期货投资和期权 期货交易16

第一是实际上资本项目自由化，泰国的 国内资本市场对外国投资者开放，泰国企业 可以自由举债；
非居民泰铢帐户为国际投资者获得泰国 货币和自由抛售提供的条件。
索罗斯和量子基金对泰铢袭击的过程
1995年11月，泰国经济出现过热， 房地 产过热、银行的不良资产增加，国际收支不 平衡等。索罗斯名下的量子基金的德鲁肯米 勒购进相当于几亿美元的泰铢，然后在市场 上大量抛售泰铢。泰国政府在东南亚其他国 家的支持下，提高利率，挫败了这次袭击， 量子基金损失7000万美元。
1997年5月12 日， 量子基金又一次抛售 泰铢，导致泰铢的汇率达到26.6泰铢/美元， 泰国政府采取了以下措施：和新加坡香港联 手抛售美元吸纳泰铢；严禁国内银行对境外 投机者拆借泰铢；大幅度提高隔夜拆借利率， 从10厘提高到1000－1500厘。量子基金受 损1000万美元。
Байду номын сангаас
1997 年 6 月 。 量 子 基 金 的 帐 户 上 还 有 近 50 亿美元的泰铢货币协议，6月2 日泰国财 政部长庵雷·威拉旺指示中央银行通告，要 求泰国的金融机构停止货币互换信贷和利率 互换、远期汇率协议。防止投机者囤积泰铢。 这一通告引起人们对泰国政府干预外汇市场 能力的怀疑， 因此人们纷纷抛售泰铢买进 美元。
1997年1－2 月。 量子基金根据在东南 亚负责情报事务的科恩的报告，报告认为东 南亚的金融自由化的进程过快，而未能配合 有效的控制，同时在汇率制度上存在缺陷， 有可乘之机。2月，量子基金抛出1亿美元的 泰铢，国际上其他投机资本也相继加入，泰 国政府利用20 亿美元的外汇储备购买泰铢， 平息了这次袭击。量子基金损失500万美元。
泰国货币阻击战示意图
货币市场
泰国政府
3. 抛美元买泰铢
5.放弃盯住汇率，泰铢贬值
投机商
外汇市场
1．借入泰铢
6.低价购进泰铢 4.再抛售泰铢买美元 2.抛泰铢买美元 7. 偿还泰铢，获利
索罗斯趁机抛售手中的相当50亿美元泰 铢中的20亿美元的泰铢，6月18日泰国总理 差瓦立召开紧急内阁会议， 财长辞职。第 二天，索罗斯进一步抛售泰铢，泰铢汇率跌 至28泰铢/美元，7月1日，泰铢又跌至28泰 铢/美元，此时泰国中央银行已经为买进泰 铢动用50 亿美元外汇储备。7月2 日，泰国 财政部和中央银行宣布实行浮动汇率制。泰 铢币值又下跌17％。
国际金融投机者对一国的货币进行袭击 的技术条件：
1.必须有本币和外币进行自由兑换的外汇 市场，为买卖外汇提供一定的场所；
2.在资本项目下的短期资本帐户的开放， 以便资金的调动；
3.投机者有获得本币资金的来源，以便在 抛空一国货币时，拥有平仓的本币来源。
索罗斯和量子基金对泰铢 袭击
为了吸引外资，泰国于1993年通过“ 提 供泰国国际金融便利”和“ 非居民泰铢帐 户”等金融业务。