以及其传导机制，从而更好地了解危机的发展轨迹和其所带来的影响。
第一部分：次贷危机的背景在美国次贷危机爆发之前，美国房地产市场正处于一个繁荣期。
由于经济增长和低利率政策的影响，许多贷款机构开始将贷款对象扩大至信用记录不佳或无信用历史的个人。
这种被称为次贷的贷款产品迅速扩张，促进了房地产市场的繁荣。
然而，这些次贷贷款很快暴露出质量不佳的问题，从而引发了危机的爆发。
第二部分：次贷贷款的风险和问题次贷贷款的主要问题在于贷款人的信用风险。
由于这些贷款对象的信用记录不佳，违约的风险极高。
而在贷出这些次贷贷款时，银行和金融机构常常打包多笔贷款形成债券，再将这些债券转售给投资者。
这意味着风险已经转移到各种金融产品上，使得金融市场充斥着高风险的次贷债券。
第三部分：次贷危机的爆发和传导机制次贷危机的爆发主要源于贷款人违约。
开始时，由于房地产市场的繁荣，投资者对次贷债券的需求很高，这推高了房价。
然而，当贷款人开始违约偿还贷款时，房价开始下跌，次贷债券的价值迅速减少。
投资者开始遭受损失，并对市场流动性的恐慌导致了一系列连锁反应。
第四部分：影响的传导次贷危机不仅对金融机构造成了巨大影响，也直接影响了实体经济。
金融机构面临着信贷紧缩和倒闭的风险，导致了资金供应的不足。
这进一步影响了消费者的借贷能力和消费行为。
此外，次贷危机还引发了全球金融市场的动荡和不确定性，导致全球资本流动受限，国际贸易减少，以及全球范围内的经济衰退。
结论：美国次贷危机是由次贷贷款的质量问题引发的。
贷款人的违约导致了次贷债券价值的下降，进而引发了金融市场恐慌和连锁反应。
该危机不仅对金融机构造成了重大影响，也对实体经济和全球经济造成了严重冲击。
《2024年次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析》范文
《次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析》篇一一、引言次贷危机，又称次级房贷危机，是2007年始自美国进而波及全球的一场全球金融风暴。
它从房贷机构中的不良资产逐渐发酵成一场席卷全球的金融危机，使得全球经济面临极大的压力。
本文将详细分析次贷危机的根源、传导机制及其对我国的影响。
二、次贷危机的根源次贷危机的根源在于美国房地产市场泡沫的破裂和金融机构对风险的失控。
具体来说，由于美国金融机构放松了房贷标准，尤其是对于次级房贷（Subprime Mortgage）的审批条件宽松，导致大量的高风险房贷涌现。
当这些房贷不能按时还款时，不良资产开始大量积累，从而引发了信贷危机的连锁反应。
三、次贷危机的传导次贷危机的传导主要依赖于全球金融市场的互联互通。
具体来说，首先在美国本土，金融机构的资产减值导致金融机构股价下跌，引发市场恐慌。
然后，这种恐慌情绪通过全球金融市场传播到其他国家，导致全球股市、债市等金融市场动荡。
此外，金融机构之间的相互关联也加剧了危机的传播。
例如，一家金融机构的破产可能引发其他相关金融机构的连锁破产。
四、次贷危机对我国的影响次贷危机对我国的影响主要体现在以下几个方面：1. 出口贸易：由于我国是出口大国，美国是重要的出口市场之一。
因此，美国的经济衰退导致对我国出口的需求减少，对我国经济增长造成压力。
2. 金融市场：随着中国金融市场的开放和全球化，我国金融市场也受到了次贷危机的影响。
虽然我国政府采取了相应的措施来防范金融风险，但我国股市、债市等金融市场也出现了不同程度的波动。
3. 投资环境：次贷危机使得全球投资环境变得复杂和不确定。
一些外资企业可能会重新评估其在中国的投资计划，导致我国吸引外资的难度增加。
4. 政策调整：为了应对次贷危机带来的影响，我国政府采取了一系列的政策措施来稳定经济、防范风险。
这些政策包括财政刺激政策、货币宽松政策等，有助于缓解我国经济所面临的压力。
五、结论次贷危机是一场严重的金融危机，其根源在于房地产市场泡沫的破裂和金融机构对风险的失控。
《2024年次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析》范文
《次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析》篇一一、引言次贷危机，又称为次级房贷危机，是近十年来全球金融领域发生的一次重大危机。
该危机主要起源于美国，随着全球化的金融体系逐渐扩大，影响范围逐步扩大至全球，对我国经济也产生了深远的影响。
本文将分析次贷危机的根源、传导机制以及其对我国的影响。
二、次贷危机的根源次贷危机的根源主要在于美国房地产市场和金融市场的过度扩张和风险积累。
具体来说，主要有以下几点：1. 宽松的信贷政策：美国政府在房地产市场繁荣时期实施了宽松的信贷政策，鼓励银行和金融机构向信用记录较差的借款人发放贷款，即次级贷款。
2. 金融市场过度创新：金融机构通过证券化、衍生品等金融工具，将房贷资产转化为可交易的金融产品，扩大了金融市场的风险范围。
3. 风险管理失控：在利益驱动下，金融机构的风险管理失控，忽视了对借款人信用状况的评估，过度放贷，使得房地产市场泡沫严重。
三、次贷危机的传导机制次贷危机的传导机制主要是通过金融市场和金融机构之间的复杂联系，逐步扩大到全球范围内。
具体来说，主要途径如下：1. 信贷违约和资产减值：随着房地产市场调整和借款人违约率的上升，次级贷款出现大量违约，金融机构的资产减值。
2. 金融市场动荡：随着风险的不断积累和爆发，金融市场出现剧烈波动，股市、债市、外汇市场等相继出现大幅度下跌。
3. 金融机构破产和信贷紧缩：随着风险暴露的增加，部分金融机构破产倒闭，信贷市场出现紧缩，资金流动受阻。
4. 全球金融体系受影响：由于全球金融市场的紧密联系，次贷危机逐渐扩散到全球范围内，对各国经济产生负面影响。
四、次贷危机对我国的影响分析次贷危机对我国的影响主要体现在以下几个方面：1. 出口贸易影响：由于美国是我国重要的出口市场之一，次贷危机导致美国经济衰退和消费市场疲软，我国出口贸易受到一定影响。
2. 投资环境变化：次贷危机导致全球金融市场动荡和风险偏好下降，对我国投资环境产生一定影响。
3. 金融市场影响：我国金融市场虽然受次贷危机影响较小，但也存在一定的风险传递效应。
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美国次贷危机传导机制浅析摘要：美国次贷危机源于房地产市场繁荣背景下激进的住房抵押贷款行为，本质是由房价下跌和利率提升导致的信用危机引发的信贷紧缩和金融市场流动性缺失。
美国次货危机对整个美国金融市场乃至实体经济都造成严重的冲击和震荡，快速地实现跨市场金融风险传导并形成危机，其根本原因在于美国次货危机的传导与放大机制。
关键词：次贷危机；传导机制；杠杆融资；一、次贷危机的起源次级抵押贷款（subprime mortgage loan）是指美国贷款机构面向收入水平不高、信用程度较差、出现违约概率较大的借款人提供的一种住房按揭贷款。
在美国，按照借款人的信用等级，住宅抵押贷款可以分为优级（Prime）、次优（Alt-A）和次级（Sub- prime）。
“次级”这一术语，用来描述具有高违约风险的贷款，次贷借款人通常具有部分或全部的以下特征：信用记录不全或不佳、收入较低、负债与收入的比例较高。
次级按揭贷款是国外住房按揭的一种类型。
之所以贷款给没多少收入或个人信用记录较低的人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。
次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，为了吸引借款人借款，次贷合同通常具有较低的初始固定利率，该利率在若干年以后改为浮动利率并随联邦基金利率浮动。
这样的安排对于借款人的吸引力在于其还贷压力在前几年较小。
次贷最早出现在上世纪80年代中期，规模很小，直到2001年，次贷才开始在美国飞速发展。
新增贷款额从1200亿美元增加到2006年的6000亿美元，年均增速38%，截至2007年上半年，美国次贷余额为1.5万亿美元，在整个抵押贷款市场的份额从2001年的2.6%增加到15%。
次贷危机（subprime lending crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机，是指在美国产生了次级抵押贷款机构破产，投资基金被迫关闭，股市激烈震荡并导致全球主要金融市场出现流动性不足的一场经济风暴。
由于信用要求不高，其贷款利率比一般抵押贷款利率高出2% -3%。
在巨大利润的诱惑下，加之优质和次优级抵押贷款市场日趋激烈的竞争，美国许多金融机构大量发放次级抵押贷款。
在发放次级抵押贷款后，这些金融机构，主要是次级抵押贷款公司，通过贷款证券化的方式，形成一系列以次级抵押贷款为基础的证券化产品，通过信用增级机构的评级，从而将贷款风险通过证券市场转移给专业投资者。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。
同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。
随着2006年美国房价升值速度放缓，次级借款人利用房屋升值再贷款的资金链条出现问题，一些次级按揭贷款开始迅速恶化，购房者只好卖掉房屋偿还贷款。
随着利率水平出现逆转，许多处于还款中后期的次级借款人无法承受利率大幅提高后的偿还义务，只能选择违约，不良贷款迅速积累，至2007年7月，次贷拖欠60天的比率超过15%，是2005年同期的3倍，次贷衍生产品的风险也因此而显著上升。
2007年4月，美国次贷行业的第二大公司新世纪金融（new century）宣布倒闭，于是，次贷危机拉开帷幕。
二、次贷危机的传导（一）、次贷衍生产品及其证券化过程在了解美国次贷危机的传导过程前，需要捋清其次贷衍生品及其证券化过程。
购房人（借款人）向按揭贷款机构申请贷款，得到现金购房，按揭贷款机构不能独自承担按揭贷款尤其是次贷的风险，于是通过各类房地产按揭证券化产品（MBS）转移风险。
截至2007年7月，美国按揭贷款余额共计10万亿美元，其中MBS余额4万亿美元，主要包括按揭贷款支持的商业票据（ABCP）和按揭贷款抵押债权（CDO）。
按揭贷款证券化过程主要有三步。
首先，是按揭贷款证券化，并设立特殊目的实体，将按揭贷款证券化产品转移出自身资产负债表，特殊目的公司1与发起人隔离，由于增信容易，发行的票据有价格优势，被称为投资渠道。
然后，投资银行承销按揭贷款证券化产品，投资银行首先通过估价模型计算不同贷款的风险，按照不同的风险打包，编写说明书，以不同的风险类别对应不同的收益率，推销给不同风险偏好的机构投资者。
最后，机构投资者根据自身风险和收益的需要购买按揭贷款证券化产品。
次贷衍生产品通过资本市场被不同国家的对冲基金、保险公司、社保基金、共同基金等机构投资者购买，对银行来说，衍生产品分散了风险、增加了融资渠道、降低了融资成本。
与此同时，也将风险扩散到了证券和保险等行业、各类投资人及不同国家。
（二）、美国次贷危机的传导过程美国次贷危机起步于次级住房抵押贷款市场，强化于MBS（Mortgage-Backed Security）和CDO（Collateralized Debt Obligation）市场，传导到MBS和CDO购买者的投资银行和对冲基金。
次贷危机并没有像事先预期和设计的那样被金融市场上的投资者分散掉，而是通过投资银行和对冲基金的去杠杆机制2反向回流传导到以商业银行为主的次级抵押贷款公司，而借贷行为导致的流动性缺失及其乘数效应和扩散效应迅速波及其他资本市场，并逐步向实体经济和国际市场推移。
1、从信贷市场到资本市场受美国经济增长乏力、失业增加、收入下降的拖累，美国房地产市场走向萧条且利率大幅攀升，这一方面加重了购房者的还贷压力，另一方面购房者又无法将房屋出售或者通过抵押贷款再融资，最终导致拖欠债务比率和丧失抵押品赎回权比率剧增。
美国次级抵押贷款主要分为两部分：一部分是没有证券化，依然持有在贷款公司手中的抵押贷款；一部分是证券化的抵押贷款。
因此，借款人不能偿付的违约会首先使得没有证券化的次级贷款出现呆账、坏账，次级抵押贷款公司则成为首当其冲的受害者。
也因为如此，从2006年后期到2007年5月，美国次贷危机主要表现为波及次级抵押贷款公司的信贷市场危机。
房贷抵押证券化是指金融机构以房屋抵押权作为担保，把大量抵押权按照数量、期限、利率和风险特征进行打包，并组成资产池，以该资产池所产生的现金流为基础发行各种抵押证券的过程。
房贷抵押贷款证券化的目的是为金融机构提高资金流动性。
美国房贷机构的规模大多较小，需要更快捷的资金融通渠道来满足其对充足流动性的要求，而房贷抵押证券化正好实现了这一过程。
此外，随着越来越多的房屋抵押贷款证券化，房贷机构把信贷市场的风险也转移到其它金融市场。
信贷市场的危机使得证券化的次级抵押贷款的信用风险增加，信用评级机构调高了相关的MBS和CDO的信用评级，相关的风险就从次级抵押贷款公司的资产负债表中转移到持有抵押贷款支持债券MBS和CDO的机构投资者的资产负债上，或者说美国次贷危机就从传统的信贷市场传导到了创新的资本市场上。
在资本市场上，危机传导第一波冲击的是购买信用评级较低MBS、CDO以及基于CDO 的各类衍生产品的对冲基金和投资银行。
信贷市场上整体违约率的上升导致中间级或股权级MBS和CDO的持有者不能按时获得本息偿付，造成抵押债权资本市场价值大幅缩水，从而使对冲基金和投资银行的资产负债表恶化。
由于对冲基金的信息不透明，因而市场无法清楚判断对冲基金损失的范围和规模，因此投资者开始担忧建立在其上的具有较高投资级别的优先级证券的风险，继而危机传导第二波冲击就是购买信用评级较高的MBS、CDO以及基于CDO的各类衍生产品的养老基金、保险基金、共同基金和商业银行等。
由于此类机构有严1指的是境内居民法人或境内居民自然人以其持有的境内企业资产或权益在境外进行股权融资（包括可转换债融资）为目的而直接设立或间接控制的境外企业。
2“去杠杆”指的是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程，把原先通过各种方式（或工具）借到的钱退还回去。
格的投资标准，不能投资于低于一定级别的债券产品，因此，随着资产组合中相应品种信用级别的调低，它们不得不抛售变现。
但是，伴随着大批投资者投资组合的整体调整和抛售以及市场流动性丧失，结果导致此类证券的价格大幅下跌，使持有此类证券的投资者出现浮亏。
这进一步加剧了投资者的担心，他们会纷纷要求赎回基金。
为此，一些基金被迫或主动缩减资产负债表去杠杆化，通过变现其他市场的资产来满足自身流动性需求，这就引起了危机传导的第三波冲击，即引起股票市场、黄金市场等一系列与次级债券市场没有直接联系的相关市场的大幅振荡。
2、从资本市场到信贷市场美国次贷危机爆发至今，美联储和各国央行一直秉承注资和减息的救助逻辑。
据IBM 估计，美国次级住房抵押贷款证券化存量约为1. 4万亿美元，仅占现存抵押贷款证券总量的14%左右；相对于美国金融市场50万亿美元的总资本、全球金融市场165万亿美元的总资本，次级抵押贷款证券化资本确实微不足道。
到目前为止，美国和欧洲央行的累积注资分别达到3800多亿美元和12300多亿美元，加上各国主权财富基对跨国金融机构注资的450多亿美元和发达国家金融机构募集到的大约750亿美元的新增股权，再加上2007年12月份以来美联储动用联邦储备法紧急条款的特殊工具注入的4000亿美元流动性，其累积注资金额达到了远远超过次级住房抵押贷款证券化存量的2. 13多亿美元，却依然没有彻底改善资本市场上的信贷紧缩和流动性缺失。
问题的核心在于，由信贷市场传导到资本市场的次贷危机又通过杠杆融资回流到了信贷市场，加剧了商业银行的惜贷行为而造成了信贷紧缩和流动性缺失。
首先，在资本市场上，足率的管制，商业银行在信贷市场亏损的条件下，在不引入新增股权融资的前提下，为满足自身资本充足率的规定也不得不采取惜贷行为。
这样，便形成了美联储及各国央行注资以提升流动性和商业银行惜贷行为以抑制流动性的二元背离，从而抵消了注入的流动性，资本市场上的信贷紧缩和流动性缺失无法彻底改善。
其次，购买MBS和CDO的投资银行、对冲基金等机构投资者反过来又以其持有的MBS和CDO作抵押向商业银行等次级抵押贷款公司进行杠杆融资；加之次级抵押贷款公司向投资者承诺的某些“赎回条款”，使得次贷危机爆发后，试图通过资产证券化来逃避风险的商业银行等次级抵押贷款公司被动地承接了资本市场的系统性风险。
3、从资本、信贷市场到实体经济金融危机对实体经济的影响，主要体现在居民消费和企业投资两个方面。
从消费上看，房地产泡沫的破灭造成房地产市场的深度调整和股市的大幅下跌，使得美国家庭财富损失严重，20世纪90年代以来美国居民以财富驱动的举债消费模式遭受打击。
美国过去一段时间持续的强劲消费，很大程度是消费者将资产价值（主要为房产）的上升通过信贷方式转化为当期收入进行消费，资产价格上升趋势的逆转使得美国居民举债消费的能力和意愿减弱，美国家庭极低的储蓄率再次成为消费能力的制约。
而金融市场的信贷紧缩，导致住房抵押贷款、信用卡、贷款、汽车贷款等贷款发放规模减小，居民举债消费能力受到限制。