注会财务管理第10章

一、单项选择题1、经济价值是经济学家所持的价值观念，下列表述不正确的是（）。

A、它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量B、现时市场价格表现了价格被市场的接受水平，因此与公平市场价值基本一致C、会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值D、会计价值与市场价值是两回事2、某公司2004年的损益表中，净利润为103.5万元，所得税为46.5万元，财务费用为28万元，若适用的所得税税率为30%，使用所得税调整法计算息税前利润应负担的所得税，所确定的息前税后利润是（）万元。

A、178B、122.26C、122.82D、123.13、某企业本年末的流动资产为150万元，流动负债为80万元，其中短期银行借款为30万元，预计未来年度流动资产为250万元，流动负债为140万元，其中短期银行借款为50万元，若预计年度的息前税后营业利润为350万元，折旧与摊销为90万元，则经营现金净流量为（）万元。

A、350B、380C、440D、5004、在确定经济利润时，对经济收入表述不对的是（）。

A、经济收入不同于会计收入，经济成本不同于会计成本，因此经济利润也不同于会计利润B、经济收入是指期末和期初同样富有的前提下，一定期间的最小花费C、经济收入是按财产法计量的D、如果没有任何花费，则经济收入=期末财产－期初财产5、利用经济利润模型估计企业价值，企业价值=期初投资资本+预计经济利润现值，其中的投资资本为（）。

A、全部投资资本=所有者权益+全部债务B、全部投资资本=流动资产-无息流动负债+长期资产净值-长期无息负债C、全部投资资本=所有者权益+全部无息债务D、全部投资资本=流动资产+长期资产净值+长期负债6、下列不属于收入乘数驱动因素的是（）。

A、股利支付率B、增长率C、风险（股权成本）D、权益报酬率7、某企业年初的长期资产净值1000万元，营业流动资产300万元，无息长期债务200万元，预计今后每年的息前税后营业利润率为10%，每年净投资为零，加权平均资本成本为8%，则根据经济利润法计算的该企业的价值为（）万元。

A、1375B、1255C、1168D、14358、某公司2003年息税前营业利润为2000万元，所得税税率为30%，折旧与摊销为100万元，流动资产增加500万元，无息流动负债增加150万元，长期资产增加800万元，无息长期债务增加200万元，利息40万元。

假设该公司能够按照40%的固定负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构不变，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权现金流量为（）万元。

A、862B、882C、754D、6489、营业现金毛流量=息前税后营业利润+折旧与摊销，公式中的“折旧与摊销”不包括（）。

A、无形资产摊销B、长期资产减值准备C、固定资产折旧D、待摊费用摊销10、在采用市价/净利比率模型对企业进行估价时，可比企业的选择标准是：可比企业的（）。

A、增长潜力、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似B、权益收益率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似C、销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似D、增长潜力、销售净利率、权益收益率与目标企业相类似11、下列关于实体现金流量的计算公式不正确的是（）。

A、营业现金净流量-资本支出B、营业现金毛流量-营业流动资产-资本支出C、息税前营业利润×（1-所得税税率）+折旧与摊销-营业流动资产增加-资本支出D、普通股权现金流量+债权人现金流量+优先股现金流量12、所谓“控股权溢价”是指（）。

A、股票溢价的收益B、转变控股权增加的价值C、转让控股的收益D、V（当前）－V（新的）13、驱动市净率的关键因素是（）。

A、股利支付率B、增长率C、权益报酬率D、风险14、某企业本年度的长期借款为800万元，短期借款为450万元，本年的总借款利息为100万元，预计未来年度长期借款为900万元，短期借款350万元，预计年度总借款利息为120万元，企业所得税率40%，则预计年度债权人现金流量为（）万元。

A、30B、35C、75D、7215、下列关于企业实体现金流量的表述错误的是（）。

A、企业实体现金流量是可以提供给债权人和股东的现金流量的总额B、企业实体现金流量是企业预期实体现金流量的现值C、企业实体现金流量是企业营业活动产生的税后现金流量D、企业实体现金流量是使企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分16、A企业处于稳定状态，预期保持目前的经营效率和财务政策不变，则后续期的实体现金流量的增长率（）。

A、与销售增长率相同B、不一定与销售增长率相同C、不一定与股权现金流量相同D、大多在6%以下17、有关企业的持续经营价值和清算价值表述不正确的是（）。

A、企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个B、持续经营价值应由营业产生的未来现金流量的现值来计量C、当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D、评估只针对企业的持续经营价值，而不对清算价值进行评估18、下列有关企业价值评估提供的信息，说法错误的有（）。

A、企业价值评估提供的信息不仅包括最终的评估值，而且还包括评估过程产生的大量信息B、企业价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息C、企业价值评估不否认市场的完善性，但是不承认市场有效性D、企业价值受企业状况和市场状况的影响，它是动态的19、企业整体经济价值的类别不包括有（）。

A、实体价值与股权价值B、继续经营价值与清算价值C、少数股权价值与控股价值D、永续价值与账面价值20、有关企业的公平市场价值表述不正确的是（）。

A、企业的公平市场应当是续营价值与清算价值的一个B、一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值C、依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择持续经营D、如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必须要进行清算21、某公司2003年流动负债为300万元，其中有息流动负债为200万元，长期负债为500万元，其中有息长期负债300万元，股东权益为600万元；2004年流动负债为550万元，其中有息流动负债为400万元，长期负债为700万元，其中有息长期负债580万元，股东权益为900万元。

则2004年的净投资为（）万元。

A、780B、725C、654D、69222、某公司2002年的留存收益率为50%。

净利润和股利的增长率为6%，2003年的预期销售净利率为10%。

该公司的β值为2.5，国库券利率为4%，市场平均股票收益率为8%。

则该公司的内在收入乘数为（）。

A、1.15B、1.25C、0.625D、0.425二、多项选择题1、下列企业自由现金流量的表述中正确的是（）。

A、是经营活动所产生的现金流量，它不反映资本性支出或营业流动资产净增加等变动B、指营业现金毛流量扣除必要的资本性支出和营业流动资产增加后，能够支付给所有清偿权者（债权人和股东）的现金流量C、等于债权人自由现金流量加上股东自由现金流量D、在持续经营的基础上，若不考虑非营业现金流量，公司除了维持正常的资产增长外，还可以产生更多的现金流量，就意味着该公司就有正的自由现金流量2、利用企业市盈率估计企业价值（）。

A、它考虑了时间价值因素B、它能直观地反映投入产出的关系C、它具有很强的综合性，能体现风险、增长率、股利分配的问题D、市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业3、企业价值评估的现金流量折现模型遵循的财务原则主要是（）。

A、货币时间价值原则B、风险与收益的权衡原则C、信号传递原则D、净增效益原则4、在进行企业价值评估时，判断企业进入稳定状态的主要标志有（）。

A、现金流量是一个常数B、投资额为零C、有稳定的投资资本回报率并且与资本成本趋于一致D、有稳定的销售增长率，大约等于宏观经济的名义增长率5、企业的非营业现金流量包括（）。

A、非持续的税后现金流量B、非常项目的税后现金流量C、非关联企业投资活动的税后现金流量D、关联企业投资活动的税后现金流量6、市净率模型的优点是（）。

A、由于企业的净资产很少为负，所以该模型可用于大多数企业B、净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解C、净资产账面价值相对稳定，不常被人操纵D、如果会计标准制定合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化7、下列说法正确的是（）。

A、收入乘数估价模型不能反映成本的变化B、修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×100）C、在股价平均法下，直接根据可比企业的修正市盈率就可以估计目标企业的价值D、利用相对价值法评估时，对于非上市目标企业的评估价值需要加上一笔额外的费用，以反映控股权的价值8、关于企业价值评估与投资项目评价的说法正确的是（）。

A、都可以给投资主体带来现金流量B、现金流量都具有不确定性C、寿命都是有限的D、都具有稳定的或下降的现金流9、关于价值评估，以下（）的叙述是不正确的。

A、价值评估的一般对象是企业整体的公平市场价值B、价值评估是一种科学分析方法，其得出的结论是非常精确的C、价值评估不否认市场的完善性，但是不承认市场的有效性D、价值评估提供的结论有很强的时效性10、会计师之所以选择历史成本而舍弃现行市场价值，是因为（）。

A、历史成本具有客观性B、历史成本可以重复验证C、现行市场价值与历史成本均与投资人决策不相关D、投资人购买股票的目的是获取未来收益，而不是企业资产的价值11、下列关于股权现金流量的表达式一定正确的是（）。

A、实体现金流量-税后利息支出-偿还债务本金+新借债务B、实体现金流量-税后利息支出+债务净增加C、税后利润-净投资+债务净增加D、税后利润-（1-负债率）×净投资12、在实务中大多使用实体现金流量模型的主要原因中包括（）。

A、股权成本受资本结构的影响较大，估计起来比较复杂B、债务增加时，风险上升，股权成本会上升，而上升的幅度不容易测定C、加权平均资本成本受资本结构的影响较小，比较容易估计D、增加债务比重可以降低加权平均资本成本13、在稳定状态下，实体现金流量可持续增长率也是（）。

A、资产增长率B、营运资本增长率C、资本支出增长率D、折旧增长率14、正确理解价值评估的含义，需要注意的问题有（）。

A、价值评估是一种经济评估的方法B、价值评价的结论必然会存在一定误差C、价值评估还要通过符合逻辑的分析来完成D、价值评估使用许多定量分析模型排除了主观估计性15、某公司2003年息税前营业利润为1000万元，所得税税率为40%，折旧与摊销为100万元，流动资产增加300万元，无息流动负债增加120万元，有息流动负债增加70万元，长期资产净增加500万元，无息长期债务增加200万元，有息长期债务增加230万元，税后利息20万元，则下列说法正确的有（）。