读《漫步华尔街》有感 -

读《漫步华尔街》有感

----理性投资，坚定长远意识

如果你相信一项投资按照其可能产生的回报应定价为30美元，也相信三个月后市场将其定价为20美元，那么你现在为这项投资支付25美元就不是明智之举。

-----凯恩斯

正如凯恩斯所言，关于投资，多数人主要关心的事并非是对一项投资在其整个持续期里能获得多少回报做出更准确的长期预测，而是能够稍稍先于一般大众预测到普遍认可的估值基础会发生什么变化。或许大多数人都是“买入股票，期望在接下来的几天或几周内获得一笔短期回报”的投机者，而真正的投资者买入股票，是期望股票在未来会产生可靠的现金流回报，在几年或几十年里带来资本利得。

对我而言，因为还是学生，几乎没有进行什么投资、炒股之类的，对于金融行业的接触也是少之又少。或许是因为自己骨子里是一个保险主义者吧，在读了伯顿 G•马尔基尔的《漫步华尔街》这本书后，印象作深刻的就是他的坚实基础理论----坚实基础理论声称：每一个投资工具，无论它是一只普通股还是一处房地产，都有一个被称为内在价值的坚实基础，通过细致分析这个投资工具的现状和前景，可以确定它的内在价值。比方说，不要看下一年你有多少钱（例如将1美元存入储蓄账户，利率为5％，一年后就有1.05美元），而要看预期未来得到的钱比现在的价值少多少（因此，下一年的1美元在今天大约只值95美分，而今天的95美分以5％的回报率投资，过一年大约变成1美元）。

基于此，对于空中楼阁理论我就不太满意。空中楼阁理论认为：专业投资者不愿将精力用于估计内在价值，而宁愿分析投资大众将来会如何作为，分析他们在乐观时期如何将自己的希望建成空中楼阁。我觉得如果是购买股票，就不能购买其价格超出其坚实基础价格太多的股票，因为这个时候这只股票与其基本价格相背离，可能已经建立起空中楼阁，你这个时候买入，要么赚不了多少钱而浪费机会成本，要么就是被牢牢套牢。

空中楼阁是很危险的，正如蒜你狠，豆你玩，姜你军等一样，炒作的价格终将回落。比如2015年股市暴跌的原因之一就是：做空制度加剧市场恐慌。如果一只股票股价升得很高，倘若它本身并不值这个价，那么不久的将来，股票的价格必然会回归其原有的低价，与其真实价值相符合。

现实生活中，很多人更看重的是眼前的利益，总想着不劳而获和一夜暴富。一旦听说某个地方可以赚到钱财时，他们就不会再放过任何一个获得好处的机会，于是争先恐后地追逐。这个时候便迅速抬高了此物的市场价格。然后，过了一段时间，当这股追逐热逐渐淡去，这种物品的价格又随之一落千丈，那些想要获得更多财富而没有来得及抽身的妄想投机取巧的人也便随之跌得很惨。

当然，也有着“伦敦从事金融行业的人士总是在拥挤的办公室里长时间疲惫不堪地工作，而凯因斯只是每天早晨坐在床上操盘半个小时。靠这种悠闲从容的投资方式，他为自己赚了几百万英镑，同时也使自己任教的剑桥大学国王学院（King’sCollege，Cambridge）的捐赠基金价值增长了10倍”的案例，但凯恩斯毕竟是深谙投资的少数人，对于我们大多数初入股市的人而言，还是应该理性投资，坚定长远意识，多多考虑长期利益。

这里，就需要引入作者综合使用基本面分析和技术分析总结的三大规则了，尽管这对于初入门的我而言有些深奥，看不太懂，但总觉得深入去挖掘将对自己将来的投资理财起着非常重要的作用。首先，只买入预期盈利增长率连续五年以上超过平均水平的公司的股票；其次，永远不为一只股票的内在价值多付一分钱；最后，寻找那些具有预期业绩增长传闻的股票，但前提是市场中的投资大众意愿在传闻上建立起价格的“空中楼阁”。

通过阅读《漫步华尔街》这本投资经典著作，让我这个几乎从未接触过现实生活中的投资的人对投资有了一定的了解。而《漫步华尔街》这本世界证券投资界最畅销的著述，是需要多看几遍，细细品味，才能真正明白其中的道理的。但刚刚看完这本书的我依旧坚信：无论是谁，作为这个市场上的投资者（也许还应该包括投机者），最重要的还是在合理运用伯顿 G•马尔基尔关于投资的三规则的基础上进行理性投资，并且坚定长远意识。