金融工程试题

． Theta C ． Gamma D ．?
20、金融工程工具的市场属性为（
）。
A．表内业务 B ．商品市场 C ．资本市场
D ．货币市场
三、简答题 （每小题 5 分，共 25 分） 1、试比较远期和期货的不同特点。 2、期货定价理论有哪些 3、比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊。 4、简述股指期货的功能。 5、影响股票指数期货的因素是什么
15、下列说法正确的是（
）。
A．零息债券本身是免疫的
B
．有息票债券是免疫的
C．一项资产组合受到免疫，是指其利率不变
D．债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动
16、基础互换是指（
）。
A．固定利率与浮动利率的互换
B
．固定利率之间的互换
C．浮动利率之间的互换
D
．资产或负债互换
17、美式期权是指期权的执行时间（
C．存放于美国以外的美元存款
D ．美国在欧洲发行的美元债券
14、对久期的不正确理解是（
）。
A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间
B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算
C．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后
的现金流总现值相等
D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关
3、假如一份股票看跌期权的相关数据如下： 初始价格（ S）50 美元，协定价格（ K）49 美元，期权距到期时间（ t ）为 1 年，
无风险利率（ r ）为 5%。看涨期权（ C）美元。请计算该看跌期权的期权费。 （要 求列出计算公式，本小题 8 分）
河南广播电视大学2005-2006学年度第二学期期末考试
4、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所谓（
《金融工程学》模拟试题 (1)
一、 名词解释 （每小题 3 分，共 15 分） 1、金融工程工具 2、期权 3、远期利率协议（ FRA） 4、 B-S 模型 5、差价期货
二、 选择题（每小题 2 分，本部分共 40 分）
1、金融工程工具的市场属性为（
）。
A．表内业务 B ．商品市场 C ．资本市场 D ．货币市场
赢利 =＄220000－207500=＄ 12500
亏损 =＄206250－209250=＄－ 300
0
交易最终结果：获利 =＄12500－3000=＄ 9500
试卷编号： 5504
座位号
浙江广播电视大学 2006 年秋季学期开放教育本科期末考试
《金融工程学》试题
2007 年 1 月
题号
一
二
三
四
五
四、计算题：（第 1 题 10 分，第 2 题 18 分, 共 30 分） 1. 解： A =F[i ÷(1+i) n－ 1] =F×（ A/F,5%,3 ） =× =1000（元）
2. 法国法郎
马克
9 月 10 日
9
月 10 日
买入 10 份 6 月期法国法郎期货合约
出售 3 份 6 月期马克期货合约
现金流向的方向
现金流发生的时间
7. 可投票优先股
不可投票优先股
8. 上限
下限
9. 升水
10. 越敏感
11. 市场行为相关
12. 独立于一般市场行为
三、简答题：（每题 8 分，共 32 分）
1. 答：许多金融工具的产生是受到税收不对称性的刺激而产生的。 税收不
对称性的存在原因如下：（ 1）为了鼓励一些行业的发展，或是出于某种考虑而
某套利者据此在国际货币市场买入 10 份 6 月期法国法郎期货合约， 同时卖出 3 份 6 月期马克期货合约。由于两种货币的交叉汇率为 1：，两种货币的期货合约 每份都是 125000货币单位。因此，为保证实际交易价值相同， 前者需要买入 10 份 合约，而后者则需要卖出 3 份合约。
9 月 20 日，套利者分别以美元 / 法国法郎和美元 / 马克的价格进行平仓交易。 请计算交易结果：
3. 答：公司制的组织形式具有许多优点。首先，因为所有者的很多而且所有 者权益很容易转手，因而成功的公司制企业通常很容易获得权益资本。其次， 在最糟糕的情况下，所有者可能失去他们在公司制企业中的全部投资，但也仅 会如此。这种有限的责任及容易获得权益资本的特性长期以来一直是公司制组 织形式的吸引人之处。
2. 合约的卖方式为
合约的卖方称为
。
3. 期权常见的类型是
和
。
4. 在看涨期权或看跌期权中，付给期权卖方的价格即为
。
5. 导致金融工程发展的因素有
、
。
6. 现金流的三个重要特征是
、
、
7. 优先股按其是否参与投票可分为
、
。
8. 利率双限是
和
的结合。
9. 运期汇率高于即期汇率，二者差价叫作远期
。
10. 在其他条件相同时，期限越长，债券价格对收益率的变化
）。
A．利率上涨时，期货价格上升
A ．利率下降时，期货价格下降
C．利率上涨时，期货价格下降
D ．不能确定
5、欧洲美元是指（
）。
A．存放于欧洲的美元存款
B
． 欧洲国家发行的一种美元债券
C．存放于美国以外的美元存款
D ．美国在欧洲发行的美元债券
6、一份 3× 6 的远期利率协议表示（
）。
A．在 3 月达成的 6 月期的 FRA合约 B ． 3 个月后开始的 3 月期的 FRA合约
金融工程学 试题
20 06 年 7 月
题
总
一
二
三
四
号
分
分
得
评卷
数
分
人
（每题 4 分，共 20 分）
一、解词题：
1、垃圾债券：
2、反向回购协议：
3、可转换债券：
4、欧式期权：
5、浮动利率债券： 得 分 评卷人 二、填空：（每空 1 分，共 20 分）
1. 最初套利形式是跨空间的， 称为 。
跨越时间的套利称为
总分
得分
得 分 评卷人 一、名词解释（每小题 4 分，共 20 分）
1、基差
2、无风险套利原理
3、预期假设理论
4、系统性风险 5、金融工程
得 分 评卷人 二、选择题（每小题 2 分，共 20 分）
1、某公司三个月后有一笔 100 万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做
一笔三个月期金额为 100 万美元的（
2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是
（ ）。
A．即期交易 B ．远期交易 C ．期权交易 D ．互换交易
3、下列说法哪一个是错误的（
）。
A．场外交易的主要问题是信用风险
B ．交易所交易缺乏灵活性
C．场外交易能按需定制
D ．严格地说，互换市场是一种场内交易市场
4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（
试卷代号 :7969 河南广播电视大学2005－2006学年度第二学期期末考试
金融工程学 试题答案及评分标准（供参考）
一、名词解释：（每题 4 分，共２０分）
1. 垃圾债券：指高收益率或投机等级债券，是具有比投资等级低的债券。
2. 反向回购协议：指同时购买和卖出某种证券，结算时间不同。
3. 可转换债券： 指债券持有人有权利， 但没有义务把债券转换成发行者的其
公司制组织形式的不足之处是其收入要双重纳税。 它们首先作为公司的收入 而按公司所得税率征税，当红利被分配后，红利收入又以获得者个人所得税形 式被第二征税。此外，还有一个缺点是由于公司造成的损失不能直接传递给公 司的所有者用于抵消其他来源的收入－－尽管股票出售本身的损失可用来抵消 其他来源的收入。
4. 答：套期之所以有成本，原因有两个，一个原因是套期者的采取套期策略 来避免风险，该风险是由套期交易的另一方面来承担的。如果这个另一方面也 是一位套期者，且具有相反的风险，那么，两位套期者都得到了好处，我们就 不需要其中一个必须补偿另一个。但是，更经常的情况是，合约的另一方是一 位投机者，当用于套期措施的证券是远期合约时，这种情况就更为普遍。投机 者利用头寸来投机利润。 如果投机行为对于投机者来说， 代价很大（消耗财力） ， 并且如果投机者又很厌恶风险的话，那么，投机者就需要他们所承担的风险得 到补偿。投机者由于承担风险所得到的补偿，也就是套期者要支付的成本。第 二个原因是交易费用的存在，如手续费、买卖价差等。
1. 如果你需要在第 3 年年末有一笔元资金，在年利率 5％的条件下，你将必 须在每年年末存入多少相等的金额
[ （F/A，5％， 3） =]
2. 9 月 10 日，假定国际货币市场 6 月期法国法朗的期货价格为美元 / 法国法 朗，6 月期马克的期货价格为美元 / 马克。法朗与马克之间的交叉汇率为 = ，就是 1 法郎=马克。
总价值 =×125000× 10=＄207500 总价值 =×125000×3=＄206250
9 月 20 日
9
月 20 日
卖出 10 月 6 月期法郎期货合约
买入 3 份 6 月期马克期货合约
总价值 =×125000× 10=＄220000 总价值 =×125000×3=＄209250
交易结果
交易结果
引导新的投资方向，或是为了扶植一些新生行业，国家往往对一些行业实行特
殊的税收优惠政策；（ 2）不同国家的税负不同。事实上，由于有些国家对在其
境内的本国公司与外国行不同的税收政策使得这一情况变得更加复杂；（ 3）某
些公司过去的业绩使得它有一些税收抵免或税收减免，这使得它在后几年内能
冲销应纳税款。
2. 答：（ 1）将固定利率债务转化浮动利率债务的利率互换；（ 2）将一种货 币形式的债务转化为一另一种货币形式债务的货币互换。（ 3）将浮动价格转化 为固定价格的商品互换。